Market Monitor - Allianz Global Investors
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Market Monitor - Allianz Global Investors
02 II trimestre 2014 Market Monitor GrassrootsSM Research Cina: trend domestici di adozione dell’informatica finanziaria, sistemi di pianificazione delle risorse dell’impresa (ERP) e tecnologie di rete; poco più di due terzi degli intervistati usano tra l’altro dei sistemi di archiviazione di società nazionali, mentre i fornitori stranieri predominano nei software per uffici e nei server. influito sulle decisioni di ordini della maggior parte delle agenzie governative e aziende pubbliche negli ultimi 12 mesi. Sulle grandi aziende invece questo fattore ha avuto un effetto scarso o nullo. Nei prossimi 12 mesi le agenzie governative e le aziende pubbliche continueranno probabilmente a estendere l’adozione di tecnologia nazionale, mentre gli intervistati appartenenti a grandi aziende non si aspettano una rapida adozione delle tecnologie offerte dal mercato domestico. Le aree che probabilmente assisteranno a una crescente adozione di tecnologie nazionali riguardano la sicurezza informatica, compresi server, database e archiviazione di dati, presso le agenzie governative e le aziende pubbliche, e i sistemi ERP, le reti e la sicurezza informatica presso le grandi aziende, soprattutto nel settore dei servizi bancari e finanziari. Fonti di agenzie governative e aziende pubbliche hanno dichiarato che i fornitori nazionali prevalgono negli ambiti di sicurezza informatica, sistemi per la gestione Spostando l’analisi sulle grandi aziende, negli ultimi 12 mesi non si sono verificati cambiamenti significativi in favore dei fornitori nazionali di hardware, mentre per i sistemi ERP e i software di contabilità si è assistito a un limitato passaggio da fornitori esteri a nazionali. Presso le agenzie governative e le aziende pubbliche l’adozione di fornitori nazionali risulterebbe invece in netto aumento negli ultimi 12 mesi per la maggior parte delle categorie di software e hardware. L’indagine ha rilevato che in realtà la promozione dei fornitori di tecnologia nazionale da parte del governo ha fortemente Cina: trend domestici di adozione dell’informatica Europa: le spese delle strutture ospedaliere Stati Uniti: shopping natalizio 2013 Andamento delle prenotazioni di crociere negli Stati Uniti Polizze assicurative e prodotti a rendita: trend nel Regno Unito Domanda di abitazioni in Giappone Le interviste condotte con i manager IT in Cina hanno rivelato che presso le grandi aziende predominano i provider IT stranieri grazie alla loro superiorità in termini di qualità e affidabilità. Tra le principali tipologie di software e hardware vendute troviamo software per uffici, sicurezza informatica, database, sistemi di rete, memorizzazione dati e server. Documento illustrativo di approfondimento che non costituisce offerta al pubblico di prodotti/servizi finanziari. Market Monitor Andamento delle prenotazioni di crociere negli Stati Uniti Le interviste condotte negli Stati Uniti con operatori specializzati in crociere hanno rivelato che attualmente le prenotazioni risultano in aumento rispetto allo stesso periodo dello scorso anno per tre quinti delle fonti, mentre rimangono invariate secondo i restanti due quinti. In media, si è assistito ad un incremento del 10%. Inoltre, per la maggior parte delle fonti le prenotazioni di gennaio finora hanno confermato o superato le aspettative. Per quanto concerne i prezzi attuali delle crociere, il quadro appare eterogeneo rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso: poco più del 50% degli intervistati segnala un aumento dei prezzi, poco meno di un quarto parla di livelli invariati e alcuni indicano una diminuzione. La media è di un aumento del 2%. Relativamente alle percezioni dei consumatori sulla società Carnival, tre quinti hanno indicato un peggioramento