Scarica il pdf

Acquisto Azienda e acquisto Società
In questi ultimi 12 mesi si è rilevato un sensibile aumento di transazioni societarie per cui molte aziende
anche di differenti dimensioni hanno valutato con grande attenzione l’acquisto d’ azienda o l’acquisto di
società.
Differenze tra acquisto azienda e acquisto società
Sebbene dal punto di vista della terminologia corrente sembrano sinonimi, in realtà c’è una forte differenza
tra le 2 operazioni in quanto con acquisto società si intende l’acquisto di quote societarie ( parziali o totali )
mentre con l’acquisto azienda si intende l’acquisto di ramo/i d’azienda.
Con l’acquisto delle quote si compra in genere la maggioranza, spesso tutta la società con tutti i rapporti
contrattuali definiti con i terzi. La società continua senza alcun cambiamento visto che l’operazione è tra il
compratore e gli azionisti venditori.
Con l’acquisto azienda (o nell’uso comune, ramo/i d’azienda) si acquistano alcuni beni dalla società (inclusi
ovviamente beni immateriali quali know how, conoscenze, clientela ecc). In questo caso è la società che
vende un ramo ai nuovi acquirenti e in seguito può proseguire l’attività su altri ambiti o essere liquidata.
Motivazioni strategiche per l’acquisto azienda o acquisto società
L’acquisto di azienda o l’acquisto di società consente di perseguire diverse motivazioni strategiche e tra le
più importanti possiamo elencare:
1) Accelerare la crescita del fatturato. Molte società operano in mercati maturi e la crescita per
acquisizione è quasi sempre la via più economica. La crescita per via interne infatti richiede spesso
forti sacrifici in termini di prezzi di vendita e questo incide negativamente sulla redditività aziendale.
2) Entrare in un nuovo mercato o in una nuova area geografica. I costi di ingresso in nuove aree
sono sempre spropositati, soprattutto per quanto riguarda spese inaspettate. Per essere ben chiari
quando si entra da soli in un nuovo mercato all’inizio si prendono sempre i clienti peggiori e che non
pagano perché è veramente raro che i migliori clienti stiamo solamente aspettando il nuovo arrivato.
3) Accedere a nuove tecnologie, brevetti. Questo fenomeno si verifica di frequente con grandi
società che comprano piccole realtà innovative che hanno sviluppato nuove tecnologie.
Valutazioni nell’acquisto di azienda o l’acquisto di società
Come in tutte le negoziazioni cambia notevolmente il potere negoziale in relazione alle dinamiche di chi
vende e chi acquista.
Le valutazioni che in genere vengono effettuate nell’acquisto azienda o nell’acquisto società sono le
seguenti
1) Capire i motivi del perché viene venduta l’azienda. Bisogna sforzarsi di immedesimarsi nel venditore
e capire tutte le motivazioni. Il venditore spesso non è un disperato che vende per una ciotola di riso.
Il venditore ha sempre l’opzione di non vendere.
2) Capire quale tipo di valutazione d’azienda è stata effettuata.
3) Individuare tutti i contorni di una possibile operazione quali ad esempio : maggioranza, minoranza e
clausole all’acquisto, contratti accessori sugli immobili, amministratori, patti di non concorrenza ecc.
La definizione di una corretta struttura dell’operazione spesso è più importante del valore economico
finale pattuito tra le parti.
4) Il tempo. Esso è una variabile sempre in favore dell’acquirente che può verificare le informazioni
fornite e quelle da verificare ed ottenere.
Processo di acquisto d’azienda o l’acquisto di società
Il processo di acquisto d’azienda o acquisto di società può essere riepilogato in 4 semplici passaggi :
1) Valutazioni strategiche come indicato nel precedente paragrafo
2) Valutazioni economico e finanziarie e sulla struttura operazione ideale che vada bene ad entrambe
le parti.
3) Negoziazioni con la controparte. Tanto più sono state analizzate ed valutate tutte le motivazioni e
situazioni tanto più facile sarà trovare un compromesso
4) Redazione della documentazione contrattuale e precontrattuale, questa fase, in collaborazione con
gli avvocati è la fase finale di tutto il processo e consiste nel mettere nero su bianco tutto quanto
pattuito.
Dott. Carlo Serroni - Laurea in Economia e Commercio presso l’Università di Pavia; Master in Business Administration
alla John Molson School of Business, Concordia University, Montreal (Canada).
Inizia l'attività professionale come analista ed esperto di controllo di gestione presso società di revisione bilanci. Col
tempo assume incarichi dirigenziali in aziende private nel settore FINANZA.
Come Manager di imprese multinazionali viene poi chiamato, soprattutto all'estero, al risanamento e rilancio nei settori
materie plastiche, packaging, tessile/ moda, petrolifero.
Rientra in Italia nel 2006 fonda la DOC-FIN srl, www.doc-fin.com, di cui diviene Presidente sviluppando incarichi con
committenti nazionali e non per cessioni, fusioni e acquisti di piccole medie imprese e per consulenza strategica.
Per info: Tel. 0322-538 344; e-mail: [email protected]