scarica la brochure - Easy Share Finance

SOCIETA’ DI CONSULENZA IN FINANZA AZIENDALE E FORMAZIONE
“Negli ultimi tre decenni, il capital asset pricing model ha occupato un posto centrale e spesso
controverso nella maggioranza degli strumenti di finanza aziendale degli analisti. Il modello richiede
tre input per calcolare i rendimenti attesi – un tasso privo di rischio, un beta dell’attività e un premio
per il rischio del portafoglio di mercato (in aggiunta al tasso privo di rischio). I beta sono stimati, dalla
maggioranza degli operatori, con la regressione dei rendimenti dell’attività contro un indice di borsa,
con l’inclinazione della regressione che rappresenta il beta dell’attività…….” (*)
(*) "Estimating Risk Premiums", Aswath Damodaran, Stern School of Business
1 Ready Beta Sector® è l’unico software presente sul mercato in grado di fornire in modo
completamente automatico i coefficienti Beta levered e unlevered di settore partendo dalle quotazioni
di tutte le società della Borsa di Milano (o di altre Borse a richiesta).
Cliccando su ciascun titolo si apre la
pagina ad esso collegata nella
quale sono riportate le quotazioni
per un periodo di oltre 16 mesi. La
frequenza della rilevazione è
settimanale.
2 Il pulsante a lato si collega alla pagina delle quotazioni dell’indice
Nella pagina di ciascun titolo sono calcolate le serie storiche dei
rendimenti aritmetici del FTSE MIB e del titolo stesso in base
alla seguente formula:
Prezzo (t) – Prezzo (t-1)
R(t) =
Prezzo (t-1)
Tutti i fogli sono dotati di grafici per una
visione immediata delle variazioni di
rendimento del titolo e dell’indice.
3 Sono inoltre riportati, per ognuna delle due serie, i valori assunti da media, varianza e scarto
quadratico medio, calcolati con le funzioni "media", "var.pop" e "st.dev.pop".
Il foglio riporta anche la covarianza e la correlazione tra
le due serie, calcolate attraverso le funzioni "covarianza"
e "correlazione".
E' stato infine calcolato il valore del
Beta usando dapprima la funzione "pendenza" fornita
direttamente dal foglio di lavoro, ponendo come variabile
dipendente i rendimenti del titolo e come indipendente
quelli del Ftse Mib.
Si utilizza la funzione "pendenza" perché il Beta è la
pendenza della retta di regressione tra i rendimenti.
Il Beta è stato inoltre calcolato utilizzando le equivalenti
formule sottoriportate:
cov (mercato,azienda)
β=
Ϭ 2 (mercato)
Ϭ(azienda)
. p (azienda, mercato)
=
Ϭ(mercato)
Il foglio riporta il valore del coefficiente di determinazione (R-quadrato) calcolato come quadrato del
coefficiente di correlazione.
R2 =
p (azienda, mercato)
2
Indica la quota della variazione del rendimento del titolo attribuibile alla variabilità del mercato: più è
alto, maggiore è la variabilità del titolo dovuta al rischio sistematico (ineliminabile). E' una misura
standardizzata: varia tra zero ed uno.
4 Raggruppamenti Settoriali
I titoli quotati sono raggruppati in settori omogenei accessibili attraverso vari pulsanti presenti nel
software
5 BETA Levered e Unlevered di settore
Collocato nella pagina “Home” questo pulsante rimanda alla tabella dei
coefficienti Beta Levered e Unlevered di settore.
I dati relativi a D/E sector e Tax rate sector sono rilevati dalla ricerca effettuata dall'Ufficio Studi di
Mediobanca su circa 2000 società e da noi aggiornati con cadenza annuale.
6 Automatismi e collegamenti del software
Aggiornamento dei dati
Il software aggiorna automaticamente tutti i fogli con le quotazioni medie della settimana, i pulsanti per
gli aggiornamenti sono:
consente l’aggiornamento del singolo foglio;
consente l’aggiornamento di tutti i fogli presenti e, quindi, di tutti i titoli quotati;
l’aggiornamento di uno o di tutti i fogli produce l’aggiornamento simultaneo delle
formule di calcolo dei Beta, l’aggiornamento dei Beta di ciascun settore e quello
di tutti i settori di cui al foglio precedente.
consente di cancellare tutti i dati nel singolo foglio;
consente di cancellare tutti i dati nel singolo foglio; premendo successivamente il
pulsante Aggiorna Tutto , tutte le quotazioni verranno aggiornate e le formule
ricopiate su tutti i fogli;
Collegamento ai settori
E’ reso possibile da
a) pulsanti presenti nella pagina “Home” come riportato a pagina 2;
b) una barra orizzontale nella quale sono presenti pulsanti personalizzati che rinviano a ciascun
settore;
c) un pulsante presente nell’intestazione di ciascun titolo premuto rimanda al settore al quale il titolo
appartiene
I collegamenti sopra riportati consentono sia di vedere di quali titoli è composto ciascun settore, sia di
vedere a quale settore appartenga il singolo titolo.
7 Specifiche tecniche del software
Ready Beta Sector® è utilizzabile su un normale PC che presenti le seguenti caratteristiche:
•
Hardware: AMD Athalon X2 Dual-C o equivalente con memoria RAM di almeno 2 GB.
•
Sistema operativo: Microsoft Windows ® 2007 o superiore.
•
Software applicativo: Microsoft Windows Office® 2007 o successivo.
•
Memoria utilizzata: circa 27MB normale.
•
Linguaggio di programmazione: Microsoft Visual Basic®.
•
Collegamento internet: connessione ADSL.
Condizioni di vendita
Il software è ceduto in licenza d’uso di durata indefinita. Viene aggiornato periodicamente con i nuovi
titoli quotati e, annualmente, per quanto riguarda i dati D/E e Tax rate di settore. Le versioni “upgrade”
sono gratuite per chi sottoscrive un contratto annuale di assistenza.
Easy Share Finance è disposta a valutare eventuali personalizzazioni del software; le stesse saranno
realizzate, previo preventivo, con una maggiorazione del costo della licenza.
Ready Beta Sector® è disponibile in varie versioni per titoli quotati alle seguenti Borse:
1)
2)
3)
4)
5)
6)
7)
8)
Parigi
Londra
Francoforte
Amsterdam
Zurigo
Madrid
New York
Tokyo
Per maggiori informazioni contattare:
8