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M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione finale sugli investimenti (sottoposti a revisione
contabile), maggio 2009
M&G Global Dividend Fund
La presente è una traduzione fedele del corrispondente documento in lingua inglese
Indice
Introduzione
Pagina
1
Informazioni sulla società [a]
Pagina
1
Per gli investitori europei
Pagina
1
Relazione dell’ACD (Authorised Corporate Director) [a]
Pagina
2
Bilancio e relazione [a] sugli investimenti
Pagina
3
Dichiarazione degli Amministratori
Pagina 12
Relazioni
Pagina 13
Responsabilità dell’ACD (Authorised Corporate Director)
Pagina 13
Responsabilità e relazione della Banca Depositaria
Pagina 13
Relazione della Società di Revisione Indipendente
Pagina 14
Informazioni aggiuntive [a]
Pagina 15
Liquidità
Pagina 15
Diluizione
Pagina 15
Direttiva UE sul Risparmio
Pagina 15
[a] Complessivamente, costituiscono la Relazione dell’ACD
M&G Global Dividend Fund
Introduzione
INFORMAZIONI SULLA SOCIETÀ
Società
M&G Global Dividend Fund
Sede legale
Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH
PER GLI INVESTITORI EUROPEI
Copie del Prospetto informativo e della Relazione annuale e bilancio
possono essere ottenute presso:
M&G International Investments Ltd
(Niederlassung Deutschland):
Joachimstaler Straße 10-12, D-10719 Berlin
ACD (Authorised Corporate Director)
M&G Securities Limited,
Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH
Telefono: 0800 390 390
Banca corrispondente in Germania:
(autorizzata e disciplinata dalla Financial Services Authority)
Banca corrispondente in Austria:
Amministratori ACD
Raiffeisen Zentralbank Österreich AG,
Am Stadtpark 9, A-1030 Wien
W J Nott (CEO),
J R Talbot (amministratore e segretario),
C I Jackson, M Lewis, G W MacDowall,
L U Midwinter, L J Mumford, E L Rosengarten, L J Scrine
Banca corrispondente in Lussemburgo:
Gestore degli investimenti
M&G Investment Management Limited,
Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH
Telefono: 020 7626 4588
J. P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D-60311 Frankfurt am Main
J. P. Morgan Bank Luxembourg S.A.
5 Rue Plaetis, L-2338 Luxembourg
Per l’Italia:
M&G International Investments Ltd,
Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH
(autorizzata e disciplinata dalla Financial Services Authority)
Banca corrispondente in Italia:
Gestore
Stuart Rhodes
Cassa Centrale Raiffeisen dell’Alto Adige S.p.A.
via Laurin 1, 39100 Bolzano
Stuart Rhodes è dipendente di M&G Limited, associata di
M&G Securities Limited.
Rappresentante per la Spagna:
Allfunds Bank, Calle Nuria 57, Mirasierra, 28034 Madrid, Spagna
Conservatore del Registro
International Financial Data Services (UK) Limited,
IFDS House, St. Nicholas Lane, Basildon, Essex SS15 5FS
(autorizzata e disciplinata dalla Financial Services Authority)
Banca Depositaria
The Royal Bank of Scotland plc, Trustee & Depositary Services,
The Broadstone, 50 South Gyle Crescent, Edinburgh EH12 9UZ
(autorizzata e disciplinata dalla Financial Services Authority)
Società di revisione indipendente
PricewaterhouseCoopers LLP,
Hay’s Galleria, 1 Hay’s Lane, London SE1 2RD
Banca corrispondente in Svizzera:
JP Morgan Chase Bank,
National Association, Columbus, Zürich Branch,
Dreikönigstrasse 21, 8002 Zürich
Rappresentante per la Svizzera:
First Independent Fund Services Ltd.,
Klausstrasse 33, CH-8008 Zürich
Per la Francia:
M&G International Investments Limited,
90 avenue des Champs Elysées, 75008 Paris
Servizi ai clienti e Amministrazione
M&G Securities Limited,
PO Box 9039, Chelmsford CM99 2XG
Telefono: 0800 390 390
(ai fini della sicurezza e del miglioramento della qualità del nostro
servizio, la Società può registrare e sottoporre a monitoraggio le
chiamate telefoniche)
Agente centralizzatore per la Francia:
RBC Dexia Investor Services, Bank France SA
105 rue Réaumur, F-75002 Paris
M&G fa parte della Investment Management Association (IMA) e
della Tax Incentivised Savings Association (TISA).
Lo Statuto societario può essere consultato presso i nostri uffici o la
sede della Banca Depositaria.
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
1
M&G Global Dividend Fund
Introduzione
RELAZIONE DELL’ACD
(AUTHORISED CORPORATE DIRECTOR)
L’ACD (Authorised Corporate Director) presenta la relazione annuale
e il bilancio per il periodo chiuso al 31 marzo 2009.
La presente società di investimento di tipo aperto (OEIC) è una società
di investimento a capitale variabile (SICAV) costituita ai sensi degli
Open-Ended Investment Companies Regulations 2001. È autorizzata
e disciplinata dalla Financial Services Authority (FSA) ai sensi della
legge Financial Services and Markets Act 2000. La Società è un
organismo OICVM (Organismi di Investimento Collettivo in Valori
Mobiliari) secondo quanto definito nel Collective Investment Schemes
Sourcebook, come pubblicato (e modificato) dalla FSA.
La Società è stata autorizzata il 9 luglio 2008 e il fondo è stato lanciato
il 18 luglio 2008.
L’attività principale della Società consiste nell’operare come OEIC.
La relazione annuale sugli investimenti e il bilancio per M&G Global
Dividend Fund per il periodo chiuso al 31 marzo 2009 sono riportati
alle pagine 3 – 11.
J R Talbot
Amministratore di M&G Securities Limited
G W MacDowall
Amministratore di M&G Securities Limited
13 maggio 2009
2
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
OBIETTIVO, POLITICA E APPROCCIO
AGLI INVESTIMENTI
Obiettivo di investimento di M&G Global Dividend Fund
Il fondo punta a generare un rendimento da dividendi superiore alla
media di mercato, investendo principalmente in una gamma di titoli
azionari globali. L’obiettivo è accrescere le distribuzioni a lungo termine,
massimizzando al contempo il rendimento totale (combinazione di
reddito e crescita del capitale).
Politica di investimento di M&G Global Dividend Fund
Il fondo persegue la generazione di un rendimento da dividendi
superiore alla media di mercato, puntando al contempo ad
incrementare le distribuzioni annue a lungo termine, mediante
investimenti in una gamma di titoli azionari globali. L’esposizione del
fondo a titoli azionari globali può essere acquisita tramite l’uso di
derivati. Il fondo può investire in un’ampia gamma di aree geografiche,
settori e capitalizzazioni di mercato. Può altresì investire in altre
attività quali organismi di investimento collettivo, altri valori mobiliari,
liquidità ed equivalenti monetari, depositi, warrant, strumenti del
mercato monetario e derivati.
Approccio agli investimenti
M&G Global Dividend Fund è un fondo azionario che investe in società
quotate in borsa in tutto il mondo, indipendentemente da settori o
volume. Il gestore si concentra sul conseguimento di un rendimento
totale (combinazione di reddito e crescita del capitale), cercando al
contempo di generare un rendimento da dividendi superiore all’indice
FTSE World e un flusso di reddito crescente a lungo termine.
Il gestore adotta un approccio bottom-up alla selezione titoli, basato
sull’analisi fondamentale delle singole società. La strategia del fondo
è imperniata sull’identificazione di società che capiscono la disciplina
di capitale, hanno la capacità di aumentare costantemente i dividendi
e sono sottovalutate dal mercato. Il rendimento da dividendi non è un
fattore primario ai fini della selezione titoli.
I titoli del fondo sono selezionati da tre categorie: attività sottovalutate
(dove la sostenibilità del rendimento di capitale di una società è
sottovalutata dal mercato), cambiamento interno (dove la ristrutturazione
di una società determina un miglioramento dei rendimenti) e
cambiamento esterno (dove un mutamento nell’ambiente esterno
consente alle attività di una società di beneficiare di un incremento dei
rendimenti). L’esposizione del fondo in termini geografici e settoriali
non è influenzata da considerazioni top-down.
