operativita` sui mercati finanziari

CAPITOLO 4
OPERATIVITA’ SUI MERCATI FINANZIARI
4.1.MTA nozioni generali
4.1.1.Fasi della seduta di borsa
Fase di preapertura:
L’asta competitiva riguardante l’MTA (mercato telematico azionario) inizia con la
fase di pre-apertura, nella quale gli operatori, per ogni strumento, immettono,
modificano e cancellano le proposte di negoziazione (PDN), e al termine della
quale viene calcolato, seguendo quattro criteri, il prezzo teorico di apertura.
Fase di apertura:
Il prezzo teorico di apertura, una volta validato, permette il passaggio alla fase
di apertura, durante la quale tutte le PDN per le quali esista un prezzo di
apertura valido, diventano contratti.
Negoziazione continua:
Nella fase di negoziazione continua invece il sistema conclude i contratti mano
a mano che le PDN diventano compatibili per condizioni di prezzo e parametri
di negoziazione, sempre nel rispetto delle priorità temporali.
Chiusura:
L’ultima fase è quella di chiusura, durante la quale il sistema elabora le
informazioni relative alla seduta, comunica il riepilogo di fine giornata agli
operatori autorizzati, e calcola, per ogni titolo, il prezzo di riferimento ed il
prezzo ufficiale.
WWW.OPERATIVETRADING.IT
42
4.1.2.Tipologie di prezzo
Prezzo apertura :Prezzo validato al quale vengono conclusi i contratti nella
fase di apertura
Prezzo controllo: È il prezzo utilizzato ai fini del controllo della regolarità delle
negoziazioni; assume configurazioni diverse nel corso della seduta:
in asta di apertura è il prezzo di riferimento precedente;
in fase di negoziazione e asta di chiusura è il prezzo di asta di apertura
(se non esiste il prezzo di apertura è il prezzo di riferimento precedente);
in asta di chiusura coincide con il prezzo d’asta di apertura; qualora
quest’ultimo non sia determinato, è pari al prezzo di riferimento
Prezzo ufficiale: È il prezzo medio ponderato dell’intera q.tà scambiata
durante la giornata, al netto dei contratti conclusi mediante la funzione crossorder.
Prezzo riferimento : È il prezzo dell’asta di chiusura o, qualora non sia stato
possibile determinarlo, la media ponderata dell’ultimo 10% della q.tà scambiata,
al netto di quella negoziata con la funzione cross-order.
4.1.3.Determinazione prezzo apertura
Il prezzo di apertura è il prezzo al quale è negoziata la maggiore quantità di
titoli; viene calcolato e aggiornato in tempo reale nella fase di pre-apertura con il
sopraggiungere di nuovi ordini.
(NOTA1) Qualora lo stesso quantitativo sia negoziabile a più prezzi il prezzo
teorico di apertura è pari al prezzo che lascia il minor quantitativo ineseguito.
Se la nota 1 è insufficiente e, quindi, a parità di quantitativo scambiato e
ineseguito, (NOTA 2)il prezzo teorico di apertura è pari al prezzo che risulta più
vicino a quello di controllo.
Se la nota 2 è insufficiente e, quindi, se ci sono due prezzi equidistanti da quello
di controllo, (NOTA 3) il prezzo teorico di apertura è il prezzo maggiore tra i
due .
WWW.OPERATIVETRADING.IT
43
4.2.Book e trading intraday
Adesso analizzeremo lo strumento principale per il trading,il book. La sua
conoscenza è fondamentale per chi desidera operare con un profilo temporale
intraday.
Il book è uno strumento fondamentale per le informazioni sui prezzi denaro e
lettera che il mercato scambia in un dato momento. Il book di un titolo presenta i
5 prezzi di vendita più bassi e i 5 prezzi di acquisto più alti attualmente presenti
nel CED Borsa per un dato titolo.
Per ogni prezzo, viene data la quantità di titoli trattati, e il numero di transazioni
(#) in corso.
La parte sinistra del grafico riguarda gli ordini d'acquisto (denaro), mentre la
parte destra riguarda gli ordini di vendita (lettera) inseriti nel sistema dagli
operatori.
