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Linee di Intervento del FEI ai fini della mitigazione del rischio Confires 26 Febbraio 2015 Alessandro Tappi Head of Guarantees, Securitisation and Microfinance 1 L’attività del FEI Garanzie di portafoglio e investimenti in capitale di rischio (Fund of Fund) a sostegno della imprenditorialità e dell’innovazione nell’ambito della UE 1994 creazione PMI Azionisti 2014 EUR 13 bn di risorse in gestione Oltre 1,750,000 imprese hanno beneficiato dell’intervento FEI 63.7% - BEI 24.3% - UE 12% - 26 istituzioni finanziarie pubbliche e private Rating AAA/ Aaa/AAA Moody’s S&P Fitch 2 Garanzie - Business model Collaboriamo con una vasta gamma di controparti e prodotti - con garanzie di portafoglio - basate sul principio di delega all’intermediario finanziario e criteri di ammissibilità prestabiliti Mandanti e Risorse Intermediari e Controparti § Banca Europea per gli Investimenti § Commissione Europea § Stati Membri § Autorità di Gestione § Organizzazioni Pubbliche § … § § § § § Banche Commerciali Banche di Sviluppo Istituzioni di garanzia Società di Leasing Istituzioni di Microfinanza § Fondi di credito («Debt Funds») Beneficiari finali Micro-imprese PMI Small Mid-caps 3 I nuovi programmi UE dedicati alle imprese Public Stocks Garanzie e prodotti di debito EIB InnovFin products** Capitale di rischio (Venture Capital, Private equity) COSME Equity Facility for Growth InnovFin SME Guarantee (In rosso i programmi già disponibili) SME Initiative COSME Loan Guarantee Facility Cultural and Creative Sector Guarantee Facility InnovFin SME Venture Capital EaSI* (Employment & Social Innovation) InnovFin Tech Transfer PRE-SEED PHASE ERASMUS+ Student loans HIGHER RISK SEED PHASE START-UP PHASE EMERGING GROWTH DEVELOPMENT SME Development Stages LOWER RISK 4 Garanzie con fondi propri e di terzi Fondi Propri “Blending” Securitisation RSI/InnovFin SME initiative Western Balkans GAGF EREM ERASMUS Microfinance JEREMIE CYPEF COSME Attività sotto mandato (EU/EIB/Fondi regionali…) 5 Strumenti di garanzia – Tolleranza al rischio e effetto leva Portfolio Tranche Form Leverage Termini / Elementi da considerare COSME SMEG First Loss Direct guarantee Counter - guarantee = 14 Tolleranza al rischio First Loss + Second Loss Direct guarantee = 5 to 7 Second Loss (mezzanine) Direct guarantee = 6 to 8 Blended (uncapped) Direct guarantee Counter-guarantee = 5 (on EC FLPG) Senior/mezzanine Direct guarantee = 2 to 3 FLPG* Credit Enhancement Risk Transfer Product InnovFin ABS wrap Funding Expected Loss SMEG (First Loss) *First loss portfolio guarantee Expected Loss FLPG (First + 2nd Loss) Expected Loss Credit Enhancement (Second Loss) Motivazione Tipo di intermediari Prezzo Leva Sostenibilità Beneficiari finali Expected Loss InnovFin (uncapped) Expected Loss ABS wrap (Senior/Mezz) 6 Garanzie FEI in Italia § SME Guarantee Facility (2001-2014): § EUR 12.8 miliardi di finanziamenti garantiti (36% del totale) § 140,656 PMI (24% del totale) § CIP (2008-2014): EUR 5,1 miliardi di finanziamenti, 60,011 PMI § MAP (2001-2007) : EUR 7,7 miliardi di finanziamenti, 83,645 PMI § Microfinanza (2010-2014) § Finanziati > EUR 40 m di microcrediti § Securitisation (2012-2014) § EUR 800 m di garanzie, EUR 2 miliardi di finanziamenti generati § RSI/InnovFin (2012-2014) § EUR 780 m di finanziamenti garantiti (PMI/Small MidCaps innovative) 7 I principali prodotti /programmi di garanzia 2014-2020 § Cartolarizzazione § Programmi europei: § § § § COSME loan guarantee facility InnovFin guarantees per PMI e Small Midcaps Microfinanza Erasmus+ § SME initiative (strumento congiunto) § Mandati regionali § “Juncker Plan” 8 Cartolarizzazione § Garanzie per operazioni “True Sale” e ”Sintetiche” § Garanzia incondizionata e irrevocabile sulle notes ABS (True sale) o su tranches del portafoglio (sintetiche) § Portafogli nuovi (da costituire) o portafogli esistenti 9 Programmi UE: COSME Loan Guarantee Facility Portafoglio di un