pdf - Moleskine ® Investor Relations

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Relazione Finanziaria
Semestrale
30/06/2013
Relazione finanziaria semestrale al 30/06/2013
INDICE
Dati societari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Composizione degli organi sociali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Struttura del gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Organigramma del gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Rete distributiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE
Attività del gruppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Risultati del gruppo al 30 giugno 2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Analisi dei ricavi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
– Analisi per canale distributivo e linea di prodotto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
– Analisi per area geografica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Analisi dei risultati operativi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Analisi degli oneri finanziari, imposte e risultato netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Analisi dei saldi patrimoniali e finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
– Capitale circolante netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
– Investimenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
– Indebitamento finanziario netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
– Patrimonio netto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Indicatori economici e finanziari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Informazioni sul governo societario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Evoluzione prevedibile della gestione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Rapporti con parti correlate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2013
Situazione patrimoniale‐finanziaria consolidata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Conto economico complessivo consolidato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Rendiconto finanziario consolidato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Note illustrative al bilancio consolidato semestrale abbreviato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO
ai sensi dell’art. 81‐ter del regolamento CONSOB n. 11971
del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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DATI SOCIETARI
SEDE LEGALE DELLA CAPOGRUPPO
Moleskine S.p.A.
Viale Stelvio 66
20159 – Milano
DATI LEGALI DELLA CAPOGRUPPO
Capitale sociale deliberato euro 2.120.000
Capitale sociale sottoscritto e versato euro 2.120.000
Registro Imprese di Milano n. 07234480965
R.E.A. di Milano n. 1945400
C.F. e P. Iva 07234480965
Sito Istituzionale www.moleskine.com
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COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI SOCIALI
Consiglio di Amministrazione
Marco Ariello
Arrigo Berni
Philippe Claude Sevin
Giuseppe Zocco
Daniele Raynaud
Fabio Brunelli
Daniela Della Rosa
Claudia Parzani
Presidente
Amministratore Delegato
Amministratore
Amministratore
Amministratore
Amministratore indipendente
Amministratore indipendente
Amministratore
Comitato per il Controllo e Rischi
Fabio Brunelli
Daniela Della Rosa
Marco Ariello
Presidente
Comitato per la Remunerazione
Daniela Della Rosa
Fabio Brunelli
Marco Ariello
Presidente
Collegio Sindacale
Paola Maiorana
Rocco Santoro
Roberto Spada
Sabrina Pugliese
Cristiano Proserpio
Presidente
Sindaco Effettivo
Sindaco Effettivo
Sindaco Supplente
Sindaco Supplente
Società di revisione
PricewaterhouseCoopers SpA
Dirigente preposto alla redazione
dei documenti contabili societari
Alessandro Strati
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STRUTTURA DEL GRUPPO
Il Gruppo include, oltre alla capogruppo Moleskine S.p.A. (“Moleskine” o la “Società”), la società Moleskine
America, Inc. (“Moleskine America”), controllata direttamente al 100% con sede in New York, 210 Eleventh
Avenue, Suite 1004, la società Moleskine Asia Ltd (“Moleskine Asia”), avente sede ad Hong Kong, Suite 3202A,
32/F, The Centrium, partecipata direttamente al 100% dalla Società, la società Moleskine Trade and Commerce
Shanghai Co. Ltd, con sede legale in Shanghai, 500 Xiangyang Road South, Suite 1406 Xuhui District (“Moleskine Shanghai”), interamente controllata da Moleskine Asia.
La seguente rappresentazione grafica mostra la composizione del Gruppo e le partecipazioni detenute da Mo‐
leskine con l’indicazione delle relative percentuali di partecipazione.
Moleskine SpA
Moleskine
America
100%
Moleskine
Asia
100%
Moleskine
Shanghai
100%
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ORGANIGRAMMA DEL GRUPPO
Di seguito si riporta l’organigramma funzionale di Gruppo al 30 giugno 2013:
CEO
Internal
Auditor
Sales &
Marketing
Executive
Director
Brand
Equity
Executive
Director
Product
Dev.
Executive
Director
CFO
Operations
Director
Digital
Business
Director
HR
Director
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RETE DISTRIBUTIVA
Il Gruppo propone i suoi prodotti sul mercato attraverso diversi canali di distribuzione. Dal punto di vista del
consumatore finale, il Gruppo è presente sul mercato attraverso:
– il canale della distribuzione retail, cioè il canale di distribuzione diretta (al dettaglio) per il quale il Gruppo
si avvale di negozi da esso gestiti per il tramite di società terze o direttamente, quest’ultimi cosiddetti “DOS”
ovvero Directly Operated Stores;
– il canale wholesale B2C, cioè il canale che, per la vendita ai consumatori finali, si avvale di intermediari,
con la conseguenza che in tal caso sono questi ultimi ad essere i clienti del Gruppo;
– il canale B2B, rivolto alla vendita diretta di prodotti personalizzati Moleskine ad aziende, istituzioni e varie
organizzazioni;
– il canale e‐commerce, cioè la vendita on‐line dei propri prodotti, tramite i propri siti Web.
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Relazione
intermedia
sulla
gestione
01
ATTIVITÀ DEL GRUPPO
PREMESSA
Con riferimento al semestre chiuso al 30 giugno 2013, le informazioni numeriche inserite nel presente reso‐
conto ed i commenti ivi riportati hanno l’obiettivo di fornire una visione della situazione patrimoniale, finan‐
ziaria ed economica del Gruppo, delle relative variazioni intercorse nel periodo di riferimento, nonché degli
eventi significativi che si sono verificati influenzando il risultato del periodo.
CONDIZIONI OPERATIVE E SVILUPPO DELLE ATTIVITÀ
Moleskine è il brand attraverso il quale il Gruppo sviluppa, distribuisce e vende una famiglia di oggetti che co‐
stituiscono piattaforme aperte per la creatività e la comunicazione, contribuendo allo sviluppo e alla condivi‐
sione della cultura e del sapere, in stretta connessione con il mondo digitale.
I prodotti e i servizi del Gruppo sono organizzati in 3 linee:
i) collezioni paper (“Collezioni Paper”) cioè i prodotti su carta, quali taccuini, agende, prodotti home-office
e gift,
ii) collezioni writing, travelling & reading (“Collezioni WTR”), cioè oggetti per la scrittura, il viaggio e la lettura,
quali penne, matite, borse, occhiali da vista, lampade per lettura, e
iii) prodotti e servizi digitali (“Digital”), quali template, applicazioni per smart-phone e tablet e un marketplace
virtuale, la nuova linea di Smart Notebook sviluppata in collaborazione con Evernote oltre alla realizzazione
di un servizio di Print-On-Demand realizzato attraverso la partnership con il fornitore Milk Books ed avente
ad oggetto la realizzazione di photobooks.
Il Gruppo distribuisce i propri prodotti in circa 95 Paesi:
i) indirettamente attraverso una rete di 52 distributori (c.d. canale B2C) che serve librerie, department stores,
specialty stores, cartolerie, musei (c.d. retailer); e
ii) direttamente a) tramite la propria struttura commerciale per le edizioni personalizzate rivolte ad una clien‐
tela business (c.d. B2B), b) mediante i propri siti internet (e-Commerce), e c) tramite una rete retail composta
da 16 negozi monomarca, 4 in Cina, 10 in Italia, 1 nel Regno Unito e 1 in USA.
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ATTIVITÀ SVOLTE DAL GRUPPO PER L’INCREMENTO DELLA NOTORIETÀ DELLA MARCA
Nel corso del primo semestre 2013 le attività svolte a sostegno della notorietà della marca si sono manifestate
in termini di supporto di comunicazione all’apertura dei nuovi negozi diretti monomarca attraverso l’organiz‐
zazione di “In‐store events”, tra cui Moleskine Words@Rinascente, nonché di supporto ai nuovi lanci sia di
prodotti a base carta, prodotti e servizi digitali e oggetti delle collezioni Writing, Travelling e Reading.
Inoltre il Gruppo ha aderito a numerose iniziative sia in ambito “analogico”, attraverso la partecipazione a una
serie di eventi finalizzati ad evidenziare l’efficacia della carta quale strumento di direct marketing, tra cui la
campagna “Print Power” rivolta a 5.000 art director e professionisti della comunicazione e la Milano Design
Week, sia in ambito “digitale” attraverso, ad esempio, la partecipazione al SXSW, il più importante festival di
cultura digitale e di musica negli Stati Uniti. In aggiunta a tali iniziative si segnala la partecipazione alla Munich
Creative Business Week, nonché la partecipazione all’Hong Kong International Film Festival ed alla Conferenza
TEDGlobal tenutasi ad Edinburgo.
Tra le attività a sostegno della marca e della cosiddetta “brand awareness”, occorre menzionare il lancio del
“Moleskine Monogram”, il nuovo logo distintivo di Moleskine, simbolo grafico flessibile e piattaforma aperta
per veicolare la creatività sia verso il mondo analogico adattandosi perfettamente al packaging di borse, penne
etc, che digitale, laddove può essere utilizzato per photo galleries, video etc.
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AMPLIAMENTO DELLA DISTRIBUZIONE DELLA MARCA
Coerentemente con la strategia di accrescimento della distribuzione della marca, il Gruppo ha incrementato il
numero di punti vendita relativi al canale Wholesale B2C ed ha altresì incrementato la propria presenza e visi‐
bilità all’interno dei punti vendita dei Top Retailer, investendo significativamente in attività di visual merchan‐
dising, attraverso l’implementazione di nuove strutture espositive, c.d. Atelier, che al 30 giugno 2013 ammontano
a 118 installazioni a livello internazionale (38 installazioni al 30 giugno 2012) e vetrine espositive, tra cui il
Progetto Rinascente, ispirato al tema del Viaggio, esposto nel noto Department Store nel periodo della Milano
Design Week. Inoltre, l’introduzione delle Collezioni WTR ha contribuito al significativo incremento delle vendite
realizzate tramite il canale Retail. Il Gruppo ha infatti proseguito nella propria strategia, avviata nel 2012, di
apertura di negozi diretti monomarca, attraverso i quali vengono distribuite direttamente ai consumatori finali
tutte le categorie di prodotti Moleskine. Nel primo semestre 2013 sono stati aperti 8 nuovi DOS, mentre è stato
chiuso il punto vendita di Shangai presso lo shopping mall Raffles City. Le 8 aperture del primo semestre sono
così articolate: 5 in Italia (Aeroporto di Linate, Aereoporto di Malpensa Terminal 1 ed area extra Shengen, Ae‐
roporto di Roma Fiumicino e Firenze presso il Department Store Coin), 1 nel Regno Unito (Aeroporto di Hea‐
throw Terminal 4), 1 negli Stati Uniti (New York, presso la prestigiosa location Time Warner Center) ed 1 in
Cina (IFC).
Shanghai IFC
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Beijing Sanlitun
Milano Stazione Centrale
USA Time Warner Center
Milano Malpensa
Roma Fiumicino
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Xintiandi Shanghai
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AMPLIAMENTO DELLA GAMMA DI PRODOTTI OFFERTI
Il Gruppo ha proseguito anche nel corso del primo semestre 2013 nel percorso di innovazione e sviluppo di nuovi
prodotti. In particolare il Gruppo ha ampliato e arricchito l’assortimento di prodotti attraverso il lancio di nuove
Collezioni sia Paper che WTR, sia in termini di ampiezza che di profondità della gamma di prodotti offerti, con il
duplice obiettivo di aumentare la varietà del portafoglio prodotti, nonché di raggiungere nuovi target di mercato.
Tra i lanci più significativi si sottolinea, per le Collezioni Paper, l’introduzione dei notebook colorati, il lancio
delle agende 12 mesi colorate nel formato pocket, il lancio dei Black Page Album e le Agende Peanuts mentre
per le Collezioni WTR si evidenzia il lancio di una nuova gamma di strumenti di scrittura, nonché di una serie
di varianti dei multipurpose cases.
Si ricorda infine, nell’ambito delle cosiddette Limited Editions, il lancio dei taccuini Mickey Mouse, frutto dell’ac‐
cordo di licencing con la Walt Disney Company, nonché le agende 12 mesi LEGO, Star Wars e Piccolo Principe ed
il lancio delle gift cards sul canale e‐commerce da utilizzare per l’acquisto dei photobooks Moleskine sul sito di
Milk Books.
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RISULTATI DEL GRUPPO AL 30 GIUGNO 2013
Nelle seguenti tabelle si riporta i) il prospetto di conto economico consolidato di sintesi al 30 giugno 2013,
comparato con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente, ii) lo schema riclassificato per fonti e im‐
pieghi della situazione patrimoniale al 30 giugno 2013, comparato con il 31 dicembre 2012, nonché iii) il dato
relativo agli investimenti e al flusso di cassa operativo relativi al primo semestre 2013, comparato con i me‐
desimi dati riferiti al 30 giugno 2012.
Nel presente documento, in aggiunta agli schemi ed indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS, ven‐
gono presentati alcuni schemi riclassificati e alcuni indicatori alternativi di performance. Ciò, al fine di con‐
sentire una migliore valutazione dell’andamento della gestione economico‐finanziaria del Gruppo. Tuttavia,
tali schemi ed indicatori, non devono essere considerati sostitutivi di quelli convenzionali previsti dagli IFRS.
Si segnala inoltre che l’attività del Gruppo, pur non evidenziando profonde variazioni stagionali o cicliche delle
vendite annuali complessive, risulta influenzata dalla diversa distribuzione, nei diversi mesi dell’anno, del
flusso di ricavi e di costi. Per tali motivi, l’analisi dei risultati e degli indicatori economici, patrimoniali e finan‐
ziari semestrali non può essere pienamente considerata come quota proporzionale dell’intero esercizio.
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO DI SINTESI
Semestre chiuso al 30 giugno
Variazioni
Valori in migliaia di Euro e
percentuale sui ricavi
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Ricavi
EBITDA (1)
Risultato operativo
Risultato netto
Ricavi Adjusted (2)
EBITDA Adjusted (3)
Risultato operativo Adjusted (3)
Risultato netto Adjusted (3)
39.247
7.272
6.365
2.512
39.200
15.010
14.103
8.708
100,0%
18,5%
16,2%
6,4%
100,0%
38,3%
36,0%
22,2%
35.885
15.430
15.027
8.835
35.463
15.678
15.275
9.005
100,0%
43,0%
41,9%
24,6%
100,0%
44,2%
43,1%
25,4%
3.362
(8.158)
(8.662)
(6.323)
3.737
(668)
(1.172)
(297)
9,4%
‐52,9%
‐57,6%
‐71,6%
10,5%
‐4,3%
‐7,7%
‐3,3%
(1) L’EBITDA è definito dal Gruppo come risultato operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti e svalutazioni di attività non correnti. L’EBITDA non è
identificato come misura contabile nell’ambito degli IFRS e, pertanto, non deve essere considerato misura alternativa per la valutazione dell’andamento del
risultato operativo del Gruppo. Poiché la composizione dell’EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione
applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e quindi non comparabile.
(2) I Ricavi Adjusted rappresentano i ricavi di conto economico al netto dei ricavi derivanti dalla cessione dei sistemi espositivi (display), dell’effetto netto degli
utili e perdite su cambi sulle vendite e degli altri ricavi e proventi non afferenti la gestione caratteristica.
(3) L’EBITDA Adjusted, il Risultato operativo Adjusted e il Risultato netto Adjusted, si riferiscono a grandezze depurate da fattori non ricorrenti e non
strettamente correlabili all’attività e alla gestione del “core business”
***
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SITUAZIONE PATRIMONIALE RICLASSIFICATA PER FONTI E IMPIEGHI
Situazione al
Valori in migliaia di Euro
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Capitale circolante netto
Attività non correnti
Passività non correnti, imposte differite nette e fondi per rischi ed oneri correnti
13.216
83.341
(13.459)
11.084
81.223
(16.826)
Capitale investito netto
83.098
75.481
Indebitamento finanziario netto
Patrimonio netto
21.066
62.032
43.506
31.975
Fonti di finanziamento
83.098
75.481
ALTRI DATI DI SINTESI
Situazione al
Investimenti
(4)
30 giugno 2013
30 giugno 2012
2.962
801
(4) Gli Investimenti sono riferiti agli investimenti lordi in attività materiali e immateriali.
Di seguito è riportata la modalità di costruzione di taluni indicatori “adjusted”, utilizzati al fine di rappresentare
l’andamento gestionale del Gruppo, al netto di eventi non ricorrenti enon afferenti la gestione caratteristica.
Tali indicatori riflettono le principali grandezze economiche del Gruppo depurate da fattori non ricorrenti e
non strettamente correlabili all’attività e alla gestione del “core business” e permettono quindi un’analisi della
performance del Gruppo in modo più omogeneo nei periodi rappresentati.