negli ultimi anni, mentre gli altri hanno citato un miglioramento o non hanno indicato alcuna variazione. Due quinti degli intervistati hanno inoltre notato atteggiamenti diversi tra i clienti tradizionali di Carnival: alcuni sono passati a compagnie di crociera più costose, mentre altri sono rimasti con Carnival. Poco meno di un terzo non ha citato alcun cambiamento, mentre un quinto delle fonti ha affermato di essere passato a un livello superiore, preferendo in genere Royal Caribbean Cruises o Norwegian Cruise Line Holdings. Nonostante le opinioni contrastanti circa la possibilità, per le compagnie crocieristiche, di applicare un sovrapprezzo per l’aumento del carburante nel 2014 in caso di sensibile rialzo dei prezzi del petrolio, quasi nessuno degli intervistati ritiene probabile l’imposizione di tale sovrapprezzo nell’anno in corso. Una fonte ha dichiarato: “da un paio d’anni non vengono imposti sovrapprezzi per il carburante, e anche per quest’anno non sembrano probabili. Quando è successo l’ultima volta, le compagnie hanno dovuto rimborsare alcuni clienti in quanto è stato dimostrato che l’aumento era stato inferiore alle attese creando quindi una certa confusione”. Europa: le spese delle strutture ospedaliere Per valutare i programmi di spesa per le apparecchiature degli ospedali europei nel 2014, GrassrootsSM Research ha commissionato interviste con responsabili acquisti, funzionari, direttori, amministratori e manager. In Francia, Spagna e Regno Unito quasi tre quarti delle fonti si aspettano che la spesa per le apparecchiature rimanga invariata nel primo semestre del 2014 rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. In Italia invece poco più della metà delle fonti prevede un aumento. Le opinioni risultano più eterogenee in Germania. Nel Regno Unito ci si aspetta che la spesa risulti stabile o in diminuzione nel 2014 rispetto al 2013, mentre poco meno di tre quarti in Francia e tre quinti in Spagna prevedono valori stabili, e tre quinti in Italia si aspettano un rialzo. In Germania le opinioni sono più diversificate. Secondo quanto è emerso, i budget di spesa sono destinati maggiormente alle apparecchiature di sala operatoria in tutti i 2 paesi oggetto di indagine, alle spese per IT in Francia, Germania, Italia e Regno Unito e alle attrezzature di laboratorio in Francia e Germania. Le categorie meno prioritarie sono invece i sistemi di chirurgia robotica in tutti i paesi intervistati eccetto l’Italia, gli apparecchi per radioterapia in Germania, Italia e Spagna; i letti ospedalieri in Francia e le attrezzature di laboratorio nel Regno Unito. Le fonti si aspettano che la spesa per apparecchiature diminuisca leggermente nel 2014 rispetto al 2013 per tutte le categorie, eccetto le apparecchiature di sala operatoria (Francia), rimanga stabile o diminuisca per tutte le categorie, eccetto le apparecchiature di sala operatoria (Spagna), stabile per tutte le categorie (Regno Unito), in lieve aumento per tutte le categorie (Italia) e in aumento per tutte le categorie, eccetto la chirurgia robotica e gli apparecchi per radioterapia (Germania). Polizze assicurative e prodotti a rendita: trend nel Regno Unito GrassrootsSM Research ha commissionato una serie di interviste con consulenti finanziari indipendenti nel Regno Unito al fine di analizzare i trend di vendita dei prodotti assicurativi e rendite e valutare l’impatto sul mercato della Retail Distribution Review (RDR), la normativa sulla consulenza finanziaria introdotta dal governo. Rispetto al primo semestre del 2013, nel secondo semestre le vendite di polizze assicurative sono rimaste invariate per poco più di tre quarti delle fonti che hanno saputo rispondere, mentre le vendite di prodotti a rendita sono risultate stabili per quasi i due terzi. In prospettiva, il 50% degli intervistati si aspetta che nel 2014 le vendite di polizze assicurative