Il gestore punta a detenere circa 50 titoli, in un’ottica di investimento
a lungo termine e per un periodo solitamente di tre anni.
ATTIVITÀ D’INVESTIMENTO
NEL PERIODO IN ESAME
Al 1 aprile 2009, per il periodo dal 18 luglio 2008 (data di
lancio del fondo) al 31 marzo 2009
Nel quadro economico attuale, i dividendi sono sotto pressione in tutto
il mondo e la salute finanziaria delle società è oggetto di crescente
attenzione. Essendo il sentiment degli investitori improntato alla
prudenza, la maggior parte del portafoglio si è concentrata su società
rientranti nella categoria delle “imprese di qualità sottovalutate”, le cui
capacità di generare liquidità e rendimenti di capitale elevati offrono
garanzie in tempi di incertezza e solide basi per pagamenti di dividendi
costanti. Il colosso software USA Microsoft e AES Tiete, produttore
brasiliano di energia idroelettrica, sono stati tra gli acquisti del fondo
in questa categoria.
La natura indiscriminata della corsa alle vendite nei mercati azionari
ha anche creato opportunità per le società incluse nella categoria
dei “cambiamenti esterni”, ossia attività in grado di beneficiare di
andamenti a lungo termine nell’economia mondiale e di generare
liquidità per sostenere la crescita dei rendimenti in futuro. Il fondo
ha istituito partecipazioni in Corn Products, società statunitense di
raffinazione del grano, CNOOC, il maggiore produttore cinese offshore
di petrolio e gas, e in Johnson Matthey, produttore di catalizzatori per
auto avente sede nel Regno Unito. Il fondo ha inoltre rafforzato le
partecipazioni in Methanex, produttore canadese di etanolo, ed E.ON,
fornitore tedesco di elettricità e gas.
Per finanziare tali acquisti, sono state vendute alcune partecipazioni
protagoniste di buone performance le cui quotazioni azionarie
non offrivano più un valore interessante. 3M, gruppo industriale
USA diversificato, e Home Depot, catena statunitense di attrezzature
e arredi, hanno fornito una fonte di liquidità per opportunità di
investimento migliori in altri settori, così come Taiwan Semiconductor
e la giapponese Astellas Pharma.
Le preoccupazioni per la gravità della crisi finanziaria globale hanno
portato alla vendita delle istituzioni finanziarie Credit Suisse e ING
Groep. Nonostante le caratteristiche interessanti di queste società
europee, è divenuto evidente che il loro capitale è destinato a essere
utilizzato per garantire la sopravvivenza delle entità stesse anziché
distribuire liquidità sotto forma di dividendi agli azionisti. ING Groep ha
rapidamente ridotto i propri dividendi poco dopo la vendita del titolo da
parte del fondo.
Roche, società farmaceutica svizzera, e Aracruz Celulose, produttore
brasiliano di polpa, sono stati venduti a causa delle preoccupazioni
per la loro disciplina di capitale, mentre la mancanza di fiducia
per le prospettive di dividendi del gruppo chimico tedesco BASF e di
TeliaSonera, società svedese di telecomunicazioni, ha determinato
l’uscita di tali titoli dal portafoglio. Norsk Hydro, produttore norvegese
di alluminio, è stato venduto prima che sospendesse il pagamento
di dividendi.
Dopo questi cambiamenti, il Nord America rimane la regione
maggiormente rappresentata in portafoglio, a testimonianza della
radicata cultura dei dividendi negli Stati Uniti. Esiste un lungo elenco
di società statunitensi che hanno premiato gli azionisti con dividendi
in crescita costante e molte di queste protagoniste di distribuzioni
di dividendi sono presenti in portafoglio. Per contro, il peso del fondo
in Europa continentale è diminuito a causa della pressione sui
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
3
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
ATTIVITÀ D’INVESTIMENTO
NEL PERIODO IN ESAME (continua)
dividendi nella regione. Emergono segnali indicanti che è politicamente
e socialmente inaccettabile per gli investitori incassare dividendi
quando le società riducono la forza lavoro e la disoccupazione è
in rialzo. Il Giappone non è più rappresentato in portafoglio perché
troviamo difficile individuare società che soddisfino i nostri criteri di
investimento; per contro, è aumentata l’esposizione all’America Latina,
grazie ai nuovi acquisti di AES Tiete e Petrobras in Brasile.
Non ci facciamo illusioni circa la complessità delle condizioni gravanti
sulle società in tutto il mondo, ma siamo certi che la strategia del
reddito azionario, applicata su base globale, sia destinata a generare
rendimenti competitivi a lungo termine. La tendenza del mercato a
seguire il sentiment ha fatto sì che numerosi titoli non riflettano più i
fondamentali societari e ciò offre una fantastica opportunità a livello di
selezione titoli. Concentrandoci sui meriti delle singole società e sulla
valutazione assegnata dal mercato azionario, possiamo individuare
titoli interessanti a prezzi contenuti e, in numerosi casi, eccezionalmente
bassi. Crediamo di detenere un portafoglio bilanciato che è in grado
di far fronte al quadro di incertezza, offrendo al contempo ampi spazi
di rialzo al ritorno di normali condizioni di mercato.
Stuart Rhodes
Gestore
Stuart Rhodes è dipendente di M&G Limited, associata di M&G Securities Limited.
Le opinioni espresse in questa Relazione non devono essere considerate al pari di
una raccomandazione o consulenza in merito alle probabili performance del fondo o
di qualsiasi partecipazione qui citata. Per una consulenza finanziaria circa l’idoneità
di un investimento alle proprie esigenze, rivolgersi a un consulente finanziario.
DATI STATISTICI DEL FONDO
DATE DI DISTRIBUZIONE
E DATI RELATIVI AL FONDO
Tipo di distribuzione
ex distribuzione
pagamento
Prima infrannuale
01.07.09
31.08.09
Seconda infrannuale
01.10.09
30.11.09
Terza infrannuale
04.01.10
28.02.10
Finale
01.04.10
31.05.10
Distribuzione finale
Dis.
Acc.
31.05.09 [a]
01.04.09 [a]
Coefficiente di Spesa Totale [b]
31.03.09
Sterline
Classe “A”
p
0,7500
p
0,7576
%
1,81
Classe “I”
0,7500
0,7576
1,07
Classe “X”
0,7560
0,7636
1,78
Euro
Classe “A”
¢
n/d
¢
4,7380
%
2,08
Classe “C”
n/d
4,7630
1,07
Dollari USA
Classe “A”
¢
n/d
¢
3,9710
%
2,08
Classe “C”
n/d
3,9930
1,07
L’Indice di rotazione del portafoglio (PTR, Portfolio Turnover Rate) per
il periodo chiuso al 31 marzo 2009 era del 50,37%. [c]
[a] Data alla quale le distribuzioni finali vengono corrisposte ai detentori di azioni a
Distribuzione e accreditate ai detentori di azioni ad Accumulazione.
[b] Il Coefficiente di Spesa Totale (TER) mostra i costi operativi annualizzati rilevanti
del valore patrimoniale netto medio della classe di azioni in oggetto nello
stesso periodo.
[c] L’Indice di rotazione del portafoglio è un rapporto che riflette il volume di
negoziazioni del fondo durante il periodo intercorso dal lancio. Il PTR si calcola
detraendo dalla somma di tutte le operazioni in titoli, la somma di tutte le operazioni
in azioni del fondo ed è espresso come percentuale del valore patrimoniale netto
del fondo.
PERFORMANCE DEL FONDO
Performance delle classi di azioni
NAV per azione al
31.03.09
Dis.
Acc.
NAV per azione
al lancio
Dis.
Acc.
Variazione % NAV
Dis.
Acc.