I Ricavi Adjusted sono calcolati dal Gruppo come segue:
2013
2012
Ricavi
39.247
35.885
Ricavi per display
Effetto cambi su vendite
Altri proventi diversi
(152)
18
87
(222)
(234)
34
Ricavi adjusted
39.200
35.463
19
L’EBITDA Adjusted è calcolato dal Gruppo come segue:
2013
2012
EBITDA
7.272
15.430
Costi di quotazione (5)
Piano di incentivazione al management
Costi di rinegoziazione del Facility Agreement
4.131
2.275
300
Totale oneri non ricorrenti (A)
6.706
-
Costi accessori al processo di quotazione
Altre consulenze
Altri oneri diversi
Premio di stabilità e incentivi all'esodo riconosciuti a dipendenti
712
176
144
‐
‐
164
‐
84
Totale oneri non strettamente correlabili all’attività e alla gestione
caratteristica (B)
1.032
248
Totale oneri non ricorrenti e non strettamente correlabili all’attività
e alla gestione caratteristica (A+ B)
7.738
248
EBITDA Adjusted
15.010
15.678
(5) Si segnala che tali costi rientrano nella fattispecie prevista dallo IAS 32. Con riferimento al trattamento contabile adottato, tali costi sono stati imputati a
Patrimonio Netto in ragione del rapporto tra numero di nuove azioni emesse e numero di azioni esistenti successivamente all’operazione di quotazione. La
parte restante, è stata iscritta a conto economico.
L’EBIT Adjusted è calcolato dal Gruppo come segue:
Risultato operativo (EBIT)
2013
2012
6.365
15.027
e alla gestione caratteristica (6)
7.738
248
Risultato operativo (EBIT) Adjusted
14.103
15.275
(6) Si rimanda alla riconciliazione dell’EBITDA Adjusted
Il Risultato netto Adjusted è calcolato dal Gruppo come segue:
2013
2012
Risultato netto
2.512
8.835
e alla gestione caratteristica
Effetto imposte
8.840
(2.644)
248
(78)
Risultato netto Adjusted (7)
8.708
9.005
(7) Il Risultato netto adjusted è quindi calcolato al netto dell’effetto degli oneri non ricorrenti e non strettamente correlabili all’attività e alla gestione
caratteristica e del relativo effetto fiscale.
20
ANALISI DEI RICAVI
RICAVI PER CANALE DISTRIBUTIVO E LINEA DI PRODOTTO
Nelle seguenti tabelle sono evidenziati i Ricavi ed i Ricavi adjusted suddivisi per canale distributivo e per linea
di prodotto relativi ai semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Ricavi per canale distributivo
Variazioni
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Distribuzione indiretta
Ricavi Wholesale B2C
Distribuzione diretta
Ricavi B2B
Ricavi E‐commerce
Ricavi Retail (1)
31.239
79,6%
30.445
84,8%
794
2,6%
5.237
1.427
1.344
13,3%
3,6%
3,4%
4.502
879
59
12,5%
2,4%
0,2%
735
548
1.285
16,3%
62,3%
2178,0%
Totale ricavi
39.247
100,0%
35.885
100,0%
3.362
9,4%
(1) l’attività Retail ha avuto inizio nel mese di giugno 2012.
Variazioni
Ricavi per linea di prodotto
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Collezioni Paper
Collezioni WTR
36.714
2.533
93,5%
6,5%
33.403
2.482
93,1%
6,9%
3.311
51
9,9%
2,1%
Totale ricavi
39.247
100,0%
35.885
100,0%
3.362
9,4%
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RICAVI ADJUSTED PER CANALE DISTRIBUTIVO
Ricavi Retail (1)
Ricavi E-commerce
Ricavi B2B
Ricavi wholesale B2C
45.000
39.200
40.000
35.000
30.000
1.344
5.229
1.454
31.173
35.463
873
4.495
60
30.035
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
Anno 2012
Anno 2013
Ricavi Adjusted per canale
distributivo
Variazioni
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Ricavi B2B
Ricavi E‐commerce
Ricavi Retail
31.173
79,5%
30.035
84,7%
1.138
3,8%
5.229
1.454
1.344
13,3%
3,7%
3,4%
4.495
873
60
12,7%
2,5%
0,2%
734
581
1.284
16,3%
66,6%
2140,0%
Totale ricavi adjusted
39.200
100,0%
35.463
100,0%
3.737
10,5%
22
RICAVI ADJUSTED PER LINEA DI PRODOTTO
40.000
39.000
39.200
2.533
Collezioni WTR
Collezioni Paper
38.000
37.000
36.000
36.667
35.463
35.000
2.474
34.000
33.000
32.989
32.000
31.000
30.000
29.000
Anno 2012
Anno 2013
Variazioni
Ricavi Adjusted per linea di prodotto
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Collezioni Paper
Collezioni WTR
36.666
2.534
93,5%
6,5%
32.986
2.477
93,0%
7,0%
3.680
57
11,2%
2,3%
39.200
100,0%
35.463
100,0%
3.737
10,5%
I ricavi passano da Euro 35.885 migliaia nel primo semestre 2012 a Euro 39.247 migliaia nel primo semestre
2013, con un incremento pari a Euro 3.362 migliaia, corrispondente al 9,4%. I ricavi adjusted passano da Euro
35.463 migliaia nel primo semestre 2012 a Euro 39.200 migliaia nel primo semestre 2013, registrando una
crescita del 10,5%.
Tale crescita è stata determinata dall’effetto combinato dell’incremento dei volumi, dal mix di canale distribu‐
tivo e prodotto e solo marginalmente dall’aumento dei prezzi. L’incremento dei ricavi rispetto al corrispondente
periodo dell’esercizio precedente si è manifestato con riferimento a tutti i canali di vendita ed è stato deter‐
minato in maniera rilevante dall’acquisizione di nuovi clienti, nonché dalla continua introduzione di nuovi
prodotti, come meglio descritto nei seguenti paragrafi.
23
DISTRIBUZIONE INDIRETTA
Per quanto concerne il canale Wholesale B2C, i ricavi hanno registrato un incremento di Euro 794 migliaia,
passando da Euro 30.445 migliaia nel primo semestre 2012 a Euro 31.239 migliaia nel primo semestre 2013,
registrando una crescita del 2,6%, mentre al netto delle voci non strettamente correlabili all’attività e alla ge‐
stione del “core business”, la crescita dei ricavi sarebbe stata pari al 3,8%. Tale variazione è riconducibile, i)
allo sviluppo della rete distributiva ii) all’incremento degli spazi sul punto vendita (visual merchandising) tra
cui si segnala l’installazione di 33 nuovi Atelier nel corso del primo semestre 2013 e alle attività svolte dal
Gruppo al fine di accrescere la notorietà della marca Moleskine, già richiamate in precedenza, nonché iii) al
proseguimento dell’attività di sviluppo e ampliamento della gamma prodotti.
DISTRIBUZIONE DIRETTA
Per quanto riguarda i ricavi del canale B2B, gli stessi hanno registrato un incremento di Euro 735 migliaia,
passando da Euro 4.502 migliaia nel primo semestre 2012 a Euro 5.237 migliaia nel primo semestre 2013
(+16,3%). La crescita dei ricavi è riconducibile principalmente all’aumento del valore medio delle commesse
rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente.
Per quanto concerne il canale e-Commerce, i ricavi sono passati da Euro 879 migliaia nel primo semestre 2012
a Euro 1.427 migliaia nel primo semestre 2013, registrando un incremento del 62,3%, mentre al netto delle
voci non strettamente correlabili all’attività e alla gestione del “core business”, la crescita dei ricavi sarebbe
stata pari al 66,6%. Tale variazione è riconducibile all’effetto combinato dell’aumento del traffico di visitatori
sul sito e‐commerce, nonché del tasso di conversione delle visite sul sito in acquisti.
Con riferimento al canale Retail, il Gruppo, nel corso del primo semestre 2013, ha proseguito nell’implemen‐
tazione della strategia, inaugurata nel giugno dell’esercizio 2012, di apertura di DOS attraverso i quali vengono
distribuite direttamente ai consumatori finali tutte le categorie di prodotti Moleskine. L’apertura di questi
punti vendita risponde alla strategia del Gruppo di garantire al consumatore finale l’ampiezza e la profondità
di assortimento e allo stesso tempo promuovere la conoscenza della marca e dei suoi prodotti, a beneficio del‐
l’intera rete distributiva. I ricavi generati nel corso del primo semestre 2013 attraverso questo nuovo canale
sono pari a Euro 1.344 migliaia, chiaramente non comparabili con il risultato per il corrispondente periodo
del 2012, essendo l’attività retail appena stata avviata, come sopra richiamato.
COLLEZIONE PAPER
Con riferimento alla gamma dei prodotti offerti nell’ambito della Collezione Paper, il Gruppo nel primo semestre
dell’esercizio 2013 ha continuato a sviluppare la propria offerta con il lancio di nuovi prodotti e in particolare
con il lancio dei notebook colorati nei formati Pocket e Large, il lancio delle agende 12 mesi colorate nel formato
Pocket e l’introduzione di un nuovo layout “turntable”, ovvero utilizzabile sia in orizzontale che in verticale, in‐
dirizzato soprattutto ad un target accademico, nonché il lancio di nuove Limited Editions, tra cui i taccuini
Mickey Mouse, su licenza della Disney e l’introduzione delle agende Star Wars, Piccolo Principe e Peanuts.
COLLEZIONE WTR
Con riferimento alla gamma dei prodotti offerti nell’ambito della Collezione WTR, nel corso del primo semestre
2013 il Gruppo ha lanciato una serie di varianti alle multipurpose cases, lo Smartphone case e una nuova
gamma di strumenti di scrittura, le Light Metal Pen.
24
RICAVI PER AREA GEOGRAFICA
Nella tabella seguente sono evidenziati i Ricavi ed i Ricavi Adjusted suddivisi per area geografica relativi ai se‐
mestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
RICAVI ADJUSTED PER AREA GEOGRAFICA
AMERICAS 36,4%
EMEA 49,4%
APAC 14,2%
19.368
+10,9%
5.566
+13,9%
-0,6%
Variazioni
Ricavi per area geografica
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
EMEA (Europa, Medio Oriente, Africa)
Americas (USA, Canada, America Latina)
APAC (Asia Pacific)
19.435
14.247
5.565
49,5%
36,3%
14,2%
17.189
12.998
5.698
47,9%
36,2%
15,9%
2.246
1.249
(133)
13,1%
9,6%
‐2,3%
Ricavi
39.247
100,0%
35.885
100,0%
3.362
9,4%
Variazioni
Ricavi Adjusted per area geografica
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
APAC (Asia Pacific)
19.368
14.266
5.566
49,4%
36,4%
14,2%
17.002
12.863
5.598
47,9%
36,3%
15,8%
2.366
1.403
(32)
13,9%
10,9%
‐0,6%
39.200
100,0%
35.463
100,0%
3.737
10,5%
25
L’area EMEA ha generato ricavi per Euro 19.435 migliaia nel primo semestre 2013 (Euro 17.189 migliaia nel
primo semestre 2012) in aumento di Euro 2.246 migliaia (+13,1%) rispetto al corrispondente periodo del‐
l’esercizio precedente, mentre al netto delle voci non strettamente correlabili all’attività e alla gestione del
“core business”, la crescita dei ricavi sarebbe stata pari al 13,9%. Tale crescita è riconducibile all’effetto com‐
binato dell’aumento dei volumi e del prezzo medio di vendita collegato allo sviluppo del canale Retail.
L’area Americas ha evidenziato un incremento delle vendite rispetto al periodo precedente di Euro 1.249 mi‐
gliaia (+9,6%), mentre al netto delle voci non strettamente correlabili all’attività e alla gestione del “core bu‐
siness”, la crescita dei ricavi sarebbe stata pari al 10,9%. Tale incremento è principalmente riconducibile
all’aumento dei prezzi medi di vendita e residualmente all’incremento dei volumi..
Infine, l’area APAC ha registrato un decremento di Euro 133 migliaia (2,3%) che, considerando il dato al netto
delle voci non strettamente correlabili all’attività e alla gestione del “core business”, sarebbe stato pari allo
0,6%, risultando sostanzialmente in linea con il dato del primo semestre 2012. Infatti, la diversa calendariz‐
zazione delle vendite Wholesale B2C in Australia e Corea del Sud posticipata rispetto al 2012, risulta bilanciata
dalle buone performance del mercato giapponese, dovute in particolare all’avvio di nuove importanti commesse
nel canale B2B.
26
RISULTATI OPERATIVI
La presente tabella sintetizza gli indicatori di profittabilità operativa EBITDA, Risultato operativo e i relativi
risultati adjusted:
Valori in migliaia di Euro e percentuale sui ricavi
2013
2012
Risultato operativo (EBIT)
+ Ammortamenti e svalutazioni
EBITDA (*)
+ Oneri non ricorrenti e non strettamente correlabili all’attività
e alla gestione caratteristica
EBITDA Adjusted
% dei ricavi adjusted
Risultato operativo (EBIT) Adjusted
% dei ricavi adjusted
6.365
907
7.272
15.027
403
15.430
7.738
15.010
38,3%
14.103
36,0%
248
15.678
44,2%
15.275
43,1%
(*) L’EBITDA è definito dal Gruppo come risultato operativo (EBIT) al lordo degli ammortamenti e svalutazioni di attività non correnti. L’EBITDA non è
identificato come misura contabile nell’ambito degli IFRS e, pertanto, non deve essere considerato misura alternativa per la valutazione dell’andamento del
risultato operativo del Gruppo. Poiché la composizione dell’EBITDA non è regolamentata dai principi contabili di riferimento, il criterio di determinazione
applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e quindi non comparabile.
Si segnala che in applicazione della Delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006 le componenti reddituali
derivanti da eventi o da operazioni non ricorrenti sono evidenziate, quando significative, distintamente nei
commenti del management e nell’informativa finanziaria.
L’EBITDA è passato da Euro 15.430 migliaia, per il primo semestre 2012, a Euro 7.272 migliaia, per il primo
semestre 2013, principalmente per effetto degli oneri non ricorrenti e non strettamente correlabili all’attività
e alla gestione caratteristica relativi principalmente all’operazione di quotazione presso il Mercato Telematico
Azionario di Borsa Italiana S.p.A, operazione conclusasi il 3 aprile 2013.
L’EBITDA adjusted si attesta a Euro 15.010 migliaia, pari al 38,3% dei Ricavi adjusted, in diminuzione del 4,2%
rispetto al medesimo periodo precedente e del 5,9% in termini percentuali rispetto al primo semestre 2012.
L’evoluzione dell’incidenza dell’EBITDA adjusted sui ricavi è spiegata dalla maggior incidenza percentuale dei
costi operativi totali, che al netto degli oneri non ricorrenti e non strettamente correlabili all’attività e alla ge‐
stione caratteristica, nei primi sei mesi del 2013 si incrementano di Euro 4.576 migliaia, attestandosi al 64,3%
dei Ricavi rispetto al 57,5 % del primo semestre 2012. Si segnala che su tali voci di costo hanno influito i mag‐
giori costi sostenuti nel corso del semestre 2013 relativi all’incremento del costo del personale conseguente
all’ingresso di figure manageriali a sostegno della crescita di Gruppo, ai costi operativi legati allo sviluppo del
canale retail e del canale E‐commerce, nonché ai crescenti investimenti a sostegno delle iniziative di visual
merchandising.
Il Risultato operativo, anch’esso influenzato dalle dinamiche sopra citate, è passato da Euro 15.027 migliaia,
per il primo semestre 2012, a Euro 6.365 migliaia, per il primo semestre 2013. Al netto degli oneri non ricor‐
renti e non strettamente correlabili all’attività e alla gestione caratteristica, il Risultato operativo adjusted si
attesta a Euro 14.103 migliaia nel primo semestre 2013 (Euro 15.275 migliaia nel primo semestre 2012).
27
Si riporta di seguito l’analisi congiunta dei costi per prodotti finiti, materie prime e materiali di consumo e dei
costi per lavorazioni esterne per il primo semestre 2013 e 2012, rapportati ai Ricavi, approccio che permette
di cogliere meglio le dinamiche con cui tali costi maturano ed incidono.
