(Lux) – Euro active Bond Fund

Threadneedle (Lux)
Società di Investimento a Capitale Variabile
Sede Legale: 31, Z.A. Bourmicht, L-8070 Bertrange
Granducato di Lussemburgo
R.C.S. Lussemburgo B 50 216
(la “SICAV”)
AVVISO AGLI AZIONISTI DEL COMPARTO DELLA SICAV
THREADNEEDLE (LUX) – EURO ACTIVE BONDS
(il “Comparto”)
IMPORTANTE
24 agosto 2015
Gentili Azionisti,
Come parte del nostro impegno ad offrire agli Azionisti le migliori opportunità di investimento possibili e a
seguito di una revisione del Comparto, il Consiglio di Amministrazione della SICAV (il "Consiglio") ha
deliberato di apportare alcune variazioni sostanziali relative al Comparto, finalizzate ad ampliare la gamma
dei possibili investimenti dello stesso ed a renderlo maggiormente flessibile.
Tali cambiamenti, che diverranno effettivi a decorrere dal 1 Ottobre 2015 (la "Data di Efficacia"),
permetteranno a Threadneedle Asset Management Limited, il sub-consulente del Comparto (il "SubConsulente"), di avere un approccio all'investimento maggiormente flessibile, nella misura in cui gli
consentiranno di investire in obbligazioni societarie "Non-Investment Grade", che presentano un grado di
rischio superiore rispetto a quello delle obbligazioni societarie "Investment Grade". Il Sub-Consulente intende
inoltre intende assumere un approccio più attivo nella gestione delle posizioni in valuta e tassi di interesse,
nelle misura in cui gli sarà permesso aumentare o diminuire il rischio valutario e di tasso di interesse in
correlazione con le prevalenti condizioni di mercato. Ciò comporterà che le decisioni di investimento non
saranno più assunte sulla base di una prospettiva focalizzata unicamente sull'Euro e potranno comprendere
anche una certa esposizione ad altre valute.
In aggiunta a quanto sopra, si chiarisce che i titoli obbligazionari nei quali il Comparto investirà potranno
includere, per un valore complessivo non eccedente il 5% del Valore Netto del Comparto stesso, titoli c.d.
"Contingent Convertible Bonds" (o anche "CoCos"). I "Contingent Convertible Bonds" sono titoli di debito
emessi da banche e istituzioni finanziarie che incorporano "elementi di capitale condizionati". Tali "elementi
di capitale condizionati" fanno sì che – al verificarsi di alcune individuate circostanze – un titolo
rappresentativo di un debito dell'emittente si possa trasformare in un titolo rappresentativo di capitale
dell'emittente medesimo. Le circostanze che determinano tale trasformazione (i c.d. "triggering events")
includono il raggiungimento di un predeterminato valore da parte degli indicatori del capitale regolamentare
di una banca (c.d. "ratio di capitale") ovvero la sottoposizione, dell'emittente o dell'emissione, a un'azione o
decisione regolamentare da parte delle Autorità di Vigilanza competenti nel relativo paese di origine. Il diritto
al rimborso del titolare dei "CoCos" può essere cancellato o diminuito di valore (c.d. decurtazione o
"writedown") ovvero trasformato in un diritto al pagamento di quote del capitale dell'emittente (c.d.
trasformazione in equity). Tali strumenti sono normalmente privi di scadenza e prevedono il pagamento di
cedole su base discrezionale. Gli "elementi di capitale condizionati", in ogni caso, possono ritrovarsi nei titoli
che prevedono il pagamento dell'intero capitale maturato alla data di scadenza del titolo stesso.