Qt.Denaro
Denaro
Lettera
Qt. Lettera
3000
4,42
4,43
10000
2000
4,41
4,44
11000
50000
4,39
4,46
18000
20000
4,38
4,48
10000
30000
4,36
4,49
11000
Leggiamo il book :prima riga ci sono 3000 azioni che si vogliono comprare a
4,42,mentre ci sono 10000 azioni che si vendono a 4,43. Poi ci sono 2000
azioni che si vogliono comprare a 4,41 e 11000 che se ne vendono a 4,44. E
così via. Quando domanda (prezzi denaro) e offerta (prezzi lettera) si incrociano
si ha negoziazione dei titoli. Dalla prima riga scaturisce la quotazione dell’ultimo
WWW.OPERATIVETRADING.IT
44
prezzo del titolo. Ovvero la quotazione che voi vedete sullo schermo in real
time. Ovvero a che prezzo viene scambiato il titolo.
Fate pratica con questo strumento perché rappresenta l’elemento più
importante del trading intraday.
Descriviamo ora le tre tipologie di ordini che è possibile inserire nel mercato per
acquistare o vendere azioni.
4.3. Tipologie di ordini
4.3.1. Ordine in limite
Così come il nome stesso, un ordine in limite definisce una specifica
soglia
di
prezzo
cui
comprare
o
vendere.
A differenza quindi di un ordine a mercato, che garantisce l'esecuzione
dell'ordine ma non il prezzo, l'ordine in limite ti permette di determinare il
prezzo – sia il prezzo massimo che tu hai intenzione di pagare in caso di
operazione di acquisto sia il prezzo minimo per un trade di vendita:
l'esecuzione
dell'ordine
non
è
quindi
assicurata.
In altri termini se il titolo che intendi comprare ha un prezzo inferiore del
prezzo in limite del tuo ordine , potrai ricevere l'eseguito al prezzo limite o
ad uno inferiore: parimenti per un ordine in vendita, se il titolo quota ad un
livello più alto del tuo limite, l'esecuzione potrà avvenire al limite o al
prezzo superiore
Per un ordine di acquisto in limite:prendi come riferimento i prezzi in
Lettera del book, che rappresentano il prezzo minimo al quale il mercato
sta vendendo. imposta il prezzo limite come il prezzo massimo a cui sei
disposto a comprare quel titolo.Il tuo ordine sarà eseguito al limite o ad un
prezzo inferiore. Per un ordine di vendita in limite: le quote in Denaro del
book rappresentano il prezzo massimo al quale il mercato sta
acquistando un titolo. Definisci il tuo prezzo limite come il livello minimo
WWW.OPERATIVETRADING.IT
45
cui sei disposto a vendere quel titolo. Il tuo ordine sarà eseguito al limite o
ad un prezzo superiore.
4.3.2.Ordine a mercato
L'inserimento di questo ordine implica che il prezzo di esecuzione
dell'ordine
è
il
prezzo
disponibile
al
primo
livello
di
book,
indipendentemente dalla quantità: stai pertanto accettando qualsiasi
prezzo il mercato stia battendo nel momento in cui il mercato riceve il tuo
trade.
Questo significa che il prezzo eseguito potrebbe essere diverso dalla
quotazione che hai visto battere quando inserivi il tuo ordine: questo può
accadere soprattutto in caso di elevata contrattazione, liquidità o volatilità.
Inoltre se la quantità disponibile nel primo livello del book non esaurisce
la quantità dell'ordine immesso, si potrà verificare l'eseguito parziale e
per la quantità eccedente non si ha alcuna garanzia di esecuzione. La
caratteristica di questo ordine e' quella di assicurarne l'esecuzione totale
solamente se anche la quantità dell'ordine trova un'uguale contropartita.
4.3.3.Ordine a meglio
La caratteristica di questo ordine e' quella di assicurarne l'esecuzione
scorrendo il book fino a soddisfare la quantità impostata. L'esecuzione
dell'ordine avviene automaticamente, in abbinamento con le proposte di
segno opposto, anche a prezzi diversi, a partire dalla più conveniente.
Questa rappresenta la tipologia di ordine utilizzata da operativetrading per
la strategia intraday.
WWW.OPERATIVETRADING.IT
46
4.4.Interpretazione del book
Attraverso l’analisi del book è possibile capire se esso è impostato al rialzo o al
ribasso. Se sono maggiori le quantità delle azioni in acquisto il book è orientato
al rialzo mentre quando sono maggiori le quantità delle azioni in vendita esso è
orientato al ribasso.