Valori in migliaia di Euro e percentuale sui ricavi
2013
% sui ricavi
2012
% sui ricavi
Costi per prodotti finiti, materie prime e materiali
di consumo
Lavorazioni
8.627
643
22,0%
1,6%
8.400
737
23,4%
2,1%
Totale
9.270
23,6%
9.137
25,5%
Considerando congiuntamente le evoluzioni delle due voci di costo, si evidenzia che la loro incidenza sui Ricavi
si riduce rispetto al semestre precedente (25,5% nel 2012 e 23,6% nel 2013). Nel dettaglio, l’incidenza sui ri‐
cavi dei costi per prodotti finiti, materie prime e materiali di consumo diminuisce di 1,4 punti percentuali
(22,0% nel 2013 e 23,4% nel 2012) e l’incidenza sui ricavi dei costi per lavorazioni diminuisce di 0,5 punti
percentuali (1,6% nel 2013 e 2,1% nel 2012). Tale miglioramento deriva principalmente dall’incremento del
prezzo medio di vendita guidato sia dalla variazione del mix di canale che di prodotto.
28
AMMORTAMENTI, ONERI FINANZIARI NETTI,
IMPOSTE E RISULTATO NETTO
Ammortamenti e svalutazioni
Oneri finanziari netti
Imposte
Variazione del periodo
2013
% su
ricavi
2012
% su
ricavi
2013 vs
2012
%
907
2.308
1.545
2,3%
5,9%
3,9%
403
1.721
4471
1,1%
4,8%
12,5%
504
496
‐2.926
125,1%
28,8%
‐65,4%
Gli ammortamenti e svalutazioni sono pari a Euro 907 migliaia nel primo semestre chiuso al 30 giugno 2013,
registrando un incremento di Euro 504 migliaia rispetto al corrispondente periodo dell’esercizio precedente,
coerentemente con l’aumento degli investimenti realizzati dal Gruppo.
Gli oneri finanziari netti nel primo semestre chiuso al 30 giugno 2013 sono pari a Euro 2.308 migliaia, di cui
oneri finanziari per Euro 2.384 migliaia e proventi finanziari per Euro 76 migliaia. In questa sede si evidenzia
che l’incidenza degli oneri finanziari netti sui ricavi delle vendite registra un peggioramento rispetto al primo
semestre 2012, attestandosi al 5,9% del 2013 rispetto al 4,8% del 2012, a causa dell’iscrizione a conto econo‐
mico, derivante dall’applicazione del metodo del costo ammortizzato in accordo con quanto previsto dallo IAS
39, di Euro 901 migliaia di oneri accessori (c.d. transaction cost) connessi al Facility Agreement e relativi alla
quota parte del finanziamento che è stata rimborsata alla data di quotazione. Oltre a ciò, gli oneri finanziari
includono Euro 201 migliaia di interessi passivi risultanti dall’effettuazione dei test di efficacia sulla struttura
dei derivati in essere, stipulata a copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse sul finanziamento
Facility originario. Tale struttura, essendo rimasta invariata a seguito del rimborso del finanziamento poc’anzi
descritto, ha presentato appunto una componente di inefficacia, che ai sensi dello IAS 39 è stata contabilizzata
a conto economico.
Alla luce di quanto sopra esposto, il risultato netto del periodo si attesta ad Euro 2.512 migliaia, pari al 6,4%
dei ricavi, rispetto agli Euro 8.835 migliaia del primo semestre 2012. Neutralizzando l’effetto degli oneri non
ricorrenti e non strettamente correlabili all’attività e alla gestione caratteristica e del relativo impatto fiscale,
il risultato netto del periodo sarebbe stato pari a Euro 8.708 migliaia, pari al 22,2% dei ricavi, in diminuzione
del 3,3% rispetto al periodo precedente.
29
ANALISI DEI SALDI PATRIMONIALI E FINANZIARI
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO
Di seguito viene fornita la composizione del capitale circolante netto del Gruppo al 30 giugno 2013, al 31 di‐
cembre 2012 ed al 30 giugno 2012:
Situazione al
30 giugno 2013
31 dicembre 2012 30 giugno 2012
Rimanenze
Crediti commerciali
Debiti commerciali
16.749
18.997
(16.531)
12.284
16.321
(15.767)
12.702
17.065
(11.961)
Capitale circolante netto commerciale (A)
19.215
12.838
17.806
Altri crediti correnti
Debiti per imposte dell’esercizio
Altri debiti correnti
1.663
(4.720)
(2.942)
1.836
(466)
(3.124)
606
(6.201)
(2.028)
Altre voci del capitale circolante netto (B)
(5.999)
(1.754)
(7.623)
Capitale circolante netto (A + B)
13.216
11.084
10.183
Al fine di una migliore comprensione delle principali variazioni del capitale circolante netto occorre prendere
in considerazione la già menzionata componente di ciclicità, pertanto di seguito si espongono i commenti con‐
frontando i dati al 30 giugno 2013 rispetto alla pari data dell’esercizio 2012.
A livello di analisi dell’andamento del capitale circolante commerciale, occorre inoltre considerare l’incidenza
delle singole voci sulle vendite degli ultimi 12 mesi, che riportiamo di seguito:
2013
%
2012
%
Rimanenze
Crediti commerciali
Debiti commerciali
16.749
18.997
(16.531)
20%
23%
(20%)
12.702
17.065
(11.961)
18%
24%
(17%)
Capitale circolante netto commerciale (A)
19.215
24%
17.806
25%
Ricavi adjusted ultimi 12 mesi
81.765
71.896
Da tale tabella si evince come l’incidenza del capitale circolante commerciale sul totale vendite degli ultimi
dodici mesi sia sostanzialmente in linea con il corrispondente periodo dell’esercizio precedente, pochè l’in‐
cremento dell’incidenza della voce Rimanenze è bilanciato dall’andamento migliorativo delle altre due voci,
crediti e debiti commerciali.
30
L’incremento del magazzino è principalmente dovuto alla maggiore incidenza delle novità legate al lancio della
collezione dei taccuini colorati ed alla diversa gestione delle materie prime, il cui acquisto nel 2012 era effet‐
tuato direttamente dai fornitori di merci, mentre a partire dal 2013 è effettuato dal Gruppo, che successiva‐
mente provvede ad inviarle al fornitore per la realizzazione del prodotto finito. Tale cambiamento nella
gestione degli approvvigionamenti è finalizzato ad ottenere un miglioramento del costo del prodotto oltre che
ad un maggior controllo sulla qualità delle materie prime impiegate nei processi produttivi.
INVESTIMENTI
Gli investimenti in attività materiali del semestre chiuso al 30 giugno 2013, pari a Euro 1.354 migliaia, si rife‐
riscono principalmente alle nuove installazioni di strutture espositive all’interno dei punti vendita, ai mobili
d’ufficio e arredi e alle migliorie relative all’ampliamento della sede Moleskine nonché agli allestimenti dei
nuovi negozi e agli stampi per i nuovi prodotti WTR, il cui lancio è previsto nel corso del 2013.
Gli investimenti in attività immateriali (escluso la voce “Avviamento e marchio”) del semestre chiuso al 30 giu‐
gno 2013, pari a Euro 1.561 migliaia, si riferiscono principalmente agli sviluppi della nuova piattaforma E‐
commerce, alle nuove infrastrutture IT per la gestione integrata dello stock e per la gestione dei punti vendita
retail, alle licenze per il software di consolidato e alle applicazioni per “iOS” e Android.
Con riferimento al primo semestre 2012, gli investimenti in attività materiali, pari ad Euro 381 migliaia, sono
in gran parte ascrivibili all’acquisto degli stampi per la produzione delle nuove collezioni WTR, mentre gli in‐
vestimenti in attività immateriali, pari ad Euro 420 migliaia, sono principalmente correlati allo sviluppo in
outsourcing delle nuove applicazioni di note taking per la vendita “iOS” e altre applicazioni e funzionalità tec‐
niche inerenti il sito di e‐commerce.
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO
Si riporta di seguito il dettaglio della composizione dell’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2013 e
al 31 dicembre 2012, determinato secondo quanto previsto dalla Comunicazione Consob n. 6064293 del 28
luglio 2006 e in conformità con le Raccomandazioni ESMA/2011/81:
Al 30 giugno
Al 31 dicembre
2013
2012
A. Cassa
B. Altre Disponibilità Liquide
C. Titoli detenuti per la negoziazione
6.968
‐
‐
7.208
‐
‐
D. Liquidità (A) + (B) + (C)
6.968
7.208
E.
F.
G.
H.
Crediti finanziari correnti
Debiti bancari correnti
Parte corrente dell’indebitamento non corrente
Altri debiti finanziari correnti
‐
‐
(11.902)
(657)
‐
‐
(9.879)
(53)
I.
Indebitamento finanziario corrente (F) + (G) + (H)
(12.559)
(9.932)
J.
Indebitamento finanziario corrente netto (I) + (E) + (D)
(5.591)
(2.724)
K. Debiti bancari non correnti
L. Obbligazioni emesse
M. Altri debiti finanziari non correnti
(15.475)
‐
‐
(39.895)
‐
(887)
N. Indebitamento finanziario non corrente (K) + (L) + (M)
(15.475)
(40.782)
O. Indebitamento Finanziario Netto (J) + (N)
(21.066)
(43.506)
31
L’indebitamento finanziario netto al 30 giugno 2013 è diminuito di Euro 22.440 migliaia rispetto al 31 dicembre
2012. Si precisa che, con riferimento al Facility Agreement, in data 4 aprile 2013 la Società ha effettuato un
rimborso in linea capitale pari ad Euro 31.304 migliaia, sulla base dell’accordo modificativo sottoscritto tra le
parti in data 15 febbraio 2013. Tale rimborso è stato effettuato anche tramite l’utilizzo dei proventi dell’IPO.
Con riferimento all’evoluzione dell’indebitamento finanziario netto si riporta di seguito la relativa incidenza
rispetto all’EBITDA Adjusted dei 12 mesi precedenti.
Situazione al
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
EBITDA Adjusted 12 mesi precedenti (LTM)
21.066
32.841
43.506
33.509
Indebitamento finanziario netto/EBITDA Adjusted LTM
0,64
1,30
PATRIMONIO NETTO
Si riporta di seguito il dettaglio della composizione della voce Patrimonio netto al 30 giugno 2013 e al 31 di‐
cembre 2012:
Situazione al
Valori in migliaia di euro
Patrimonio netto
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Capitale sociale
Riserva sovrapprezzo azioni
Altre riserve
Risultato del periodo
2.120
90.412
(33.012)
2.512
2.000
63.506
(51.728)
18.197
Totale
62.032
31.975
Per una esaustiva descrizione dei movimenti del Patrimonio netto si rinvia all’apposito schema di bilancio e a
quanto indicato alla nota 6.8 delle note illustrative al bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30
giugno 2013.
32
INDICATORI ECONOMICI E FINANZIARI
Di seguito vengono riportati i principali indicatori economici e finanziari del Gruppo per i periodi considerati.
INDICI DI REDDITIVITÀ
La tabella che segue evidenzia l’andamento dei principali indici di redditività dei periodi chiusi al 30 giugno
2013 e 2012, con l’indicazione del dato normalizzato in considerazione degli oneri non ricorrenti e non stret‐
tamente correlabili all’attività e alla gestione caratteristica di cui si è sopra menzionato. Si precisa che gli indici
riportati in tabella sono determinati sulla base di parametri economici relativi al periodo di 12 mesi, dal 1
luglio 2011 al 30 giugno 2012 e dal 1 luglio 2012 al 30 giugno 2013.
30 giugno 2013 (*) 30 giugno 2012 (*)
ROI – Risultato operativo/Capitale investito medio netto dell’esercizio
ROS – Risultato netto/Ricavi delle vendite e delle prestazioni
ROA ‐ Risultato operativo/Totale attività
39,6%
38,4%
14,9%
41,6%
39,2%
15,4%
(*) dati calcolati su risultati adjusted
33
INFORMAZIONI SUL GOVERNO SOCIETARIO
La Società ha allineato il proprio sistema di governo societario alle disposizioni in materia previste dal D.Lgs. n.
58/1998 e successive modifiche e integrazioni (“TUF”) e dal Codice di Autodisciplina delle società quotate ap‐
provato nel dicembre 2011 dal Comitato per la Corporate Governance (1). Di seguito sono fornite informazioni in
merito ai principali aspetti relativi al governo societario di Moleskine S.p.A. alla data del presente documento.
L’Assemblea straordinaria della Società del 6 settembre 2012 ha adottato un testo di Statuto Sociale, che è di‐
venuto efficace il 3 aprile 2013, data di inizio delle negoziazioni delle azioni della Società sul Mercato Telema‐
tico Azionario (“MTA”). Lo statuto prevede tra l’altro: il meccanismo del c.d. “voto di lista” per la nomina dei
componenti del Consiglio di Amministrazione (conformemente a quanto previsto dall’art. 147‐ter del TUF) e
per la nomina dei componenti del Collegio Sindacale (conformemente a quanto previsto dall’art. 148 del TUF);
il rispetto della disciplina inerente l’equilibrio tra generi nella composizione degli organi di amministrazione
e controllo di cui agli artt. 147‐ter, comma 1‐ter e 148, comma 1‐bis del TUF, come introdotti dalla L. 120/2011;
la nomina di un dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e all’adempimento dei do‐
veri previsti dall’articolo 154‐bis del TUF.
In data 28 novembre 2012, l’Assemblea ordinaria della Società ha deliberato di nominare, con efficacia a far
data dall’avvio delle negoziazioni delle azioni della Società sul MTA, un nuovo Consiglio di Amministrazione.
Successivamente, in data 7 marzo 2013, la Società ha dato attuazione alla previsione di cui all’art. 147‐ter,
comma 1‐ter, TUF, con riguardo alla composizione del Consiglio di Amministrazione, incrementando il numero
degli amministratori da sette a otto, e nominando un ulteriore amministratore di genere femminile, per un to‐
tale di due amministratori appartenenti a tale genere.
In data 3 aprile 2013, il Consiglio di Amministrazione della Società ha proceduto alla nomina del Dott. Ales‐
sandro Strati quale dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, ai sensi dello Statuto
Sociale e dell’art. 154‐bis del TUF, nomina su cui anche il Collegio sindacale ha espresso il proprio parere
favorevole.
Conformemente a quanto previsto dagli artt. 14 e 16 del D.Lgs. n. 39/2010, l’Assemblea ordinaria dei soci del
6 settembre 2012, su proposta del Collegio Sindacale, ha conferito a PricewaterhouseCoopers S.p.A. l’incarico
di revisione legale dei conti per la durata di legge (esercizi 2012‐2020).
In data 19 settembre 2012, il Consiglio di Amministrazione della Società:
– al fine di conformare il proprio modello di governo societario alle raccomandazioni contenute nell’art. 6
principio 6.P.3 e nell’art. 7, principio 7.P.3, lett. a sub (ii) del Codice di Autodisciplina, ha deliberato di isti‐
tuire un comitato per la remunerazione e un comitato di controllo interno e di gestione dei rischi, con effi‐
cacia dalla data di inizio delle negoziazioni delle azioni della Società sul MTA. Entrambi i comitati, alla data
del presente documento, sono costituiti da tre amministratori non esecutivi, di cui due indipendenti e con
Presidente scelto fra gli indipendenti;
– ha adottato un modello di organizzazione, gestione e controllo ai sensi del D. Lgs. 231/2001, volto ad assi‐
curare condizioni di correttezza e di trasparenza nella conduzione delle attività aziendali, a tutela della po‐
sizione e dell’immagine della Società, delle aspettative dei propri azionisti e del lavoro dei propri dipendenti.
1
Il Codice, redatto dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana, è consultabile sul sito www.borsaitaliana.it
34
In data 22 novembre 2012, il Consiglio di Amministrazione, quale parte integrante del modello organizzativo
ex D.Lgs. 231/2001, ha approvato il Codice Etico contenente i principi etici e le regole generali che caratteriz‐
zano l’organizzazione e l’attività della Società.
In data 27 novembre 2012, il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato di nominare quali mem‐
bri dell’Organismo di Vigilanza, i signori: Carlo Bosello, Niccolò Bertolini e Monica Del Grosso, con efficacia
dalla data di inizio delle negoziazioni delle azioni della Società sul MTA.
In data 3 aprile 2013 il Consiglio di Amministrazione ha individuato il Dott. Arrigo Berni quale amministratore
incaricato dell’istituzione e del mantenimento di un efficace sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
In pari data, il Consiglio di Amministrazione ha attribuito alla Dott.ssa Monica Del Grosso l’incarico di Respon‐
sabile della funzione di internal audit.
Infine, in data 3 aprile 2013, il Consiglio di Amministrazione della Società:
– ha approvato la procedura da seguire per la gestione e la diffusione delle informazioni privilegiate;
– ha approvato la procedura da seguire in caso di compimento di operazioni aventi ad oggetto azioni della
Società o strumenti finanziari ad essa collegati da parte dei “soggetti rilevanti” ai sensi degli articoli 152‐
sexies e seguenti del Regolamento Emittenti;
– ha approvato la procedura per il compimento di operazioni con parti correlate predisposta sulla base delle
disposizioni del Regolamento Consob 17221/2010, preso atto del parere favorevole degli amministratori
indipendenti su tale procedura;
– ha nominato la Dott.ssa Olga Bologna quale investor relator alle dipendenze della Società.
