Morgan Stanley Investment Management
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Morgan Stanley Investment Management Raffaele Denardo – Relationship Manager 11 Ottobre 2016 AD USO ESCLUSIVO DEGLI INVESTITORI PROFESSIONALI Introduzionea MS Wealth Management 1 Morgan Stanley Morgan Stanley Institutional Securities Group Morgan Stanley Wealth Management Morgan Stanley Investment Management Investment Banking Field Management Traditional Asset Management Sales & Trading Investment Products & Services Real Estate Investing Private Banking Group(1) Merchant Banking Institutional & Strategic Solutions Operations, Technology & Data, Finance, Risk, Legal & Compliance, Administration and Internal Audit (1) The Private Banking Group supports the lending and cash management products offered through either Morgan Stanley Private Bank, National Association, Morgan Stanley Bank, N.A. (both banks Members FDIC) or Morgan Stanley Smith Barney LLC. 2 Realtà distributive USA a confronto Numero di Financial Advisor (in migliaia) 16.8 16.4 15.4 7.1 MSSW BofA / Merrill Lynch Wells Fargo / Wachovia UBS WM Americas 6.3 Raymond James 4.4 3.9 RBC Credit Suisse 2.0 Stifel Nicolaus AuM in USD trillion 2.0 1.8 1.4 0.9 MSWM BofA / Merrill Lynch Wells Fargo / Wachovia Credit Suisse 0.8 UBS WM Americas 0.3 0.3 RBC Raymond James 0.1 Stifel Nicolaus 3 Le ColonnePortanti ASSET ALLOCATION Con il suo lavoro, il Morgan Stanley Wealth Management Global Investment Committee pone le basi per la nostra ampia gamma di modelli di asset allocation. • Oltre a fornire piani di asset allocation personalizzata, forniamo modelli di asset allocation tattici e strategici diversificati per classi di attivo e stili di investimento, da conservativi ad aggressivi, sia per investitori soggetti a tassazione che per investitori esenti. PRODOTTI DI INVESTIMENTO La ricerca interna Investment Advisor Research fornisce una valutazione e un’analisi approfondita di oltre 1100 prodotti di investimento. • Managed account gestiti separatamente • Mutual funds • Exchange-traded funds (ETF) (1) • Investimenti alternativi IMPLEMENTAZIONE DI PORTAFOGLIO Forniamo supporto nell’implementazione del portafoglio, nella gestione dei rischi, nell’implementazione di “overlay” di portafoglio, nell’”asset transitions”, nella gestione della fiscalità e in altri soggetti. PROGRAMMI DI CONSULENZA AGLI INVESTIMENTI Ampia gamma di programmi, discrezionali e non, riguardanti una molteplicità di prodotti di investimento. Notes 1) Alternative investments are not suitable for all investors. Please see the Important Disclosures at the end of this presentation for more information on the alternative strategies available in Consulting Group programs. 4 Programmidi Investment Advisory COLLABORAZIONE CLIENTI (NON-DISCREZIONALI) Tutte le decisioni di investimento vengono prese dal cliente, consigliato da un Financial Advisor • Separately Managed Account (SMA) Programs • Non-Discretionary Advisory • Mutual Fund Advisory Programs • Unified Managed Account (UMA) Program FINANCIAL ADVISOR (DISCREZIONE FA) Le decisioni di investimento vengono interamente delegate dal cliente al Financial Advisor GRUPPO DI CONSULENZA (DISCREZIONE SOCIETA’) Le decisioni di investimento sono delegate dal cliente ai professionisti del gruppo di consulenza • Portfolio Management/FA Discretionary Program • Unified Managed Account (UMA) Program • Custom Investment Outsourcing Program • Unified Managed Account (UMA) Program • Global Investment Solutions 5 Morgan StanleyWealth Management Overview Perchè i clienti private scelgono il The Fifth Avenue Group Il processo La tecnologia Le persone • Un approccio obiettivo, analitico, e “solution driven” per affrontare le complessità globali del mondo finanziario • Approccio Integrato che enfatizza in che modo ogni singolo componente concorre al compimento della strategia complessiva • Modelli completi di analisi quantitativa e qualitativa, uniti all’espeirenza di dedicarsi esclusivamente alle famiglie “private” • Risorse Globali e opportunità di investimento su tutti i mercati gli stili e le asset class • Ampia gamma di servizi di investimento dal brokerage agli investimenti