Sterline
Classe “A”
p
80,12
p
81,68
p
100,00
p
100,00
%
-19,88
%
-18,32
Classe “I”
80,44
82,01
100,00
100,00
-19,56
-17,99
Classe “X”
80,17
81,74
100,00
100,00
-19,83
-18,26
Euro
Classe “A”
EUR
n/d
EUR
6,9653
EUR
n/d
EUR
10,0000
%
n/d
%
-30,35
Classe “C”
n/d
7,0048
n/d
10,0000
n/d
-29,95
Dollari USA
Classe “A”
$
n/d
$
5,8591
$
n/d
$
10,0000
%
n/d
%
-41,41
Classe “C”
n/d
5,8923
n/d
10,0000
n/d
-41,08
Poiché il fondo non ha ancora operato per un periodo di 12 mesi, non
sono stati calcolati i dati relativi alle performance dal lancio e per ogni
singolo anno.
4
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
ATTIVO NETTO
DATI STATISTICI DEL FONDO
Chiusura periodo
PREZZI
Anno solare
Sterline
Classe “A”
Classe “I”
Classe “X”
Euro
Classe “A”
Classe “C”
Sterline
Classe “A”
mar 2009
p
80,12
p
81,68
7.669.200
2.434.000
Classe “I”
mar 2009
80,44
82,01
10.000
20.010.000
Classe “X”
mar 2009
80,17
81,74
469.000
259.000
2008 [a]
p
78,65
p
111,74
p
79,03
Euro
Classe “A”
mar 2009
EUR
n/d
EUR
6,9653
n/d
1.000
2009 [b]
98,66
70,73
99,66
71,44
Classe “C”
mar 2009
n/d
7,0048
n/d
1.000
2008 [a]
111,79
78,79
111,79
79,18
2009 [b]
98,92
70,99
99,92
71,70
Dollari USA
Classe “A”
mar 2009
$
n/d
$
5,8591
n/d
1.000
2008 [a]
111,75
78,69
111,75
79,07
Classe “C”
mar 2009
n/d
5,8923
n/d
1.000
2009 [b]
98,72
70,77
99,72
71,49
EUR
n/d
EUR
n/d
EUR
10,9731
EUR
7,4744
[a]
2009 [b]
n/d
n/d
8,5926
6,3118
2008 [a]
n/d
n/d
10,9857
7,4954
[b]
n/d
n/d
8,6254
6,3446
2008 [a]
$
n/d
$
n/d
$
10,3356
$
5,9300
2009 [b]
n/d
n/d
7,2653
5,0110
2008 [a]
n/d
n/d
10,3401
5,9466
2009 [b]
n/d
n/d
7,2932
5,0370
2009
Dollari USA
Classe “A”
Azioni ad Accumulazione
Max.
Min.
[a] Dal 18 luglio 2008 (data di lancio del fondo) al 31 dicembre 2008.
Valore patrimoniale netto (NAV) totale del fondo [a]
Chiusura periodo
GBP
mar 2009
PORTAFOGLIO
PROSPETTO DEL PORTAFOGLIO
Le performance conseguite in passato non sono un’indicazione di
performance attuali o future e i dati a esse relativi non tengono conto
delle commissioni e dei costi sostenuti per l’emissione e il riscatto
di azioni.
Partecipazione
Il prezzo delle azioni e il reddito relativo possono salire e scendere ed
è possibile che gli investitori recuperino meno dell’importo
originariamente investito.
UTILE
Utile per azione
Infrannuale
2008
p
n/d
2009
Classe “I”
[a]
2008
2009 [a]
Classe “X”
2008
2009 [a]
Distribuito
Finale Infrannuale
p
n/d
p
0,5000
Reinvestito
Totale
p
0,5000
p
0,5000
0,5000
0,7500
-
1,2500
1,2600
n/d
n/d
0,5000
0,5000
0,5000
0,5000
0,7500
-
1,2500
1,2600
n/d
n/d
0,5000
0,5000
0,5000
0,5000
0,7560
-
1,2560
1,2660
¢
n/d
¢
n/d
¢
n/d
¢
n/d
¢
5,6980
Euro (netto)
Classe “A”
2008
2009 [a]
n/d
n/d
n/d
n/d
9,9700
Classe “C”
2008
n/d
n/d
n/d
n/d
5,7050
2009 [a]
n/d
n/d
n/d
n/d
10,0080
USD (netto)
Classe “A”
2008
¢
n/d
¢
n/d
¢
n/d
¢
n/d
¢
5,1540
2009 [a]
n/d
n/d
n/d
n/d
8,5850
Classe “C”
2008
n/d
n/d
n/d
n/d
5,1580
2009 [a]
n/d
n/d
n/d
n/d
8,6210
[a] Sino a finale: data ex distribuzione 1 aprile 2009;
data di pagamento 31 maggio 2009.
EUR [a]
27.057.000
periodo contabile.
al 31 marzo 2009
Anno
solare
25.160.000
[a] In base al tasso di cambio a mezzogiorno dell’ultimo giorno lavorativo del
[b] Sino al 1 aprile 2009.
Sterline (netto)
Classe “A”
Numero di azioni
Dis.
Acc.
p
111,74
2008
Classe “C”
Azioni a Distribuzione
Max.
Min.
Valore per azione
Dis.
Acc.
Valore 31.03.09
GBP/1.000
%
Francia
76.075 AXA
27.615 Total
635
948
6,29
2,52
3,77
Germania
49.862 E.ON
967
3,84
3,84
Paesi Bassi
18.825 DSM
20.781 Philips Electronics
346
212
2,22
1,38
0,84
Norvegia
43.433 StatoilHydro
542
2,15
2,15
Spagna
56.397 Telefónica
774
3,08
3,08
593
2,36
2,36
286
640
474
5,56
1,14
2,54
1,88
198
351
237
346
4,51
0,79
1,40
0,94
1,38
212
0,84
0,84
476
309
258
37
4,30
1,89
1,23
1,03
0,15
675
2,68
2,68
Svezia
100.954 Tele2 ‘B’
Svizzera
11.608 Holcim (reg.)
27.335 Nestlé (reg.)
18.023 Novartis (reg.)
276.463
33.450
82.000
135.914
Regno Unito
Inchcape
Johnson Matthey
Rolls-Royce Group
Tate & Lyle
Australia
170.294 Bluescope Steel
689.000
87.000
67.300
28.041
Hong Kong
CNOOC
Esprit
HSBC Holdings
HSBC Holdings (senza pagamento)
Singapore
174.000 DBS Group Holdings
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
5
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
TRANSAZIONI DI PORTAFOGLIO
PORTAFOGLIO
Per il periodo chiuso al 31 marzo 2009
Maggiori acquisti
PROSPETTO DEL PORTAFOGLIO (continua)
al 31 marzo 2009
Valore 31.03.09
GBP/1.000
%
Partecipazione
Canada
92.172 Teck Cominco ‘B’
49.311 TransCanada
353
825
4,68
1,40
3,28
359
386
449
924
807
376
305
213
530
481
974
526
641
829
612
338
496
565
447
422
581
380
46,26
1,43
1,53
1,78
3,67
3,21
1,49
1,21
0,85
2,11
1,91
3,87
2,09
2,55
3,29
2,43
1,34
1,97
2,25
1,78
1,68
2,31
1,51
Brasile
125.900 AES Tiete
33.224 Petrobras
581
280
3,42
2,31
1,11
Messico
562.040 America Movil
523
2,08
2,08
Portafoglio investimenti (note 1b e 1d)
Attivo netto, altre voci
23.719
1.441
94,27
5,73
Patrimonio netto attribuibile agli azionisti
25.160
100,00
21.400
15.700
9.641
30.160
53.600
8.200
19.926
18.300
22.889
46.847
26.335
20.682
36.091
156.950
50.200
14.616
51.952
22.140
46.099
43.961
14.553
40.708
Stati Uniti
Alliant Energy
Automatic Data Processing
Chevron
Coca-Cola
Corn Products International
Diamond Offshore
DuPont
Arthur J. Gallagher & Co.
