Equity Crowdfunding Alessandro Scutti

Equity Crowdfunding
Alessandro Scutti ‐ StarsUp s.r.l.
Tutte le sfaccettature del crowdfunding
Parma
26 maggio 2016
L’equity crowdfunding
CROWDFUNDING
Con questo termine si intende la raccolta di denaro (funding), anche
per piccole somme, versate dal pubblico (crowd) tramite internet a
supporto di un progetto
Le principali tipologie di crowdfunding si differenziano sostanzialmente a seconda del tipo di
INTERNET
RACCOLTA DI DENARO
PUBBLICO
ricompensa e di cosa viene finanziato.
EQUITY CROWDFUNDING
Si parla di equity‐crowdfunding quando l’investitore ottiene come
contropartita del finanziamento erogato una partecipazione nel
capitale della società proponente il progetto
L’equity‐based, attualmente, è la categoria di crowdfunding con la minore diffusione (7‐8%) ma è
tra quelle con il maggiore potenziale di sviluppo. Fino a poco fa, infatti, mancava un quadro
normativo che ne consentisse l’applicazione.
FONTE NORMATIVA
Il D.L. 179
18/10/12
(c.d.C«decreto
convertito
L’del
EQ
UITY
R O Wcrescita
D F Ubis»)
ND
I N G con modificazioni nella
L.221 del 17/12/12.
E’ U N A O P E R A Z I O N E D I
Quello sulle start up innovative può considerarsi un INTERVENTO DI POLITICA INDUSTRIALE
A Robiettivi:
ATTE R E STRAO R D I NAR I O
che haC
come
‐ la crescita economica
‐ la creazione di lavoro
attraverso la diffusione di una cultura dell’innovazione, lo stimolo all’imprenditorialità,
l’attrazione di talenti e capitali dall’estero e la promozione della mobilità sociale e del
merito.
Caratteristiche della regolamentazione
CARATTERISTICHE SALIENTI DELLA REGOLAZIONE (decreto crescita‐bis + regolamento CONSOB)
SOLO START-UP
INNOVATIVE (ma ora
anche PMI e fondi)
TUTELA DEGLI
INVESTITORI RETAIL
(NON PROFESSIONALI)
GESTORI DI PORTALI ON
LINE ISCRITTI IN UN
APPOSITO REGISTRO
SOLO EQUITY
CROWDFUNDING
ITALIA
ALL’AVANGUARDIA
NELLA
REGOLAMENTAZIONE
Viene introdotto uno strumento alternativo a tutti gli strumenti pensati fino
ad oggi per finanziare le start‐up e racchiude in sé il seme per dar vita ad un
cambiamento culturale di ben più ampia portata
IERI
OGGI
• Burocrazia
• Persone
• Garanzie
• Idee
• Contributi pubblici
• Mezzi propri
Chi riguarda - Le start-up innovative
START UP INNOVATIVE
Vengono iscritte in una sezione speciale del Registro delle Imprese
AD OGGI SONO 5.735!
NATURA
società di capitali, di diritto italiano, costituite anche in
forma cooperativa,
RESIDENZA
in Italia, o in Europa con filiale in Italia
OGGETTO ESCLUSIVO O PREVALENTE
sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti
e servizi innovativi ad alto valore tecnologico
COSTITUZIONE
da non più di 60 mesi (non a seguito di fusione,
scissione o cessione di azienda o ramo di essa)
QUOTE O AZIONI
non quotate su un mercato regolamentato o su un
sistema multilaterale di negoziazione
VALORE DELLA PRODUZIONE
non è superiore a € 5 milioni da 2° anno di attività
UTILI
non distribuisce e non ha distribuito utili
ULTERIORE REQUISITO
almeno 1 dei seguenti 3
spese in R&S uguali o superiori al 15% maggiore valore tra costo e valore totale della produzione
titolare di almeno una privativa industriale o dei diritti di un programma per elaboratore
purché direttamente afferenti all’oggetto sociale e all’attività d’impresa
impiega come dipendenti o collaboratori personale in possesso di titolo di dottorato di ricerca (almeno 1/3), oppure in possesso di laurea magistrale (almeno 2/3)
Chi riguarda - Le PMI innovative
NATURA
società di capitali, di diritto italiano, costituite anche in
forma cooperativa,
RESIDENZA
in Italia, o in Europa con filiale in Italia
BILANCIO
ultimo bilancio certificato
NON START‐UP
non è iscritta al registro delle start‐up innovative
QUOTE O AZIONI
non quotate su un mercato regolamentato o su un
sistema multilaterale di negoziazione
OCCUPATI
meno di 250
Vengono iscritte in una sezione speciale del Registro delle Imprese
VALORI
fatturato annuo non superiore a 50 mil, oppure un
totale di bilancio non superiore a 43 mil
ULTERIORI REQUISITI
almeno 2 dei seguenti 3
AD OGGI SONO 173!
