sorin biomedica cardio

Relazione Degli Amministratori
Sull’Andamento Della Gestione
Nel 4° Trimestre 2004
SORIN S.p.A. - Capitale Sociale Euro 354.070.392 - Sede Legale in Milano - Via Borgonuovo, 14 - Registro delle Imprese di Milano n. 04160490969
INDICE
Consiglio di Amministrazione, Collegio Sindacale,
Società di Revisione
3
Premessa
4
Prospetti contabili del 4° trimestre 2004
• Tavola dei risultati reddituali consolidati
6
• Tavola della situazione finanziaria consolidata
7
Note illustrative
8
Osservazioni degli Amministratori circa
l’andamento della gestione ed i fatti più significativi
del 4° trimestre 2004
13
Consiglio di Amministrazione
Presidente
Umberto Rosa
Vice Presidente
Emilio Gnutti
Amministratore Delegato
Drago Cerchiari (1)
Amministratori
Leonardo Bossini
Carlo Callieri *
Giorgio Cirla *
Umberto Colombo •
Maurizio Dallocchio •
Tiberio Lonati
Claudio Pieri
Marco Vitale *
•
*
Membro del Comitato Consultivo Politiche Retributive
Membro del Comitato per il Controllo Interno
(1) All’Amministratore Delegato sono stati conferiti
dal Consiglio di Amministrazione con deliberazione
dell’8 gennaio 2004 tutti i poteri per la gestione
ordinaria oltre a quelli di acquistare e vendere
immobili e stipulare locazioni anche ultranovennali.
Collegio Sindacale
Presidente
Marco Spadacini
Sindaci effettivi
Luigi Martino
Raoul Francesco Vitulo
Società di Revisione
Reconta Ernst & Young S.p.A.
3
Premessa
In data 2 gennaio 2004 è stata costituita SORIN S.p.A., mediante scissione parziale
proporzionale di SNIA S.p.A., e dal 5 gennaio 2004 Borsa Italiana ha disposto
l’inizio delle negoziazioni delle azioni, tutte di categoria ordinarie, di SORIN
S.p.A..
SORIN S.p.A. è capofila di un gruppo di imprese che opera nel settore delle
tecnologie medicali per il trattamento delle malattie cardiovascolari e renali.
Nell’area dei prodotti per le malattie cardiovascolari, ove il Gruppo si pone come
operatore leader a livello europeo, si segnalano i comparti cardiopolmonare
(macchine cuore-polmone, ossigenatori), “blood managemet” (macchine per
l’autotrasfusione e per l’aferesi), controllo del ritmo cardiaco (pacemaker,
defribillatori impiantabili e holter), angioplastica coronarica e periferica (stent e
cateteri), valvole cardiache artificiali (valvole meccaniche e biologiche ed anelli per
annuloplastica).
Nell’area dei prodotti per il trattamento delle malattie renali si segnalano: macchine
per emodialisi, dializzatori e linee ematiche.
Il Gruppo SORIN è presente con proprie strutture di ricerca, produzione e vendita
in Europa, Nord America ed Asia, con portafoglio brevettuale di oltre 500
registrazioni e con marchi molto conosciuti nei rispettivi settori di attività:
Carbomedics, Cobe Cardiovascular, Dideco, Ela Medical, Mitroflow, SORIN
Biomedica Cardio, SORIN Biomedica CRM, Stöckert, Bellco e Soludia.
Il Gruppo si è dotato di una struttura organizzativa a matrice, affiancando alla
tradizionale organizzazione per business unit quella per responsabilità geografica
suddivisa su due aree (Nord America e “International”), nell’ottica di garantire una
migliore focalizzazione sui mercati.
Le quattro business units definiscono la strategia globale di marketing,
focalizzandosi sull’eccellenza nell’innovazione e nella produzione esistente nei
rispettivi segmenti di mercato, mentre le Regions favoriscono la penetrazione nei
mercati da parte di tutte le linee di prodotto, facendo leva sulle quote di mercato
detenute, sulla gestione integrata dei clienti e sulle sinergie tra le diverse linee di
prodotto.