confermino i livelli del 2013 a causa dei limitati incentivi a promuovere il prodotto, mentre il resto prevede un aumento o una diminuzione delle vendite. Una fonte ha affermato: “Il nostro modello di business non è affatto cambiato lo scorso anno. Negli ultimi due anni abbiamo seguito un modello fee-based che piace ai clienti, quindi non abbiamo dovuto spingere le polizze per coprire i costi”. Per quanto riguarda le vendite di prodotti a rendita, nel 2014 poco più del 50% si aspetta che rimangano invariate rispetto al 2013, mentre gli altri intervistati prevedono che aumentino o diminuiscano. Una fonte ha rimarcato: “Penso che quest’anno si venderanno più prodotti a rendita rispetto all’anno scorso perché con l’invecchiamento della popolazione aumenta costantemente il numero delle persone vicine alla pensione. Inoltre si è parlato di più della scelta delle rendite, non solo l’anno scorso, ma anche in un annuncio del governo di qualche giorno fa”. (Cont. a pag. 3) Market Monitor (Cont. da pag. 2) In merito alle commissioni sulle polizze assicurative, secondo la maggior parte degli intervistati non sono cambiate dall’entrata in vigore della RDR il 1° gennaio 2013. L’attenzione è puntata piuttosto sul prezzo dei premi assicurativi. Una fonte ha commentato: “Le commissioni non sono cambiate dall’adozione dell’RDR. Perché avrebbero dovuto? La protezione si basa sul prezzo, è il prezzo del premio che conta. Abbiamo un motore di ricerca che usiamo a questo scopo, e non sempre scegliamo la soluzione più conveniente, per esempio se i servizi di sottoscrizione o amministrazione non sono validi. Noi includiamo tutto nel preventivo e poi lo ridimensioniamo in base a ciò che serve al cliente, al miglior prezzo possibile”. D’altro canto, la maggior parte delle fonti non ha osservato una riduzione dei prezzi per le polizze o prodotti a rendita dal 1° gennaio 2013. Un intervistato ha detto: “Non c’è stata alcuna diminuzione dei prezzi, e la struttura dei costi è uguale a prima. Le società che offrono polizze assicurative, per esempio, promuovono sempre prodotti sottocosto per attirare gli interessati, i clienti vanno quindi sui siti di confronto dei prezzi e in questo modo i consulenti finanziari possono rimanere tagliati fuori. Ma questa non è una novità. Succedeva anche prima che entrasse in vigore la RDR”. Tutte le fonti hanno comunque affermato che le rendite tradizionali della compagnia assicurativa Resolution non sono allettanti a causa dei prezzi non competitivi della società; due terzi hanno dichiarato che le sue rendite maggiorate (i cosiddetti prodotti “Enhanced Annuity”) non destano interesse, mentre un terzo non era a conoscenza del fatto che Resolution fosse attiva nel mercato delle Enhanced Annuity. Secondo gli intervistati, le compagnie più note sarebbero Aviva e Canada Life (Power Financial) nel segmento delle rendite tradizionali, e Just Retirement Group e Partnership Assurance Group nel segmento Enhanced Annuity. Una fonte ha dichiarato: “In sostanza, gli operatori più competitivi nelle rendite tradizionali sono quattro o cinque - Canada Life, Prudential, Standard Life e Aviva. Just Retirement e Partnership sono gli specialisti dei prodotti Enhanced Annuity, le altre compagnie principali sono Legal & General Group e LV (Liverpool Victoria Friendly Society)”. Non si intende raccomandare o sollecitare l'acquisto o la vendita di alcun titolo specifico. Stati Uniti: shopping natalizio 2013 Le interviste condotte nel secondo semestre 2013 con circa 1.000 consumatori statunitensi hanno rivelato che per la stagione di shopping natalizio il 37% degli intervistati intendeva spendere la stessa cifra dell’anno precedente, il 27% una cifra leggermente più alta e il 37% un po’ di meno. Nel frattempo, la spesa netta risultava in calo rispetto al 2012 per elettrodomestici/ mobilio/articoli da cucina, libri/musica/ Blu-ray/DVD/videogiochi