35
FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PERIODO
Si rimanda a quanto descritto nella nota 13 “Fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 giugno 2013” delle note illu‐
strative al bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30 giugno 2013.
36
EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE
Le previsioni per i mesi successivi del 2013 sono di una ulteriore crescita del fatturato e di un rafforzamento
del risultato operativo.
In particolare lo sviluppo dei canali diretti (B2B, E‐commerce e Retail) contribuirà alla continuazione del trend
di crescita nel fatturato poiché:
1) questi canali vedono strutturalmente un’incidenza superiore del fatturato del secondo semestre rispetto
al primo semestre;
2) il fatturato del canale e‐commerce beneficerà del modello di gestione diretta delle vendite on‐line, realizzato
con l’implementazione della nuova piattaforma;
3) il fatturato del canale retail beneficerà delle nuove aperture avvenute nel primo semestre nonché di quelle
pianificate per il secondo semestre dell’anno.
37
RAPPORTI CON PARTI CORRELATE
Per una dettagliata esposizione dei rapporti intrattenuti con parti correlate nel primo semestre 2013 si rinvia
a quanto esposto nelle note illustrative del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30
giugno 2013.
In ottemperanza a quanto previsto dal Regolamento in materia di operazioni con parti correlate adottato con
Delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche e integrazioni, Moleskine S.p.A. ha adottato
la procedura che disciplina le Operazioni con Parti Correlate (la “Procedura Parti Correlate”).
Tale procedura è stata approvata dal Consiglio di Amministrazione di Moleskine S.p.A. in data 3 aprile 2013
con il parere favorevole degli amministratori indipendenti ed è entrata in vigore a partire dalla stessa data (3
aprile 2013), corrispondente alla data di inizio delle negoziazioni delle azioni Moleskine sul MTA.
La procedura si pone l’obiettivo di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle
operazioni compiute con parti correlate ed è pubblicata sul sito internet della Società, www.moleskine.com,
nella sezione “Corporate Governance”, “Documenti”.
38
39
Bilancio consolidato
semestrale abbreviato
al 30 giugno 2013
02
SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA
Al 30 giugno
Note
2013
Immobili, impianti e macchinari
Avviamento e marchio
Altre attività immateriali
Imposte differite attive
Crediti non correnti
6.1
6.2
6.3
6.10
2.968
76.798
3.137
3.698
438
2.216
76.751
1.967
0
289
87.039
81.223
16.749
18.997
1.663
6.968
12.284
16.321
1.836
7.208
Totale attività correnti
44.377
37.649
TOTALE ATTIVITÀ
131.416
118.872
Capitale Sociale
Altre riserve
Utile (perdita) dell’esercizio
2.120
57.400
2.512
2.000
11.778
18.197
Totale attività non correnti
Rimanenze
Crediti commerciali
Cassa e disponibilità liquide
6.4
6.5
6.6
6.7
di cui
parti
correlate
Al 31 dicembre
2012
PATRIMONIO NETTO
6.8
62.032
31.975
Passività finanziarie non correnti
Imposte differite passive
Fondi relativi al personale
Fondi per rischi e oneri non correnti
6.9
6.10
6.11
6.12
15.475
15.497
1.130
105
40.782
15.202
922
105
32.207
57.011
16.531
4.720
12.559
425
2.942
15.767
466
9.932
597
3.124
Totale passività non correnti
Debiti commerciali
Debiti per imposte dell’esercizio
Passività finanziarie correnti
Fondi per rischi e oneri correnti
6.13
6.14
6.9
6.12
6.15
12
Totale passività correnti
37.177
29.886
TOTALE PASSIVITÀ
69.384
86.897
TOTALE PASSIVITÀ E PATRIMONIO NETTO
131.416
118.872
di cui
parti
correlate
36
424
41
CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO
Note
2013
Ricavi
Altri proventi operativi
Costi per prodotti finiti, materie
prime e materiali di consumo
Costi per servizi
Costo del personale
Altri oneri operativi
7.1
7.2
39.247
76
7.3
7.4
7.5
7.6
7.7
(8.627)
(14.888)
(8.204)
(332)
(907)
Risultato operativo
Oneri finanziari
Proventi finanziari
di cui
parti
correlate
di cui
2012 (*)
non
ricorrente
Risultato ante imposte
(2.384)
76
(206)
(3.137)
(38)
(4.431)
(2.275)
(8.400)
(7.252)
(4.452)
(385)
(403)
(1.783)
62
13.306
(1.545)
(4.471)
Risultato netto
2.512
8.835
Risultato netto per azione
Base (euro)
Diluito (euro)
0,0122
0,0122
0,0442
0,0442
523
(156)
7.9
(18)
(763)
(75)
15.027
(1.102)
4.057
Imposte
di cui
non
ricorrente
35.885
34
6.365
7.8
7.8
di cui
parti
correlate
(7)
Altre componenti del risultato
complessivo
‐ componenti riclassificabili in periodi
successivi nel risultato di periodo:
Fair value derivati cash flow hedge
Effetto fiscale relativo alla variazione
del fair value derivati cash flow hedge
Differenze cambio da conversione dei
bilanci in moneta diversa dall’euro
(144)
43
8
19
Totale componenti riclassificabili
al netto dell'effetto fiscale
387
(94)
(48)
(39)
13
11
Totale componenti non riclassificabili
al netto dell'effetto fiscale
(35)
(28)
Totale altre componenti del risultato
complessivo
352
(122)
Totale risultato complessivo del periodo
2.864
8.713
‐ componenti non riclassificabili in periodi
successivi nel risultato di periodo:
Utili e (perdite) attuariali sul TFR
Effetto fiscale relativo a utili e perdite
attuariali su TFR
(*) I Prospetti Contabili Consolidati relativi al semestre chiuso al 30 giugno 2012 sono stati oggetto di riesposizione a seguito dell’adozione delle modifiche
previste dall’emendamento dello IAS 1. Per ulteriori dettagli si rimanda al paragrafo 2.3 “Principi contabili e criteri di consolidamento”.
42
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO
Risultato prima delle imposte
Rettifiche per ricondurre l’utile dell’esercizio
al flusso di cassa da attività operativa:
Ammortamenti e svalutazioni di immobilizzazioni
Accantonamento ai fondi per rischi e oneri e
fondi del personale
Accantonamento al fondo svalutazione crediti
Accantonamento al fondo obsolescenza di magazzino
Oneri finanziari netti
Altre variazioni non monetarie
Note
di cui
parti
correlate
2012
4.057
13.306
7.7
907
403
6.12 ‐ 6.13
6.5
6.4
7.8
149
21
1.266
2.308
516
Flusso di cassa derivante dall’attivtà operativa
prima delle variazioni del capitale circolante
Variazione netta del capitale circolante:
‐ Rimanenze
‐ Crediti commerciali e altri crediti
‐ Debiti commerciali e altri debiti
‐ Fondi relativi al personale e fondi rischi
2013
6.4
6.5 ‐ 6.6
6.13 ‐ 6.15
6.11 ‐ 6.12
38
207
57
188
1.721
9.224
15.882
(5.731)
(2.740)
(71)
(169)
(3.987)
(5.354)
2.167
(394)
(3.262)
Flusso di cassa derivante da variazioni del
capitale circolante
(8.711)
(7.568)
Imposte sul reddito pagate
(526)
(225)
Flusso di cassa relativo all’attività operativa
(13)
8.089
(1.608)
(1.354)
90
(420)
(381)
2
(2.872)
(799)
8.000
‐
6.9
‐
‐
6.9
6.9
6.9
6.8
(31.304)
‐
(219)
27.026
(917)
21
(3.782)
‐
‐
‐
(1.468)
59
2.607
(5.191)
(278)
7.208
38
6.968
2.099
3.001
58
5.158
Flusso di cassa derivante dall’attività di
investimento
Investimenti in immobilizzazioni:
‐immateriali
‐materiali
Disinvestimenti in immobilizzazioni
6.2 ‐ 6.3
6.1
6.1 ‐ 6.3
Flusso di cassa relativo all’attività di
investimento
Flusso di cassa derivante dall’attività di finanziamento
Accensione di nuovi finanziamenti bancari
a medio lungo termine
Variazione netta dei finanziamenti bancari
a breve termine
Rimborso di finanziamenti bancari a medio
lungo termine
Rimborso di finanziamenti bancari a breve termine
Pagamento oneri accessori su finanziamenti
Aumento di capitale e versamento soci
Oneri finanziari netti pagati
Altre variazioni di passività finanziarie
6.9
Flusso di cassa relativo all’attività di finanziamento
Flusso di cassa netto del periodo
Disponibilità liquide di inizio periodo
Differenze di cambio sulle disponibilità liquide
Disponibilità liquide di fine periodo
6.7
6.7
di cui
parti
correlate
49
43
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO
NETTO CONSOLIDATO
Note
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva di Riserva
converdi Cash
sione
Flow
Hedge
Altre
riserve
Risultato
dell’esercizio
Totale
patrimonio
netto
Saldo al 1 gennaio 2012
6.8
2.000
63.506
25
(64.793)
13.820
14.011
8.835
8.835
Variazione delle riserva
di conversione
Rilevazione utili/(perdite)
attuariali TFR
di cash flow hedge
Risultato complessivo
del periodo
Destinazione risultato
dell'esercizio 2011
(547)
19
19
(28)
(28)
(113)
0
0
19
(113)
(28)
8.835
8.713
13.820
(13.820)
0
(51.001)
8.835
22.724
Saldo al 30 giugno 2012
6.8
2.000
63.506
44
Note
Capitale
sociale
Riserva
sovrapprezzo
azioni
Riserva di Riserva
converdi Cash
sione
Flow
Hedge
Altre
riserve
Risultato
dell’esercizio
Totale
patrimonio
netto
Saldo al 1 gennaio 2013
6.8
2.000
63.506
8
(51.093)
18.197
31.975
2.512
2.512
di conversione
Rilevazione utili/(perdite)
attuariali TFR
di cash flow hedge
Risultato complessivo
del periodo
Aumento di capitale sociale
Destinazione risultato
dell'esercizio 2012
Rilevazione del costo per
incentivazione
al management
Saldo al 30 giugno 2013
(660)
(113)
(643)
8
8
(35)
(35)
379
0
120
0
26.906
8
379
379
(35)
2.512
2.864
27.026
18.197
(18.197)
0
2.512
62.032
167
6.8
2.120
90.412
16
(264)
(32.764)
167
44
NOTE ILLUSTRATIVE
1. INFORMAZIONI GENERALI
Moleskine S.p.A. (di seguito anche la “Società” o “Moleskine” o la “Capogruppo”) è una società, costituita
e domiciliata in Italia e organizzata secondo l’ordinamento giuridico della Repubblica Italiana, con sede so‐
ciale a Milano, in Via Stelvio 66.
Si segnala che Moleskine S.p.A. è una società quotata sul Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A.
(MTA), segmento Star, a partire dal 3 aprile 2013.
La Moleskine e le società da essa controllate (il “Gruppo”) sviluppa, distribuisce e vende una famiglia di
prodotti con il marchio Moleskine, quali taccuini, agende, quaderni, borse, strumenti per scrivere, oggetti
per leggere, nonché servizi e applicazioni per il mondo digitale. I prodotti del Gruppo si articolano nelle se‐
guenti linee:
n
n
n
Collezioni di taccuini, agende e prodotti “home‐office” (“Collezioni Paper”);
Accessori per la scrittura, il viaggio e la lettura (“Collezioni WTR “);
prodotti e servizi digitali (“Digital”).
Il Gruppo distribuisce i propri prodotti i) indirettamente attraverso librerie, department store, specialty store,
cartolerie, musei (B2C), e ii) direttamente tramite la propria struttura commerciale per le edizioni persona‐
lizzate rivolte ad una clientela business (B2B), mediante il proprio sito internet (e‐Commerce) e tramite una
rete composta da negozi monomarca (Retail).
Il Gruppo vanta una presenza consolidata in Europa, Stati Uniti e Asia.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2013 è stato oggetto di approvazione da
parte del Consiglio di Amministrazione in data 6 agosto 2013.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2013 è assoggettato a revisione contabile
limitata da parte di PricewaterhouseCoopers S.p.A., revisore legale della Società.
2. SINTESI DEI PRINCIPI CONTABILI E CRITERI DI VALUTAZIONE ADOTTATI
2.1 Base di preparazione
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2013 è stato predisposto in conformità allo IAS
34, concernente l’informativa finanziaria infrannuale. Lo IAS 34 consente la redazione del bilancio in forma
“abbreviata” e cioè sulla base di un livello minimo di informativa significativamente inferiore a quanto pre‐
visto dagli International Financial Reporting Standards, emanati dall’International Accounting Standards
Board e adottati dall’Unione Europea (EU‐IFRS), laddove sia stato in precedenza reso disponibile al pubblico
un bilancio completo di informativa predisposto in base agli EU‐IFRS. Il bilancio consolidato semestrale ab‐
breviato al 30 giugno 2013 è stato redatto in forma “sintetica” e deve pertanto essere letto congiuntamente
con il bilancio consolidato del Gruppo per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012, predisposto in conformità
agli EU‐IFRS.
45
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2013 è costituito dalla situazione patrimoniale‐fi‐
nanziaria, dal conto economico complessivo, dal rendiconto finanziario, dal prospetto delle variazioni del pa‐
trimonio netto, nonché dalle relative note di commento.
Relativamente alla forma e al contenuto dei prospetti contabili il Gruppo ha operato le seguenti scelte:
i) il prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria espone separatamente le attività correnti e non cor‐
renti; analogamente rappresenta le passività correnti e non correnti;
ii) il prospetto di conto economico complessivo presenta una classificazione dei costi e ricavi per natura;
iii) il rendiconto finanziario è rappresentato secondo il metodo indiretto.
Il Gruppo ha scelto di redigere il conto economico complessivo che include, oltre al risultato del periodo, anche
le variazioni di patrimonio netto afferenti a poste di natura economica che, per espressa previsione dei principi
contabili internazionali, sono rilevate tra le componenti del patrimonio netto.
Gli schemi utilizzati, come sopra specificato, sono quelli che meglio rappresentano la situazione economica,
patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2013 è stato redatto in Euro, valuta fun‐
zionale del Gruppo.
I valori riportati negli schemi di bilancio nonché nelle tabelle di dettaglio incluse nelle note illustrative sono
espressi in migliaia di Euro, salvo ove diversamente indicato.
2.2 Area di consolidamento e sue variazioni
Il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2013 include, oltre al bilancio della capogruppo Mo‐
leskine S.p.A. (la “Società”), anche il bilancio della società Moleskine America, Inc. (“Moleskine America”),
controllata direttamente al 100%, con sede in New York, 210 Eleventh Avenue, Suite 1004 e, a partire dal se‐
condo semestre dell’esercizio 2011, il bilancio della società Moleskine Asia Ltd (“Moleskine Asia”), avente
sede ad Hong Kong, Suite 3202A, 32/F, The Centrium, partecipata direttamente al 100% dalla Società. In data
24 luglio 2012 è stata infine costituita una società interamente controllata dal Gruppo attraverso la società
Moleskine Asia, denominata Moleskine Commerce and Trade (Shanghai) Co. Ltd, con sede legale in Shanghai,
500 Xiangyang Road South, Suite 1406 Xuhui District (“Moleskine Shanghai”).
2.3 Principi contabili e criteri di consolidamento
I principi contabili e i criteri di consolidamento adottati per la redazione del bilancio consolidato semestrale
abbreviato al 30 giugno 2013 sono conformi a quelli adottati per la redazione del bilancio consolidato per
l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012, cui si fa riferimento per completezza, ad eccezione:
1. delle imposte sul reddito, che sono riconosciute sulla base della miglior stima dell’aliquota media ponderata
attesa per l’intero esercizio;
2. di quanto esposto nei principi ed emendamenti di seguito riportati, applicati con effetto dal 1° gennaio
2013, in quanto divenuti obbligatori a seguito del completamento delle relative procedure di omologazione
da parte delle autorità competenti.
46
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicati dal 1° gennaio 2013
Di seguito sono indicati i nuovi o rivisti principi dell’International Accounting Standards Board (IASB) e inter‐
pretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), la cui applicazione è ob‐
bligatoria a decorrere dal 1° gennaio 2013.
