Prospetto Informativo

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Schroder International Selection Fund
Prospetto Informativo
Società di investimento a capitale variabile (SICAV)
di diritto lussemburghese
Società di investimento a capitale variabile (SICAV) di diritto lussemburghese
PROSPETTO INFORMATIVO
Ottobre 2006
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.
Sito Internet: http://www.schroders.lu
Il presente prospetto è pubblicato mediante deposito presso
l’archivio prospetti della CONSOB in data 05 marzo 2007
In caso di incongruenze tra la versione tradotta e quella in lingua inglese, farà sempre fede la versione in lingua inglese.
Si attesta che il presente prospetto è
traduzione fedele dell’ultimo prospetto approvato della CSSF
Schroder Investment Management
(Luxembourg) S.A.
http://www.schroders.lu
Pagina 3
Informazioni Importanti
È possibile chiedere copia del presente
Prospetto Informativo, così come ogni
informazione relativa alla Società, a:
Il presente Prospetto Informativo dovrebbe essere letto per intero prima di avanzare ogni
richiesta di sottoscrizione delle Azioni. Se avete qualche dubbio in merito al suo contenuto,
è opportuno che consultiate il Vostro consulente finanziario o altro professionista di fiducia.
(Luxembourg) S.A.
5, rue Höhenhof
L-1736 Senningerberg
Granducato del Lussemburgo
Tel: (+352) 341 342 202
Fax: (+352) 341 342 342
L’offerta delle Azioni avviene sulla base delle informazioni contenute nel presente Prospetto
Informativo e nei documenti in esso richiamati.
Nessuna persona è stata autorizzata ad effettuare annunci pubblicitari, a fornire informazioni
o a rilasciare dichiarazioni relativamente all’offerta, al collocamento, alla sottoscrizione, alla
vendita, alla conversione o al rimborso delle Azioni, ad eccezione di quelle espressamente
nominate nel presente Prospetto Informativo. Qualora venissero effettuate, fornite o
rilasciate, tali pubblicità, informazioni o dichiarazioni non devono considerarsi attendibili
come se fossero state autorizzate dalla Società o dalla Società di Gestione. Né la
consegna del presente Prospetto Informativo né l’offerta, il collocamento, la sottoscrizione
o l’emissione delle Azioni potranno costituire, in alcun caso, la presunzione che le
informazioni fornite in questo Prospetto Informativo rimangano corrette in epoca successiva
alla data di emissione dello stesso.
Gli Amministratori, i cui nomi vengono riportati più avanti, hanno fatto uso di tutta
l’attenzione ragionevole affinché le informazioni contenute nel presente Prospetto
Informativo, per quanto essi possano sapere e ritenere, corrispondano al vero e non sia
stato omesso alcunché di importante. Gli Amministratori se ne assumono la responsabilità.
La distribuzione del presente Prospetto Informativo e della documentazione aggiuntiva,
nonché l’offerta delle Azioni possono essere soggette a restrizioni in alcune giurisdizioni. Gli
investitori che desiderano sottoscrivere le Azioni dovrebbero informarsi sui requisiti legali nel
loro paese relativamente alle operazioni sulle Azioni, sulle disposizioni di carattere valutario
in vigore e sulle conseguenze fiscali delle suddette transazioni.
Il presente Prospetto Informativo non costituisce un’offerta o una sollecitazione da parte di
alcuno nelle giurisdizioni in cui tali offerte o sollecitazioni non sono ammesse dalla legge o
autorizzate, o a favore di qualsiasi persona a cui non sia permesso dalla legge fare tale
offerta o sollecitazione.
Si informano gli Investitori che non tutte le misure a tutela degli investimenti garantite dal
loro sistema di regolamentazione potrebbero essere applicabili e che il diritto all’indennizzo
eventualmente previsto da tale regime di regolamentazione potrebbe non essere valido.
La Società di Gestione non divulgherà alcuna informazione confidenziale concernente
l’Investitore, a meno che non sia richiesto dalla legge o dalle norme di regolamentazione.
L’Investitore acconsente che i dati personali contenuti nella domanda di sottoscrizione e
quelli derivanti dalla relazione commerciale con la Società di Gestione possano essere
memorizzati, modificati o utilizzati in ogni altro modo da parte della Società di Gestione, allo
scopo di amministrare e sviluppare la relazione commerciale con l’Investitore. A tal fine, i
dati potranno essere trasmessi alle aziende selezionate dalla Società di Gestione per
supportare la relazione commerciale (ad esempio, i centri di elaborazione esterni o gli agenti
di pagamento, ecc.).
Per la distribuzione del presente Prospetto Informativo in alcuni paesi potrebbe essere
richiesta la traduzione nelle rispettive lingue ufficiali. In caso di incongruenze tra la versione
tradotta e quella in lingua inglese, farà sempre fede la versione in lingua inglese.
La Società di Gestione può utilizzare procedure per la registrazione di qualsiasi
conversazione telefonica. Si presume che gli Investitori abbiano espresso il loro consenso
alla registrazione delle conversazioni con la Società di Gestione e all’uso di tali registrazioni
da parte della Società di Gestione e/o della Società nei procedimenti legali e in altre
circostanze, a loro discrezione.
Si fa presente che il prezzo delle Azioni e l’utile ricavabile dalle stesse possono
tanto scendere quanto salire e che l’investitore potrebbe non ricevere in
restituzione l’importo investito.
Ottobre 2006
Prospetto informativo
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Indice
pagina
Glossario
5
Consiglio d’amministrazione
6
Amministrazione
8
Sezione 1
La Società
1.1 Struttura
1.2 Obiettivi e politiche d’investimento
1.3 Classi di Azioni
Sezione 2
Operazioni sulle Azioni
2.1
2.2
2.3
2.4
2.5
Sezione 3
Informazioni generali
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
Appendice i
Sottoscrizione delle Azioni
Rimborso e conversione delle Azioni
Calcolo del Valore Netto d'Inventario
Sospensioni o rinvii
Politica relativa alle operazioni di “market timing” e “frequent trading”
Amministrazione, oneri e spese
Informazioni sulla Società
Dividendi
Regime fiscale
Assemblee e rendiconti
Specifiche delle Azioni
Raggruppamento (pooling)
Gestione congiunta
Limiti d’investimento
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Investmenti in valori mobiliari e disponibilità liquide
Investmenti in altri strumenti
Derivativi, tecniche ed altri strumenti
Utilizzo di tecniche e strumenti relativi a valori mobiliari
e di strumenti del mercato monetario
Processo di gestione del rischio
Varie
9
9
9
9
13
13
16
18
20
21
22
22
27
28
29
31
31
33
33
35
35
39
39
44
45
45
Appendice ii
Rischi degli investimenti
47
Appendice iii
Specifiche dei comparti
53
Appendice iv
Classi azionarie disponibili
81
(Luxembourg) S.A.
Pagina 5
Glossario
Amministratori
il Consiglio d’Amministrazione della Società
Azione
un’azione priva di valore nominale in qualsiasi classe del capitale della Società
Azione ad
accumulazione
Azioni che accumulano il reddito di loro pertinenza, in modo che esso si rifletta nel prezzo
dell’azione stessa
Azione a
distribuzione
Azioni che distribuiscono il reddito di loro pertinenza
Azionista
possessore delle azioni
Banca Depositaria
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., in qualità di banca depositaria e amministratore del
comparto
CHF
franco svizzero
Classe
una classe di Azioni con una specifica struttura di commissioni
Collocatore
una persona fisica o giuridica formalmente incaricata di volta in volta dalla Società di
Gestione per il collocamento o l’organizzazione del collocamento delle Azioni
Comparto
uno specifico portafoglio di attività e passività della Società, con un proprio Valore Netto
d’Inventario e rappresentato da una o più classi distinte di Azioni
EEA
Area Economica Europea
EUR
euro
FATF
Financial Action Task Force (Groupe d’Action Financière Internationale “GAFI”)
GBP
sterlina inglese
Giorno di valutazione
un giorno lavorativo non compreso in un periodo di sospensione del calcolo del Valore
Netto d’Inventario per Azione della relativa classe di Azioni o del Valore Netto d’Inventario
del relativo Comparto (se non specificato diversamente all’interno del presente Prospetto
Informativo) o un altro giorno a discrezione del Consiglio d’Amministrazione.
Giorno lavorativo
ogni giorno della settimana in cui in Lussemburgo le banche sono normalmente aperte per
le operazioni di banca
HKD
dollaro di Hong Kong
Investitore
il sottoscrittore delle Azioni
JPY
yen giapponese
Mercato
regolamentato
una borsa valori ufficiale o altro mercato regolamentato
Mercato riconosciuto
uno dei paesi membri dell’Unione Europea (UE) o dell’organizzazione per la Cooperazione e
lo Sviluppo Economico (OCSE) o ogni altro paese ritenuto appropriato dagli Amministratori
in relazione all’obiettivo d’investimento di ciascun Comparto
OIC
un “altro organismo di investimento collettivo” ai sensi del primo e secondo comma
dell’articolo 1(2) della Direttiva del Consiglio 85/611/CEE del 20 dicembre 1985 e
successive integrazioni e modificazioni.
OICVM
un “Organismo d’Investimento Collettivo in Valori Mobiliari” ai sensi dell’articolo 1(2) della
Direttiva del Consiglio 85/611/CEE del 20 dicembre 1985 e successivi emendamenti.
Paese riconosciuto
un mercato soggetto a norme di regolamentazione, che opera normalmente ed è
autorizzato ed aperto al pubblico in un Paese riconosciuto
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Glossario
Qualifica di Azione
distributiva nel Regno Unito
una qualifica fiscale rilevante per gli azionisti del Regno Unito
Schroders
la holding finale della Società di Gestione, e le sue società controllate e partecipate
nel mondo
Società
Società di Gestione
Statuto
lo Statuto della Società, con le modifiche successivamente apportate
UE
Unione Europea
UEM
Unione Economica e Monetaria
UK
Regno Unito
USA o US
Stati Uniti d’America
USD
dollaro USA
Valore Netto d’Inventario
per Azione
il valore unitario per Azione di ciascuna classe di Azioni, determinato in base alle indicazioni
fornite al titolo “Calcolo del Valore Netto d’Inventario” come descritto nella Sezione 2.3
Tutte le indicazioni temporali contenute nel presente Prospetto Informativo, se
non diversamente precisato, fanno riferimento all’ora dell’Europa centrale (C.E.T.).
I termini riportati al singolare includono, ove ciò abbia senso nel relativo contesto,
il significato al plurale, e viceversa.
(Luxembourg) S.A.
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Consiglio d’amministrazione
Presidente:
Massimo TOSATO, Group Managing Director, Schroder Investment Management Limited,
31 Gresham Street, Londra EC2V 7QA, Regno Unito
Amministratori:
— Jacques ELVINGER, Avocat, Elvinger, Hoss & Prussen, 2, place Winston Churchill,
L-2014 Lussemburgo, Granducato del Lussemburgo
— Noel FESSEY, Managing Director, Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.,
5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Granducato del Lussemburgo
— Gary JANAWAY, Director, Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.,
— Gavin RALSTON, Executive Director, Schroder Investment Management Limited,
31 Gresham Street, Londra EC2V 7QA, Regno Unito
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Amministrazione
Sede legale:
Società di Gestione e
Agente Domiciliatario:
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof,
L-1736 Senningerberg, Granducato del Lussemburgo
Gestori degli investimenti:
-
Schroder & Co Bank AG, Central 2, CH-8021 Zurigo, Svizzera
Schroder Investment Management Limited, 31, Gresham Street, Londra EC2V 7QA
Regno Unito
Schroder Investment Management Brasil DTVM S.A., Rua Joaquim Floriano,
72 - 14º andar - cj. 141 / 142 / 143 / 144 - 04534-000 - São Paulo - SP - Brasile
Schroder Investment Management North America Inc., 875 Third Avenue, 2
2nd Floor, New York, New York 10022- 6225, Stati Uniti d’America
Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited, 19th Floor,
Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hong Kong SAR
Schroder Investment Management (Japan) Limited, 1-11-1 Marunouchi,
Chiyoda-ku, Tokyo 100-6224, Giappone
Schroder Investment Management (Singapore) Limited, 65 Chulia Street 46-00,
OCBC Centre, Singapore 049513
European Investors Inc., 717 Fifth Avenue, New York, New York 10022
Stati Uniti d’America
Banca Depositaria:
J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A., European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves,
L-2633 Senningerberg, Granducato del Lussemburgo
Revisori:
PricewaterhouseCoopers S.àr.l., 400, route d’Esch,
Consulente Legale Principale:
Elvinger, Hoss & Prussen, 2, place Winston Churchill,
Agente Pagatore Centrale:
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof,
L-1736 Senningerberg, Granducato del Lussemburgo.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 1
La Società
1.1 Struttura
La Società è una società d’investimento di tipo aperto costituita come “société anonyme”
(società per azioni) secondo le leggi del Granducato del Lussemburgo, che si qualifica
come “Société d’Investissement à Capital Variable” (società d’investimento a capitale
variabile - “SICAV”). La Società si articola in diversi Comparti, ognuno dei quali è
rappresentato da una o più classi di Azioni. I Comparti si distinguono per le loro politiche
d’investimento o per altre caratteristiche specifiche.
La Società costituisce una singola persona giuridica, ma gli attivi di ogni Comparto saranno
investiti esclusivamente a beneficio degli Azionisti del relativo Comparto e sono imputabili
unicamente per le passività, gli impegni ed obblighi di tale Comparto.
Alcune Azioni sono quotate alla Borsa Valori del Lussemburgo. Gli Amministratori possono
decidere di chiedere l’ammissione alla quotazione di altre Azioni, nonché quotare le
suddette azioni in qualsiasi Borsa Valori riconosciuta.
Gli Amministratori possono deliberare in ogni momento la costituzione di nuovi Comparti
e/o la creazione, nell’ambito di ciascun Comparto, di una o più classi di Azioni. Il presente
Prospetto Informativo verrà aggiornato di conseguenza. Il Consiglio d’Amministrazione può
anche deliberare la chiusura a nuove sottoscrizioni di un Comparto o di una o più classi di
Azioni all’interno di un Comparto.
1.2 Obiettivi e politiche d’investimento
L’obiettivo esclusivo della Società è l’investimento degli importi a sua disposizione in valori
mobiliari e altre attività consentite di ogni tipo, al fine di diversificare i rischi d’investimento e
di offrire agli Azionisti i risultati della gestione dei suoi portafogli.
La politica e l’obiettivo d’investimento specifici di ogni Comparto sono descritti nell’appendice III.
Gli investimenti di ogni Comparto si manterranno sempre nei limiti fissati nell’appendice I e
gli Investitori, prima di effettuare ogni sottoscrizione, dovranno valutare attentamente i rischi
d’investimento descritti nell’appendice II.
1.3 Classi di Azioni
Gli Amministratori possono deliberare la creazione, nell’ambito di ciascun Comparto,
di differenti classi di Azioni - le cui attività verranno normalmente investite secondo la politica
d’investimento del relativo Comparto – ma che saranno contraddistinte da una struttura
delle commissioni specifica, da una valuta di denominazione o da altre caratteristiche
specifiche. Per ogni classe di Azioni verrà calcolato un Valore Netto d’Inventario separato,
che potrà essere diverso in relazione ai suddetti fattori variabili.
Generalmente vengono emesse Azioni ad accumulazione. Per ogni Comparto, le Azioni a
distribuzione potranno essere emesse solo a discrezione degli Amministratori. Gli investitori
possono informarsi presso la Società di Gestione o presso il proprio Collocatore sulla
disponibilità di Azioni a distribuzione in ogni classe di Azioni o Comparto.
Si prega di notare che non tutti i Collocatori offrono tutte le classi di Azioni.
La caratteristiche particolari di ciascuna classe di Azioni sono le seguenti:
Commissioni di vendita e di distribuzione
Commissioni di vendita
Azioni A e AX
Azioni A1
Azioni B
Azioni B1
Azioni C
Azioni I
Azioni P
Fino al 5,26315% del Valore
Netto d’Inventario per Azione
Nessuna
Nessuna
Nessuna
La Società di Gestione ed i Collocatori hanno diritto a percepire una commissione di
vendita, che, a discrezione degli Amministratori, potrà essere parzialmente o interamente
non applicata.
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Sezione 1
Commissioni di distribuzione
Azioni A e AX
Azioni A1*
Azioni B**
Azioni B1*
Azioni C
Azioni I
Azioni P
*
**
Nessuna
0,50% all’anno sulle attività nette
dei Comparti
– Comparti azionari
dei Comparti
– Comparti a rendimento assoluto
0,50% all’anno sulle attività nette dei
Comparti, ad eccezione dello 0,60%
all’anno sulle attività nette del Comparto
European Absolute Return
– Comparti obbligazionari
dei Comparti, con l’eccezione dello
del comparto Euro Short Term Bond
– Comparti a capitale protetto
dei Comparti
– Comparti monetari
dei Comparti
dei Comparti (compresa una commissione
per i servizi offerti agli Azionisti pari allo
0,25% all’anno)
Nessuna
Nessuna
Nessuna
Le commissioni di distribuzione relative alle Azioni A1 e B1 sono pagabili con la periodicità di tempo in
tempo concordata tra la Società e i soggetti incaricati specificamente per la distribuzione di tali Azioni.
Le commissioni di distribuzione relativamente alle Azioni B sono pagabili trimestralmente.
Importi minimi delle sottoscrizioni iniziali, delle sottoscrizioni aggiuntive e della
partecipazione azionaria
Azioni A, AX, A1, B, B1 e P
L’importo minimo delle sottoscrizioni iniziali per le Azioni A, AX, A1, B, B1 e P è di
EUR 1.000 o di USD 1.000 o dell’equivalente nelle altre valute liberamente convertibili.
L’importo minimo delle sottoscrizioni aggiuntive per le Azioni A, AX, A1, B, B1 e P è di
L’importo minimo della partecipazione azionaria per le Azioni A, AX, A1, B, B1 e P è di
Gli Amministratori possono di volta in volta rinunciare all’applicazione degli importi minimi
per le Azioni A, AX, A1, B, B1 e P sopraindicati.
Azioni C
L’importo minimo delle sottoscrizioni iniziali per le Azioni C è di EUR 500.000 o
USD 500.000, o dell’equivalente nelle altre valute liberamente convertibili.
L’importo minimo delle sottoscrizioni aggiuntive per le Azioni C è di EUR 250.000 o
L’importo minimo della partecipazione azionaria per le Azioni C è di EUR 500.000 o
per le Azioni C.
Azioni I (v. sotto, “Caratteristiche specifiche”)
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 1
Caratteristiche specifiche di alcune classi
Le Azioni A1, AX e B1 saranno disponibili soltanto per gli Investitori che, al momento
dell’ordine di sottoscrizione, sono clienti di alcuni Collocatori selezionati specificamente per
il collocamento di Azioni A1, AX e B1 e soltanto relativamente ai Comparti per i quali sono
stati stipulati accordi di collocamento con tali Collocatori.
Azioni B1
Nessuna commissione di vendita verrà addebitata agli Investitori al momento della
sottoscrizione delle Azioni B1 per qualsiasi Comparto. Potrà invece essere dovuta alla Società
di Gestione, o ad una terza parte indicata di volta in volta dalla Società di Gestione, una
eventuale commissione sulla vendita differita (“CDSC – Contingent deferred sales charge”).
Nel caso in cui le Azioni B1 vengano vendute entro 4 anni dalla data di emissione, i relativi
proventi verranno assoggettati alla CDSC, con le aliquote indicate nella seguente tabella:
Anno del rimborso successivo all’emissione
1° anno
2° anno
3° anno
4° anno
Dopo la fine del 4° anno
Aliquota CDSC
applicabile
4%
3%
2%
1%
Nessuna
Le aliquote applicabili della CDSC sono determinate con riferimento al periodo complessivo
di detenzione delle Azioni di cui viene chiesto il rimborso, comprese le eventuali Azioni B1
da cui esse fossero derivate per effetto della conversione da un altro Comparto. Nella
valutazione dell’applicabilità della CDSC, i calcoli verranno fatti in modo da determinare
l’applicazione della minima aliquota possibile. Si presumerà pertanto che vengano riscattate
per prime le Azioni B1 detenute per un periodo superiore a quattro anni e quindi le Azioni
B1 detenute per il periodo più lungo compreso nei quattro anni. Nessuna CSDC è dovuta
per le Azioni B1 emesse da più di quattro anni. Non è prevista alcuna CDSC per la
conversione da Azioni B1 ad Azioni B1 di un altro Comparto.
L’importo della CDSC è calcolato moltiplicando la relativa aliquota percentuale come sopra
determinata per il minore tra (a) il Valore Netto d’Inventario delle Azioni oggetto del rimborso
nel relativo giorno di valutazione e b) il prezzo pagato per la sottoscrizione delle Azioni
oggetto del rimborso o per le Azioni B1 di un altro Comparto derivanti da un’operazione di
conversione, in entrambi i casi calcolato nella relativa valuta di riferimento delle Azioni in
questione.
Ai sottoscrittori delle Azioni B1 non sarà permesso convertire tali Azioni in altre classi di
Azioni, né di trasferire tali Azioni da un Collocatore ad un altro. Le partecipazioni in Azioni
B1 saranno in ogni caso convertite automaticamente in Azioni A1 l’ultimo giorno lavorativo
del mese coincidente con il sesto anno di emissione di tali Azioni sulla base dei rispettivi
Valori Netti d’Inventario delle Azioni B1 e A1 in questione. In alcune giurisdizioni tale
conversione potrebbe comportare oneri fiscali per gli investitori. Sollecitiamo pertanto gli
investitori a rivolgersi al proprio consulente fiscale.
Le Azioni B1 saranno anche soggette ad una commissione di distribuzione annuale dell’1%
e ad una commissione annuale per i servizi offerti agli Azionisti dello 0,25%, calcolate e
contabilizzate giornalmente con riferimento ai Valori Netti d’Inventario di tali Azioni e pagate
mensilmente alla Società di Gestione o alla terza parte nominata di volta in volta dalla
Società di Gestione.
Gli importi delle CDSC, delle commissioni annue di distribuzione e delle commissioni per i
servizi offerti agli Azionisti vengono applicati al fine di offrire determinati servizi relativi alla
vendita, alla promozione, al marketing ed al finanziamento delle Azioni B1.
Le Azioni I verranno offerte soltanto agli Investitori:
(i)
che, al momento della ricezione del relativo ordine di sottoscrizione, siano clienti di
Schroders con un accordo che copra la struttura delle commissioni relativamente agli
investimenti dei clienti in tali Azioni,
(ii)
che siano clienti istituzionali, così come definiti di volta in volta dalle linee guida e dalle
raccomandazioni emesse dagli organi di vigilanza in Lussemburgo.
L’importo minimo delle sottoscrizioni iniziali per le Azioni I è di EUR 5.000.000 o USD 5.000.000
o l’importo approssimativamente equivalente in ogni altra valuta liberamente convertibile.
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Sezione 1
L’importo minimo delle sottoscrizioni aggiuntive per le Azioni I è di EUR 2.500.000
o USD 2.500.000 o l’importo approssimativamente equivalente in ogni altra valuta
liberamente convertibile.
L’importo minimo della partecipazione azionaria in Azioni I è di EUR 5.000.000
o USD 5.000.000 o l’importo approssimativamente equivalente in ogni altra valuta
liberamente convertibile.
per le Azioni I.
La Società non emetterà Azioni I, né ne effettuerà la conversione, a Investitori che non
possano essere considerati investitori istituzionali. Gli Amministratori della Società potranno,
a loro discrezione, ritardare l’accettazione di qualsiasi sottoscrizione di Azioni I riservate agli
investitori istituzionali fino alla data in cui la Società di Gestione non avrà potuto verificare
che il richiedente rivesta la qualifica di investitore istituzionale. Se in qualsiasi momento
dovesse risultare che il possessore di Azioni I non è un investitore istituzionale, gli
Amministratori della Società daranno istruzioni alla Società di Gestione di proporre al
suddetto possessore di convertire le sue Azioni in Azioni di una classe nel relativo
Comparto che non sia riservata agli investitori istituzionali (ammesso che esista una classe
con caratteristiche simili). Nel caso in cui l’Azionista dovesse rifiutare la conversione,
gli Amministratori della Società, a loro discrezione, daranno istruzioni alla Società di
Gestione di rimborsare le Azioni, in base a quanto disposto alla voce “Rimborso e
conversione delle Azioni”.
Dato che le Azioni I sono state concepite, tra l’altro, per mettere a disposizione una
struttura commissionale alternativa, nei casi in cui l’Investitore sia un cliente di Schroders e
paghi direttamente a quest’ultimo commissioni di gestione, esse non saranno soggette a
commissioni di gestione sulle attività nette dei relativi comparti. Alle Azioni I verrà addebitata
la quota pro-rata temporis delle commissioni dovute alla Banca Depositaria e alla Società di
Gestione, come pure le altre spese e commissioni.
Azioni P
Le Azioni P sono generalmente emesse in relazione ai Comparti con orizzonte
d’investimento prefissato e sono pertanto adeguate soltanto per gli Investitori che non
intendono ottenere il rimborso o la conversione delle proprie Azioni prima della scadenza
del suddetto orizzonte d’investimento.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 2
Operazioni sulle Azioni
2.1 Sottoscrizione delle Azioni
Come effettuare le sottoscrizioni
Gli investitori che intendono sottoscrivere le Azioni per la prima volta dovranno completare il
modulo di sottoscrizione e inviarlo per posta alla Società di Gestione assieme ai documenti
di identificazione necessari. Le richieste di sottoscrizione potranno essere accettate se
inviate per fax o mediante altri mezzi approvati dalla Società di Gestione, purché l’originale
venga immediatamente inviato per posta. Se il modulo di richiesta completo e i relativi fondi
disponibili pervengono alla Società di Gestione prima delle ore 15.00 di ogni giorno di
valutazione, tranne che per i comparti EURO Equity Secure 2010, European Defensive,
European Defensive Monthly, European Defensive 6 Monthly e World Defensive 3 Monthly
(v. sotto), le Azioni verranno normalmente emesse al relativo Valore Netto d’Inventario per
Azione, come definito più avanti nel punto “Calcolo del Valore Netto d’Inventario”, di quel
giorno (maggiorato delle commissioni di vendita applicabili). Per i moduli di richiesta
completi ricevuti dopo le 15.00, le Azioni verranno di norma emesse al Valore Netto
d’Inventario per Azione del giorno di valutazione immediatamente successivo (maggiorato
delle commissioni di vendita applicabili).
Gli Amministratori possono comunque autorizzare, se lo ritengono opportuno, la fissazione
di orari limite differenti per le negoziazioni, se le circostanze lo giustifichino, come nel caso
della distribuzione agli Investitori appartenenti a giurisdizioni con diversi fusi orari. Questi
orari limite differenti possono essere stabiliti specificamente con i Collocatori o i consulenti
finanziari oppure pubblicati in qualsiasi supplemento del Prospetto Informativo o altro
documento commerciale utilizzato nella giurisdizione interessata. In tali circostanze, si
adotteranno orari limite per la ricezione degli ordini anteriori alla pubblicazione del Valore
Netto d’Inventario applicabile.
Il Comparto EURO Equity Secure 2010 è stato lanciato il 25 ottobre 2005 e solo in quella
data è stato possibile presentare richieste di sottoscrizione. Non sono ammesse ulteriori
richieste di sottoscrizione o conversione in questo comparto.
Ad ogni Investitore verrà assegnato un
numero di conto personale che,
unitamente ai numeri delle transazioni,
dovrà essere riportato in ogni
pagamento a mezzo trasferimento
bancario. I numeri delle transazioni e del
conto personale dovranno essere
riportati su tutta la corrispondenza con
la Società di Gestione o con qualsiasi
Collocatore.
I Comparti European Defensive, European Defensive Monthly, European Defensive
6 Monthly e World Defensive 3 Monthly vengono valutati su base giornaliera. Se, per
qualsiasi ragione, tale giorno non dovesse essere un Giorno di valutazione, I Comparti
saranno valutati il Giorno di valutazione immediatamente successivo e, di conseguenza, le
sottoscrizioni saranno effettuate in tale data. I moduli di sottoscrizione e i fondi disponibili
devono pervenire prima delle ore 15.00 per potere essere trattati al Valore Netto
d’Inventario per Azione nel Giorno di valutazione seguente, come definito più avanti al titolo
“Calcolo del Valore Netto d’Inventario”, di quel giorno (maggiorato delle commissioni di
vendita applicabili). I moduli di richiesta e i fondi disponibili per le Azioni ricevuti dopo le ore
15.00 saranno processati nel secondo Giorno di valutazione successivo.
Nel caso della sottoscrizione di Azioni
tramite un Collocatore potrebbe essere
adottata una diversa procedura di
sottoscrizione.
Per le successive sottoscrizioni delle Azioni non è necessario il completamento di un
secondo modulo di sottoscrizione. Gli Investitori dovranno comunque impartire istruzioni
scritte secondo le modalità stabilite dalla Società di Gestione, al fine di consentire l’agevole
elaborazione delle sottoscrizioni successive. Le richieste potranno anche essere inviate,
debitamente firmate, per lettera o fax, o con ogni altro mezzo autorizzato dalla Società di
Gestione.
Tutte le richieste di sottoscrizione di
Azioni devono essere negoziate con
Valore netto d’inventario ignoto prima
della determinazione del Valore netto
d’inventario per Azione per quel Giorno
di negoziazione.
