CFS Rating - Annuario “I 300 Migliori Fondi

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CFS Rating - Annuario “I 300 Migliori Fondi
Symphonia SGR è lieta di comunicare che ben quattro fondi del Sistema Symphonia sono stati selezionati all'interno dell'edizione 2016 de "I 300 MIGLIORI FONDI" di CFS Rating.
Per la categoria Flessibili/Total Return:
• Symphonia Patrimonio Attivo
• Symphonia Fortissimo
Per la categoria Az. Euro - Italia:
• Symphonia Azionario Small Cap Italia
Per la categoria Obb. Euro - Breve Termine:
• Symphonia Obbligazionario Rendita
Inoltre, nell’ambito della nuova rubrica di approfondimento dedicata agli investimenti SRI (Sustainable and Responsible Investment), è presente una pagina dedicata al Comparto Symphonia Lux
Sicav Electric Vehicles Revolution, il primo e ad oggi unico OICR focalizzato sull’automobile del
futuro.
La proprietà intellettuale è riconducibile alla fonte specificata in testa alla pagina. Il ritaglio stampa è da intendersi per uso privato.
CFS Rating - Annuario “I 300 Migliori Fondi”
Edizione 2016
CFS Rating - Annuario “I 300 Migliori Fondi”
Edizione 2016
CFS Rating attesta che il fondo:
CFS Rating attesta che il fondo:
Symphonia
Patrimonio Attivo
Symphonia Fortissimo
appartenente alla categoria
appartenente alla categoria
Flessibili Total Return
Flessibili Total Return
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Rubrica Best 300
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CFS Rating attesta che il fondo:
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Symphonia Azionario
Small Cap Italia
Symphonia
Obbligazionario Rendita
appartenente alla categoria
appartenente alla categoria
Az. Euro - Italia
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Rubrica Best 300
Rubrica Best 300
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I FONDI SELEZIONATI NELLA GAMMA D’OFFERTA DI SYMPHONIA SGR
CFS Rating - Annuario “I 300 Migliori Fondi”
Edizione 2016
(Andrea Dolsa)
,O SHVR GHL WLWROL D]LRQDUL q YDULDWR GD XQ
minimo del 20% ad un massimo del 60%;
in alcuni frangenti, grazie alle coperture
H DOO¶XWLOL]]R GHLGHULYDWLVLq VFHVLDQFKH
VRWWR LO OLYHOOR SUHFHGHQWHPHQWH LQGLFDWR
/¶LQYHVWLPHQWR q VWDWR PHGLDPHQWH GLYLVRSHUPHWjVXOPHUFDWRDPHULFDQRHSHU
PHWjVXOPHUFDWRHXURSHR/DFRPSRQHQWHYDOXWDULDSULQFLSDOPHQWHGROODULDPHULFDQLHVWHUOLQHLQJOHVLqVWDWDFRSHUWDSHU
PHWjFRQWURYDORUHWUDQQHQHOO¶XOWLPDSDUWHGHOO¶DQQRRYHVLqGHFLVRGLFRSULUHFRQ
PDJJLRUHGHFLVLRQHODYDOXWDLQSDUWLFRODU
modo la sterlina.
'DOSXQWRGLYLVWDVHWWRULDOHLOSRUWDIRJOLR
è stato caratterizzato per la parte ameriFDQD GD XQ VRYUDSSHVR GL ¿QDQ]LDUL WHFnologici e farmaceutici e da un sottopeso
di titoli petroliferi, utilities e industriali.
Nel corso del secondo semestre le poVL]LRQL VXL ¿QDQ]LDUL VRQR GLPLQXLWH SHU
aumentare ulteriormente i tecnologici. In
Europa le esposizioni maggiori sono staWH VXO VHWWRUH DVVLFXUDWLYR IDUPDFHXWLFR
telecomunicazioni e nel secondo semestre
GDL WLWROL OHJDWL DL FRQVXPL HXURSHL LQ YLsta di una ripresa degli stessi legati al miglioramento del PIL. Per quanto riguarda
il resto del portafoglio una parte stabile
attorno ai dieci punti percentuali è stata
LQYHVWLWDLQWLWROLFRUSRUDWHDGDOWRPHULWR
creditizio e con scadenza tra cinque e dieci
anni, anche per controbilanciare il rischio
GHOO¶LQYHVWLPHQWR D]LRQDULR 4XDQGR TXHsta parte di portafoglio ha raggiunto rendimenti impliciti sotto il punto percentuale
si è deciso di liquidarli.