Descrizione
Omologato alla data
del presente documento
Data di efficacia prevista dal principio
Amendment to IAS 19,
‘Employee benefits’
Giugno 2012
Esercizi che iniziano a partire dal 1 gennaio 2013
IFRS 13, ‘Fair value
measurement’
Dicembre 2012
Amendment to IFRS 7,
‘Financial instruments:
Disclosures’, on offsetting
financial assets and financial
liabilities
Dicembre 2012
Amendment to IAS 1, ‘Financial
statement presentation’ regarding
other comprehensive income
Giugno 2012
Amendment to IFRS 1, ‘First
time adoption’, on government
loans
Marzo 2013
IFRIC 20, ‘Stripping costs in the
production phase of a surface
mine’
Dicembre 2012
A commento di quanto sopra riportato, si precisa che, in data 16 giugno 2011 lo IASB ha emesso un emenda‐
mento al documento IAS 1 ‐ Presentazione del bilancio. Il documento richiede alle imprese di raggruppare
tutte le componenti presentate tra gli Altri utili/(perdite) complessivi a seconda che esse possano o meno es‐
sere riclassificate successivamente a conto economico. Il documento è stato pubblicato nella Gazzetta Ufficiale
dell’Unione Europea in data 6 giugno 2012 ed è applicabile a partire dagli esercizi che hanno inizio dal 1° luglio
2012 o in data successiva.
L’emendamento, applicabile dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2013, ha comportato la modifica del prospetto
relativo al Conto economico complessivo consolidato.
Ad eccezione di quanto sopra riportato, l’adozione di tali emendamenti e interpretazioni non ha avuto effetti
significativi sulla posizione finanziaria o sul risultato del Gruppo.
47
2.4 Nuovi principi, modifiche ed interpretazioni di principi esistenti non ancora
obbligatori o non adottati dal Gruppo in via anticipata
Di seguito sono indicati i principi contabili internazionali, le interpretazioni, le modifiche a esistenti principi
contabili e interpretazioni, ovvero specifiche previsioni contenute nei principi e nelle interpretazioni approvati
dallo IASB, con indicazione di quelli omologati o non omologati per l’adozione in Europa alla data di approva‐
zione del presente documento:
Descrizione
Omologato alla data
del presente documento
Data di efficacia prevista dal principio
IFRS 10, ‘Consolidated financial
statements’
Dicembre 2012
IFRS 11, ‘Joint arrangements’
Dicembre 2012
IFRS 12, ‘Disclosures of
interests in other entities’
Dicembre 2012
Amendments to IFRS 10, 11 and
12 on transition guidance
Aprile 2013
IAS 27 (revised 2011) ‘Separate
financial statements’
Dicembre 2012
IAS 28 (revised 2011)
‘Associates and joint ventures’
Dicembre 2012
Amendment to IAS 32,
‘Financial instruments:
Presentation’, on offsetting
financial assets and financial
liabilities
Dicembre 2012
Amendments to IFRS 10,
Consolidated financial
statements’, IFRS 12 and IAS 27
for investment entities
No
IFRS 9 ‘Financial
instruments’ − classification
and measurement
No
Si precisa che non sono stati applicati anticipatamente principi contabili e/o interpretazioni, la cui applicazione
risulterebbe obbligatoria per periodi che iniziano successivamente al 1 gennaio 2013.
Il Gruppo sta valutando gli effetti dell’applicazione dei principi sopra indicati che, attualmente, sono ritenuti
come non impattanti.
2.5 Conversione dei bilanci di società estere
Le società controllate con valuta funzionale diversa dall’Euro presenti nel perimetro di consolidamento sono
la Moleskine America (USD), la Moleskine Asia (HKD) e la Moleskine Shanghai (CNY).
48
I tassi di cambio adottati per la conversione dei bilanci delle società che hanno valuta funzionale diversa dal‐
l’Euro sono riportati nella seguente tabella:
Situazione al
Valuta
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
USD
HKD
CNY
1,308
10,148
8,028
1,319
10,226
8,221
Media del semestre chiuso al 30 giugno
Valuta
2013
2012
USD
HKD
CNY
1,313
10,191
8,129
1,285
9,966
8,081
3. STIME E ASSUNZIONI
Con riferimento alla descrizione dell’utilizzo di stime contabili si fa rinvio a quanto indicato nel bilancio con‐
solidato per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2012.
4. STAGIONALITÀ
Il Gruppo svolge un’attività che nel corso dell’anno, pur non evidenziando profonde variazioni stagionali o ci‐
cliche delle vendite annuali complessive, risente della non perfetta omogeneità nei diversi mesi dell’anno del
flusso di ricavi e di costi. Per tali motivi, l’analisi dei risultati e degli indicatori economici, patrimoniali e finan‐
ziari semestrali non può essere considerata pienamente rappresentativa, e sarebbe pertanto errato considerare
gli indicatori del semestre come quota proporzionale dell’intero esercizio.
5. INFORMATIVA PER SETTORE OPERATIVO
L’IFRS 8 – Settori operativi definisce un settore operativo come una componente:
– che coinvolge attività imprenditoriali generatrici di ricavi e di costi;
– i cui risultati operativi sono rivisti periodicamente al più alto livello decisionale;
– per la quale sono disponibili dati economico finanziari separati.
Ai fini dell’IFRS 8 - Settori operativi, l’attività svolta dal Gruppo è identificabile in un unico segmento operativo.
La struttura del Gruppo, infatti, articolata alternativamente per linea di prodotto, canale distributivo e area
geografica, identifica una visione strategica e unitaria del business e tale rappresentazione è coerente con le
modalità in cui il management prende le proprie decisioni, alloca le risorse e definisce la strategia di comuni‐
cazione, rendendo diseconomiche, allo stato attuale dei fatti, ipotesi di spinta divisionale del business.
49
A completamento dell’informativa, il dettaglio dei ricavi per linea di prodotto, canale distributivo e area geo‐
grafica è esposto nella nota 7.1 “ricavi”, a cui si rimanda.
In accordo con quanto richiesto dall’IFRS 8, paragrafo 33, di seguito si riporta il dettaglio delle immobilizzazioni
materiali e immateriali per area geografica. Le attività sono state allocate considerando il Paese in cui l’asset genera
la propria utilità, ad eccezione del marchio e dell’avviamento il cui saldo è incluso nella voce “Non allocabili”.
Situazione al
Immobilizzazioni per area geografica
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Italia
USA
Asia
Non allocabili
5.325
371
409
76.798
3.734
96
353
76.751
Totale immobilizzazioni materiali e immateriali
82.903
80.934
5.1 Principali clienti
Dato il modello di business del Gruppo, che prevede che le vendite vengano realizzate in larga misura in modo
indiretto, tramite distributori, i ricavi realizzati dal Gruppo derivanti dalle vendite effettuate verso un unico
distributore, esclusivo per il mercato statunitense, nei semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012, rappresentano
una percentuale del totale dei ricavi rispettivamente pari al 26% e 27%.
6. NOTE ALLO STATO PATRIMONIALE
6.1 Immobili, impianti e macchinari
La voce “immobili, impianti e macchinari” è pari a Euro 2.968 migliaia al 30 giugno 2013 (Euro 2.216 migliaia
al 31 dicembre 2012).
Gli investimenti del semestre chiuso al 30 giugno 2013, complessivamente pari a Euro 1.354 migliaia, si rife‐
riscono principalmente alle nuove installazioni di strutture espositive all’interno dei punti vendita, ai mobili
d’ufficio e arredi e alle migliorie relative all’ampliamento della sede Moleskine nonché agli allestimenti dei
nuovi negozi e agli stampi per i nuovi prodotti WTR, il cui lancio è previsto nel corso del 2013.
6.2 Avviamento e marchio
Al 30 giugno 2013 la voce “avviamento e marchio” è pari a Euro 76.798 migliaia (Euro 76.751 migliaia al 31
dicembre 2012) ed è costituita dal marchio Moleskine per Euro 54.508 migliaia e dall’avviamento per Euro
22.290 migliaia. Tale voce è quasi interamente costituita dalla differenza tra il prezzo pagato nell’ottobre 2006
per l’acquisizione della Modo & Modo S.p.A rispetto al fair value netto delle attività e passività acquisite.
In linea con quanto stabilito dal principio contabile internazionale IAS 36, al 30 giugno 2013 la Società ha ri‐
tenuto sussistere le condizioni per confermare il valore dell’avviamento e del marchio poiché dalle analisi ef‐
fettuate non sono emersi indicatori di impairment che potessero configurare una riduzione di valore.
50
L’incremento di valore del marchio rispetto al 31 dicembre 2012 è relativo ai costi per il deposito delle do‐
mande di registrazione del marchio esistente e del nuovo logo in nuovi paesi e per nuove categorie merceolo‐
giche, nonché al deposito dei cambi di annotazione della nuova ragione sociale.
6.3 Altre attività immateriali
La voce “altre attività immateriali” è pari a Euro 3.137 migliaia al 30 giugno 2013 (Euro 1.967 migliaia al 31
dicembre 2012).
Gli investimenti del semestre chiuso al 30 giugno 2013, complessivamente pari a Euro 1.561 migliaia, si rife‐
riscono principalmente agli sviluppi della nuova piattaforma E‐commerce, alle nuove infrastrutture IT per la
gestione integrata dello stock e per la gestione dei punti vendita retail, alle licenze per il software di consolidato
e alle applicazioni per “iOS” e Android.
6.4 Rimanenze
La tabella di seguito riepiloga il dettaglio della voce “rimanenze” al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012:
Situazione al
Rimanenze
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Rimanenze di prodotti finiti, semilavorati e materie prime
Anticipi a fornitori
Fondo svalutazione di magazzino
20.093
34
(3.378)
14.743
38
(2.497)
Totale Rimanenze
16.749
12.284
La movimentazione del fondo svalutazione di magazzino per il semestre chiuso al 30 giugno 2013 è di seguito
riportata:
Semestre chiuso al 30 giugno 2013
Fondo svalutazione di magazzino
Fondo iniziale
Incrementi
Rilasci
Utilizzi / Rilasci
Delta cambi
2.497
2.245
(979)
(394)
9
Valore finale Fondo svalutazione di magazzino
3.378
Si segnala che al 30 giugno 2013 il Gruppo detiene merci presso terzi, al lordo del relativo fondo, per Euro
14.234 migliaia (Euro 6.174 migliaia al 31 dicembre 2012), corrispondente all’ammontare di prodotti in de‐
posito.
51
Al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012, le rimanenze di magazzino non sono gravate da alcun tipo di garanzie
prestate a terzi.
Con riferimento all’incremento delle rimanenze, per la cui analisi si rimanda a quanto già evidenziato nella
Relazione intermedia sulla gestione, lo stesso è principalmente imputabile al cambio della politica di approv‐
vigionamento delle materie prime del Gruppo, che risponde a logiche di ottimizzazione del costo di prodotto.
6.5 Crediti commerciali
Di seguito si riporta il dettaglio al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012, della voce “crediti commerciali”:
Situazione al
Crediti commerciali
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Crediti verso clienti
Clienti fatture da emettere
Note credito da emettere
Fondo svalutazione crediti
19.062
101
(115)
(51)
16.298
133
(38)
(72)
Totale crediti commerciali
18.997
16.321
Il fondo svalutazione crediti ha evidenziato la seguente movimentazione nel corso del semestre chiuso al 30
giugno 2013:
Fondo svalutazione crediti
Fondo iniziale
Incrementi
Utilizzi / Rilasci
72
32
(53)
Valore finale Fondo svalutazione crediti
51
Si segnala che alle date di riferimento non risultano in bilancio crediti con scadenza superiore a cinque anni.
52
6.6 Altri crediti correnti
La tabella di seguito riepiloga l’ammontare degli “altri crediti correnti” al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012:
2013
2012
Crediti tributari
Anticipi verso fornitori
Ratei e risconti attivi
Costi di quotazione
975
179
509
‐
320
158
221
1.137
Totale altri crediti correnti
1.663
1.836
Si segnala che al 31 dicembre 2012 la voce comprendeva anche i “Costi di Quotazione” per un importo pari a
Euro 1.137 migliaia, voce che al 30 giugno 2013 risulta allocata in parte a costi per servizi ed in parte a dimi‐
nuzione della riserva sovrapprezzo azioni, come stabilito dallo IAS 32 e come meglio specificato nel prosieguo
delle note illustrative.
La voce ”Crediti tributari” si riferisce per Euro 560 migliaia al credito IVA derivante dalle liquidazioni mensili,
per Euro 165 migliaia, all’iscrizione di un credito per l’IRES pagata a seguito della mancata deduzione dell’IRAP
relativa alle spese sostenute per il personale dipendente e assimilato al netto delle deduzioni ex art.11, co.1,
lett. a), 1‐bis, 4‐bis e 4‐bis1, D.Lgs. n.446/97, per i periodi di imposta precedenti quello in corso, in particolare
dal 2007 al 2011. Tale credito, che trae origine dalle disposizioni normative contenute nell’art. 2 del c.d. decreto
“Salva Italia”, D.L. n.201/11, è stato chiesto a rimborso a marzo 2013 secondo le modalità approvate con spe‐
cifico provvedimento dell’Agenzia delle Entrate emanato il 17 dicembre 2012.
All’interno della medesima voce sono infine compresi Euro 178 mila relativi all’importo versato, sulla base
della cartella esattoriale ricevuta in pendenza di giudizio, in relazione al contenzioso tributario per il quale si
rimanda allo specifico paragrafo “Fondi per rischi e oneri” e che si stima risulterà non dovuto sulla base della
posizione difensiva adottata dalla Capogruppo nel ricorso avverso l’Avviso di accertamento, ricorso che è stato
depositato in Commissione Tributaria Provinciale nel marzo scorso.
La voce Risconti attivi si riferisce principalmente ai costi delle polizze assicurative pagati ad inizio anno, tra
cui si rileva il premio, pari ad Euro 151 migliaia, per la copertura dei rischi afferenti il processo di offerta pub‐
blica di titoli.
6.7 Cassa e disponibilità liquide
La voce “cassa e disponibilità liquide” (Euro 6.968 migliaia al 30 giugno 2013 ed Euro 7.208 migliaia al 31 di‐
cembre 2012) è costituita esclusivamente da rapporti di c/corrente con primari istituti di credito italiani, ame‐
ricani, cinesi e di Hong Kong.
6.8 Patrimonio Netto
La movimentazione delle riserve di patrimonio netto è riportata negli schemi del presente bilancio.
53
6.8.1 Capitale sociale e riserve
Il capitale sociale alla data del 30 giugno 2013 ammonta a Euro 2.120 migliaia, interamente versato ed è co‐
stituito da 212.000.000 azioni ordinarie, senza indicazione del valore nominale.
Il Patrimonio netto al 30 giugno 2013 è pari a Euro 62.032 migliaia, in aumento di Euro 30.057 migliaia rispetto
al 31 dicembre 2012. L’incremento è riconducibile principalmente all’operazione di quotazione sul Mercato
Telematico Azionario di Borsa Italiana S.p.A. (MTA), segmento Star, avvenuta il 3 aprile 2013, in seguito alla
quale sono state emesse complessive n. 12.000.000 azioni.
La Riserva sovrapprezzo azioni, pari a complessivi Euro 90.412 migliaia, risulta iscritta al netto dei costi di
quotazione sostenuti, imputati a Patrimonio Netto in ragione del rapporto tra numero di nuove azioni emesse
e numero di azioni esistenti successivamente all’operazione di IPO, per un importo pari ad Euro 360 migliaia
(al netto dell’effetto fiscale), in ossequio a quanto disposto dallo IAS 32.
La parte restante dei costi di quotazione, pari ad Euro 4.131 migliaia, è iscritta a conto economico, tra i costi
per servizi.
Tra gli ulteriori costi di quotazione imputati a diretta diminuzione della riserva sovrapprezzo azioni si segnalano
anche i compensi del consorzio di collocamento che ha assistito il Gruppo nel processo di IPO, c.d. joint global
coordinators, consorzio costituito da Mediobanca, UBS, Goldman Sachs, con Mediobanca banca capofila.
Tali compensi sono stati contabilizzati al netto dei proventi di stabilizzazione ricevuti da Mediobanca a seguito
dell’attività di stabilizzazione del corso di mercato del titolo, attività effettuata nei trenta giorni successivi al‐
l’IPO, come contrattualmente previsto.
6.9 Passività finanziarie (correnti e non correnti)
La tabella di seguito dettaglia le passività finanziarie (correnti e non correnti) al 30 giugno 2013 e al 31 di‐
cembre 2012:
Al 30 giugno 2013
Al 31 dicembre 2012
Passività Finanziarie correnti e non correnti
Corrente
Non corrente
Corrente
Non corrente
Finanziamenti a lungo termine
Debito per oneri su finanziamenti
Debiti verso banche per finanziamenti
Fair value derivati IRS
Strumenti finanziari derivati
11.902
92
11.994
565
-
15.475
15.475
‐
-
9.879
53
9.932
‐
-
39.895
‐
39.895
887
887
Totale passività finanziarie correnti e non correnti 12.559
15.475
9.932
40.782
Al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012 il Gruppo non ha in essere finanziamenti in valuta diversa dall’Euro.