Coerentemente con quanto rappresentato nell'ambito della Comunicazione ESMA 2014/944, i "Contingent
Convertible Bonds" incorporano specifici elementi di rischio, quali, ad esempio:
-
rischio di cancellazione delle cedole: i pagamenti delle cedole avvengono interamente su base
discrezionale e possono essere in qualsiasi momento annullati dall'emittente, per qualsiasi intervallo
di tempo;
1
-
-
-
rischio connesso ai livelli soglia per la conversione (c.d. "trigger events"): i livelli soglia per
l'attivazione degli elementi di capitale condizionati propri dei CoCos sono differenti e possono
determinare un rischio di conversione variabile in funzione dellìeffettiva distanza degli indicatori di
capitale regolamentare dell'emittente dal livello soglia prestabilito. Può essere difficile per il SubConsulente del Comparto di riferimento prevedere i "trigger events" che possono determinare la
conversione del debito in quote di capitale;
rischio di inversione della struttura del capitale: diversamente da quanto accade nell'ordinaria
gerarchia del capitale, i titolari di "Contingent Convertible Bonds" potrebbero subire una perdita di
capitale senza che tale perdita sia subita anche dagli altri titolari di capitale dell'emittente;
rischio di proroga del rimborso: i "Contingent Convertible Bonds" sono emessi come strumenti
perpetui, rimborsabili a importi pre-determinati solo previa approvazione dell'emittente. Non si può
assumere che i "Contingent Convertible Bonds" siano rimborsati alla data di rimborso prestabilita. I
"Contingent Convertible Bonds" sono una forma di capitale permanente. L'investitore potrebbe non
ricevere il rendimento del proprio capitale alla data prestabilita ovvero non riceverlo mai.
La descrizione dei fattori di rischio che precede non costituisce un'illustrazione completa ed esaustiva dei
rischi connessi all'investimento nelle Azioni del Comparto.
I menzionati cambiamenti si prevede potranno determinare un incremento del profilo di rischio del Comparto.
Il Sub-Consulente intende incrementare il livello di rischio relativo al portafoglio di riferimento del Comparto,
che è Merrill Lynch EMU Investment Grade Large Cap 3-5 Year Index. Il Sub-Consulente ritiene che tale
nuovo approccio all'investimento farà sì che il Comparto potrà avvalersi dei vantaggi di un più ampio range di
opportunità di investimento, ciò potendo determinare, ad opinione del Sub-Consulente medesimo, un
miglioramento dei futuri rendimenti degli Azionisti. Gli Azionisti medesimi devono tuttavia notare che se da
un lato è certo che il nuovo approccio all'investimento determinerà un incremento del profilo di rischio del
Comparto, dall'altro non vi sono garanzie in merito alla circostanza che il Comparto stesso raggiungerà il suo
obbiettivo e garantirà un miglioramento dei futuri rendimenti degli Azionisti.
In virtù di quanto precede, il Comparto sarà inoltre ridenominato Threadneedle (Lux) – European Strategic
Bond.
Le alter caratteristiche del Comparto, ivi incluse, la valuta di riferimento (Euro), il livello atteso di leva
finanziaria, le Classi di Azioni disponibili e i costi, rimarranno immutate. Il Comparto continuerà, inoltre, ad
essere gestito dal medesimo team di gestione degli investimenti che attualmente lo gestisce.
Cosa è necessario fare?
È necessario leggere con attenzione la tabella recante il Riepilogo delle Modifiche che segue. Gli Azionisti
dovrebbero notare che i cambiamenti ivi descritti hanno carattere sostanziale e determinano un
cambiamento del profilo di rischio del Comparto. Conseguentemente: (i) gli azionisti che siano incerti in
relazione all'impatto che avranno i cambiamenti, dovrebbero consultare i proprio consulente professionale e
(ii) gli Azionisti che non approvino tali cambiamenti, potranno riscattare le proprie Azioni ovvero convertirle,
senza alcun onere, in Azioni di un altro comparto della SICAV, entro un intervallo di tempo che andrà dalla
data del presente avviso alla Data di Efficacia. Se gli Azionisti non intraprenderanno alcuna azione, gli
stessi manterranno le proprie Azioni nel Comparto, il quale implementerà i cambiamenti in oggetto a
decorrere dalla Data di Efficacia.
