LAM 08-07 90-95 - Giovanni Carlini

semilavorati
LAMIERA
AGOSTO
2007
90
Fonti: Quotazioni ufficiali London Metal Exchange (indici LME, Comex e Nymex), Il Sole
- 24 Ore, AssoFermet, Camera di Commercio di Milano. Aggiornato al 10 giugno 2007
L’evoluzione del mercato dei semilavorati ferrosi e non ferrosi
a cura di Giovanni Carlini
La situazione delle materie prime
Nella conferenza sulle mate-
precedente stima di 3-400
svolta con gravi e repentini
subiscono periodicamente.
rie prime (Derivatives Market
mila. Più cauta la Man Fi-
sgonfiamenti dei corsi dei
Proprio in giugno la bor-
Forum) tenutasi a Shanghai
nancial che vede una media
prezzi dei metalli di base.
sa cinese è scesa in un sol
in giugno, in occasione della
di 7300 dollari per il rame nel
Orientarsi in questo conte-
giorno dell’8,4% senza con
quarta sessione, è emersa
2007 e di 6250 dollari a ton-
sto resta un vero esercizio
ciò contagiare le altre piazze
sia una tendenza rialzista
nellata nel 2008, conferman-
acrobatico. Sarebbe impor-
finanziarie asiatiche, confer-
che di conferma e stabiliz-
do così una fase di sgonfia-
tante conoscere l’effettivo
mando il malessere finanzia-
zazione dei prezzi dei me-
mento della bolla speculativa
stato del bilancio doman-
rio da overdose di sviluppo
talli di base per il restante
sul mercato dei metalli. Ma
da-offerta mondiale di ogni
che affligge la Cina e l’India.
2007 e primavera 2008. In
non solo, l’Australian e New
metallo e sapere anche gli
La caduta della borsa cine-
pratica si pensa che i corsi
Zealand Bank, dubita che i
orientamenti futuri dei fondi
se ha molte cause. Da un
rimarranno ben al di sopra
prezzi del rame restino an-
d’investimento. In pratica i
salutare sgonfiamento del-
delle loro medie a lungo ter-
cora o a lungo sopra i 7000
fondi speculeranno anco-
le quotazioni, cresciute del
mine, con il rame (utilizzato
dollari per t. Allargando le
ra sul mercato dei metalli,
130% dall’inizio dell’anno,
in questa sede come punto
testimonianze, dalle dichia-
spingendo i prezzi a valori
c’è anche il bisogno di un
di riferimento) che potrebbe
razioni di due fabbricanti di
assurdi? Allo stato si sa con
rallentamento complessivo
toccare nuovi massimi. Tra
metalli cinesi, riportate dalla
certezza, che molto denaro
della
gli intervenuti, come recita-
stampa economica interna-
è uscito da questo tipo di
che nel 2007 è stata, nel pri-
no i rapporti alla conferenza
zionale, è emerso quanto
investimento per timore di
mo trimestre del 2,7% con-
pubblicati sulla stampa spe-
oltre la Grande Muraglia si
restare “con il cerino acce-
tro il 3,3% dell’anno scorso.
cialistica, la Base Metals ha
sia seriamente preoccupati
so in mano” ma ciò, con-
Va ricordato come la crescita
dichiarato d’aspettarsi che
per l’alta volatilità dei prezzi,
trariamente alle previsioni,
senza freni sia un “killer” per
il rame superi il massimo di
piuttosto che il solo valore
mantiene ancora alti i prez-
la stabilità economica com-
8800 dollari (base a 3 mesi)
assoluto. Le forti oscillazioni
zi, perché questi riescono a
plessiva di un paese in via di
registrato nel 2006, alla luce
di prezzo del rame rendono
crescere nella speculazione,
sviluppo. In questo senso va
del fatto che la quotazio-
infatti discontinuo il flusso
pur in presenza di meno
letta ed interpretata la recen-
ne a 27 mesi sia già salita
delle vendite e questo ha
denaro liquido rispetto a
te normativa cinese limitativa
di 200 dollari oltre il record
fortemente favorito la ricerca
qualche mese fa. Sicura-
alla circolazione ed uso dei
del contratto a 3 mesi. La
di sostituti del metallo, tan-
mente a tali considerazioni,
capitali, sia indirizzati verso
Base Metals si spinge così
to che è questa tendenza è
vanno aggiunte quelle ma-
la borsa valori, che nell’ac-
su previsioni di aumenti, nei
molto, ma molto attiva, oltre
croeconomiche, che sono
quisto di merci e metalli.