, WLWROL JRYHUQDWLYL HXURSHL VRQR VWDWL YLD
YLDULGRWWL¿QRDGD]]HUDUOL,Q¿QHVLVRQR
acquistati dei Treasury decennali americani sia per il rendimento decisamente
VXSHULRUH DOO¶HTXLYDOHQWH HXURSHR VLD SHU
OD IRU]D GHOOD YDOXWD FKH VL q SURYYHGXWR
DYHQGHUHTXDQGRVHPEUDYDSUHQGHUIRUza un possibile rialzo dei tassi in america.
Per il 2016 si pensa di continuare ad inYHVWLUHFRQXQDSSURFFLRRSSRUWXQLVWLFRH
ÀHVVLELOH
Caratteristiche
3DWULPRQLR $WWLYR q XQ IRQGR WRWDO UHWXUQ
con matrice di rendimento principale il
mercato azionario europeo ed americano
LQFXLSXzLQYHVWLUH¿QRDO1RUPDOPHQWHLWLWROLVRQRHTXLSHVDWLHVLLQYHVWH
in azioni a grande capitalizzazione. Le alWUHDVVHWFODVVLQFXLLQYHVWHLOIRQGRVRQRL
FRUSRUDWH ERQG L WLWROL JRYHUQDWLYL HG LQ
YDOXWD /¶DSSURFFLR q HVWUHPDPHQWH ÀHVsibile e caratterizzato da uno stile earning
PRPHQWXP 9HQJRQR XWLOL]]DWL GHULYDWL
SHU ¿QDOLWj GL FRSHUWXUH VLD VXL PHUFDWL
D]LRQDULFKHLQTXHOOLYDOXWDUL
VLRWWLHQHXQOLYHOORGLVKDUSHWUDLPLJOLRUL
GHOODFDWHJRULDFKHJLXVWL¿FDOHVWHOOHGL
rating assegnate. Emblematico il comportamento del fondo nei mesi di dicembre
2015 e gennaio 2016 con rendimenti sì
OHJJHUPHQWH QHJDWLYL PD DPSLDPHQWH
migliori rispetto a quelli fatti registrare
GDOODPHGLDGLFDWHJRULDHGDOEHQFKPDUN
di riferimento. Prodotto adatto a fasi inFHUWHGLPHUFDWRPHQRHI¿FDFHLQYHFHLQ
mercati azionari bullish.
Plus
L’Analisi di CFS Rating
6\PSKRQLD 3DWULPRQLR $WWLYR q XQ IRQGR
Flessibile Total Return che negli anni è riXVFLWRDVYROJHUHLQPRGRVRGGLVIDFHQWHLO
SURSULRFRPSLWR1HJOLLQWHQWLGHOIRQGRYL
qLQIDWWLODYRORQWjGLJHQHUDUHUHQGLPHQWL
LQJUDGRGLULYDOXWDUHLOFDSLWDOHDWWUDYHUVR
XQFRQWUROORVLVWHPDWLFRGHOOLYHOORGLYRODWLOLWj1HJOLXOWLPLDQQLODJHVWLRQHqVWDWD
in grado di offrire rendimenti annuali poVLWLYL H GL PDQWHQHUH XQ SUR¿OR GL ULVFKLR
contenuto; combinando le due grandezze
7UD L IRQGL SL HI¿FLHQWL QHO UHPXQHUDUH LO
rischio assunto a tre anni.
Minus
,Q PHUFDWL D]LRQDUL FRQ WUHQG SRVLWLYR
WHQGH D VRWWRSHUIRUPDUH LO EHQFKPDUN GL
categoria.
