nota di sintesi - UniCredit Investimenti

DOCUMENTO DI SINTESI
AZIONI ORDINARIE LVMH
ISIN: FR0000121014
(Sede sociale: 22, avenue Montaigne – 75008 Paris - France)
Il presente documento di sintesi è redatto in data 27 marzo 2007 da TLX S.p.A. in
qualità di richiedente l’ammissione alla negoziazione sul mercato regolamentato TLX, in
regime di esenzione dall’obbligo di pubblicazione del prospetto ai sensi dell’art. 57,
comma 1, lettera h) del Regolamento Consob n. 11971/99.
TLX S.p.A. nel redigere il presente documento ha preso in considerazione le
informazioni rese pubbliche dall’emittente in ottemperanza ai propri obblighi
di informazione continua derivanti dallo status di società quotata.
L’investitore deve considerare che:
a) il presente documento di sintesi va letto come un'introduzione alle informazioni
diffuse dall’emittente al mercato;
b) qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari deve basarsi sull'esame
da parte dell'investitore delle informazioni diffuse dall’emittente al mercato;
c) qualora sia proposto un ricorso dinanzi all'autorità giudiziaria in merito alle
informazioni diffuse dall’emittente al mercato, l'investitore ricorrente potrebbe
essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati membri, a sostenere le
spese di traduzione delle informazioni diffuse dall’emittente al mercato prima
dell'inizio del procedimento;
d) i redattori del presente documento di sintesi, così come chi ne ha chiesto la
notifica e l’eventuale traduzione, sono responsabili ove essa risulti fuorviante,
imprecisa o incoerente con le informazioni diffuse dall’emittente al mercato.
Si specifica inoltre che le informazioni finanziarie pubblicate dall’emittente in conformità
ai propri obblighi permanenti di informazione sono reperibili in lingua francese e inglese
sul sito www.lvmh.com nella sezione “Actionnaires”.
Se non indicato diversamente le informazioni contenute nel presente Documento sono
tratte dal “Rapport Annuel 2006”.
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
1
A) Ultimi documenti pubblicati dall’Emittente utilizzati per la
redazione del presente Documento
Documento
Rapport Annuel 2006 (Bilancio d’Esercizio 2006)
Documents Financiers 2006
Debt Issuance Programme Prospectus
LVMH 2006 Q3 and 9 Months Revenue
Document de Référence 2005
Data
14.02.2007
31.12.2006
08.12.2006
17.10.2006
2005
B) Informazioni sulla società
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton S.A., holding del Gruppo LVMH, nasce nel 1987 in
seguito alla fusione di Louis Vuitton con Moët Hennessy.
La società opera nel settore dei beni di lusso, attraverso più di 60 marchi distribuiti in 5
settori di attività.
In particolare:
1. “Vins et Spiriteux” con i marchi Möet & Chandon, Dom Perignon, Ruinart,
Mercier, Veuve Clicquot, Krug’s, Chateau D’Yquem, Hennessy, Belvedere,
10Cane, Glenmorangie, Chopin, Domaine Chandon California, Bodegas Chandon,
Domaine Chandon Australia, Cloudy Bay, Cape Mentelle, Newton, Terrazzas de
los Andes, Cheval des Andes.
2. “Mode et Maroquinerie” con i marchi Louis Vuitton, Celine, Fendi, Donna Karan,
Loewe, Kenzo, Givenchy, Thomas Pink, Marcs Jacobs, Pucci, Berluti, StefanoBi,
eLuxury;
3. “Parfums & Cosmetiques” con i marchi Parfums Christian Dior, Guerlain, Parfums
Givenchy, Kenzo Parfums, La Brosse et Dupont, BeneFit Cosmetics, Make up For
Ever, Acqua di Parma, Fresh, Parfums Loewe;
4. “Montres et Joaillerie” con i marchi Zenith, Dior, Chaumet, Omas, Tag Heur,
Fred, De Beers;
5. “Distribution sélective” con i marchi DFS, Miami Cruiseline, Sephora, Le Bon
Marchè, Samaritaine.
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
2
C) Informazioni chiave
Capitale sociale
Il Capitale sociale al 31.12.2006 è composto da 489.937.410 azioni del valore nominale
di 0,30 euro; 219.487.441 azioni beneficiano di un duplice diritto di voto.