Intermediario composto da finanziamenti a PMI a piu’ alto rischio di credito COSME LGF (garanzia e contro-garanzia) § Costo della garanzia: gratuita Copertura singolo finanziamento Fino a 50% § Tasso di copertura : max 50% (pari passu) Garanzia o Controgaranzia § Cap rate (tranche di prima perdita): Fissato a livello di perdita attesa del portafoglio (max 20%) § Massima durata della garanzia: 10 anni § Durata minima finanziamento: 12 mesi Rischio ritenuto da Intermediario finanziario (min. 20%*) § Ammontare massimo di finanziamento: EUR 150.000 Perdita Attesa Guarantee Cap Rate Importi superiori a EUR 150,000 sono ammissibili solo se la PMI non rientra in nessuno dei 12 criteri InnovFin § Addizionalità: § Lancio di un prodotto nuovo, più rischioso (es. senza garanzie sussidiarie, start-ups); oppure § Aumento sostanziale dei volumi di finanziamento alle PMI a rischio elevato, da compararsi ad un ”Reference Volume” 10 Programmi UE: InnovFin (Counter-) Guarantee Facility Portafoglio di finanziamenti a PMI “innovative” Garanzia o Controgaranzia Intermeiario Finanziario Portafoglio InnovFin (garanzia e contro-garanzia) § Beneficiari: § PMI (Definizione europea) e Small Mid-caps (< Uncappe d Guarante e Commission e di garanzia Rischio Copertura FEI ritenuto di intermediari o (min 20%) § § § § § 500 addetti); § Operanti in EU-28 e Paesi Associati; e § Innovative – Con Investimenti nella produzione o sviluppo di prodotti, processi e/o servizi innovativi e dove esiste un rischio di fallimento tecnologico o industriale; or – “innovative”, secondo almeno uno dei criteri predefiniti; – “ad alta crescita”, aumento annuo > 20% su fatturato o addetti Finanziamento : min EUR 25k – max EUR 7.5 m Durata: min 1 anno – max 10 anni Copertura : max 50% su ciascun finanzianmento (pari passu) Costo della garanzia: 50/80 bps p.a. (for PMI/ Midcaps) sull’importo garantito Transfer of Benefit 11 Microfinanza § Garanzie e controgaranzie con stessa modalità operativa del programma COSME (disponibile Q2 2015): § Gratuita § Tasso di copertura: max 80% § Cap rate: max 30% § Prestiti a Istituzioni di Microfinanza (disponibile H2 2015) § Beneficiari: § Micro-Imprese § Imprese Sociali § Importo massimo dei finanziamenti: EUR 25.000 12 § Portafoglio di finanziamenti ammissibili § Tranches di rischio Senior risk (EIB, investitori) § Condivisione del rischio Mezzanine risk (EIF, EU Funds, ESIF) First Loss Piece (ESIF, originator) Rischio ritenuto dall’intermediario SME Initiative Schematica allocazione del rischio led us § ESIF su tranche più rischiose § Complemento da piccolo contributo dei programmi centrali UE § “Blending” con risorse proprie FEI/ BEI 13 Altre attività di garanzia § Mandati “regionali” § Fondi Strutturali per prodotti finanziari (“JEREMIE”, ESIF 2014-2020) § Altri mandati nazionali/regionali § Juncker Plan per le PMI § EUR 75 miliardi di nuovi investimenti § COSME, InnovFin, … 14 Possibili modalità di cooperazione con il Fondo di Garanzia per le PMI § Misure ad hoc per operatività Confidi § Contro-garanzia di portafoglio per nuovi finanziamenti (COSME, InnovFin) § Cartolarizzazione § (Co-)garanzia su tranched cover (fondi propri + COSME) § portafogli nuovi e/o esistenti § (Co-)garanzia su tranches ABS mezzanine/senior § Servizi ancillari su operazioni di tranched cover e ABS (due diligence, selezione del portafoglio, tranching, monitoring…) 15 Contatti COSME InnovFin Gunnar Mai tel +352 2485 81358 e-mail [email protected] Vincent Van Steensel tel +352 2485 81351 e-mail [email protected] M. Chiara Amadori tel +352 2485 81629 e-mail [email protected] Stefano Bragoli tel +352 2485 81651 e-mail [email protected] Microfinanza Cartolarizzazione Per-Erik Eriksson tel +352 2485 81316 e-mail [email protected] George Passaris tel +352 2485 81478 e-mail [email protected] Riccardo Aguglia tel +352 2485 81481 e-mail [email protected] Daniela Francovicchio tel +352 2485 81276 e-mail [email protected] 16 Grazie per la Vostra attenzione! 17