FONDO
SYMPHONIA
PATRIMONIO
ATTIVO
Il mondo è in
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Prima di aderire leggere la documentazione d’offerta disponibile presso la sede della società, i collocatori e sul sito
www.symphonia.it. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri
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sono proprietà di CFS Rating; nessuna garanzia viene data in merito alla loro accuratezza,
completezza e correttezza e non costituiscono sollecitazione all’investimento
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Edizione 2016
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CFS Rating - Annuario “I 300 Migliori Fondi”
Edizione 2016
(Massimo Baggiani)
,OIRQGRKDEHQH¿FLDWRGHOODVXDHVSRVL]LRQH
DLWHOHIRQLFLHDJOLDVVLFXUDWLYLFKHVRQRVWDWL
oggetto di rerating grazie alla stabilizzazioQH GHJOL XWLOL H OD YLVLELOLWj VXL GLYLGHQGL ,O
IRQGR KD DQFKH EHQH¿FLDWR GL XQD VHULH GL
WLWROLYDOXHLQULVWUXWWXUD]LRQHFKHKDQQRUHgistrato i primi risultati del turn-around (es
%DP6PD6RODU$EHUFURPELHRKDQQRJHnerato M&A (es. Vimpelcom, Colt, Wincor,
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,OIRQGRqVWDWRLPSDWWDWRGDGLYHUVLIDWWRUL
GXUDQWHO¶DQQR)DWWRULFKHWXWWDYLDULWHQLD-
mo potenziali creatori di futura performance. Ricordiamo che il prodotto accumula
VRFLHWj H VHWWRUL GRYH YHGH VLJQL¿FDWLYR
YDORUH VHEEHQH VSHVVR FRUULVSRQGH D VHWWRULRVRFLHWjIXRULPRPHQWXP,QSDUWLFRlare la crisi brasiliana è risultata più seria
GHOSUHYLVWRHTXHVWRFLKDSHQDOL]]DWRSHU
O¶HVSRVL]LRQH FKH QRL DYHYDPR DWWUDYHUVR
titoli telefonici e legati ai consumi. Anche
l’Indonesia, su cui abbiamo accumulato
VPDOOFDSVDSDUWLUHGDOODGLI¿FLOHHVWDWHKD
DSSRUWDWR DG RJJL XQ FRQWULEXWR QHJDWLYR
5LWHQLDPR WXWWDYLD OH VPDOO FDSV LQGRQHVLDQH XQD UDUD RSSRUWXQLWj ,Q JHQHUDOH LO
IRQGR KD YLVWR QHJOL XOWLPL PHVL GHOO¶DQQR
aumentare la componente azionaria paesi
HPHUJHQWL LO GHO IRQGR D ¿QH DQQR
con particolare focus su India, big caps
FRUHDQH H VPDOO FDSV LQGRQHVLDQH 4XHVWR
KD LPSDWWDWR QHJDWLYDPHQWH LO IRQGR PD
FUHGLDPRFKHSRVVDFUHDUHRSSRUWXQLWjSL
DYDQWLYLVWHOHYDOXWD]LRQLLQTXHVWHDUHHHG
i titoli acquistati.
Il 2016 offre le elezioni in US, tassi Fed in
rialzo, referendum sul Brexit, focolai geopolitici e timori sul rallentamento della Cina.