Per quanto riguarda le Azioni nominative, le conferme delle transazioni verranno
normalmente spedite il primo giorno lavorativo successivo all’esecuzione delle istruzioni di
sottoscrizione. Gli Azionisti sono tenuti a verificare prontamente tali conferme, per
assicurarsi che esse siano corrette in ogni particolare. Si consiglia agli Investitori di fare
riferimento al modulo di sottoscrizione per informarsi dettagliatamente circa i termini e le
condizioni che regolano le sottoscrizioni che stanno effettuando.
Come effettuare i pagamenti
I pagamenti dovranno essere effettuati a mezzo bonifico bancario elettronico al netto di
ogni spesa bancaria (a carico dell’investitore). Sul modulo di sottoscrizione sono riportati
ulteriori informazioni riguardanti il regolamento.
Normalmente, le Azioni vengono emesse alla ricezione del regolamento in fondi disponibili.
Nel caso di richieste da parte di intermediari finanziari autorizzati o altri investitori approvati
dalla Società di Gestione, l’emissione delle Azioni è condizionata al ricevimento del
regolamento entro un periodo definito in precedenza, non superiore a tre giorni lavorativi dal
relativo giorno di valutazione. Nel caso in cui il giorno di regolamento non fosse lavorativo
per le banche nel paese della divisa di regolamento, il regolamento verrà effettuato il primo
giorno lavorativo successivo in cui tali banche sono aperte. Se il regolamento non viene
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Sezione 2
effettuato tempestivamente, la domanda può perdere validità e venire annullata a spese del
richiedente o del suo intermediario finanziario. Il mancato puntuale regolamento entro la
data prevista può comportare l’avvio da parte della Società di un’azione legale contro
l’Investitore inadempiente o l’intermediario finanziario di quest’ultimo o la detrazione dei costi
o delle perdite sostenuti dalla Società o dalla Società di Gestione dalle partecipazioni
azionarie in essere del richiedente presso la Società. In ogni caso, tutte le conferme delle
transazioni e tutti gli importi da restituire all’investitore saranno trattenuti dalla Società di
Gestione senza che maturino interessi sino alla ricezione della rimessa.
I pagamenti in contanti non saranno accettati. Quelli effettuati da terze parti saranno
ammessi soltanto a discrezione della Società di Gestione.
Nel caso della sottoscrizione di Azioni
tramite un Collocatore potrebbe essere
adottata una diversa procedura di
regolamento.
I pagamenti dovranno normalmente essere effettuati nella divisa della relativa classe di
Azioni. La Società di Gestione effettua comunque un servizio di cambio per le sottoscrizioni
per conto dell’Investitore, a spese e rischio di quest’ultimo. Ulteriori informazioni possono
essere ottenute su richiesta presso la Società di Gestione o presso qualunque Collocatore.
Informazioni sui prezzi
Il Valore Netto d’Inventario per Azione di una o più classi di Azioni è pubblicato
quotidianamente sui giornali o sugli altri servizi d’informazione scelti di volta in volta dagli
Amministratori. Esso può essere reso disponibile sul sito Internet di Schroder Investment
Management (Luxembourg) S.A. “http://www.schroders.lu”, ed è consultabile presso la
sede legale della Società. Né la Società né i Collocatori si assumono alcuna responsabilità
per eventuali errori nella pubblicazione o per la mancata pubblicazione del Valore Netto
d’Inventario per Azione.
Tipi di Azioni
Le Azioni verranno normalmente emesse in forma nominativa, senza la stampa dei relativi
certificati. Le Azioni nominative sono pertanto in forma dematerializzata. I diritti frazionari
riguardanti questo tipo di Azioni sono arrotondati a due posizioni decimali. Le Azioni
possono anche essere detenute e trasferite mediante registrazioni effettuate sui conti
accesi presso i sistemi di compensazione. Si fa presente che per ogni certificato azionario
fisico al portatore in circolazione alla data del presente Prospetto Informativo, l’emissione di
qualsiasi certificato azionario al portatore sostitutivo potrebbe avvenire con ritardo e che la
Società di Gestione si riserva il diritto di addebitare all’investitore fino ad un massimo di
EUR 100 per ogni consegna a titolo di rimborso delle spese incorse per la stampa e
l’emissione di tale certificato.
Generalità
Le istruzioni di sottoscrizione, una volta impartite, sono irrevocabili, salvo i casi di
sospensione o rinvio della transazione. La Società di Gestione e/o la Società, a loro
assoluta discrezione, si riservano il diritto di rifiutare in tutto o in parte qualsiasi richiesta. Nel
caso di rifiuto di una richiesta, ogni importo ricevuto per la sottoscrizione verrà rimborsato a
spese e rischio del richiedente, senza il pagamento di interessi. I potenziali richiedenti sono
tenuti ad informarsi in merito alla normativa giuridica, fiscale e valutaria applicabile nei paesi
di rispettiva nazionalità, residenza o domicilio.
La Società di Gestione e/o la Società accetteranno di norma richieste con istruzioni che
prevedono la sottoscrizione in una data successiva alla data di presentazione di tali
richieste. Per essere valide, le richieste dovranno riportare la data in cui sono state
effettuate, ed una loro successiva conferma dovrà pervenire alla Società di Gestione alla
relativa data entro le ore 15.00.
La Società di Gestione può aver stipulato accordi con determinati Collocatori ai sensi dei
quali convengono di agire o di nominare dei delegati degli Investitori che sottoscrivono le
Azioni per loro tramite. In questa veste, il Collocatore può procedere a sottoscrizioni,
conversioni e rimborsi di Azioni a nome del delegato per conto di singoli Investitori; può
inoltre richiedere la registrazione di tali operazioni sul registro degli Azionisti della Società a
nome del delegato. Il Collocatore o delegato conserva le proprie registrazioni e fornisce
all’Investitore informazioni personalizzate inerenti il suo possesso di Azioni. Salvo ove
proibito da leggi o usi locali, gli Investitori possono investire direttamente nella Società e non
avvalersi dei servizi di delega. Salvo diversamente previsto da leggi locali, l’Azionista in
possesso di azioni su un conto intestato presso un Collocatore ha il diritto di rivendicare, in
qualsivoglia momento, il titolo diretto alle Azioni stesse.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 2
Pagamenti mediante conferimento di beni in natura
Il Consiglio d’Amministrazione può di volta in volta accettare, a fronte della sottoscrizione di
Azioni, il conferimento di titoli o altre attività con caratteristiche tali da potere essere acquisite
dal relativo Comparto in relazione alla sua politica e ai suoi limiti d’investimento. Ogni
conferimento di questo tipo avverrà sulla base del Valore Netto d’Inventario delle attività
conferite, calcolato nel rispetto delle regole fissate nella successiva sezione 2.3 e
formeranno oggetto di una perizia del revisore redatta conformemente a quanto richiesto
dalle leggi lussemburghesi e a spese del sottoscrittore. In caso di trasferimento di attivi tra i
Comparti, al momento di detto trasferimento non sarà redatta alcuna relazione da parte
della Società di revisione. Il trasferimento sarà tuttavia sottoposto a revisione annuale. Nel
caso in cui la Società non dovesse ricevere a pieno titolo le attività conferite, essa potrebbe
avviare un’azione legale contro l’investitore inadempiente o il suo intermediario finanziario
oppure procedere alla detrazione dei costi e delle spese sostenuti dalla Società o dalla
Società di Gestione dalle partecipazioni azionarie del richiedente in essere presso la Società.
Procedure antiriciclaggio
Ai sensi della legge lussemburghese del 19 febbraio 1973, e successive modificazioni, contro
la tossicodipendenza, della legge del 5 aprile 1993, e successive modificazioni, relativa al
settore finanziario, della legge del 12 novembre 2004 relativa alla lotta contro le procedure
antiriciclaggio e il finanziamento di operazioni terroristiche e alle circolari degli organi di
vigilanza CSSF 05/211, sono stati imposti obblighi a carico degli operatori professionali del
settore finanziario, come la Società, al fine di prevenire l’utilizzo degli OICVM, per scopi di
riciclaggio del denaro e finanziamento di operazioni terroristiche. In questo contesto, è stata
definita una procedura per l’identificazione degli Investitori. Nel caso delle persone fisiche, alla
richiesta di sottoscrizione dell’investitore deve essere allegata, tra l’altro, copia del passaporto
o della carta d’identità. Per le persone giuridiche, servono una copia dello statuto e un
estratto del registro commerciale (tali copie devono essere autenticate da un’autorità
competente, ad esempio: ambasciata, consolato, notaio o polizia locale, o altra autorità
competente in conformità alle normative locali vigenti in materia). La Società di Gestione può
soprassedere a tale procedura di identificazione, in particolare quando la sottoscrizione
avviene tramite un istituto di credito, un professionista del settore finanziario o una compagnia
assicurativa con sede in un paese membro dell’UE, della EEA o del FATF che siano soggetti
ad obblighi di identificazione equivalenti a quelli richiesti dalle leggi lussemburghesi.
Restrizioni per gli investimenti riguardanti gli Investitori statunitensi
La Società non è stata e non verrà registrata ai sensi dello United States Investment
Company Act del 1940, e successive modificazioni (l’“Investment Company Act”). Le Azioni
della Società non sono state e non verranno registrate ai sensi dello United States
Securities Act del 1933, e successive modificazioni (il “Securities Act”) o ai sensi delle leggi
sui valori mobiliari di qualsiasi stato degli Stati Uniti d’America e tali Azioni potranno essere
offerte, vendute o in altro modo trasferite soltanto nel rispetto delle disposizioni previste dal
Securities Act e delle leggi dello specifico stato o delle altre leggi sui valori mobiliari.
Le Azioni della Società non possono essere offerte o vendute negli Stati Uniti o,
direttamente o indirettamente, a qualsiasi “persona statunitense” come definito nella
Rule 902 della Regulation S contenuta nel Securities Act.
La definizione di “persona statunitense” riportata nella Rule 902 della Regulation S
contenuta nel Securities Act include, tra l’altro, qualsiasi persona fisica residente negli Stati
Uniti e, per quanto riguarda gli investitori diversi dalle persone fisiche, (i) le società e le
associazioni organizzate o costituite ai sensi delle leggi federali o di qualsiasi stato degli
Stati Uniti, (ii) i trust (a) di cui un trustee è una “persona statunitense”, a meno che tale
trustee non sia un fiduciario professionale, un co-trustee non “persona statunitense” abbia
disgiuntamente o congiuntamente la facoltà di decidere in merito agli investimenti del trust
e nessun beneficiario del trust (o nessun liquidatore, se il trust è revocabile) sia una
“persona statunitense”, oppure (b) quando un tribunale è in grado di esercitare la
giurisdizione primaria sul trust e uno o più fiduciari statunitensi sono autorizzati a controllare
tutte le decisioni importanti del trust, e (iii) i patrimoni immobiliari (a) soggetti alla tassazione
USA sui redditi da qualsiasi fonte prodotti in tutto il mondo, o (b) per i quali una “persona
statunitense” sia esecutore o amministratore, a meno che un esecutore o un
amministratore del patrimonio non “persona statunitense” abbia disgiuntamente
o congiuntamente la facoltà di decidere in merito agli investimenti riguardanti le attività del
patrimonio e il patrimonio sia soggetto a leggi straniere.
Il termine “persona statunitense” comprende anche ogni altra entità organizzata
principalmente per effettuare investimenti passivi (come i commodity pool, le società
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Sezione 2
d’investimento e le altre entità simili) costituita (a) al fine di facilitare gli investimenti di una
“persona statunitense” in un commodity pool per il quale l’operatore viene esentato da
alcuni obblighi imposti dalla Parte 4 delle norme emanate dalla Commodity Futures Trading
Commission degli Stati Uniti per il fatto che i suoi partecipanti non siano “persone
statunitensi” o (b) da “persone statunitensi” principalmente allo scopo di investire in valori
mobiliari non registrati ai sensi del Securities Act del 1933, a meno che essa non sia
costituita e detenuta da “accredited investors” (come definiti nella Rule 501 (a) del
Securities Act del 1933) che non siano persone fisiche, trust o patrimoni immobiliari.
Per “Stati Uniti” si intendono gli Stati Uniti d’America (i vari stati più il Distretto di Columbia), ivi
compresi i loro territori, i loro possedimenti e tutte le altre aree soggette alla loro giurisdizione.
In caso di dubbi in merito al Vostro status, Vi suggeriamo di ricorrere all’ausilio del Vostro
consulente finanziario o altro professionista di fiducia.
2.2 Rimborso e conversione delle Azioni
Procedura
Le richieste di conversione o di rimborso delle Azioni possono essere inoltrate direttamente
alla Società di Gestione per lettera, fax e ogni altro mezzo autorizzato dalla Società di
Gestione. Le richieste accettate dalla Società di Gestione in un qualsiasi Giorno di
valutazione prima delle ore 15.00, ad eccezione dei comparti EURO Equity Secure 2010,
European Defensive, European Defensive Monthly, European Defensive 6 Monthly e World
Defensive 3 Monthly (v. oltre), o di qualsiasi altra ora stabilita a discrezione degli
Amministratori saranno normalmente eseguite al relativo Valore Netto d’Inventario per
Azione, come definito più avanti al punto “Calcolo del Valore Netto d’Inventario”, calcolato
in quel giorno (con la deduzione di ogni commissione di rimborso dovuta). Le richieste
accettate dalla Società di Gestione dopo le ore 15.00 saranno normalmente eseguite il
primo Giorno di valutazione successivo.
Il Comparto EURO Equity Secure 2010 viene valutato solo due volte al mese, in linea con la
possibilità di rimborso bimensile. Le istruzioni di conversione o rimborso delle Azioni devono
pervenire entro le ore 15.00 del relativo giorno di rimborso, ovvero il primo e terzo
mercoledì di ogni mese, per potere essere trattate al relativo Valore Netto d’Inventario per
Azione, calcolato il primo lunedì successivo. Comunque, se il giorno di rimborso per un
qualsiasi motivo non è un Giorno di valutazione, le istruzioni di conversione o rimborso
saranno ricevute nel primo Giorno di valutazione immediatamente successivo, per potere
essere trattate al relativo Valore Netto d’Inventario per Azione che sarà di conseguenza
calcolato il successivo martedì o, se tale giorno non è un Giorno di valutazione, nel primo
Giorno di valutazione immediatamente successivo. Le istruzioni di conversione o rimborso
delle Azioni di quel Comparto ricevute dopo le ore 15.00 in un giorno di rimborso saranno
negoziate nel primo giorno di rimborso immediatamente successivo. Gli Azionisti di altri
comparti non potranno presentare richieste di conversione per questo Comparto.
I Comparti European Defensive, European Defensive Monthly, European Defensive 6
Monthly e World Defensive 3 Monthly vengono valutati su base giornaliera. Se, per qualsiasi
ragione, tale giorno non dovesse essere un Giorno di valutazione, i Comparti saranno
valutati il Giorno lavorativo immediatamente successivo. I rimborsi verranno eseguiti nel
Giorno di valutazione immediatamente successivo. Le richieste di rimborso devono
pervenire entro le ore 15.00 al fine di essere negoziate al relativo Valore Netto di Inventario
per Azione nel Giorno di valutazione seguente. Le richieste di rimborso pervenute dopo le
ore 15.00 saranno negoziate il secondo Giorno di valutazione successivo.
Gli Amministratori, se lo ritengono opportuno, possono comunque permettere l’adozione di
orari limite per la ricezione degli ordini diversi in determinate circostanze, come la
distribuzione agli Investitori in giurisdizioni con diversi fusi orari. Tali orari limite diversi
possono essere concordati specificamente con i Collocatori oppure possono venire
pubblicati in un supplemento del Prospetto Informativo o in altra documentazione
commerciale utilizzata nella giurisdizione interessata. In tali circostanze, gli orari limite
applicabili per l’accettazione delle richieste di operazioni sulle Azioni devono essere anteriori
alla pubblicazione del Valore Netto d’Inventario applicabile.
Nei casi di sospensione delle valutazioni per un Comparto dal quale o nel quale è stata
richiesta la conversione, l’esecuzione della conversione verrà rinviata al primo giorno
ordinario di valutazione in cui le negoziazioni non sono più sospese. Si rammenta che le
richieste di conversione e di rimborso possono venire eseguite soltanto quando tutte le
relative transazioni precedenti siano state completate.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 2
Le istruzioni possono essere impartite alla Società di Gestione completando i moduli di
conversione o di rimborso delle Azioni ovvero per lettera, fax o con ogni altro mezzo
autorizzato dalla Società di Gestione, precisando il numero di conto e il numero delle Azioni
da convertire e le classi di Azioni interessate o i dettagli completi del rimborso. Tutte le
richieste devono essere firmate dagli Azionisti registrati, tranne i casi in cui si sia optato per
la firma disgiunta per un conto cointestato o sia stato nominato un rappresentante e sia
pervenuta una valida procura. Il modulo di procura per la Società di Gestione è disponibile
su richiesta.
Le richieste di conversione o di rimborso delle Azioni fisiche al portatore devono essere
accompagnate dal relativo certificato azionario e da tutte le relative cedole, e devono
contenere i dettagli della classe e il numero delle Azioni da convertire o rimborsare e le
istruzioni complete per il regolamento.
Le Azioni di qualunque classe di un Comparto possono essere convertite in ogni giorno di
valutazione nelle Azioni della stessa classe di un altro Comparto, indipendentemente dalla
loro politica di distribuzione a meno che il calcolo del Valore Netto d’Inventario per Azione
per tale Comparto o classe non sia sospeso, come più avanti specificato. La Società di
Gestione può inoltre, a sua discrezione, accettare istruzioni per la conversione delle Azioni
di una classe di un Comparto nelle azioni di un’altra classe dello stesso Comparto. Inoltre,
con riferimento al Comparto EURO Equity Secure 2010, la Società di Gestione può, a sua
discrezione, accettare istruzioni di conversione delle Azioni dell’unica Classe disponibile,
vale a dire le Azioni P, nelle Azioni di un’altra Classe di un altro Comparto.
Il numero delle Azioni emesse in occasione della conversione sarà determinato sulla base
del relativo Valore Netto d’Inventario per Azione delle Azioni dei due Comparti interessati nel
giorno di valutazione in cui viene eseguita la richiesta di conversione, utilizzando la seguente
formula:
A = [B x (C - D)] x E
F
dove
A = numero di Azioni del nuovo Comparto da assegnare all’Azionista;
B
= numero di Azioni del Comparto originario di cui l’Azionista ha chiesto la conversione;
C
= Valore Netto d’Inventario per Azione del Comparto originario;
D
= eventuali commissioni di conversione dovute per ogni Azione;
E
= relativo tasso di cambio per il relativo giorno di valutazione, determinato dalla Società
di gestione sulla base dei tassi di mercato quando il Comparto originale e il nuovo
Comparto non sono denominati nella stessa divisa, o 1 negli altri casi;
F
= Valore Netto d’Inventario per Azione del nuovo Comparto.
Gli Amministratori potranno, a loro discrezione, autorizzare alcuni Collocatori selezionati ad
addebitare una commissione di conversione non superiore all’1% del valore dell’Azione di
cui viene richiesta la conversione.
Procedure diverse per le operazioni di
rimborso e conversione potrebbero
essere adottate nel caso in cui tali
richieste pervengano tramite i
Collocatori.
Tutte le richieste di rimborso o di
conversione di Azioni devono essere
negoziate con Valore netto d’inventario
ignoto prima della determinazione del
Valore netto d’inventario per Azione per
quel Giorno di negoziazione.
Il valore delle Azioni detenute da ciascun Azionista in ciascuna classe di Azioni dopo la
conversione o il rimborso dovrebbe generalmente essere superiore all’investimento minimo
previsto al punto 1.3 “Classi di Azioni” per ciascuna classe di Azioni.
Salvo consenso della Società di Gestione, se, in seguito ad una richiesta di conversione o
di rimborso, l’importo investito da un Azionista in una classe di Azioni di qualsiasi Comparto
dovesse scendere sotto l’importo minimo per tale classe di Azioni, la suddetta richiesta
verrà considerata rispettivamente come l’istruzione di conversione o di rimborso di tutte le
Azioni di pertinenza dell’investitore nella relativa classe.
Le conferme delle transazioni verranno normalmente inviate dalla Società di Gestione il primo
giorno lavorativo successivo a quello della conversione o del rimborso. Gli Investitori sono
tenuti a verificare prontamente tali conferme, per assicurarsi che esse siano corrette in ogni
loro parte. I ritardi nella consegna dei relativi documenti potrebbero determinare un ritardo
nell’esecuzione delle istruzioni, o la loro perdita di validità e conseguente annullamento.
A causa dei tempi di regolamento necessari per i rimborsi, le operazioni di conversione non
verranno normalmente effettuate finché i proventi dei rimborsi non siano disponibili.
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Sezione 2
Proventi dei rimborsi
I proventi dei rimborsi vengono normalmente corrisposti mediante bonifico bancario o
ordine di pagamento telegrafico entro tre giorni lavorativi dal relativo giorno di valutazione,
senza spese a carico dell’Azionista, purché la Società di Gestione abbia ricevuto tutti i
documenti richiesti. La Società o la Società di Gestione non sono responsabili per eventuali
ritardi o spese attribuibili alle banche destinatarie o ai sistemi di regolamento. I proventi dei
rimborsi vengono normalmente liquidati nella divisa della relativa classe di Azioni. Su
richiesta, i proventi dei rimborsi pagati a mezzo bonifico bancario possono essere liquidati
nella maggior parte delle altre divise a spese e rischio dell’Azionista.
Se, in circostanze eccezionali o per qualsiasi altra ragione, i proventi dei rimborsi non
potessero essere pagati entro tre giorni lavorativi dal relativo giorno di valutazione, ad
esempio nei casi in cui la liquidità dei relativi Comparti non lo dovesse consentire, in tal
caso il pagamento verrà fatto non appena ragionevolmente possibile (senza superare
comunque trenta giorni lavorativi), sulla base del Valore Netto d’Inventario per Azione
calcolato nel relativo giorno di valutazione.
Se il giorno di regolamento non è un giorno lavorativo bancario nel paese della divisa di
regolamento della relativa classe di Azioni, il regolamento verrà effettuato nel primo giorno
lavorativo successivo in cui le banche interessate sono aperte.
Le richieste di conversione o di rimborso verranno considerate vincolanti ed irrevocabili
dalla Società di Gestione e saranno eseguite, a sua discrezione, soltanto quando le relative
Azioni siano state regolarmente emesse.
Nel caso di richieste di conversione o di
rimborso pervenute tramite i Collocatori
potrebbero essere adottate procedure
diverse per il regolamento.
Inoltre, la Società di Gestione e/o la Società accetteranno di norma richieste di conversione o
rimborso in una data successiva alla data di presentazione di tali richieste. Per essere valide,
le richieste dovranno riportare la data in cui sono state effettuate, ed una loro successiva
conferma dovrà pervenire alla Società di Gestione alla relativa data entro le ore 15.00.
Pagamenti mediante cessione di beni in natura
Gli Amministratori possono di volta in volta autorizzare pagamenti mediante cessione di
beni in natura. Ogni rimborso pagato mediante cessione di beni in natura sarà valutato in
conformità ai requisiti della legge lussemburghese. Nel caso di attività rimborsate in natura,
gli Azionisti dovranno sostenere i costi relativi al pagamento in natura (principalmente la
redazione della perizia di stima da parte del revisore), a meno che la Società non consideri
che tale rimborso con pagamento in natura sia nel suo interesse o venga effettuato per
proteggere i suoi interessi.
Generalità
I pagamenti effettuati da terze parti potranno essere accettati soltanto a discrezione della
2.3 Calcolo del Valore Netto d’Inventario
Calcolo del Valore Netto d’Inventario per Azione
(A) Il Valore Netto d’Inventario per Azione di ciascuna classe verrà calcolato ogni giorno di
valutazione nella divisa della relativa classe. Esso si determinerà dividendo il Valore
Netto d’Inventario di pertinenza di ciascuna classe, dato dal valore proporzionale delle
sue attività al netto delle sue passività, per il numero di Azioni in circolazione in quel
momento. Il risultato sarà arrotondato a due cifre decimali.
(B) Gli Amministratori si riservano il diritto di autorizzare il calcolo del Valore Netto
d’Inventario per Azione di ciascuna classe di Azioni anche più frequentemente di una
volta al giorno, o di modificare altrimenti le regole di contrattazione su base
temporanea o permanente, ad esempio quando essi ritengano che ciò sia richiesto da
variazioni importanti del valore di mercato degli investimenti di uno o più Comparti. Il
Prospetto Informativo verrà modificato a seguito di ogni modifica di tipo permanente e
gli Azionisti verranno conseguentemente informati.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 2
(C) Per la valutazione delle attività totali, si seguiranno i seguenti criteri:
(1) Il valore delle attività liquide in cassa o depositate, dei titoli a breve termine e a
vista, dei crediti, dei ratei attivi, dei dividendi in denaro e degli interessi dichiarati o
maturati come sopra e non ancora riscossi verrà considerato per il loro intero
importo, a meno che sia improbabile che esso possa essere pagato o ricevuto
per intero, nel qual caso verrà applicata la deduzione che la Società riterrà
appropriata per riflettere il loro reale valore;
(2) Il valore di tali titoli, strumenti finanziari derivati e attività verrà determinato sulla
base dell’ultimo prezzo disponibile presso la borsa valori o ogni altro mercato
regolamentato, come già precisato, in cui tali titoli o attività sono negoziati o sono
stati ammessi alla negoziazione. Se i titoli e le attività sono quotate o negoziate
presso più di una borsa valori o presso più mercati regolamentati,
gli Amministratori fisseranno le norme per stabilire l’ordine di priorità con cui le
borse valori o gli altri mercati regolamentati dovranno essere utilizzati per la
rilevazione dei prezzi dei titoli o delle attività;
(3) Se un titolo non è negoziato né ammesso alla quotazione presso una borsa valori
o un mercato regolamentato, oppure se l’ultimo prezzo disponibile per un titolo
negoziato o ammesso alla quotazione non riflette il suo reale valore,
gli Amministratori sono tenuti a considerare il suo presunto valore di realizzo,
da valutare con prudenza e in buona fede;
(4) Gli strumenti finanziari derivati che non siano quotati su alcuna borsa valori o
negoziati su qualsiasi altro mercato organizzato saranno valutati in conformità alle
pratiche di mercato;
(5) Le quote o le Azioni degli organismi di investimento collettivo saranno valutate
sulla base del loro ultimo Valore Netto d’Inventario disponibile, così come riportato
da tali organismi;
(6) Le attività liquide e gli strumenti del mercato monetario detenuti nei Comparti
monetari verranno valutati normalmente sulla base del loro costo ammortizzato;
(7) Se i predetti principi di valutazione non corrispondono a quelli comunemente
utilizzati in mercati specifici o non sono sufficientemente accurati al fine di
determinare il valore delle attività della Società, gli Amministratori potranno
adottare in buona fede principi di valutazione diversi, rispettando i principi e le
procedure di valutazione di generale accettazione;
(8) Tutte le attività e le passività denominate in divise diverse dalla divisa di base dei
Comparti verranno convertite utilizzando il relativo tasso di cambio a pronti
quotato da una banca o altra istituzione finanziaria affidabile;
(9) Gli swap sono valutati al valore effettivo che si basa sui titoli sottostanti (alla
chiusura delle contrattazioni o nel corso della giornata), nonché sulle
caratteristiche degli impegni sottostanti.
Se i predetti principi di valutazione dovessero risultare impossibili da applicare o rivelarsi
inadeguati a causa di eventi o circostanze eccezionali, gli Amministratori potranno adottare
principi diversi per la valutazione delle attività dei Comparti e/o di una determinata Classe di
azioni.
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Pagina 20
Sezione 2
2.4 Sospensioni o rinvii
(A) La Società si riserva il diritto di non accettare, per ogni giorno di valutazione, le
domande di conversione o di rimborso eccedenti il 10% del valore totale delle Azioni in
circolazione di ciascun Comparto. In tali circostanze, gli Amministratori potranno
dichiarare che il rimborso di parte o di tutte le Azioni in eccesso del 10% per le quali è
stata richiesta la conversione o il rimborso vengano differite al primo giorno di
valutazione successivo. La valutazione verrà effettuata in base al Valore Netto
d’Inventario per Azione in vigore in quel giorno. Nel giorno di valutazione indicato, le
richieste differite verranno trattate con priorità rispetto a quelle pervenute
successivamente e nell’ordine in cui le domande erano originariamente pervenute alla
(B) La Società si riserva il diritto di ritardare il pagamento dei proventi dei rimborsi per un
periodo, non superiore a trenta giorni lavorativi, necessario a rientrare in possesso dei
proventi della vendita di investimenti in caso di impedimenti dovuti a restrizioni valutarie
o a vincoli simili nei mercati in cui una parte considerevole delle attività della Società
sono investite o in circostanze eccezionali in cui la liquidità della Società non dovesse
essere sufficiente per soddisfare le domande di rimborso.