54
Di seguito si riporta la composizione delle passività finanziarie al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012, con
riferimento sia alla quota non corrente che alla quota corrente:
Al 30 giugno 2013
Passività finanziarie
correnti e non correnti
Tasso di
interesse
Facility Agreement
Euribor 3 m
(amended and reinstated) + spread
Finanziamento Creval
Euribor 6 m
+ spread
Finanziamento Intesa
Euribor 6 m
+ spread
Oneri accessori ai
finanziamenti
Debito per oneri su
finanziamento
Strumenti finanziari
derivati IRS
Totale passività
finanziarie correnti
e non correnti
Importo
originario
Accensione
Scadenza
Saldo
contabile
Entro
1 anno
Tra 1 anno
e 5 anni
20.000
2013
2016
20.000
7.273
12.727
5.000
2013
2014
5.000
3.000
2.000
3.000
2013
2014
3.000
1.981
1.019
(623)
(352)
(271)
92
92
565
565
28.034
12.559
15.475
Oltre
5 anni
-
Facility Agreement
Al 31 dicembre 2012 i finanziamenti a lungo termine erano costituiti interamente dal finanziamento bancario
fruttifero di interessi c.d.“Facility Agreement”, sottoscritto in data 15 luglio 2011 con GE Capital S.p.A., Banca
Popolare di Milano S.c.a r.l. e Banco Popolare (già Banca Popolare di Lodi S.p.A.), i “Soggetti Finanziatori”.
Tale Facility Agreement era costituito da due tranche, A e B, rispettivamente degli importi originari di Euro
41.600 migliaia ed Euro 22.400 migliaia con scadenze finali previste rispettivamente per il 30 novembre 2016
e il 30 novembre 2017. Il piano di ammortamento della tranche A prevedeva il rimborso delle quote capitale
su base semestrale a partire dal 31 dicembre 2011, mentre il piano di ammortamento della tranche B preve‐
deva il rimborso integrale nell’esercizio 2017, per metà in data 30 maggio e la restante in data 30 novembre.
In data 15 febbraio 2013 è stato sottoscritto un accordo modificativo del Facility Agreement che ha previsto,
tra l’altro, un rimborso parziale del finanziamento in misura tale da ridurre l’ammontare residuo dello stesso
ad Euro 20.000 migliaia. In data 4 aprile 2013 la Capogruppo ha effettuato un rimborso in linea capitale pari
ad Euro 31.304 migliaia, oltre ad interessi, pari ad Euro 368 migliaia, sulla base dell’accordo modificativo sot‐
toscritto tra le parti in data 15 febbraio 2013.
Per effetto di tale rimborso, il debito residuo nei confronti del pool di banche sopra menzionato ammonta ad Euro
20.000 migliaia e risulta regolato dal nuovo Facility Agreement come modificato e integrato in data 4 aprile 2013.
Di seguito si riportano le principali condizioni del suddetto finanziamento:
n
n
n
n
Periodicità di rimborso rate capitale: trimestrale a partire dal 30 settembre 2013;
Ultima data di rimborso: 31 marzo 2016;
Periodicità di pagamento degli interessi: trimestrale, con decorrenza 4 aprile 2013;
Tasso di interesse: Euribor a 3 mesi oltre a spread contrattualmente previsto;
55
Il finanziamento prevede inoltre il rispetto di taluni parametri finanziari (c.d. covenants), da calcolarsi annual‐
mente e semestralmente, a partire dal 30 giugno 2013, in relazione al bilancio consolidato del Gruppo redatto
secondo gli IFRS, che hanno a riferimento le seguenti grandezze:
– Leverage ratio, ovvero Indebitamento finanziario netto / EBITDA < 1;
– Fixed charge coverage ratio, ovvero Cash flow / servizio del debito (inclusi interessi) > 1;
– Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali (da calcolarsi solo annualmente e pari a massimi
Euro 8.000 migliaia).
Alla data del presente documento tutti i covenants risultano rispettati.
Oltre a quanto sopra, il nuovo Facility Agreement prevede alcuni eventi (c.d. Events of default) al verificarsi
dei quali e trascorso il periodo entro cui il Gruppo può intraprendere delle azioni correttive (c.d. remediation
period), i Soggetti Finanziatori possono richiedere il rimborso anticipato del finanziamento rispetto al piano
di rimborso contrattualmente previsto.
Tali eventi sono principalmente costituiti da:
n
n
n
n
mancato rispetto dei parametri finanziari precedentemente descritti (c.d. covenants)
mancato rispetto delle scadenze previste nel piano dei pagamenti delle quote capitale e delle quote interessi
trasmissione di documenti e dati finanziari richiesti contrattualmente che dovessero risultare non veritieri
né corretti
inadempienza rispetto ad altre obbligazioni di rilevanza significativa previste nel contratto di finanziamento
Alla data del presente documento non si sono verificati eventi di default come sopra descritti.
Per il periodo di interessi che decorre dal 4 aprile 2013 alla prima data di rilevazione, ovvero 30 giugno 2013,
il tasso variabile di riferimento è maggiorato di uno spread del 4,00%.
Finanziamento Creval
In data 29 marzo 2013 è stato sottoscritto un finanziamento con Mediocreval SpA erogato in data 3 aprile
2013 con scadenza 30 settembre 2014 per un importo complessivo di Euro 5.000 migliaia. Il piano di ammor‐
tamento prevede il rimborso del finanziamento su base semestrale per il 30% del capitale rispettivamente il
30 settembre 2013 e il 31 marzo 2014 e la restante parte (40%) alla scadenza. Il tasso di interesse applicato
è l’Euribor a 6 mesi maggiorato di uno spread pari al 3,75%.
Inoltre, il suddetto finanziamento prevede il rispetto del parametro finanziario Posizione finanziaria netta /
Ebitda < 1,50 da calcolarsi semestralmente a partire dal 30 giugno 2013 sulla base del bilancio consolidato
del Gruppo redatto in base ai principi contabili IFRS.
Alla data del presente documento il suddetto covenant risulta rispettato.
Finanziamento Intesa
In data 4 marzo 2013 è stato sottoscritto un finanziamento con la banca Intesa San Paolo SpA, erogato nella
stessa data, della durata di 18 mesi – 1 giorno per un importo complessivo di Euro 3.000 migliaia. Il piano di
ammortamento prevede il rimborso del finanziamento su base semestrale a partire dal 4 settembre 2013. Il
tasso di interesse applicato è l’Euribor a 6 mesi maggiorato di uno spread pari al 3,409%.
56
Oneri accessori ai finanziamenti
Gli oneri sostenuti dal Gruppo per l’ottenimento dei finanziamenti bancari sono stati inizialmente iscritti a ri‐
duzione delle passività finanziarie e successivamente iscritti a conto economico con il metodo del costo am‐
mortizzato in accordo con quanto previsto dallo IAS 39.
La tabella di seguito fornisce il dettaglio degli strumenti finanziari derivati in essere al 30 giugno 2013 e al 31
dicembre 2012:
Fair value al
Strumenti finanziari derivati sul finanziamento
Facility Loan:
IRS BPM
IRS MPS
IRS Banco Popolare
Totale Strumenti finanziari derivati
Data
apertura
contratto
Data
scadenza
contratto
Valore
nozionale
alla stipula
30 giugno
2013
31 dicembre
2012
371
132
62
583
207
97
565
887
32.000
29/07/2011 30/06/2014
28/07/2011 30/06/2014
02/08/2011 30/06/2014
Nel corso dell’esercizio 2011, la Società ha sottoscritto tre contratti derivati IRS, per un importo di Euro
32.000 migliaia, a copertura del rischio di oscillazione del tasso di interesse sul finanziamento “Facility
Agreement” sottoscritto in data 15 luglio 2011 per originari Euro 64.000 migliaia. Tali contratti sono stati
designati di copertura secondo i requisiti previsti dallo IAS 39, e sono quindi soggetti a “hedge accounting”
(cash flow hedge).
Come sopra descritto, in data 4 aprile 2013, il finanziamento Facility Agreement è stato oggetto di una mo‐
difica sostanziale delle condizioni tecnico finanziarie, che hanno previsto, tra l’altro, un rimborso parziale
dello stesso, per un importo pari a Euro 31.304 migliaia. Ricorrendo i presupposti richiesti dallo IAS 39,
AG62, il Gruppo ha esteso la preesistente relazione di copertura al nuovo finanziamento, peraltro identifi‐
cando attraverso l’effettuazione del periodico test sull’efficacia della relazione di copertura una componente
di inefficacia principalmente legata alla modifica del nozionale sottostante, che è stata imputata a conto eco‐
nomico per Euro 201 migliaia.
6.10 Imposte differite
Tale voce accoglie il saldo netto tra le imposte anticipate e differite che derivano dalle differenze temporanee
tra il valore attribuito ad un’attività o passività in bilancio e il valore attribuito a quella stessa attività o passività
ai fini fiscali.
57
La tabella di seguito riepiloga la movimentazione della voce per il semestre chiuso al 30 giugno 2013:
Descrizione
Saldo al
31 dicembre
2012
Rilasci/
Accantonamenti a
conto
economico
Rilasci/
Accantonamenti a
patrimonio
netto
Compensazione
Saldo al
30 giugno
2013
Totale Imposte differite attive
2.205
3.094
132
(1.733)
3.698
Totale Imposte differite passive
(17.407)
177
-
1.733
(15.497)
Totale Imposte differite nette
(15.202)
3.271
132
-
(11.799)
Al 30 giugno 2013, la voce “imposte differite” include principalmente le imposte differite passive sul marchio
Moleskine per Euro 16.956 migliaia.
6.11 Fondi relativi al personale
La tabella di seguito riepiloga la movimentazione della voce “fondi relativi al personale” (rappresentati dal
TFR) per il semestre chiuso al 30 giugno 2013:
Saldo Inizio Periodo
Service Cost
Interest Cost
Anticipi e Liquidazioni
(Utili)/Perdite Attuariali
922
149
14
(3)
48
Totale Fondi relativi al personale
1.130
Le principali assunzioni utilizzate per ottenere il valore delle passività per il trattamento di fine rapporto sono
le seguenti:
Al 30 giugno 2013 Al 31 dicembre 2012
Assunzioni economiche e finanziarie
Tasso di sconto
Tasso d’inflazione
Tasso di incremento retributivo
Assunzioni demografiche
Probabilità di dimissioni
Probabilità di anticipazioni del TFR
3,0%
2,0%
3,5%
3,4%
2,0%
3,5%
4,0%
2,0%
4,0%
2,0%
58
6.12 Fondi per rischi e oneri (correnti e non correnti)
La tabella di seguito riepiloga l’ammontare della voce “fondi per rischi e oneri” (correnti e non correnti) al 30
giugno 2013 e al 31 dicembre 2012:
Al 30 giugno 2013
Al 31 dicembre 2012
Fondi per rischi e oneri (correnti e non correnti)
Corrente
Non corrente
Corrente
Non corrente
Fondo rischi
Fondo resi
212
213
105
–
212
385
105
–
Totale
425
105
597
105
Il “fondo rischi”, pari ad Euro 317 migliaia al 30 giugno 2013, non ha subito alcuna variazione di stima rispetto
al 31 dicembre 2012 ed include: i) Euro 105 migliaia quale stima delle passività che potrebbero insorgere a
seguito della notifica, avvenuta nell’esercizio 2012, dell’avviso di accertamento susseguente il processo verbale
di costatazione (“PVC”) da parte dell’Agenzia delle Entrate‐Direzione Provinciale 1 di Milano, ii) Euro 150 mi‐
gliaia quale accantonamento a fronte del contenzioso in essere con un’azienda francese attiva nella distribu‐
zione editoriale con cui tra il 2010 ed il 2011 Moleskine aveva intrapreso alcune trattative per valutare un
possibile cambiamento del distributore per il mercato francese, trattative che tuttavia non hanno dato luogo
ad alcun accordo commerciale. Tale accantonamento rappresenta la metà della richiesta di risarcimento danni
per responsabilità precontrattuale nell’interruzione delle negoziazioni, avanzata dalla controparte, ed è stato
determinato con il supporto del legale francese che assiste la Capogruppo nella relativa pratica, sulla base della
valutazione delle richieste contenute nell’atto di citazione notificato a quest’ultima e delle successive udienze
che si sono tenute e che non hanno ancora portato alla chiusura della vertenza legale; iii) Euro 62 migliaia re‐
lativi ad un debito di natura commerciale verso il precedente distributore del mercato giapponese. Tale im‐
porto, risalente al 2008, è stato da Moleskine contestato in quanto non dovuto, tuttavia la controparte non ha
mai provveduto né all’accredito della cifra né al sollecito della relativa fattura.
Con riferimento all’Avviso di accertamento ricevuto in data 15 ottobre 2012 conseguente alla verifica fiscale
conclusasi con la notifica del PVC sopra richiamato, di cui ha confermato i rilievi, integrandoli alla luce delle
osservazioni effettuate in sede di presentazione delle memorie difensive da parte della Capogruppo si ri‐
corda che quest’ultima, assistita da consulenti esterni, ha optato per la presentazione, in data 15 novembre
2012, di istanza di accertamento con adesione ai sensi dell’art. 6, D. lgs n. 218/97 principalmente al fine di
prevenire un prolungato contenzioso. In data 7 febbraio 2013 la Capogruppo ha quindi depositato presso
l’Ufficio Protocollo della DP1 la memoria di adesione, contenente la proposta per la definizione in contrad‐
dittorio dell’Avviso. Avendo l’Agenzia delle Entrate respinto tale proposta così come formulata dalla Società,
quest’ultima ha proceduto con la proposizione del ricorso che è stato depositato in data 13 marzo 2013, nei
termini di legge previsti.
Il fondo resi, pari ad Euro 213 migliaia, accoglie gli stanziamenti per resi stimati sulla base degli accordi con‐
trattuali in essere con i distributori relativi principalmente ai prodotti datati.
59
6.13 Debiti commerciali
Di seguito la tabella di composizione dei debiti commerciali al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012:
Situazione al
Debiti commerciali
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Debiti verso fornitori
Fornitori fatture da ricevere
Fair value derivati embedded
Note credito da ricevere
14.783
1.739
9
–
13.647
2.244
(120)
(4)
Totale Debiti commerciali
16.531
15.767
Tale valore include i debiti relativi al normale svolgimento dell’attività commerciale da parte del Gruppo, in
particolare l’acquisto di materie prime e servizi di lavorazioni esterne.
Il fair value dei derivati embedded si riferisce al fair value dei contratti di acquisto/vendita di valuta, impliciti
nelle operazioni di acquisto di prodotti finiti in dollari statunitensi da fornitori la cui valuta di riferimento è
diversa dal dollaro statunitense. I principali acquisti cui tali derivati fanno riferimento sono effettuati da for‐
nitori che hanno sede in Vietnam, Cina, Hong Kong e Taiwan.
Si segnala inoltre che alle suddette date non risultano in bilancio debiti superiori a cinque anni.
6.14 Debiti per imposte dell’esercizio
I debiti per imposte correnti si riferiscono alle posizioni verso l’erario per imposte correnti. L’incremento della
voce per Euro 4.254 migliaia rispetto al 31 dicembre 2012 è legato al fatto che il primo acconto 2013 è stato
versato nel mese di luglio.
6.15 Altri debiti correnti
Di seguito la tabella di composizione degli “altri debiti correnti” al 30 giugno 2013 e al 31 dicembre 2012:
Situazione al
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
Debiti verso dipendenti e amministratori
Acconti da clienti
Debiti verso INPS
Erario conto ritenute dipendenti
Debiti verso altri enti previdenziali
Erario conto ritenute autonomi
Debiti verso altri
Ratei passivi diversi
1.788
256
287
237
57
37
210
70
1.912
451
234
187
60
24
154
102
Totale altri debiti correnti
2.942
3.124
60
I “debiti verso dipendenti e amministratori” fanno riferimento ai debiti per mensilità aggiuntive, ferie e per‐
messi maturati e non goduti, per premi di stabilità e per bonus liquidati nel periodo successivo.
6.16 Indebitamento finanziario netto
Di seguito si riporta la composizione dell’indebitamento finanziario netto determinato al 30 giugno 2013 e al
31 dicembre 2012, secondo quanto previsto dalla Comunicazione Consob del 28 luglio 2006 e in conformità
con le Raccomandazioni ESMA/2011/81:
Situazione al
30 giugno 2013
31 dicembre 2012
A. Cassa
B. Altre Disponibilità Liquide
C. Titoli detenuti per la negoziazione
6.968
‐
‐
7.208
‐
‐
D. Liquidità (A) + (B) + (C)
6.968
7.208
E.