(fonte: Documents Financiers 2006).
Informazioni finanziarie selezionate
Totale Patrimonio netto (in milioni di euro)
Dividend per share (in euro)
EPS (earnings per share, in euro)
ROE (return on equity after taxes)
2006
11.594
1,40*
3,98
29%
2005
10.484
1,15
3,06
41%
*Soggetto all’approvazione dell’Assemblea Generale degli azionisti in data 10 maggio 2007
Si veda il paragrafo G) Informazioni finanziarie.
Mercati di quotazione
Le azioni di LVMH sono quotate su Euronext Paris.
La capitalizzazione di mercato su Euronext Paris al 31.12.2006 è pari a 39.170 milioni di
euro.
Indici che includono le azioni LVMH
CAC40, DJ-Eurostoxx 50, MSCI Euro, FTSE-Eurotop 100.
Politica dei dividendi
Dati storici in euro:
2006
1,40
Dividendo per azione
2005
1,15
2004
0,95
Rating di LVMH (aggiornato al 27.03.2007 – Fonte: Agenzie di rating )
Moody’s
S&P
Fitch
Long term
BBB+
Short Term
A-2
Outlook
Positive
BBB
F2
Positive
(LT Local Issuer Credit)
(Senior Unsecured Debt)
(ST Local Issuer Credit)
(Short term Rating)
Scala dei valori Long Term:
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
3
Il valore del rating assegnato dalle agenzie S&P e Fitch esprime un giudizio in merito alla
probabilità che l’emittente diventi insolvente e non sia quindi in grado di onorare gli
impegni di pagamento.
Fattori di Rischio comportanti effetti negativi sulla situazione economicopatrimoniale e finanziaria di LVMH
Fattori di rischio generici e specifici del titolo azionario
In generale l’investimento in un titolo azionario espone l’investitore ai seguenti due
rischi: rischio generico (o sistematico) e rischio specifico:
Il rischio generico rappresenta quella parte di variabilità del prezzo di ciascun
titolo che dipende dalle fluttuazioni del mercato e non può essere eliminato per
il tramite della diversificazione. Il rischio sistematico per i titoli di capitale
racchiude tra l’altro fattori quali la politica economica di un governo, l’inflazione,
la svalutazione, la variazione dei tassi d’interesse e le condizioni socio-politiche
in generale;
Il rischio specifico dipende dalle caratteristiche peculiari dell'emittente: è
fondamentale apprezzare la solidità patrimoniale delle società emittenti e le
prospettive economiche delle medesime tenuto conto delle caratteristiche dei
settori in cui le stesse operano, considerando che il prezzo dei titoli di capitale
tende a riflettere le aspettative che i partecipanti al mercato hanno circa le
prospettive di guadagno delle imprese emittenti.
Nel “Debt Issuance Programme Prospectus 08.12.2006”, l’emittente dichiara la
sussistenza dei seguenti rischi:
Rischi generici e di settore:
Rischi di mercato:
•
•
I ricavi del Gruppo LVMH sono denominati in valute differenti rispetto all’euro, in
particolare dollaro USA e YEN giapponese; eventuali fluttuazioni dei tassi di
cambio possono impattare negativamente sul valore dei ricavi e sui risultati finali
del Gruppo.
I debiti del Gruppo LVMH sono denominati in valute differenti; il loro valore è
soggetto alle variazioni dei diversi tassi d’interesse.
Rischi specifici dell’emittente:
•
I prodotti del Gruppo LVMH e le tecniche di produzione sono soggetti a
contraffazioni o copie sul mercato; la diffusione e distribuzione di prodotti
contraffatti può condizionare negativamente i risultati finali del Gruppo
danneggiandone l’immagine.
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
4
•
•
•
Il Gruppo LVMH svolge le sue attività in differenti paesi, conseguentemente è
soggetto a specifiche regolamentazioni.
Numerosi dei beni prodotti da LVMH sono di natura stagionale, i ricavi derivanti
dalla vendita di tali prodotti possono essere condizionati da eventi stagionali
inattesi.
