New Capital Swiss Select Equity Fund

05 2016
New Capital Swiss Select Equity Fund
(CHF Ord Acc)
Commento del gestore
Obiettivo del Fondo
Con un rialzo del 3,7%, il mercato svizzero misurato secondo il nostro indice di riferimento Swiss
Performance Index (SPI) ha smentito di nuovo il vecchio proverbio “Vendi a maggio e scappa”. Questa
solida performance ha quasi riportato il mercato al punto di partenza dell’anno, dopo un primo trimestre
negativo. I principali propulsori sono due titoli farmaceutici che hanno recuperato entrambi il 7%, sebbene
registrino ancora una performance negativa da inizio anno. Novartis ha registrato soltanto una reazione
tecnica ma Roche continua a generare forti successi nella pipeline per le malattie oncologiche. Sul settore
bancario soffiano ancora venti di crisi e entrambi i titoli globali in Svizzera, UBS e Credit Suisse hanno
chiuso il mese con una performance negativa.
L’obiettivo del Fondo è perseguire un
apprezzamento del capitale su un orizzonte
temporale di medio periodo investendo
principalmente in titoli azionari quotati
emessi da società con sede principale o
attività commerciali significative in Svizzera.
Con una crescita di oltre il 4%, il Fondo ha sovraperformato l’ampio mercato. I contributi positivi sono
ampiamente distribuiti: le posizioni sovrastimate in Cassiopea, Temenos, Ypsomed, ams e di nuovo
Interroll hanno tutte messo a segno un rialzo a doppia cifra. Un aspetto fondamentale del nostro processo
consiste nel costruire un portafoglio in cui ciascuna posizione superi l’1%, pertanto tutti gli andamenti
potrebbero essere avvertiti nel Fondo nel loro complesso. Cassiopeia sembra avere assorbito la vendita
che si osserva dopo ogni offerta pubblica iniziale (IPO) e riteniamo che possa aumentare nel futuro
immediato. Temenos ha svolto la consueta conferenza annuale di tre giorni con un numero record di
delegati. Un numeroso gruppo di 1200 persone è giunto a Barcellona per conoscere i più recenti sviluppi
nell’edizione aggiornata annuale R16. I due terzi del pubblico era composto da clienti esistenti, mentre un
terzo da potenziali nuovi utenti di T24, a dimostrazione di quanto la pipeline di nuove licenze sia solida.
Dopo un forte andamento pluriennale, manteniamo la posizione con un’alta convinzione. Anche Ypsomed
continua a incrementare il proprio parco clienti. E non si tratta soltanto della crescita del mercato della
penna insulinica basata su tendenze strutturali sottostanti quali l’incremento del numero di pazienti
diabetici, la maggior disponibilità di biosimilari rispetto ai prodotti originali e molecole più complesse che
non possono essere confezionate in compresse ma che devono essere somministrate per via
sottocutanea. Ypsomed è in procinto di lanciare la sua pompa, molto leggera e facile da utilizzare, e con il
supporto di gran parte dell’ex team di distribuzione Roche, il nuovo prodotto dovrebbe conquistare
rapidamente una quota di mercato. Il modello di business offre un’alta leva operativa e il titolo appare più
interessante in seconda analisi rispetto a quanto potrebbero suggerire i multipli di valutazione a breve
termine.
Gestore di Portafoglio:
Abbiamo subito effetti negativi dalla sottoponderazione del settore farmaceutico ma anche dalla posizione
in Myriad. Un investitore istituzionale ha spinto verso il basso il prezzo con un grande ticket di vendita che
utilizzavamo per ribilanciare la nostra posizione. La vendita di alcune azioni da parte dell’amministratore
delegato non è stata molto apprezzata, ma è normale nel periodo di pagamento delle imposte. Dall’altro
lato abbiamo osservato l’azionista principale Patinex spostarsi nella nostra stessa direzione. Ora detiene
oltre un terzo della società, il che rafforza la nostra fiducia.
Valuta base di riferimento:
A maggio abbiamo modificato alcune posizioni. Abbiamo venduto Komax per ragioni legate alle
valutazioni, e assunto una posizione in Metall Zug, un conglomerato e l’attore numero due dopo Komax,
ma con una valutazione molto inferiore. Abbiamo venduto anche la nostra posizione di negoziazione in
Aryzta dopo un’oscillazione del 10% in un mese e la ripresa che prevedevamo.
Visti i segnali positivi dai settori dell’edilizia e dei camion in Europa, rimaniamo positivi nei mesi estivi e,
come sempre, restiamo integralmente investiti.
