i classici strumenti

Documento di Marketing
Schroders
Fondi Multi-Asset
Oltre
i classici strumenti
Investire non è un esercizio semplice. Di fronte
a un panorama sempre più complesso, azioni
e obbligazioni sono solo alcune delle opzioni
disponibili. Quando le alternative sono molteplici,
sapere individuare quelle più interessanti
rappresenta una vera e propria sfida. Soprattutto
in momenti di incertezza dei mercati.
Avere tante possibilità a disposizione non è
tuttavia uno svantaggio. Anzi, diversificare il
portafoglio su varie categorie di investimento è la
chiave per ridurre i rischi e aumentare le attese di
rendimento. Esattamente ciò che si propongono
i fondi d’investimento Multi-Asset, un modo
intelligente per approcciare i mercati specialmente
in periodi di instabilità.
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Le diverse facce
dell’investimento
Gli strumenti di investimento disponibili sul mercato
sono numerosi e differenti fra loro. Le categorie di
attività finanziarie con caratteristiche omogenee
vengono denominate asset class e presentano
ciascuna un proprio profilo di rischio-rendimento.
Esistono asset class tipicamente più prudenti ma meno remunerative e altre,
al contrario, meno difensive ma più promettenti in termini di risultati attesi.
Un doppio volto, che costituisce la natura stessa degli investimenti. Proprio
perché un maggiore potenziale di rendimento dovrebbe compensare – e quindi
“premiare” – il maggior rischio sostenuto. La liquidità rappresenta la soluzione
meno rischiosa (ma anche meno redditizia), mentre le azioni e i cosiddetti
investimenti “alternativi” (per quanto instabili nel breve periodo) nel lungo termine
possono presentare una marcia in più dal punto di vista del rendimento.
Liquidità
Obbligazioni
Azioni
Un investimento
relativamente sicuro,
quali i conti correnti bancari
o i conti di deposito.
Titoli di credito che
prevedono, nel tempo,
il pagamento di somme
prestabilite di denaro
(interessi) e il rimborso del
capitale alla scadenza.
Sono prestiti che gli
investitori concedono ai
governi o alle imprese.
Titoli che rappresentano
una quota della proprietà
di una società, contrattati
in Borsa.
Investimenti
alternativi
Investimenti
alternativi
Altri investimenti
alternativi
Qualsiasi tipo di
immobile acquistabile,
prevalentemente di tipo
commerciale.
Beni primari negoziabili
come l’oro, il petrolio,
il frumento o la gomma.
Immobiliare
Commodity
Strumenti specializzati
come fondi di private equity
e hedge fund.
L’approccio Multi-Asset abbraccia trasversalmente diverse asset class, senza
focalizzarsi su una in particolare. L’utilizzo di strumenti alternativi, di per sé ritenuti
“rischiosi”, può paradossalmente rendere il portafoglio meno volatile, dando maggiore
equilibrio ai risultati, proprio in virtù del principio di diversificazione. Si tratta di forme di
investimento difficilmente alla portata degli investitori privati, ma cui è possibile avere
accesso grazie a fondi gestiti da professionisti.
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Diversificare
prima di tutto
La ripartizione del portafoglio su più strumenti finanziari, aree geografiche
e settori è un concetto noto come diversificazione. Una vera e propria regola
d’oro in tema di investimenti, alla base dell’approccio Multi-Asset.
Una metafora efficace per descrivere la diversificazione
consiste nell’immaginare il proprio portafoglio come
un regime alimentare. Per una dieta sana è opportuno
assumere tutti i principali gruppi di alimenti: latticini, frutta,
verdura e proteine. Allo stesso modo, la salute delle nostre
finanze può beneficiare dell’investimento in un’ampia
gamma di asset class.
Performance di diverse asset class
% di rendimento
40
20
Esempi di portafogli
%
100
0
Portafoglio 1
Portafoglio 2
Portafoglio 3
Commodity
Hedge Fund
Private Equity
Immobiliare
Azioni
-20
Commodity
Azioni
Azioni
-40
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Reddito
fisso
0
Reddito
fisso
Meno diversificato
Reddito
fisso
Ben diversificato
Fonte: Schroders. A scopo esclusivamente illustrativo.