(C) La Società può sospendere o rinviare il calcolo del Valore Netto d’Inventario di
ciascuna classe di Azioni per ciascun Comparto, nonché l’emissione e il rimborso di
qualunque classe di Azioni in tale Comparto, come pure il diritto di convertire le Azioni
di ogni classe di ogni Comparto nelle Azioni della stessa classe di qualunque altro
Comparto:
(a) in tutti i periodi in cui una delle principali borse valori o gli altri Mercati
regolamentati in cui una parte considerevole degli investimenti della Società della
relativa classe in quel momento sono quotati, sono chiusi (tranne che per le
normali festività), o in cui le contrattazioni sono limitate o sospese;
(b) quando esistano condizioni di attività tali da rappresentare un’emergenza che
impedisca la vendita o la valutazione degli investimenti del relativo Comparto;
(c) nei casi di interruzione dei mezzi di comunicazione normalmente utilizzati per la
determinazione del prezzo o del valore degli investimenti della Società o del prezzo
o del valore su un mercato o su una borsa valori;
(d) in tutti i periodi in cui la Società non è in grado di rientrare in possesso di fondi allo
scopo di effettuare i pagamenti dei rimborsi di tali Azioni, o in cui i trasferimenti dei
fondi necessari per la vendita o l’acquisto degli investimenti o per i pagamenti
dovuti per il rimborso di tali Azioni non possono, a giudizio degli Amministratori,
venire effettuati a tassi di cambio normali;
(e) se la Società è o può essere messa in liquidazione nel giorno o successivamente
alla data in cui viene convocata l’assemblea degli Azionisti per deliberare la
liquidazione della Società; o
(f)
se gli Amministratori ritengono che si sia verificata una variazione significativa nelle
valutazioni di una parte considerevole degli investimenti della Società attribuibile ad
una particolare classe di Azioni nella preparazione o nell’utilizzo di una valutazione
o nell’esecuzione di una valutazione posticipata o successiva; o
(g) in tutte le altre circostanze in cui l’omissione della sospensione o del rinvio possa
determinare alla Società o ai suoi Azionisti conseguenze fiscali o danni pecuniari
o di altro tipo.
(D) La sospensione del calcolo del Valore Netto d’Inventario di qualunque Comparto o
classe non influisce sulla valutazione degli altri Comparti o classi, a meno che non vi
siano ripercussioni anche per tali Comparti o classi.
(E) Durante il periodo di sospensione o rinvio, gli Azionisti possono ritirare la loro domanda
relativamente alle Azioni non convertite o rimborsate, facendo pervenire una richiesta
scritta alla Società di Gestione prima della fine del suddetto periodo.
Gli Azionisti verranno opportunamente informati di ogni sospensione o rinvio.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 2
2.5 Politica relativa alle operazioni di “market timing”
e “frequent trading”
La Società non permette scientemente attività di negoziazione collegate con tecniche di
“market timing” o “frequent trading”, che potrebbero influire negativamente sugli interessi di
tutti gli Investitori.
Ai fini del presente capitolo, con “market timing” si intendono sottoscrizioni, conversioni o
rimborsi dalle diverse classi di Azioni (indipendentemente dal fatto che tali azioni avvengano
singolarmente o meno in qualsiasi momento ad opera di una o più persone) che cercano o
possono ragionevolmente cercare di derivare profitti da opportunità di arbitraggio o “market
timing”. Con “frequent trading” si intendono sottoscrizioni, conversioni o rimborsi dalle
diverse classi di Azioni (indipendentemente dal fatto che tali azioni avvengano
singolarmente o meno in qualsiasi momento ad opera di una o più persone) che, in virtù
della frequenza o dell’entità, determinano l’aumento delle spese operative del Comparto in
termini considerati svantaggiosi per gli interessi degli altri investitori del Comparto.
Di conseguenza gli Amministratori possono, ogniqualvolta lo ritengano opportuno, fare in
modo che la Società di Gestione adotti una o entrambe delle seguenti misure:
— La Società di Gestione può raggruppare le Azioni soggette a proprietà o controllo
comune, allo scopo di verificare se una persona o un gruppo di individui può ritenersi
coinvolto in tecniche di “market timing”. Conseguentemente, gli Amministratori si
riservano il diritto di fare in modo che la Società di Gestione rifiuti ogni domanda di
conversione e/o sottoscrizione di Azioni da parte di Investitori che essi considerino
“market timer” o “frequent trader”.
— Se un Comparto è investito principalmente in mercati che sono chiusi per le
negoziazioni nel momento in cui il Comparto viene valutato, gli Amministratori possono,
nei periodi di volatilità dei mercati, e in deroga alle disposizioni sopraindicate alla voce
“Calcolo del Valore Netto d’Inventario”, fare in modo che la Società di Gestione
provveda alla rettifica del Valore Netto d’Inventario per Azione di modo che lo stesso
rifletta più accuratamente il valore equo degli investimenti del Comparto in quel
momento di valutazione.
In pratica, i titoli dei Comparti che investono nei mercati non europei vengono solitamente
valutati sulla base dell’ultimo prezzo disponibile nel momento in cui viene calcolato il Valore
Netto d’Inventario per Azione. La differenza temporale tra la chiusura dei mercati in cui un
Comparto investe e il momento della valutazione può essere significativa. Ad esempio, nel
caso di valori mobiliari negoziati negli Stati Uniti, l’ultimo prezzo disponibile può risalire
anche a 17 ore prima. Gli sviluppi che possono influire sul valore di questi titoli, che
accadono tra la chiusura dei mercati e il momento della valutazione, non saranno pertanto
normalmente riflessi nel Valore Netto d’Inventario per Azione del relativo Comparto.
Di conseguenza gli Amministratori, quando ritengono che si sia verificato un evento
significativo tra la chiusura dei mercati in cui un Comparto investe e il momento della
valutazione, e che tale evento influisca in modo sostanziale sul valore del portafoglio di quel
Comparto, possono disporre affinché la Banca Depositaria rettifichi il Valore Netto
d’Inventario per Azione in modo da riflettere quello che si reputa essere il valore equo del
portafoglio nel momento della valutazione.
Il livello della rettifica sarà basato sul movimento di un indice di riferimento fino al momento
della valutazione, a condizione che tale movimento superi la soglia stabilita dagli
Amministratori per il relativo Comparto. L’indice di riferimento prescelto sarà solitamente un
future su indice, ma potrà anche essere un paniere di titoli, che gli Amministratori giudichino
strettamente correlato e rappresentativo della performance del Comparto.
Quando viene effettuata una rettifica secondo le modalità sopraindicate, la stessa sarà
applicata in modo coerente a tutte le Classi di Azioni dello stesso Comparto.
Alla data di emissione del presente Prospetto Informativo, si intende che la procedura
sopra descritta, nota come “fair value pricing” si applichi solo ai Comparti che sono esposti
in modo significativo verso i titoli negoziati sui mercati statunitensi. Gli Amministratori si
riservano comunque il diritto di estendere l’applicazione del “fair value pricing” ad altri
Comparti, ogniqualvolta lo ritengano opportuno.
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Sezione 3
Informazioni generali
3.1 Amministrazione, oneri e spese
Amministratori
Ciascuno degli Amministratori della Società ha diritto ad essere remunerato per i propri
servizi, nella misura stabilita di volta in volta dall’Assemblea Generale degli Azionisti della
Società. A ciascun Amministratore possono inoltre essere rimborsate le spese
ragionevolmente necessarie per la partecipazione alle riunioni del Consiglio
d’Amministrazione e alle Assemblee Generali degli Azionisti della Società. Gli Amministratori
della Società che sono anche amministratori o dipendenti della Società di Gestione e/o di
qualunque società della Schroders rinunceranno al loro compenso. Jacques Elvinger non
riceve compensi diretti per i servizi resi in qualità di Amministratore, ma è socio di Elvinger,
Hoss & Prussen, Consulente Legale Principale della Società, e riceve le remunerazioni
connesse a tali mansioni.
Società di Gestione
Gli Amministratori hanno nominato Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.
quale società di gestione incaricata della gestione degli investimenti, dell’amministrazione
nonché delle funzioni di marketing come previsto dall’Allegato 2 della Legge sugli Organismi
di Investimento Collettivo datata 20 dicembre 2002 (la “Legge del 20 dicembre 2002”).
La Società autorizza la Società di Gestione a delegare determinate funzioni amministrative,
di distribuzione e gestione a fornitori di servizi specializzati. In tale contesto, la Società di
Gestione ha delegato determinate funzioni amministrative a J.P. Morgan Bank
(Luxembourg) S.A. e ha la facoltà di delegare determinate funzioni di marketing a società
facenti parte del gruppo Schroders. La Società di Gestione ha altresì delegato determinate
funzioni di gestione ai Gestori degli Investimenti come precisato più ampiamente di seguito.
La Società di Gestione dovrà monitorare costantemente le attività di terzi a cui abbia
delegato determinate funzioni. Gli accordi sottoscritti tra la Società di Gestione e i terzi
consentono alla stessa di fornire in qualsiasi momento ulteriori istruzioni a detti terzi e,
qualora sia nell’interesse degli Azionisti, di ritirare la propria delega con decorrenza
immediata. La responsabilità della Società di Gestione nei confronti della Società non sarà
in alcun modo compromessa dal fatto che abbia delegato determinate funzioni a terzi.
La Società di Gestione ha diritto a ricevere le commissioni d’uso per i servizi offerti in qualità
di Agente Amministrativo, Coordinatore, Agente di Domiciliazione, Distributore Globale,
Agente Pagatore Principale e Conservatore del Registro e Agente di Trasferimento. Queste
commissioni maturano giornalmente al tasso annuo massimo dello 0,4% con riferimento al
Valore Netto d’Inventario del relativo Comparto e vengono pagate mensilmente in via
posticipata. Tali commissioni sono soggette ad adeguamento saltuario da parte della
Società di Gestione e della Società. La Società di Gestione ha inoltre diritto al rimborso di
tutte le spese vive ragionevolmente sostenute nello svolgimento dei suoi compiti.
Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A. è stata costituita quale “Société
Anonyme” in data 23 agosto 1991 in Lussemburgo e presenta un capitale sociale
interamente versato pari a EUR 12.650.000. Schroder Investment Management
(Luxembourg) S.A. è stata nominata società di gestione ai sensi del capitolo 13 della Legge
del 20 dicembre 2002 e, di conseguenza, fornisce servizi di gestione di portafogli collettivi a
organismi di investimento collettivo.
La Società di Gestione agisce altresì in veste di società di gestione di altre tre Société
d’Investissement à Capital Variable con sede legale in Lussemburgo: Schroder Special
Situations Fund e Schroder Alternative Solutions e Strategic Solutions.
Gli Amministratori della Società di Gestione sono:
Markus Ruetimann, Responsabile della Gestione e del Servizio Information Technology,
Schroder Investment Management Limited;
Noel Fessey, Direttore Generale, Schroder Investment Management (Luxembourg) S.A.;
Gary Janaway, Responsabile della Gestione, Schroder Investment Management
(Luxembourg) S.A.;
Marco Zwick, Responsabile degli Adempimenti di conformità e del Rischio, Schroder
Investment Management (Luxembourg) S.A.;
Mike Pavey, Responsabile dei Servizi di portafoglio, Schroder Investment Management
Limited;
Christian Cano, Responsabile dei Servizi legali per i prodotti, Schroder Investment
Management Limited.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 3
Gestori degli investimenti
I Gestori degli investimenti possono acquistare e vendere a loro discrezione i titoli dei
Comparti per i quali hanno ricevuto l’incarico di consulenti degli investimenti e Gestori,
secondo le istruzioni di volta in volta impartite dalla Società di Gestione e/o dalla Società e
nel rispetto degli obiettivi e dei limiti d’investimento stabiliti. I Gestori degli investimenti
hanno diritto di ricevere a titolo di remunerazione per i servizi citati le commissioni di
gestione di seguito specificate. Tali commissioni sono calcolate e maturano giornalmente
sulla base del Valore Netto d’Inventario dei Comparti e vengono liquidate mensilmente in
via posticipata.
Commissioni di gestione (annue)
Comparti
Comparti azionari non specializzati
EURO Equity
European Large Cap
European (Ex UK) Equity
Global Equity
Institutional EURO Equity
Institutional European Equity
Italian Equity
Japanese Equity
Japanese Large Cap
Pacific Equity
Swiss Equity
UK Equity
US Large Cap
Comparti azionari specializzati
Asian Equity Yield
Asian Smaller Companies
Asia Pacific Property Securities
Brazilian Equity
BRIC (Brazil, Russia, India, China)
China Opportunities
Emerging Asia
Emerging Europe
Emerging Markets
European Enhanced Equity Yield
European Equity Yield
European Special Situations
European Smaller Companies
European Property Securities
Global Emerging Market Opportunities
Global Energy
Global Enhanced Equity Yield
Global Equity Yield
Global Smaller Companies
Global Property Securities
Global Technology
Greater China
Hong Kong Equity
Indian Equity
Japanese Equity Yield
Japanese Smaller Companies
Japanese Equity Select
Korean Equity
Latin American
Middle East
Pan Asia
Swiss Small & Mid Cap Equity
Swiss Equity Active Allocation
Taiwanese Equity
US Equity Yield
US Property Securities
US Small & Mid-Cap Equity
US Smaller Companies
Comparti style azionari
Asian Dynamic Growth
EURO Active Value
EURO Dynamic Growth
European Active Value
European Dynamic Growth
Japan Dynamic Growth
US Active Value
US Dynamic Growth
A, AX e B
A1 e B1
C
1,50%
1,25%
1,25%
1,25%
n.d.
n.d.
1,25%
1,25%
1,25%
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1,25%
1,25%
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n.d.
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Sezione 3
Comparti alfa azionari
Asian Equity Alpha
European Equity Alpha
Global Equity Alpha
Japanese Equity Alpha
US Large Cap Alpha
Comparti Quantitative azionari
Asian Quantitative Core Equity
Global Equity Sigma
Global Quantitative Active Value
Japanese Quantitative Core Equity
North American Equity Sigma
Comparto bilanciato
Asian Opportunities
Comparti a rendimento assoluto
Absolute Return Bond
Asian Bond
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,50%
1,00%
1,00%
1,00%
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n.d.
1,25%
1,25%
n.d.
1,25%
n.d.
1,50%
1,50%
n.d.
1,50%
0,75%
0,75%
1,00%
0,35%
0,75%
1,50%
1,50%
1,00%
1,00%
1,25%
0,60%
0,75%
Converging Europe Bond
1,50%
Emerging Markets Debt
1,50%
Strategic Bond
Comparti obbligazionari non specializzati
EURO Bond
EURO Short Term Bond
European Bond
Global Bond
Global Inflation Linked Bond
Hong Kong Dollar Bond
US Dollar Bond
Comparti obbligazionari specializzati
Asian High-Grade Bond
EURO Corporate Bond
Global Emerging Market Bond
1,25%
1,00%
1,00%
(A1) 1,25%
(B1) 1,00%
(A1) 1,50%
(B1) 1,00%
(A1) 1,50%
(B1) 1,00%
1,50%
1,00%
0,75%
0,50%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,50%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,75%
0,50%
0,20%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
0,50%
1,00%
1,00%
1,25%
1,00%
1,00%
(A1) 1,25%
(B1) 1,00%
1,00%
1,00%
1,50%
0,60%
0,60%
0,75%
n.d.
(A1) 1,25%
n.d.
n.d.
(A1) 1,25%
n.d.
(A1) 1,25%
n.d.
(A1) 1,25%
n.d.
0,50%
0,50%
0,20%
0,20%
Global Corporate Bond
Global High Yield
Strategic Credit
Comparti a capitale protetto
EURO Equity Secure 2010
European Defensive
European Defensive Monthly
European Defensive 6 Monthly
World Defensive 3 Monthly
Comparti monetari
EURO Liquidity
US Dollar Liquidity
1,00%
1,00%
1,50%
n.d.
(A) 1,25%
(B) 1,00%
(A) 1,25%
(B) 1,00%
(A) 1,25%
(B) 1,00%
(A) 1,25%
(B) 1,00%
0,50%
0,50%
0,90%
0,90%
0,75%
0,60%
0,60%
0,60%
1,00%
Dato che le Azioni I sono state concepite, tra l’altro, per mettere a disposizione una
struttura commissionale alternativa, nei casi in cui l’Investitore sia un cliente di Schroders e
paghi direttamente a Schroders commissioni di gestione, esse non saranno soggette a
commissioni di gestione sulle attività nette dei relativi comparti. Alle Azioni I verrà addebitata
la quota pro-rata temporis delle commissioni dovute alla Banca Depositaria e alla Società di
Gestione, come pure le altre spese e commissioni.
Relativamente alle Azioni P, le commissioni di gestione non saranno determinate con
riferimento al Valore Netto d’Inventario del Comparto per il quale le Azioni P sono state
emesse, ma con riferimento al prezzo d’offerta iniziale fisso al quale tali Azioni P sono state
inizialmente emesse. Nel caso del Comparto EURO Equity Secure 2010, in cui le Azioni sono
state offerte inizialmente al prezzo di USD 1000 per Azione, saranno applicate commissioni di
gestione fino all’1,10% annuo. Lo 0,60% annuo di tali commissioni verrà dedotto come
ammontare unico senza sconto al lancio del Comparto, mentre all’ammontare restante verrà
applicato su base continua. Tale aliquota sarà applicata all’importo totale che si ottiene
moltiplicando il prezzo d’offerta iniziale per Azione di USD 1000 per il numero di Azioni in
circolazione al momento. Inoltre, il Gestore degli investimenti potrà applicare commissioni di
rimborso fino al 2,50% all’ammontare totale che risulta moltiplicando il Valore netto d’inventario
per Azione per il numero di Azioni in circolazione. Le commissioni di gestione e di rimborso
attualmente applicate saranno comunicate nei rendiconti periodici pubblicati dalla Società.
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 3
In alcuni paesi, gli investitori potrebbero dover sostenere spese aggiuntive in relazione a
oneri e servizi resi dagli agenti di pagamento locali, dalle banche corrispondenti o da
persone giuridiche simili.
Commissioni di performance
In considerazione dei servizi forniti in relazione ai comparti dai rispettivi Gestori, a questi
verrà corrisposta anche una commissione di performance nel caso di “outperformance”,
ovvero di un incremento del valore netto d’inventario per azione di un Comparto in un
determinato periodo superiore all’incremento del relativo benchmark (v. tabella sottostante)
nello stesso periodo in conformità al principio dell’High Water Mark, con riferimento al
valore più elevato del valore netto d’inventario per azione del relativo Comparto alla fine di
un periodo precedente (High Water Mark). Il periodo di performance decorrerà
normalmente tra il 1° gennaio ed il 31 dicembre di ogni anno, fatta eccezione per il caso in
cui il valore netto d’inventario per azione di un Comparto il 1° gennaio sia inferiore
all’High Water Mark, nel qual caso l’inizio del periodo di performance verrà fissato alla data
dell’High Water Mark. Nel caso in cui venga introdotta la commissione di performance per
un nuovo Comparto durante l’anno solare, il periodo di performance decorrerà dalla data di
introduzione di detta commissione.
La commissione di performance è pari al 15% della sovraperformance così come sopra
definita ed è pagabile annualmente il mese immediatamente successivo la fine dell’anno solare.
Si prega di notare che, potendo il valore netto d’inventario per azione essere differente a
seconda delle diverse Classi di Azioni, il calcolo delle commissioni di performance sarà
effettuato disgiuntamente per le diverse classi di azioni all’interno dello stesso Comparto.
Ne consegue che, all’interno dello stesso Comparto, le diverse classi di azioni potrebbero
determinare diverse commissioni di performance.
La commissione di performance del Comparto viene contabilizzata in ogni giorno di
valutazione sulla base della differenza tra il valore netto d’inventario per azione del giorno di
valutazione precedente (al lordo dell’accantonamento per la commissione di performance)
e il valore maggiore del valore netto d’inventario per azione prefissato [ovvero il valore netto
d’inventario ipotetico per azione prendendo la performance basata sul benchmark (si veda
di seguito) fino al precedente giorno di valutazione] o l’High Water Mark, moltiplicato per il
numero medio di azioni in emissione nel periodo dall’inizio del periodo della performance al
giorno di valutazione rilevante.
In ogni giorno di valutazione, l’accantonamento effettuato il giorno di valutazione
immediatamente precedente sono rettificate in modo da riflettere la performance del
Comparto, positiva o negativa, calcolata in base al metodo sopra indicato. Se il valore netto
d’inventario per azione in un determinato giorno di valutazione è inferiore al valore netto
d’inventario prefissato o all’High Water Mark, l’accantonamento effettuato in tale giorno di
valutazione viene riattribuito al Comparto. Gli accantonamenti non possono comunque mai
essere negativi e, in nessun caso, i Gestori potranno compensare il Comparto o gli Azionisti
per eventuali “underperformance”.
Al momento di emissione del presente Prospetto, i comparti e le classi di azioni che potrebbero
essere interessate all’introduzione di una commissione di performance sono i seguenti:
Comparto
Classi di azioni
A, AX, A1, B, B1 e C
Asian Equity Alpha
Global Equity Alpha
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US Active Value
US Dynamic Growth
US Large Cap Alpha
Per calcolare l’overperformance saranno adottati i seguenti indici di riferimento:
Comparto
Benchmark
MSCI Daily TR Gross AC Far East
(Free) Ex Japan USD
Asian Equity Alpha
(Free) Ex Japan USD
(Free) Ex Japan USD
MSCI Europe
MSCI Europe
MSCI Europe
MSCI Europe
BBA Libor Eur 3 Month Act 365
Global Equity Alpha
MSCI World
S&P/Citigroup Extended Market World
Index
Tokyo Stock Price Index (TOPIX)
Tokyo Stock Price Index (TOPIX)
Swiss Performance Index (SPI)
US Active Value
S&P 500 Index TR
US Dynamic Growth
S&P 500 Index TR
US Large Cap Alpha
S&P 500 Index TR
Onde evitare ogni dubbio, si precisa che i “benchmark” sopraindicati sono utilizzati
esclusivamente per il calcolo delle commissioni di performance e, in nessun caso, devono
essere considerati come indici indicativi di uno specifico stile di investimento.
Negoziazioni di Azioni e termini applicabili ai Collocatori
La Società di Gestione dovrà eseguire le proprie funzioni di negoziazione nominando e,
se del caso, revocando, coordinando e retribuendo i collocatori terzi nei paesi in cui le
Azioni dei Comparti possano essere distribuite o collocate privatamente.
I Collocatori hanno la facoltà di negoziare le azioni della società solo qualora siano stati
debitamente autorizzati dalla Società di Gestione.
I Collocatori saranno soggetti ai termini del presente Prospetto informativo e dovranno
imporre tali termini, ivi inclusi, laddove applicabili, i termini di qualsiasi disposizione
obbligatoria prevista dalle leggi e dalle regolamentazioni lussemburghesi relative alla
distribuzione delle Azioni. I collocatori saranno altresì soggetti ai termini di qualsiasi legge e
regolamentazione ad essi applicabile nel paese in cui svolgano la loro attività, ivi incluso,
in particolare, qualsiasi requisito rilevante per l’identificazione dei propri clienti.
Banca Depositaria
La Banca Depositaria della Società è J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A.. J.P. Morgan
Bank Luxembourg S.A. è stata costituita come società per azioni (Société Anonyme)
a tempo indeterminato il 16 maggio 1973 ed ha la sede centrale presso European Bank &
Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Granducato del Lussemburgo.
Il 31 dicembre 2005 le sue riserve di capitale ammontavano a USD 184.311.596. Le
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 3
attività principali della J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. consistono in servizi di custodia
e amministrazione degli investimenti.
La liquidità, i titoli e le altre attività che costituiscono le attività della Società saranno
mantenute sotto il controllo della Banca Depositaria, per conto della Società e dei suoi
Azionisti. La Banca Depositaria si assicurerà che l’emissione e il rimborso delle Azioni della
Società e la destinazione dei suoi utili avvengano in conformità alle prescrizioni delle leggi
lussemburghesi e dello Statuto, e che i fondi relativi alle transazioni riguardanti le attività della
Società vengano ricevuti entro l’orario limite d’uso per la ricezione degli ordini. La Banca
Depositaria può ricevere una commissione in relazione a tali servizi fiduciari, la quale è
fissata in un massimo dello 0,008% annuo del Valore Netto d’Inventario della Società.
La Banca Depositaria riceverà dalla Società le provvigioni e commissioni previste dagli usi in
vigore in Lussemburgo, oltre alle provvigioni per la tenuta della contabilità della Società.
I servizi di custodia e le commissioni di negoziazione della Banca Depositaria vengono
pagati su base mensile e calcolati con maturazione giornaliera. Il tasso percentuale della
commissione di custodia e il livello della commissione di negoziazione variano a seconda
del paese in cui vengono svolte le attività, rispettivamente fino ad un massimo dello
0,5% annuo e USD 150 per transazione.
Le commissioni relative alla contabilità e alla valutazione dei Comparti vengono calcolate
con maturazione giornaliera al tasso annuo massimo dello 0,025% del Valore Netto
d’Inventario, con una commissione annua non inferiore a USD 20.000 e non superiore
a USD 150.000 per Comparto. Inoltre, ogni Classe di Azione di copertura (come indicato in
Appendice III) comporta un costo annuo di USD 15.000.
Le commissioni fiduciarie, di custodia e di negoziazione, unitamente a quelle di contabilità
e valutazione dei Comparti, sono soggette ad adeguamento saltuario da parte della Banca
Depositaria e della Società. Alla Banca Depositaria verranno anche rimborsate tutte le
spese ragionevolmente sostenute nell’espletamento dei suoi compiti.
Gli importi pagati alla Banca Depositaria verranno indicati nei bilanci della Società.
La Banca Depositaria è stata anche nominata Agente di Quotazione per la Società, in
relazione alla quotazione delle proprie Azioni alla Borsa Valori del Lussemburgo e riceverà le
provvigioni d’uso per l’esecuzione di tale incarico.
Altri oneri e spese
La Società sosterrà tutti gli oneri e le spese relativi allo svolgimento della sua attività, come
ad esempio, a titolo non esaustivo, le tasse, le spese per i servizi legali e di revisione,
le commissioni d’intermediazione, i diritti e gli oneri governativi, le spese e le commissioni
per la quotazione alle borse valori dovute agli organi di vigilanza nei vari paesi, compresi i
costi necessari per l’ottenimento e il mantenimento delle registrazioni richieste per la
commercializzazione delle Azioni della Società in diversi paesi; le spese sostenute per
l’emissione e il rimborso delle Azioni e il pagamento dei dividendi, delle commissioni di
registrazione, i premi assicurativi, gli interessi, il costo per il calcolo e la pubblicazione dei
prezzi delle Azioni, le spese postali, telefoniche, per le trasmissioni a mezzo fax e per l’uso
degli altri mezzi di comunicazione elettronica; i costi per la stampa delle procure, dei
prospetti, dei certificati delle Azioni, delle conferme delle transazioni, dei rendiconti agli
Azionisti, dei prospetti e della documentazione aggiuntiva, degli opuscoli informativi e di
tutte le altre informazioni e documentazioni periodiche.
Oltre agli usuali oneri bancari e di intermediazione pagati dalla Società, le società del gruppo
Schroders che forniscono alla Società i servizi descritti nel paragrafo 5(D) alla voce “Limiti
d’investimento” nell’appendice I potranno essere remunerate per tali servizi. I Gestori degli
investimenti potranno stipulare accordi di “soft commission” soltanto nei casi in cui vi sia un
beneficio diretto ed evidente per i clienti dei Gestori degli investimenti, compresa la Società,
e quando i Gestori degli investimenti ritengano che le transazioni che generano le “soft
commission” sono fatte in buona fede, nella stretta osservanza delle prescrizioni normative
applicabili e nel migliore interesse della Società. Tutti questi accordi dovranno essere stipulati
dai Gestori degli investimenti in termini paragonabili alle migliori pratiche di mercato.
3.2 Informazioni sulla Società
1)
La Società è una società d’investimento di tipo aperto a responsabilità limitata,
con struttura a comparti multipli, costituita come “société anonyme” (società per azioni)
che si qualifica come una “Société d’Investissement à Capital Variable”
(società d’investimento a capitale variabile - “SICAV”) ai sensi della parte I della Legge
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relativa agli Organismi di Investimento Collettivo del 20 dicembre 2002 (la “Legge del
20 dicembre 2002”). La Società è stata costituita il 5 dicembre 1968 e lo Statuto è
stato pubblicato sul Mémorial il 16 dicembre 1968. L’ultima modifica dello Statuto è del
26 aprile 2005 con atto notarile pubblicato nel Mémorial del 9 maggio 2005.
La Società è registrata al Numero B-8202 presso il “Registro di Commercio e delle
Società”, dove lo Statuto sociale è stato depositato ed è disponibile per la
consultazione. La durata della Società è illimitata.
2)
Il capitale sociale minimo richiesto dalle leggi lussemburghesi è pari a 1.250.000 euro.
Il capitale azionario della Società è costituito da Azioni interamente liberate, senza
valore nominale, e in ogni momento corrisponde al valore delle sue attività nette.
Nel caso in cui detto capitale scenda al di sotto dei due terzi del capitale sociale
minimo, deve essere convocata una Assemblea Straordinaria degli Azionisti per
discutere lo scioglimento della società. La decisione di mettere in liquidazione la
Società deve essere presa a maggioranza delle Azioni presenti o rappresentate in
Assemblea. Nel caso in cui detto capitale scenda al di sotto di un quarto del capitale
sociale minimo, gli Amministratori devono convocare un’Assemblea Straordinaria degli
Azionisti per deliberare in merito alla liquidazione della società. In questa Assemblea,
la delibera di liquidazione della Società può essere presa dagli Azionisti che
rappresentino un quarto delle Azioni presenti o rappresentate.
3)
Oltre ai contratti relativi all’ordinario svolgimento dell’attività, sono stati stipulati
i seguenti contratti rilevanti:
— Contratto di Servizi di gestione Comparti tra la Società e Schroder Investment
Management (Luxembourg) S.A. con il quale la Società nomina Schroder
Investment Management (Luxembourg) S.A. quale propria Società di Gestione;
— Contratto di custodia globale tra la Società e J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A..