Rendimenti (%)
Informazioni sul Fondo
Urs Beck
Data di avvio:
13 marzo 2014
Valore Patrimonio al
31 maggio 2016:
$55,31 million
Valore quota al
31 maggio 2016:
CHF118,64
Pubblicazione Quote:
Financial Times, Bloomberg, Micropal,
Lipper
Indice di riferimento:
Swiss Performance Index
CHF
Commissione di gestione:
1.35% p.a
Invio Ordini :
Giornaliero, entro le 16:00 (ora irlandese)
Investimento minimo:
CHF10,000 o equivalente,
successivamente CHF1,000 o equivalente
Tabella dei rendimenti
New Capital
Swiss Select
Equity CHF Ord
Swiss
Performance
Index
a 1 mese
4,05%
3,74%
a 3 mesi
8,46%
7,73%
a 6 mesi
2,46%
(3,74%)
125
120
115
110
105
YTD
100
95
Mar
2014
Giu
2014
Set
2014
Dic
2014
Mar
2015
Giu
2015
Set
2015
Dic
2015
Mar
2016
3,24%
(2,27%)
1 Anno
(0,73%)
(5,23%)
Dall’avvio
18,64%
11,68%
Mag
2016
New Capital Swiss Select Equity CHF Ord Acc
Swiss Performance Index
La performance passata non è necessariamente indicativa dei rendimenti futuri. La performance è al netto delle commissioni.
Data di lancio: 13 marzo 2014, Fonte: New Capital Fund Management, Bloomberg. Dati al 31 maggio 2016.
Riservato agli investitori istituzionali e qualificati
newcapitalfunds.com
05 2016
New Capital Swiss Select Equity Fund
(CHF Ord Acc)
Informazioni sul Fondo
Allocazione settoriale
Dividendi:
Industriale
20,66%
Sanità
19,62%
Tecnologia
18,05%
Fondo di roll-up, il reddito totale
viene reinvestito e non sono
distribuiti dividendi
Finanziario
15,01%
Esercizio:
consumi discrezionali
12,31%
Annuale, 30 Giugno
materiale
8,05%
prodotti di prima necessità
5,91%
Liquidità
0,40%
Gestore degli investimenti:
EFG Asset Management (UK) Limited
Codici dei Comparti:
Isin: IE00BJFL7Y31,
Bloomberg Ticker: NCSSEFO ID
Indici finanziari
Prezzo/Valore contabile
2,32
Prezzo/Utili
40,37
Durata
16,73
ROE (Redditività
capitale proprio)
6,92
Rendimento div.
2,16
Numero di titoli in portafoglio
Capitalizzazione di
mercato media (Milioni)
Indicatori di Rischio
RISCHIO
New Capital Swiss
Select Equity CHF
Ord
35.627
10 Titoli Principali
Swiss
Performance
Index
Titoli
%
ams Ltd
6,35%
Roche Holding AG
6,29%
Deviazione Standard
Annualizzata
14,01%
Indice di Sharpe (2%)
Annualizzata
0,47
0,28
Autoneum Holding AG
5,28%
Indice di Sortino (2%)
Annualizzata
0,63
0,33
Airopack Technology Group AG
4,59%
Temenos Group AG
4,24%
CONFRONTO CON IL
BENCHMARK
40
13,30%
Alpha
0,27
ABB Ltd
3,87%
Beta
0,92
Valiant Holding AG
3,69%
Correlation
0,88
Implenia AG
3,48%
R-Squared
0,77
Myriad Group AG
3,46%
Information Ratio
0,42
Swiss Life Holding AG
3,29%
Contatti
Gestore degli Investimenti e Distributore
Principale:
EFG Asset Management (UK) Limited:
Leconfield House
Curzon Street
London W1J 5JB
Tel: +44 (0) 207 412 3877
Fax: +44 (0) 207 872 3706
Email: [email protected]
Ordini:
HSBC Securities Services (Ireland)
Limited | HSBC BANK PLC
1 Grand Canal Square,
Grand Canal Harbour,
Dublin 2. Ireland
Tel: +353 (0) 1 635 6798
Fax: +353 (0) 1 649 7560
For dealing enquiries email:
[email protected]
Fonti: New Capital Fund Management, Bloomberg, Morningsta; aggiornati a fine mese.
Il presente contenuto è una traduzione della versione inglese. In caso di eventuali controversie la versione inglese prevarrà.