prossimi mesi, sino a 9500
alla sola spinta dei consuma-
tutte negative rispetto ipo-
Così dopo le turbolenze sui
dollari con punte per 10 mila
tori ad acquistare in presen-
tesi rialziste e nei confronti
mercati azionari, (in tutto il
a tonnellata.
za di ribassi. La Bloomsbury
dell’attuale andamento del
mondo) le conseguenze del
Anche la Macquarie, alla
Minerals
nel
mercato dei metalli, cali-
brusco rialzo dei rendimenti
stessa
è
suo ultimo rapporto mensile
brato ancora su prezzi non
dei bond non è ancora fini-
espressa per un rialzo oltre
(maggio) mantiene un’impo-
sorretti da reali condizioni di
to. Il recupero del dollaro sui
gli 8800 dollari del rame,
stazione rialzista, preveden-
mercato. Il riferimento corre
mercati valutari ha trasmes-
entro i prossimi 12 mesi, ad-
do prezzi molto alti sia per
sia al rialzo dei tassi nell’area
so le novità al mercato delle
ducendo tra i motivi il fatto
il 2008 che per il 2009. Ciò
euro al 4% con una previ-
commodities, colpendo le
che quest’anno ci si aspetta
non esclude che altri analisti
sione sul 5% per fine anno,
quotazioni del petrolio e dei
un’eccedenza mondiale di
ritengano, al contrario, che il
che alle scosse violente che
metalli. In questo quadro va
sole 100 mila t, contro una
mercato sia ad un punto di
le Borse dei paesi emergenti
anche ricordato, come so-
conferenza,
si
Economics,
crescita
economica
TAB|01| Andamento prezzo dell’acciaio in 1 anno (da vendita produttore franco partenza Milano).
SALDATI SERIE LEGGERA FINITI
A CALDO (GAS) 10255
NERI LISCI FILETTABILI DN32
PRECOMPRESSI
PREZZO AL FILO DIAMETRO 7
IN ROTOLI UNI 7675
TRAFILATI A FREDDO - BARRE
TONDE D’ACCIAIO S 235 JR
UNI EN 10277 1-5
NASTRO LAMINATO A
FREDDO IN ACCIAIO
FINO A 500 mm
RETE ELETTROSALDATA
FIG. STANDARD
2250X4000 mm
maggio 2006
2,9
955
405
620
295
novembre 2006
3,45
1005
425
630
315
maggio 2007
3,45
1015
455
650
375
media 2006
260
991,6666667
428,3333333
633,3333333
328,3333333
%
18,96551724
6,282722513
12,34567901
4,838709677
27,11864407
prattutto in Cina, ci sia un
gnalata una forte tendenza
bio verso acciai inossidabili
re verso una contrazione del
forte contenzioso sociale re-
alla sostituzione del metallo
ferritici, privi di nickel, con
folklore da prezzo, che ha
lativamente a prezzi e salari,
non ferroso con altri meno
resistenza alla corrosione
afflitto il mercato dei metalli
come alla possibilità di avere
cari e questo indica il “riget-
inferiore, rispetto quelli detti
non ferrosi sino ad ora.
figli per le coppie; si tratta di
to” dei produttori per gli at-
austenitici.
valori sociali oggi limitati e in-
tuali corsi. E’ il caso anche
Infine a deprimere le quota-
Metalli ferrosi
dirizzati dal governo, il quale
del nickel, oltre del rame, qui
zioni future, contrariamente
Sul fronte dell’acciaio c’è la
pensa al benessere pubbli-
portato ancora ad esempio.