personalizzati, compreso un Team di investimenti PWM • Open architecture totale che dà accesso ai migliori gestori al mondo • Elevata e sofisticata esperienza nel financial structuring • Network Globale di contatti e risorse in tutti i settori e i business • Le nostre persone rappresentano il nostro franchise • Team dedicato di esperti professionisti degli investimenti • Preparazione esclusiva - I professionisti del team hanno una laurea in economia, finanza o giurisprudenza e oltre 50 anni di esperienza nel settore ed una profonda conoscenza degli strumenti finanziari • Focus esclusivo su di un selezionato numero di clienti private • Accesso alle risorse e alle competenze di Morgan Stanley Wealth Management 6 Il processo 7 L’offertanelWealth Management Descrizione dei nostri servizi core e addizionali Gestione dei risparmi Gestione dei rischi Pianificazione finanziaria Servizi alle aziende La nostra offerta di Wealth Management Fiduciarie, Immobiliare & Pianificazioni successorie Gestione dei bilanci Altri servizi family office 8 Morgan StanleyWealthManagement La Value Proposition Lo studio Brinson, Hood & Beebower ha dimostrato che quasi il 92% della variazione dei rendimenti dei fondi pensione sono riconducibili a decisioni di asset allocation. In Morgan Stanley crediamo che i portafogli dovrebbero essere gestiti in conformità a un piano strategico di asset allocation che rifletta accuratamente gli obiettivi a lungo termine degli investitori e la loro propensione al rischio L’attività di ricerca ha dimostrato che l'allocazione delle attività tra azioni, obbligazioni, e strumenti di liquidità rappresenta la fonte principale di performance a lungo termine. Dal momento che ogni classe di attività reagisce in modo diverso ai cambiamenti dell'economia e ai mercati finanziari, ogni classe di attivo apporta un differente contributo alla performance del portafoglio. Un processo di allocazione attiva ed efficace è la chiave per migliorare i risultati Molti titoli azionari e obbligazionari non statunitensi storicamente hanno generato livelli di correlazione relativamente bassi rispetto ad azioni ed obbligazioni americane e reciprocamente. Un portafoglio accuratamente selezionato di titoli domestici e internazionali, offre significative opportunità di diversificazione, riducendo la volatilità del portafoglio e aumentando i rendimenti Fonte : Ibbotson Associates. Notes: Study based on ten years of quarterly data. Cross products account for 2.1% of the variance. 9 Settemodiper raddoppiareiltuobusiness 1 Aggredire il mercato come all’inizio della carriera. Vietato sedersi! 2 Raddoppiare il tasso di affari conclusi 3 Raddoppiare ogni singolo conto in termini di AUM o di redditività 4 Raddoppiare la “durata media” di detenzione per ogni cliente 5 Acquisire da ogni cliente un nuovo cliente di pari valore attraverso referral 6 Conquistare un cliente “balena” 7 Fissare gli obiettivi 10 L’importanza del business plan Il Business plan della tua squadra deve affrontare tutti gli elementi essenziali per la corretta gestione della crescita Definizione della Mission Focus settoriale Strategia Focus sul prodotto/servizio Divisione del lavoro Piano d’azione sugli intermediari Ripartizione degli utili Obiettivi sugli utili Sviluppo del Business Amministrazione e operatività Strategia d’investimento e implementazione Predisposizione del piano Focus geografico 11 “The Guide” Idee di investimento suggerite per implementare i temi individuati dal Global Investment Committee (GIC) Trasformare le idee del GIC in raccomandazioni di investimento in prodotti specifici Nelle 5 edizioni finora pubblicate: • 65,025 visualizzazioni • 11,669 visitatori unici • 5.6 pagine consultate in media per utente Include il calendario mensile delle pubblicazioni di ricerca, strategia e IAR, per consentire ai Financial Advisors di consultare le risorse più facilmente e pianificare il futuro Il 50% dei team di Financial Advisors (25% di tutti i FAs) hanno letto The Guide; I FA che leggono The Guide sono 2x più propensi a comprare un’idea vs. quelli che non l’hanno letto 12 GIC: Modelli diAssetAllocationdi tipo strategico e tattico Il Global Investment