Heinz
Intel
Johnson & Johnson
Kellogg
Marathon Oil
Methanex
Microsoft
Norfolk Southern
Pfizer
Reynolds American
Timken
US Bancorp
VF
Wells Fargo
E.ON
Methanex
AXA
Total
TransCanada
Johnson & Johnson
Prudential
Corn Products International
DBS Group Holdings
Nestlé (reg.)
Marathon Oil
Coca-Cola
Wells Fargo
Tate & Lyle
Telefónica
StatoilHydro
Tele2 ‘B’
Timken
US Bancorp
Teck Cominco ‘B’
1.333
1.299
1.179
1.141
1.121
1.024
959
929
928
895
878
869
838
834
831
817
791
774
757
753
Altri acquisti
20.478
Totale acquisti
39.428
Maggiori vendite
Prudential
Taiwan Semiconductor ADR
3M
Astellas Pharma
Credit Suisse Group (reg.)
Roche Holding ‘Genussscheine’ (senza diritto di voto)
TeliaSonera
Home Depot
Carnival
BASF
Wells Fargo
Chevron
ING Groep
Tate & Lyle
Nestlé (reg.)
Arthur J. Gallagher & Co.
HSBC Holdings
Norsk Hydro
Automatic Data Processing
US Bancorp
Altre vendite
Totale vendite
6
GBP/1.000
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
GBP/1.000
713
671
666
513
494
465
452
443
374
353
336
328
323
321
309
288
288
232
226
179
2.086
10.060
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
NOTE INTEGRATIVE AL BILANCIO
BILANCIO
1 Principi contabili
Per il periodo chiuso al 31 marzo 2009.
PROSPETTO DEL RENDIMENTO TOTALE
Nota
Utile
Minusvalenze nette
Proventi
Spese
3
4
5
Proventi netti al lordo di imposte
Imposte
6
2009
GBP/1.000 GBP/1.000
(5.693)
Rendimento totale prima delle distribuzioni
Costi finanziari: distribuzioni
b ) Base di valutazione degli investimenti - Tutti gli investimenti sono
valutati al rispettivo valore equo alle ore 12:00 del 31 marzo 2009,
ovvero l’ultimo giorno lavorativo del periodo contabile. Il valore
equo per i titoli non derivati è il corso denaro.
657
(219)
______
438
(84)
______
Proventi netti al netto di imposte
354
(5.339)
(484)
13
Variazioni nel patrimonio netto attribuibile
agli azionisti da attività di investimento
(5.823)
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI NEL
PATRIMONIO NETTO ATTRIBUIBILE AGLI AZIONISTI
2009
GBP/1.000 GBP/1.000
Patrimonio netto di apertura attribuibile agli azionisti
Importi ricevuti sull’emissione di azioni
Importi pagati sul riscatto di azioni
0
33.785
(3.183)
______
30.602
Variazioni nel patrimonio netto attribuibile agli azionisti
da attività di investimento (vedi sopra)
Distribuzioni non ripartite sulle azioni ad Accumulazione
(5.823)
381
Patrimonio netto di chiusura attribuibile agli azionisti
25.160
al
31 marzo 2009
GBP/1.000 GBP/1.000
Attivo
Attività di investimento
23.719
1.195
______
1.195
Totale altre voci di attivo
1.604
Totale attivo
25.323
Passivo
Avere
Operazioni in valuta in essere
Imposte differite
Spese da pagare
Distribuzioni nette dovute su azioni a Distribuzione
Totale passivo
Patrimonio netto attribuibile agli azionisti
d ) Tassi di cambio - Le operazioni in valuta estera vengono
convertite al tasso di cambio vigente il giorno dell’operazione.
Laddove possibile, l’attivo e il passivo denominati in valuta estera
vengono convertiti in sterline al tasso di cambio vigente alle ore
12:00 del 31 marzo 2009, ovvero l’ultimo giorno lavorativo del
periodo contabile.
e ) Interessi attivi e reddito da dividendi - I dividendi da azioni
equity e non-equity quotate sono riconosciuti al netto dei crediti
d’imposta attribuibili allorché i titoli sono quotati ex dividendo. I
dividendi esteri percepiti una volta dedotte le ritenute fiscali sono
indicati al lordo delle imposte, con le implicazioni fiscali riportate
all’interno degli oneri fiscali. I dividendi sono rilevati come reddito o
capitale, a seconda della natura e dello stato del dividendo a credito.
f ) Spese - Ai fini contabili, tutte le spese (all’infuori di quelle relative
all’acquisto e alla vendita di investimenti e all’imposta di bollo
governativa) sono imputate ai proventi per il periodo in base al
principio della competenza temporale.
g ) Distribuzione di utili e spese tra più classi di azioni - A
eccezione degli oneri periodici dell’ACD, attribuibili direttamente
a singole classi di azioni, tutti gli utili e le spese sono distribuiti
tra le classi di azioni del fondo proporzionalmente al valore
patrimoniale netto della classe di azioni corrispondente il giorno
in cui detti utili/spese sono stati rilevati.
247
71
80
8
3
______
409
Saldi di cassa e banca
c ) Profitti e perdite su investimenti - I profitti e le perdite, incluse
le differenze di cambio, sul realizzo di investimenti e gli aumenti
e le diminuzioni nel valore degli investimenti detenuti alla data
di bilancio, incluse le differenze di cambio non realizzate, sono
trattati come capitale.
Gli interessi bancari sono rilevati in base al principio della
competenza temporale e assimilati a proventi.
STATO PATRIMONIALE
Dare
Crediti su emissioni
Operazioni in valuta in essere
Crediti su dividendi
Imposte estere rimborsabili
Risconti attivi
a ) Basi contabili - Il bilancio è stato redatto in conformità al
principio del costo storico, modificato alla luce della rivalutazione
degli investimenti, e alle linee guida indicate nello Statement of
Recommended Practice for Authorised Funds pubblicato dalla
Investment Management Association (IMA) in novembre 2008
(“IMA SORP 2008”).
(71)
(5)
(26)
(61)
______
(163)
25.160
h ) Imposte - L’aliquota dell’imposta sulle società gravante sul fondo
è del 20%, con applicazione di sgravi per la doppia tassazione
laddove appropriato. Il trattamento contabile a fini fiscali segue gli
importi in questione.
i ) Imposte differite - Le imposte differite sono rilevate a fronte di
tutte le differenze temporali sorte ma non annullate alla data
di bilancio, a eccezione di quelle ritenute differenze permanenti.
Le imposte differite passive sono rilevate all’aliquota media
dell’imposta prevedibilmente applicabile. Un’imposta differita
attiva è rilevata laddove se ne prevede l’utilizzo, sulla base della
probabile esistenza di utili soggetti a imposta nel corso dei dodici
mesi successivi, da cui poter dedurre l’annullamento futuro di
differenze temporali. Le imposte differite attive e passive non
vengono scontate per riflettere il valore monetario rapportato
al tempo.
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
7
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
BILANCIO
NOTE INTEGRATIVE AL BILANCIO
1 Principi contabili (continua)
j ) Politica di distribuzione - La politica del fondo prevede la
distribuzione di tutti gli utili disponibili, escluse eventuali voci
assimilate a capitale in conformità alle politiche suddette e al
netto delle spese debitamente imputabili ai proventi. In sede di
determinazione della distribuzione del fondo, gli oneri periodici
dell’ACD sono imputati al capitale. Di conseguenza, la distribuzione
viene determinata come se gli oneri periodici dell’ACD fossero
stati addebitati al capitale.
Allo scopo di gestire un flusso controllato di dividendi agli azionisti,
le distribuzioni infrannuali avverranno a discrezione del gestore
del fondo, sino a un massimo pari al reddito distribuibile disponibile
per il periodo. Gli utili attribuibili agli azionisti titolari di azioni ad
Accumulazione vengono attribuiti a dette azioni alla fine di ogni
periodo di distribuzione e rappresentano un reinvestimento. Gli
utili rimanenti vengono tutti distribuiti in conformità al Collective
Investment Schemes Sourcebook.
Le distribuzioni non rivendicate dagli azionisti per oltre sei anni
vengono accreditate ai beni di capitale del fondo.