Il rischio di indisponibilità di cassa è condizionato dall’ammontare di debiti a
breve termine, dagli investimenti e dal livello di debiti a lungo termine.
D) Amministratori, Alti Dirigenti e Dipendenti al 27.03.2007
(Fonte sito www.lvmh.com)
Conseil d’Administration
Nome
Bernard Arnault
Antoine Bernheim
Antonio Belloni
Antoine Arnault
Delphine Arnault
Jean Arnault
Nicolas Bazire
Nicholas Clive Worms
Diego Della Valle
Albert Frère
Jacques Friedmann
Pierre Godé
Gilles Hennessy
Patrick Houël
Arnaud Lagardère
Lord Powell of Bayswater
Felix G.Rohatyn
Hubert Védrine
Carica
Presidente – Direttore Generale
Vice - Presidente
Amministratore delegato
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere indipendente
Consigliere indipendente
Consigliere
Consigliere indipendente
Consigliere
Consigliere
Consigliere
Consigliere indipendente
Consigliere
Consigliere
Consigliere indipendente
In seno al Consiglio d’Amministrazione si costituiscono appositi Comitati, a cui vengono
attribuite apposite funzioni con la finalità di supportare l’attività del Consiglio stesso.
Comité éxécutif:
Il Comitato ha il compito di definire gli obiettivi strategici del Gruppo nell’ambito degli
orientamenti determinati dal Consiglio di Amministrazione coordinandone i lavori e
definendo la responsabilità e i poteri dei dirigenti.
Il Comitato è composto da:
Nome
Carica
Bernard Arnault
Presidente – Direttore Generale
Antonio Belloni
Amministratore Delegato
Nicolas Bazire
Responsabile “Développement et Acquisitions”
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
5
Ed Brennan
Yves Carcelle
Pierre Godé
Jean-Jacques Guiony
Patrick HouËl
Concetta Lanciaux
Christophe Navarre
Patrick Ouart
Philippe Pascal
Daniel Piette
Bernard Rolley
Pierre-Yves Roussel
Mark Weber
Responsabile “Travel Retail”
Responsabile “Mode et Maroquinerie”
Consigliere del Presidente
Responsabile “Finances”
Consigliere del Presidente
Consigliere del Presidente, Responsabile “Synergies” e
“Ressources Humaines”
Responsabile “Vins et Spiritueux”
Consigliere del Presidente
Responsabile “Montres et Joaillerie”
Responsabile “Fonds d’investissement”
Responsabile “Opérations”
Responsabile “Mode”
Responsabile “Donna Karan”
Comité d’Audit de la performance
Il Comitato ha il compito di analizzare preventivamente il bilancio annuale e il bilancio
consolidato del Gruppo verificandone la conformità ai principi contabili, l’esistenza e
l’applicazione delle procedure di controllo interno. Attualmente il Comitato è composto
da tre amministratori di cui due sono indipendenti, nominati direttamente dal Consiglio
di Amministrazione. Nel corso dell’esercizio 2006, il Comitato si è riunito tre volte.
Il Comitato è composto da:
Nome
Carica
Antoine Bernheim
Presidente, indipendente
Nicholas Clive Worms
Membro indipendente
Gilles Hennessy
Membro
Comité de sélection des administrateurs et des remunerations
Il Comitato ha il compito di:
• formulare proposte di remunerazione degli Amministratori;
• formulare proposte di candidatura alla funzione di Amministratore, di Membro del
Comitato Esecutivo del Gruppo e di Direttori Generali delle proprie filiali.
Il Comitato è composto di tre membri di cui due indipendenti; nel corso del 2006, si è
riunito due volte. Il Comitato è composto da:
Nome
Carica
Antoine Bernheim
Presidente, indipendente
Membro
Albert Frère
Membro indipendente
Kilian Hennessy
Collège des censeurs
L’Assemblea Generale può nominare, su proposta del Consiglio di Amministrazione, dei
“Censeurs” il cui numero non può essere superiore a nove. Scelti tra gli azionisti in
ragione delle loro competenze, e convocati in seno al Consiglio di Amministrazione,
prendono parte alle delibere con fini consultivi.