Committee (GIC) fornisce principalmente tre fonti di valore aggiunto Asset Allocation Strategica: La creazione di un processo di asset allocation strategica deve essere operata in coerenza con la pianificazione del patrimonio immobiliare del cliente e con eventuali investimenti preesistenti in portafoglio. Attraverso l’identificazione di soggetti giuridici (trust, fondazioni, enti di beneficenza, ecc) ed i loro beneficiari, l’asset allocation deve coinciliare gli obiettivi di pianificazione immobiliare del cliente, aiutandolo ad allineare gli obiettivi con le aspettative di rendimento dei mercati finanziari, puntando a raggiungere l’efficienza degli investimenti. Riteniamo che la creazione di un piano a lungo termine dovrebbe essere la base di piano investimento, che si può articolare in strategie d’investimento multigenerazionali e che deve considerare i seguenti fattori: obiettivo; rischio\rendimento; liquidità; orizzonte temporale; livello di tassazione; requisiti giuridici e circostanze speciali. Asset Allocation Tattica: Nel tentativo di migliorare i risultati di lungo termine, senza apportare ulteriore volatilità, potrebbero essere prese in considerazione correzioni di breve periodo utili a trarre profitto da temporanee distorsioni di mercato, sotto/sovrppesando marginalmente le diverse asset class. Manager Selection: Il Global Investment Committee lavora in stretta collaborazione con il gruppo PWM Consulting Group, sviluppando strategie di asset allocation per clienti Ultra High Net Worth. Le strategie possono essere articolate sia tra gestori d’investimenti tradizionali sia alternativi. 13 La tecnologia : gli strumenti che aiutano a costruire il business 14 Scopri3D Insights 3D Insights, un’interfaccia online accessibile dal Desktop del Financial Advisor che offre: Strategie di Ottimizzazione dei book e Idee Tattiche direttamente sul Desktop del Financial Advisor • Visione d’Insieme con l’accesso alla sezione Other Investment • Alternative suggerite, richiamabili direttamente dallo schermo Identificare Idee di Investimento Obiettivi 1. 1 Fornire ai Financial Advisors idee a livello di portafoglio e di cliente, personalizzate sul profilo demografico del FA e dei clienti, sul portafoglio attuale e il comportamento passato. Pubblicazione contenuti 2. 2 Misura la qualità e l’efficacia delle idee e fornisce un feedback in modo da garantire che I gruppi di prodotto stanno fornendo le idee più rilevanti e praticabili ai FA Ad esempio , considerare la vendita di uno specifico mutual fund Mutual Fund X a basso rating Targeting specifico Ad esesempio rivolto a chi ha posizioni nel mutual fund Mutual Fund X Deliver to 3D Ad esempio, questa opportunità è stata inviata a 135 aacts, 90k famiglie e 9k FA 15 Social Media:YouTube Abbiamo attivato un canale di Morgan Stanley suYouTube, colmando una lacuna di vecchia data • Il canale ha consolidato l’offerta video riducendo la rilevanza delle pubblicazioni negative di terze parti • Le categorie iniziali includono le tipologie CEO+CEO, Giving Stories, e Insights and Analysis • I piani di Marketing per il 2014 & ‘15 comprendono un aumento della produzione di video racconti e questo canale ne supporta la crescita 16 Social Media per gliAdvisor: ProgrammaCorrente Pieno accesso alle funzionalità del sito Profilo dettagliato Inviare / accettare inviti Servizio di messaggistica completo Pubblicazione di scritti e aggiornamenti pre-autorizzati dello status* Richiesta introduzioni Iscriversi a gruppi, iniziare o partecipare a discussioni, rispondere a domande Pieno accesso alle funzionalità del sito Libreria di contenuti preapprovati per la Distribuzione attraverso account di social network. La selezione attuale include: Pubblicazione di scritti e tweet* pre-autorizzati Inviare messaggi diretti Ricerca GIC e di altre società Seguire altri utenti Visioni provienienti dal network di partners Pratiche di Wealth Management Articoli di lifestyle * Self-authored content is subject to review and approval by Communications Review Group prior to posting 17 Email Marketing La Società utilizza un insieme di strumenti di marketing tramite email per distribuire oltre 20M+ di