2 Politiche di gestione del rischio
Al fine di perseguire l’obiettivo di investimento del fondo, illustrato
nella propria relazione, l’ACD accetta il rischio del prezzo di mercato
e il rischio valutario relativamente al portafoglio di investimenti e alle
posizioni liquide in euro. Di norma l’ACD non cerca di proteggere
queste esposizioni in quanto è convinto che tale protezione potrebbe
pregiudicare il rendimento totale a lungo termine.
Il fondo detiene investimenti esteri e le oscillazioni dei tassi di cambio
sono pertanto destinate a influenzare i valori di capitale e proventi.
Le esposizioni a breve termine su valute diverse dall’euro sono
generalmente coperte da contratti di cambio a breve termine. Il reddito
derivante da valute estere è generalmente convertito in sterline non
appena percepito e non è protetto prima di tale momento.
Gli oneri periodici dell’ACD, al netto delle agevolazioni fiscali disponibili,
sono imputati al capitale in sede di determinazione della distribuzione
del fondo, aumentando così il livello di utile distribuibile e limitando
al contempo le performance di capitale del fondo in misura
equivalente. Questa politica amplia le opportunità di investimento in
titoli a rendimento inferiore e l’ACD ritiene che possa contribuire a
massimizzare il rendimento totale del fondo.
Nell’ambito dell’obiettivo del fondo, l’ACD può occasionalmente operare
un investimento nell’ottica di assicurarsi un particolare dividendo allo
scopo di migliorare l’utile distribuibile. Ciò può limitare le performance
di capitale a breve termine.
Poiché l’obiettivo del fondo è fornire rendimenti a lungo termine, non
si conducono generalmente operazioni aventi come unico scopo il
realizzo di rendimenti a breve termine.
L’attivo del fondo comprende titoli facilmente realizzabili al fine di
far fronte agli eventuali obblighi derivanti dal riscatto di azioni. Come
evidenziato a pagina 15, la politica dell’ACD prevede tendenzialmente
di tenere il fondo quasi completamente investito.
3 Minusvalenze nette
2009
GBP/1.000
Titoli non derivati
Contratti derivati
Perdite su operazioni in valuta
Oneri su operazioni
(5.650)
(3)
(33)
(7)
Minusvalenze nette
(5.693)
4 Proventi
2009
GBP/1.000
Interessi bancari
Dividendi esteri
Dividendi UK
17
621
19
Totale proventi
657
5 Spese
2009
GBP/1.000
Da pagare all’ACD o associato
Oneri periodici dell’ACD
Competenze di amministrazione
164
26
190
Da pagare alla Depositaria o associata
Competenze di deposito (IVA inclusa)
2
Altre spese
Oneri di revisione (IVA inclusa)
Oneri di legge
Oneri di custodia
Costi per consulenze fiscali [a]
10
7
3
7
27
Totale spese
219
[a] Commissioni corrisposte a società estere affiliate a PricewaterhouseCoopers LLP.
6 Imposte
2009
GBP/1.000
a ) Analisi degli oneri nel periodo
Imposta sulle società
Imposte estere
Sgravi per doppia tassazione
Oneri fiscali correnti (nota 6b)
Imposte differite (nota 6c)
65
79
(65)
______
79
5
Totale imposte
b ) Fattori che influenzano gli oneri fiscali per il periodo
Proventi netti al lordo di imposte
Imposta del 20% sulle società
84
438
______
88
Effetti di:
dividendi UK [a]
reddito imponibile in periodi diversi
imposte estere
sgravi per doppia tassazione
(4)
(19)
79
(65)
Oneri fiscali correnti (nota 6a)
79
[a] Trattandosi di una società di investimento aperta, questa voce non è soggetta
all’imposta sulle società.
c ) Accantonamento al fondo per imposte differite
Accantonamento a inizio periodo
Oneri per imposte differite nel conto profitti e perdite (nota 6a)
Accantonamento a fine periodo
A fine periodo, il fondo non ha imposte differite attive non riconosciute.
Queste politiche sono state costantemente adottate sin dall’inizio del
periodo contabile.
8
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
0
5
5
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
BILANCIO
NOTE INTEGRATIVE AL BILANCIO
9 Strumenti finanziari
Le politiche adottate a livello di gestione di strumenti finanziari sono
illustrate nella nota 2.
Crediti e debiti a breve termine sono stati inclusi unicamente a fronte
dell’esposizione valutaria, allorché applicabile.
7 Sopravvenienze passive e obblighi in essere
Esposizione in valuta
Emissioni azionarie riservate
Il profilo valutario degli strumenti finanziari del fondo iscritti in bilancio
è il seguente:
Alla data di bilancio, il fondo presentava sopravvenienze passive
per GBP 70.651 in relazione a 28.041 diritti HSBC Holdings senza
versamento preventivo derivanti da un’emissione azionaria riservata
in virtù della quale sono stati emessi cinque diritti senza versamento
preventivo ogni dodici azioni ordinarie detenute. Tali diritti potranno
essere esercitati il 3 aprile 2009 al prezzo di HKD 28,00 per azione.
8 Parti correlate
M&G Securities Limited, come ACD, è una parte correlata e agisce
in qualità di mandante in tutte le transazioni di azioni del fondo a
eccezione delle transazioni in contanti, nelle quali agisce in veste di
mandatario. Gli importi complessivi ricevuti a fronte di emissioni e
pagati su annullamenti sono riportati nel prospetto delle variazioni nel
patrimonio netto attribuibile agli azionisti e nella nota 13. Gli importi
dovuti a/da M&G Securities Limited a fronte di transazioni di azioni a fine
di periodo sono riportati nello stato patrimoniale laddove applicabile.
Gli importi corrisposti a M&G Securities Limited a fronte degli
oneri periodici dell’ACD e delle competenze di amministrazione sono
riportati nella nota 5. Gli importi dovuti a fine di periodo sono riportati
nello stato patrimoniale laddove applicabile.
Durante il periodo sono state fatte operazioni in azioni di parti correlate
di M&G Securities Limited per un valore totale di GBP 1.672.000.
Alla data di bilancio, gli azionisti chiave interni a Prudential plc, di cui
M&G Securities Limited è una controllata al 100%, detenevano quote
complessivamente pari all’85,82% delle azioni del fondo.
Portafoglio
investimenti
al
31.03.09
GBP/1.000
Altro attivo netto
al
31.03.09
GBP/1.000
Totale
al
31.03.09
GBP/1.000
Dollaro australiano
Real brasiliano
Dollaro canadese
Euro
Dollaro di Hong Kong
Peso messicano
Corona norvegese
Dollaro di Singapore
Corona svedese
Franco svizzero
Dollaro USA
212
861
1.178
3.882
1.080
523
542
675
593
1.400
11.641
0
0
9
26
77
0
0
0
0
5
43
212
861
1.187
3.908
1.157
523
542
675
593
1.405
11.684
Sterlina
22.587
1.132
160
1.281
22.747
2.413
Totale
23.719
1.441
25.160
Profilo dei tassi d’interesse
La maggior parte dell’attivo del fondo consiste in azioni che non
pagano interessi e non hanno una data di scadenza.
Valori equi
Non esistono differenze significative tra i valori contabili e i valori equi
degli strumenti finanziari riportati in bilancio.
10 Costi per transazioni di portafoglio
2009
GBP/1.000
a ) Acquisti
Acquisti, costi di transazione esclusi
Commissioni
Imposte
Totale costi di transazione
Totale acquisti, costi di transazione inclusi
b ) Vendite
Vendite, costi di transazione esclusi
Commissioni
Totale vendite al netto di costi di transazione
39.382
29
17
46
39.428
10.073
(13)
10.060
11 Eventi successivi
A seguito di movimenti di mercato dopo la data di riferimento del
bilancio, 31 marzo 2009, il valore delle attività del fondo è aumentato,
determinando un aumento nel Valore patrimoniale netto per azione di
circa il 16% al 5 maggio 2009.