Tale riorganizzazione è passata anche attraverso l’inserimento di nuove
professionalità, in grado di qualificare SORIN come operatore allineato con la
migliore concorrenza internazionale e capace di perseguire tutte le opportunità
offerte dal mercato.
Nelle pagine successive sono riportati i prospetti contabili del quarto trimestre 2004
del Gruppo SORIN.
4
Per fornire una più agevole lettura dei risultati reddituali, si sono ricostruiti i valori
pro forma dei trimestri dell’esercizio precedente, come se l’operazione di scissione
fosse stata posta in essere il 1° gennaio 2003. I dati economici pro forma sono stati
ottenuti consolidando i dati storici, per i tre mesi ed i dodici mesi chiusi al 31
dicembre 2003, del Gruppo SNIA, relativamente alle imprese facenti capo alla
società beneficiaria, ed apportando le opportune rettifiche per identificare
separatamente i componenti economici del complesso aziendale trasferito a SORIN
S.p.A..
Ai fini di una corretta interpretazione dei risultati reddituali pro forma 2003, è
necessario considerare che, trattandosi di una rappresentazione costruita su ipotesi,
qualora l’operazione di scissione fosse realmente stata realizzata il 1° gennaio 2003,
non necessariamente i dati storici sarebbero stati uguali a quelli pro forma.
La situazione finanziaria consolidata al 31 dicembre 2004 è stata posta a raffronto
con la situazione contabile al 2 gennaio 2004, data di costituzione di SORIN S.p.A.,
ottenuta consolidando le situazioni finanziarie di SORIN S.p.A., risultante dalla
scissione, e delle società consolidate integralmente ad essa facenti capo. (1)
(1) I valori di riferimento sono quelli del Bilancio consolidato al 31.12.2003
del Gruppo SNIA.
5
Prospetti Contabili
Del 4° Trimestre 2004
Risultati Reddituali Consolidati
4° trimestre 4° trimestre Variazione
(1)
2004
2003
proforma
Voci di bilancio
31.12.2004 31.12.2003 Variazione
(1)
proforma
198,2
202,2
–4,0
Valore della produzione (*)
(116,7)
(116,1)
–0,6
Costi per materiali e servizi ed
altri oneri di gestione
81,5
86,1
–4,6
Valore aggiunto prodotto
(62,9)
(65,7)
+2,8
18,6
20,4
–1,8
(15,9)
(17,4)
+1,5
Ammortamenti e svalutazioni (2)
(0,2)
(2,9)
+2,7
Accantonamenti per rischi ed oneri
Differenza tra valore e costi
della produzione
(Risultato operativo) (3)
2,5
0,1
+2,4
188,0
188,4
–0,2%
Costi per il personale
762,0
758,5
+3,5
(434,0)
(419,6)
–14,4
328,0
338,9
–10,9
(259,7)
(254,8)
–4,9
68,3
84,1
–15,8
(63,2)
(68,8)
+5,6
(1,0)
(4,0)
+3,0
4,1
11,3
–7,2
723,3
715,3
+1,1%
Margine operativo lordo
(*)
Di cui Ricavi netti
(Euro/milioni)
(1) Il segno delle variazioni è determinato con riferimento al concorso al risultato di periodo.
(2) Gli ammortamenti al 31.12.2004 comprendono quelli relativi al goodwill per Euro 14,3 milioni, contro
Euro 14,7 milioni dell’analogo periodo 2003.
(3) Il risultato operativo 2003 pro forma, a parità di tassi di cambio, è una perdita di Euro 2,6 milioni nel
4° trimestre ed un utile di Euro 0,9 milioni al 31.12. Inoltre i dati 2003 pro forma includono valori di
SORIN S.p.A. desunti dai dati storici di SNIA S.p.A. e quindi non rappresentativi dell’attuale struttura
della Capogruppo.