e abbigliamento/ accessori, mentre era invariata per viaggi/ vacanze e in rialzo per elettronica/ computer. Le fonti intervistate prevedevano di effettuare la maggior parte dei propri acquisti stagionali presso negozi discount, e a seguire in centri commerciali e negozi specializzati. Target è risultata la catena discount più citata come luogo dove fare acquisti di articoli generici e accessori durante la stagione dello shopping natalizio, seguita da Walmart/Sam’s Club (Wal-Mart Stores), TJ Maxx/ Marshalls (TJX) e Costco Wholesale. Al tempo stesso, l’83% ha dichiarato che molto probabilmente avrebbe fatto shopping online e tra questi il 79% ha indicato Amazon.com come prima o seconda scelta, seguito dai siti di discount/ grandi magazzini e da siti di negozi specializzati. Il 23% delle persone intervistate intendeva acquistare un computer, un notebook o un tablet; tra questi, quasi la metà prevedeva di acquistare un tablet, mentre il 51% un altro tipo di dispositivo. Il 34% avrebbe voluto acquistare uno smartphone nei 12 mesi successivi, e fra questi il 7% pensava di acquistarlo durante la stagione di shopping natalizio. Per quanto riguarda i videogame, il 14% dei consumatori intervistati probabilmente ne avrebbe acquistato uno, mentre l’86% no. Tra coloro che intendevano procedere all’acquisto, il 34% probabilmente si sarebbe orientato verso una PS4 Sony, mentre il 22% su una Xbox One Microsoft. Abbiamo concluso l’indagine chiedendo alle fonti di valutare la propria attuale situazione finanziaria familiare: il 54% l’ha valutata stabile, il 21% in via di parziale o sensibile miglioramento e il 25% in parziale o sensibile peggioramento. Domanda di abitazioni in Giappone Le interviste condotte con i responsabili vendite delle principali società edilizie giapponesi hanno rivelato che per quest’anno i tre principali driver alla base degli ordini di nuove abitazioni saranno le esigenze familiari, la facilità di accesso ai finanziamenti e il vantaggio fiscale nell’acquistare una casa prima dell’aumento dell’imposta sui consumi oppure dopo l’aumento delle agevolazioni sui mutui (entrambi in vigore dal 1° aprile). Una fonte ha dichiarato: “Il rialzo dell’imposta o, in alternativa, lo sconto sui mutui… aiutano le famiglie a decidere quanto spendere per una casa e poi, in base a tale decisione, quando procedere all’acquisto”. beneficiare delle maggiori agevolazioni sui mutui, che aumenteranno del 100% rispetto ai tassi precedenti. Sebbene tre quarti delle fonti abbiano dichiarato che l’aumento della tassa sui consumi in aprile sia un aspetto importante per i potenziali acquirenti di nuove case, la disponibilità di finanziamenti sembra essere molto più rilevante per concludere la compravendita. Tutte le fonti hanno affermato che una percentuale compresa tra il 10 e il 50% dei potenziali acquirenti di case valutate attorno a 40-50 milioni di yen (288.000485.000 dollari) ha deciso di rimandare gli acquisti dopo l’entrata in vigore dell’aumento dell’imposta in aprile per Nonostante alcuni abbiano rimandato gli acquisti, secondo le fonti intervistate sarebbero comunque in corso operazioni di compravendita, in quanto i potenziali acquirenti di case possono concludere adesso i contratti per il periodo successivo ad aprile. Per il futuro, in generale due terzi degli intervistati si aspettano che i volumi dei contratti relativi agli ordini di nuove abitazioni rimangano stabili nel secondo semestre dell’anno fiscale(ottobre 2013marzo 2014) rispetto al semestre precedente. 