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
9
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
13 Costi finanziari
BILANCIO
2009
GBP/1.000
Azioni a Distribuzione (sterline)
Classe “A” - Prima infrannuale
Seconda infrannuale
Finale
NOTE INTEGRATIVE AL BILANCIO
12 Diritti e condizioni per ciascuna classe di azioni
Questo fondo include Azioni di Classe “A” in sterline (a Distribuzione
Netta e ad Accumulazione Netta), di Classe “I” in sterline (a Distribuzione
Netta e ad Accumulazione Netta) e di Classe “X” in sterline (a
Distribuzione Netta e ad Accumulazione Netta).
Il fondo include anche Azioni di Classe “A” in euro (ad Accumulazione
Netta) e di Classe “C” in euro (ad Accumulazione Netta).
Il fondo include anche Azioni di Classe “A” in USD (ad Accumulazione
netta) e di Classe “C” in USD (ad Accumulazione netta).
La tabella seguente illustra la struttura di oneri per ogni classe di
azioni al 31 marzo 2009:
ONERI E SPESE
Commissioni di
sottoscrizione
%
Commissioni di
rimborso
%
Compenso annuo
ACD
%
Sterline
Classe “A”
4,00
n/a
1,50
Classe “I”
1,25
n/a
Classe “X”
nihil
Euro & dollari USA
Classe “A”
4,00
n/a
1,75
Classe “C”
1,25
n/a
0,75
0,75
4,50 [a]
1,50
[a] Gli oneri di rimborso diminuiscono nell’arco di cinque anni. Per maggiori
informazioni, vedere il documento “Key Features” (Caratteristiche principali).
A eccezione degli oneri periodici dell’ACD, attribuibili direttamente
a singole classi di azioni, tutti gli utili e le spese sono distribuiti tra
le classi di azioni del fondo proporzionalmente al valore patrimoniale
netto della classe di azioni corrispondente il giorno in cui detti
utili/spese sono stati riconosciuti.
La tabella seguente illustra il valore patrimoniale netto per ogni classe
di azioni:
VALORE PATRIMONIALE NETTO
31.03.09
Dis.
Acc.
GBP/1.000 GBP/1.000
6.144
1.988
Classe “I”
8
16.410
376
212
Euro
Classe “A”
Classe “C”
Classe “I” - Prima infrannuale [a]
Seconda infrannuale [a]
Finale [a]
0
0
0
Classe “X” - Prima infrannuale
Seconda infrannuale
Finale
1
1
4
Azioni ad Accumulazione (sterline)
Classe “A” - Prima infrannuale
Seconda infrannuale
Finale
Classe “I” - Prima infrannuale
Seconda infrannuale
Finale
100
101
152
Classe “X” - Prima infrannuale
Seconda infrannuale
Finale
1
1
2
Azioni ad Accumulazione (euro)
Classe “A” - Prima infrannuale [b]
Seconda infrannuale [b]
Finale [b]
0
0
0
Classe “C” - Prima infrannuale [c]
Seconda infrannuale [c]
Finale [c]
0
0
0
Azioni ad Accumulazione (USD)
Classe “A” - Prima infrannuale [d]
Seconda infrannuale [d]
Finale [d]
0
0
0
Classe “C” - Prima infrannuale [e]
Seconda infrannuale [e]
Finale [e]
0
0
0
Costi finanziari: distribuzioni dividendi
Utile dedotto sul riscatto di azioni
Utile ricevuto sull’emissione di azioni
514
3
(33)
Costi finanziari: distribuzioni
484
Proventi netti secondo il prospetto del rendimento totale
Spese imputate a capitale
Sgravio per spese imputate a capitale
Utile non distribuito riportato a nuovo
354
164
(33)
(1)
Costi finanziari: distribuzioni
484
è stato di GBP 175.
[b] Il totale delle distribuzioni per le Azioni di Classe “A” in euro (ad Accumulazione)
è stato di EUR 157.
[c] Il totale delle distribuzioni per le Azioni di Classe “C” in euro (ad Accumulazione)
n/a
n/a
7
7
Dollari USA
Classe “A”
n/a
4
Classe “C”
n/a
4
è stato di EUR 157.
[d] Il totale delle distribuzioni per le Azioni di Classe “A” in USD (ad Accumulazione)
è stato di USD 138.
[e] Il totale delle distribuzioni per le Azioni di Classe “C” in USD (ad Accumulazione)
è stato di USD 138.
Il NAV per azione e il numero di azioni sono riportati nella tabella
comparativa a pagina 5. La distribuzione per azione è riportata nella
tabella delle distribuzioni a pagina 11. Alla liquidazione, ogni classe di
azioni ha gli stessi diritti.
10
1
5
18
[a] Il totale delle distribuzioni per le Azioni di Classe “I” in sterline (a Distribuzione)
Sterline
Classe “A”
Classe “X”
38
32
57
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
TABELLA DELLE DISTRIBUZIONI (continua)
BILANCIO
Distribuzioni di
dividendi sulle azioni
ad Accumulazione
TABELLA DELLE DISTRIBUZIONI
Distribuzioni di
dividendi sulle azioni
a Distribuzione
Credito
d’imposta
Utile
netto
Perequazione
Distribuzione
pagata/dovuta
2008/2009
Sterline
Classe “A” - Prima infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
p
p
p
p
0,0556
0,0351
0,5000
0,3157
0,1843
0,5000
0,5000
Classe “A” - Seconda infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,0556
0,0345
0,5000
0,3109
0,1891
0,5000
0,5000
Classe “A” - Finale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,0833
0,0379
0,7500
0,3411
0,4089
Classe “I” - Prima infrannuale
Classe “I” - Gruppo 1:
Classe “I” - Gruppo 2:
0,0556
0,0556
0,5000
0,5000
Classe “I” - Seconda infrannuale
Classe “I” - Gruppo 1:
Classe “I” - Gruppo 2:
0,0556
0,0556
Classe “I” - Finale
Classe “I” - Gruppo 1:
Classe “I” - Gruppo 2:
Credito
d’imposta
Utile
netto
Perequazione
Importo
reinvestito
2008/2009
Sterline
Classe “X” - Prima infrannuale
Classe “X” - Gruppo 1:
Classe “X” - Gruppo 2:
p
p
p
p
0,0556
0,0176
0,5000
0,1583
0,3417
0,5000
0,5000
Classe “X” - Seconda infrannuale
Classe “X” - Gruppo 1:
Classe “X” - Gruppo 2:
0,0558
0,0255
0,5024
0,2293
0,2731
0,5024
0,5024
Classe “X” - Finale
Classe “X” - Gruppo 1:
Classe “X” - Gruppo 2:
0,0848
0,0213
0,7636
0,1913
0,5723
0,7636
0,7636
¢
¢
¢
¢
0,7500
0,7500
Euro
Classe “A” - Prima infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,6331
0,6331
5,6980
5,6980
-
5,6980
5,6980
-
0,5000
0,5000
Classe “A” - Seconda infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,5813
0,5813
5,2320
5,2320
-
5,2320
5,2320
0,5000
0,5000
-
0,5000
0,5000
Classe “A” - Finale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,5264
0,5264
4,7380
4,7380
-
4,7380
4,7380
0,0833
0,0833
0,7500
0,7500
-
0,7500
0,7500
Classe “C” - Prima infrannuale
Classe “C” - Gruppo 1:
Classe “C” - Gruppo 2:
0,6339
0,6339
5,7050
5,7050
-
5,7050
5,7050
Classe “X” - Prima infrannuale
Classe “X” - Gruppo 1:
Classe “X” - Gruppo 2:
0,0556
0,0176
0,5000
0,1583
0,3417
0,5000
0,5000
Classe “C” - Seconda infrannuale
Classe “C” - Gruppo 1:
Classe “C” - Gruppo 2:
0,5828
0,5828
5,2450
5,2450
-
5,2450
5,2450
Classe “X” - Seconda infrannuale
Classe “X” - Gruppo 1:
Classe “X” - Gruppo 2:
0,0556
0,0254
0,5000
0,2282
0,2718
0,5000
0,5000
Classe “C” - Finale
Classe “C” - Gruppo 1:
Classe “C” - Gruppo 2:
0,5292
0,5292
4,7630
4,7630
-
4,7630
4,7630
Classe “X” - Finale
Classe “X” - Gruppo 1:
Classe “X” - Gruppo 2:
0,0840
0,0210
0,7560
0,1894
0,5666
0,7560
0,7560
Credito
d’imposta
Utile
netto
Perequazione
Importo
reinvestito
2008/2009
p
p
p
p
0,0556
0,0351
0,5000
0,3157
0,1843
0,5000
0,5000
Distribuzioni di
dividendi sulle azioni
ad Accumulazione
Sterline
Classe “A” - Prima infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