5LWHQLDPRFKHYDOXWD]LRQLQHOOHFRPSRQHQWL
SLYDOXHPROWRDWWUDHQWLLOYDOXHVRWWRSHUIRUPD LO JURZWK GDO LO FLFOR HFRQRPLFRULPDQHSRVLWLYRLWDVVLVRQREDVVLOH
EDQFKH FHQWUDOL VXSSRUWLYH OD &LQD VX XQD
traiettoria di atteso cambiamento e il peWUROLREDVVR,QTXHVWDIDVHYHGLDPREXRQH
RSSRUWXQLWjVXOPHUFDWRD]LRQDULRVHEEHQH
ODYRODWLOLWjHWLPRULVLDQRDOWL9RODWLOLWjHG
RSSRUWXQLWjVLWURYDQRVSHVVRLQVLHPH
Caratteristiche
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bottom-up, escludendo quindi la comSRQHQWH PDFUR ,PSRUWDQWH PD GLI¿FLOH
GH¿QL]LRQH $O FRQWUDULR VFHQDUL PDFUR
QHJDWLYLFUHDQRJUDQGLRSSRUWXQLWjG¶LQYHstimento. Il fondo si concentra quindi su
DSSURFFL YDOXWDWLYL GL FDUDWWHUH SDWULPRniale, il costo di sostituzione e il franchise
opposti alle metodologie più comuni della
FUHVFLWD GHJOL XWLOL H LO '&) PRPHQWXP
Vengono applicate tecniche per il controlORGHOODYRODWLOLWjQRUPDOPHQWHDOWDVXXQ
SURGRWWRYDOXHSXUR
alla media della categoria che caratterizza
LO SURGRWWR VXL GLYHUVL RUL]]RQWL WHPSRUDOL
FRQVLGHUDWL H DQQL $ WUH DQQL LO
fondo è uno dei prodotti più performanti
HVHEEHQHLOOLYHOORGLYRODWLOLWjVLDDEEDVWDQ]DHOHYDWRLOYDORUHGLVKDUSHqFRPSHWLWLYR6LWUDWWDGLXQSURGRWWRÀHVVLELOH
che raramente rinuncia ad una consistente
esposizione all’azionario, anche in situazioni di mercato caratterizzate da maggioUHYRODWLOLWj
Plus
L’Analisi di CFS Rating
2014
Il fondo appartiene alla categoria dei
Flessibili Total Return, ma possiamo senza dubbio affermare che è un prodotto
strutturalmente esposto all’equity. A tre
e a cinque anni, infatti, la correlazione
del fondo rispetto all’indice MSCI World è
SL VLJQL¿FDWLYD ULVSHWWR DOOD FRUUHOD]LRQH
HYLGHQ]LDWD LQ UHOD]LRQH DO EHQFKPDUN GL
categoria (50% MSCI World NTR - 50%
%RI$0/*O%URDG0NW4XHVWRVLWUDGXce anche in una maggior rischio rispetto
Flessibili Total Return
Miglior Fondo
Symphonia Fortissimo
Dal 2012 costantemente presente nel primo quintile per rendimento della categoria.
Minus
Non offre particolare protezione in mercati
azionari bearish.
FONDO
SYMPHONIA
FORTISSIMO
PREMIO
A LT O
RENDIMENTO
2014
(periodo di riferimento 12/2011 - 12/2014)
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Edizione 2016
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Edizione 2016
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Edizione 2016
Massimo Baggiani
Il fondo rappresenta il primo e, ad oggi, l’unico fondo al mondo focalizzato sulle auto
elettriche. L’obiettivo è dare all’investitore
l’opportunità di anticipare questa rivoluzione epocale esponendosi ad un portafoglio
di società che riteniamo possano esserne i
futuri players, in un momento in cui le valutazioni ancora non scontano i potenziali
tassi di crescita e il settore risulta ancora
IXRUL GDO IRFXV GHOOD FRPXQLWj ¿QDQ]LDULD
(si prevede che la penetrazione dei veicoli
elettrici cresca dall’attuale 3% a un range
che va dall’11% al 39% nel 2025).
La maggioranza delle società del settore
non sono pure-players, ma sono conglomerati operanti nei settori della chimica,
dell’engineering, della meccanica e dell’elettronica; queste società potranno successivamente effettuare spin-offs delle divisioni focalizzate sugli EV (electric vehicles)
FRQJUDQGHEHQH¿FLRVXOOHORURYDOXWD]LRQL
Attualmente, infatti, la maggior parte delle
GLYLVLRQL(9QRQJHQHUDSUR¿WWLHJOLLQYHstitori non gli attribuiscono valore all’inter-
no del conglomerato. Quindi oggi si può investire in società attrattivamente valutate
per il business ex-EV, ottenendo una call
gratis sullo sviluppo del settore, sviluppo
FKHVLSUR¿ODHVVHUHLPSUHVVLRQDQWH*OL(9
sono più comodi, performanti e green delle
auto a combustione interna; una volta che
le batterie garantiranno un driving range
adeguato (mancano meno di due anni) la
produzione in scala le renderà anche più
economiche. Il summit di Parigi e lo scandalo Volkswagen hanno solo accelerato un
processo inevitabile.
