Come volare sulle ali di Draghi
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Come volare sulle ali di Draghi
N° e data : 40169 - 01/05/2014 Diffusione : 98970 Periodicità : Mensile Patrimon_40169_10_2.pdf Pagina 10 : Dimens.100 : % 594 cm2 Sito web: www.milanofinanza.it IDEE DI VALORE I CONSIGLI DEGLI ESPERTI Come volare sulle ali di Draghi la Bce dovrà affrontare anche il nodo inflazione il che potrebbe favorire ulteriormente la ripresa del settore finanziario Poco upside invece per il comparto ' farmaceutico e dell energia Sul fronte del reddito fisso gli Etf garantiscono buona diversificazione e consentono di aggirare il problema delle emissioni con tagli elevati A breve , . , . , mercati obbligazionari nei prossimi trimestri si dovrà Sui affrontare una progressiva normalizzazione delle politiche monetarie in Usae Regno Unito dove la fase espansiva volge al termine. In Eurozona e Giappone invece le banche centrali continueranno a supportare per un periodo più lungo i mercati obbligazionari In questo contesto il suggerimento è di sudurate medie finanziarie in modo da limitareil rischio di tasso e cercare di beneficiare di una ripresa globale che va consolidandosi e di un' inflazione cheun po' alla volta tornerà a salire Per questo motivo prendiamo posizione suun Etf legato ai governativi 1-3 anni italiani unici a offrireancoraren , , , . investire basse , , Claudio Barberis responsabile asset allocation di , , dimentivicini al tasso di inflazione con scadenze basse Puntiamo poi il 15%% su un Etf investito sui euro inserendonel contempo in portafoglio un Etf dedicatoalle obbligazioni inflationlinked . governativi , : potrebbero proteggere meglio rispetto ai titoli nominali nel casodi maggiore di quella prezzata attualmente Segue un Etf dedicato ai mercati corporate europei ma con il rischio di tasso coperto che inflazione . , permette di beneficiare dispread ancora appetibili in fase di crescita senza rischiare troppo sul lato economica . deitassi Sul fronte internazionale investiamo una piccola parte della componente a reddito fisso suun Etf dedicato ai corporate bond emessi da emittenti dei paesi emergenti in dollari l esposizione permette di beneficiare di una duration non troppo alta di una posizione sul dollaro cheriteniamo sottovalutato rispetto all euro e di un' ampia diversificazione su diverse aree e rating su tutti i paesi emergenti Un 5%% del portafoglio viene infine investito suun Etf dedicato ai mercati corporate high yield euro. . , , ' : , ' geografiche . ETF E AZIONI DA TENERE SOTT' OCCHIO , Moneyfarm , ultime previsioni dell Fmi confermano la ripresa dell economia mondiale I fattori di rischio sono indicati nelle turbolenze finanziarie sui mercati emergenti e nella persistenza di tassi di inflazione eccessivamente bassi nelle economie dei paesi sviluppati. Il superiore momentum di crescita di questi ultimi è già stato incorporato nei prezzi delle borse dato il 40%% di differenziale diperformance da fine 2010 Questo ha contribuito a consolidare un consenso negativo sulle attività finanziarie dei paesi emergenti corroborato da squilibri generalizzati delle bilancecommerciali dalla gestione della transizione economica in Cina e da ultimo dalla disputa in Ucraina Per quanto ci riguarda da qualche tempo siamo tornati a guar . , . di Pictet Asset Management ETF , , . , 1-3Y Italy Government Bond EUR FRO011313741 MUFS Lyxor ETF MTS BTP LU0290355717 dbbtx2 Iboxx Euro Eur Sov Eurozone LU0290358224 dbbtx2 lbon Euro inflation-Linked 1E0086X2VY59 iShares 1E0087HY77 Spdr 1E00866F4759 iShares Markit iBoxx Euro High Mercato Settore Unkredil risp Italia finanza Tamburi Italia Credem Italia Mediobanca Italia Italcementi Italia Titolo Industriali ' . , . valutazioni , , : utilizzare 10_Patrimoni_Maggio 1 Acc 1 Acc Bond Dis Yield Valore EUR EUR UCITS ETF BOND UCITS ETF EUR al 25 / 5 Ytd ,88 13 ,5 8 finanza 2 finanza 7 finanza 7 dare con interesse le piazze emergenti L aggiustamento delle bilance commercialista avvenendo con svalutazioni significative che rendono le ragioni di scambiodei paesi più convenienti Le dei mercati sonodecisamente convenienti sia in termini assoluti che relativi ( rapporto prezzo / utile 10 volte negli Usa16 volte ). Nei paesi sviluppati non abbiamo preferenze forti tendiamo a in chiave tattica le azioni dei esportatori TR ldx Etf TR ldx Etf Euro Corporate Bond interest Rate Hedged Emerging Mkts CORPORATE ' Le Marco Piersimoni advisory team Isin ,745 ,4 8 Rating MF D 19 ,9 C27 ,3 ,895 24 ,1 ,55 37 ,5 C C D + + paesi europei Per queste ultime il . , rischio bassa inflazione dovrà prima o poi essere affrontato dalla Bce magari secondo un di acquisto di titolidel privato Questo potrebbe dare slancio al settore finanziario come a comparti chepiù hanno sofferto la stretta del credito come gli industriali Di recente abbiamo preso profitto sul settore siamo meno convinti invece sul , programma settore . , così , . farmaceutico , settore energetico. 2014 1/1 Copyright (Patrimoni) Riproduzione vietata MONEYFARM