spese in R&S uguali o superiori al 3% maggiore valore tra costo e valore totale della produzione
PMI INNOVATIVE
titolare di almeno una privativa industriale o dei diritti di un programma per elaboratore
purché direttamente afferenti all’oggetto sociale e all’attività d’impresa
impiega come dipendenti o collaboratori personale in possesso di titolo di dottorato di ricerca (almeno 1/5), oppure in possesso di laurea magistrale (almeno 2/3)
Cosa consente
FINANZA
Perché una campagna di equity crowdfunding
MARKETING
CREAZIONE DI UNA RETE
Velocità, costi, capacità di raggiungere molti potenziali investitori
Visibilità, test di prodotto, coinvolgimento stakeholder
Legami (forti, deboli e nuovi) e relazioni
Oggi in Italia l’equity crowdfunding sembra trovare la migliore collocazione in una fase di vita successiva
alla validazione dell’idea e con un time to market molto ravvicinato.
L’ammontare medio richiesto è pari a 323K a fronte di una quota di capitale ceduto di circa il 21,8%.
ESPLORAZIONE VALIDAZIONE
(IDEA)
30k
FAMILY
AND
FRIENDS
150k
INVESTITORI
INFORMALI
COSTRUZIONE
LANCIO
500k
VENTURE CAPITAL
CRESCITA
2,5M
MATURITA’
10M+
PRIVATE EQUITY
Come funziona - Soggetti coinvolti nel processo
L’Ente di vigilanza
La banca dell’investitore
La banca dell’emittente
Il gestore del portale di equity
crowdfunding autorizzato CONSOB
L’emittente (la startup o PMI innovativa) che cede le quote/azioni
L’investitore PF (persona fisica) o PG (persona giuridica)
Un processo lungo e pieno di attività
L’intero processo di equity crowdfunding ha inizio molto prima ‐ e si esaurisce molto dopo ‐
del periodo di offerta sul portale
Senza considerare le attività che portano alla scelta
di effettuare una campagna, si può SCOMPORRE
L’INTERO PROCESSO IN 3 FASI
visibilità
2-4 mesi
2-4 mesi
• Predisposizione dell’offerta da
parte dell’azienda
• Comunicazione della
campagna
• Valutazione della fattibilità
• Fornitura delle informazioni
• Preparazione «culturale»
all’operazione
• Investor education
• Predisposizione di un accordo
tra l’azienda ed il gestore
• Adempimenti societari
• Sottoscrizione
• Coinvolgimento investitori
professionali
tra 10 e 20 mesi
circa 6-12 mesi
• Avvio del progetto
• Investimenti
• Gestione della governance
allargata
• Verifica/Aggiornamento
Piano Industriale
Attività preparatorie
Iscrizione registro start‐up o PMI innovative
Verifiche preliminari
Business idea
Altri eventuali criteri di selezione
Tempi e modalità di offerta
Data, importo funding, equity, strumento finanziario, durata, tipo («all or
nothing» vs «take it all»)
Contratto
Obbligatoria (Statuto, business plan, documento informativo)
Documentazione
Altro materiale (video, presentazione breve, foto, FAQ, ecc..)
Come funziona - Il portale StarsUp - Homepage
ATTIVO DAL 28 GENNAIO 2014
OLTRE
100mila
VISITE
ACCESSI DA
PIU’ DI 100
PAESI
OLTRE 5.300
UTENTI
REGISTRATI
OLTRE 1,7
1,7
OLTRE
MIL€
MIL€
RACCOLTI
RACCOLTI
CIRCA 210
INVESTITORI
15 OFFERTE
PUBBLICATE
Come funziona – La pagina del progetto
Come funziona – La pagina del progetto
Come funziona – La pagina del progetto
Come funziona – La pagina del progetto
Come funziona – La pagina del progetto
Come funziona – La pagina del progetto
PERCORSO DI INVESTIMENTO CONSAPEVOLE
Investire in start-up innovative
Investendo in una start‐up innovativa si ottiene:
• un possibile elevato guadagno –
PROFITTO EVENTUALEall’exit • una riduzione delle imposte –
TAX BENEFIT l’anno successivo
Più alti se start up innovativa a vocazione sociale
RITORNO MORALE
• una gratifica morale –
immediata e duratura Il profitto eventualmente realizzabile, in forma di futuri utili o al disinvestimento, proporzionato all’elevato tasso di
rischio
Il tax benefit, condizionato al mantenimento dell’investimento per due anni (holding period) si realizza nella
dichiarazione dei redditi dell’anno successivo e consiste:
• per le persone, in una riduzione delle imposte dal 19% al 25% dell’importo investito fino ad un limite max di
€500k/anno;
• per le società, in una riduzione dell’imponibile dal 20% al 27% dell’importo investito fino ad un limite max di €
1.800K/anno.