I sopradescritti contratti rilevanti possono essere modificati di volta in volta mediante
accordi tra le parti interessate.
Documenti della Società
Copie dello Statuto, del Prospetto Informativo e della documentazione contabile sono
disponibili gratuitamente su richiesta presso la sede legale della Società. I contratti rilevanti
sopradescritti sono disponibili per la consultazione durante il normale orario lavorativo
presso la sede legale della Società.
Performance storica dei Comparti
I dati relativi alle performance precedenti dei singoli Comparti vengono riportati nel relativo
Prospetto Semplificato, disponibile presso la sede legale della Società e sul sito Internet
all’indirizzo http://www.schroders.lu.
Richieste di informazioni e reclami
Chiunque fosse interessato a ricevere ulteriori informazioni sulla Società, o desiderasse
presentare un reclamo, può contattare il Compliance Officer, Schroder Investment
Management (Luxembourg) S.A., 5, rue Höhenhof, L-1736 Senningerberg, Granducato
del Lussemburgo.
3.3 Dividendi
Politica dei dividendi
Resta inteso che la Società distribuirà i dividendi ai possessori delle Azioni a distribuzione in
denaro nella divisa di riferimento del relativo Comparto. La misura dei dividendi annuali da
destinare alle Azioni a distribuzione sarà stabilita separatamente dall’Assemblea Generale
degli Azionisti e gli Amministratori dichiareranno tali dividendi nella misura necessaria
a soddisfare i requisiti delle regolamentazioni del Regno Unito in materia di qualifica di azioni
distributive. Gli Amministratori potranno inoltre deliberare acconti sui dividendi a favore delle
Azioni a distribuzione.
Per tutte le classi di Azioni a distribuzione sono previsti sistemi di equalizzazione dei
proventi. Tali sistemi sono stati concepiti con l’obiettivo di garantire che i proventi per azione
distribuiti in un dato periodo di distribuzione non siano soggetti alle variazioni di numero
delle Azioni in emissione durante detto periodo.
(Luxembourg) S.A.
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Il Consiglio d’Amministrazione può decidere che i dividendi vengano automaticamente
reinvestiti nell’acquisto di ulteriori Azioni. Nessun dividendo di importo inferiore a EUR 50,
o equivalente, verrà comunque distribuito. Tale importo verrà automaticamente reinvestito.
I dividendi da reinvestire verranno pagati alla Società di Gestione, che effettuerà il
reinvestimento per conto degli Azionisti in ulteriori Azioni della stessa classe. Tali Azioni
verranno emesse nella data di pagamento al Valore Netto d’Inventario per Azione della
relativa classe, senza stampare i certificati azionari. I diritti frazionari relativi alle Azioni
nominative verranno arrotondati alla seconda cifra decimale.
I dividendi dovuti alle Azioni al portatore saranno distribuiti in base alle istruzioni per il
pagamento dei dividenti impartite dai possessori delle Azioni al portatore alla Società di
Gestione, su presentazione delle relative cedole.
I dividendi non reclamati dopo cinque anni dalla data della loro dichiarazione non potranno
più essere incassati e andranno a beneficio del relativo Comparto.
3.4 Regime fiscale
La sintesi che segue si basa sulla legislazione e sulla pratica attualmente in vigore nel
Granducato del Lussemburgo. Essa è pertanto soggetta ad eventuali cambiamenti futuri.
Regime fiscale relativo alla Società
La Società non è soggetta ad alcuna tassazione sul reddito e sui capital gain in
Lussemburgo. L’unica imposta applicata alla Società in Lussemburgo consiste nella “tassa
d’abbonamento”, con aliquota annuale dello 0,05% sul Valore Netto d’Inventario di ciascun
Comparto alla fine del relativo trimestre, calcolata e liquidata su base trimestrale.
Nei confronti di qualsiasi classe di Azioni comprendente solo investitori istituzionali (ai sensi
dell’articolo 129 della Legge del 20 dicembre 2002) e dei Comparti EURO Liquidity e US
Dollar Liquidity, detta tassa sarà applicata nella misura dello 0,01% per anno.
Il reddito per interessi e dividendi ricevuto dalla Società può essere soggetto nei paesi
d’origine a ritenute d’acconto non recuperabili. La Società può inoltre essere soggetta nei
paesi d’origine alla tassazione sui capital gain, realizzati e non realizzati, relativamente alle
sue attività.
Regime fiscale relativo agli Azionisti
Gli Azionisti non sono normalmente soggetti a imposte sui capital gain, sul reddito, ritenute
fiscali, imposte sulle donazioni, tasse immobiliari, imposte di successione o altre tasse di
alcun tipo in Lussemburgo, con l’eccezione degli Azionisti che abbiano stabilito in
Lussemburgo il loro domicilio, la loro residenza o una sede permanente e di determinati
Azionisti già residenti in Lussemburgo o dei non residenti che possiedono una quota
superiore al 10% del capitale azionario della Società, nel caso in cui vendano le loro Azioni,
in tutto o in parte, entro sei mesi dalla data di acquisto.
Si invitano gli Azionisti a rivolgersi al consulente fiscale di fiducia per un’analisi più
dettagliata delle questioni fiscali derivanti dall’investimento nella Società.
Considerazioni fiscali per residenti nell’UE o in alcuni paesi terzi o territori
dipendenti o associati
Il 3 giugno 2003 l’Unione Europea (UE) ha adottato la Direttiva 2003/48/CE sulla tassazione
dei redditi da risparmio nella forma di pagamenti di interessi (la “Direttiva”). Conformemente
alla Direttiva, gli stati membri dell’UE (“Stati membri”) nella cui giurisdizione un agente
pagatore (come da Direttiva) corrisponde interessi o altre simili voci di reddito a favore di un
beneficiario residente per motivi fiscali in un altro Stato membro, sono tenuti a fornire alle
autorità fiscali di quello Stato membro informazioni dettagliate circa tali pagamenti.
In deroga a quanto sopra indicato e per un periodo transitorio, Austria, Belgio e
Lussemburgo hanno il diritto di optare per una ritenuta alla fonte in relazione a tali
pagamenti. Svizzera, Principato di Monaco, Liechtenstein, Andorra, San Marino, le isole del
Canale della Manica, l’Isola di Man e i territori dipendenti o associati dei Carabi hanno
adottato misure equivalenti di comunicazione di informazioni dettagliate o applicazione di
una ritenuta alla fonte per lo stesso periodo transitorio.
La legge del 21 giugno 2005 (la “Legge”) del Lussemburgo ha implementato la Direttiva.
In caso di pagamento di dividendi distribuiti da qualsiasi Comparto, questi dovranno
conformarsi alla Direttiva e alla Legge se più del 15% del capitale del Comparto risulta
investito in “debt claim” (così come definiti dalla Legge). In caso di proventi realizzati dagli
Ottobre 2006
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azionisti derivanti dalla vendita o dal rimborso delle Azioni di un Comparto, questi saranno
soggetti a quanto definito dalla Direttiva e dalla Legge se più del 40% del capitale di quel
Comparto è investito in “debt claim”.
L’aliquota della ritenuta alla fonte applicabile é del 15% dal 1° luglio 2005 al 30 giugno 2008,
del 20% dal 1° luglio 2008 al 30 giugno 2011 e del 35% dal 1° luglio 2011.
Come indicato nel paragrafo successivo, se un agente pagatore in Lussemburgo
corrisponde dividendi o proventi di rimborso direttamente a un Azionista residente per
motivi fiscali in un altro Stato membro o in uno dei territori dipendenti o associati di cui
sopra, tale pagamento sarà soggetto alla ritenuta alla fonte secondo l’aliquota
sopra riportata.
Non verrà applicato alcuna ritenuta alla fonte da un agente pagatore in Lussemburgo se
l’Azionista (i) dà espressamente istruzioni all’agente pagatore di fornire le informazioni del
caso alle autorità fiscali del suo paese di residenza come da disposizioni di Legge oppure
(ii) presenta all’agente pagatore un certificato, redatto nel formato richiesto dalla Legge dalle
autorità competenti dello stato di residenza per motivi fiscali. La procedura su come dare
istruzioni all’agente pagatore affinché fornisca le informazioni del caso alle autorità fiscali dei
singoli stati membri è disponibile presso la sede sociale della Società. Gli azionisti possono
dare istruzioni all’agente pagatore in qualsiasi momento.
La Società si riserva il diritto di rifiutare la sottoscrizione di azioni qualora le informazioni
fornite dal sottoscrittore non siano conformi ai requisiti previsti dalla Legge.
La Società non fornisce alcun supporto legale o fiscale e non accetta alcuna responsabilità
per le azioni degli azionisti in conformità con quanto previsto dalla Direttiva o dalla Legge.
Gli azionisti dovranno pertanto richiedere supporto in tal senso ai propri consulenti fiscali.
Considerazioni fiscali per il Regno Unito
Diversamente dal Comparto Schroder International Selection Fund Global Property
Securities, le Azioni A e C a distribuzione sono gestite in modo tale da poter ottenere la
qualifica di “classi di azioni distributive” ai fini fiscali. Se tale qualifica verrà ottenuta, qualsiasi
capital gain derivante dalla cessione di Azioni A o C a distribuzione eseguita dopo il
1° gennaio 2005 non sarà riclassificato come plusvalenza sui redditi ai sensi delle normative
del Regno Unito sui comparti offshore.
Equalizzazione
La Società adotta sistemi di equalizzazione. L’equalizzazione si applica alle azioni acquistate
durante il periodo di distribuzione. L’importo dei proventi, calcolato su base giornaliera e
compreso nel prezzo di acquisto di tutte le azioni di Gruppo 2 (per la definizione si veda più
sotto), viene restituito ai detentori di tali azioni quale rendimento di capitale. Trattandosi di
capitale non è soggetto alle imposte sui redditi ma dovrebbe essere dedotto dal costo delle
azioni ai fini della tassazione sui capital gain. L’obiettivo dell’adozione di sistemi di
equalizzazione è quello di esonerare i nuovi investitori nel comparto dalle imposte sui redditi
già maturate sulle azioni che acquistano. L’equalizzazione non inciderà sugli Azionisti che
detengano le proprie azioni per l’intero periodo di distribuzione.
Qualora gli Azionisti cedano le proprie azioni durante il periodo di distribuzione, i pagamenti
a loro favore relativamente a tali cessioni comprenderanno un componente di reddito
(per riflettere l’azione sulla quale è maturato un rendimento dall’inizio del periodo contabile
o dall’ultima data di distribuzione) il cui saldo rappresenterà il valore del capitale delle azioni.
Tale ammontare dei proventi da cessione che include il rendimento maturato (“rendimento
da rimborso”) è soggetto alle imposte sui redditi previste nel Regno Unito.
L’elemento di reddito giornaliero per tutte le Azioni A e C a distribuzione verrà trattenuto in
un database e sarà disponibile su richiesta presso la sede legale della Società oppure
on-line al sito (http://www.schroders.com/equalisation). Al fine di consentire agli Azionisti
residenti nel Regno Unito di calcolare la loro posizione fiscale vengono fornite le seguenti
linee guida:
(A) Azionisti di Gruppo 1 – coloro che hanno investito in Azioni A o C a distribuzione per
l’intero periodo di distribuzione riceveranno un dividendo in contanti imponibile in
quanto reddito. Non sono richieste ulteriori informazioni.
(B) Azionisti di Gruppo 2 – coloro che hanno investito in Azioni A o C a distribuzione
durante il periodo di distribuzione e che ancora detengono tali azioni al termine di detto
periodo riceveranno un dividendo comprensivo di una quota di reddito e di una quota
(Luxembourg) S.A.
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di capitale. Gli Azionisti dovranno poter accedere al database al fine di accertare
l’elemento di reddito del prezzo alla data di acquisizione della rispettiva
partecipazione. Tale elemento di distribuzione dovrà essere dedotto dal costo
di base del capital gain della partecipazione. Il restante elemento di distribuzione
è tassabile in quanto reddito.
(C) I proventi derivanti dal rimborso di Azioni A o C a distribuzione durante il periodo di
distribuzione includono un elemento di reddito maturato dall’inizio del periodo di
distribuzione. Gli Azionisti dovranno poter accedere al database al fine di accertare
l’elemento di reddito del valore patrimoniale netto al momento della cessione e tassare
tale elemento quale reddito. Il saldo così ottenuto rappresenta i proventi da capital gain
ai fini fiscali.
Generalità
Ciò che precede è basato sull’interpretazione degli Amministratori delle leggi e della pratica
in vigore alla data del presente documento e si applica agli Investitori che acquistano le
Azioni della Società come investimento. Gli Investitori sono comunque invitati a consultare il
loro consulente finanziario o altro professionista di fiducia sulle possibili conseguenze fiscali
o di altro tipo derivanti dall’acquisto, dalla detenzione, dal trasferimento, dalla conversione,
dal rimborso o da ogni altra operazione riguardante le Azioni della Società in base alle leggi
del loro paese di cittadinanza, residenza o domicilio.
3.5 Assemblee e rendiconti
Assemblee
L’Assemblea Generale Annuale degli Azionisti della Società si terrà a Lussemburgo l’ultimo
martedì del mese di maggio, alle ore 11.00 oppure, se tale giorno non è lavorativo
a Lussemburgo, il primo giorno lavorativo successivo. Per ogni Assemblea Generale degli
Azionisti sarà spedito per posta, almeno 8 giorni prima della riunione, l’avviso di
convocazione. L’avviso di convocazione sarà pubblicato sul Mémorial e su un quotidiano
lussemburghese (se necessario dal punto di vista legale), oltre che su tutti gli altri quotidiani
scelti dagli Amministratori. L’avviso di convocazione conterrà l’ordine del giorno e
l’indicazione del luogo della riunione. I requisiti legali riguardanti l’avviso di convocazione,
i quorum e le votazioni relativamente a tutte le Assemblee (Generali, di Comparto, di classe
di Azioni) sono contenuti nello Statuto. Le Assemblee degli Azionisti di un Comparto o di
una classe di Azioni potranno decidere soltanto sugli argomenti di pertinenza di quel
Comparto o di quella classe di Azioni.
Documentazione contabile
L’esercizio sociale termina il 31 dicembre di ogni anno. Una sintesi del Bilancio
Annuale certificato della Società sarà messa a disposizione degli Azionisti, su richiesta,
prima dell’Assemblea Generale Annuale degli Azionisti. Questa sintesi conterrà la
relazione degli Amministratori, la situazione patrimoniale dei Comparti, informazioni
statistiche, il prospetto di conto economico e delle variazioni delle attività nette dei
Comparti, le note esplicative e la relazione dei Revisori contabili. Sarà inoltre redatta
la Relazione Semestrale non certificata e la versione completa del Bilancio Annuale
certificato. I suddetti rendiconti formano parte integrante del presente Prospetto Informativo.
È possibile ottenere le copie del bilancio annuale, semestrale e dei rendiconti finanziari
consultando il sito Internet di Schroder Investment Management (Lux) S.A. all’indirizzo
http://www.schroders.lu; tali copie sono altresì disponibili gratuitamente presso la
sede legale della Società.
3.6 Specifiche delle Azioni
Diritti dell’azionista
(A) Le Azioni emesse dalla Società sono liberamente trasferibili e danno diritto di
partecipare pariteticamente agli utili e, nel caso delle Azioni a distribuzione, ai dividendi
delle classi cui si riferiscono, oltre che alle attività nette delle suddette classi in caso di
liquidazione. Le Azioni non incorporano diritti preferenziali o di prelazione.
(B) Diritto di voto:
Nelle Assemblee Generali, ciascun Azionista ha il diritto a un voto per ciascuna Azione
intera detenuta.
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Sezione 3
L’Azionista di ciascun Comparto o classe di Azioni ha diritto, in ogni assemblea degli
Azionisti di tale Comparto o classe, ad un voto per ogni Azione intera detenuta in quel
Comparto o in quella classe.
In caso di cointestazione, soltanto l’Azionista citato per primo può votare.
(C) Rimborso coattivo:
Gli Amministratori possono imporre o attenuare i vincoli relativi alle Azioni e, se
necessario, chiedere il rimborso delle Azioni per assicurarsi che le Azioni non vengano
acquistate o detenute da parte o per conto di persone che non rispettino le leggi o le
normative di qualsiasi paese, governo o organismo di regolamentazione, o quando le
Azioni potrebbero comportare l’assoggettamento della Società a responsabilità fiscali
o qualsiasi altro onere pecuniario, ivi compresa la necessità di registrazione ai sensi
delle leggi o delle normative di regolamentazione di qualsiasi paese o organo di
vigilanza. Gli Amministratori a questo riguardo possono chiedere all’Azionista di fornire
tutte le informazioni che ritengono necessarie al fine di stabilire se l’Azionista è il
beneficiario finale delle Azioni in suo possesso.
Se gli Amministratori, in qualsiasi momento, dovessero venire a conoscenza che il
beneficiario finale di alcune Azioni è un residente negli Stati Uniti, la Società avrà il
diritto di procedere al rimborso coattivo delle stesse Azioni.
Trasferimenti
Il trasferimento di Azioni nominative può essere effettuato mediante consegna alla Società
di Gestione del modulo di trasferimento azionario debitamente compilato e firmato,
allegando il relativo certificato da annullare, se emesso. Il trasferimento delle Azioni fisiche al
portatore avviene mediante consegna del relativo certificato azionario.
Diritti in caso di scioglimento della Società
La Società è stata costituita per una durata illimitata. Essa può comunque essere messa in
liquidazione in qualsiasi momento, mediante delibera dell’Assemblea Straordinaria degli
Azionisti. In tale riunione, verranno nominati uno o più liquidatori, definendo i loro poteri.
La liquidazione verrà eseguita secondo le prescrizioni delle leggi lussemburghesi. Il provento
netto di liquidazione di ciascun Comparto verrà distribuito dai liquidatori agli Azionisti del
relativo Comparto, in proporzione alla loro partecipazione azionaria in detto Comparto.
Nel caso in cui il valore delle attività nette di tutte le classi di un Comparto dovesse essere
inferiore a EUR 20.000.000 o al suo equivalente, o nel caso di una situazione economica o
politica impellente, o se fosse necessario nell’interesse degli Azionisti del relativo Comparto,
gli Amministratori possono decidere di rimborsare tutte le Azioni di detto Comparto.
In ognuna di queste occasioni, gli Azionisti verranno informati mediante avviso di rimborso
pubblicato sui quotidiani scelti dagli Amministratori secondo le prescrizioni delle leggi
lussemburghesi almeno un mese prima del rimborso coattivo e riceveranno il Valore Netto
d’Inventario delle Azioni della relativa classe detenute alla data del rimborso.
Nelle stesse circostanze, gli Amministratori possono decidere la fusione di qualsiasi
Comparto con uno o più degli altri Comparti o con un altro organismo di investimento
collettivo disciplinato dalla parte I della Legge 20 dicembre 2002, ovvero la riorganizzazione
delle Azioni di un Comparto in due o più classi o la combinazione di due o più classi in
un’unica classe, ammesso che ogni decisione di questo tipo sia nell’interesse degli Azionisti
dei relativi Comparti. La pubblicazione della delibera verrà effettuata secondo le modalità
sopradescritte, riportando i dettagli della fusione, almeno un mese solare prima della data
di entrata in vigore della fusione. In tale periodo gli Azionisti del Comparto o delle classi di
Azioni oggetto della fusione possono richiedere il rimborso delle Azioni senza oneri a loro
carico. La fusione o la liquidazione di un Comparto può anche essere deliberata da
un’Assemblea degli Azionisti del particolare Comparto interessato.
Nelle stesse circostanze, gli Amministratori possono anche decidere la riorganizzazione di
qualsiasi Comparto mediante la sua divisione in due o più Comparti distinti.
La pubblicazione della delibera verrà effettuata secondo le modalità sopradescritte e inoltre
conterrà informazioni sui due o più Comparti risultanti dalla riorganizzazione.
La pubblicazione avverrà almeno un mese prima della data di entrata in vigore della
riorganizzazione, per potere dare modo agli Azionisti di chiedere il rimborso o la conversione
delle loro Azioni, senza oneri a loro carico, prima che la riorganizzazione venga attuata.
Tutti gli importi rivenienti dalla liquidazione non reclamati dopo sei mesi verranno depositati
su un conto fiduciario presso la “Caisse de Consignations”. Gli importi non reclamati da
(Luxembourg) S.A.
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Sezione 3
detto conto entro il periodo fissato dalla legge potranno essere incamerati secondo le
previsioni delle leggi lussemburghesi.
3.7 Raggruppamento (pooling)
Al fine di migliorare l’efficienza della gestione, e subordinatamente alle prescrizioni dello
Statuto e delle leggi e normative applicabili, la Società di Gestione può investire e gestire tutte
o parte delle attività di un portafoglio costituito per due o più Comparti (in questo contesto,
denominati “Comparti partecipanti”) su base congiunta (in pool). Qualsiasi pool di attività di
questo tipo verrà formato trasferendo ad esso la liquidità o altre attività (purché tali attività
siano appropriate con riferimento alla politica d’investimento del pool considerato) da
ciascuno dei Comparti partecipanti. In seguito, la Società di Gestione potrà di volta in volta
effettuare ulteriori trasferimenti a ciascun pool di attività. Le attività possono anche venire
restituite ai Comparti partecipanti, fino all’importo della partecipazione della classe interessata.
La quota di un Comparto partecipante in un pool di attività verrà misurata con riferimento alle
quote nozionali di uguale valore nel pool di attività. Al momento della formazione di un pool di
attività, la Società di Gestione determinerà, a sua discrezione, il valore iniziale delle quote
nozionali (che saranno denominate nella divisa che la Società di Gestione riterrà più
opportuna) e assegnerà a ciascun Comparto partecipante unità di valore complessivo uguale
all’importo della liquidità (o al valore delle altre attività) trasferite. Successivamente, il valore
delle unità nozionali verrà determinato dividendo il Valore Netto d’Inventario di un pool di
attività per il numero delle unità nozionali esistenti.
Quando ulteriori importi liquidi o altre attività vengono conferiti a o ritirati da un pool di
attività, l’allocazione delle unità del Comparto partecipante interessato verrà aumentata
o diminuita, a seconda dei casi, di un numero di unità determinato dividendo gli importi
liquidi o il valore delle attività conferiti o ritirati per il valore corrente dell’unità. I conferimenti
in denaro verranno ridotti, ai fini di questo calcolo, dell’importo ritenuto opportuno dalla
Società di Gestione per riflettere gli oneri fiscali e i costi di negoziazione e d’acquisto che
possono essere sostenuti nell’investimento di tale liquidità; per i prelievi di importi liquidi,
verrà applicata una corrispondente maggiorazione per riflettere i costi che possono essere
sostenuti nel realizzo dei titoli e delle altre attività del pool di attività.
I dividendi, gli interessi e le altre distribuzioni di natura reddituale percepiti in relazione ad un
pool di attività verranno immediatamente accreditati ai Comparti partecipanti in proporzione
alle loro rispettive quote nel pool di attività al momento della percezione. In caso di
scioglimento della Società, le attività relative ad un pool di attività verranno assegnate ai
Comparti partecipanti in proporzione alle loro quote nel pool di attività.
3.8 Gestione congiunta
Al fine di ridurre gli oneri operativi ed amministrativi e, allo stesso tempo, di realizzare una
maggiore diversificazione degli investimenti, la Società di Gestione può decidere che tutte
o parte delle attività di uno o più Comparti vengano cogestite con le attività di pertinenza di
altri organismi d’investimento collettivo lussemburghesi. Nei seguenti paragrafi, il termine
“entità cogestite” si riferisce complessivamente ai Comparti e a tutte le entità con cui e tra
cui esista un accordo di cogestione, mentre il termine “attività cogestite” rimanda a tutte le
attività delle medesime entità, cogestite secondo le prescrizioni dell’accordo di cogestione.
In base all’accordo di cogestione, il Gestore degli investimenti, a seguito della nomina e una
volta ottenuta la gestione quotidiana, sarà chiamato ad effettuare, su base consolidata per
le relative entità cogestite, gli investimenti, i disinvestimenti e i riposizionamenti del
portafoglio che avranno influenza sulla composizione del portafoglio del relativo Comparto.
Ciascuna entità cogestita deterrà una porzione delle attività cogestite corrispondente alla
quota delle sue attività nette sul valore totale delle attività cogestite. Questa quota
proporzionale sarà applicata ad ogni linea d’investimento detenuta o acquistata nell’ambito
del contratto di cogestione. In caso di decisioni di investimento e/o disinvestimento, tali
proporzioni non verranno modificate e gli investimenti aggiuntivi verranno assegnati alle
entità cogestite secondo la stessa proporzione e le attività vendute verranno prelevate in
proporzione alle attività cogestite detenute da ciascuna entità cogestita.
Nel caso di nuove sottoscrizioni relative ad una delle entità cogestite, i proventi delle
sottoscrizioni verranno assegnati alle entità cogestite in base alle quote modificate risultanti
dall’aumento delle attività nette dell’entità cogestita che ha beneficiato delle sottoscrizioni
e tutte le linee di investimento saranno modificate mediante il trasferimento di attività da una
entità cogestita all’altra, al fine di rispecchiare le quote modificate. Analogamente, nel caso
di rimborsi relativi ad una delle entità cogestite, il denaro necessario può essere prelevato
dalla liquidità delle entità cogestite in base alle quote modificate risultanti dalla riduzione
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delle attività nette dell’entità cogestita che ha subito il rimborso e, in tal caso, tutte le linee
d’investimento verranno riviste, per rispecchiare le quote modificate. Gli Azionisti devono
sapere che, in assenza di azioni specifiche da parte da parte della Società di Gestione o di
qualsiasi Agente nominato da quest'ultima, l’accordo di cogestione può comportare
modifiche della composizione delle attività del relativo Comparto influenzate da eventi
attribuibili ad altre entità cogestite, come le sottoscrizioni e i rimborsi. Pertanto, a parità
delle altre condizioni, le sottoscrizioni ricevute da un’entità con cui il Comparto è cogestito
porteranno all’aumento delle riserve di liquidità del Comparto.
Al contrario, i rimborsi effettuati per qualsiasi entità con cui un Comparto sia cogestito
determinerà una riduzione delle riserve di liquidità di tale Comparto. Le sottoscrizioni
e i rimborsi possono comunque essere registrati sul conto specifico aperto per ogni entità
cogestita al di fuori dell’accordo di cogestione, dove le sottoscrizioni e i rimborsi devono
transitare. La possibilità di assegnare le sottoscrizioni e i rimborsi rilevanti a questi conti
specifici e la possibilità per la Società di Gestione o per ciascuno degli agenti nominati da
quest'ultima, di decidere in qualsiasi momento di rescindere l’accordo di cogestione,
consentono al relativo Comparto di evitare i riposizionamenti di portafoglio ove tali
riposizionamenti fossero in contrasto con l’interesse dei suoi Azionisti.
Nel caso in cui la modifica della composizione del portafoglio del relativo Comparto
risultante dai rimborsi o dal pagamento degli oneri e delle spese peculiari di un’altra entità
cogestita (cioè non attribuibile al Comparto) possa comportare il superamento dei limiti
d’investimento applicabili a detto Comparto, le relative attività verranno escluse dall’accordo
di cogestione prima dell’attuazione della modifica, in modo che i conseguenti aggiustamenti
non abbiano ad influire.
Le attività cogestite dei Comparti verranno, a seconda dei casi, cogestite soltanto con
attività destinate ad essere investite secondo obiettivi d’investimento identici a quelli delle
attività cogestite, al fine di assicurare che le decisioni d’investimento siano totalmente
compatibili con le politiche d’investimento del relativo Comparto. Le attività verranno
cogestite soltanto con altre attività per cui la Banca Depositaria svolga le funzioni di
depositario, in modo da garantire che la Banca Depositaria sia in grado, riguardo alla
Società e ai suoi Comparti, di svolgere per intero le sue funzioni e le sue responsabilità
previste dalla Legge del 20 dicembre 2002. La Banca Depositaria dovrà tenere in ogni
momento le attività della Società separate dalle attività delle altre entità cogestite e sarà
pertanto in grado di identificare in ogni momento le attività della Società e di ogni Comparto.
Poiché le entità cogestite possono avere politiche d’investimento non esattamente identiche
a quelle dei relativi Comparti, è possibile che la politica d’investimento comune risultante
possa essere più restrittiva di quella dei Comparti interessati.
L’accordo di cogestione verrà sottoscritto dalla Società di Gestione, dalla Banca
Depositaria e dai Gestori degli investimenti, al fine di definire i diritti e gli obblighi di ciascuna
delle parti. Gli Amministratori possono decidere in qualsiasi momento e senza preavviso di
rescindere l’accordo di cogestione.
Gli Azionisti possono contattare in ogni momento la sede legale della Società per conoscere
la percentuale delle attività che sono cogestite e quali sono le entità con le quali esistono
accordi di cogestione al momento della loro richiesta. Il Bilancio Annuale certificato e la
Relazione Semestrale contengono la composizione e le percentuali delle attività cogestite.
(Luxembourg) S.A.
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Appendice I
Limiti
d’Investimento
Gli Amministratori hanno adottato i seguenti limiti per quanto riguarda l’investimento delle
attività e l’operatività della Società. Tali limiti e politiche possono essere modificati di volta in
volta dagli Amministratori se e in quanto essi ritengano che ciò possa tutelare gli interessi
della Società con il conseguente aggiornamento del presente Prospetto Informativo.
