22- incoerenza temporale

Inc temp- 1
INCOERENZA TEMPORALE
ARGOMENTO A FAVORE DELLʼAUTOMATISMO E DELLE REGOLE
CONTRO LA DISCREZIONALITAʼ (Kydland-Prescott 1977).
BASATO SU UNO SCHEMA DI INTERAZIONE STRATEGICA TRA POLICY
MAKERS E AGENTI ECONOMICI.
IL PROBLEMA:
• al tempo 0 il governo dichiara che seguirà una determinata
linea di condotta e
gli agenti scelgono la propria azione
basandosi su tale dichiarazione;
• al tempo 1, se gli agenti hanno “creduto” al governo, è ottimale
una condotta diversa da quella promessa (coerenza temporale);
• prevedendo tutto ciò gli agenti (dotati di aspettative razionali)
scelgono le proprie azioni assumendo che il governo non
rispetterà il proprio impegno;
• da cio’ scaturiscono risultati subottimali.
• Se il governo fosse vincolato da una regola fissa questo non
potrebbe accadere.
• E’ temporalmente coerente non rispettare l’impegno (per
ottimizzare i risultati del periodo) ma ciò
intertemporalmente.
non è ottimale
Inc temp- 2
Inflazione, disoccupazione e incoerenza temporale
CP1: Eʼ UNA CURVA DI PHILLIPS COSTRUITA NELLʼIPOTESI DI
ASPETTATIVE DI INFLAZIONE NULLA
U* : Eʼ IL TASSO NATURALE DI DISOCCUPAZIONE
CP2: Eʼ UNA CURVA DI PHILLIPS COSTRUIRE SU ASPETTATIVE DI
INFLAZIONE POSITIVA
inflazione
C
B
CP2
A
U*
CP1
disoccupazione
SE IL GOVERNO ANNUNCIA INFLAZIONE ZERO ED Eʼ CREDUTO VALE
LA CP1. MA CON CP1 PER IL GOVERNO Eʼ OTTIMALE B, OVE
LʼINFLAZIONE EFFETTIVA Eʼ POSITIVA. QUINDI LE ASPETTATIVE DI
INFLAZIONE DIVENTANO POSITIVE E “VALE” LA CP2, CON LA QUALE
LʼOTTIMO Eʼ IN C (STESSA DISOCCUPAZIONE INIZIALE E INFLAZIONE
MAGGIORE).
Eʼ EVIDENTE CHE C Eʼ PEGGIO DI A CHE Eʼ PEGGIO DI B.
SE IL GOVERNO FOSSE OBBLIGATO A RISPETTARE INFLAZIONE
ZERO DOPO LʼANNUNCIO SI FINIREBBE IN A, QUINDI MEGLIO CHE IN
C (ESITO DELLA DISCREZIONALITAʼ).
Inc temp- 3
VIE DI USCITA : LA BANCA CENTRALE
CONSERVATRICE
SUPPONIAMO CHE LA BANCA CENTRALE NON ATTRIBUISCA ALCUN
“VALORE”
ALLA
DISOCCUPAZIONE:
LE
SUE
CURVE
DI
ISOBENESSERE SARANNO RETTE ORIZZONTALI. CHIAMIAMO
QUESTA “BANCA CONSERVATRICE”
IN QUESTO CASO NON CONVIENE CREARE INFLAZIONE PER RIDURRE
LA DISOCCUPAZIONE E QUINDI UN PUNTO COME B NON Eʼ MEGLIO
RISPETTO AD A. NON VI è INCORENZA TEMPORALE.
inflazione
C
B
CP2
A
CP1
disoccupazione
U*
IN QUESTO CASO NON OCCORRONO REGOLE
RAPPORTO
EUROPEA
CON
LʼINDIPENDENZA
DELLA
BANCA
CENTRALE