6
Situazione Finanziaria Consolidata
2.1.04
Voci di bilancio
30.9.04
31.12.04
Variazione
30,3
Disponibilità a breve
Disponibilità liquide
23,6
18,0
–5,6
26,4
–
3,4
Crediti finanziari
• Crediti finanziari a breve
• Crediti finanziari a medio/lungo termine
• Ratei e risconti finanziari
40,7
–
3,0
54,8
–
1,5
+14,1
–
–1,5
60,1
Totale attività finanziarie
67,3
74,3
+7,0
(252,5)
(129,9)
(4,2)
• Debiti finanziari a breve
• Debiti finanziari a medio/lungo termine
• Ratei e risconti finanziari
(158,6)
(254,9)
(4,3)
(151,2)
(259,8)
(3,8)
–7,4
+4,9
–0,5
(386,6)
Totale passività finanziarie
(417,8)
(414,8)
–3,0
(326,5)
Indebitamento finanziario lordo
(350,5)
(340,5)
–10,0
19,3
24,4
+5,1
(331,2)
(316,1)
–15,1
30,5
(296,0)
Cessione crediti pro solvendo e pro soluto
Indebitamento finanziario netto
(Euro/milioni)
7
Note Illustrative
I dati utilizzati per la relazione del quarto trimestre 2004 sono preliminari,
su cui sono attualmente in corso le opportune analisi e verifiche anche da parte
della società di revisione.
Area di consolidamento
Ai fini del consolidamento sono state utilizzate le situazioni trimestrali delle singole
società consolidate integralmente, opportunamente modificate per uniformarle
ai principi contabili del Gruppo.
Sono consolidate integralmente le società italiane ed estere nelle quali SORIN
S.p.A. possiede direttamente o indirettamente più del 50% del capitale sociale.
Non sono consolidate le società inattive, in liquidazione o disponibili per la vendita.
L’area di consolidamento si è modificata rispetto al terzo trimestre 2004 per effetto
delle fusioni di Cardio Medical B.V., Sorin Biomedica Cardio Nederland B.V.,
Ela Medical BV e Carbomedics Holding Netherlands B.V. in Sorin Group
Nederland N.V..
Principi di consolidamento
e criteri di valutazione
I principi di consolidamento ed i criteri di valutazione adottati sono in linea
con le norme definite dal decreto Legislativo del 9 aprile 1991 n. 127 e con i
principi emessi dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e Ragionieri.
La relazione trimestrale è stata inoltre predisposta in osservanza di quanto previsto
dall’art. 82 del “Regolamento recante norme di attuazione del Decreto Legislativo
24 febbraio 1998, n. 58 in materia di emittenti” (delibera CONSOB n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche).
8
Note di commento al risultato
ed alla situazione finanziaria
Valore della produzione
Il valore della produzione è così composto:
4° trimestre 4° trimestre Variazione
(1)
2004
2003
proforma
188,0
188,4
–0,4
7,2
5,2
+2,0
Voci di bilancio
31.12.2004 31.12.2003
proforma
Ricavi netti
Variazione
723,3
715,3
+8,0
Altri ricavi e proventi
13,2
13,0
+0,2
13,2
11,7
+1,5
12,3
18,5
–6,2
762,0
758,5
+3,5
(0,5)
1,4
–1,9
Variazione delle rimanenze di
prodotti in lavorazione,
semilavorati e finiti
3,5
7,2
–3,7
Incrementi impianti ed altri
beni per lavori interni
198,2
202,2
–4,0
(Euro/milioni)
I ricavi del trimestre, pari ad Euro 188,0 milioni, sono sostanzialmente allineati a
quelli dello stesso periodo 2003 pro forma, mentre aumentano del 3,8%, a parità di
tassi di cambio.