I limiti d’investimento imposti dalle leggi lussemburghesi devono essere rispettati da ciascun
Comparto. I limiti indicati nel successivo paragrafo 1(D) si applicano alla Società nel suo
complesso.
1. Investmenti in valori
mobiliari e disponibilità
liquide
(A) La Società investirà in:
(i)
valori mobiliari e strumenti del mercato monetario ammessi alla quotazione ufficiale
di un Paese riconosciuto; e/o
(ii)
valori mobiliari e strumenti del mercato monetario negoziati su altri Mercati
regolamentati; e/o
(iii) valori mobiliari e strumenti del mercato monetario di recente emissione, ammesso
che il regolamento di emissione contenga l’impegno a presentare la domanda di
ammissione alla quotazione ufficiale in un mercato riconosciuto e che tale
ammissione venga ottenuta entro un anno dall’emissione;
(iv) unità di OICVM e/o di altri altri OIC, situati o meno in uno stato membro dell'UE,
a condizione che:
-
detti OIC siano stati autorizzati in base alle leggi di uno stato membro
dell'Unione Europea o di quelle di Canada, Hong Kong, Giappone, Norvegia,
Svizzera o Stati Uniti,
-
il livello di protezione degli Azionisti di detti OIC sia equivalente a quello offerto
agli Azionisti degli OICVM, e in particolare che le regole in materia di
segregazione delle attività, assunzione e concessione di prestiti e vendite allo
scoperto di titoli trasferibili e strumenti del mercato monetario siano equivalenti
ai requisiti della direttiva 85/661/CEE,
-
l'attività di detti OIC sia oggetto di bilanci semestrali e annuali per garantire la
valutazione dell'attivo e del passivo, dei proventi e delle operazioni relative al
periodo di dichiarazione,
-
non più del 10% del patrimonio degli OICVM o degli altri OIC, di cui sia stata
presa in considerazione l'acquisizione, possa in base ai rispettivi documenti
statutari e costitutivi essere complessivamente investito in unità di altri OICVM
o OIC; e/o
(v) depositi presso istituti di credito rimborsabili alla prima richiesta o di cui sia
autorizzato il prelievo, con scadenza non superiore a 12 mesi, a condizione che
l'istituto di credito abbia la sede centrale in un paese membro dell'OCSE e in un
paese FATF; e/o
(vi) strumenti finanziari derivati, compresi strumenti equivalenti che danno luogo a
regolamento in contanti, negoziati su un mercato regolamentato ai sensi dei
precedenti punti (a) e (b) e/o strumenti finanziari derivati negoziati sul mercato dei
prodotti “over-the-counter” ("derivati OTC"), a condizione che:
-
il sottostante sia costituito da titoli di cui alla presente sezioni (1) (A), indici
finanziari, tassi d'interesse, cambi o valute estere in cui i Comparti possono
investire in base ai loro obiettivi d'investimento;
-
le controparti delle transazioni su derivati OTC siano istituti soggetti a controllo
prudenziale, ed appartenenti alle categorie approvate dall'autorità di controllo
del Lussemburgo;
-
i derivati OTC siano soggetti a valutazione affidabile e verificabile su base
giornaliera e possano essere venduti, liquidati o chiusi con un'operazione di
offsetting in qualsiasi momento al rispettivo valore effettivo su iniziativa della
Società.
Ottobre 2006
Pagina 36
Appendice I
Salvo diversa indicazione espressamente contenuta nell'Appendice III per un
Comparto specifico, la Società investirà in strumenti finanziari derivati ai fini di una
gestione più efficace del portafoglio e come meglio descritto nella successiva
sezione 3, “Strumenti derivati, tecniche ed altri strumenti”;
e/o
(vii) strumenti del mercato monetario diversi da quelli negoziati su un mercato
regolamentato, purché l'emissione o l'emittente di detti strumenti siano a loro volta
regolamentati ai fini della tutela degli investitori e dei risparmi ed a condizione che
tali strumenti siano:
-
emessi o garantiti da un'autorità centrale, regionale o locale o da una banca
centrale di uno stato membro dell'UE, dalla Banca Centrale Europea,
dall'Unione Europea o dalla Banca Europea degli Investimenti, da uno stato
non membro dell'UE o, nel caso degli Stati federali, da uno dei membri che
compongono la federazione, o da un ente pubblico internazionale cui
appartengano uno o più stati membri dell'UE, o
-
emessi da un organismo di cui alcuni titoli vengano negoziati su mercati
regolamentati, o
-
emessi o garantiti da un istituto di credito con sede sociale in un paese
membro dell'OCSE e in un paese FATF.
-
emessi da altri enti appartenenti a categorie approvate dall'autorità di
controllo lussemburghese, a condizione che gli investimenti in detti strumenti
siano soggetti ad un grado di tutela equivalente a quella indicata nel primo,
nel secondo o nel terzo comma e che l'emittente sia una società con capitali
e riserve pari ad almeno 10.000.000 (diconsi dieci milioni) di euro e che
presenti e pubblichi bilanci annuali in conformità alla quarta Direttiva
78/660/CEE, sia un organismo che, all'interno di un gruppo di società
comprendente una o più società quotate, si occupi del finanziamento del
gruppo o un organismo che si occupi del finanziamento di mezzi di
cartolarizzazione che beneficino di una linea di credito bancaria.
La Società inoltre può investire un massimo del 10% del Valore Netto d’Inventario di
ciascun Comparto in valori mobiliari e strumenti del mercato monetario diversi da quelli
indicati ai sopraccitati punti da (i) a (vii).
(B) Ciascun Comparto può detenere disponibilità liquide a titolo accessorio.
(C) (i)
Ciascun Comparto non può investire più del 10% del suo Valore Netto
d’Inventario in valori mobiliari o strumenti del mercato monetario di un unico
emittente (e, nel caso di valori mobiliari soggetti al rischio di credito dell’emittente,
di quest’ultimi e dell’emittente dei valori mobiliari sottostanti). I singoli Comparti
non possono investire più del 20% del patrimonio netto in depositi presso lo
stesso organismo. L'esposizione del rischio nei confronti di una controparte di un
Comparto in una transazione in derivati OTC non può superare il 10% del
patrimonio netto se la controparte è un istituto di credito di cui al precedente
punto (1) (A) (v) o il 5% del patrimonio netto negli altri casi.
(ii)
Inoltre, se i singoli Comparti detengono investimenti in valori mobiliari e strumenti
del mercato monetario di qualsiasi emittente che individualmente eccedano il 5%
del Valore Netto d’Inventario di detto Comparto, il valore complessivo di questi
investimenti non deve superare il 40% del Valore Netto d’Inventario del Comparto
stesso.
Questa limitazione non trova applicazione a depositi e transazioni in derivati OTC
effettuati con istituti finanziari soggetti a controllo prudenziale.
Fermi restando i limiti individuali di cui al punto (C) (i), un Comparto non può abbinare:
-
investimenti in titoli trasferibili o strumenti del mercato monetario emessi da,
-
depositi effettuati presso, e/o
-
esposizioni derivanti da transazioni in derivati OTC effettuate con
un singolo ente in misura maggiore del 20% del patrimonio netto.
(Luxembourg) S.A.
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Appendice I
(iii) Il suddetto limite del 10% stabilito nel paragrafo (c) (i) è elevato al 35% per i valori
mobiliari o strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da un paese
membro dell’UE, dai suoi enti locali, da un Paese riconosciuto o da istituzioni
pubbliche internazionali di cui uno o più paesi dell’UE siano membri.
(iv) Il limite del 10% di cui al precedente paragrafo (C) (i) diventerà del 25% in
relazione a titoli di debito emessi da istituti di credito con un rating elevato,
aventi sede sociale in uno stato membro dell'UE e soggetti per legge a uno
speciale controllo pubblico ai fini della tutela dei possessori di detti titoli di
debito, a condizione che l'importo risultante dall'emissione di tali titoli di debito
venga investito in base alle disposizioni di legge in attività sufficienti a coprire le
passività derivanti da detti titoli di debito durante il loro intero periodo di validità e
per i quali sia previsto il rimborso preferenziale di capitale e interessi maturati in
caso di default dell'emittente.
Se un Comparto investe più del 5% del suo patrimonio nei titoli di debito di cui al
punto precedente ed emessi da un solo emittente, il valore totale di tali
investimenti non può superare l'80% del patrimonio di tale Comparto.
(v) I valori mobiliari e gli strumenti del mercato monetario di cui ai paragrafi (C) (iii)
e (C) (iv) non vengono considerati nel calcolo del limite del 40% di cui al paragrafo
(C) (ii).
I limiti fissati nei citati paragrafi (C)(i), (C)(ii), (C)(iii) e (C)(iv) non possono
essere cumulati e, di conseguenza, il totale degli investimenti in valori mobiliari e
strumenti del mercato monetario di uno stesso emittente, in depositi o strumenti
derivati con tale ente, effettuati nel rispetto dei suddetti paragrafi non può, in
nessun caso, eccedere il totale del 35% del Valore Netto d’Inventario di ciascun
Comparto.
Le società che fanno parte dello stesso gruppo ai fini dei bilanci consolidati,
secondo la definizione della direttiva 83/349/CEE o in base a norme contabili
internazionalmente riconosciute, sono considerate un singolo ente ai fini del
calcolo dei limiti di cui al presente paragrafo (C).
Un Comparto può investire cumulativamente fino al 20% del patrimonio netto in
titoli trasferibili e strumenti del mercato monetario con lo stesso gruppo.
(vi) Fermi restando i limiti di cui al paragrafo (D), quelli definiti nel presente paragrafo
(C) saranno pari al 20% per investimenti in azioni e/o obbligazioni emessi dallo
stesso ente, quando lo scopo della politica di investimento di un Comparto
consista nel riprodurre la composizione di un determinato indice azionario od
obbligazionario riconosciuto dall'ente di controllo lussemburghese, a condizione
che
-
la composizione dell'indice sia sufficientemente diversificata,
-
l'indice costituisca un benchmark adeguato per il mercato cui fa riferimento,
-
venga pubblicato in maniera adeguata.
Il limite di cui al punto precedente viene aumentato al 35% quando
ne venga dimostrata la fondatezza a causa di condizioni eccezionali di
mercato, in particolare sui mercati regolamentati in cui determinati titoli
trasferibili o strumenti del mercato monetario siano decisamente predominanti,
fermo restando che l'investimento fino al 35% è consentito solo per un singolo
emittente.
(vii) Quando un Comparto ha effettuato i suoi investimenti, secondo il
principio della diversificazione del rischio, in valori mobiliari o strumenti
del mercato monetario emessi o garantiti da un paese membro dell’UE,
dai suoi enti locali, da un Paese riconosciuto o da istituzioni pubbliche
internazionali di cui uno o più paesi dell’UE siano membri, la Società può
investire il 100% del Valore Netto d’Inventario di qualsiasi Comparto in tali
titoli, purché lo stesso Comparto detenga titoli di almeno sei emissioni
diverse e il valore dei titoli di ogni singola emissione non ecceda il 30%
del Valore Netto d’Inventario del Comparto.
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Appendice I
A condizione che abbia tenuto opportunamente in conto il principio della
ripartizione del rischio, un Comparto non è tenuto a rispettare i limiti fissati in
questo paragrafo (c) per un periodo di sei mesi successivo alla data di
autorizzazione e lancio.
(D) (i)
(ii)
La Società non potrà normalmente acquistare Azioni con diritto di voto che
possano consentirle di esercitare un’influenza significativa sulla gestione
dell’ente emittente.
La Società non potrà acquistare più (a) del 10% delle Azioni senza diritto di
voto di ogni singolo ente emittente, (b) del 10% del valore dei titoli di debito di
ogni singolo emittente, (c) del 10% degli strumenti del mercato monetario
dello stesso emittente e/o (d) del 25% delle quote dello stesso organismo di
investimento collettivo. I limiti stabiliti nei sopraccitati punti (b), (c) e (d)
potranno essere superati se, al momento dell’acquisto, non fosse possibile
calcolare il valore complessivo dei titoli di debito o degli strumenti del mercato
monetario o il valore netto dei titoli in circolazione.
I limiti fissati nei sopraccitati paragrafi (d)(i) e (ii) non si applicheranno:
(i)
ai valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da un
paese membro dell’UE o dai suoi enti locali;
(ii)
ai valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi o garantiti da
qualsiasi altro Paese riconosciuto;
(iii) ai valori mobiliari e strumenti del mercato monetario emessi dalle istituzioni
pubbliche internazionali di cui uno o più paesi UE siano membri; o
(iv) alle Azioni di una società costituita in un paese non membro dell’UE che
investa le sue attività principalmente nei titoli di emittenti con sede legale nello
stesso paese quando, in base alle leggi dello stesso paese, tale
partecipazione rappresenti l’unico modo con cui le attività del Comparto
possono venire investite nei titoli degli enti emittenti di tale paese, a
condizione, comunque, che la politica d’investimento della società rispetti i
limiti previsti dagli Articoli 43, 46 e 48 (1) e (2) della Legge del 20 dicembre
2002.
(E) I Comparti non possono investire più del 10% del loro patrimonio netto in unità di
OICVM o altri OIC; inoltre trovano applicazione i seguenti limiti:
(i)
Quando un Comparto investe in unità di altri OICVM e/o altri OIC collegati alla
Società da management o controllo comune, da partecipazioni dirette o
indirette rilevanti, o gestito da una società di gestione collegata ai Gestori
degli investimenti, non possono essere applicate alla Società commissioni di
sottoscrizione o di rimborso per l'investimento nelle unità di detti OICVM e/o
OIC.
Per quanto riguarda gli investimenti di un Comparto in OICVM ed altri OIC
collegati alla Società come precisato al paragrafo precedente, non verrà
addebitata alcuna commissione di gestione a quella parte di attività di detto
Comparto. La Società indicherà nel bilancio annuale le commissioni di
gestione totali addebitate al Comparto corrispondente e agli OICVM ed altri
OIC in cui detto Comparto abbia investito durante il periodo corrispondente.
(ii)
La Società non può acquisire più del 25% delle unità di un singolo OICVM e/o
altro OIC. Tale limite può essere ignorato al momento dell'acquisizione se non
è possibile calcolare allora l'importo lordo delle unità in emissione. In caso di
un OICVM o altro OIC con più comparti, questa limitazione è applicabile in
riferimento a tutte le unità emesse dall'OICVM/OIC interessato, tenendo conto
di tutti i comparti.
(iii) Gli investimenti sottostanti posseduti dall'OICVM o altri OIC in cui il Comparto
investe non devono essere considerati ai fini delle limitazioni di investimento di
cui al precedente punto 1. (C).
(Luxembourg) S.A.
Pagina 39
Appendice I
2. Investmenti in altri
strumenti
(A) La Società non potrà investire in metalli preziosi né in certificati rappresentativi degli
stessi.
(B) La Società non può effettuare operazioni riguardanti merci o contratti su merci, ad
eccezione dell’utilizzo delle tecniche e degli strumenti relativi ai valori mobiliari e
strumenti del mercato monetario descritti nel successivo paragrafo 3.
(C) La Società non acquisterà né venderà beni immobili o qualsiasi opzione, diritto o
interesse ad essi collegato, anche se essa potrà investire in titoli garantiti da beni
immobili o da interessi ad essi relativi oppure emessi da società che investono in beni
immobili o interessi ad essi relativi.
(D) La Società non può effettuare vendite allo scoperto di titoli trasferibili, strumenti del
mercato monetario o altri strumenti finanziari di cui ai punti 1.(A) (iv), (vi) e (vii).
(E) La Società non può prendere a prestito per ciascun Comparto importi che
complessivamente superino il 10% del Valore Netto d’Inventario del Comparto, e
soltanto in via temporanea. A questo proposito, le operazioni “back to back” non sono
considerate prestiti.
(F) La Società non può ipotecare, costituire in pegno, impegnare o vincolare in altro modo
a garanzia dei propri debiti i titoli detenuti per conto di ciascun Comparto, a meno che
ciò non sia necessario in relazione ai prestiti menzionati al sopraccitato punto (E), e in
questo caso tali ipoteche, pegni e garanzie non possono superare il 10% del Valore
Netto d’Inventario di ciascun Comparto. Al riguardo, il deposito di titoli o altre attività in
conti separati in relazione alle operazioni di swap, alle opzioni, alle operazioni a termine
in cambi e ai future non è considerato un’ipoteca, un pegno o una garanzia.
(G) La Società non potrà rendersi sottoscrittore o secondo sottoscrittore di altri emittenti.
3. Strumenti finanziari derivati
Ai sensi del precedente punto 1. (A) (vi), per i singoli Comparti, la Società può investire in
strumenti finanziari derivati.
La Società dovrà garantire che l'esposizione globale di ciascun Comparto relativamente agli
strumenti derivati non ne superi il patrimonio totale netto. Di conseguenza, l’esposizione
complessiva del Comparto al rischio non deve superare il 200% del suo patrimonio netto
totale. Inoltre, tale esposizione complessiva al rischio non può essere incrementata in
misura superiore al 10% mediante contrazioni temporanee di prestiti (di cui alla sezione 2
(E) precedente), di modo tale che non superi il 210% del patrimonio netto totale di un
Comparto in nessuna circostanza.
L'esposizione complessiva relativa a strumenti derivati viene calcolata tenendo conto del
valore corrente delle attività sottostanti, il rischio della controparte, i prevedibili movimenti
del mercato e il tempo disponibile per liquidare le posizioni. La presente disposizione
troverà applicazione anche ai punti seguenti.
Ogni Comparto può investire in strumenti finanziari derivati, entro i limiti definiti al punto 1
(C)(v), a condizione che l'esposizione nei confronti delle attività sottostanti non superi
complessivamente i limiti d'investimento stabiliti ai punti 1 (C)(i) - (v). Quando un Comparto
investe in strumenti finanziari derivati basati su indice, tali investimenti non devono essere
conglobati con i limiti di cui al punto 1 (C).
Quando un titolo trasferibile o uno strumento del mercato monetario contengono un
derivato, quest'ultimo dev'essere considerato ai fini del rispetto del requisito di questa
limitazione.
La Società può comprendere Comparti "non sosfisticati" e "sofisticati", come descritto in
maniera più dettagliata di seguito. In relazione ad uno specifico Comparto, in generale i
Comparti sono “non sofisticati”, salvo diversamente indicato nell’Appendice III.
I Comparti “non sofisticati” determinano la loro esposizione complessiva connessa
all’utilizzo di strumenti finanziari derivati in base agli impegni. Per quanto riguarda il singolo
strumento finanziario derivato, l'impegno può essere calcolato aggiungendo al valore
attualizzato netto non realizzato di ogni contratto derivato un importo corrispondente ad
una percentuale “aggiuntiva”, applicata al valore nominale di ogni contratto derivato. La
percentuale aggiuntiva viene determinata secondo una metodologia che considera la
natura della classe di attività sottostante il derivato, l’esposizione della controparte e la
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Appendice I
volatilità del mercato. Le informazioni sulla metodologia aggiuntiva sono disponibili su
richiesta degli investitori. Al momento di utilizzare strumenti finanziari derivati, i Comparti non
sofisticati devono essere conformi ai limiti e alle restrizioni specificati nel presente
documento. Questi Comparti si avvarranno di strumenti finanziari derivati su base
accessoria e/o temporanea, in modo tale da non alterare sostanzialmente il profilo di rischio
di un Comparto più di quanto sarebbe stato alterato se i derivati non fossero stati utilizzati.
I Comparti “sofisticati” adottano un approccio di tipo Value-at-Risk (Valore a rischio o VaR)
per calcolare la loro esposizione generale. Per quanto riguarda tali Comparti, non sono
applicabili le restrizioni all’investimento delineate più avanti.
3.1 Opzioni su titoli
La Società può negoziare opzioni su titoli (comprese quote di OICVM e di altri OIC), con
l’osservanza delle seguenti limitazioni:
(A) Gli acquisti e le vendite delle opzioni su titoli dovranno essere effettuati in modo tale
che al momento dell’esercizio nessuno degli altri limiti percentuali venga superato.
(B) Le opzioni put su titoli potranno essere vendute purché vengano accantonati dal
relativo Comparto, sino alla loro scadenza, sufficienti mezzi liquidi per pagare il prezzo
dei titoli che il Comparto potrebbe dover acquistare.
(C) Le opzioni call su titoli verranno vendute soltanto se tale vendita non determina una
posizione scoperta; in tal caso il relativo Comparto manterrà nel suo portafoglio i titoli
sottostanti o altri strumenti idonei a coprire la posizione fino alla data di scadenza delle
opzioni call vendute per conto di tale Comparto, salvo poter vendere detti titoli o
strumenti in caso di mercati in calo, alle seguenti condizioni:
(i)
i mercati devono essere sufficientemente liquidi, in modo da consentire alla
Società di coprire la posizione scoperta del Comparto in qualsiasi momento; e
(ii)
il valore complessivo dei prezzi d’esercizio pagabili in relazione a tali opzioni
scoperte non dovrà superare il 25% del Valore Netto d’Inventario dello
specifico Comparto.
(D) Nessuna opzione su titoli potrà essere acquistata o venduta a meno che non sia
quotata in una borsa valori o negoziata in un mercato regolamentato e purché,
immediatamente dopo l’acquisto, l’importo complessivo dei prezzi d’acquisto
(in termini di premi pagati) di tali opzioni e di tutte le altre opzioni acquistate per scopi
diversi dalla copertura dei rischi detenute dal relativo Comparto non ecceda il 15% del
suo Valore Netto d’Inventario.
3.2 Opzioni sugli indici azionari
Al fine di coprire il rischio di fluttuazione del valore di un portafoglio titoli, la Società può
vendere opzioni call o acquistare opzioni put su indici azionari, purché:
(A) gli impegni derivanti dalle suddette operazioni non eccedano il valore delle attività per
cui viene effettuata la copertura; e
(B) l’importo complessivo di tali transazioni non vada oltre il livello necessario per coprire il
rischio di fluttuazione del valore delle attività interessate.
Ai fini dell’efficiente gestione del portafoglio, la Società può acquistare opzioni call su indici
azionari principalmente per facilitare le modifiche dell’allocazione delle attività di un
Comparto tra i mercati o in previsione o in concomitanza di significative evoluzioni di un
settore di mercato, purché il valore dei titoli sottostanti inclusi nel relativo indice azionario sia
coperto da mezzi liquidi, titoli e strumenti di debito a breve termine posseduti dal Comparto
o titoli da vendere da parte del Comparto a prezzi predeterminati;
a condizione comunque che:
(A) tutte tali opzioni siano quotate in una borsa valori o negoziate in un mercato
regolamentato; e
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Appendice I
(B) il costo complessivo d’acquisto (in termini di premi pagati) addebitato ad un Comparto
in relazione alle opzioni su titoli e a tutte le opzioni acquistate per fini diversi dalla
copertura non ecceda il 15% del Valore Netto d’Inventario di tale Comparto.
3.3 Copertura del rischio di cambio
La Società, ai fini della copertura del rischio di cambio, può negoziare operazioni a termine
in cambi, future su cambi, currency swap e opzioni in cambi (vendita di opzioni call e
acquisto di opzioni put), a condizione che:
(A) l’importo complessivo di tali transazioni non ecceda i livelli necessari per coprire i rischi
di fluttuazione del valore delle attività del Comparto interessato denominate in una
particolare divisa o in ogni altra divisa che venga ritenuta essere correlata con tale
divisa. La copertura del rischio di cambio può comportare l’utilizzo di operazioni in
cambi per modificare l’esposizione valutaria del Comparto, qualora ciò risultasse più
vantaggioso per il Comparto; e
(B) gli impegni che ne risultano non eccedano il valore delle attività per le quali si vuole
porre in essere la copertura e la durata di tali operazioni non superi il periodo di
detenzione delle stesse attività.
La Società può anche utilizzare operazioni a termine in cambi per coprire rispetto alla divisa
originaria il rischio di investimenti effettuati temporaneamente in altre divise se, per motivi di
mercato, la Società ha deciso di interrompere in via temporanea gli investimenti in tale
divisa. Analogamente, la Società può coprire, mediante operazioni a termine o opzioni in
cambi, il rischio di cambio degli investimenti previsti da effettuarsi nelle divise
d’investimento, purché a fronte di tali contratti vi siano attività denominate nella divisa da
cedere. Ai fini di questo limite, per divise d’investimento si intendono le divise comprese nel
benchmark utilizzato dalla Società per gli investimenti del relativo Comparto.
I future e le opzioni in cambi devono essere quotati in una borsa valori o negoziati in un
mercato regolamentato. La Società può comunque negoziare operazioni a termine o swap
in cambi con istituzioni finanziare dotate di rating elevato specializzate in questo tipo di
transazioni.
3.4 Operazioni sui tassi d’interesse
Ai fini della copertura dalle fluttuazioni dei tassi d’interesse, la Società può vendere future su
tassi d’interesse, vendere opzioni call o acquistare opzioni put su tassi d’interesse o
negoziare operazioni di interest rate swap, a condizione che:
(A) gli impegni che ne risultano non eccedano il valore delle attività per le quali si vuole
porre in essere la copertura; e
(B) l’importo complessivo di tali transazioni non ecceda il livello necessario per coprire il
rischio di fluttuazione del valore delle attività interessate.
Tali operazioni a termine e opzioni devono essere denominate nelle divise nelle quali sono
denominate le attività di tale Comparto, o in divise che si ritenga possano fluttuare in modo
simile e devono essere quotate in una borsa valori o negoziate in un mercato
regolamentato.
Ai fini dell’efficiente gestione del portafoglio, la Società può anche stipulare swap e future
su tassi d’interesse oppure acquistare opzioni call o put su future su tassi d’interesse,
principalmente per facilitare la modifica dell’allocazione delle attività di un Comparto tra
i mercati a breve e a lungo termine, in previsione o in concomitanza di una significativa
evoluzione del settore di mercato, o di allungare la durata finanziaria degli investimenti
a breve termine, purché sussistano mezzi liquidi, titoli di debito e altri strumenti a breve
termine o titoli da vendere ad un prezzo predeterminato di importo equivalente
all’esposizione sottostante sia delle posizioni in future sia del valore dei titoli sottostanti alle
opzioni call su tassi d’interesse acquistate allo stesso scopo e per lo stesso Comparto;
a condizione comunque che:
(A) tutti tali future e opzioni su tassi d’interesse siano quotati in una borsa valori o negoziati
in un mercato regolamentato, mentre le operazioni di interest rate swap possono
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Appendice I
essere negoziate direttamente con istituzioni finanziarie specializzate dotate di rating
elevato; e
(B) il costo complessivo d’acquisto (in termini di premi pagati) addebitabile ad un
Comparto relativamente alle opzioni su titoli e a tutte le opzioni acquistate per fini
diversi dalla copertura dei rischi non ecceda il 15% del Valore Netto d’Inventario di tale
Comparto.
3.5 Negoziazioni in future su strumenti finanziari e indici
Ai fini della copertura del rischio di fluttuazione del valore del portafoglio titoli di un
Comparto, la Società può vendere contratti future su strumenti finanziari e indici, per un
valore che non ecceda quello delle corrispondenti attività per le quali si vuole porre in
essere la copertura.
Ai fini dell’efficiente gestione del portafoglio, la Società può anche acquistare contratti future
su titoli e su indici, principalmente per facilitare la modifica dell’allocazione tra i diversi
mercati delle attività del Comparto oppure in previsione o in concomitanza di una
significativa evoluzione di un settore di mercato, purché:
(A) esistano mezzi liquidi, titoli di debito a breve termine o strumenti di pertinenza del
Comparto interessato o titoli da vendere da parte di tale Comparto ad un prezzo
predeterminato di valore equivalente ai titoli sottostanti inclusi nelle opzioni call sugli
indici azionari acquistati per lo stesso scopo; e
(B) tutti questi future su indici siano quotati in una borsa valori o negoziati in un mercato
regolamentato.
3.6 Operazioni effettuate per scopi diversi dalla copertura dei rischi
La società può, per scopi diversi dalla copertura dei rischi, acquistare e vendere contratti
future, opzioni su ogni tipo di strumenti finanziari ed operazioni di equity swap, a condizione
che:
(A) gli impegni complessivi derivanti dagli acquisti e dalle vendite dei contratti future, delle
opzioni su ogni tipo di strumenti finanziari ed operazioni di equity swap, unitamente
all’importo degli impegni relativi alle vendite di opzioni call e put su valori mobiliari non
ecceda in qualsiasi momento il valore netto delle attività del relativo Comparto; e
(B) il totale dei premi pagati per l’acquisto delle opzioni call e put in essere su valori
mobiliari, unitamente al totale dei premi pagati per l’acquisto delle opzioni call e put in
essere per scopi diversi dalla copertura dei rischi non ecceda il 15% del valore netto
delle attività del relativo Comparto.
(C) la Società effettuerà operazioni di equity swap solo con istituti finanziari di ottima
reputazione specializzati in questo tipo di operazione.
3.7 Operazioni in opzioni “over-the-counter” (OTC) e Swaps
In deroga ai limiti fissati nei sopraccitati paragrafi 3.1, 3.2, 3.3 e 3.4, fermi restando tutti gli
altri limiti, la Società può acquistare e vendere opzioni “over-the-counter” (OTC), qualora tali
operazioni siano più vantaggiose per un Comparto o nel caso in cui non siano disponibili
opzioni con le stesse caratteristiche quotate in un mercato ufficiale, purché le transazioni
vengano effettuate con controparti specializzate dotate di rating elevato.