Le versione del prospetto della SICAV datata Ottobre 2015 e la nuova versione dei Documenti contenenti le
informazioni chiave per gli investitori relativi al Comparto, aggiornate in modo tale da riflettere le variazioni e i
chiarimenti sopra descritti, saranno orientativamente disponibili dal prossimo Ottobre 2015 presso la sede
legale della SICAV e sul sito internet www.columbiathreadneedle.com.
Cordiali Saluti,
Il Consiglio
2
Riepilogo delle modifiche
A decorrere dal 1 Ottobre 2015 (la "Data di Efficacia"), la denominazione del Comparto e la sua politica di
investimento muteranno, conformemente a quanto indicato nella tabella che segue:
Caratteristiche
Nome
Obbiettivi e Politica
di Investimento (le
parti
nuove
o
rimosse
sono
evidenziate
in
grassetto)
Attuali
Threadneedle
Bonds
(Lux)
–
A decorrere dalla Data di Efficacia
Euro
Active
Il Comparto Euro Active Bonds ricerca
la realizzazione di un rendimento
complessivo sia dal reddito sia
dall’apprezzamento
del
capitale
investendo
principalmente
in
obbligazioni governative e societarie
europee a breve-medio termine, emesse
essenzialmente da società aventi la
sede principale nell’Area dell’Euro o
una parte significativa della loro attività
nell’Area dell’Euro.
Il Comparto può inoltre utilizzare
strumenti finanziari derivati con finalità di
investimento, come mezzo di copertura
e per una efficiente gestione del
comparto. Tali strumenti finanziari
derivati comprendono, ma non si
limitano a, future su titoli trasferibili e
interest rate swap. Il Comparto cerca
di minimizzare il rischio di tasso di
interesse qualora il contesto di
investimento giustifichi tale misura.
Viceversa, il rischio di tasso di
interesse del Comparto può essere
incrementato nello scenario opposto.
Il Valore Patrimoniale Netto del
Comparto sarà espresso in Euro e le
decisioni di investimento saranno
assunte nella prospettiva di tale
divisa.
Profilo Tipico
dell'Investitore
.
Threadneedle
Strategic Bond
•
•
•
•
•
3
European
Il Comparto può inoltre utilizzare
strumenti finanziari derivati con finalità
di investimento, come mezzo di
copertura e per una efficiente gestione
del comparto. Tali strumenti finanziari
derivati comprendono, ma non si
limitano a, contratti del mercato
valutario (foreign currency exchange
contracts), future su titoli trasferibili e
interest rate swap. Il Comparto cerca
di gestire attivamente l'esposizione
valutaria e il rischio di tasso di
interesse attraverso l'utilizzo di tali
strumenti derivati.
Tale Comparto
investitori che:
•
–
Il Comparto European Strategic Bond
ricerca
la
realizzazione
di
un
rendimento complessivo sia dal reddito
sia dall’apprezzamento del capitale
investendo
principalmente
in
obbligazioni governative e societarie
europee a breve-medio termine (inclusi
Convertible
i
c.d.
"Contingent
Bonds" fino a un ammontare pari al
5% del Valore Netto del Comparto),
siano esse Investment Grade o Nonemesse
Investment
Grade,
essenzialmente da società aventi la
sede principale in Europa o una parte
significativa della loro attività in Europa.
Tale Comparto è adatto per gli investitori
che:
ricerchino un potenziale ritorno
assoluto attraverso i profitti e
l'apprezzamento del capitale;
cerchino di diversificare i loro
investimenti attraverso l'esposizione
in titoli di debito europei;
cerchino una gestione attiva del
rischio di tasso di interesse;
accettino una moderata volatilità e
un moderato livello di rischio;
possiedano
un
orizzonte
di
investimento a medio termine.
(Lux)
•
•
•
•
è
adatto
per
gli
ricerchino un potenziale ritorno
assoluto attraverso i profitti e
l'apprezzamento del capitale;
cerchino di diversificare i loro
investimenti attraverso l'esposizione
in titoli di debito europei;
cerchino una gestione attiva del
rischio di tasso di interesse;
accettino una moderata volatilità e
un moderato livello di rischio da
moderato ad elevato;
possiedano
un
orizzonte
di
investimento da medio a lungo
termine.