I ricavi netti per business unit, confrontati con quelli degli analoghi periodi 2003,
sono i seguenti:
Ricavi netti per
business unit
4° trimestre 4° trimestre
2004
2003
proforma
Cardiac Surgery
Cardiac Rhythm Management
Vascular Therapy & New Businesses
Renal Care
SORIN S.p.A., altri ricavi e rettifiche
Totale
(Euro/milioni)
9
Variazione
%
Variazione
a parità
di cambio %
104,9
112,0
–6,3
–1,0
49,9
44,7
+11,6
+13,9
8,0
6,3
+27,0
+33,7
27,9
25,9
–3,9
–3,2
0,3
(0,5)
–
–
188,0
188,4
–0,2
+3,8
Ricavi netti per
business unit
31.12.2004
31.12.2003
Variazione
%
proforma
Variazione a parità di perimetro e di cambio
% (1)
Cardiac Surgery
418,5
423,9
–1,3
+3,3
Cardiac Rhythm Management
174,7
166,9
+4,7
+6,5
23,8
23,3
+2,1
+6,1
105,7
102,6
+3,0
+3,6
0,6
(1,4)
–
–
723,3
715,3
+1,1
+4,5
Vascular Therapy & New Businesses
Renal Care
SORIN S.p.A., altri ricavi e rettifiche
Totale
(Euro/milioni)
(1) La variazione di perimetro di consolidamento si riferisce a Carbomedics, acquisita il 21 gennaio 2003.
In assenza di dati contabili, i valori economici, fino al risultato operativo, dei primi venti giorni del
2003 sono stati stimati sulla base di informazioni extracontabili.
Nel quarto trimestre 2004 la componente di vendite all’estero è pari a 83,2%,
rispetto a 82,1% dello stesso periodo del precedente esercizio (81,4% a parità di
cambio).
Ricavi netti per area
geogra fica di destinazione
4° trimestre
2004
4° trimestre
2003
proforma
Variazione
%
Italia
31,5
16,8%
33,7
17,9%
–6,5
Resto Europa
82,1
43,7%
80,4
42,7%
+2,1
Nord America
40,1
21,3%
38,4
20,4%
+4,4
Resto del mondo
34,3
18,2%
35,9
19,0%
–4,5
188,4 100,0%
–0,2
Totale
188,0 100,0%
(Euro/milioni)
10
Ricavi netti per area
geogra fica di destinazione
31.12.2004
31.12.2003
Variazione
%
proforma
Italia
126,3
17,5%
125,1
17,5%
+1,0
Resto Europa
313,4
43,3%
302,9
42,3%
+3,5
Nord America
165,1
22,8%
164,1
22,9%
+0,6
Resto del mondo
118,5
16,4%
123,2
17,3%
–3,8
Totale
723,3 100,0%
715,3 100,0%
+1,1
(Euro/milioni)
Costi per materiali e servizi ed altri oneri
I costi per materiali, servizi ed altri oneri del quarto trimestre 2004 ammontano ad
Euro 116,7 milioni e si confrontano con Euro 116,1 milioni dell’analogo periodo
2003 pro forma. L’incidenza percentuale è rispettivamente pari a 58,9% e 57,4% sul
valore della produzione e a 62,1% e 61,6% sui ricavi netti.
Costi per il personale
I costi per il personale ammontano, nel trimestre, ad Euro 62,9 milioni, contro Euro
65,7 milioni del quarto trimestre 2003 pro forma. L’incidenza percentuale è
rispettivamente pari a 31,7% e 32,5 % sul valore della produzione e a 33,5% e
34,9% sui ricavi netti.
Il costo del personale si riferisce alle seguenti unità medie: n. 4.767 del quarto
trimestre 2004 e n. 4.770 del pari periodo 2003 pro forma.
Nel corso del trimestre i dipendenti sono passati da 4.781 unità al 30 settembre
2004 a 4.745 unità al 31 dicembre 2004.
Ammortamenti e svalutazioni
Ammontano nel trimestre ad Euro 15,9 milioni, di cui Euro 1 milione relativi alle
svalutazioni, e diminuiscono di Euro 1,5 milioni rispetto al pari periodo 2003 pro forma.
La posta include Euro 3,5 milioni relativi agli ammortamenti su avviamenti e differenze
da consolidamento.
Accantonamenti per rischi ed oneri
Ammontano ad Euro 0,2 milioni nel quarto trimestre 2004, contro Euro 2,9 milioni
del pari periodo 2003 pro forma.
Risultato operativo
Da quanto sopra riportato deriva un risultato operativo del quarto trimestre 2004
pari ad Euro 2,5 milioni, che si confronta con un valore in pareggio dell’analogo
periodo 2003 pro forma.