3.8 Credit Default Swaps
La Società potrà far ricorso ai credit default swap. Un credit default swap è un contratto
finanziario bilaterale in cui una delle controparti (l’acquirente della protezione) corrisponde
una commissione annua dietro corresponsione di un pagamento vincolato da parte del
venditore della protezione, a seguito di un evento creditizio che interessa una entità di
riferimento. Quando si verifica un evento creditizio, la liquidazione può aver luogo in due
modi: con liquidazione fisica, l’acquirente della protezione dovrà consegnare determinate
obbligazioni emesse dall’entità di riferimento a fronte di un importo in contanti equivalente al
valore nominale di tali obbligazioni; con liquidazione in denaro, l’acquirente della protezione
(Luxembourg) S.A.
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Appendice I
riceve dal cedente della protezione un importo pari alla differenza tra il valore di mercato
delle obbligazioni inadempiute e il valore nominale di dette obbligazioni inadempiute.
Vengono comunemente definiti come evento creditizio i seguenti eventi: mancato
pagamento, decadenza dal beneficio del termine (obligation acceleration), casi di
inadempimento, disconoscimento del debito o morosità nei confronti dei creditori
(repudiation/moratorium) o ristrutturazione del debito. L’International Swaps and Derivatives
Association ("ISDA") ha redatto una documentazione standard per questo tipo di operazioni
nell’ambito del relativo ISDA Master Agreement.
La Società potrà far ricorso ai credit default swap per effettuare una copertura sul rischio di
credito specifico di alcuni degli emittenti all’interno del portafoglio tramite l’acquisto della
protezione.
Inoltre la Società potrà, ammesso che ciò rientri nell’esclusivo interesse degli Azionisti,
acquistare della protezione tramite credit default swap senza detenere gli attivi sottostanti, a
condizione che i premi complessivi che devono essere ancora versati in relazione a credit
default swap precedentemente acquistati ed il totale dei premi corrisposti in relazione
all’acquisto di opzioni su titoli negoziabili o su strumenti finanziari per una finalità diversa da
quella della copertura non superino mai il 15% degli attivi netti del rispettivo Comparto.
Posto che ciò avvenga nell’esclusivo interesse degli Azionisti, la Società avrà anche la
facoltà di vendere della protezione tramite credit default swap così da poter acquisire
un’esposizione creditizia specifica. Inoltre, il totale degli impegni che fanno riferimento a tali
credit default swap ceduti congiuntamente all’insieme degli impegni relativi alla
compravendita di contratti su future ed opzioni in relazione a qualsivoglia strumento
finanziario e degli impegni legati alla vendita di opzioni put e call su titoli negoziabili non
potrà mai superare il valore degli attivi netti del rispettivo Comparto.
La Società effettuerà operazioni su credit default swap solo con istituti finanziari di ottima
reputazione specializzati in questo tipo di operazione, e solo ai sensi delle condizioni
standard stabilite dall’ISDA. Inoltre l’utilizzo di credit default swap deve rispettare gli obiettivi
e le politiche d’investimento, nonché il profilo di rischio del rispettivo Comparto.
Gli impegni totali relativi a tutti i credit default swap non dovranno superare il 20% degli
attivi netti di qualsiasi Comparto se non altrimenti stabilito nella politica d’investimento di
ciascun Comparto.
Gli impegni totali derivanti dall’utilizzo dei credit default swap, unitamente agli impegni
derivanti dall’utilizzo di altri strumenti derivati non dovranno mai superare il valore degli attivi
netti del rispettivo Comparto.
La Società garantirà che, in qualsiasi momento, avrà a disposizione gli attivi necessari per
effettuare operazioni di rimborso derivanti da richieste di rimborso e che rispetterà i suoi
obblighi legati a credit default swap e ad altre tecniche e strumenti.
3.9 Volatility future e opzioni
La Società può sottoscrivere operazioni in volatility future e opzioni negoziati su un Mercato
Regolamentato. Tali strumenti misurano le aspettative del mercato sulla volatilità a breve
termine indicata dai prezzi degli indici azionari e sono utilizzati a fini di copertura della
volatilità nell'ambito dei comparti. Ciascun di tali indici deve soddisfare i seguenti requisiti:
-
la composizione dell'indice è sufficientemente diversificata;
l'indice rappresenta un benchmark adeguato per il mercato a cui si riferisce;
è pubblicato in modo idoneo.
A titolo di esempio il Chicago Board Options exchange (CBOE) si avvale dell'indice CBOE
Volatility Index (VIX), che misura le aspettative del mercato sulla volatilità indicata dai prezzi
degli indici azionari S&P. Tale indice è calcolato sulla base delle negoziazioni di opzioni e
rappresenta un indicatore del sentiment degli investitori: valori elevati suggeriscono
pessimismo, mentre valori bassi indicano ottimismo.
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Appendice I
3.10 Credit Linked Notes
La Società ha facoltà di investire in Credit Linked Notes (CLN) a fini di gestione del rischio di
credito, purché tali titoli siano emessi da istituti finanziari di ottima reputazione e rispettino in
ogni momento le restrizioni all’investimento di cui all'Appendice 1, sezione 1. Una CLN è
uno strumento di debito emesso dall'acquirente della protezione che, alla scadenza, viene
rimborsato alla pari unicamente nel caso in cui non si verifichi un evento creditizio
specificato in precedenza. In caso contrario, la CLN viene rimborsata al netto di un importo
di recupero. Pertanto, oltre al capitale e alla relativa cedola, le CLN prevedono un premio di
rischio corrisposto dall’emittente alla Società per il diritto di ridurre l’importo di rimborso sul
titolo nell’eventualità dell’evento creditizio.
3.11 Equity Linked Notes
La Società può adoperare Equity Linked Notes (ELN) al fine di guadagnare l’esposizione a
un titolo azionario, a un paniere di azioni o ad un indice azionario, purché tali strumenti
siano emessi da istituti finanziari di ottima reputazione.
Una ELN è uno strumento il cui ROI è legato alla performance di un titolo o di titoli azionari.
Una ELN rappresenta uno strumento di protezione del capitale concepita per rendere il
100% dell’investimento iniziale alla scadenza, ma la cui cedola è determinata
dall’andamento del titolo azionario o dei titoli azionari sottostanti. In generale, il valore di
mercato di una ELN segue quello del titolo azionario o dei titoli azionari sottostanti, ma non
vi è alcuna garanzia che debba oscillare con le stesse modalità.
Le ELN non possono essere quotate su una borsa valori riconosciuta o scambiata su
mercato regolamentato. Inoltre, comportano gli stessi rischi dei titoli azionari “tradizionali”.
Le ELN sono altresì soggette al rischio di credito dell’emittente della ELN e non a quello
dell‘azione sottostante.
Gli investimenti in ELN della Società rispetteranno i limiti descritti nell'Appendice I, Limiti
d'investimento, Investimento in valori mobiliari e Disponibilità liquide.
3.12 Total Return Swap
La Società potrà inoltre fare ricorso a total return swap. Un total return swap è un contratto
finanziario bilaterale che consente alla Società di godere di tutti i benefici di liquidità di un
attivo sottostante (cosiddetto "Reference Asset") senza in realtà esserne in possesso. A
fronte del pagamento di una commissione periodica (fissa o variabile), alla Società verrà
ceduto l’intero rendimento del sottostante Reference Asset, sotto forma di cedole ovvero
utili o perdite in conto capitale. Il Reference Asset può essere rappresentato da qualsivoglia
tipologia di attivo, indice o paniere di attivi che costituisca un investimento riconosciuto per
la Società.
La Società utilizzerà tali strumenti al fine di ottenere un’esposizione in un mercato
riconosciuto ovvero a fini di copertura.
La Società effettuerà operazioni di total return swap solo con istituti finanziari di ottima
reputazione specializzati in questo tipo di operazione. Inoltre l’utilizzo di total return swap
deve rispettare gli obiettivi e le politiche d’investimento, nonché il profilo di rischio del
rispettivo Comparto.
Gli impegni totali derivanti dall’utilizzo dei total return swap, unitamente agli impegni
derivanti dall’utilizzo di altri strumenti derivati, non dovranno mai superare il valore degli attivi
netti del rispettivo Comparto.
4. Utilizzo di Tecniche e
strumenti relativi a valori
mobiliari e di strumenti del
mercato monetario
Ciascun Comparto può adoperare le tecniche e gli strumenti (compresi, ma non solo, i titoli
di prestito o i contratti di riacquisto) relativi a valori mobiliari e strumenti del mercato
monetario ai fini di una gestione del portafoglio efficiente.
4.1 Operazioni di prestito titoli
La Società può partecipare ad operazioni di prestito titoli soltanto nel quadro di un sistema
standardizzato di prestito organizzato da un organismo riconosciuto di clearing delle
(Luxembourg) S.A.
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Appendice I
transazioni in titoli o da un’istituzione finanziaria dotata di rating elevato specializzata in
questo tipo di transazioni.
In relazione a tali operazioni di prestito titoli, la Società dovrà in linea di principio ricevere per
il Comparto interessato una garanzia di valore, al momento della stipula del contratto di
prestito, almeno equivalente a quello della valutazione complessiva dei titoli prestati.
La Società non potrà stipulare operazioni di prestito titoli a meno che le stesse non siano
garantite interamente in via continuativa dal pegno di denaro e/o titoli emessi o garantiti da
un paese membro dell’OCSE, da un ente locale di uno di tali paesi, da un’istituzione o da
un organismo soprannazionale operante a livello dell’UE, regionale o mondiale, o dalla
garanzia di un’istituzione finanziaria dotata di rating elevato e vincolati a favore della Società
fino alla scadenza del contratto di prestito.
Il valore delle operazioni di prestito titoli non può superare il 50% della valutazione
complessiva di ciascun Comparto. Tale limite non si applica quando la Società ha il diritto di
estinguere in ogni momento il contratto di prestito e di ottenere la restituzione dei titoli
prestati.
La durata delle operazioni di prestito titoli non può essere superiore a 30 giorni, tranne i
casi in cui la restituzione dei titoli può essere chiesta in ogni momento dalla Società.
4.2 Operazioni di pronti contro termine
La Società può effettuare operazioni di pronti contro termine per l’acquisto e la vendita di
titoli avendo come controparti istituzioni finanziarie dotate di rating elevato specializzate in
tali transazioni. Se la Società è l’acquirente, i titoli acquistati saranno detenuti dalla Società,
o per suo conto, per la durata dell’operazione di pronti contro termine. La Società limiterà il
valore complessivo dei titoli utilizzati per le operazioni di pronti contro termine, al fine di
assicurare la capacità di fare fronte in ogni momento ai suoi obblighi di rimborso.
Se i limiti riportati nei precedenti paragrafi vengono superati per motivi non controllabili dalla
Società, o per effetto dell’esercizio di diritti di sottoscrizione, gli Amministratori dovranno,
in via prioritaria, fare tutto il possibile per sistemare la situazione in un periodo di tempo
ragionevole, tenendo nella dovuta considerazione gli interessi dei suoi Azionisti.
5. Processo di gestione
del rischio
La Società utilizzerà un processo di gestione del rischio che consentirà, di concerto col
Gestore degli investimenti, di monitorare e misurare in qualsiasi momento il rischio delle
posizioni ed il relativo contributo al profilo di rischio generale dei singoli Comparti. La
Società o il Gestore degli investimenti utilizzeranno, se del caso, un processo di valutazione
del rischio accurata e indipendente degli eventuali strumenti derivati OTC.
La Società di Gestione, su richiesta dell’investitore, fornirà ulteriori informazioni sui limiti
quantitativi applicati alla gestione del rischio di tutti i Comparti, sui metodi scelti a tale scopo
e sull’andamento recente dei rischi e dei rendimenti delle categorie di strumenti principali.
6. Varie
(A) La Società non può concedere prestiti ad altre persone o costituirsi garante per conto
di terze parti, con la precisazione che, ai fini di questo limite, i depositi bancari e
l’acquisizione dei titoli indicati nei paragrafi 1 (A) (i), (ii) e (iii) o di attività liquide di importo
limitato non saranno considerati come un prestito e che alla Società non sarà impedito
di acquisire i titoli sopraccitati non interamente pagati.
(B) La Società, nell’esercizio dei diritti di sottoscrizione derivanti dai titoli che formano parte
delle sue attività, non è tenuta a rispettare i limiti percentuali di investimento.
(C) Fintanto che alcuni Comparti saranno registrati a Taiwan, il valore contrattuale degli
investimenti totali in derivati di tali Comparti non dovrà superare il 15% del Valore Netto
d’Inventario degli stessi; nel calcolo del suddetto limite del 15% non si terrà comunque
conto del valore delle operazioni a termine in cambi e dei currency swap negoziati dagli
stessi Comparti per finalità di copertura, purché l’importo e la durata di tali transazioni
non eccedano il valore e la durata delle attività detenute da tali Comparti e tali
transazioni siano direttamente collegate alle relative attività detenute da questi
Comparti.
Ottobre 2006
Prospectus
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Appendice I
(D) La Società di Gestione, i Gestori degli investimenti, i Collocatori, la Banca Depositaria e
tutti gli agenti autorizzati o i loro associati potranno effettuare negoziazioni aventi per
oggetto le attività della Società, purché tutte le transazioni vengano effettuate a normali
condizioni commerciali come se negoziate da soggetti indipendenti e ognuna di esse
rispetti qualunque delle seguenti condizioni:
(i) venga fornita una valutazione certificata di tale transazione da parte di una persona
indipendente e competente autorizzata dagli Amministratori;
(ii) la transazione venga eseguita alle migliori condizioni in un mercato d’investimenti
organizzato, rispettando le sue regole; o
ove né (i) né (ii) fossero fattibili,
(iii) gli Amministratori ritengano che la transazione sia stata eseguita a normali
condizioni commerciali come se negoziate da soggetti indipendenti.
(Luxembourg) S.A.
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Appendice II
Rischi degli
investmenti
1. Generalità
2. Organi di controllo
Le dichiarazioni che seguono mirano ad informare gli Investitori sulle incertezze e i rischi
connessi agli investimenti e alle transazioni in valori mobiliari e negli altri strumenti finanziari.
Si fa presente che il prezzo delle Azioni e l’utile ricavabile dalle stesse possono tanto
scendere quanto salire, e che gli investitori potrebbero non ricevere in restituzione l’intero
importo investito. Non vi è garanzia di ottenimento di uguali rendimenti per il futuro e le
Azioni dovrebbero essere considerate come un investimento a medio/lungo termine.
Quando la divisa di un Comparto è diversa rispetto alla divisa del paese dell’investitore
oppure alle divise dei mercati nei quali il Comparto effettua i suoi investimenti, l’Investitore
potrebbe subire perdite aggiuntive (o guadagni aggiuntivi) superiori ai normali rischi
d’investimento.
Poiché la Società è domiciliata a Lussemburgo, gli Investitori dovrebbero considerare che
tutte le protezioni garantite dai loro organi di controllo locali potrebbero non applicarsi. Gli
Investitori sono invitati a consultare il loro consulente finanziario o altro professionista di
fiducia per ottenere maggiori informazioni a riguardo.
3. Sospensione della
contrattazione sulle Azioni
Si ricorda agli Investitori che, in alcune circostanze, il diritto a chiedere il rimborso o la
conversione delle Azioni potrebbe venire sospeso (v. sezione 2.4, “Sospensioni o rinvii”).
4. Warrants
Quando la Società investe in warrant, vi è la possibilità che le valutazioni di tali warrant
fluttuino più dei prezzi dei titoli sottostanti, a causa della maggiore volatilità dei prezzi dei
warrant.
5. Credit Default Swaps
Le operazioni su credit default swap potrebbero comportare dei rischi particolari.
Qualora ci si avvalga di tali operazioni al fine di eliminare un rischio di credito legato
all’emittente di un valore mobiliare, esse implicano che la Società si faccia carico di un
rischio di controparte relativo al venditore della protezione.
Il rischio sarà comunque di dimensioni minori dal momento che la Società s’impegnerà in
operazioni di credit default swap esclusivamente con società finanziarie di ottima
reputazione.
I credit default swap impiegati per un fine diverso dalla copertura, ad esempio per garantire
un’efficiente gestione del portafoglio, potranno essere soggetti ad un rischio di liquidità
qualora, per qualsiasi motivo, la posizione debba essere liquidata prima della scadenza. La
Società renderà tale rischio meno elevato limitando in modo appropriato l’utilizzo di questo
tipo d’operazione.
6. Future e opzioni
Ad alcune condizioni, la Società può utilizzare opzioni e future su titoli, indici e tassi d’interesse,
come descritto nell’appendice I, “Limiti d’investimento” ai fini dell’efficiente gestione del
portafoglio. Inoltre, quando lo ritiene opportuno, la Società può coprire i rischi di mercato e di
cambio utilizzando future, opzioni e operazioni a termine in cambi. Al fine di facilitare l’efficiente
gestione del portafoglio e seguire al meglio la performance del benchmark, la Società infine
può investire in strumenti derivati per scopi diversi dalla copertura dei rischi. La Società può
investire soltanto nel rispetto dei limiti riportati nell’appendice I “Limiti d’investimento”.
Le transazioni in future comportano livelli elevati di rischio. L’importo del margine iniziale è basso
in relazione al valore del contratto future e pertanto queste transazioni determinano un effetto di
leva finanziaria. Un movimento del mercato relativamente contenuto avrà un impatto
proporzionalmente più grande e ciò potrà giocare a favore o contro l’Investitore. Alcuni ordini
che vengono impartiti per limitare le perdite a importi predefiniti possono rivelarsi inefficaci,
poiché in alcune condizioni di mercato la loro esecuzione potrebbe non essere possibile.
Anche il rischio delle operazioni in opzioni è elevato. Vendere (“scrivere” o “concedere”)
un’opzione generalmente è molto più rischioso che comprare opzioni. Anche se il premio
ricevuto dal venditore è fisso, il venditore può incorrere in perdite ben superiori a tale importo.
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Pagina 48
Appendice II
Il venditore è anche esposto al rischio che l’acquirente eserciti l’opzione, essendo in tal caso
obbligato ad effettuare il regolamento dell’opzione in denaro o ad acquistare o consegnare
l’investimento sottostante. Se l’opzione è “coperta”, in quanto il venditore detiene in posizione
l’investimento sottostante o un future su un’altra opzione, il rischio può essere ridotto.
7. Credit Linked Notes
Agli investimenti in credit linked notes vengono associati determinati rischi. Innanzi tutto,
una credit link note consiste in uno strumento di debito che presuppone un rischio di
credito sia della relativa persona giuridica (o relative persone giuridiche) di riferimento sia
dell’emittente della credit linked note. Sussiste inoltre un rischio associato al pagamento
della cedola: se una persona giuridica di riferimento contenuta in un paniere di credit linked
notes subisce un evento creditizio, la cedola viene riazzerata e corrisposta sul valore
nominale ridotto. Il capitale e la cedola residui sono inoltre esposti ad ulteriori eventi
creditizi. In casi estremi, può andare perduto l’intero capitale.
8. Equity Linked Notes
Agli investimenti in equity linked notes vengono associati determinati rischi. Innanzi tutto, la
componente di rendimento si basa sulla performance di un titolo firmato, di un paniere di
titoli o di un indice azionario. L’investimento in questi strumenti può comportare una perdita
di capitale qualora il valore dell'obbligazione sottostante sia contraria alla proiezione del
gestore degli investimenti. In casi estremi, può andare perduto l’intero capitale. Gli stessi
rischi si incontrano inoltre nell’investimento diretto in titoli azionari. Il ROI massimo è di solito
limitato ad un importo in contanti predeterminato, secondo quanto previsto nelle condizioni
dell’obbligazione. Pertanto, anche se la proiezione del titolo sottostante è corretta, l’utile
non sarebbe superiore all’importo specificato. Il rendimento dovuto sull’obbligazione viene
determinato ad un’ora specifica della data di valutazione, indipendentemente dalle
oscillazioni del prezzo del titolo sottostante. A differenza dei depositi vincolati tradizionali,
non vi è alcuna garanzia di rendimento o di reddito sull'investimento. Può darsi altresì il
caso che l’emittente di un’obbligazione possa essere inadempiente rispetto al suo obbligo
di rimborsare il capitale di acquisto o di vendere il titolo sottostante.
9. Rischi particolari
connessi alle transazioni
in derivati OTC
Assenza di disposizioni
normative in materia;
rischio d’insolvenza della
controparte e mancanza di
liquidità
In generale, si riscontra una quantità inferiore di regolamenti e vigilanza statali sulle
operazioni effettuate sui mercati OTC (sui quali vengono in genere negoziati contratti a
termine e di opzioni, credit default swap, total return swap e alcune opzioni valutarie e altri
strumenti derivati) rispetto alle operazioni eseguite su borse valori organizzate. Inoltre, per
le operazioni OTC possono non essere disponibili molte forme di protezione offerte ad
operatori su borse valori organizzate, quali la garanzia di performance di una clearinghouse.
Di conseguenza, la Società, realizzando operazioni OTC, è soggetta al rischio che la sua
diretta controparte non rispetti le proprie obbligazioni ai sensi delle operazioni, con
conseguente sostenimento di perdite da parte della Società stessa. La Società effettuerà
esclusivamente operazioni con controparti da essa ritenute meritevoli di credito e potrà
ridurre l’esposizione sostenuta in relazione a tali operazioni, previa ricezione di lettere di
credito o garanzie accessorie da alcune controparti.
Inoltre, date le caratteristiche di scarsa liquidità del mercato OTC, potrebbe non essere
possibile eseguire una transazione o liquidare una posizione a prezzi vantaggiosi.
Conflitti d’interesse potenziali
— Il Gestore degli investimenti e Schroders possono effettuare transazioni in cui hanno,
direttamente o indirettamente, interessi in potenziale conflitto con le responsabilità del
Gestore degli investimenti nei confronti della Società. Né il Gestore degli investimenti né
Schroders saranno tenuti a rendere conto alla Società di eventuali profitti realizzati o
delle commissioni e remunerazioni percepite in relazione a tali transazioni, o a qualsiasi
operazione correlata. Le commissioni spettanti al Gestore degli investimenti non
verranno ridotte, se non diversamente stabilito.
— Il Gestore degli investimenti assicurerà che tali transazioni vengano effettuate a
condizioni che non siano meno favorevoli per la Società rispetto al caso in cui non
fosse esistito il conflitto d’interessi.
— Tali conflitti d’interesse o responsabilità potenziali possono derivare dal fatto che il
Gestore degli investimenti o Schroders abbiano investito, direttamente o
indirettamente, nella Società.
(Luxembourg) S.A.
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Appendice II
10. Comparti che investono
nelle imprese minori
Il valore dei Comparti che investono nelle imprese minori può fluttuare in maggior misura
rispetto agli altri Comparti. I titoli delle imprese minori possono, specialmente nei periodi di
calo dei mercati, diventare meno liquidi e esprimere volatilità dei prezzi nel breve termine
oltre che avere spread più larghi tra il prezzo d’acquisto e quello di vendita. Di
conseguenza, gli investimenti nelle imprese minori possono comportare rischi più elevati
rispetto a quelli nelle aziende di maggiori dimensioni.
11. Comparti che investono in
aziende legate alla
tecnologia
Gli investimenti nel settore tecnologico possono presentare maggiori rischi e una volatilità
più elevata rispetto agli investimenti in una più vasta gamma di titoli che copra diversi settori
economici. I titoli azionari delle società in cui i Comparti possono investire sono soggetti
all’influsso degli sviluppi tecnologici e scientifici a livello mondiale, e i loro prodotti o servizi
possono divenire rapidamente obsoleti. Alcune di queste società offrono inoltre prodotti o
servizi che sono soggetti a regolamentazione governativa e pertanto possono essere
negativamente influenzati dalle politiche governative. Il valore degli investimenti effettuati dai
Comparti può perciò subire brusche flessioni prodotte da problematiche di
regolamentazione, dal campo della ricerca o di mercato.
12. Comparti che investono in
titoli di debito ad alto
rendimento e a basso
rating
I Comparti possono investire in titoli di debito ad alto rendimento e basso rating, che sono
soggetti a maggiori rischi di mercato e creditizi rispetto ai titoli con rating più elevato.
Generalmente, i titoli a basso rating offrono un maggiore rendimento rispetto ai titoli con
rating più elevato per compensare gli investitori per i maggiori rischi. I rating più bassi dei
titoli riflettono la maggiore probabilità che avversi mutamenti della situazione finanziaria
dell’emittente o che l’aumento dei tassi d’interesse possano ridurre la capacità
dell’emittente di effettuare i pagamenti dovuti ai portatori dei titoli. Di conseguenza, agli
investimenti in questi Comparti si accompagna un maggior rischio di credito rispetto a quelli
nei titoli a minor rendimento, ma con rating più elevati.
13. Investimenti in titoli di
società immobiliari
Sussistono particolari considerazioni di rischio associate all’investimento in titoli di società
che operano prevalentemente nel settore immobiliare. Tali rischi comprendono: la natura
ciclica dei valori immobiliari, i rischi correlati a condizioni economiche generali e locali,
sovraedificazione e incremento della concorrenza, aumento delle imposte sugli immobili e
delle spese operative, tendenze demografiche e variazioni nel reddito da locazione,
variazioni nella legislazione in materia di edificabilità delle aree, perdite per incidenti o
confisca, rischi ambientali, limitazioni normative sugli affitti, variazioni nei valori di vicinato,
rischi relativi alle parti correlate, variazioni nell’interesse dei locatari per gli immobili, aumento
dei tassi di interesse e altri fattori d’influenza dei mercati finanziari immobiliari. In generale, gli
aumenti dei tassi di interesse incrementeranno i costi per l’ottenimento di finanziamenti, il
che potrebbe far diminuire direttamente e indirettamente il valore degli investimenti del
Comparto.
14. Offerte pubbliche iniziali
(Ipo)
Alcuni Comparti possono investire in Ipo. Si tratta di titoli che non hanno una storia di
contrattazione, emessi da aziende le cui informazioni possono essere disponibili soltanto
per periodi limitati. I prezzi dei titoli coinvolti in Ipo possono esprimere una volatilità più
elevata rispetto a quelli di titoli già da tempo sul mercato.
15. Titoli di debito emessi ai
sensi del Regolamento
144A del Securities Act
del 1933
Il Regolamento 144A della SEC prevede un’esenzione safe harbour (in deroga ai divieti) dai
requisiti di registrazione del Securities Act del 1933 relativi alla rivendita di titoli limitati ad
acquirenti istituzionali qualificati, ai sensi della definizione presente nel Regolamento. Il
vantaggio per gli investitori è rappresentato dai rendimenti più elevati, a causa di oneri di
amministrazione inferiori. Tuttavia, la diffusione di operazioni di mercato secondarie nei titoli
del regolamento 144A è limitata, nonché disponibile esclusivamente ad acquirenti
istituzionali qualificati, il che può incrementare la volatilità dei prezzi dei titoli e, in casi
estremi, ridurre la liquidità di un particolare titolo del regolamento 144A.
16. Investimenti in Russia
Gli investimenti in Russia sono attualmente soggetti a un livello di rischio superiore per
quanto riguarda la proprietà e il deposito di titoli. In Russia, l’evidenza di una partecipazione
deriva dall’iscrizione nei registri della società o del relativo conservatore del registro (che non
rappresenta la Banca Depositaria, né fa capo ad essa). I certificati che rappresentano una
partecipazione in società russe non sono depositati presso la Banca Depositaria o presso
suoi corrispondenti locali, né in un sistema centrale di deposito. Come conseguenza
dell’utilizzo di questo sistema e della mancanza di un’efficace normativa e di una vigilanza
da parte dello Stato, la Società potrebbe perdere la registrazione e la proprietà di titoli russi
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Appendice II
a causa di frodi, negligenza o persino di una semplice svista. Tuttavia, a fronte di tali rischi, il
corrispondente in Russa della Banca Depositaria applica delle procedure di "due diligence"
potenziate. Il corrispondente ha sottoscritto accordi con conservatori del registro di aziende
russe e permetterà di investire solo in quelle società che attuano procedure di registrazione
adeguate. Inoltre, il rischio di regolamento è ridotto al minimo in quanto il corrispondente
non libererà i fondi finché non avrà ricevuto e controllato la documentazione del
conservatore del registro. Inoltre, i titoli di debito russi presentano un maggiore rischio di
deposito dato che, in base alla prassi di mercato, sono depositati presso istituzioni russe
che potrebbero non disporre di un’adeguata copertura assicurativa a fronte di eventuali
perdite dovute a furto, distruzione o inadempienza.
17. Mercati emergenti e meno
sviluppati
Nei mercati emergenti e meno sviluppati, in cui possono investire alcuni dei Comparti,
l’infrastruttura legale, giudiziaria e di regolamentazione è ancora in fase di sviluppo, e vi è
una notevole incertezza legale sia per i partecipanti di mercato locali che per le controparti
estere. Alcuni mercati possono comportare maggiori rischi per gli investitori, che
dovrebbero pertanto verificare, prima di effettuare gli investimenti, di avere compreso tutti i
rischi che ne possono derivare e di ritenere che gli investimenti siano adeguati per il loro
portafoglio. Nei mercati emergenti e meno sviluppati dovrebbero investire soltanto investitori
professionali che abbiano una certa conoscenza di questi mercati, siano in grado di
considerare e soppesare i vari rischi che tali investimenti comportano e abbiano le risorse
finanziarie necessarie per sopportare le perdite elevate potenzialmente associate a tali
investimenti.
