Cambio Protetto – Import Dollaro

Derivati su cambi:
Cambio Protetto – Import Dollaro
“Scelgo di proteggermi dagli effetti negativi di un eventuale rialzo del dollaro,
senza rinunciare ad eventuali benefici in caso di ribasso”
Obiettivo.
Il prodotto si rivolge ad un’impresa che ha necessità di approvvigionarsi, in una determinata data, di un
determinato importo in divisa, e consente di rendere certo il costo massimo di acquisto della divisa da
parte del cliente.
Analisi della posizione.
L’analisi della posizione, effettuata con l’ausilio del grafico sottostante, consente di avere un confronto
visivo immediato tra:
- il costo di acquisto di divisa da parte dell’impresa in assenza di derivato.
- il costo di acquisto di divisa da parte della medesima impresa che ha acquistato un contratto di Cambio
Protetto – Import Dollaro.
In questo caso il costo di acquisto è dato dalla somma del flusso finanziario derivante dall’acquisto di
divisa e dei flussi derivanti dall’acquisto di Cambio Protetto – Import Dollaro (premio + eventuale
differenziale positivo. Si ipotizza che l’impresa opti per la liquidazione dell’eventuale differenziale positivo
in Euro)
Cambio Protetto – Import Dollaro: come Funziona
L’impresa paga un premio iniziale e ottiene il diritto a:
a) incassare l’eventuale differenza positiva tra il nozionale in euro ottenuto applicando il cambio
EUR/USD ad una scadenza predefinita ed il nozionale in euro ottenuto applicando un tasso di
cambio predefinito; oppure
b) acquistare divisa, per un ammontare pari a nozionale dell’operazione, al tasso di cambio
predefinito.
Si riporta di seguito l’effetto prodotto da un Cambio Protetto – Import Dollaro su un acquisto di divisa ad
una scadenza predeterminata.
Esempio
Data Iniziale: Spot
Cambio spot: 1.3600
Data di scadenza: 3 mesi
Cliente acquista: Call Dollaro / Put Euro nominale 100.000 di Dollari con prezzo di esercizio
1.3600
Cliente paga: 1.300 euro, valuta spot.
Sull’acquisto di divisa:
l’impresa acquista dollari al tasso di cambio a scadenza
Sul Cambio Protetto – Import Dollaro: l’impresa paga un premio iniziale valuta spot e,
successivamente:
se il tasso di cambio a scadenza è superiore allo strike di 1.36
L’impresa non paga né riceve alcunché
se il tasso di cambio a scadenza è inferiore allo strike di 1.36
L’impresa riceve la differenza positiva tra il nozionale in euro ottenuto applicando il cambio a scadenza
predefinita ed il nozionale in euro ottenuto applicando un cambio pari a 1.36
Acquisto di divisa finale “sintetico” sull’acquisto di divisa (somma dei flussi finanziari derivanti
dall’acquisto di divisa e dal Cambio Protetto – Import Dollaro): l’impresa paga un premio iniziale valuta
spot e, successivamente:
se il tasso di cambio a scadenza è superiore allo strike di 1.36
L’impresa acquista divisa al cambio a scadenza
se il tasso di cambio a scadenza è inferiore allo strike di 1.36
L’impresa acquista divisa ad un cambio pari a 1.36
N.B. L’esempio è puramente esplicativo del funzionamento del prodotto, tale funzionamento
rimane identico anche se applicato ad un cambio diverso dall’EUR/USD.
Vantaggi.
Il Cambio Protetto – Import Dollaro dà all’impresa flessibilità finanziaria, le consente di avere certezza
del costo massimo degli oneri finanziari legati al proprio approvvigionamento di divisa e le dà la
possibilità di beneficiare di eventuali miglioramenti del tasso di cambio.
Svantaggi.
Il Cambio Protetto – Import Dollaro obbliga l’impresa a sostenere un costo iniziale pari al premio.
Tale costo può essere considerato alla stregua di un costo “assicurativo” da sostenere per minimizzare
il rischio legato al peggioramento del tasso di cambio.
Disclaimer
La presente documentazione non costituisce offerta né tantomeno sollecitazione del pubblico risparmio, né manifesta alcuna volontà contrattuale ma
è rilasciata per soli fini esemplificativi. Gli esempi riportati sono stati elaborati a puro scopo dimostrativo sulla base di dati ipotetici. La Banca resta a
completa disposizione per fornire ogni ulteriore chiarimento necessario prima di addivenire al perfezionamento dei contratti.