Concentrare il patrimonio su un unico mercato è rischioso
nella misura in cui si rimane eccessivamente legati alle sorti
di quest’ultimo, nel bene e nel male. Proprio come se ci si
nutrisse sempre e solo dello stesso tipo di alimento. La storia
dimostra infatti che nessuna asset class è in grado di
conseguire sempre buone performance. Se un investimento
è andato bene in passato, non necessariamente lo farà
anche in futuro. E viceversa.
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Azioni globali
Titoli di Stato mondiali
Commodity
Mercato
ribassista
Fonte: Schroders. Azioni: MSCI World TR. Titoli di Stato: Citigroup WGBI World All
Maturities TR. Commodity: DJ UBS-One Month Forward Index TR. Liquidità: Euribor
TR a 3 mesi.
Ad esempio, se nel 2008 si fosse investito solo in azioni,
l’esito sarebbe stato estremamente deludente. Nello stesso
scenario, investire anche in altri strumenti – come i
Titoli di Stato – avrebbe invece contribuito a stabilizzare
i rendimenti, alleviando i pessimi risultati dell’azionario.
Asset class diverse tendono quindi a comportarsi in modo
divergente a seconda del momento. Poiché è difficile
riuscire a prevedere quale sarà quella vincente, grazie
alla diversificazione, l’eventuale andamento negativo di
una classe d’investimento potrà essere bilanciato dalle
performance migliori di altre componenti.
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Un concerto
a due voci
Doppia soluzione per chi decide di puntare sulle risorse Multi-Asset di
Schroders. La SICAV Strategic Solutions è disegnata per rispondere
a diverse esigenze di rendimento e diversa propensione al rischio.
STS* – Schroder Global Dynamic Balanced Fund
Profilo di rischio: medio
Si rivolge a chi è interessato al potenziale di crescita nelle fasi economiche favorevoli ma è intimorito dal rischio di
perdita in quelle avverse.
STS – Schroder Global Diversified Growth Fund
Profilo di rischio: medio-alto
Si rivolge a chi è attratto dai risultati tipici degli investimenti azionari di lungo periodo ma desidera un livello di volatilità inferiore.
Per diverse armonie
Assolo. Ciascuno dei due fondi rappresenta una soluzione completa e diversificata, capace in molti casi di
soddisfare le esigenze complessive d’investimento
Duetto. È possibile spostarsi liberamente e senza costi da un comparto all’altro della SICAV, qualora il proprio profilo
dovesse variare in termini di obiettivi perseguiti e volatilità tollerata. Chi ha scelto STS - Schroder Global Diversified Growth
Fund ha la possibilità di ridurre il rischio potenziale passando a STS - Schroder Global Dynamic Balanced Fund. Viceversa
per chi intende aumentare le prospettive di rendimento di lungo termine ed è disposto ad accettare una maggiore
esposizione al rischio
In coro.
In caso di portafogli già esistenti, entrambi i fondi ben si prestano sia a rappresentarne la componente
principale che a fungere da elemento “satellite” per innalzarne il livello di diversificazione
* Strategic Solutions
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Una questione di
ritmo
STS – Schroder Global Dynamic Balanced Fund
Il fondo permette di partecipare alle opportunità di crescita offerte da mercati
in rialzo e assumere un assetto più difensivo nelle fasi di ribasso, mantenendo
contenuto il rischio complessivo. Questo grazie a un diversificato mix di asset
class “aggressive” e “prudenti” che si adegua in modo flessibile all’evoluzione
del ciclo economico. In condizioni di mercato sfavorevoli STS – Schroder
Global Dynamic Balanced Fund si orienta verso strumenti come la liquidità
e le obbligazioni. In condizioni di mercato favorevoli permette di elevare
i rendimenti attesi anche in misura significativa, puntando ad esempio su classi
come le azioni o le commodity.