3 GrassrootsSM Research GrassrootsSM Research commissiona ricerche per professionisti del risparmio gestito e pubblica una newsletter trimestrale, il Market Monitor, per diffondere informazioni sugli investimenti obiettive, provenienti dal mondo reale. Per i gestori che adottano un approccio rigoroso non sono sufficienti le informazioni provenienti da intermediari finanziari e manager aziendali. I gestori di portafoglio e gli analisti azionari che producono costantemente rendimenti eccellenti hanno bisogno di informazioni indipendenti e imparziali per prendere le loro decisioni di investimento. Lo staff di GrassrootsSM Research ogni giorno raccoglie le preoccupazioni e le domande rimaste senza risposta di gestori di portafoglio e analisti su argomenti specifici di determinati settori e imprese e trasforma queste preoccupazioni e queste domande in progetti che affida a reporter indipendenti e a ricercatori sul campo in tutto il mondo. I reporter indipendenti raccolgono le informazioni necessarie per rispondere a questi quesiti e colmare il divario tra i mercati finanziari e l’economia reale. Si rivolgono a fonti del “mondo reale” competenti su un determinato argomento, medici specialisti, agricoltori, responsabili vendite e ingegneri, informandosi su ciò che fanno e che vedono, attingendo a un patrimonio di conoscenze che non sarebbe altrimenti accessibile. Gli analisti finanziari non sono gli unici a usufruire della ricerca GrassrootsSM Research. Rispettando un codice di riservatezza e anonimato in tutte le pubblicazioni, inviamo agli intervistati una copia della nostra newsletter per aggiornarli sulle opinioni di colleghi e concorrenti. Inotre, i numeri più recenti del Market Monitor sono sempre disponibili sul nostro sito web affinché i visitatori possano informarsi in qualsiasi momento sull’opinione dei professionisti dei mercati finanziari e sulla risposta dell’economia reale. Oltre 50.000 contatti di settore in tutto il mondo Negli ultimi due anni i liberi professionisti che hanno fornito le informazioni a GrassrootsSM Research si sono rivolti a oltre 50.000 fonti che rappresentano più di 10.000 società. Questo insieme di fonti eterogeneo comprende più di 575 responsabili acquisti, 425 farmacisti, 225 cardiologi, 175 agenti di viaggio e 120 agricoltori. Oltre 60 reporter La rete di reporter GrassrootsSM Research è composta da un team globale di giornalisti investigativi freelance che conducono ricerche e raccolgono informazioni su una molteplicità di argomenti attraverso interviste con esperti di settore tramite telefono, e-mail o di persona. Oltre a inviare a GrassrootsSM Research queste ricerche, i reporter contribuiscono a numerose pubblicazioni e riviste e spesso sono specializzati in un determinato settore, per esempio viaggi, informatica, salute. Oltre 275 addetti alle indagini sul campo Gli addetti alle indagini sul campo di GrassrootsSM Research sono collaboratori indipendenti, part-time, specializzati in ricerche di mercato quantitative che conducono attraverso interviste coi consumatori e la raccolta di info mazioni sulle tendenze di settore. Tra di loro ci sono studenti, professionisti e pensionati di tutto il mondo. L’investimento implica dei rischi. Il valore di un investimento e il reddito che ne deriva possono aumentare così come diminuire e, al momento del rimborso, l’investitore potrebbe non ricevere l’importo originariamente investito. GRA042014 GrassrootsSM Research è una divisione nell’ambito di Allianz Global Investors che commissiona ricerche per professionisti del risparmio gestito. I dati di ricerca utilizzati per i rapporti GrassrootsSMResearch provengono da ricercatori e analisti sul campo che lavorano come fornitori di ricerca terzi, indipendenti e vengono pagati attraverso le commissioni generate dalle operazioni eseguite per conto dei clienti. Riteniamo che queste fonti di informazione siano affidabili e forniamo tali informazioni in buona fede, ma non ne garantiamo l’accuratezza né la completezza. Non abbiamo l’obbligo di aggiornare, modificare o variare questo documento né di comunicarvi eventuali variazioni delle informazioni presentate in questo documento che potrebbero diventare imprecise. 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