F.
G.
H.
Crediti finanziari correnti
Debiti bancari correnti
Parte corrente dell’indebitamento non corrente
Altri debiti finanziari correnti
‐
‐
(11.902)
(657)
‐
‐
(9.879)
(53)
I.
Indebitamento finanziario corrente (F) + (G) + (H)
(12.559)
(9.932)
J.
Indebitamento finanziario corrente netto (I) + (E) + (D)
(5.591)
(2.724)
K. Debiti bancari non correnti
L. Obbligazioni emesse
M. Altri debiti finanziari non correnti
(15.475)
‐
‐
(39.895)
‐
(887)
N. Indebitamento finanziario non corrente (K) + (L) + (M)
(15.475)
(40.782)
O. Indebitamento Finanziario Netto (J) + (N)
(21.066)
(43.506)
La descrizione dei finanziamenti bancari alle date di riferimento è riportata nella nota 6.9 “passività finanziarie
correnti e non correnti”.
61
7. NOTE AL CONTO ECONOMICO
7.1 Ricavi
Di seguito viene fornito il dettaglio dei ricavi per canale distributivo, prodotto e area geografica per i semestri
chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Ricavi per canale distributivo
Variazioni
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Ricavi B2B
Ricavi E‐commerce
Ricavi Retail
31.239
79,6%
30.445
84,8%
794
2,6%
5.237
1.427
1.344
13,3%
3,6%
3,4%
4.502
879
59
12,5%
2,4%
0,2%
735
548
1.285
16,3%
62,3%
2178,0%
Totale ricavi
39.247
100,0%
35.885
100,0%
3.362
9,4%
Variazioni
Ricavi per linea di prodotto
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
Collezioni Paper
Collezioni WTR
36.714
2.533
93,5%
6,5%
33.403
2.482
93,1%
6,9%
3.311
51
9,9%
2,1%
Totale ricavi
39.247
100,0%
35.885
100,0%
3.362
9,4%
Variazioni
Ricavi per area geografica
2013
%
2012
%
2013 vs
2012
%
APAC (Asia Pacific)
19.435
14.247
5.565
49,5%
36,3%
14,2%
17.189
12.998
5.698
47,9%
36,2%
15,9%
2.246
1.249
(133)
13,1%
9,6%
‐2,3%
Ricavi
39.247
100,0%
35.885
100,0%
3.362
9,4%
I ricavi realizzati in Italia sono pari a Euro 3.646 migliaia nel primo semestre 2013 e a Euro 2.974 migliaia nel
primo semestre 2012.
62
Nella voce ricavi sono compresi anche i proventi netti derivanti dalle differenze cambio realizzate sulle tran‐
sazioni di vendita in valuta diversa dalla valuta funzionale di ciascuna società del Gruppo.
7.2 Altri proventi operativi
Gli altri proventi operativi includono principalmente i ricavi per i servizi di lavorazione.
7.3 Costi per prodotti finiti, materie prime e materiali di consumo
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “Costi per prodotti finiti, materie prime e materiali di consumo” per
i semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Costi per prodotti finiti, materie prime e materiali di consumo
2013
2012
Acquisti prodotti finiti e semilavorati
Acquisti materie prime
Sistemi espositivi produzione
Cataloghi
Imballaggi
Altro
Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci
9.512
2.583
610
59
60
268
(4.465)
9.487
1.862
1.026
50
47
(110)
(3.962)
Totale costi per prodotti finiti, materie prime e materiali di consumo
8.627
8.400
Nella voce “altro” sono compresi anche i proventi e oneri netti derivanti dalle differenze cambio generate dalle
transazioni di acquisto intercorse in valute diverse dalla valuta funzionale di ciascuna società del Gruppo, in‐
clusa la variazione di fair value degli strumenti derivati embedded.
63
7.4 Costi per servizi
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “Costi per servizi” per i semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Costi per servizi
2013
2012
Consulenze
Trasporti su vendite
Costi commerciali di vendita
Lavorazioni
Servizi generali
Stoccaggio
Costi per comunicazione
Noli, dazi e sdoganamenti
Progettazione
Affitti
Manutenzioni
Royalties
Spese bancarie
Noleggi
Amministrazione
Costi IPO e accessori al processo di quotazione
1.274
1.202
1.697
643
598
851
771
507
359
445
375
261
261
44
281
5.319
862
1.006
1.206
737
395
748
495
489
437
188
249
164
78
32
166
Totale costi per servizi
14.888
7.252
7.5 Costo del personale
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “Costo del personale” per i semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Costo del personale
2013
2012
Salari e stipendi
Oneri sociali
Trattamento di fine rapporto
Emolumenti e altri costi CDA
Altri costi
6.378
1.272
149
258
147
3.029
1.082
106
217
18
Totale costo del personale
8.204
4.452
Nel corso dell’esercizio 2012, il Consiglio di Amministrazione della Società ha approvato un piano per l’eroga‐
zione di un bonus, da liquidare in denaro e in azioni e riservato ad alcuni dirigenti della Società che ricoprono
o svolgono ruoli o funzioni strategicamente rilevanti e per i quali si giustifichi un’azione che rafforzi la fideliz‐
zazione (il “Piano”).
64
Il Piano prevedeva l’assegnazione di un bonus al verificarsi di alcune ipotesi, tra cui la quotazione della Società.
In detta ipotesi i beneficiari hanno maturato il diritto a ricevere:
a. prima tranche: erogazione di un bonus in denaro determinato sulla base del valore della Società, a sua volta
calcolato in base al prezzo di offerta delle azioni della Società nell’ambito della quotazione moltiplicato per
il numero complessivo delle azioni;
b. seconda tranche: erogazione di azioni della Società il cui numero sarà determinato sulla base del valore
della Società a 12 mesi dalla data di inizio della negoziazione delle azioni della Società. Le azioni attribuite
con la seconda tranche avranno un periodo di lock up di 6 mesi per il 50% e di 12 mesi per il 50%. Le azioni
saranno emesse a seguito di aumento di capitale dedicato appunto ai beneficiari del Piano.
In base a quanto previsto dal principio contabile di riferimento, il fair value di detto Piano, determinato anche
con il supporto di un esperto indipendente, è stato iscritto nel conto economico del Gruppo, per la quota di
competenza del periodo di riferimento. In particolare la quota di costo del personale riferibile alla liquidazione
per cassa, pari a Euro 1.499 migliaia (comprensivo dei relativi contributi), è stata liquidata nel corso del primo
semestre 2013, mentre la quota di costo del personale riferibile alla assegnazione di azioni Moleskine, pari a
Euro 384 migliaia (comprensivo dei relativi contributi) è stata iscritta con contropartita il patrimonio netto al
netto i) del relativo effetto fiscale e ii) della provvista imposte che sarà scomputata dal valore relativo alla de‐
terminazione del numero delle azioni oggetto di assegnazione, per complessivi Euro 167 migliaia.
Oltre ai costi del Piano sopra descritto, il costo del personale include anche i costi relativi ad un piano di bonus
assegnato a taluni dirigenti della Società in esercizi precedenti, la valutazione del quale è stata effettuata anche
con il supporto di un esperto indipendente. Anche con riferimento a detto piano, la liquidazione è avvenuta
esclusivamente per cassa nel corso del primo semestre 2013, in seguito alla quotazione delle azioni della So‐
cietà, con un costo pari a Euro 392 migliaia (comprensivo dei relativi contributi).
La tabella di seguito evidenzia il numero medio e puntuale dei dipendenti e collaboratori per categoria per il
semestre chiuso al 30 giugno 2013 e 2012:
2013
2012
Unità
medio
fine periodo
medio
fine periodo
Amministratori
Dirigenti
Quadri
Impiegati
Collaboratori
6
16
22
112
5
8
18
26
138
5
4
14
17
80
5
4
14
17
86
5
Totale dipendenti e collaboratori
161
195
120
126
65
7.6 Altri oneri operativi
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “Altri oneri operativi” per i semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Altri oneri operativi
2013
2012
Oneri diversi di gestione
Omaggi
Erogazioni liberali
Accantonamento fondo rischi
Svalutazione dei crediti compresi nell’attivo circolante
90
183
38
‐
21
90
167
78
17
33
Totale altri oneri operativi
332
385
Gli omaggi si riferiscono ai prodotti distribuiti dal Gruppo a scopo promozionale e di comunicazione.
I costi sostenuti per le erogazioni liberali si riferiscono principalmente a erogazioni destinate alla Fondazione
ONLUS Lettera 27.
7.7 Ammortamenti e svalutazioni
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “Ammortamenti e svalutazioni” per i semestri chiusi al 30 giugno
2013 e 2012:
2013
2012
Ammortamento immobilizzazioni immateriali
Ammortamento immobilizzazioni materiali
Svalutazioni immobilizzazioni materiali
380
492
35
165
238
‐
Totale ammortamenti e svalutazioni
907
403
L’andamento degli ammortamenti nei semestri riflette il processo di ammortamento delle immobilizzazioni
materiali e immateriali sulla base della vita utile stimata.
66
7.8 Proventi (oneri) finanziari
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “proventi finanziari” e “oneri finanziari” per i semestri chiusi al 30
giugno 2013 e 2012:
Proventi (oneri) finanziari
2013
2012
Interessi attivi bancari e altri proventi
Utile su cambi
Interessi attivi su derivati
15
61
‐
18
44
‐
Totale proventi finanziari
76
62
Interessi passivi su finanziamenti bancari
Perdite su cambi
Interessi passivi su derivati
Altri interessi passivi
(1.780)
(82)
(292)
(230)
(1.698)
0
(57)
(28)
Totale oneri finanziari
(2.384)
(1.783)
Totale proventi (oneri) finanziari
(2.308)
(1.721)
Si segnala che gli interessi passivi su finanziamenti nel primo semestre 2013 includono gli oneri accessori al
finanziamento Facility Agreement, inizialmente iscritti a riduzione dello stesso, che sono stati riversati a conto
economico per la quota parte di passività finanziaria che è stata rimborsata alla data di quotazione, pari a Euro
901 migliaia.
Si precisa che gli utili e perdite su cambi, inclusi nei proventi e oneri finanziari si riferiscono unicamente a dif‐
ferenze su transazioni di carattere finanziario e sono stati interamente realizzati nel periodo di riferimento.
7.9 Imposte
Di seguito si riporta il dettaglio della voce “imposte” per i semestri chiusi al 30 giugno 2013 e 2012:
Imposte
2013
2012
Imposte correnti
Imposte differite /(anticipate)
4.816
(3.271)
4.474
(3)
Totale imposte
1.545
4.471
7.10 Risultato per azione
Il risultato per azione base è determinato dividendo il risultato netto del periodo per il numero medio ponde‐
rato delle azioni della Società in circolazione nel periodo.
67
Non esistono effetti diluitivi significativi e, pertanto, il risultato netto per azione diluito coincide con il risultato
netto base.
Si segnala che il dato al 30 giugno 2013 risente principalmente dell’effetto degli oneri non ricorrenti relativi
al processo di quotazione.
8. RAPPORTI CON LE PARTI CORRELATE
Con riferimento ai rapporti del Gruppo con parti correlate, di seguito sono riportati i saldi patrimoniali al 30
giugno 2013 e al 31 dicembre 2012 e i rapporti economici e i flussi di cassa per i semestri chiusi al 30 giugno
2013 e 2012 e l’incidenza rispetto alla relativa voce di bilancio:
30 giugno 2013
30 giugno 2013
Debiti
commerciali
Altri debiti
correnti
Costi
operativi
Proventi (oneri)
finanziari netti
Fondazione ONLUS Lettera 27
Studio Bosello & Associati
Raynaud & Partners
Consiglio di Amministrazione e dirigenti strategici
‐
‐
‐
‐
‐
‐
‐
12
(38)
(5)
(201)
(3.137)
‐
‐
‐
‐
Totale parti correlate
-
12
(3.381)
-
Totale voci di bilancio
16.531
2.942
(32.958)
(2.308)
% sul totale voci di bilancio
0,0%
0,4%
10,3%
0,0%
31 dicembre 2012
30 giugno 2012
Debiti
commerciali
Altri debiti
correnti
Costi
operativi
Proventi (oneri)
finanziari netti
Syntegra Capital Investors Limited
Fondazione ONLUS Lettera 27
Index Ventures
Studio Bosello & Associati
Consiglio di Amministrazione e dirigenti strategici
‐
‐
5
31
‐
‐
‐
‐
‐
424
‐
(75)
‐
(18)
(763)
(7)
‐
‐
‐
‐
Totale parti correlate
36
424
(856)
(7)
Totale voci di bilancio
15.767
3.124
(20.892)
(1.721)
% sul totale voci di bilancio
0,2%
13,6%
4,1%
0,4%
68
Flusso di cassa relativo all’attività di investimento
Rapporti
verso
soci
Rapporti
verso
altre parti
correlate
Totale
rapporti
verso parti
correlate
Voce di
bilancio
%
‐
‐
‐
(3.262)
‐
‐
(3.262)
‐
‐
(13)
(2.872)
2.607
25.092,6%
0,0%
0,0%
Flusso di cassa relativo all’attività di investimento
Rapporti
verso
soci
Rapporti
verso
altre parti
correlate
Totale
rapporti
verso parti
correlate
Voce di
bilancio
%
‐
‐
‐
49
‐
‐
49
‐
‐
8.089
(799)
(5.191)
0,6%
0,0%
0,0%
Le operazioni sopra elencate sono effettuate a condizioni di mercato.
Inoltre si evidenzia che nella tabella riportante i valori patrimoniali ed economici al 30 giugno 2013 sono stati
indicati, per completezza, i costi sostenuti dalla Capogruppo nei confronti dello Studio Raynaud &Partners a
partire da inizio anno (Euro 201 migliaia) di cui, peraltro, Euro 197 migliaia si riferiscono a servizi prestati da
tale studio anteriormente al 3 aprile 2013, data a partire dalla quale è entrata in vigore la Procedura Parti Cor‐
relate e pertanto questa controparte contrattuale ha assunto rilevanza ai sensi della procedura medesima.
Con riferimento, infine, ai costi sostenuti nei confronti dello Studio Bosello & Associati, gli stessi si riferiscono
ai compensi percepiti sino al 3 aprile 2013, data a partire dalla quale il Rag. Bosello, socio del predetto Studio,
non è più amministratore di Moleskine S.p.A. e pertanto tale studio non rappresenta una parte correlata ai
sensi della Procedura Parti Correlate.
8.1 Compensi amministratori e principali dirigenti
L’ammontare complessivo dei compensi per il primo semestre 2013 del Consiglio di Amministrazione della
Società è stato pari a Euro 258 migliaia (Euro 217 migliaia nel primo semestre 2012).
L’ammontare complessivo dei compensi per il primo semestre 2013 dei dirigenti strategici è stato pari a Euro
566 migliaia (Euro 546 migliaia nel primo semestre 2012). A tali compensi deve essere aggiunto il costo iscritto
nel conto economico del semestre chiuso al 30 giugno 2013 i) in relazione a piani di incentivazione e di fide‐
lizzazione di taluni dirigenti strategici approvati dal Consiglio di Amministrazione della Società negli esercizi
precedenti, che ammontano complessivamente a Euro 2.275 migliaia (comprensivo dei relativi contributi) e
ii) in relazione all’indennità per cessazione del rapporto di lavoro pari a Euro 38 migliaia. Per maggiori dettagli
in merito a tali compensi e piani si rimanda alla nota 7.5 “Costo del personale”.
69
9. PASSIVITÀ POTENZIALI
Oltre al contenzioso tributario menzionato alla nota 6.12 “fondi per rischi e oneri (correnti e non correnti)” e
meglio descritto nelle note del bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2012, non sono in corso procedi‐
menti legali o tributari in capo a nessuna società del Gruppo.
