Abyssus abyssum invocat1 COMMENTO SUI MERCATI

N° 07 · luglio 2015
COMMENTO SUI MERCATI
Abyssus
abyssum
invocat1 >>
(Salmo 41.8 VUL)
Da qualche tempo la Grecia tiene l‘Europa col fiato sospeso, politica e mercati
finanziari, media e cittadini. Ma quanto è ancora obiettiva la nostra opinione
sulla Grecia?
Adesso ci siamo. «Finalmente», esclameranno in molti, Non si può quindi accusare l’autore di essere vittima di
autore compreso. Perché finalmente la tragedia greca sembra hellasfobia2, ma quando è troppo è troppo. Il malumore si
rivolge giustamente in primo luogo contro l’attuale governo
avvicinarsi all’epilogo.
greco guidato da Alexis Tsipras (se lo si può chiamare tale).
Grecia: ormai non se ne può più. Di Grecia, nei media, ne Quel governo, quindi, che sull’altare dell’ideologia sacrifica
abbiamo letto e sentito parlare più negli ultimi mesi che (ha sacrificato) il futuro di coloro dai quali ha ricevuto il
negli ultimi 55 anni. Dopo tutte queste notizie, l’autore ha mandato. Ci riferiamo qui al futuro dei poveri e dei bisognosi.
frattanto deciso che non trascorrerà più le sue vacanze in Tutti gli altri abbienti hanno già provveduto a portare in salvo
Grecia e che non mangerà più al ristorante greco, se non per il proprio gruzzolo, più precisamente a Londra, Berlino o
andarci con la premeditata intenzione di non pagare il conto anche in Svizzera. Chi è rimasto a casa resterà col famoso
e organizzare un voto tra tutti i commensali per decidere se e cerino acceso in mano, con o senza euro, con o senza taglio
a quali condizioni mettere nuovamente piede in quel mediocre del debito. Adesso i greci hanno davanti a sé molti anni
ristorante.
Il problema di questo approccio, però, è che si cade nell’errore
molto umano della generalizzazione. I greci non esistono,
così come non esistono i tedeschi. Quando si ha già avuto
la fortuna di viaggiare in questo paese meraviglioso, dove
vive gente cortese, allegra e soprattutto ospitale, non resta
alcun dubbio in proposito. L’autore ha trascorso la sua prima
vacanza con l’Interrail nel 1978 nel paradisiaco arcipelago
delle Cicladi passando dal Porto del Pireo. A quella vacanza
ne sono seguite più di venti, in cui ha stretto amicizia con
molti greci. Nell’era pre-Internet era purtroppo molto difficile
coltivare amicizie a grande distanza. I lettori più anziani
sanno cosa intendo dire.
Indice >>
>> Abyssus abyssum invocat
>> Prospettive macroeconomiche
>> Posizionamento degli Ethna Funds
Espressione latina per «Un errore tira l’altro» oppure «L’abisso invoca l’abisso», Vulgata, Salmo 41,8, Fonte: http://www.treccani.it/vocabolario/abyssus-abyssum-invocat/
L’espressione hellasfobia deriva dalla combinazione dei termini in greco antico «Hellas» e «phobia» e descrive la patologica paura della Grecia (Hellas è il nome greco della
Grecia).
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ETHENEA | Commento sui Mercati N° 07 · luglio 2015
difficili, più di quelli che sarebbero stati necessari se già nel
2010 si fosse insistito sulla clausola del no-bailout del trattato
di Maastricht.
trasportare in taxi i viaggiatori dei treni a spese dello Stato,
piuttosto che continuare a gestire in quel modo le ferrovie.
Nonostante queste capriole il governo precedente guidato da
Antonis Samaras è riuscito a registrare i primi successi sul
fronte della crescita e delle riforme strutturali, che purtroppo
sono stati tutti incassati dal governo di Alexis Tsipras, che ha
dunque reso al proprio paese un vero e proprio disservizio.
Col senno di poi un taglio del debito a quei tempi sarebbe
stato il male minore rispetto alla strada che si sta percorrendo
adesso. Tuttavia, per completezza, l’autore dovrebbe ricordare
che anche lui nel 2010 era dell’idea di accordare aiuti
finanziari alla Grecia, poiché era convinto della capacità di
riforma dell’amministrazione ellenica. A quel tempo non si
sapeva ancora nulla delle pensioni per non vedenti date ai
tassisti o della truffa legata alle sovvenzioni per gli uliveti
greci. Fu Michael Lewis, che lo aveva appreso da Stefanos
Manos, a rendere pubblico il fatto che la gestione delle ferrovie
greche era ancor meno redditizia di quella delle loro omologhe
tedesche.3 Dai suoi calcoli risultava che sarebbe costato meno
Ora però basta. Anche noi potremmo partecipare ai dibattiti
sul futuro della Grecia e dell’area euro, ma siamo convinti che
i nostri lettori ne abbiano già letto e ascoltato ad nauseam. A
questo punto non ci resta che sperare di non dover dedicare
alla Grecia ancora troppi Commenti sui Mercati. Il nostro
Head of Research di ETHENEA Independent Investors
(Svizzera) S.A. Yves Longchamp ha la fortuna di poterlo fare
già nelle pagine che seguono.
Autori >>
Guido Barthels
Yves Longchamp, CFA
Portfolio Manager, CIO
Head of Research
ETHENEA Independent Investors S.A.
ETHENEA Independent
Investors (Schweiz) AG
Per saperne di più >>
>> Prospettive macroeconomiche
>> Posizionamento degli Ethna Funds
Nel 1992 l’allora ministro delle finanze greco Stefanos Manos divenne famoso per aver detto: «Allo Stato converrebbe di più trasportare in taxi ogni viaggiatore delle ferrovie». Una citazione che lo scrittore Michael Lewis ha utilizzato per il suo libro Boomerang: Travels in the New Third World (Boomerang: Viaggi nel Nuovo Terzo Mondo), rendendola in questo
modo pubblica.
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Curatori >>
(da sinistra): Daniel Stefanetti, Guido Barthels, Luca Pesarini, Arnoldo Valsangiacomo, Peter Steffen e Yves Longchamp
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Tuttavia, non forniamo alcuna garanzia circa la sua correttezza, completezza o esattezza. Munsbach, 30.06.2015.
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