Classe “A” - Seconda infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
Classe “A” - Finale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,0558
0,0347
0,0842
0,0383
0,5024
0,3124
0,7576
0,3446
0,1900
0,4130
0,5024
0,5024
0,7576
0,7576
Classe “I” - Prima infrannuale
Classe “I” - Gruppo 1:
Classe “I” - Gruppo 2:
0,0556
0,0556
0,5000
0,5000
-
0,5000
0,5000
Classe “I” - Seconda infrannuale
Classe “I” - Gruppo 1:
Classe “I” - Gruppo 2:
0,0558
0,0558
0,5024
0,5024
-
0,5024
0,5024
Classe “I” - Finale
Classe “I” - Gruppo 1:
Classe “I” - Gruppo 2:
0,0842
0,0842
0,7576
0,7576
-
0,7576
0,7576
Dollari USA
Classe “A” - Prima infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
¢
¢
¢
¢
0,5727
0,5727
5,1540
5,1540
-
5,1540
5,1540
Classe “A” - Seconda infrannuale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,5127
0,5127
4,6140
4,6140
-
4,6140
4,6140
Classe “A” - Finale
Classe “A” - Gruppo 1:
Classe “A” - Gruppo 2:
0,4412
0,4412
3,9710
3,9710
-
3,9710
3,9710
Classe “C” - Prima infrannuale
Classe “C” -Gruppo 1:
Classe “C” -Gruppo 2:
0,5731
0,5731
5,1580
5,1580
-
5,1580
5,1580
Classe “C”- Seconda infrannuale
Classe “C” -Gruppo 1:
Classe “C” -Gruppo 2:
0,5142
0,5142
4,6280
4,6280
-
4,6280
4,6280
Classe “C”- Finale
Classe “C” -Gruppo 1:
Classe “C” -Gruppo 2:
0,4437
0,4437
3,9930
3,9930
-
3,9930
3,9930
Primo periodo infrannuale
01.07.08 - 30.09.08
Secondo periodo infrannuale 01.10.08 - 31.12.08
Periodo finale
01.01.09 - 31.03.09
Gruppo 1: azioni acquistate prima di un periodo di distribuzione.
Gruppo 2: azioni acquistate durante un periodo di distribuzione.
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
11
M&G Global Dividend Fund
Bilancio e relazione sugli investimenti
DICHIARAZIONE DEGLI
AMMINISTRATORI
La presente relazione è stata redatta in conformità ai requisiti
del Collective Investment Schemes Sourcebook, pubblicato dalla
Financial Services Authority, e successivi emendamenti.
J R TALBOT
G W MACDOWALL
}
Amministratori
13 maggio 2009
12
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
M&G Global Dividend Fund
Relazioni
RESPONSABILITÀ DELL’ACD
(AUTHORISED CORPORATE DIRECTOR)
Illustrazione delle responsabilità dell’ACD
(Authorised Corporate Director) in materia di relazioni
sugli investimenti e bilanci annuali della Società
Secondo quanto previsto dal Collective Investment Schemes
Sourcebook (Ordinamento degli Organismi di Investimento Collettivo),
pubblicato (e successivamente modificato) dalla Financial Services
Authority (FSA), l’ACD (Authorised Corporate Director) è tenuto a
redigere una relazione sugli investimenti e un bilancio per ogni esercizio
finanziario che fornisca un quadro equo e veritiero della situazione
finanziaria della Società alla fine dell’esercizio in questione nonché
dei proventi netti e delle perdite nette per detto periodo. In sede di
redazione del bilancio, l’ACD è tenuto a:
• rispettare lo Statement of Recommended Practice for Authorised
Funds pubblicato dalla Investment Management Association (IMA) in
novembre 2008, lo Statuto Societario, i principi contabili generalmente
accettati e i criteri contabili applicabili, fatte salve eventuali deroghe
rilevanti che devono essere evidenziate e spiegate nel bilancio;
•
selezionare principi contabili appropriati e applicarli in modo
congruente;
• elaborare valutazioni e stime ragionevoli e prudenti;
• redigere il bilancio secondo il principio dell’impresa in funzionamento,
salvo nel caso in cui non sia opportuno presumere che la Società
continui a operare.
L’ACD deve tenere scritture contabili appropriate allo scopo di gestire
la Società in conformità al Collective Investment Schemes Sourcebook
e suoi emendamenti, pubblicati dalla Financial Services Authority, allo
Statuto Societario e al Prospetto Informativo, nonché adottare misure
ragionevoli volte a prevenire e scoprire frodi o altre irregolarità.
RESPONSABILITÀ E RELAZIONE
DELLA BANCA DEPOSITARIA
Illustrazione delle responsabilità della Banca
Depositaria in materia di bilanci della Società
La Banca Depositaria è tenuta a custodire e conservare il patrimonio
della Società. Ai sensi dei Regolamenti in materia di relazioni, la Banca
Depositaria ha il dovere di indagare sulla condotta dell’ACD (Authorised
Corporate Director) nella gestione della Società in ciascun periodo
di rendicontazione e riferirne agli azionisti in una relazione che deve
contenere quanto prescritto da detti Regolamenti. Copia della relazione
della Banca Depositaria è contenuta nella presente relazione.
Relazione della Banca Depositaria agli azionisti di
M&G Global Dividend Fund per il periodo chiuso al
31 marzo 2009
La Banca Depositaria è responsabile della custodia dell’intero
patrimonio della Società (all’infuori di beni mobili materiali) a essa
affidato e dell’incasso del reddito derivante da tale patrimonio.
È dovere della Banca Depositaria prestare ragionevole cura al fine
di garantire che la Società sia gestita in conformità al Collective
Investment Schemes Sourcebook (COLL) pubblicato dalla Financial
Services Authority e suoi emendamenti, agli Open-Ended Investment
Companies Regulations 2001 (SI 2001/1228) e loro emendamenti
(i “Regolamenti OEIC”), allo Statuto Societario e al Prospetto
Informativo, per quanto concerne la determinazione del prezzo e le
negoziazioni delle sue azioni e la destinazione dei suoi utili nonché i
suoi poteri di investimento e di ricorso al debito.
Svolte le procedure da noi considerate necessarie al fine di adempiere
alle nostre responsabilità di Banca Depositaria della Società, sulla
base delle informazioni a noi disponibili e delle spiegazioni forniteci
riteniamo che su tutti gli aspetti di merito la Società, rappresentata
dall’ACD:
• abbia effettuato l’emissione, la vendita, il riscatto, la revoca e il
calcolo del prezzo delle proprie azioni e la destinazione dei suoi utili
in conformità al COLL e, laddove opportuno, ai Regolamenti OEIC
e ai propri Statuto Societario e Prospetto Informativo e che
• si sia attenuta ai poteri di investimento e di ricorso al debito ad
essa spettanti.
Edimburgo
13 maggio 2009
The Royal Bank of Scotland plc,
Trustee and Depositary Services
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
13
M&G Global Dividend Fund
Relazioni
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI
REVISIONE INDIPENDENTE
Relazione della Società di Revisione Indipendente agli
azionisti di M&G Global Dividend Fund (la Società)
Abbiamo sottoposto a revisione il bilancio di M&G Global Dividend
Fund per il periodo chiuso al 31 marzo 2009, comprendente il prospetto
del rendimento totale, il prospetto delle variazioni nel patrimonio netto
degli azionisti, lo stato patrimoniale, le relative note e tabelle delle
distribuzioni. Tale bilancio è stato redatto in conformità alle politiche
contabili ivi esposte.