alle aspettative rialziste del
notizia clamorosa di un “ri-
co in proiezione di potenza
I due terzi della produzione
Derivatives Market Forum
fiuto” dei prezzi da parte de-
militare e geostrategica sul-
di questo metallo sono as-
di giugno c’è l’esaurimento
gli operatori che si rivolgono
l’area. Un movimento simile
sorbiti dalle imprese. Ebbe-
della “campagna acquisti” di
verso metalli sostitutivi come
è presente anche in India,
ne questi operatori si stan-
metallo di rame da parte del-
già accennato nel quadro
ma con livelli di pericolosi-
no orientando verso acciai
la Cina che ha così ricostitui-
generale, e qui specifico per
tà sociale dello scontro su
inossidabili
to le scorte governative.
il nickel. Una presa di posi-
toni decisamente inferiori,
quantità di cromo e manga-
In conclusione, come reci-
zione di questo genere non
rispetto la “polveriera Cina”.
nese, escludendo il nickel.
ta la stampa internazionale
può non avere conseguenze
A queste considerazioni di
La mossa, annunciata da
“l’umore sta cambiando” e
definitive sull’andamento del
ampio
s’accoda
ThyssenKrupp, la Outokum-
se anche la Cina resta uno
prezzo come già si evidenzia
poi la misera fine che fa “il
pu e la Nippon Steel è na-
degli elementi di disturbo,
dalla tabella e grafico 2. Gli
rame”, oggetto di ruberie,
turalmente da considerarsi
oltre ai fondi speculativi, sul-
acciai per strutture precom-
soprattutto in ambito ferro-
graduale nel tempo, ma indi-
l’andamento delle quotazio-
presse di diametro 7, ad
viario. Quando un metallo
rizzata senza ombra di dub-
ni, la tendenza di fondo cor-
esempio nel confronto ad 1
respiro,
si riduce al riciclaggio ed
alla borsa nera, con retate
presso i depositi di rottami
è destinato ad un forte ridimensionamento. Misurando
il danno per le aziende produttrici di cavi elettrici, (per le
quali la materia prima conta
il 40% del costo di produzione) dall’inizio dell’anno
gli ammanchi sono per 10
milioni di euro, con una quotazione del rame quadruplicata dal 2003 (anno d’inizio
della speculazione) ad oggi.
Come già accennato va se-
con
maggiori
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AGOSTO
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VENDITA
PRODUTTORE
VOCE UNI
semilavorati
LAMIERA
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2007
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TAB|02| Andamento prezzo della ghisa in 1 anno prezzi “da
vendita produttore”
di eventi che tendono a limitare l’exploit della domanda
Semilavorati
ferrosi
GHISA
UNI 10001
ghisa da
affinazione
da fonderia
ematite
da fonderia per
sferoidale
maggio 06
270
285
295
anni a questa parte.
Lamiere sottili
novembre 06
270
315
330
Per quanto riguarda la ghi-
(UNI EN 10130)
maggio 07
307
355
355
sa, qui i prezzi si manten-
L’andamento delle lamiere
media
282,3333333
318,3333333
326,6666667
%
13,7037037
24,56140351
20,33898305
gono sostenuti o comunque
sottili non presenta valori
costanti nella sua fascia alta
di particolare rilievo, ri-
di oscillazione, confermando
spetto al trend generale di
come è stata osservata da 2
anno, da aprile 2006 al 2007
l’acciaio gode di ottimi livelli
il buon momento di mercato
mercato.
registravano un incremento
di produzione da un lungo
di tutta l’industria siderurgi-
Grazie a un profilo così
di prezzo dell’8,55% quan-
periodo, che si conferma an-
ca mondiale. Non sono pre-
contenuto, rispetto gli ec-
do, spostando il riferimento
cora felice con prezzi alti, ma
viste inversioni di rotta, re-
cessi di altri lavorati è pre-
su maggio (dall’anno scorso
in un profilo futuro con segni
lativamente alla ghisa (nelle
vedibile che non ci siano
a questo) l’apprezzamen-
di cedimento, causa matu-
sue tre forme) per il restante
da temere forti variabilità
to si riduce al 6,28% come
razione di una successione
semestre.
sul prezzo, il che consente
evidenziato qui nelle tabelle
allegate al rapporto metalli al
10 giungo 2007. Così, utilizzando lo stesso paragone,
il nastro laminato che qui si
osserva per un 4,83% in più
in un anno, nel precedente
mese registrava un 8,33%.