AD ESEMPIO:
Qt.Denaro Denaro
Lettera Qt. Lettera
20000
4,42
4,43
5000
70000
4,41
4,44
11000
50000
4,39
4,46
10000
20000
4,38
4,48
10000
30000
4,36
4,49
11000
Sono esempi per far capire come leggere il book.Fare trading
basandosi sull l’impostazione del book è sbagliatissimo..
In questo caso si capisce che sono maggiori coloro che comprano rispetto a chi
vende. Ci sono probabilità che il titolo salirà.(sottolineo ci sono probabilità
poichè è possibilissimo che poi il titolo scenda).L’importante però è che voi siate
in grado attraverso uno sguardo a capire dal book qual è l’impostazione di
fondo.
4.5.Le trappole del book (la mia esperienza)
Inizialmente l’inesperienza mi ha portato a fare molti errori. Uno di questi era
entrare nelle operazioni in funzione dell’impostazione del book, in funzione del
quale cercavo di prevedere l’andamento dei prezzi . E’ capitato
WWW.OPERATIVETRADING.IT
a volte di
47
entrare in operazioni che neanche avevo studiato. Qualche volta mi è andata
bene ,qualche altra no. In pratica entravo long in operazioni dove le quantità in
acquisto erano molto più elevate delle quantità in vendita. Spesso mi è capitato
di cadere in trappola. Ora vi mostro cosa mi è successo più di una volta:
Qt.Denaro Denaro
Lettera Qt. Lettera
40.000
4,42
4,43
55.000
200.000
4,41
4,44
20.000
30.000
4,39
4,46
70.000
30.000
4,38
4,48
30.000
30.000
4,36
4,49
13.000
Attenti alle trappole.
In una situazione come questa una persona senza esperienza entra a 4,43
convinto che il prezzo difficilmente scenderà sotto 4,41 poiché per quel livello di
prezzo ci sono 200.000 azioni in acquisto. In realtà può capitare che quelle
200.000 scompaiano come per magia non appena le 40.000 azioni in acquisto
a 4,42 si esauriscono. Ovvero colui che ha messo un ordine di acquisto
consistente (in questo caso circa 200.000 azioni ) non ha intenzione di
acquistare azioni realmente ma vuole solo influenzare psicologicamente i
compratori. In questo caso, colui che è entrato a 4,43, si ritrova a dover vendere
nel giro di pochi secondi, ad un prezzo molto più basso. Infatti
quando le
200.000 scompaiano, accade che il prezzo velocemente scende (effetto
panico). Per questo motivo il consiglio che posso darvi è di pianificare
l’operazione e di non farsi prendere dal trading. Perchè può andare bene ,ma
può andare anche male .Non è più un lavoro ma un gioco.
WWW.OPERATIVETRADING.IT
48
4.6. Analisi tecnica e book
Abbiamo detto che la resistenza è un livello di prezzo oltre il quale non si riesce
ad andare. Ecco che dal book noi possiamo individuare le resistenze e i
supporti che abbiamo individuato dai grafici:
Qt.Denaro Denaro
Lettera Qt. Lettera
40.000
4,42
4,43
55.000
20.000
4,41
4,44
20.000
30.000
4,39
4,46
150.000
30.000
4,38
4,48
30.000
30.000
4,36
4,49
13.000
RESISTENZA A 4,46
Dalla figura si vede che una resistenza è posizionata a 4,46. Ovvero una
quantità di azioni in vendita maggiore rispetto alle quantità di azioni in vendita
agli altri livelli di prezzo. Al contrario i supporti saranno individuati da una
quantità di azioni in acquisto maggiore rispetto alle quantità di azioni in acquisto
agli altri livelli di prezzo.
Qt.Denaro
Denaro
Lettera
Qt. Lettera
40.000
4,42
4,43
55.000
20.000
4,41
4,44
20.000
150.000
4,39
4,46
15.000
30.000
4,38
4,48
30.000
30.000
4,36
4,49
13.000
Supporto a 4,39
WWW.OPERATIVETRADING.IT
49
WWW.OPERATIVETRADING.IT
50