Principali caratteristiche
–Possibilità di investire fino al 60% del portafoglio in attività dinamiche, cioè
orientate alla crescita del capitale
–Minimo 40% del portafoglio investito in attività orientate alla difesa del capitale
–Allocazione flessibile a seconda della fase di mercato, sulla base di modelli di
analisi sia quantitativa che qualitativa
–Approccio Multi-Manager, che può investire in fondi Schroders e fondi di terzi
–Denominato in euro
–Lanciato a settembre 2009
Esempio di asset allocation
20%
Quando
comincia
“l'inverno”
Investimenti dinamici
(come azioni e commodity)
Investimenti difensivi
(come obbligazioni
e liquidità)
40%
80%
Fonte: Schroders. A scopo esclusivamente illustrativo. L’esempio di asset allocation
riportato nell’immagine illustra come il fondo può ripartire i propri investimenti nelle
diverse classi a fronte di diverse condizioni di mercato. Non è raffigurata l’effettiva
asset allocation del fondo, che può variare in base alle decisioni d’investimento del
team di gestione.
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Quanto
torna
“l'estate”
60%
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i soliti strumenti
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STS – Schroder Global Diversified Growth Fund
Il fondo è progettato per realizzare risultati di lungo periodo in linea con quelli
azionari, ma con un livello di rischio inferiore. Ciò grazie a un portafoglio articolato
su numerosi strumenti, che unisce asset class tradizionali, specialmente di tipo
dinamico, e investimenti alternativi. Questo approccio moltiplica le opportunità di
generare valore in tutte le fasi del ciclo economico grazie alla diversificazione
delle fonti di rendimento, oltre a offrire una maggiore stabilità dei risultati
potenziali. STS – Schroder Global Diversified Growth Fund consente inoltre
l’accesso a classi d’investimento e strategie difficilmente alla portata del singolo
investitore privato.
Principali caratteristiche
–Esposizione a livello globale su azioni, obbligazioni, valute, strumenti del
mercato immobiliare, private equity e molte altre classi
–Obiettivo di rendimento comparabile a un prodotto d’investimento azionario
lungo un intero ciclo di mercato (5-7 anni)
–Volatilità inferiore rispetto a un tipico portafoglio azionario
–Approccio Multi-Manager, che può investire in fondi Schroders e fondi di terzi
–Denominato in euro
–Lanciato a maggio 2006
Esempio di asset allocation
2% 2%
Azioni
6%
Obbligazioni dei mercati emergenti
5%
Obbligazioni High Yield
4%
Commodity
45%
11%
Immobiliare
Infrastrutture
Hedge Fund
15%
Private Equity
10%
Liquidità
Fonte: Schroders. A scopo esclusivamente illustrativo. L’esempio di asset allocation
riportato nell’immagine illustra come il fondo può ripartire i propri investimenti nelle
diverse classi a fronte di condizioni di mercato normali. Non è raffigurata l’effettiva
asset allocation del fondo, che può variare in base alle decisioni d’investimento del
team di gestione.
Fattori di
rischio
–– Il capitale non è garantito
–– L’investimento in obbligazioni e altri strumenti di debito, inclusi i derivati,
è soggetto al rischio di tasso d’interesse. Il valore dei fondi può diminuire in
caso di aumento dei tassi d’interesse e viceversa
–– Gli emittenti potrebbero non essere in grado di adempiere agli obblighi di
pagamento degli interessi e del capitale entro i termini pattuiti. Ciò potrebbe
influire sul valore e sul rating di credito dei titoli
–– La liquidità dei fondi dipende da quella degli investimenti sottostanti. In alcune
circostanze (sospensione o rinvio dei rimborsi dell’investimento sottostante),
l’allocazione del portafoglio può essere modificata per privilegiare la liquidità
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Perché Schroders per il Multi-Asset?
Esperienza consolidata. Schroders gestisce portafogli Multi-Asset sin dai primi anni Quaranta. Una vera e propria
convinzione – e passione – che ha portato all’acquisizione di notevoli competenze. La lunga esperienza maturata in questo
campo rappresenta un segno distintivo e un vantaggio competitivo rispetto ai competitor.
Vera diversificazione. A differenza di molti strumenti Multi-Asset disponibili sul mercato, Schroders può includere in
portafoglio una gamma estremamente ampia di asset class, sia tradizionali che alternative, come le materie prime, i fondi
hedge o il private equity. Perché solo considerando anche strumenti meno convenzionali, che spesso si muovono in modo
opposto rispetto a quelli classici, è possibile implementare una reale diversificazione.