Pur considerando la situazione di rigetto del prezzo
e di una sua riflessione in
conseguenza,
il
mercato
dell’acciaio resta in tensione
su basi di produzione molto
vivaci e questo vale sia per il
rottame che brame e billette. Anche dal settore della
prima trasformazione pervengono dati di produzione
e prezzi in tensione.
Concludendo il mercato del-
TAB|03| Futures a 27 mesi: quotazioni da Londra, in dollari per t al 7 giugno (1 euro = 1,3372 dollari)
ALLUMINIO
IN LEGA
ALLUMINIO
RAME
PIOMBO
NICHEL
STAGNO
ZINCO
NASAAC
15-mesi
acquisto
2275
2643
6555
2010
36.300
3075
3185
2290
15-mesi
vendita
2285
2648
6565
2015
36.400
13.125
3190
2300
27-mesi
acquisto
2315
2503
5860
30.700
2775
23.100
27-mesi
vendita
2325
2508
5870
30.800
2780
2320
Lamiere in acciaio inossi-
evidenza un “boom” limi-
spessore 1 mm che non
magazzino e di approvvi-
dabile laminate a freddo
tato agli ultimissimi pe-
è affatto confermato dal 2
gionamento scorte per le
(UNI EN 10088-2)
riodi, riferito alla lamiera
mm. Si tratta di una “ano-
lamiere sottili.
Dall’esame del prezzo si
in
malia di prezzo” causata
acciaio
inossidabile
di un maxi ordine e da
un tumultuoso ripristino
scorte, destinato a sgonfiarsi in breve tempo.
Ma per quanto si torni alla
normalità è prevedibile che
la nuova prossima quotazione reale dello spessore
di 1 mm, resti comunque
influenzata
da
questa
imprevista impennata di
prezzo.
Nel
complesso
la gestione di magazzino
della lamiera in acciaio si
presenta difficoltosa e rischiosa.
BANDA
STAGNATA
La banda stagnata sonnecchia tranquilla tranne il +48% isolato dello
spessore da 0,15 nel lato
del commerciante e neppure tanto dal produttore. Tranne per quest’ultima voce, la gestione di
magazzino della banda
stagnata
non
presenta
alcuna difficoltà di approvvigionamento e stoccaggio.
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LAMIERA
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2007
una “serena” gestione di
semilavorati
LAMIERA
AGOSTO
2007
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Semilavorati
non ferrosi
puntava la speculazione a
comunque,
la
situazione
Grenn nei pressi di Baltimo-
fine maggio.
pare intenzionata a “tenere”
ra dalla Copper Council per
sul prezzo, grazie ad una for-
cui è storicamente provato
ALLUMINIO
RAME
te domanda in Europa, men-
che i movimenti al rialzo del
I tentativi per far salire il prez-
Le forti importazioni di rame
tre la situazione di ecceden-
rame siano cinque (si è ap-
zo dell’alluminio (perpetuati
in Cina nei primi mesi del
za in Cina è percepita come
pena conclusa la quarta a
da tempo) non riescono a
2007 non pare siano sta-
momentanea anche se non
giugno 2007) mentre le fasi
sortire alcun reale succes-
te del tutto assorbite dagli
di breve durata. Il motivo è ri-
di discesa sarebbero tre.