Il ritorno “morale” dell’investimento in una start‐up innovativa è dato da:
• l’associare il proprio nome a persone o progetti di elevato standing etico, tecnologico, scientifico, culturale
(mecenatismo);
• la sensazione di avere investito in “the next big thing”;
• la possibilità di apportare la propria esperienza, competenza e network di relazioni, anche entrando direttamente
nella governance (back to work);
• il convincimento di aver fatto qualcosa di utile per il Paese, il proprio territorio e comunque in generale (give back);
• essere protagonisti di un movimento di innovazione e intraprendenza.
Un fenomeno in grande crescita
Stime della Banca Mondiale
Già dal 2014 ben oltre i 100 mln annui
Nel 2025: • 90 mld di usd • 300 milioni di famiglie utilizzatrici • 1,5 volte venture capital
Nel 1° semestre 2015 24,6 milioni di raccolta (quasi il triplo del 2014)
Investimento in capitale di rischio
1,2
Il sistema italiano è in ritardo sotto il
profilo della cultura dell’equity:
• scarso spessore dei mercati
azionari;
• limitata
penetrazione
degli
investimenti in private equity e
venture capital
1
PRIVATE EQUITY
La percentuale degli investimenti in PE in Italia è pari allo 0,07 del PIL: il dato è inferiore a quello tedesco, spagnolo, francese e britannico.
0,8
0,6
0,4
0,2
0
0,06
0,05
VENTURE CAPITAL
0,04
Situazione simile. In Italia la % si attesta su valori trascurabili
0,03
0,02
0,01
Eppure il potenziale è molto alto.
Alcune stime parlano di 50mld
«potenziali»
per
il
mercato
«complessivo» dell’equity (PI + VC +
EC).
0
120
100
EQUITY CROWDFUNDING
80
Anche se in Italia la regolamentazione è partita prima la situazione è simile
60
40
20
0
Abbiamo avuto il piacere di pubblicare, tra le altre
Ricerca e sviluppo di anticorpi monoclonali per nuovi farmaci antitumorali
Sneaker Cartina®, dalla carta riciclata nasce la nuova moda sostenibile
Dispositivi biomedicali per una migliore qualità della vita
Face4Job, l’innovazione nella ricerca del lavoro, mettendoci “la faccia”
Progetti e tecnologie innovative per migliorare e diffondere l’esperienza di vela
La sicurezza dei tuoi cari, degli animali domestici e dei beni personali? Ora puoi! Cosa hanno fatto gli investitori
54.288 euro
380.000 euro
505.298 euro
226.652 euro
250.000 euro
240.000 euro
1.656.238
Sugli altri
progetti chiusi
119.215
Sui progetti
in corso
226.652
240.000
380.000
250.000
505.298
54.288 euro
2.000
Cantiere
Savona
disegna,e produce
e commercializza
un nuovo
concetto
di eyacht
Cottura,
riscaldamento
illuminazione
ecosostenibile
dalle
biomasse.
Energia
Pompa
Cynny
idraulica
è
la
rivoluzionaria
Nova
Somor:
applicazione
acqua
da
che
pozzi,
permette
laghi
e
di
canali
creare
con
video
l’energia
interattivi
diretta
La nuova era della
contabilità.
Maxtrino
registra
e archivia
automaticamente
le
tue che
eco-compatibile,
in
grado
di
far
godere
all’armatore
i
comfort
di
una
barca
a
Soluzioni
intelligenti
per
la
città
del
futuro!
Kiunsys
è
Smart
Urban
Mobility
calore,
senza
compromessi.
del
si adattano
sole,
grazie
a
chi
alla
li
guarda.
termodinamica
dei
gas
volatili.
fatture
di silenzio
acquisto tipico
in 7 secondi.
motore
nel
di una barca a vela.
Saluti
«E quindi uscimmo a riveder le stelle»
(Dante, Divina Commedia, 1321)
www.starsup.it Alessandro Scutti – co‐founder
Molte grazie