Nei dodici mesi chiusi al 31 dicembre 2004 il risultato operativo è stato positivo per
11
Euro 4,1 milioni, contro Euro 11,3 milioni del pari periodo 2003 pro forma.
Di seguito è data una tabella con evidenza dell’effetto sul risultato operativo del
deprezzamento del $USA nei confronti dell’Euro e degli oneri non ricorrenti.
4° trimestre
Risultato operativo 2003 pro forma
31.12
0,1
11,3
Effetto deprezzamento $Usa
(2,7)
(10,4)
Risultato operativo 2003 rettificato
(2,6)
0,9
Oneri non ricorrenti
(0,4)
(2,9)
Gestione
5,5
6,1
Risultato operativo 2004
2,5
4,1
(Euro/milioni)
Indebitamento finanziario
L’indebitamento finanziario netto è passato da Euro 331,2 milioni al 30 settembre
2004 ad Euro 316,1 milioni al 31 dicembre 2004.
Le operazioni di smobilizzo dei crediti messe in atto dal Gruppo ammontano ad
Euro 24,4 milioni, interamente relativi al pro–soluto, contro Euro 19,3 milioni al 30
settembre 2004. Pertanto l’indebitamento finanziario lordo è passato da Euro 350,5
milioni al 30 settembre 2004 a Euro 340,5 milioni al 31 dicembre 2004.
I crediti finanziari a breve termine aumentano di Euro 14,1 milioni rispetto al 30
settembre 2004, per effetto, prevalentemente, dei crediti verso Ifitalia relativi
all’incasso differito dei crediti commerciali ceduti. Nei debiti finanziari a breve
termine è iscritta, per pari ammontare, l’anticipazione ricevuta da Ifitalia a fronte
della suddetta cessione di crediti commerciali.
I debiti a medio/lungo termine sono aumentati di Euro 4,9 milioni rispetto al 30
settembre 2004 per l’effetto combinato dell’erogazione di Euro 5,8 milioni a Sorin
Biomedica S.r.l. e Sorin Biomedica Cardio S.r.l., a parziale copertura del prezzo
d’acquisto degli immobili di Saluggia di proprietà SNIA S.p.A., e della riclassifica
nei debiti a breve termine delle quote in scadenza nel 2005.
12
Osservazioni Degli Amministratori
Circa L’Andamento Della Gestione
Ed I Fatti Più Significativi
Del 4° Trimestre 2004
L’esercizio 2004 è stato il primo in cui l’attività biomedica, scorporata dal Gruppo
SNIA, ha operato come società indipendente, in un contesto di radicale
cambiamento della struttura manageriale, attivando i progetti di integrazione
necessari dopo l’intensa politica di acquisizione degli ultimi tre anni.
Nel corso dell’esercizio è stato quindi impostato un piano di forte rilancio i cui
primi effetti saranno già visibili nel corso dell’esercizio 2005.
I ricavi netti del quarto trimestre 2004 sono stati pari a Euro 188 milioni, e si
confrontano con Euro 188,4 milioni dell’analogo periodo del precedente esercizio;
in termini omogenei, ovvero a parità di rapporti di cambio, i ricavi sono cresciuti
del 3,8%.
Complessivamente, nell’esercizio 2004, i ricavi sono stati pari a Euro 723,3 milioni,
con una crescita dell’1,1 % rispetto al 31 dicembre 2003 pro forma (+4,5% in
termini omogenei).
La business unit Cardiac Surgery (dispositivi impiantabili e sistemi di circolazione
extracorporea per gli interventi di cardiochirurgia), ha realizzato ricavi per Euro
104,9 milioni, rispetto a Euro 112 milioni del pari periodo 2003 (–1,0% a parità di
cambio). La leggera contrazione dei volumi di vendita è principalmente attribuibile
ad una riduzione delle vendite delle valvole meccaniche (rispetto ai livelli record
del quarto trimestre del 2003), peraltro parzialmente compensata dalla crescita delle
valvole biologiche che continuano ad essere la linea di prodotto con il più alto tasso
di crescita all’interno della business unit.