/HVRFLHWjFKHSRVVRQREHQH¿FLDUHGHOSURgressivo passaggio agli EV sono i produttori di batterie, delle loro varie componenti
(anodi, catodi, elettroliti, separatori), del
BMS (battery management system), di litio, i produttori di motori elettrici, di nuovi
materiali per EV, i produttori e gestori dei
recharger, i produttori puri di EV e gli automaker tradizionali che riescono a imporsi
SULPDGHJOLDOWULLQTXHVWDV¿GDFKHVLVWD
facendo sempre più accesa.
,O IRQGR LQYHVWH VX WXWWH OH DUHH JHRJUD¿che ove vi siano opportunità. Segnaliamo
OD &RUHD LO *LDSSRQH JOL 8VD H O¶(XURSD
come le aree più importanti. La Cina sta
investendo molto e opportunità stanno nascendo anche qui.
Le autovetture a idrogeno (FCEV) sono tecnicamente anch’essi veicoli elettrici e sono
quindi anch’essi oggetto del nostro fondo.
Tuttavia ritenendo ad oggi la tecnologia inferiore non abbiamo esposizione
(meno green, grandi investimenti infrastrutturali richiesti, maggiori costi di logistica,
rischi nel trasporto e nello storage dell’idrogeno, più anni necessari per svilupparla).
Oltre al settore EV, il fondo è esposto anche
a due altri settori ad esso connessi: ADAS e
rinnovabili.
Con ADAS (advanced driver assistance
system) indichiamo tutti quei sistemi di
hardware e software che permetteranno
gradualmente alle vetture di aiutare e, in
ultima battuta, sostituire il guidatore. L’auto del futuro sarà elettrica e self-driving.
Le energie rinnovabili sono inscindibilmente legate allo sviluppo delle auto elettriche.
*OL (9 VRQR WDQWR SL JUHHQ TXDQWD SL
energia elettrica è prodotta da fonti non
fossili. Ed ad oggi l’energia solare e quella
eolica hanno raggiunto un livello di convenienza che in molti casi risulta paragonaELOH D TXHOOD GHL FDUEXUDQWL IRVVLOL *UDQGL
investimenti vengono fatti in quest’area
che presenta quindi grandi prospettive di
crescita.
Bisogna in ogni caso precisare che dove
l’energia elettrica viene prodotta dal gas
naturale gli EV sono comunque molto più
puliti dei veicoli a combustione interna.
Circa un terzo del fondo è investito in società legate all’ADAS o alle energie rinnovabili.
Il fondo ha un approccio fondamentale e
una strategia value, in linea con l’imposta]LRQHGL6\PSKRQLDDO¿QHGLPDQWHQHUH
un approccio value su un tema a grande
crescita risulta quindi fondamentale anticipare l’investimento quando ancora le
valutazioni sono attraenti e poco credito
viene dato alle divisioni focalizzate sui veicoli elettrici all’interno delle varie società.
Il prodotto tenderà gradualmente a prenGHUHSUR¿WWRVHXQDIDVHGLHFFHVVLYRHQtusiasmo dovesse emergere, come spesso
DYYLHQHVXVHWWRULDGDOWDFUHVFLWD*UD]LH
a questo approccio la volatilità prevista
per il fondo può essere paragonabile o solo
leggermente maggiore (per la ciclicità dei
titoli in portafoglio) ad un fondo azionario
euro.
ELECTRIC
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REVOLUTION
Nasce il primo prodotto d’investimento*
dedicato esclusivamente allo sviluppo di
AUTO
SELF
ELETTRICA
DRIVING CAR
... e dei settori collegati:
Investire nel futuro
della mobilità
(*) Electric Vehicles Revolution è un comparto di SYMPHONIA LUX SICAV, società d’investimento a capitale variabile armonizzata di diritto
lussemburghese, gestito in delega da SYMPHONIA SGR. I comparti di SYMPHONIA LUX SICAV sono distribuiti in Italia da SYMPHONIA SGR.
Prima di aderire leggere la documentazione d’offerta disponibile presso la sede della società, i collocatori e sul sito www.symphonia.it.
I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri
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