Corriere Economia Private equity
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JJI Private equity Cipolletta e la squadra con il Tesoro Nuovi capitalismi La spinta della Consob e dell'Fmi: aiutare le piccole e medie aziende. Escono Benetton e Permira. Il freno della Borsa m Pronti ci sostGnGFB il i Gsoro)) piano di Cipolletta neopresidente dell'Affi, l'ex direttore di Conflndustrìa avrà in consiglio fondi pubblici e Clessidra j * W ¥ ? f ! j ogni probabilità, lui avrà in consiglio Gabriele Cappellini l netto di quelle due e Alessandro Mulas, cioè poltrone svizzere — l'amministratore delegato è presidente di Ubs del Fondo italiano d'investiItalia sim e, da fine mento Fii e il rappresentante aprile, anche di Ubs Fiducia- del Fondo strategico Fsi: i ria — l'economista Innocen- due pesi massimi del Tesoro zo Cipolletta è considerato nella partita della crescita, ancora un uomo d'industria. presenti nella lista (unica) È stato presidente di Ferrovie dello Stato, Sole 24 Ore, Mar- dei 14 candidati per il nuovo zotto e direttore generale di consiglio direttivo. Se il 29, com'è probabile, Confindustria. È presidente la lista è votata in blocco, sadell'Università di Trento. Poranno anche altre le novità ca finanza, insomma. Saprà per Cipolletta. Non avrà in far dimenticare il termine «losquadra né il gruppo Benetcuste», per anni incollato con il mastice agli uomini del pri- ton con la 21 Investimenti vate equity, gli investitori pri- (Stefano Tanzi), né la Permivati che entrano nelle impre- ra che firmò l'acquisizione a se allo scopo di uscirne e gua- superdebito di Valentino (Nidagnarci? Sì vedrà. Di certo, cola Volpi): escono per fine si ritiene abbia il profilo adat- mandato. Avrà invece al fianto per guidare il neocapitali- co Marco De Benedetti con Carlyle e Roberto Italia con la smo italiano pubblico-privato, in cerca di redenzione dal- Cinven di Avio, riconfermati. ie speculazioni del passato. In più, avrà in consiglio (con Difattì non lavorerà da solo, Alessandro Grimaldi) il potente fondo Clessidra di Clauma in asse con lo Stato. dio Spositi), prima lontano dall'Airi e ora interessato a laLa lista vorare con Fii (che come fonIl 10 maggio Cipolletta è do di fondi ha già girato oltre stato designato alla presiden- 250 milioni ai «colleghi» priza dell'Airi, l'associazione ita- vati). Tutt'intorno, i piccoli e liana che riunisce 118 fondi gli specializzati nelle Pmì, di private equity e venture ca- con ingressi come l'Innogest pital, dal consiglio direttivo di Blog Tv (Claudio Giuliano) uscente: all'unanimità e su indicazione dei cacciatori di te- e la Wise (Paolo Gambarini) ste. Se l'assemblea dì martedì di Stroili Oro, ex socio di Gir 29 maggio Io confermerà, sie- nelle cliniche Anni Azzurri. derà dunque al posto dell'uscente banchiere Giampio La spinta Istituzionale Bracchi, vicepresidente di InIl fondo Fii investe soldi, tesa Sanpaolo (che passa alla anche pubblici, nelle piccole Commissione di garanzia). e medie imprese. Ha chiuso La differenza è che, con DI ALESSANDRA PUATO A SCENARIO PRIVATE EQUITY "1 r 1 i 20 operazioni (come Rigoni di Asiago) e conta di arrivare a 22-23 entro fine mese, con acquisizioni nella meccanica e nella tecnologia ospedaliera, Fsi fa lo stesso mestiere nelle grandi aziende e vorrebbe comperarsi una fetta di Avio, oggi in capo a Cinven e Finmeccanica. Il loro ingresso nel consiglio direttivo di Aifi segna il debutto dello Stato fra i capitalisti privati ed è in linea con l'assist istituzionale dato al private equity in Italia, la settimana scorsa, dal duo Vegas-Lagarde, cioè dalla Consob e dal Fondo monetario. Un mezzo miracolo per gli stessi operatori. «Lo sviluppo dei veicoli d'investimento come i fondi di private equity potrebbe costituire un ulteriore mezzo per ampliare il mercato delle partecipazioni azionarie», ha detto Vegas il 14 maggio nella Relazione sull'anno 2011, sottolineando come «la questione principale è avvicinare le imprese di media dimensione ai mercati finanziari» e «non sono sufficientemente sviluppati i fondi specializzati nelle small cap». Al punto 9 della sua «Agenda per rivitalizzare la crescita in Italia» presentata il 18 maggio da Mario Monti l'Fmi invece scrive: «Aiutare la crescita delle piccole e medie imprese faciliterebbe il passaggio di risorse a nuove aree di crescita. Sviluppare venture capital e private equity espanderebbe la disponibilità di capitali». nelle Pmi poco E Pag. 34 sostenute dalle banche che si invitano gli uomini del private equity, già presenti in 1.136 aziende italiane con 20 miliardi investiti, «sparino» i loro 7,6 miliardi di euro di «dry powder», la liquidità. «Possiamo giocare un ruolo fondamentale in questo Paese», dice Roberto Italia di Cinven, fondo apprezzato in Avio persino dai sindacati. L'approc- cio, in generale, sarà però diverso dal passato: zero speculazione. Anche perché non c'è scelta: su multipli e debito non si può più scommettere. «Da questa crisi il private equity è uscito con un approccio più industriale — dice Anna Gervasoni, direttore generale Aifi — Oggi si lavora sulla reale creazione di valore nell'impresa, perché è l'unica co- sa che genera soldi», E Gambarini di Wise: «Fare operazioni di sviluppo industriale oggi premia di più. C'è bisogno di rafforzare le imprese e il private equity può aiutare. Forse, si è un po' pulito». Il problema resta Piazza Affari: finché nessuno si quota, il private equity è al palo. Cappellini vuole «una Borsa che funzioni». Cipolletta la vorrà. Nomina Innocenzo Cipolletta, presidente designato dell'Affi Nel 2011 le quotate sono scese da 272 a 263. Bisogna spingere le aziende verso il mercato, lo sviluppo dei fondi dì private equity può essere un mezzo In Italia, aiutare le imprese piccole e medie sposterebbe risorse verso nuove aree di crescita. Sviluppare il private equity può pollare capitale Pmi Gabriele Cappellini, amministratore delegato di Fii, Fondo italiano; d'investimento •Jf- Giuseppe Vegas, presidente della Consob, e Christine Lagard, direttore dei Fondo monetario internazionale: chiedono sostegno al private equity SCENARIO PRIVATE EQUITY Pag. 35