email ogni anno, contenenti le nostre idee e rinforzando la nostra immagine. • Le divisioni Research e Corporate Equity gestiscono importanti programmi di marketing con forte attenizone all’analisi • Al giorno d’oggi alcuni Financial Advisors sfruttano tool personalizati per l’invio di newsletter ai clienti • Il Marketing è coinvolto attivamente in un programma per integrare le campagne via email e le newsletter con le Home Pages dei FA 18 Le persone: un esempio di successo 19 ToddYannuzzi-La carriera 1989 Entra in Morgan Stanley nel Fixed Income Analyst Training Program 1991 Entra a far parte della divisione Private Wealth Management (PWM) 1997 Fonda il Dynasty Team nella divisione PWM, dove risulta nei top producer 2000 Cede il business retail per diventare Global Director del Reclutamento e del Training per PWM 2002 Crea il Wealth Advisor Program – formazione ad oltre 500 persone Metà 2003 Torna nel business della promozione finanziaria. Riparte da zero nella costruzione del portafoglio 2006 Viene insignito del Chairman’s Club 2007 Si classifica tra i primi 100 per produzione 2009 Si classifica tra i Top 100 Wirehouse Advisors 2011 Entra nella classifica di Barron’s tra i 100 migliori Advisors di New York 2013 Entra nella classifica di Barron’s tra i 100 migliori Advisors di New York Diventa Managing Director 20 I riconoscimentidelTeam -IlWall Street Journal Nel 2011, Todd Yannuzzi, Executive Director e Senior Portfolio Management Director, è stato citato nel Wall Street Journal per la sua esperienza nel campo della consulenza finanziaria e degli investimenti Todd Yannuzzi, an adviser at Morgan Stanley Smith Barney, says he uses ETFs to weight his clients' portfolios this way. Why ETFs? Flexibility. Sometimes, rebalancing a portfolio after a particular sector or stock has run up can be costly for tax reasons or can face other constraints. When this happens, ETFs can provide some short-term ballast for rebalancing, such as moving cash or selling one investment to move back toward another. For individuals, a good first step is figuring out how much of your net worth is built into your salary and company stock, both now and into the future. Then you should use sector ETFs to work around that exposure. You might, for instance, use ETFs to create a portfolio that reflects the sectors that make up the S&P 500—minus the one you work in. If you're in tech, you would buy a sector ETF for each of the other component sectors in the index, but skip technology. "A financial portfolio shouldn't be redundant to your core exposure," says Mr. Yannuzzi of Morgan Stanley. Fonte : http://online.wsj.com/article/SB10001424053111903918104576502420245366868.html?KEYWORDS=todd+yannuzzi 21 Extended Morgan Stanley Smith Barney CoverageTeam Il top management della divisione Jeff Applegate, CFA, Chairman David Darst, CFA, Vice-Chairman Managing Director Chief Investment Officer Managing Director Chief Investment Strategist Si occupa di: Jeff è il responsabile per la consulenza ai clienti su scelte di asset allocation strategica e tattica. E’ a capo dell’investment strategy team e presiede il Global Investment Committee. É membro del Morgan Stanley Smith Barney Management Committee e del New York Society of Security Analysts e CFA Institute. - Laureato alla Yale University, 1969 - M.B.A., Harvard Business School, 1971 - Goldman Sachs & Co., 1971-1996 - Visiting faculty, Yale College and Harvard Business School, 1981-1998 - Autore di: Mastering the Art of Asset Allocation, The Art of Asset Allocation, The Complete Bond Book and The Handbook of the Bond, e Money Markets - In Morgan Stanley dal 1996 - Laureato all’ American University - B. Litt. Oxford University - Citigroup Global, Chief Investment Officer - Lehman Brothers, Chief Investment Strategist - Credit Suisse, Chief Investment Strategist - Shearson Lehman Hutton - E.F. Hutton - H.C. Wainwright & Co., 1974 Sarah McDaniel, CFA Si occupa di : David ricopre il tuolo di Vice-Chairman e Chief Investment Strategist di Morgan Stanley Smith Barney’s Global Investment Committee. David si occupa dello sviluppo di soluzioni di investimento per dinastie facoltose, individui, società