Il presente documento non costituisce un’offerta per la vendita, la sollecitazione o l’acquisto di prodotti o servizi d’investimento, e non è destinato a illustrare in modo definitivo i termini e le condizioni
di qualsivoglia prodotto o servizio. Gli investimenti menzionati nel presente documento potrebbero non essere adatti a tutti i destinatari. In caso di dubbi, si consiglia di rivolgersi a un consulente
professionista. Si raccomanda ai clienti di richiedere una consulenza legale/fiscale adatta alla loro situazione personale. Il presente documento non può essere riprodotto né diffuso (in tutto o in parte)
ad altri soggetti senza la nostra previa autorizzazione scritta. Sebbene le informazioni contenute nel presente documento siano state ricevute da fonti considerate attendibili, EFGAM non ne dichiara né
ne garantisce l’accuratezza; inoltre tali informazioni potrebbero essere incomplete o sintetiche. Tutte le stime e le opinioni riportate nel presente documento costituiscono il nostro giudizio alla data del
medesimo e possono variare senza preavviso. EFGAM non si assume la responsabilità delle conseguenze derivanti dall’affidamento su opinioni o dichiarazioni contenute nel presente documento e declina
espressamente ogni responsabilità, anche per danni accessori o secondari, derivante da qualsiasi errore o omissione. Il valore degli investimenti e il relativo reddito possono sia aumentare che diminuire,
e gli investitori potrebbero non recuperare l’intero importo inizialmente investito. I rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri. I prodotti d’investimento possono essere esposti a rischi quali,
a titolo non esaustivo, il rischio di cambio, di mercato, di fluttuazione del valore, di liquidità e, ove applicabile, di perdita del capitale investito. Le informazioni contenute nella presente scheda informativa
costituiscono solo una breve sintesi degli aspetti principali del New Capital UCITS Fund plc (il “Fondo”). Per informazioni più complete relative al Fondo si rimanda al prospetto informativo o al documento
contenente le informazioni chiave per gli investitori, nonché alle più recenti relazioni annuale e semestrale. Detti documenti sono l’unica base legalmente vincolante per l’acquisto delle quote del Fondo.
Copie di questi documenti sono disponibili gratuitamente presso la sede legale del Fondo all’indirizzo 5 George’s Dock, IFSC, Dublino 1, Irlanda; nel Regno Unito presso l’agente di servizio EFG Asset
Management (UK) Limited (“EFGAM”), Leconfield House, Curzon Street, Londra W1J 5JB, Regno Unito; in Germania presso l’agente informativo tedesco, HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23,
40212 Düsseldorf, Germania; in Francia presso l’agente per la centralizzazione francese, Société Générale, 29, boulevard Haussmann – 75009 Parigi, Francia; in Lussemburgo presso l’agente pagatore
lussemburghese, HSBC Securities Services (Luxembourg) S.A., 16 boulevard d’Avranches, L-1160 Lussemburgo, R.C.S. Luxembourg, B28531; in Austria presso l’agente informativo e agente pagatore
austriaco, Erste Bank der oesterreichischen Sparkasse AG Graben 21, 1010 Vienna, Austria; in Svezia presso l’agente pagatore svedese, MFEX Mutual Funds Exchange AB, Linnégatan 9-11, 11 447 Stoccolma,
Svezia; e in Svizzera presso il rappresentante svizzero, CACEIS (Switzerland) SA, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon e presso l’agente pagatore, EFG Bank AG, Bleicherweg 8, PO Box 2255, 8022 Zurigo.
Emesso da EFGAM, autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. Registrata con il numero: 7389736. Sede legale: EFG Asset Management (UK) Limited, Leconfield House, Curzon Street,
Londra W1J 5JB, Regno Unito.
05 2016
New Capital Swiss Select Equity Fund
Obiettivo del Fondo
L’obiettivo del Fondo è perseguire un apprezzamento del capitale su un orizzonte temporale di medio periodo investendo principalmente in titoli azionari quotati
emessi da società con sede principale o attività commerciali significative in Svizzera.
Rendimenti (%)
New Capital Swiss Select Equity Fund CHF Ord Acc (ISIN: IE00BJFL7Y31)
ANNO
Gen Feb Mar Apr Mag 2016
(3,25%)
(1,62%)
3,89%
0,33%
4,05%
Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic YTD
3,24%
2015 (8,85%)
11,52%3,48%2,68%1,38%(6,85%)
4,02%(3,37%)
(3,98%)3,00% 4,63% (0,76%)5,29%
20142,73%
0,74%2,16%0,02%(1,21%)
3,73%(1,04%)(1,22%)3,15% (0,12%)9,14%
Data di avvio: 13/03/2014
New Capital Swiss Select Equity Fund CHF Inst Acc (ISIN: IE00BJFL7Z48)
ANNO
Gen Feb Mar Apr Mag 2016
(3,19%)
(1,56%)
3,95%
0,38%
4,11%
Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic YTD
3,53%
2015 (8,80%)
11,57%3,54%2,73%1,44%(6,80%)
4,08%(3,31%)
(3,92%)3,05% 4,68% (0,70%)5,98%
20142,76%
0,79%2,22%0,08%(1,16%)
3,79%(0,98%)(1,17%)3,21% (0,06%)9,70%
Data di avvio: 13/03/2014
Specifiche
CHF Ord Acc
CHF Inst Acc
Investimento minimo
CHF 10,000
CHF 5,000,000
Importo minimo d’investimento
successivo
CHF 1,000
CHF 1,000,000
Commissione di gestione annuale 1,35% 0,70%
Codici Sedol BJFL7Y3
BJFL7Z4
Codici ISIN
IE00BJFL7Y31IE00BJFL7Z48
Codici Bloomberg NCSSEFO ID
NCSSEFI ID
Esposizione valutariaCHF
CHF
Valuta di valutazione CHF
CHF
Valore quota al 31 mag 2016
118,64
120,36
Il presente contenuto è una traduzione della versione inglese. In caso di eventuali controversie la versione inglese prevarrà.