La business unit Cardiac Rhythm Management (dispositivi impiantabili
per la gestione del ritmo cardiaco), ha realizzato ricavi per Euro 49,9 milioni,
rispetto a Euro 44,7 milioni del pari periodo 2003 (+13,9% su basi omogenee).
Come anticipato nei trimestri precedenti, nel corso del quarto trimestre si è
finalmente ottenuto un significativo miglioramento della capacità produttiva che,
unitamente alla continua e forte domanda per i prodotti particolarmente innovativi
del gruppo, ha fatto registrare un’accelerazione della crescita del fatturato.
In particolare il segmento bradicardia (pacemaker) è cresciuto a doppia cifra ed il
segmento tachicardia (defibrillatori e CRT-D) è aumentato di oltre il 20%.
13
La business unit Vascular Therapy & New Businesses (stent coronarici – a rilascio di
farmaco e tradizionali –, stent endovascolari, cateteri per angioplastica), ha registrato nel
trimestre ricavi per Euro 8 milioni rispetto a Euro 6,3 milioni del pari periodo 2003
(+33.7% su basi omogenee). Il trimestre ha potuto beneficiare – solo parzialmente – del
lancio di Janus, l’unico stent d rug eluting in grado di combinare i benefici del rivestimento
in Carbofilm™ con un sistema innovativo di rilascio del farmaco, che ha ricevuto il
marchio CE per la commercializzazione in Europa il 25 ottobre 2004. Al fine di arricchire
la documentazione scientifica a supporto di Janus, Sorin ha anche annunciato di aver
completato – nel corso del quarto trimestre – il reclutamento dei pazienti per lo studio
clinico “Jupiter 2”. I risultati dello studio saranno disponibili, e presentati alla comunità
scientifica, nella seconda metà del 2005.
La business unit Renal Care (dispositivi biomedicali per il trattamento dei pazienti con
patologie renali), ha registrato ricavi pari a Euro 24,9 milioni, rispetto a Euro 25,9 del
quarto trimestre 2003 (–3,2% su basi omogenee).
L’analisi dei ricavi per area geografica mostra, rispetto al 2003, un rafforzamento della
presenza sul mercato nordamericano, che nel trimestre ha rappresentato il 21,3% del
fatturato totale nonostante un significativo deprezzamento della valuta USA. In termini
omogenei, infatti, i ricavi sul mercato nordamericano sono aumentati del 6,7% rispetto al
quarto trimestre 2003.
Il margine operativo lordo del Gruppo Sorin del quarto trimestre è stato pari a Euro 18,6
milioni, contro Euro 20,4 milioni nell’analogo periodo 2003 (a parità di cambi il dato 2003
è pari a Euro 16,6 milioni). La crescita, che in termini omogenei è pari al 12,0%, è
principalmente dovuta ad un incremento delle vendite delle business unit Cardiac Rhythm
Management e Vascular Therapy & New Businesses.
Il risultato operativo del trimestre è pari a Euro 2,5 milioni e si confronta con Euro 0,1
milioni del quarto trimestre 2003 (Euro –2,6 milioni a parità di cambio) nonostante minori
contributi alla ricerca per Euro 0,5 milioni.
L’indebitamento finanziario netto del Gruppo Sorin al 31 dicembre 2004 è stato pari a Euro
316,1 milioni, e si confronta con Euro 331,2 milioni al 30 settembre 2004. La riduzione,
particolarmente accentuata se si considera che nel corso del trimestre Sorin ha acquisito
degli immobili nel sito industriale di Saluggia, è dovuta principalmente alla generazione di
cassa della gestione operativa ed alla significativa riduzione del capitale circolante.
Milano, 14 febbraio 2005
Umberto Rosa
Drago Cerchiari
Il Presidente
L’ Amministratore Delegato
14
15
Per U lteri o ri Info rma zi o ni
www.sorin.com
S O R I N S. p. A.
Via Borgonuovo, 14
20121 Milano
tel. + 39 02.63321
Rel a zi o ni Esterne
tel. + 39 02.6332.322
Investo r. Rel ati o ns@so ri n. co m
tel. + 39 02.6332.201