private, e fondazioni. Sean Maher Jacques Chappuis Managing Director Portfolio Construction Managing Director Managing Director Head of Alternative Investments Partners Si occupa di : Sviluppo e consulenza sulle strategie di asset allocation per clienti Private Wealth Management e sovraintende e supervisiona i portafogli clienti. Si occupa di: utilizzare strumenti derivati per aiutare i clienti a gestire il rischio azionario e strutturare veicoli d’investimento tra diverse asset class. Si occupa della clientela high net worth e di middle markets, nonché di conti istituzionali. Si occupa di: Jacques è responsabile per tutti gli investimenti alternativi, inclusi hedge funds, private equity, real estate. Gestisce futures provenienti da fonti proprietarie e non-proprietarie. - Laureato presso l’Art History Dartmouth College 1990 - M.B.A., London Business School 1997 - C.F.A. 2000 - Christie’s Trust & Estates Department 1990-1995 - Brown Brothers Harriman Discretionary Asset Management 19972000 - Morgan Stanley & Co. 2000-present - Membro del PWM U.S. Asset Allocation Committee - Laureato alla Georgetown University, 1995 - Thomson Financial – Consulting, 1996 – 1997 - Morgan Stanley Structured Solutions, 1998 – oggi - Laureato alla Tulane University, 1991 - M.B.A. with honors, Columbia Business School, 1998 - Bankers Trust, Associate - Boston Consulting Group, Project Leader - Citigroup Alternative Investments, Managing Director - In Morgan Stanley dal 2006 22 Disclosures 23 Important Disclosures Morgan Stanley Smith Barney LLC (“MSSB”) is a registered Broker/Dealer and member SIPC. MSSB is not a bank. Where appropriate, MSSB has entered into arrangements with banks and other third parties to assist in offering certain banking‐related products and services. Investment services are offered through MSSB. Unless specifically disclosed in writing, investments and services offered through MSSB are not insured by the FDIC, are not deposits or other obligations of, or guaranteed by, MSSB’s bank affiliates and involve investment risks, including possible loss of principal amount invested. The Morgan Stanley Cards from American Express are issued by American Express Bank, FSB, not Morgan Stanley. Services and rewards for the Cards are provided by either Morgan Stanley, American Express or other third parties. Restrictions and other limitations apply, see the terms and conditions for the Cards for details. Clients are urged to review fully before applying. The Morgan Stanley Debit Card is issued by UMB Bank n.a., pursuant to a license from MasterCard International Incorporated. MasterCard and Maestro are registered trademarks of MasterCard International Incorporated. Investments and services are offered through MSSB. The third‐party trademarks and service marks contained herein are the property of their respective owners. Certain cash management and lending products are offered by Morgan Stanley Bank, N.A. or Morgan Stanley Private Bank, National Association, which are affiliates of Morgan Stanley Smith Barney LL and members FDIC. 24 Important Disclosures In Consulting Group’s advisory programs, alternative investments are limited to USregistered mutual funds, separate account strategies and exchange-traded funds (ETFs) that seek to pursue alternative investment strategies or returns utilizing publicly traded securities. Investment products in this category may employ various investment strategies and techniques for both hedging and more speculative purposes such as short-selling, leverage, derivatives and options, which can increase volatility and the risk of investment loss. Alternative investments are not suitable for all investors. There may be tax implications with a rebalancing strategy. Morgan Stanley Smith Barney LLC, its affiliates, and its employees are not in the business of providing tax or legal advice. These materials and any tax-related statements are not intended or written to be used, and cannot be used or relied upon, by any taxpayer for the purpose of avoiding tax penalties. Tax-related statements, if any, may have been written in connection with the "promotion or marketing" of the transaction(s) or