Il Collegio è composto da un solo membro:
Nome
Carica
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
6
Kilian Hennessy
Membro indipendente
Dipendenti
Al 31.12.2006 il numero dei dipendenti è pari a 64.253.
Società di Revisione
Ragione sociale
Deloitte & Associés (représenté par
Thierry Benoit et Alain Pons)
Ernst & Young Audit (représenté par
Jeanne Boillet et Gilles Galippe)
Periodo di revisione
Esercizio 2006
Esercizio 2006
E) Resoconto della gestione e prospettive
Resoconto della gestione
I ricavi totali hanno raggiunto 15.306 milioni di euro, in crescita del 10% rispetto
all’esercizio precedente; il valore del margine operativo raggiunge i 9.825 milioni di euro,
in aumento rispetto agli 8.909 milioni di euro del 2005; il risultato operativo del Gruppo
ha raggiunto i 3.052 milioni di euro, rispetto ai 2.522 milioni di euro del 2005.
Il valore del Patrimonio netto nel 2006 è pari a 11.594 milioni di euro, in aumento
rispetto ai 10.484 milioni di euro del 2005.
L’Utile netto del 2006 è pari a 2.160 milioni di euro, in aumento rispetto ai 1.668 milioni
di euro del 2005. L’utile netto di Gruppo ha raggiunto 1.879 milioni di euro, in crescita
del 30% rispetto al 2005.
Recenti operazioni straordinarie significative
(aggiornamento al 27.03.2007)
Non sono state effettuate operazioni straordinarie negli ultimi 12 mesi.
Prospettive strategiche
Nell’ Annual Report 2006, l’emittente ha dichiarato che:
- le strategie del Gruppo LVMH mirano a confermare e rafforzare gli obiettivi di crescita
già proposti nell’anno precedente;
- la strategia che il Gruppo LVMH metterà in atto nel 2007 sarà focalizzata
principalmente sui seguenti obiettivi:
1) lancio di nuovi prodotti con particolare attenzione alle fasi di produzione e
logistica;
2) eccellenza, creatività e selezione nella distribuzione dei propri prodotti in
un’ottica di ricerca permanente della qualità e dell’esclusività degli stessi;
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
7
3) conferma della posizione di mercato conquistata in Europa negli anni precedenti,
conquista dei mercati asiatici ed espansione in termini qualitativi dei mercati di
nicchia;
4) miglioramento del margine operativo.
F) Principali azionisti e operazioni concluse con parti
correlate alla società
Azionisti rilevanti di LVMH
Azionisti
Gruppo Arnault*
Investitori istituzionali stranieri
Investitori istituzionali francesi
Altri investitori
Azioni proprie
•
•
% di capitale in data 31.12.2006
47,5%
24,9%
16,9%
7,1%
3,6%
Al 31.12.2006 il Gruppo Arnault detiene il 63,75% dei diritti di voto.
Al 31.12.2006, 219.487.441 azioni godono di un diritto di voto doppio, in quanto detenute in forma
nominativa da più di 3 anni. (Fonte: Document financier 2006)
Principali operazioni con parti correlate
In nessuno dei documenti consultati vi sono informazioni in merito ad operazioni concluse
con parti correlate.
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
8
G) INFORMAZIONI FINANZIARIE
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO
(milioni di euro)
BILANCIO ANNUALE
31.12.2006
ATTIVO
Brands e altre attività immateriali nette
Avviamento
Immobilizzazioni immateriali nette
Partecipazioni
Investimenti finanziari
Altre attività non correnti
Imposte differite
ATTIVITA’ NON CORRENTI
Scorte e semilavorati
Crediti commerciali
Crediti tributari
Altre attività correnti
Liquidità e mezzi equivalenti
ATTIVITA’ CORRENTI
TOTALE ATTIVITA’
PASSIVO
Capitale
Sovrapprezzo azioni
Azioni proprie
Riserve da valutazione
Altre riserve
Scarto di conversione (cumulative translation
adjustment)
Utile netto di pertinenza del Gruppo
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo
Interessi di minoranza
TOTALE PATRIMONIO NETTO
Debiti finanziari a lungo termine
Fondi e accantonamenti
Imposte differite
Altre passività non correnti
PASSIVITA’ NON CORRENTI
Debiti finanziari a breve
Debiti commerciali
Imposte sul reddito
Fondi e accantonamenti
Altre passività correnti
Passività correnti
Totale Patrimonio netto e Passività
31.12.2005
8.227
4.537
5.173
126
504
658
395
19.620
4.383
1.461
512
1.587
1.222
9.165
28.785
8.530
4.479
4.893
128
451
660
360
19.537
4.134
1.370
317
1.225
1.470
8.516
28.053
147
1.736
(1.019)
917
7.062
147
1.736
(972)
658
6.158
(119)
292
1.879
10.603
991
11.594
3.235
983
2.862
3.755
10.835
2.100
1.899
692
255
1.410
6.356
28.785
1.440
9.459
1.025
10.484
3.747
949
2.925
3.353
10.978
2.642
1.732
373
305
1.359
6.591
28.053
Fonte: Rapport Annual 2006, schema redatto secondo i principi contabili IFRS.