so. A maggio lo sforzo è
operatori locali, tanto che ci
conducibile alla ridotta capa-
Con questa previsione, non
stato portato avanti dalla
si chiede se proseguirà la
cità di movimento dei capitali
suffragata da alcun dato ma-
speculazione in vista di una
campagna acquisti cinese o
in Cina per effetto della re-
croeconomico o tendenziale
ricopertura molto impegna-
si contrarrà in volumi e valo-
cente stretta finanziaria che
applicato ai diversi momenti
tiva su giugno per 425mila
re. I riflessi sul prezzo sono
ha, per di più, anche alzato
del mercato, si pensa che
tonnellate. Ma anche questa
immeditati e spiegano anche
ulteriormente a fine maggio,
il rame dovrebbe salire a
occasione è sfumata perché
il movimento al ribasso che
i suoi parametri come tasso
9000 e anche 10.000 dolla-
non sostenuta da alcun rea-
ha contraddistinto il rame a
d’interesse e importo delle
ri a t prima di “stramazzare”
le motivo di fondo o, come
cavallo tra maggio e giugno,
riserve bancarie. Folkloristi-
a 3000 La previsione non si
si dice “strutturale”. Anzi,
stabilizzandosi sui 7500 dol-
ca è l’analisi tecnica emersa
impegna sui tempi. Già que-
in realtà, proprio in termini
lari per t. Sul lungo termine
alla conferenza tenuta a Cliff
sto dato esprime quanto il
strutturali, dalla Cina sono
pervenute statistiche sull’impennata delle esportazioni di
alluminio in forma di prodotti
finiti, superiori di gran lunga,
in quantità, al calo di quelle
di alluminio primario, ossia di
materia prima.
Ovviamente
ha
questo
pesantemente
dato
influito
sulle quotazioni che sono
ridiscese sotto i 2800 dollari
dall’obiettivo dei 2900 dollari per t (base 3 mesi) su cui
mercato stia cominciando
ad essere luogo per maghi e
streghe.
ZINCO
Ancora sottoposto a vendite
di natura tecnica, ma conservando intatta la media
degli ultimi 100 giorni (3525
dollari per t) la quotazione si
è attestata a quota 3.700
(base a 3 mesi) da dove potrebbe raggiungere i 3800
dollari.
un dazio del 10% sull’export
di metallo raffinato. Poter
trarre delle conclusioni rialziste da questo andamento,
pare decisamente azzardato
e prematuro, per cui subito la
speculazione ne ha approfittato per monetizzare precedenti posizioni. Al netto di ciò
pare che, nonostante i problemi di approvvigionamento sorti in Australia, si possa
NICHEL
essere solo per il nichel e
PIOMBO
sul piombo per i prossimi
Dal record storico di 54.200
non per altri metalli come
Forti reazioni di prezzo per il
mesi del 2007. In conside-
dollari per t a 44.510 nel giro
l’alluminio in lega, ad esem-
piombo che ha raggiunto oc-
razione di questa previsione
di 3 settimane. Per effetto di
pio, o il rame, attualmente
casionalmente i 2216 dollari
i prezzi del contratto a tre
una lenta risalita dei livelli
detenute al 50-80% da par-
per t (base a 3 mesi) alla noti-
mesi sono saliti oltre il record
delle scorte e come con-
te di un unico investitore.
zia che la Cina aveva imposto
dei 2240 dollari.
seguenza della sostituzione
del nichel nei cicli produttivi,
di cui si è detto nelle considerazioni generali a questo
rapporto metalli, i prezzi
sono ormai in completo
ripiegamento.
Non
solo,
ma i vertici del LME hanno
modificato le regole per evitare l’accaparramento delle
scorte di metallo dimezzando i precedenti valori.
Prima si poteva intervenire
nel caso un singolo operatore (o società) detenesse
almeno il 50% dell’intero
quantitativo di scorte, oggi
questo valore è stato portato al 25%. In forza di ciò,
il LME è intervenuto, a fine
maggio, costringendo alla
vendita delle posizioni eccedenti il limite detto a danno
di due operatori che si erano
segretamente accordati per
influire sul prezzo del metallo. È curioso però come
questa procedura, da parte
del LME, sia stata posta in
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LAMIERA
AGOSTO
2007
pensare a un’ipotesi rialzista