matters(s) addressed by these materials, to the extent allowed by applicable law. Any taxpayer should seek advice based on the taxpayer's particular circumstances from an independent tax advisor. The performance of tax-managed accounts is likely to vary from that of non-tax managed accounts. Plan Sponsor, September 2011. Plan Sponsor magazine submitted questionnaires to 150 retirement plan consulting firms in July 2011. A total of 60 retirement plan consulting firms completed the questionnaire. The top ten consultants are listed by various criteria as reported in the survey. For more information, go to www.plansponsor.com. For the purposes of this survey, “institutional” is defined as any type of retirement plan, including foundations and endowments and other nonprofits. The ranking is not indicative of a firm’s future performance. Neither Morgan Stanley nor its affiliated financial advisors pay a fee to Plan Sponsor in exchange for this report. FundFire Survey, February 2011. This survey by FundFire included responses from more than 40 managed account managers who work with various separately managed account (SMA) program sponsors. Managers were asked to rate a number of SMA sponsors on the thoroughness of their manager review process on a scale of one (weakest) to five (toughest). 25 Important Disclosures Cerulli Associates, 4q 2013 Summary Report. Cerulli Associates’ data are based on data submitted by firms participating in Cerulli’s survey. Morgan Stanley Wealth Management was ranked No. 1 in terms of assets under management out of the firms listed in the industry for the quarter with respect to Top Managed Account Program Sponsors Across All Industry Segments. This category includes separate account consultant programs, mutual fund advisory programs, ETF advisory programs, rep as portfolio manager programs, rep as advisor programs and unified managed account programs. Separate account consultant programs are programs in which asset managers manage investors’ assets in discretionary separate accounts. Mutual fund advisory programs and ETF advisory programs are discretionary and nondiscretionary programs designed to systematically allocate investors’ assets across a wide range of mutual funds or ETFs. Rep as portfolio manager programs are discretionary programs in which advice is an essential element; planning is undertaken or advice is treated as a separate service from brokerage. Rep as advisor programs are nondiscretionary programs where the advisor has not been given discretion by the client and must obtain approval each time a change is made to the account or its investments. Unified managed accounts are vehicle-neutral platforms that simplify the delivery of multiple investment vehicles, such as separate accounts, mutual funds, exchange-traded funds and individual securities through their integration within a single environment. Rankings are subject to change. Some historical figures may be revised due to newly identified programs, firm restatements, etc. The information herein has been obtained from sources that we believe to be reliable, but we do not guarantee its accuracy or completeness. All opinions included in this material constitute the Firm’s judgment as of the date of this material and are subject to change without notice. This material is provided for informational purposes only and is not intended as an offer or solicitation with respect to the purchase or sale of any security. Morgan Stanley Smith Barney LLC offers investment program services through a variety of investment programs, which are opened pursuant to written client agreements. Each program offers investment managers, funds and features that are not available in other programs; conversely, some investment managers, funds or investment strategies may be available in more than one program. Morgan Stanley’s investment advisory programs may require a minimum asset level and, depending on the investor’s specific investment objectives and financial position, may not be suitable for the investor. © 2014 Morgan Stanley Smith Barney LLC, member SIPC. Consulting Group is a business of Morgan Stanley Smith Barney LLC. 26