Prestito Titoli

Banca Akros
Prestito Titoli
2016
Prestito Titoli
Svolge il ruolo di
Svolge il ruolo di
PRESTATORE
(LENDER)
Mutuante
Cedente a Pronti
Acquirente a Termine
PRESTATARIO
(BORROWER)
Mutuatario
Acquirente a Pronti
Cedente a Termine
2
Prestito Titoli
TITOLI
COLLATERALE
FEES
LENDER
O PRESTATORE
REBATES
CEDOLE E
DIVIDENDI
BORROWER
O PRESTATARIO
Prestito Titoli
L’OPERAZIONE DI PRESTITO TITOLI PREVEDE I SEGUENTI
SCAMBI DI FLUSSI
•
Il lender presta al borrower i titoli
•
Il borrower consegna al lender un importo pari al controvalore
dell’operazione comprensivo della garanzia generalmente sotto forma di
cash collateral depositato su un conto denominato “somme costituite a
garanzia” (disponibili o indisponibili)
•
Il borrower paga al lender una “fee”.
•
Il lender riconosce al borrower dei “rebates” sul collaterale ricevuto a
garanzia.
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TITOLI
LENDER
O PRESTATORE
COLLATERALE
BORROWER
O PRESTATARIO
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MARGINAZIONE
Contrattualmente è previsto che il collaterale versato a garanzia sia
comprensivo di un importo pari al 5% (o altro concordato dalle parti) del
controvalore dell’operazione calcolato sui valori di mercato. Ciò rappresenta
una garanzia contro le oscillazioni di prezzo del titolo oggetto del prestito.
Giornalmente, utilizzando per la valorizzazione il prezzo di riferimento del
giorno precedente, si ricalcola l’importo della garanzia e si procede
all’adeguamento tramite lo scambio del collaterale eccedente e/o mancante.
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TIPOLOGIE OPERATIVE
Operatività tradizionale “short selling” a copertura di posizioni su titoli
azionari, nel rispetto delle normative vigenti. Il “borrower” remunera i titoli
presi a prestito (“fees”); il lender remunera il “cash collateral” (“rebates”)
costituito a garanzia solitamente al 105% del controvalore dei titoli.
Operatività “financing” ovvero posta in essere per esigenze di liquidità ed
ottimizzazione del portafoglio. Può essere utilizzata sia per il comparto
azionario sia per quello obbligazionario. Generalmente il “borrower” non
riconosce “fees”; mentre il “lender” remunera il “cash collateral”, in questo
caso calcolato con un “haircut” compreso tra il 10% ed il 25%, pagando uno
“spread” applicato sui parametri base utilizzati: EONIA oppure EURIBOR.
Tale spread è compreso tra 20bp e 100bp (0,20% - 1,00%) a seconda dei
titoli oggetto della transazione (azioni – obbligazioni “eligible” oppure “not
eligible).
LINEE DI CREDITO
• Dal punto di vista delle linee di credito l’operatività sul segmento del Prestito
titoli si configura al pari delle operazioni di Pronti contro termine.
• La pesatura delle linee nei confronti della linea nominale rimane pertanto
uguale a quella del segmento PCT.
• Ovviamente l’avvio di tale operatività rimane soggetta all’approvazione di
apposita linea da parte del “Credit departement”.
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AMBITI DI APPLICAZIONE
•
•
•
•
COMPARTO AZIONARIO
Utilizzo tradizionale ai fini della copertura di posizioni corte.
Strumento a supporto delle politiche di “funding” in quanto consente di
utilizzare titoli (azionari) tipicamente “not eligible”.
Ottimizzazione della gestione di un portafoglio azionario ai fini di garantire
ulteriori benefici per la clientela amministrata e/o gestita.
Ottimizzazione del portafoglio azionario tramite la concessione dell’utilizzo
in esclusiva in cambio di una “fee” fissa oppure variabile.
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•
•
•
•
COMPARTO OBBLIGAZIONARIO
Ottimizzazione del portafoglio obbligazionario della clientela amministrata e/o
gestita per accedere, utilizzando i titoli “eligible”, alle OMA di Banca Centrale
Europea con lo scopo di ottenere liquidità ad un costo definito.
Possibilità di utilizzare “bond not eligible” ma con caratteristiche di rating che
consentono l’utilizzo quale “collateral” a supporto del “funding”.
Ottimizzazione della gestione di un portafoglio obbligazionario ai fini di
garantire ulteriori benefici per la clientela o nella gestione del portafoglio di
proprietà.
Ottimizzazione del portafoglio obbligazionario tramite la concessione
dell’utilizzo in esclusiva in cambio di una “fee” fissa oppure variabile.
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ASPETTI TECNICO/INFORMATICI
• Si tratta di un mercato OTC che richiede l’utilizzo di una procedura in grado
di gestire marginazione; “fees”; “rebates” e la produzione di adeguati
supporti sia per l’operatività sul mercato sia per la gestione delle posizioni
della clientela e/o della proprietà.
• La nostra lunga esperienza ci ha consentito di sviluppare sia una piattaforma
di “front” sia una procedura in grado di gestire tutta la parte contabile e
operativa nei confronti dei conti propri; della clientela e delle controparti con
cui si opera.
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ESIGENZE PERSONALIZZATE
• Ovviamente ogni singola controparte può avere delle esigenze particolari
oppure delle necessità di personalizzazione del servizio. Per qualsiasi
richiesta di approfondimento potete contattare i seguenti riferimenti:
BANCA AKROS Spa – Tesoreria –
Carlo Portoni – Dirigente responsabile: tel 02 43444639 cell. 3482506413
Desk Prestito Titoli:
Luciano Vailati tel. 02 43444648 e-mail: [email protected]
Luca Zignani
tel. 02 43444651 e-mail: [email protected]
Banca Akros SpA
Viale Eginardo, 29 - 20149 Milano
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