Responsabilità spettanti all’ACD e alla Società di revisione
Le responsabilità dell’ACD per quanto concerne la redazione della
relazione annuale e del bilancio in conformità alla legge applicabile
e ai criteri contabili vigenti nel Regno Unito (United Kingdom
Generally Accepted Accounting Practice), sono esposte nella sezione
Responsabilità dell’ACD (Authorised Corporate Director).
A noi spetta la responsabilità di sottoporre il bilancio a revisione in
conformità ai requisiti regolamentari e legali in merito, agli International
Standards on Auditing (ISA) (UK and Ireland) e ai requisiti del Collective
Investment Schemes Sourcebook. La presente relazione, incluso
l’allegato parere, è stata redatta unicamente per gli azionisti della
Società in conformità al paragrafo 4.5.12 del Collective Investment
Schemes Sourcebook, secondo quanto richiesto dal comma 67(2)
degli Open-Ended Investment Companies Regulations 2001 e per
nessun altro fine. Nel formulare il presente parere, non ci assumiamo
o accettiamo di assumerci alcuna responsabilità per alcun altro scopo
o nei confronti di chiunque nelle cui mani pervenga o a cui venga
illustrata la relazione in oggetto, salvo ove rilasciamo espressamente
il nostro preliminare consenso per iscritto.
Riferiamo se, a nostro parere, il bilancio fornisca un quadro equo
e veritiero e sia stato redatto correttamente in conformità alla
norma Statement of Recommended Practice for Authorised Funds,
pubblicata dall’IMA in novembre 2008, al Collective Investment
Schemes Sourcebook e allo Statuto societario. Riferiamo altresì se,
a nostro parere, non siano stati tenuti registri contabili appropriati
per la Società o il bilancio non risulti conforme a detti registri e se le
informazioni fornite nella Relazione dell’ACD siano congruenti con il
bilancio. Dichiariamo inoltre se abbiamo ottenuto tutte le informazioni
e le spiegazioni necessarie ai fini della nostra revisione.
Leggiamo le altre informazioni contenute nella relazione annuale e
valutiamo se siano congruenti con il bilancio sottoposto a revisione.
Tali altre informazioni includono unicamente la Relazione dell’ACD e
altre voci indicate nella pagina dell’indice. Valutiamo le implicazioni
per la nostra relazione nel caso in cui rileviamo apparenti dichiarazioni
errate o incongruenze rilevanti con il bilancio. Le nostre responsabilità
non abbracciano alcun’altra informazione.
Fondamento del parere della Società di revisione
Abbiamo condotto la nostra revisione contabile in conformità agli
International Standards on Auditing (ISA)(UK and Ireland) pubblicati
dall’Auditing Practices Board. Una revisione contabile comporta
l’esame, in base a verifiche campione, di dati documentali pertinenti
agli importi e alle dichiarazioni riportati nel bilancio. Comprende inoltre
una valutazione delle stime e dei giudizi significativi elaborati dall’ACD
in sede di redazione del bilancio nonché dell’appropriatezza delle
politiche contabili alla situazione societaria, della loro congruente
applicazione e corretta esposizione.
Abbiamo pianificato e condotto la nostra revisione in modo tale da
ottenere tutte le informazioni e spiegazioni da noi ritenute necessarie
al fine di avere dati sufficienti a garantire con ragionevole certezza
che il bilancio è esente da sostanziali dichiarazioni errate, determinate
da frode o altro tipo di irregolarità o errori. Al fine di formulare il nostro
parere, abbiamo inoltre valutato l’adeguatezza complessiva della
presentazione delle informazioni nel bilancio.
Parere
A nostro parere il bilancio:
• fornisce un quadro equo e veritiero, in conformità alla prassi contabile
generalmente accettata nel Regno Unito (United Kingdom Generally
Accepted Accounting Practice), della situazione finanziaria della
Società al 31 marzo 2009 e dei proventi netti e perdite nette sul
patrimonio della Società per il periodo chiuso a tale data; e
• è stato redatto correttamente in conformità allo Statement of
Recommended Practice for Authorised Funds pubblicato dalla IMA
in novembre 2008, al Collective Investment Schemes Sourcebook
e allo Statuto Societario.
Abbiamo ottenuto tutte le informazioni e le spiegazioni da noi ritenute
necessarie ai fini della revisione.
A nostro parere, le informazioni fornite nella relazione dell’ACD sono
congruenti con il bilancio.
Londra
13 maggio 2009
PricewaterhouseCoopers LLP
Chartered Accountants and
Statutory Auditors
I bilanci sono pubblicati su www.mandg.co.uk/reports, un sito curato da M&G
Securities Limited e M&G Financial Services Limited (M&G). L’aggiornamento e
l’integrità di tale sito Web per quanto riguarda M&G Global Dividend Fund sono
responsabilità di M&G. Il lavoro svolto dalla società di revisione non comporta
il prendere in considerazione aspetti di aggiornamento e integrità del sito e di
conseguenza la società di revisione non accetta alcuna responsabilità per modifiche
apportate ai bilanci successivamente alla loro pubblicazione sul sito Web. Chiunque
visiti il sito web deve ricordare che le leggi vigenti nel Regno Unito in materia di
redazione e diffusione dei bilanci possono essere diverse da quelle applicabili nella
propria giurisdizione.
La relazione annuale contenuta in questo documento è stata estratta e tradotta dai
bilanci della Società redatti in inglese e in merito ai quali PricewaterhouseCoopers
LLP ha espresso il parere sopra riprodotto/tradotto.
PricewaterhouseCoopers LLP non esprime opinioni né sulla correttezza del
suo contenuto, estratto dai bilanci per i quali aveva formulato il suo parere, né
sull’accuratezza delle corrispondenti traduzioni.
14
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
M&G Global Dividend Fund
Informazioni aggiuntive
LIQUIDITÀ
La politica dell’ACD prevede di tenere il fondo quasi completamente
investito, fatta salva l’esigenza di mantenere una liquidità che
consenta l’effettuazione del rimborso di azioni e un’efficace gestione
del fondo stesso in conformità agli obiettivi corrispondenti. In alcune
occasioni, potranno pertanto esservi livelli superiori di liquidità, per
esempio in seguito all’emissione di azioni o al realizzo di investimenti.
Livelli maggiori di liquidità possono inoltre riscontrarsi in caso di
variazione della politica di asset allocation del fondo.
DILUIZIONE
Il costo effettivo dell’acquisto o della vendita di investimenti di un fondo
può scostarsi dal prezzo medio di mercato a causa dei costi di
negoziazione, che a loro volta possono avere un effetto negativo
sul valore del fondo, conosciuto come “diluizione”. Secondo quanto
previsto dal Collective Investment Schemes Sourcebook (Ordinamento
degli Organismi di Investimento Collettivo) pubblicato dalla Financial
Services Authority e successivi emendamenti, il costo di diluizione
può essere recuperato dagli investitori all’acquisto o al rimborso delle
azioni aggiustando il prezzo di negoziazione per la diluizione; questa
è la politica adottata dall’ACD.
Maggiori informazioni sulla politica dell’ACD in relazione
all’aggiustamento della diluizione sono riportate nel Prospetto
Informativo, copia gratuita del quale può essere richiesta all’ACD,
M&G Securities Limited.
DIRETTIVA UE SUL RISPARMIO
La percentuale di M&G Global Dividend Fund detenuta in attività
fruttifere (secondo quanto definito dalle regole UK in relazione alla
Direttiva UE sul Risparmio 2003/48/CE) è pari al 5,73%.
M&G Securities Limited è autorizzata e disciplinata dalla Financial Services Authority
e fornisce prodotti di investimento. La sede legale della società è Laurence Pountney
Hill, London EC4R 0HH. Registrata in Inghilterra, numero 90776.
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
15
M&G Global Dividend Fund
Note
16
BILANCIO E RELAZIONE FINALE SUGLI INVESTIMENTI (SOTTOPOSTI A REVISIONE CONTABILE) • Maggio 2009
23893_LR_310510