- Prometeia

Serge Cadelli
Chief Operating Officer
RMF
Evoluzione del mondo hedge:
alla ricerca di nuovi generatori di Alpha
Le fonti di rendimento più promettenti
Investire in asset class con ulteriore potenziale di crescita
Materie prime
Energia
Real estate/
Infrastrutture
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I fondamentali di lungo termine delle materie prime
appaiono solidi
% di consumo
mondiale
Petrolio
Acciaio
Rame
Zinco
8.4 %
31.1 %
20.4 %
30.1 %
Europa
12.5 %
12.7 %
17.1 %
13.5 %
Stati Uniti
24.4 %
10.3 %
13.4 %
9.8 %
Africa/Medio
Oriente
0.6 %
2.3 %
2.4 %
2.6 %
Cina
•
La domanda di tutte le materie prime, in particolare da parte delle economie dei mercati emergenti
non mostra segni di diminuzione
Fonte: Bridgewater daily, pubblicazione 8. Novembre 2006.
2
Crescita solida e costante della domanda di energia
Domanda globale di energia primaria*
•
Si prevede che entro il 2025 la domanda
mondiale di petrolio salirà a 118 milioni di
barili al giorno
•
Si prospettano molte sfide, tra cui quella di
garantire le forniture riducendo al contempo
l’impatto ambientale e sociale dell’energia
Fonte: * Scenari globali Shell 2004, ** Scenari energia a lungo termine Shell 2001, 100= domanda globale di energia primaria nel 2000. 1IEA, International Energy Association.
3
Immobili e infrastrutture attraggono l’interesse dei fondi hedge
•
•
•
•
Le attività immobiliari commerciali di qualità a
livello globale rappresentano circa 20.000
miliardi di dollari USA. Ma solo l’8% circa è
accessibile attraverso società quotate1
Un flusso incompleto di informazioni e grandi
differenze tra regioni e singole sottoclassi
immobiliari offrono opportunità di generazione
di alpha per i fondi hedge specializzati nel
settore immobiliare
Il mercato immobiliare è generalmente ciclico
Il nuovo tema delle infrastrutture: porti
marittimi, navi, trasporti e logistica, aeroporti o
autostrade
Fonte: ¹ING Real Estate.
4
Le fonti di rendimento più promettenti
Investire in mercati in evoluzione
Emissioni/Riduzione
di anidride carbonica
Energia alternativa
Risorse idriche
5
Cresce la consapevolezza dei cambiamenti climatici
•
•
•
I ghiacciai contengono circa il 70%
delle riserve di acqua dolce del
mondo
Le comunità locali sono esposte a
nuovi rischi come siccità, valanghe e
inondazioni
6
Tra 50 anni non ci saranno più
ghiacciai sulle alpi se persistono le
attuali condizioni climatiche
Forte crescita di liquidita’ nel commercio di energia
Volume di scambi delle materie
prime (USD)
2004
Petrolio grezzo
2010
USD 1.500 tril
USD 6.000 mld
USD 50 mld
USD 500 mld
Petrolio per riscaldamento
USD 100 mld
USD 1.000 tril
Gas naturale
USD 250 mld
USD 1.000 tril
USD 5 mld
USD 250 mld
USD 0
USD 100 mld
Benzina
Carbone
GNL
Fonte: Global Change Associates.
7
Il mercato del carbonio e’ salito da USD 377 milioni nel 2004
a USD 27 miliardi nel 2006
•
•
•
Si prevede che la dimensione del mercato del carbonio salirà a USD 250 miliardi
entro il 2010
Dall’inizio dell’anno i volumi delle quote di emissioni di carbonio scambiate in
Europa hanno raggiunto l’equivalente di 764 milioni di tonnellate di CO2, rispetto
ai 324 milioni di tonnellate di CO2 del 2005
In termini di valore gli sviluppi previsti sono saliti a USD 2,4 nel 2006, mentre i
fondi che investono nel mercato del carbonio sono cresciuti di USD 7 miliardi dal
1999
Fonte: Point Carbon.
8
L’energia alternativa offre un grande potenziale
Energia geotermica
Energia eolica
Energia solare
Fonte: The University of Utah, Geothermal Energy. www.eon-thueringerenergie.com. Vestas Wind Systems, www.vestas.com.
9
Etanolo, Biodiesel
Le emissioni sono cruciali
Esplorazione
Combustione
Attualmente su bassi livelli ma cresce il
fabbisogno energetico
Livelli elevati di CO2
Biodiesel
Livello medio di energia
neutrale per CO2
Idrogeno
Energia elevata
CO2 elevata
senza CO2
Petrolio
greggio
Fonte: RMF Research.
10
Potenziale di crescita delle tecnologie pulite
•
180
160
•
140
120
100
Market size USD billion
80
60
•
40
20
0
Bio-fuel
Wind
Solar
Alternative fuel
Total
2005
2015
Fonte: Clean Edge, LLC.
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La crescita dei mercati dell’energia pulita
riflette il suo crescente consenso
I mercati globali dell’energia eolica e
solare nel 2005 hanno raggiunto quota
USD 11,8 miliardi e USD 11,2 miliardi, in
crescita rispettivamente del 47% e del
55% rispetto all’anno precedente
Il mercato dei biocarburanti nel 2005 ha
toccato quota USD 15,7 miliardi a livello
globale, in crescita di oltre il 15% rispetto
all’anno precedente
La domanda globale di acque pulite crescera’ del 20%
all’anno
•
•
•
L’industria dell’acqua è una delle tre maggiori
al mondo insieme a petrolio/gas ed elettricità
(USD 350 miliardi)
L’acqua è di gran lunga il bene più stabile tra
tutte le materie prime - non subisce le
influenze cicliche
Si prevede che negli Stati Uniti la domanda di
acqua dolce crescerà del 70% nei prossimi 25
anni, mentre la domanda globale crescerà di
oltre il 20% all’anno
Fonte: Summit Global Management.
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Le fonti di rendimento più promettenti
Metodi di estrazione dell’alpha
•
Acqua, agricoltura, silvicoltura,
•
coltivazione e recupero del terreno
Strategie azionarie long/short
Trading di derivati
•
•
Trading di diritti
Infrastrutture e project finance
Emissioni
•
•
Trading di certificati
Project finance
•
•
Finanziamento in venture capital
Aggregatori di credito
Derivati metereologici
Insurance linked securities
collegati all’ambiente
•
Titoli di credito ambientali
Ambiente / assicurazioni
•
•
Energia alternativa e rinnovabile
•
•
Strategie azionarie long/short
Project finance
Tecnologia pulita
•
•
Strategie azionarie long/short
Buy-outs
•
•
Espansione
Finanziamento in venture capital (pre
e post)
•
Varie
Multistrategia
Fonte: RMF Research.
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RMF all’avanguardia del settore
Il futuro:
2006
2005
2004
2003
2002
strategie alpha strutturali nell’ambito di
assicurazioni, ambiente, settore
immobiliare, derivati su trasporti
Energia, RMF Emerging Markets e Situazioni Speciali
Opportunità dell’Healthcare e Talenti Emergenti
Opportunità dell’Asia
Strategie per le materie prime
Pure Alpha Strategies - il primo fondo a strategia “portable
alpha”
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