Il presente documento non costituisce un’offerta per la vendita, la sollecitazione o l’acquisto di prodotti o servizi d’investimento, e non è destinato a illustrare in modo definitivo i termini e le condizioni di
qualsivoglia prodotto o servizio. Gli investimenti menzionati nel presente documento potrebbero non essere adatti a tutti i destinatari. In caso di dubbi, si consiglia di rivolgersi a un consulente professionista.
Si raccomanda ai clienti di richiedere una consulenza legale/fiscale adatta alla loro situazione personale. Il presente documento non può essere riprodotto né diffuso (in tutto o in parte) ad altri soggetti senza
la nostra previa autorizzazione scritta. Sebbene le informazioni contenute nel presente documento siano state ricevute da fonti considerate attendibili, EFGAM non ne dichiara né ne garantisce l’accuratezza;
inoltre tali informazioni potrebbero essere incomplete o sintetiche. Tutte le stime e le opinioni riportate nel presente documento costituiscono il nostro giudizio alla data del medesimo e possono variare senza
preavviso. EFGAM non si assume la responsabilità delle conseguenze derivanti dall’affidamento su opinioni o dichiarazioni contenute nel presente documento e declina espressamente ogni responsabilità,
anche per danni accessori o secondari, derivante da qualsiasi errore o omissione. Il valore degli investimenti e il relativo reddito possono sia aumentare che diminuire, e gli investitori potrebbero non
recuperare l’intero importo inizialmente investito. I rendimenti passati non sono indicativi dei risultati futuri. I prodotti d’investimento possono essere esposti a rischi quali, a titolo non esaustivo, il rischio
di cambio, di mercato, di fluttuazione del valore, di liquidità e, ove applicabile, di perdita del capitale investito. Le informazioni contenute nella presente scheda informativa costituiscono solo una breve
sintesi degli aspetti principali del New Capital UCITS Fund plc (il “Fondo”). Per informazioni più complete relative al Fondo si rimanda al prospetto informativo o al documento contenente le informazioni
chiave per gli investitori, nonché alle più recenti relazioni annuale e semestrale. Detti documenti sono l’unica base legalmente vincolante per l’acquisto delle quote del Fondo. Copie di questi documenti sono
disponibili gratuitamente presso la sede legale del Fondo all’indirizzo 5 George’s Dock, IFSC, Dublino 1, Irlanda; nel Regno Unito presso l’agente di servizio EFG Asset Management (UK) Limited (“EFGAM”),
Leconfield House, Curzon Street, Londra W1J 5JB, Regno Unito; in Germania presso l’agente informativo tedesco, HSBC Trinkaus & Burkhardt AG, Königsallee 21/23, 40212 Düsseldorf, Germania; in Francia
presso l’agente per la centralizzazione francese, Société Générale, 29, boulevard Haussmann – 75009 Parigi, Francia; in Lussemburgo presso l’agente pagatore lussemburghese, HSBC Securities Services
(Luxembourg) S.A., 16 boulevard d’Avranches, L-1160 Lussemburgo, R.C.S. Luxembourg, B28531; in Austria presso l’agente informativo e agente pagatore austriaco, Erste Bank der oesterreichischen
Sparkasse AG Graben 21, 1010 Vienna, Austria; in Svezia presso l’agente pagatore svedese, MFEX Mutual Funds Exchange AB, Linnégatan 9-11, 11 447 Stoccolma, Svezia; e in Svizzera presso il rappresentante
svizzero, CACEIS (Switzerland) SA, Route de Signy 35, CH-1260 Nyon e presso l’agente pagatore, EFG Bank AG, Bleicherweg 8, PO Box 2255, 8022 Zurigo.
Emesso da EFGAM, autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority. Registrata con il numero: 7389736. Sede legale: EFG Asset Management (UK) Limited, Leconfield House, Curzon Street,
Londra W1J 5JB, Regno Unito.