I paesi con mercati emergenti e meno sviluppati includono, in modo non limitativo, (1) i
paesi che hanno un mercato azionario emergente in un’economia in fase di sviluppo,
secondo la definizione dell’International Finance Corporation, (2) i paesi che hanno
economie a basso o medio reddito, come definito dalla World Bank, e (3) i paesi definiti
come in fase di sviluppo nelle pubblicazioni della World Bank. La lista dei paesi con mercati
emergenti e meno sviluppati è soggetta a continui cambiamenti; a grandi linee, essa
comprende tutti i paesi ad esclusione di Austria, Australia, Belgio, Canada, Danimarca,
Finlandia, Francia, Germania, Grecia, Hong Kong, Irlanda, Italia, Giappone, Lussemburgo,
Paesi Bassi, Nuova Zelanda, Norvegia, Portogallo, Singapore, Spagna, Svezia, Svizzera,
Regno Unito e Stati Uniti d’America. Le seguenti dichiarazioni mirano a fornire una sintesi di
alcuni dei rischi presenti negli investimenti nei mercati emergenti e meno sviluppati, senza la
pretesa di essere esaustive, e non devono essere considerate come dei consigli
sull’adeguatezza di tali investimenti.
A) Rischi economici e politici
— L’instabilità economica e/o politica può determinare cambiamenti legali, fiscali e delle
pratiche di regolamentazione oltre che la revoca di riforme legali, fiscali, di
regolamentazione o dei mercati. Le attività possono essere riacquistate su base
forzosa senza adeguato compenso.
— La situazione del debito estero di un paese può portare all’imposizione improvvisa di
nuove imposte o di restrizioni valutarie.
— Tassi d’interesse e d’inflazione elevati possono comportare difficoltà per le aziende nel
reperimento del capitale circolante.
— I manager locali possono non avere esperienza nella gestione di aziende in condizioni
di libero mercato.
— Un paese può essere fortemente dipendente dalle sue esportazioni di merci e materie
prime e pertanto vulnerabile in caso di flessione dei prezzi mondiali di tali prodotti.
B) Contesto legale
— L’interpretazione e l’applicazione dei decreti e degli atti legislativi possono spesso
essere contraddittorie o creare incertezza, in particolare in materia fiscale.
— La legislazione può essere promulgata con validità retroattiva oppure venire emessa
sotto forma di normative interne non disponibili per la generalità del pubblico.
— L’indipendenza della magistratura e la neutralità politica possono non essere garantite.
— Gli organismi statali e i giudici possono non rispettare le prescrizioni della legge o dei
relativi contratti. Non vi è certezza che gli investitori vengano compensati, in parte o
totalmente, per eventuali danni subiti.
— Le azioni legali possono essere di lunga durata e protrarsi nel tempo.
(Luxembourg) S.A.
Pagina 51
Appendice II
C) Pratiche contabili
— I sistemi contabili, di revisione e di rendicontazione possono non essere in linea con gli
standard internazionali.
— Anche quando i rendiconti siano stati allineati agli standard internazionali, essi
potrebbero non contenere sempre informazioni corrette.
— Gli obblighi per le aziende di pubblicare le informazioni finanziarie possono essere
limitati.
D) Rischi per gli Azionisti
— La legislazione esistente può non essere sufficientemente sviluppata per proteggere i
diritti degli Azionisti di minoranza.
— Generalmente non sussiste alcuna responsabilità fiduciaria nei confronti degli Azionisti
da parte del management.
— La responsabilità per la violazione dei diritti degli Azionisti, quali che essi siano, può
essere limitata.
E) Rischi di mercato e di regolamento
— I mercati azionari di alcuni paesi mancano della liquidità, dell’efficienza e dei controlli di
regolamentazione e di vigilanza dei paesi più sviluppati.
— La mancanza di liquidità può influire negativamente sulla facilità di vendita delle attività.
La mancanza di prezzi affidabili per un particolare titolo detenuto da un Comparto può
rendere difficile un’accurata valutazione del valore di mercato delle attività.
— Il registro dei soci può non essere aggiornato correttamente e la titolarità o l’interesse
nelle Azioni può non essere (o rimanere) totalmente protetto.
— La registrazione dei titoli può avvenire in ritardo e durante tale periodo può risultare
difficile provare di essere il beneficiario finale dei titoli.
— I servizi di custodia delle attività possono essere meno avanzati di quelli offerti nei
mercati più maturi e, pertanto, introdurre un ulteriore livello di rischio per i Comparti.
— Le procedure di regolamento possono essere meno sviluppate ed essere ancora sia in
forma fisica sia in forma dematerializzata.
— Possono sussistere limitazioni in relazione alla capacità del Comparto di reimpatriare
redditi da investimenti, capitale o proventi derivanti dalla vendita di azioni da parte di
investitori stranieri. Il Comparto può essere influenzato negativamente da ritardi
nell’ottenere eventuali approvazioni governative richieste, o dalla mancata concessione
di esse, per tale reimpatrio.
F) Movimenti dei prezzi e performance
— I fattori che determinano il valore dei titoli in alcuni mercati possono non essere
facilmente determinabili.
— Gli investimenti in titoli in alcuni mercati comportano un rischio elevato e il valore di tali
investimenti può subire cali o ridursi a zero.
G) Rischio di cambio
— La conversione in divisa estera o il trasferimento da alcuni mercati dei proventi della
vendita di titoli possono non essere garantiti.
— Il valore della moneta in alcuni mercati, relativamente alle altre divise, può calare in
modo tale da ripercuotersi negativamente sul valore degli investimenti.
— I tassi di cambio possono fluttuare anche nel lasso di tempo tra la data di
contrattazione di una negoziazione e la data di acquisto della divisa per il regolamento.
H) Regime Fiscale
Gli investitori dovrebbero valutare con particolare attenzione il fatto che i proventi della
vendita dei titoli in alcuni mercati o la ricezione dei dividendi e del reddito di altro tipo
possono essere soggetti, o venire in seguito assoggettati, a tasse, prelievi, imposte o altre
commissioni od oneri imposti dalle autorità in tali mercati, ivi compresa la tassazione
prelevata mediante ritenuta alla fonte. La legislazione e la pratica fiscale di alcuni paesi in
cui la Società investe o potrà investire in futuro (in particolare in Russia e negli altri paesi
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 52
Appendice II
emergenti) non sono chiaramente definite. È pertanto possibile che le attuali interpretazioni
della legge o le conclusioni della pratica possano cambiare, o che la legge possa essere
modificata con effetto retroattivo. La Società potrebbe pertanto venire assoggettata in tali
paesi a tassazioni aggiuntive non prevedibili sia alla data del presente Prospetto Informativo
sia al momento dell’effettuazione, della valutazione o della vendita degli investimenti.
I) Rischi di esecuzione e di controparte
In alcuni mercati possono non esistere metodi sicuri di consegna contro pagamento, che
ridurrebbero al minimo l’esposizione al rischio di controparte. Potrebbe rendersi necessario
effettuare il pagamento al momento dell’acquisto dei titoli o la consegna dei titoli al
momento della vendita, prima di ricevere rispettivamente i titoli acquistati o i proventi dei
titoli venduti.
J) Posizione giuridica rispetto ai titoli
La legislazione di alcuni mercati inizia soltanto ora a riconoscere, relativamente ai titoli, la
figura del proprietario legale/formale e quella del beneficiario o del portatore di interessi.
Di conseguenza, i tribunali in tali mercati possono ritenere che ogni agente designato
o depositario che risulti possessore registrato dei titoli sia anche titolare del diritto di
proprietà, e che il beneficiario finale non abbia diritti di alcun tipo.
Conflitti d’interesse potenziali
— I Gestori degli investimenti e Schroders possono effettuare transazioni in cui hanno,
direttamente o indirettamente, interessi in potenziale conflitto con le responsabilità dei
Gestori degli investimenti nei confronti della Società. Né i Gestori degli investimenti né
Schroders saranno tenuti a rendere conto alla Società di eventuali profitti realizzati
o delle commissioni e remunerazioni percepite in relazione a tali transazioni,
o a qualsiasi operazione correlata. Le commissioni spettanti ai Gestori degli
investimenti non verranno ridotte, se non diversamente stabilito.
— I Gestori degli investimenti assicureranno che tali transazioni vengano effettuate a
condizioni che non siano meno favorevoli per la Società rispetto al caso in cui non
fosse esistito il conflitto d’interessi.
— Tali conflitti d’interesse potenziali o responsabilità possono derivare dal fatto che i
Gestori degli investimenti o Schroders abbiano investito, direttamente o indirettamente,
nella Società.
(Luxembourg) S.A.
Pagina 53
Appendice III
Specifiche dei
comparti
La Società è concepita per offrire agli Investitori la flessibilità di scegliere portafogli con
diversi obiettivi d’investimento e profili di rischio.
Gli obiettivi e le politiche d’investimento specifici per ogni Comparto sono soggetti alle
seguenti regole generali:
— I Comparti la cui denominazione contiene il riferimento ad una particolare divisa o titolo,
o ad un particolare paese, regione geografica o settore impiegheranno almeno due
terzi dei loro attivi totali (escluse le liquidità) in investimenti connessi a tale tipo di divisa,
titolo, paese, regione geografica o settore.
— Laddove, per un Comparto azionario, la politica di investimento preveda che tale
Comparto investa prevalentemente in azioni e titoli connessi ad azioni, almeno due
terzi delle sue attività totali (escluse le liquidità) saranno investiti in azioni e titoli riferiti ad
azioni, in particolare, opzioni su azioni e warrant azionari. Il restante terzo può essere
investito in obbligazioni convertibili od obbligazioni con opzioni su azioni, equity linked
notes e altri titoli e strumenti analoghi. Per evitare qualsiasi dubbio, gli strumenti
finanziari derivati verranno adoperati esclusivamente ai fini di una gestione efficiente del
portafoglio e di copertura, salvo laddove diversamente riportato nella politica
d’investimento specifica del Comparto.
— Se la descrizione della politica d’investimento di un Comparto prevede che gli
investimenti verranno effettuati “principalmente” in un particolare tipo di divisa, titolo,
paese, regione geografica o settore, tale Comparto impiegherà:
i) nel caso di un Comparto azionario, almeno due terzi dei suoi attivi totali (escluse le
liquidità) in investimenti connessi a tale tipo di divisa, titolo, paese, regione geografica
o settore; e
ii) nel caso di un Comparto obbligazionario, almeno due terzi dei suoi attivi totali
(escluse le liquidità) in titoli di debito connessi a tale tipo di divisa, titolo, paese,
regione geografica o settore, mentre il terzo rimanente potrà essere investito a
discrezione del Gestore degli Investimenti, purché non venga investita una
percentuale superiore al 10% degli attivi netti in azioni e superiore al 25% in
obbligazioni convertibili.
— Se la descrizione della politica d’investimento di un Comparto fa riferimento a società
di un particolare paese o regione geografica, tale riferimento indica (in assenza di
ulteriori specificazioni) investimenti in società costituite, aventi la sede centrale o la loro
principale attività d’affari in tale paese o regione geografica.
— La categoria di Comparti classificati come “Style Equity Fund” comprende i Comparti
che investono in titoli azionari in relazione alla loro classificazione in “growth” oppure
“value”. Le azioni “growth” sono quelle per cui si prevede una crescita degli utili più
rapida della media del mercato, normalmente perché operano in settori a crescita
elevata. Le azioni “value” presentano invece la caratteristica di essere convenienti
rispetto agli utili o al patrimonio delle società che le emettono. Ciò spesso è dovuto al
fatto che tali aziende operano in settori maturi o depressi oppure che le loro quotazioni
hanno subito una flessione. Gli investitori “value” cercano di acquistare queste azioni
quando ritengono che siano divenute particolarmente convenienti.
— Il termine “Alpha” all’interno della denominazione di un Comparto indica che per
questo tipo di Comparto il Gestore degli investimenti adotta una strategia di gestione
attiva, posizionando il portafoglio in modo aggressivo in relazione alle condizioni di
mercato prevalenti. Ciò potrebbe avvenire in base a particolari settori, temi o stili, o ad
alcune azioni selezionate che il Gestore degli investimenti ritiene abbiano il potenziale
per esprimere rendimenti superiori rispetto al mercato.
— I Comparti classificati come “Quantitative Equity Fund” sono gestiti su base top down.
Le posizioni di sovra e sottoponderazione su titoli di un dato paese, su un settore e su
un titolo sono determinate mediante l’applicazione di tecniche analitiche a questi paesi,
settori e titoli.
— I Comparti classificati come "Absolute Return Funds" sono gestiti nell’ottica di generare
un rendimento positivo (ossia, maggiore di zero) in un periodo non superiore a 12
mesi. Il Gestore degli Investimenti cercherà di generare tale rendimento persino in
mercati in calo (o in previsione di mercati in calo) attraverso la riduzione (protetta) delle
varie fonti di rendimento e/o lo spostamento ad attività liquide o equivalenti.
— Relativamente ai Comparti che, sulla base dei propri obiettivi e delle proprie politiche,
investono in obbligazioni e altri titoli a tasso fisso o variabile emessi da stati, enti
pubblici, emittenti sovranazionali e societari di tutto il mondo, la Società può utilizzare
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 54
Appendice III
contratti a termine in cambi per la copertura rispetto alle valute d’investimento e, allo
stesso tempo, cercare un’esposizione verso i mercati a breve termine locali, se ciò
viene ritenuto nel migliore interesse del relativo Comparto e dei suoi Azionisti, alla luce
delle condizioni dei mercati locali nei paesi interessati, al fine di limitare la volatilità e il
rischio di controparte e di migliorare le liquidità. Ai fini della presente disposizione, le
valute d’investimento sono quelle comprese nel benchmark utilizzato dalla Società per
gli investimenti del relativo Comparto.
— Per poter partecipare al Plan d’Epargne en Actions (PEA) francese, i Comparti EURO
Equity, EURO Active Value e EURO Dynamic Growth investiranno almeno il 75% del
patrimonio netto in titoli azionari emessi da società con sede centrale nell'Unione
Europea.
— Il Gestore degli investimenti ha facoltà di investire direttamente in titoli russi negoziati
sul Russian Trading System Stock Exchange (RTS Stock Exchange) e sul MICEX
(Moscow Interbank Currency Exchange). Grazie a questi mercati, i Comparti con un
obiettivo d’investimento che consente l’investimento in titoli russi possono ottenere
l’esposizione ai titoli russi. Per informazioni dettagliate sui rischi che la negoziazione su
tali mercati comporta, consultare l’Appendice II. L’esposizione al mercato russo può
altresì essere ottenuta attraverso investimenti in American Depositary Receipt (ADR) e
Global Depositary Receipt (GDR). Inoltre, i Comparti limiteranno al 10% del patrimonio
netto eventuali investimenti diretti in titoli negoziati sui Mercati non regolamentati del
Commonwealth degli Stati indipendenti (unitamente ad altri titoli non negoziati su un
Mercato regolamentato).
Gli obiettivi e le politiche d’investimento di seguito descritte sono vincolanti per i Gestori
degli Investimenti di ciascun Comparto.
I Comparti contrassegnati con un asterisco (*) vicino al loro nome non sono disponibili per
la sottoscrizione al momento dell’emissione del presente Prospetto Informativo. Tali
Comparti saranno attivati a discrezione degli Amministratori e in quel momento il presente
Prospetto Informativo sarà aggiornato di conseguenza.
Tutti i Comparti offrono Azioni di classe A, A1, B, B1, C e I, se non specificato
diversamente. In deroga a quanto sopra indicato, il Comparto EURO Equity Secure 2010
offre solo azioni P.
Queste Classi di Azioni, ove disponibili, possono anche essere offerte in EUR, USD, GBP,
CHF, JPY, dollari australiani, dollari di Singapore, dollari di Taiwan, won coreani, corone
danesi, corone svedesi, corone islandesi, corone norvegesi e peso messicani (la “Valuta di
riferimento”). Nel caso di offerta in una divisa diversa dalla Valuta del Comparto, verrà
definita un’apposita Classe di Azioni.
Relativamente a tali Classi di Azioni aggiuntive, la Società di Gestione ha la facoltà di
effettuare operazioni di copertura delle Azioni di tali Classi in relazione alla Valuta del
Comparto o alle valute in cui sono denominate le attività sottostanti del relativo Comparto.
In caso di operazioni di copertura di questo tipo, la Società di Gestione può impegnarsi,
per conto esclusivo di tale Classe di Azioni, in currency forward, currency futures, currency
options, currency swap o coperture valutarie all’interno di swap sui tassi di interesse o su
azioni, al fine di proteggere il valore della Valuta di riferimento rispetto alla Valuta del
Comparto o alle valute in cui sono denominate le attività sottostanti del relativo Comparto.
Una volta effettuate le negoziazioni, gli effetti di queste operazioni di copertura si
rifletteranno sul Valore Netto d’Inventario e, di conseguenza, sulla performance di tali Classi
di Azioni aggiuntive. Analogamente, tutte le spese connesse a tali operazioni di copertura
saranno sopportate dalla Classe per la quale sono state sostenute.
Si noti che tali operazioni di copertura possono essere effettuate quando la Valuta di
Riferimento si sta deprezzando o apprezzando in termini relativi rispetto alla Valuta del
Comparto interessata e che, pertanto, tali operazioni di copertura possono fornire una
protezione per gli investitori nella rispettiva Classe contro una diminuzione di valore della
Valuta del Comparto rispetto alla Valuta di riferimento, ma anche precludere agli investitori la
possibilità di trarre vantaggio dall’apprezzamento della Valuta del Comparto.
Inoltre, il Gestore degli investimenti ha facoltà di coprire la Divisa di riferimento del Comparto
nei confronti delle valute in cui sono denominate le attività sottostanti del relativo Comparto.
Gli obiettivi e le politiche d’investimento specifici di ciascun Comparto sono riportati
di seguito.
(Luxembourg) S.A.
Pagina 55
Appendice III
Comparti Azionari non Specializzati
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti a medio rischio finalizzati alla crescita del
capitale. Sono rivolti ad investitori che ricercano le potenzialità di crescita a lungo termine
offerte dagli investimenti azionari. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti dall'investimento in
questi Comparti consultare l'Appendice II, “Rischi degli investimenti”.
Denominazione del Comparto:
Schroder International Selection Fund EURO Equity
Obiettivo d’investimento:
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari di
società dei paesi facenti parte dell’UEM.
Gestore degli investimenti:
Schroder Investment Management Limited
Valuta di riferimento del Comparto:
EUR
Schroder International Selection Fund European Large Cap
Garantire una crescita del capitale, principalmente attraverso l'investimento in titoli azionari
di società europee. Le società a grande capitalizzazione sono società che, al momento
dell'acquisto, si ritiene costituiscano il primo 80% del mercato europeo per capitalizzazione.
EUR
Schroder International Selection Fund European (Ex UK) Equity
società europee, escluso il Regno Unito.
EUR
Schroder International Selection Fund Global Equity
società a livello mondiale.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 56
Appendice III
Schroder International Selection Fund Institutional EURO Equity*
Conseguire una crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari di
società partecipanti all’UEM.
EUR
Classe delle Azioni:
solo C e I
Schroder International Selection Fund Institutional European Equity*
società europee.
EUR
solo C e I
Schroder International Selection Fund Italian Equity
società italiane.
EUR
Schroder International Selection Fund Japanese Equity
società giapponesi.
Schroder Investment Management (Japan) Limited
Divisa di riferimento del Comparto:
JPY
Schroder International Selection Fund Japanese Large Cap*
società giapponesi. Le società a grande capitalizzazione sono società che, al momento
dell’acquisto, si ritiene costituiscano il primo 90% del mercato giapponese per
capitalizzazione.
JPY
(Luxembourg) S.A.
Pagina 57
Appendice III
Schroder International Selection Fund Pacific Equity
società del Bacino del Pacifico (Giappone escluso).
Schroder Investment Management (Singapore) Limited
USD
Schroder International Selection Fund Swiss Equity
società svizzere.
Schroder & Co Bank AG
CHF
Schroder International Selection Fund UK Equity
società britanniche.
GBP
Schroder International Selection Fund US Large Cap
Garantire la crescita del capitale, principalmente attraverso l'investimento in titoli azionari di
società statunitensi. Le società a grande capitalizzazione sono società che, al momento
dell'acquisto, si ritiene costituiscano il primo 85% del mercato statunitense per
capitalizzazione.
Schroder Investment Management North America Inc
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 58
Appendice III
Comparti Azionari Specializzati
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti ad alto rischio finalizzati alla crescita del
capitale. Sono rivolti ad investitori più interessati a massimizzare i rendimenti a lungo
termine che a minimizzare le eventuali perdite a breve termine. Per ulteriori dettagli sui rischi
derivanti dall'investimento in questi Comparti consultare l'Appendice II, “Rischi degli
investimenti”.
Schroder International Selection Fund Asian Equity Yield
Conseguire un rendimento assoluto investendo principalmente in azioni e titoli legati alle
azioni di società asiatiche che offrono rendimenti interessanti ed una politica di pagamento
dei dividendi sostenibile.
USD
Schroder International Selection Fund Asian Smaller Companies
società asiatiche di piccole dimensioni (Giappone escluso). Sono considerate società di
piccole dimensioni quelle che, al momento dell’acquisto, costituiscono in termini di
capitalizzazione l’ultimo 30% del mercato asiatico (Giappone escluso).
USD
Schroder International Selection Fund Asia Pacific Property Securities*
Conseguire un rendimento assoluto principalmente investendo in titoli azionari e titoli di
debito di società immobiliari dell’Asia del Pacifico tra cui Giappone e Australasia.
Schroder Investment Management (Hong Kong) Limited
USD
Schroder International Selection Fund Brazilian Equity*
società brasiliane.
Schroder Investment Management Brasil DTVM S.A.
USD
(Luxembourg) S.A.
Pagina 59
Appendice III
Schroder International Selection Fund BRIC (Brazil, Russia, India, China)
società brasiliane, russe, indiane e cinesi.
USD
Schroder International Selection Fund China Opportunities*
Garantire la crescita del capitale, principalmente attraverso l'investimento in azioni e titoli
connessi ad azioni di società con sede legale e/o quotate o che abbiano una sostanziale
esposizione delle proprie attività nella Repubblica Popolare Cinese.
USD
Schroder International Selection Fund Emerging Asia
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari
emessi da società delle economie emergenti dell'Asia.
USD
Schroder International Selection Fund Emerging Europe
società dell’Europa centrale e orientale, ivi compresi i mercati della ex URSS e quelli
emergenti del Mediterraneo. Il portafoglio può effettuare, in modo limitato, investimenti
anche nei mercati del Nord Africa e del Medio Oriente.
EUR
Schroder International Selection Fund Emerging Markets
società dei paesi emergenti.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 60
Appendice III
Schroder International Selection Fund European Enhanced Equity Yield*
Conseguire una combinazione di reddito e crescita del capitale principalmente tramite
investimenti in titoli azionari ed altri titoli correlati emessi da società europee. Il Comparto
utilizza anche opzioni per generare ulteriori redditi, così come di seguito descritto.
Al fine di migliorare il rendimento del Comparto, il Gestore degli Investimenti può vendere
opzioni call a breve termine sui singoli titoli che compongono il Comparto per generare
ulteriori redditi, concordando il prezzo “d'esercizio” al quale i titoli saranno venduti alla
scadenza del premio. Il Gestore degli Investimenti può anche vendere opzioni put sui titoli
che dovranno essere acquistati ad un prezzo predefinito e che sarà inferiore al livello di
mercato corrente.
Considerazioni di rischio specifiche:
Il Comparto utilizza derivati in modo strategico in funzione degli specifici obiettivi
d’investimento. È possibile che ciò possa determinare una maggiore volatilità del prezzo
delle Azioni.
EUR
Schroder International Selection Fund European Equity Yield
Conseguire una combinazione di crescita del capitale e del reddito principalmente tramite
investimenti in azioni e titoli ad esse correlati di società europee che offrono rendimenti
attraenti e attuano sostenibili politiche di distribuzione dei dividendi.
EUR
Schroder International Selection Fund European Property Securities*
debito di società immobiliari europee.
EUR
Schroder International Selection Fund European Smaller Companies
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari delle
società europee di minori dimensioni. Le società europee di minori dimensioni sono quelle
che, al momento dell’acquisto, rappresentano in termini di capitalizzazione il 30% inferiore
di ciascun mercato europeo.
EUR
(Luxembourg) S.A.
Pagina 61
Appendice III
Schroder International Selection Fund European Special Situations*
Garantire la crescita del capitale, attraverso l'investimento in titoli azionari di società
Europee. Al fine di raggiungere l’obiettivo del Comparto, il Gestore degli Investimenti
investirà in un portafoglio selezionato di titoli di società in situazioni speciali. Con situazione
speciale, il Gestore degli Investimenti intende quelle società la cui valutazione non rispecchi
pienamente il futuro potenziale.
EUR
Schroder International Selection Fund Global Emerging Market Opportunities*
Conseguire una crescita del capitale principalmente attraverso investimenti in titoli azionari e
a reddito fisso di una gamma di paesi dei mercati emergenti di tutto il mondo, compresi a
puro titolo esemplificativo, i componenti degli indici MSCI Emerging Markets Gross TR
Index e JP Morgan EMBI Global Diversified Index.
USD
Schroder International Selection Fund Global Energy*
Garantire la crescita del capitale, principalmente attraverso l'investimento in titoli di società
operanti nel settore energetico.
USD
Schroder International Selection Fund Global Enhanced Equity Yield*
Conseguire una combinazione di reddito e crescita del capitale principalmente tramite
investimenti in titoli azionari ed altri titoli correlati emessi da società a livello mondiale. Il
Comparto utilizza anche opzioni per generare ulteriori redditi così come di seguito descritto.
Al fine di migliorare il rendimento del Comparto, il Gestore degli Investimenti può vendere
opzioni call a breve termine sui singoli titoli che compongono il Comparto per generare
ulteriori redditi concordando il prezzo “d'esercizio” al quale i titoli saranno venduti alla
scadenza del premio. Il Gestore degli Investimenti può anche vendere opzioni put sui titoli
che dovranno essere acquistati ad un prezzo predefinito e che sarà inferiore al livello di
mercato corrente.
Il Comparto utilizza derivati in modo strategico in funzione degli specifici obiettivi
d’investimento. È possibile che ciò possa determinare una maggiore volatilità del prezzo
delle Azioni.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 62
Appendice III
Schroder International Selection Fund Global Equity Yield
Conseguire una combinazione di crescita del capitale e reddito principalmente tramite
investimenti in titoli azionari ed altri titoli correlati emessi da società di tutto il mondo che
offrono rendimenti attraenti ed attuano sostenibili politiche di distribuzione dei dividendi.
USD
Schroder International Selection Fund Global Property Securities
debito di società immobiliari di tutto il mondo.
European Investors Inc.
USD
Schroder International Selection Fund Global Smaller Companies*
società di tutto il mondo di piccole dimensioni.
Le società di piccole dimensioni sono quelle che, al momento dell'acquisto, costituiscono
in termini di capitalizzazione l’ultimo 30% di ogni singolo mercato.
USD
Schroder International Selection Fund Global Technology
società tecnologiche di tutto il mondo o di società associate ai settori nuovi ed emergenti,
in cui si intravedano particolari prospettive di crescita a seguito degli sviluppi tecnologici.
Schroder Investment Management North America Inc.
USD
Schroder International Selection Fund Greater China
società della Repubblica Popolare Cinese, di Hong Kong SAR e di Taiwan.
USD
(Luxembourg) S.A.
Pagina 63
Appendice III
Schroder International Selection Fund Hong Kong Equity
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari
emessi da società di Hong Kong SAR.
HKD
Schroder International Selection Fund Indian Equity*
Conseguire una crescita del capitale principalmente tramite investimenti in azioni e titoli
connessi ad azioni di società indiane.
USD
Schroder International Selection Fund Japanese Equity Yield*
investimenti in titoli azionari ed altri titoli correlati emessi da società giapponesi che offrono
rendimenti attraenti ed attuano sostenibili politiche di distribuzione dei dividendi.
JPY
Schroder International Selection Fund Japanese Equity Select*
Garantire la crescita del capitale, principalmente attraverso l'investimento in azioni e titoli
connessi ad azioni di società con sede legale e/o quotate o che abbiano una sostanziale
esposizione delle proprie attività in Giappone.
JPY
Schroder International Selection Fund Japanese Smaller Companies
società giapponesi di minori dimensioni. Le società giapponesi di minori dimensioni sono
quelle che, al momento dell’acquisto, rappresentano in termini di capitalizzazione il 30%
inferiore del mercato giapponese.
JPY
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 64
Appendice III
Schroder International Selection Fund Korean Equity
Conseguire la crescita del capitale investendo principalmente in titoli azionari di società
coreane.
USD
Schroder International Selection Fund Latin American
società latino-americane.
USD
Schroder International Selection Fund Middle East*
Conseguire una crescita del capitale principalmente attraverso investimenti in titoli azionari
di società mediorientali, comprese società dei mercati mediterranei emergenti. Il portafoglio
potrà anche, in misura limitata, ricercare l’esposizione ai mercati nordafricani.
USD
Schroder International Selection Fund US Property Securities*
debito di società immobiliari statunitensi.
Schroder European Investors Inc.
USD
Schroder International Selection Fund Pan Asia*
società asiatiche (Giappone incluso).
USD
(Luxembourg) S.A.