10. EVENTI ED OPERAZIONI SIGNIFICATIVE NON RICORRENTI
In conformità a quanto previsto nella Comunicazione Consob del 28 luglio 2006, si segnala che nel semestre
chiuso al 30 giugno 2013, i risultati del Gruppo sono stati influenzati da oneri non ricorrenti di seguito riepi‐
logati:
n
n
n
n
n
Euro 4.131 migliaia, contabilizzati nella voce “Costi per servizi”, derivano dall’operazione di quotazione
presso il Mercato Telematico di Borsa Valori S.p.a., conclusasi il 4 aprile 2013;
Euro 300 migliaia, contabilizzati nella voce “Costi per servizi”, sono relativi alla waiver fee riconosciuta per
la rinegoziazione del finanziamento Facility Agreement;
Euro 2.275 migliaia, contabilizzati nella voce “Costo del personale”, sono relativi al bonus assegnato a taluni
dirigenti strategici della Società in relazione al sistema di incentivazione e di fidelizzazione;
Euro 901 migliaia, contabilizzati nella voce “Oneri finanziari”, sono relativi agli oneri accessori al finanzia‐
mento Facility Agreement, inizialmente iscritti a riduzione dello stesso, che sono stati riversati a conto eco‐
nomico per la quota parte di passività finanziaria che è stata rimborsata alla data di quotazione;
Euro 201 migliaia, contabilizzati nella voce “Oneri finanziari”, sono relativi alla componente inefficace degli
strumenti finanziari derivati legata alla modifica del nozionale sottostante in seguito al rimborso parziale
del finanziamento Facility Agreement alla data di quotazione.
11. IMPEGNI E GARANZIE
Impegni per contratti di locazione
Al 30 giugno 2013 il Gruppo ha in essere impegni a fronte della sottoscrizione di contratti di locazione per
complessivi Euro 2.213 migliaia, con riferimento all’immobile sito in Milano Viale Stelvio 66, all’immobile sito
in New York, 210 Eleventh Avenue, all’immobile sito in Hong Kong, 32/F, The Centrium, 60 Wyndham Street,
Central e all’immobile sito in Shanghai, 500 Xiangyang Road South, Suite 1406 Xuhui District.
Di seguito si riporta il dettaglio degli esborsi minimi previsti a fronte dei contratti in capo al Gruppo al 30 giu‐
gno 2013:
Al 30 giugno 2013
Entro 12 mesi
Tra 1 e 5 anni
Oltre 5 anni
731
1.392
90
Totale
2.213
70
Garanzie
Al 30 giugno 2013 la Capogruppo ha in essere una garanzia rilasciata al locatore a favore della controllata Mo‐
leskine America con riferimento ai canoni di affitto a scadere alla data di chiusura del bilancio e pari a Euro
760 migliaia (Euro 836 migliaia al 31 dicembre 2012).
Si segnala altresì che, a fronte della sub‐concessione dei punti vendita presso l’aeroporto di Milano Linate, Mi‐
lano Malpensa e di Roma Fiumicino, la Capogruppo ha costituito una fideiussione bancaria a favore di Società
per Azioni Esercizi Aeroportuali S.E.A. S.p.A. e di Aeroporti di Roma S.p.A, rispettivamente pari a Euro 138 mi‐
gliaia ed Euro 167 migliaia, valida per tutta la durata della convenzione.
Infine, la Capogruppo ha in essere una garanzia rilasciata a un fornitore per l’acquisto di un macchinario per
Euro 53 migliaia.
12. GESTIONE DEI RISCHI FINANZIARI
Nell’ambito dei rischi d’impresa, i principali rischi identificati, monitorati e, per quanto di seguito specificato,
attivamente gestiti dal Gruppo sono i seguenti:
– rischio mercato, derivante dall’oscillazione dei tassi di cambio tra l’Euro e le altre valute nelle quali opera
il Gruppo, dei tassi di interesse e dei prezzi delle materie prime;
– rischio credito derivante dalla possibilità di default di una controparte;
– rischio liquidita derivante dalla mancanza di risorse finanziarie per far fronte agli impegni finanziari.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato chiuso al 30 giugno 2013 non include tutte le informa‐
zioni relative alla gestione dei rischi finanziari richieste per il bilancio consolidato annuale; pertanto, il presente
paragrafo deve essere letto congiuntamente con quanto riportato nel bilancio consolidato chiuso al 31 dicem‐
bre 2012. Non si rilevano, tuttavia, cambiamenti nei rischi identificati e nella gestione degli stessi da parte del
management rispetto al 31 dicembre 2012.
Rischi di mercato
Rischio di cambio
L’esposizione al rischio di variazioni dei tassi di cambio deriva dalle attività commerciali del Gruppo condotte
anche in valute diverse dall’Euro. Ricavi e costi denominati in valuta possono essere influenzati dalle fluttua‐
zioni del tasso di cambio con impatto sui margini commerciali (rischio economico), così come i debiti e i crediti
commerciali e finanziari denominati in valuta possono essere impattati dai tassi di conversione utilizzati, con
effetto sul risultato economico (rischio transattivo). Infine, le fluttuazioni dei tassi di cambio si riflettono anche
sui risultati consolidati e sul patrimonio netto poiché i bilanci delle due società controllate sono redatti in
valuta diversa dall’Euro e successivamente convertiti (rischio traslativo).
I principali rapporti di cambio a cui il Gruppo è esposto riguardano:
– Euro/USD, in relazione alle vendite e agli acquisti in USD effettuate sui mercati americano e asiatico;
– Euro/GBP, in relazione alle vendite in GBP effettuate sul mercato inglese.
Il Gruppo non adotta politiche specifiche di copertura delle variazioni dei tassi di cambio relative alle attività
commerciali ad eccezione dell’adeguamento del listino prezzi in valuta, dal momento che la Società persegue
71
una strategia che prevede acquisti e vendite nella medesima moneta che, a giudizio del management, mitiga il
rischio derivante da oscillazioni dei tassi di cambio. In aggiunta a ciò nei contratti di distribuzione dove i listini
di vendita sono fissati in valuta diversa dall’Euro, la Società ha stabilito delle clausole di copertura che preve‐
dono, oltre certe soglie di oscillazione dei tassi di cambio, il riaddebito al cliente degli impatti economici deri‐
vanti dalle suddette variazioni.
Rischio di tasso di interesse
Il Gruppo utilizza risorse finanziarie esterne sotto forma di debito e impiega le liquidità disponibili in depositi
bancari. Variazioni nei livelli dei tassi d’interesse di mercato influenzano il costo e il rendimento delle varie
forme di finanziamento e di impiego incidendo pertanto sul livello degli oneri e dei proventi finanziari del
Gruppo. Il Gruppo, esposto alle fluttuazioni del tasso d’interesse per quanto concerne la misura degli oneri fi‐
nanziari relativi all’indebitamento, valuta regolarmente la propria esposizione al rischio di variazione dei tassi
di interesse e la gestisce parzialmente attraverso l’utilizzo di strumenti finanziari derivati su tassi di interesse
e in particolare di interest rate swaps (IRS) con esclusiva finalità di copertura.
Il tasso di interesse cui il Gruppo è maggiormente esposto è l’Euribor.
Rischio di prezzo
Il rischio di prezzo è collegato all’oscillazione dei prezzi relativi alle materie prime, ai semi‐lavorati e prodotti
finiti di acquisto. Nello specifico, il rischio di prezzo del Gruppo deriva dalla presenza di pochi fornitori di
merce nonché dalla necessità di ricevere assoluta garanzia sui volumi degli approvvigionamenti, al fine di
non pregiudicare lo stock di magazzino e di non compromettere i tempi di consegna. Al fine di contenere
tale rischio, le azioni intraprese dal Gruppo sono mirate a promuovere lo sviluppo del network di fornitori
di prodotto finito, con il duplice obiettivo di permettere di avvalersi sempre delle migliori condizioni di
prezzo e quindi di garantire una sempre migliore marginalità, nonché di diminuire il grado di dipendenza
da specifiche aree geografiche, quali in particolare la Cina, cercando partner produttivi in nuovi paesi, quali
Vietnam e Corea del Sud.
Inoltre si evidenzia che la politica di approvvigionamento del Gruppo prevede la negoziazione annuale dei li‐
stini di acquisto con i fornitori, sulla base di prezzi che vengono fissati contrattualmente per un periodo di al‐
meno 12 mesi e che pertanto non risentono delle oscillazioni legate ad eventuali variazioni del prezzo delle
materie prime, che vengono interamente sopportate dal fornitore.
Per tali ragioni il rischio di prezzo appare nel complesso remoto.
Rischio di credito
Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo a potenziali perdite derivanti dal mancato adempi‐
mento delle obbligazioni assunte dalle controparti sia commerciali che finanziarie.
Con riferimento ai crediti commerciali, il rischio di insolvenza è monitorato centralmente dalla direzione am‐
ministrativa del Gruppo che verifica costantemente l’esposizione creditizia del Gruppo, monitora gli incassi
dei crediti commerciali e verifica, attraverso lo svolgimento di analisi qualitative e quantitative del merito cre‐
ditizio, l’accettazione o meno di nuovi clienti, anche attraverso l’utilizzo di banche dati specializzate nella for‐
nitura di servizi di rating societario. In particolare il Gruppo gestisce la propria politica del rischio credito in
modo differenziato a seconda del canale di vendita: B2B o B2C.
72
Con riferimento ai crediti derivanti dall’attività di commercializzazione B2C, il Gruppo monitora il rischio at‐
traverso l’ottenimento di lettere di credito o garanzie bancarie, nonché attraverso la sottoscrizione di un con‐
tratto di assicurazione del credito con una primaria compagnia assicurativa.
Per quanto concerne il canale B2B, il rischio in oggetto appare altresì molto contenuto poiché la politica del
Gruppo prevede generalmente il pagamento anticipato o la concessione di dilazioni di pagamento solo a fronte
dell’ottenimento di fidi assicurativi.
Si segnala, infine, che nella scelta delle controparti, per la gestione di risorse finanziarie temporaneamente in
eccesso il Gruppo ricorre solo a interlocutori di elevato standing creditizio.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità è associato con la capacità di soddisfare i propri impegni. Una gestione prudente del
rischio di liquidità originato dalla normale operatività implica il mantenimento di un adeguato livello di di‐
sponibilità liquide, di titoli a breve termine e la disponibilità di fondi ottenibili mediante un adeguato ammon‐
tare di linee di credito.
Il rischio di liquidità è gestito in modo accentrato dal Gruppo sulla base delle linee guida definite dalla direzione
finanza del Gruppo ed approvate dall’amministratore delegato. La direzione finanza monitora periodicamente
la posizione finanziaria del Gruppo attraverso la predisposizione di opportune reportistiche di flussi di cassa
in entrata e uscita sia previsionali sia consuntivi. In tal modo, il Gruppo mira ad assicurare l’adeguata copertura
dei fabbisogni, monitorando accuratamente finanziamenti, linee di credito aperte e i relativi utilizzi al fine di
ottimizzare le risorse e gestire le eventuali eccedenze temporanee di liquidità.
L’obiettivo del Gruppo è quello di porre in essere una struttura finanziaria che, in coerenza con gli obiettivi di
business garantisca un livello di liquidità adeguato, minimizzando il relativo costo opportunità e mantenga un
equilibrio in termini di durata e di composizione del debito.
Informativa sul fair value
In relazione agli strumenti finanziari valutati al fair value, vengono rappresentate nella tabella seguente le in‐
formazioni sul metodo scelto per la determinazione del fair value. Le metodologie applicabili sono distinte nei
seguenti livelli, sulla base della fonte delle informazioni disponibili, come di seguito descritto:
– livello 1: prezzi praticati in mercati attivi;
– livello 2: valutazioni tecniche basate su informazioni di mercato osservabili, sia direttamente che indiret‐
tamente;
– livello 3: altre informazioni.
73
Nella tabella di seguito vengono rappresentate le attività e le passività che sono misurate al fair value al 30
giugno 2013 e al 31 dicembre 2012:
Al 30 giugno 2013
Livello 1
Livello 2
Livello 3
Derivati Embedded
‐
‐
565
9
‐
‐
Totale
-
574
-
Al 31 dicembre 2012
Livello 1
Livello 2
Livello 3
Derivati Embedded
‐
‐
887
(120)
‐
‐
Totale
-
767
-
Nel corso del primo semestre 2013 non vi sono stati trasferimenti tra i diversi livelli della gerarchia del fair value.
Gli strumenti finanziari derivati sono stati valutati con il metodo del Discount Cash Flow utilizzando le curve
dei tassi desunte dal mercato. Inoltre, a partire dal 1 gennaio 2013, il derivato effettivo è stato valutato consi‐
derando una componente di Debit Value Adjustment (fair value negativo) in accordo con il nuovo principio
contabile IFRS 13, e tale componente è considerata all’interno dei test di efficacia.
Il fair value dei derivati embedded è stato, invece, calcolato utilizzando le curve dei tassi di cambio forward
desunte dal mercato.
Al 30 giugno 2013, il fair value dei crediti commerciali e delle altre attività finanziarie, dei debiti commerciali
e altri debiti e delle altre passività finanziarie, iscritti tra le voci “correnti” della situazione patrimoniale e fi‐
nanziaria valutati con il metodo del costo ammortizzato, trattandosi principalmente di attivita sottostanti a
rapporti commerciali il cui regolamento e previsto nel breve termine, non si discosta dai rispettivi valori con‐
tabili.
Al 30 giugno 2013, le passivita ed attivita finanziarie non correnti sono regolate a tassi di mercato e si ritiene
pertanto che il fair value delle stesse sia sostanzialmente in linea con i rispettivi valori contabili.
13. FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 30 GIUGNO 2013
Tra i fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del semestre occorre menzionare, nell’ambito dello sviluppo del
canale Retail, l’apertura del primo “concept store” di Moleskine, un negozio di nuovo design pensato per offrire
ai clienti una “consumer experience” unica ed allineata ai valori della marca. Il nuovo“concept store” è stato
aperto a Pechino all’interno di Sanlitun Taikoo Li, l'area commerciale sinonimo delle ultime tendenze del
mondo della moda, del design e dell'architettura.
74
In linea con il programma di aperture pianificato in Cina, è stato altresì aperto un negozio all’interno del nuovo
shopping mall di Shangai Kerry Center.
Relativamente alle nuove aperture Retail a livello internazionale, da finalizzarsi entro la fine del 2013, si evi‐
denzia la firma di una serie di contratti di locazione all’interno di prestigiose strade di shopping, aree com‐
merciali di Travel Retail e shopping mall, tra cui:
n
n
n
n
n
n
New York ‐ SoHo
Short Hills ‐ The Mall
Shangai ‐ Grand Gateway
Pechino ‐ Indigo mall
Parigi ‐ Saint Lazare
Verona ‐ Porta Nuova
Oltre a quanto sopra, è stato firmato l’accordo per l’apertura di uno shop in shop all’interno dei prestigiosi
magazzini Harrods’, icona londinese dello shopping; infine la Società è risultata vincitrice di una gara per l’as‐
segnazione di un punto vendita temporaneo all’interno del Terminal 1 di Heathrow, dove sarà spostato l’attuale
temporary store presente presso il Terminal 4 di Heathrow.
Con particolare riferimento all’incremento della presenza del Gruppo nella Cina continentale va inoltre segna‐
lato il lancio del negozio online all’interno del portale JD.COM che accrescerà ulteriormente il presidio del mer‐
cato cinese.
Tra gli altri fatti di rilievo del periodo occorre infine riportare la costituzione di tre società in Francia, Germania
e Singapore deputate principalmente all’apertura e gestione di negozi monomarca sui rispettivi territori na‐
zionali in aree che appaiono di particolare attrattività per la clientela (attuale e potenziale) del Gruppo e nei
quali promuovere e sviluppare la conoscenza dei prodotti e della marca.
75
76
Attestazione
del bilancio
consolidato
semestrale abbreviato
03
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE
ABBREVIATO AI SENSI DELL’ART. 81‐TER DEL REGOLAMENTO
CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE
E INTEGRAZIONI
1. Il sottoscritto Arrigo Berni, in qualità di Amministratore Delegato, e Alessandro Strati, in qualità di Dirigente
Preposto alla redazione dei documenti contabili societari della società Moleskine S.p.A. attestano, tenuto
anche conto di quanto previsto dall’art. 154‐bis, commi 3 e 4, del decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
n l’adeguatezza in relazione alle caratteristiche dell’impresa e
n l’effettiva applicazione
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato,
nel corso del primo semestre 2013.
2. Dall’applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale con‐
solidato abbreviato al 30 giugno 2013 non sono emersi aspetti di rilievo.
3. Si attesta, inoltre, che:
3.1 Il bilancio consolidato semestrale abbreviato:
a) è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità
europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19
luglio 2002;
b) corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c) è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica
e finanziaria dell’emittente e dell’insieme delle imprese incluse nel consolidamento.
3.2 La relazione intermedia sulla gestione comprende un’analisi attendibile dei riferimenti agli eventi im‐
portanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell’esercizio e alla loro incidenza sul bilancio consoli‐
dato semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei
mesi restanti dell’esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un’analisi atten‐
dibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
6 agosto 2013
Arrigo Berni
Alessandro Strati
Amministratore Delegato
Dirigente Preposto alla
redazione dei documenti
contabili societari
78
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE
79
80

pdf - Moleskine ® Investor Relations

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