2013-02-04 Enpam e derivati parla Gallazzi

I derivati? “Possono essere una scommessa al buio”. Parla l’uomo che ha scatenato il caso Enpam - Affaritaliani.it
17/02/13 18:18
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ECONOMIA
I derivati? “Possono essere una scommessa al buio”. Parla
l’uomo che ha scatenato il caso Enpam
Il caso è scoppiato nel 2011. Un utilizzo “sportivo” dello strumento finanziario dei derivati aveva
provocato nei conti della Fondazione Enpam, l'Ente nazionale di previdenza e assistenza di
medici e odontoiatri, una perdita di bilancio di 400 milioni di euro oltre a perdite potenziali per
altri 400 milioni. A far scoppiare il caso fu Giulio Gallazzi, Ceo di SRI Group, che Affaritaliani.it
ha intervistato dopo lo scandalo Mps
Lunedì, 4 febbraio 2013 - 11:06:00
Di Monica Camozzi
Il caso è scoppiato nel 2011 e, guarda
caso, per il problema di un utilizzo “sportivo”
dello strumento finanziario dei derivati: da un
rapporto
del
SRI
Fondazione
Enpam,
previdenza
e
Capital
Ente
assistenza
sui
conti
di
nazionale
di
di
medici
e
odontoiatri, reso pubblico da alcuni consiglieri
di amministrazione, è emerso una perdita di
400 milioni di euro oltre a perdite potenziali per
altri 400 milioni. E già allora, Giulio Gallazzi,
Ceo di SRI Group, si era espresso molto
chiaramente sullo strumento derivati. Al centro
della bufera, che ha portato a un’inchiesta giudiziaria per truffa aggravata, allora c’erano investimenti rischiosi, in
particolare in Cdo (Collateralized debt obligations), il cui utilizzo era emerso dalla revisione dei conti dell’ente da
parte del gruppo SRI in seguito alla denuncia dei membri del cda. E ora, alla luce del caso Monte Paschi di
Siena che evidenzia lo stesso problema di fondo, il Ceo di SRI Group, Giulio Gallazzi, lancia un monito che
dovrebbe far riflettere: “Non si può far dipendere il pagamento delle pensioni, o qualsivoglia investimento che
"Facciamo il confronto tv",
l'appello di Monti a Berlusconi e
Be...
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coinvolga un attore istituzionale come banca, fondo pensione, cassa previdenziale, da una scommessa”.
Il derivato è “strumento complesso in quanto investimento in una nota o un veicolo che a sua volta scommette
sul mercato azionario, obbligazionario, delle commodities o di altri asset. Quindi, l’andamento dell’investimento
dipende da una molteplicità poco prevedibile e difficile da controllare di variabili”. Utilizzarlo è quindi pericoloso?
“Ci vuole grande competenza –prosegue Gallazzi- Bisogna conoscere bene il meccanismo matematico da cui
dipende la performance, che è ipotizzabile con approssimazione ma mai con certezza”. Il Gruppo fondato da
Gallazzi, SRI Group, che significa eloquentemente Socially Responsible Investments, è incorsa in una serie di
problemi e accuse denigratorie –proprio sulla vicenda Enpam- per aver combattuto la battaglia della trasparenza
di bilancio, della eliminazione dalle strategie di investimento di strumenti che Gallazzi definisce “opachi e
pericolosi” come i derivati, in particolare i Cdo (quelli ampiamente presenti nella gestione Enpam).
“Il caso Monte Paschi, da quanto si legge, sembra essere un ulteriore esempio della pratica scellerata di
utilizzare strumenti finanziari complessi e opachi non al fine di produrre un investimento responsabile, bensì per
finalità speculative o addirittura di window dressing che in taluni casi, da come appare, non esiterei a definire
"Resta", la piazza diventa stadio.
“Dio non sia strumento di pot...