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
9
BILANCIO ANNUALE
2006
2005
Ricavi
15.306
13.910
Costo del venduto
(5.481)
(5.001)
Margine Lordo
9.825
8.909
Spese generali e commerciali
(5.364)
(4.892)
Spese generali e amministrative
(1.289)
(1.274)
Risultato operativo corrente
3.172
2.743
Altri utili e spese operative
(120)
(221)
Risultato operativo
3.052
2.522
Costi per debiti finanziari netti
(173)
(188)
Altri utili e spese finanziari
120
45
Risultato finanziario
(53)
(143)
Imposte sul reddito
(847)
(718)
Utili o perdite da società partecipate
8
7
Utile netto consolidato
2.160
1.668
di pertinenza di terzi
281
228
di pertinenza del Gruppo
1.879
1.440
Fonte: Annual Report 2006, schema redatto secondo i principi contabili IFRS.
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
(milioni di euro)
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
10
RENDICONTO
FINANZIARIO
CONSOLIDATO
(milioni di euro)
BILANCIO ANNUALE
2006
2005
Flusso di cassa della
gestione operativa
3.504
3.089
Interessi pagati
(174)
(222)
Imposte sul reddito pagate
(784)
(616)
2.546
2.251
(258)
(257)
2.288
1.994
(712)
(818)
(728)
(531)
(1.153)
(407)
(10)
41
(315)
279
1.080
801
765
1.080
Flusso di cassa della
gestione caratteristica
Variazione del capitale
circolante
Flusso di cassa netto
della gestione
caratteristica
Flusso di cassa netto
generato da attività
d’investimento
Flusso di cassa netto
generato da transazioni
riguardanti il capitale sociale
Flusso di cassa generato da
attività finanziarie
Effetti dei tassi di cambio
Incremento o
decremento di liquidità
Liquidità e mezzi
equivalenti ad inizio
periodo
Liquidità e mezzi
equivalenti a fine
periodo
Fonte: Annual Report 2006, schema redatto secondo i principi contabili IFRS.
L’emittente, attraverso la diffusione dell’ultimo documento disponibile di periodo, LVMH
2006 Q3 and 9 Months Revenue, fornisce informazioni sull’andamento dei ricavi nei nove
mesi dell’anno 2006. Nel corso del primo trimestre 2006 LVMH ha registrato ricavi per
circa 3.555 milioni di euro, nel secondo trimestre l’ammontare dei ricavi si è ridotto a
3.413 milioni di euro raggiungendo poi, nel terzo trimestre, i 3.658 milioni di euro.
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
11
H) Indicazioni complementari
Fonte della
informazione
Modalità di accesso
all'informazione
Sito emittente
www.lvmh.com
Sito della Borsa
www.euronext.com
TLX – Documento di sintesi azione LVMH
Tipologie di
informazione
Esempi
Bilanci, relazioni
Le informazioni
semestrali,…….
finanziarie relative agli
esercizi passati
dell'emittente
Le informazioni relative Rating, flottante…
allo strumento finanziario
Bilanci, relazioni
Informazioni fornite in
semestrali e
ottemperanza alla
Direttiva 2001/34 e alle trimestrali,
calendario eventi
disposizioni
societari…
regolamentari connesse
alle società aventi azioni
quotate in borsa
12