Scelte dinamiche. L’economia e i mercati finanziari sono in costante evoluzione. Per quanto diversificato, un portafoglio
efficace deve essere modulato tempestivamente a seconda della fase in corso. Schroders sceglie e calibra gli asset come
in un’orchestra, dando spazio agli strumenti che di volta in volta interpretano meglio lo scenario di riferimento.
Risorse globali. Il Gruppo può vantare un team di oltre 70 professionisti dedicati all’approccio Multi-Asset*. Si tratta
di un network globale che connette gli esperti con sede a Londra a specialisti collocati in tutti i principali centri finanziari
internazionali. L’eterogeneità delle competenze dei membri del team – che include, fra l’altro, economisti, strategist,
gestori, esperti di risk management e di strumenti derivati – rappresenta un elemento chiave. Perché la molteplicità dei
fattori in gioco nell’implementazione di portafogli diversificati rende cruciale disporre di know-how altrettanto diversificato
e altamente specialistico.
Attenta gestione del rischio. Il risk management è un elemento fondamentale del processo di investimento, da non
dare per scontato. Questo aspetto diventa ancora più cruciale in caso portafogli articolati, dove le fonti di rischio-rendimento
sono diverse. Il team Multi-Asset di Schroders include una squadra di esperti in questo campo, che si avvale di Schroders
Multi-Asset Risk Technology (SMART). Si tratta di un sistema proprietario sviluppato ad hoc, allo scopo di ottenere una
maggiore funzionalità e flessibilità rispetto agli strumenti disponibili sul mercato. Per gestire il rischio in modo rigoroso e sofisticato
e individuare l’allocazione ottimale degli asset nelle varie condizioni.
* Fonte: Schroders, al 30 giugno 2011.
Il Gruppo Schroders
Fondato nel 1804 e quotato alla Borsa Valori di Londra dal 1959, Schroders è oggi uno dei principali gruppi finanziari
internazionali indipendenti, che ha fatto della gestione di capitali la propria esclusiva area di attività. L’obiettivo
è soddisfare le esigenze di una vasta tipologia di investitori, nazionali e internazionali, privati e istituzionali, utilizzando
le competenze specialistiche maturate nel tempo. La capacità di guardare lontano e di anticipare i trend d’investimento
ne caratterizzano da oltre 200 anni la storia, insieme a una consolidata esperienza nell’individuare, con approccio
rigoroso e illuminato, le migliori opportunità a livello globale.
www.schroders.it
Informazioni importanti
Prima dell’adesione, leggere il prospetto informativo.
Gli investimenti non sono garantiti e possono perdere valore. Strategic Solutions (la “Società”) non può essere venduto negli Stati Uniti o a cittadini o residenti negli Stati Uniti.
Il presente documento non costituisce un’offerta a sottoscrivere azioni della Società. Gli elementi contenuti nel presente documento non sono intesi a fini di consulenza e pertanto
non costituiscono una raccomandazione ad acquistare o vendere azioni. Le azioni della Società possono essere sottoscritte solo sulla base degli ultimi prospetti e dell’ultima relazione
annuale certificata (e la successiva relazione semestrale non certificata, se pubblicata), i quali possono essere richiesti gratuitamente a Schroder Investment Management (Luxembourg)
S.A. ovvero ai collocatori in Italia della Società. Prima di investire, gli investitori devono valutare gli obiettivi, i rischi, gli oneri e le spese dell’investimento di portafoglio e leggere
attentamente il prospetto. Il prospetto informativo e la lista dei collocatori in Italia della Società, ai quali il prospetto stesso può essere richiesto, sono pubblicati sul sito www.schroders.it.
La Società è una SICAV di diritto lussemburghese. I dati di terzi sono posseduti o concessi in licenza dal fornitore dei dati e non possono essere riprodotti o estratti e utilizzati per altri
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merito ai dati di terzi. Il Prospetto e/o il sito www.schroders.it contengono ulteriori dichiarazioni di non responsabilità che si applicano ai dati di terzi. I pareri e le opinioni di Schroders
contenuti nel presente documento possono variare. Il presente documento è pubblicato da Schroders Italy SIM S.p.A., Via della Spiga 30, 20121 Milano. 0811/w40113/IT0811