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I derivati? “Possono essere una scommessa al buio”. Parla l’uomo che ha scatenato il caso Enpam - Affaritaliani.it
17/02/13 18:18
criminali”. Nel caso Enpam, SRI Capital Advisers, società specializzata nel Gruppo sui temi dell’advisory
finanziario, con sede a Londra, era stata chiamata ad analizzare i bilanci dell’ente dal 2006 in poi. Dalla revisione
e dal conseguente riscontro di un buco da 400 milioni, era partita la denuncia di alcuni membri del Cda dell’ente
e da presidenti di ordini dei medici locali con il fine di chiarire natura, circostanze e legittimità dei complessi
investimenti patrimoniali effettuati dalla fondazione negli ultimi anni e di stimolare il vaglio delle autorità
competenti su eventuali aspetti poco chiari. Secondo l’analisi diffusa poi da molti ordini dei medici, SRI Capital
aveva duramente contestato la scelta di investire parte del patrimonio finalizzato al futuro pagamento delle
pensioni in derivati Cdo, giudicati molto rischiosi e dunque incoerenti. Un azzardo, visto che l’ente raccoglie ogni
anno 2 miliardi di contributi da 350mila iscritti e garantisce 85mila pensionati. E la revisione di SRI scatenato
alcuni portatori di interesse che attraverso un esposto hanno prodotto l’effetto di un’inchiesta che ha obbligato la
sostituzione delle gestioni precedenti e dell’applicazione di procedure di investimento conformi a un modello
indicato proprio da Mario Monti, all’insegna della massima trasparenza.
Affaritaliani.it ha ricevuto dall'Enpam la seguente richiesta di rettifica
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Quanto
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fidaredei
delle
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singoli
paesi. Alla
Germania
sta cattivi
bene unconsigli
euro a 1,41 sul dollaro,
quattro dà
all'Italia
occorre
che scenda
almeno
a 1,19
o saranno
La
Financial
Services
Authority
(FSA),
l'equivalente
guai
britannico della Consob, ha avviato un'indagine sulla
bontà dei consulenti. E non si è limitata a una blanda
attività di vigilanza: si è presentata (in incognito) agli
sportelli. Tra marzo e settembre 2012, ha esaminato la
qualità delle consulenze di investimento. Il risultato? Un
Enpam, il buco di bilancio non esiste
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Gentile Direttore,
un articolo pubblicato sul suo giornale sostiene che nel 2011 all’Enpam è “emerso un buco di bilancio di
400 milioni di euro”. L’affermazione non è veritiera. Infatti non esiste e non è mai esistito alcun buco nel
bilancio della fondazione previdenziale dei medici e dei dentisti italiani. La cifra di 400 milioni di euro,
piuttosto, corrisponde a una potenziale perdita che la Fondazione stessa iscrisse in maniera chiara ed
esplicita già nel suo bilancio 2008, a seguito di una terribile crisi finanziaria che aveva investito il mondo
intero. Da allora quel rischio di perdita si è notevolmente ridotto e la Fondazione Enpam, grazie ad
incisive ristrutturazioni, ha potuto recuperare molti milioni di euro.
Stupisce inoltre che la sua testata non abbia sentito la minima esigenza di contattare l’Enpam per tentare
di verificare le informazioni che si accingeva a scrivere sul suo conto. La giornalista ha infatti preferito
dare informazioni sulla Fondazione basandosi unicamente sulla versione del titolare della società SRI,
Stato-Mafia/ Ingroia, intercettazioni per ora
sono in mia memoria
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populismo o pifferai magici
Giulio Gallazzi, cui l’Enpam ha fatto causa per ottenere un cospicuo risarcimento danni.
Elezioni/ Tremonti, finanza e' la nuova
superpotenza
Infine è addirittura incredibile come l’autrice abbia fatto una ricostruzione totalmente invertita dei fatti nel
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descrivere il percorso che ha portato alla radicale riforma della governance degli investimenti finanziari
dell’Enpam. Secondo la tesi illustrata fu il rapporto SRI a spingere l’Enpam a riformarsi. La realtà è che
Mps/ Difesa Baldassarri, nessun contratto
nascosto
questa riforma, varata anche grazie all’apporto del prof. Mario Monti, è frutto di un lavoro che il consiglio
LEGGI TUTTE LE ULTIMISSIME
di amministrazione della Fondazione aveva cominciato molto tempo prima. La querelle nata a seguito
della divulgazione del rapporto SRI, semmai, rischiò di impedire che questa riforma andasse a buon fine.
Su una cosa la giornalista ha pienamente ragione: le nuove procedure di investimento scelte dalla
Affaritaliani Regioni
Fondazione Enpam sono all’insegna della massima trasparenza.
Ufficio Stampa Fondazione Enpam
Derivati Finanziari
www.fairmat.it
Valutazione e analisi di IRS, opzioni e strumenti strutturati
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Tags: enpam
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