Pagina 65
Appendice III
Schroder International Selection Fund Swiss Equity Active Allocation
Conseguire una crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari e
altri titoli correlati emessi da società svizzere. Per raggiungere l’obiettivo, il Gestore investe
in un portafoglio di titoli che, a suo giudizio, presentano le migliori potenzialità di crescita.
CHF
Schroder International Selection Fund Swiss Small & Mid Cap Equity
società svizzere di piccola e media dimensione. Le società svizzere di piccola e media
dimensione sono quelle che, al momento dell’acquisto, rappresentano in termini di
capitalizzazione il 30% inferiore del mercato svizzero.
CHF
Schroder International Selection Fund Taiwanese Equity*
Conseguire la crescita del capitale investendo principalmente in titoli azionari di società
taiwanesi.
USD
Schroder International Selection Fund US Equity Yield*
investimenti in titoli azionari ed altri titoli correlati, emessi da società statunitensi che offrono
rendimenti attraenti ed attuano sostenibili politiche di distribuzione dei dividendi.
USD
Schroder International Selection Fund US Small & Mid-Cap Equity
Conseguire la crescita del capitale principalmente investendo in titoli azionari di piccole e
medie imprese statunitensi. Per piccole e medie imprese statunitensi si intendono quelle
società che al momento dell’acquisto rappresentano in termini di capitalizzazione il 40%
inferiore del mercato statunitense.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 66
Appendice III
Schroder International Selection Fund US Smaller Companies
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti in titoli azionari delle
società statunitensi di minori dimensioni. Le società statunitensi di minori dimensioni sono
quelle che, al momento dell’acquisto, rappresentano in termini di capitalizzazione il 30%
inferiore del mercato statunitense.
USD
Comparti Azionari Speciali
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti ad alto rischio. Sono rivolti ad investitori
più interessati a massimizzare i rendimenti a lungo termine che a minimizzare le eventuali
perdite a breve termine. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti dall'investimento in questi
Comparti consultare l'Appendice II, “Rischi degli investimenti”.
Schroder International Selection Fund Asian Dynamic Growth*
Conseguire una crescita del capitale principalmente tramite investimenti dinamici in un
portafoglio con stile “growth” composto da titoli azionari emessi da aziende asiatiche.
USD
Schroder International Selection Fund EURO Active Value
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti attivi in un portafoglio
con uno stile d’investimento “value” di titoli azionari emessi da società operanti nei paesi
facenti parte dell'UEM e denominati in euro.
EUR
Schroder International Selection Fund EURO Dynamic Growth
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti dinamici in un
portafoglio con uno stile d’investimento “growth” di titoli azionari emessi da società operanti
nei paesi facenti parte dell’UEM e denominati in euro.
EUR
(Luxembourg) S.A.
Pagina 67
Appendice III
Schroder International Selection Fund European Active Value*
Conseguire una crescita del capitale principalmente tramite investimenti attivi in un
portafoglio con stile “value” composto da titoli azionari emessi da aziende europee.
EUR
Schroder International Selection Fund European Dynamic Growth
portafoglio con stile “growth” composto da titoli azionari emessi da aziende europee.
EUR
Schroder International Selection Fund Japan Dynamic Growth*
portafoglio con stile “growth” composto da titoli azionari emessi da aziende giapponesi.
JPY
Schroder International Selection Fund US Active Value*
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti attivi in un portafoglio
con uno stile d’investimento “value” di titoli azionari emessi da società statunitensi.
USD
Schroder International Selection Fund US Dynamic Growth*
Conseguire la crescita del capitale principalmente tramite investimenti dinamici in un
portafoglio con uno stile d’investimento “growth” di titoli azionari emessi da società
statunitensi.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 68
Appendice III
Comparti Alpha Azionari
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti ad alto rischio finalizzati alla crescita del
capitale. Sono rivolti a investitori più interessati a massimizzare i rendimenti a lungo termine
che a minimizzare le eventuali perdite a breve termine. Per ulteriori dettagli sui rischi
investimenti”.
Schroder International Selection Fund Asian Equity Alpha
società asiatiche. Al fine di raggiungere tale obiettivo il Gestore degli Investimenti
selezionerà il portafoglio dei titoli che a suo avviso offrono il migliore potenziale di crescita
futura.
USD
Schroder International Selection Fund European Equity Alpha
società europee. Al fine di raggiungere tale obiettivo il Gestore degli investimenti selezionerà
il portafoglio dei titoli che a suo avviso offrono il migliore potenziale di crescita futura.
EUR
Schroder International Selection Fund Global Equity Alpha
società di tutto il mondo. Al fine di raggiungere tale obiettivo, il Gestore degli Investimenti
futura.
USD
Schroder International Selection Fund Japanese Equity Alpha
Il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato la chiusura del Comparto, fino ad
ulteriore avviso, a nuove sottoscrizioni ad eccezione delle sottoscrizioni derivanti dal
reinvestimento dei dividendi in qualsiasi classe azionaria.
Alla riapertura del Comparto a nuove sottoscrizioni, il Prospetto verrà aggiornato di
conseguenza.
società giapponesi. Al fine di raggiungere tale obiettivo il Gestore degli Investimenti
(Luxembourg) S.A.
Pagina 69
Appendice III
futura.
JPY
Schroder International Selection Fund US Large Cap Alpha
Con delibera degli Amministratori della Società, il Comparto è chiuso alle sottoscrizioni fino
a data da destinarsi. Al momento della riapertura del Comparto alle sottoscrizioni, il
Prospetto informativo verrà aggiornato di conseguenza.
società statunitensi. Al fine di conseguire tale obiettivo, il Gestore degli Investimenti
futura. Le società a grande capitalizzazione sono società che, al momento dell’acquisto, si
ritiene costituiscano il primo 85% del mercato statunitense per capitalizzazione.
USD
Comparti Quantitative Azionari
capitale. Sono rivolti ad investitori più interessati a massimizzare i rendimenti a lungo
termine che a minimizzare le eventuali perdite a breve termine. Per ulteriori dettagli sui rischi
investimenti”.
Schroder International Selection Fund Asian Quantitative Core Equity*
società asiatiche (escluso il Giappone). Al fine di conseguire tale obiettivo, il Gestore degli
investimenti investirà in un portafoglio diversificato di titoli selezionati attraverso
l’applicazione di tecniche analitiche.
USD
Schroder International Selection Fund Global Quantitative Active Value
Conseguire un rendimento assoluto principalmente attraverso l’investimento attivo in un
portafoglio diversificato con stile “value” di azioni e titoli connessi ad azioni di società
operanti in tutto il mondo.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 70
Appendice III
Schroder International Selection Fund Global Equity Sigma
società a livello mondiale. Al fine di raggiungere tale obiettivo, il Gestore degli Investimenti
investirà in un portafoglio ampiamente diversificato di titoli selezionati mediante
l'applicazione di tecniche analitiche.
USD
Schroder International Selection Fund Japanese Quantitative Core Equity*
società giapponesi. Al fine di conseguire tale obiettivo, il Gestore degli investimenti investirà
in un portafoglio diversificato di titoli selezionati attraverso l’applicazione di tecniche
analitiche.
USD
Classi di azioni:
solo C e I
Schroder International Selection Fund North American Equity Sigma
società nordamericane. Al fine di raggiungere tale obiettivo, il Gestore degli Investimenti
investirà in un portafoglio ampiamente diversificato di titoli selezionati mediante
l’applicazione di tecniche analitiche.
USD
Comparto bilanciato
offerte dagli investimenti azionari ed obbligazionari. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti
dall'investimento in questi Comparti consultare l'Appendice II, “Rischi degli investimenti”.
Schroder International Selection Fund Asian Opportunities*
Conseguire un rendimento totale principalmente attraverso investimenti in azioni e titoli
connessi ad azioni di società asiatiche e in titoli a tasso fisso e variabile emessi da stati, enti
pubblici, emittenti sovranazionali e societari asiatici.
USD
(Luxembourg) S.A.
Pagina 71
Appendice III
Absolute Return Funds
capitale e al reddito. Sono rivolti a investitori che ricercano le potenzialità di crescita a lungo
termine offerte dagli investimenti azionari e/o obbligazionari. Per ulteriori dettagli sui rischi
derivanti dall'investimento in questi Comparti, consultare l'Appendice II, “Rischi degli
investimenti”.
Schroder International Selection Fund Absolute Return Bond
Conseguire un rendimento assoluto principalmente tramite investimenti in un portafoglio di
obbligazioni e altri titoli a tasso fisso e variabile, denominati in varie valute, emessi da stati,
enti pubblici, emittenti sovranazionali e societari di tutto il mondo. Il Comparto potrà
investire nell’intera gamma di titoli disponibili, compresi quelli non investment grade.
Il Comparto potrà implementare una posizione di duration negativa allo scopo di generare
rendimenti in un ambiente di proventi in rialzo.
USD
Schroder International Selection Fund Asian Bond
Conseguire un rendimento di crescita di capitale e reddito principalmente tramite
investimenti in un portafoglio di obbligazioni e altri titoli a tasso fisso e variabile, emessi da
stati, enti pubblici, emittenti sovranazionali e societari asiatici, escluso il Giappone.
Schroder Investment Management (Singapore) Limited.
USD
Schroder International Selection Fund Converging Europe Bond
Conseguire un ritorno di crescita di capitale e reddito principalmente tramite investimenti in
obbligazioni e altri titoli a tasso fisso e variabile emessi da stati, enti pubblici ed emittenti
sovranazionali e societari dei paesi dell’Europa orientale ed emergente.
EURO
Schroder International Selection Fund Emerging Markets Debt
Investment Objective:
obbligazioni e altri titoli a tasso fisso e variabile emessi da stati, enti pubblici ed emittenti
sovranazionali e societari dei mercati dei paesi emergenti.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 72
Appendice III
Schroder International Selection Fund European Absolute Return
società europee e titoli di debito europei e, nel contempo, mantenere il capitale attraverso
l’impiego strategico di depositi con istituti di credito e strumenti del mercato monetario.
Il Comparto può investire in strumenti finanziari derivati per un’efficiente gestione del
portafoglio o a fini di copertura. Più precisamente, a questo scopo, il Comparto può
acquistare o vendere future su indici azionari e acquistare e vendere opzioni su indici o
singoli titoli azionari. Allo stesso scopo, ossia per contenere l’esposizione a indici azionari o
singoli titoli azionari, il Comparto può sottoscrivere contratti per differenza (contracts for
difference) laddove gli investimenti sottostanti non siano consegnati e la liquidazione
avvenga in contanti.
I rischi associati agli investimenti in strumenti derivati sono evidenziati all’Appendice II.
Inoltre, l’impiego di strumenti derivati è finalizzato a ridurre la volatilità del Comparto;
tuttavia, non vi è alcuna garanzia a questo titolo.
EUR
Schroder International Selection Fund Strategic Bond
Conseguire un rendimento assoluto investendo principalmente in obbligazioni e titoli a tasso
fisso e variabile denominati in varie valute emessi da stati, enti pubblici ed emittenti
sovranazionali e societari di tutto il mondo. Il Comparto potrà investire nell'intera gamma di
titoli disponibili, compresi quelli non investment grade.
USD
Comparti Obbligazionari non Specializzati
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti a rischio medio-basso finalizzati alla
produzione di reddito e alla crescita del capitale. Sono rivolti ad investitori che cercano di
abbinare le opportunità di crescita del capitale con il reddito sfruttando la relativa stabilità
dei mercati del debito nel lungo periodo. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti
Schroder International Selection Fund EURO Bond
Conseguire un rendimento costituito dalla crescita di capitale e reddito principalmente
tramite investimenti in obbligazioni e altri titoli a tasso fisso e variabile denominati in euro
emessi da stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale.
EUR
(Luxembourg) S.A.
Pagina 73
Appendice III
Schroder International Selection Fund EURO Short Term Bond
Conseguire un rendimento costituito dalla crescita di capitale e reddito principalmente tramite
investimenti in obbligazioni a breve termine ed altri titoli a tasso fisso e variabile denominati in
euro ed emessi da stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale.
La scadenza media dei titoli detenuti in portafoglio dovrà essere pari a o inferiore a tre anni,
mentre la vita residua di tali titoli non potrà essere superiore a cinque anni.
EUR
Schroder International Selection Fund European Bond
obbligazioni ed altri titoli a tasso fisso e variabile emessi da stati europei, enti pubblici ed
emittenti sovranazionali e societari.
EUR
Schroder International Selection Fund Global Bond
obbligazioni ed altri titoli a tasso fisso e variabile, denominati in varie divise, emessi da stati,
enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale con non più del 20%
degli attivi netti del Comparto investiti in titoli con rating creditizio inferiore all’investment grade
(secondo le categorie di Standard & Poor’s o le categorie equivalenti di altre agenzie di rating).
USD
Schroder International Selection Fund Global Inflation Linked Bond
Conseguire una combinazione di crescita di capitale e di reddito principalmente investendo
in titoli di debito legati all’inflazione emessi da stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali
e societari a livello mondiale.
EUR
Schroder International Selection Fund Hong Kong Dollar Bond
Conseguire un ritorno di crescita di capitale e reddito, principalmente tramite investimenti in
obbligazioni e di altri titoli a tasso fisso ed a tasso variabile denominati in HKD ed emessi da
stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale.
HKD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 74
Appendice III
Schroder International Selection Fund US Dollar Bond
obbligazioni ed altri titoli a tasso fisso e variabile denominati in dollari USA emessi da stati,
enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale.
USD
Comparti Obbligazionari Specializzati
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti a rischio medio-basso finalizzati alla
produzione di reddito ed alla crescita del capitale. Sono rivolti ad investitori che cercano di
abbinare le opportunità di crescita del capitale con il reddito sfruttando la relativa stabilità
dei mercati del debito nel lungo periodo. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti
Schroder International Selection Fund Asian High-Grade Bond*
obbligazioni dal rating molto elevato ed altri titoli a tasso fisso e variabile emessi da stati,
enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari asiatici (Giappone escluso). Le
obbligazioni dal rating molto elevato sono quelle con rating creditizio superiore a investment
grade (secondo le categorie di Standard & Poor's o le categorie equivalenti di altre agenzie
di rating). Il Comparto può altresì effettuare investimenti tattici (fino al 30%) in obbligazioni
statali dei paesi del G7, a fini di diversificazione e salvaguardia del capitale.
USD
Schroder International Selection Fund EURO Corporate Bond
obbligazioni ed altri titoli a tasso fisso e variabile denominati in euro emessi da stati, enti
pubblici ed emittenti sovranazionali e societari. Un massimo pari al 20% degli attivi netti del
Comparto sarà detenuto in titoli emessi dai governi.
EUR
Schroder International Selection Fund Global Corporate Bond
Conseguire un ritorno di crescita di capitale e di reddito principalmente tramite investimenti
in obbligazioni ed altri titoli a tasso fisso e variabile denominati in varie valute emessi da
stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale. Un massimo pari
al 20% degli attivi netti del Comparto sarà detenuto in titoli in titoli emessi dai governi.
USD
(Luxembourg) S.A.
Pagina 75
Appendice III
Schroder International Selection Fund Global Emerging Market Bond*
Conseguire un rendimento totale che miri a superare il rendimento di indici obbligazionari di
mercati emergenti esterni generali e locali. Il Comparto investirà nell’intera gamma di strumenti
obbligazionari, compresi a titolo puramente esemplificativo i derivati su obbligazioni e indici dei
mercati emergenti e a livello mondiale (o panieri analoghi). Non oltre il 30% del patrimonio
netto del Comparto sarà investito in titoli emessi da emittenti dei mercati non emergenti.
USD
Schroder International Selection Fund Global High Yield
Conseguire un ritorno di crescita di capitale e di reddito principalmente tramite investimenti
in obbligazioni ed altri titoli a tasso fisso e variabile denominati in varie valute emessi da
stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali e societari a livello mondiale. Una percentuale
non inferiore al 70% del patrimonio netto del Comparto sarà investita in titoli con rating
creditizio inferiore a investment grade (secondo le categorie di Standard & Poor’s o le
categorie equivalenti di altre agenzie di rating).
USD
Comparti Obbligazionari Specializzati (medio-alto rischio)
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti a medio-alto rischio finalizzati alla crescita
del reddito e del capitale. Sono rivolti ad investitori che cercano di abbinare le opportunità
di crescita del capitale con il reddito generato dai mercati del debito nel lungo periodo. Per
ulteriori dettagli sui rischi derivanti dall'investimento in questi Comparti consultare
l'Appendice II, “Rischi degli investimenti”.
Schroder International Selection Fund Strategic Credit
Conseguire un rendimento assoluto investendo principalmente in titoli di credito, strumenti
legati ai crediti, in altri titoli a tasso fisso e variabile, liquidità e derivati che, nel complesso,
garantiscono un’esposizione sui mercati globali del credito.
Il Comparto può avere, in qualsiasi momento, un’esposizione in titoli di debito investment
grade e sub-investment grade, mentre i titoli di credito e gli strumenti legati ai crediti
costituiscono la componente fondamentale del patrimonio del Comparto. Inoltre è anche
possibile detenere titoli emessi da governi, agenzie governative ed organismi
sopranazionali.
Politica d’investimento:
Il comparto può includere i credit default swap, tra gli strumenti derivati. In questo contesto,
il Comparto agisce come compratore di protezione per coprire il rischio di credito specifico
di alcuni titoli detenuti in portafoglio. Il Comparto può anche vendere la protezione per
acquisire un’esposizione di credito specifica e/o acquistare protezione senza detenere il
titolo sottostante.
Con l’obiettivo di gestire il tasso d’interesse, i rischi di credito e l’esposizione valutaria, il
Comparto può utilizzare future, opzioni su tassi d’interesse, contratti di cambio a termine e
swap.
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 76
Appendice III
Il Comparto può utilizzare questi strumenti derivati di credito, per prendere posizioni sui
mercati internazionali del credito. Ciò può portare ad una maggiore volatilità del prezzo delle
azioni e un maggiore rischio di controparte.
Esposizione al rischio generale:
Resta inteso che il Comparto si avvarrà largamente di Strumenti finanziari derivati e sarà
classificato come Comparto "Sofisticato". Non saranno applicate le restrizioni
all’investimento sugli “Strumenti finanziari derivati” illustrate nell’Appendice I, “Restrizioni
all’investimento”, Sezione 3 "Strumenti finanziari derivati”, relativi ai Comparti “Non
sofisticati”. Il Comparto adotterà invece l’approccio Value-at-Risk (VaR).
Giornalmente saranno prodotte e controllate relazioni VaR, in base ai seguenti criteri:
–
–
–
periodo di possesso di 1 mese
livelli di fiducia del 99%
sarà inoltre applicato ad hoc un modello di stress testing.
EUR
Comparti a Capitale Protetto
offerte dagli investimenti azionari, ma senza rinunciare a un certo grado di protezione nel
breve termine. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti dall'investimento in questi Comparti
consultare l'Appendice II, “Rischi degli investimenti”.
Schroder International Selection Fund EURO Equity Secure 2010
Generare distribuzioni annuali partecipando all'apprezzamento del capitale a lungo termine
dei mercati azionari EURO e, al tempo stesso, proteggere per gli Azionisti il 100%
dell'importo netto del capitale sottoscritto al termine dell'orizzonte d'investimento del
comparto, a ottobre 2010 (la “Data di scadenza”).
Il Comparto investe principalmente in obbligazioni, strumenti del mercato monetario e altri
titoli a tasso fisso e variabile emessi da stati, enti pubblici ed emittenti sovranazionali e
societari. Il Comparto può detenere attività liquide in via accessoria. Il Comparto può
concludere operazioni di swap, inclusi swap incrociati, in relazione ai propri investimenti nel
reddito fisso, al fine di convertire i pagamenti d’interesse periodici in pagamenti trimestrali o
annuali oppure in un unico pagamento alla data di scadenza. Il valore a scadenza degli
strumenti del reddito fisso e degli swap dovrebbe essere sufficiente a fornire il 100% del
capitale d’investimento alla data di scadenza.
Eventuali distribuzioni annuali verranno realizzate mediante l’acquisto di opzioni call overthe-counter collegate al rendimento del indice Dow Jones Euro Stoxx 50 Price. Per
un'efficace gestione del portafoglio le opzioni di acquisto, gli interest rate swap e
speculazioni valutarie possono essere combinate in operazioni di equity swap.
L'ammontare delle distribuzioni annuali dipenderà dalla performance dell'indice Dow Jones
Euro Stoxx 50 Price nell’anno in questione. Esso verrà calcolato sulla base di una formula
fissa oltre il termine del periodo di offerta in base alle condizioni di mercato prevalenti e
verrà reso disponibile agli investitori presso la sede sociale del Comparto.
Le controparti delle operazioni swap e delle opzioni over the counter dovranno avere un
rating pari ad “A” o superiore secondo le categorie di Standard & Poor’s (o categorie
equivalenti delle altre agenzie di rating). Le valutazioni degli swap e delle opzioni saranno
fornite dalle controparti.
Questo Comparto si rivolge soltanto ad Investitori che considerano l’orizzonte
d’investimento del Comparto adeguato alle proprie esigenze e che intendono
mantenere il loro investimento nel Comparto fino alla data di scadenza.
(Luxembourg) S.A.
Pagina 77
Appendice III
Durata del Comparto:
Il Comparto è costituito per un periodo indeterminato e la politica d’investimento
sopradescritta verrà perseguita fino alla data di scadenza. Almeno un mese prima della
data di scadenza, gli Investitori saranno informati circa la liquidazione del Comparto dopo la
data di scadenza o la sua continuazione. In quest’ultimo caso, la notifica comprenderà la
descrizione dell’obiettivo d’investimento che il Comparto perseguirà dopo la data di
scadenza e la nuova denominazione del Comparto. Gli Azionisti avranno comunque la
possibilità di chiedere il rimborso o la conversione delle proprie Azioni nella data di
scadenza al Valore Netto d’Inventario per Azione applicabile, senza l’applicazione di
commissioni.
USD
Solo azioni P
Commissioni di gestione:
richiama l’attenzione degli Investitori sul fatto che, come dettagliatamente descritto nella
sezione 3.1, le commissioni di gestione applicate relativamente alle Azioni P non sono
commisurate al Valore Netto d’Inventario bensì al prezzo d’offerta iniziale fisso al quale tali
Azioni P sono state inizialmente emesse.
Questo Comparto utilizza strumenti derivati in modo sostanziale per il raggiungimento degli
obiettivi d'investimento. È possibile che ciò comporti una maggiore volatilità nel prezzo delle
Azioni.
— Rischio di rimborso anticipato: gli Azionisti possono ottenere il rimborso prima della
data di scadenza, ma il Valore Netto d’Inventario per Azione in quel momento può
essere inferiore a quello di sottoscrizione originaria delle Azioni. La clausola di
protezione citata nel primo paragrafo dell’obiettivo d’investimento si applica
esclusivamente alla data di scadenza.
— Rischio d’insolvenza: la clausola di protezione è condizionata alla solvibilità degli
emittenti degli strumenti a reddito fisso e degli swap associati. I rendimenti aggiuntivi
sono condizionati alla solvibilità degli emittenti delle opzioni. Schroders non rilascia
alcuna garanzia, espressa o implicita, circa la restituzione del capitale investito agli
Investitori in qualsiasi momento.
— Rischio di mercato: rispetto all’investimento diretto in uno o più Comparti europei, i
rendimenti attesi dalla crescita dei mercati azionari europei per questo Comparto sono
inferiori. La limitazione del potenziale di rialzo rappresenta il costo implicito della
clausola di protezione al ribasso.
— Rischio fiscale: il rendimento minimo alla data di scadenza è prodotto dal portafoglio a
reddito fisso e dai relativi interessi accumulati nel corso della durata del Comparto.
Qualsiasi imposta applicata a questi interessi accumulati avrà un impatto sul
rendimento minimo. Si invitano gli Investitori a consultare il proprio consulente
professionale in campo finanziario sulle possibili conseguenze fiscali o di altro tipo
derivanti dalla sottoscrizione, detenzione, trasferimento, conversione, rimborso o
negoziazione in altro modo delle Azioni del Comparto in base alle leggi del proprio
paese di cittadinanza, residenza o domicilio.
Schroder International Selection Fund European Defensive
Partecipare alla crescita del capitale a lungo termine dei principali mercati azionari europei,
cercando di limitare allo stesso tempo eventuali perdite di capitale alla fine di ogni trimestre
al 5% del suo Valore Netto d'Inventario per azione nette all’inizio di detto trimestre. Il
Comparto investe principalmente in obbligazioni a breve termine e altri titoli a breve termine
a tasso fisso e variabile e strumenti del mercato monetario denominati in euro. Il Comparto
può investire in opzioni call legate ad un paniere composto dai maggiori indici azionari
europei, come il CAC 40 (Francia), il DAX 30 (Germania), il S&P/MIB 30 (Italia), l’AEX (Paesi
Bassi), l’IBEX 35 (Spagna), lo SMI (Svizzera), l’FTSE 100 (Regno Unito) e il Dow Jones Euro
STOXX 50 (Europa).
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 78
Appendice III
Il valore degli strumenti derivati detenuti dal Comparto fluttuerà nel corso di un trimestre
cosicché gli Azionisti che procedono alla sottoscrizione, al rimborso o alla conversione delle
Azioni beneficeranno dell’obiettivo principale di protezione del Comparto unicamente se
effettuano le suddette operazioni alla data in cui viene stabilito il prezzo su base trimestrale.
Non vi è garanzia relativamente al conseguimento dell’obiettivo del Comparto o alla
limitazione massima delle perdite al 5% su base trimestrale.
EUR
Schroder International Selection Fund European Defensive Monthly*
Partecipare all’apprezzamento del capitale nel lungo termine di un paniere composto dai
maggiori mercati azionari europei, cercando di limitare al tempo stesso eventuali perdite di
capitale alla fine di ogni mese all’1,5% del Valore Netto d’Inventario per Azione registrato a
inizio mese. Il Comparto investe principalmente in altri titoli a breve termine a tasso fisso e
variabile, comprese obbligazioni a breve termine e strumenti del mercato monetario
denominati in euro. Il Comparto può investire in opzioni call legate (i) a un paniere
composto da almeno uno dei maggiori indici azionari europei, compresi il CAC 40 (Francia),
il DAX 30 (Germania), il S&P/MIB 30 (Italia), l’AEX (Paesi Bassi), l’IBEX 35 (Spagna), lo SMI
(Svizzera), l’FTSE 100 (Regno Unito) e il Dow Jones Euro STOXX 50 (Europa) e/o (ii) a un
paniere composto da almeno un OICVM o altri OIC che investono sui mercati azionari
europei.
Il valore degli strumenti derivati detenuti dal Comparto fluttuerà nel corso di un mese,
Azioni beneficeranno dell’obiettivo di protezione del capitale del Comparto unicamente se
effettuano le suddette operazioni alla data in cui viene stabilito il prezzo su base mensile.
limitazione massima delle perdite all’1,5% su base mensile.
EURO
Schroder International Selection Fund European Defensive 6 Monthly*
maggiori mercati azionari europei, cercando di limitare al tempo stesso eventuali perdite di
capitale alla fine di ogni semestre al 5% del Valore Netto d’Inventario per Azione registrato a
inizio semestre. Il Comparto investe principalmente in altri titoli a breve termine a tasso fisso
e variabile, comprese obbligazioni a breve termine e strumenti del mercato monetario
denominati in euro. Il Comparto può investire in opzioni call legate (i) a un paniere
composto da almeno uno dei maggiori indici azionari europei, compresi il CAC 40 (Francia),
il DAX 30 (Germania), il S&P/MIB 30 (Italia), l’AEX (Paesi Bassi), l’IBEX 35 (Spagna), lo SMI
(Svizzera), l’FTSE 100 (Regno Unito) e il Dow Jones Euro STOXX 50 (Europa) e/o (ii) a un
paniere composto da almeno un OICVM o altri OIC che investono sui mercati azionari
europei.
Il valore degli strumenti derivati detenuti dal Comparto fluttuerà nel corso di un semestre,
effettuano le suddette operazioni alla data in cui viene stabilito il prezzo su base semestrale.
limitazione massima delle perdite all’5% su base semestrale.
(Luxembourg) S.A.
Pagina 79
Appendice III
EURO
Schroder International Selection Fund World Defensive 3 Monthly*
maggiori mercati azionari mondiali, cercando di limitare al tempo stesso eventuali perdite di
capitale alla fine di ogni trimestre al 5% del Valore Netto d’Inventario per Azione registrato a
inizio trimestre. Il Comparto investe principalmente in altri titoli a breve termine a tasso fisso
e variabile, comprese obbligazioni a breve termine e strumenti del mercato monetario
denominati in EUR. Il Comparto può investire in opzioni call legate (i) a un paniere
composto da almeno uno dei maggiori indici azionari mondiali, compresi, ad esempio,
l’S&P 500, il Dow Jones Euro STOXX 50, il Nikkei 225, l’FTSE 100, il Dow Jones Global
Titans 50 e/o (ii) a un paniere composto da almeno un OICVM o altri OIC che investono sui
mercati azionari a livello mondiale.
Il valore degli strumenti derivati detenuti dal Comparto fluttuerà nel corso di un trimestre,
effettuano le suddette operazioni alla data in cui viene stabilito il prezzo su base trimestrale.
limitazione massima delle perdite al 5% su base trimestrale.
EURO
Comparti Monetari
Profilo dell'investitore tipico: si tratta di Comparti a basso rischio finalizzati alla
conservazione del capitale nella propria valuta di denominazione. Sono rivolti ad investitori
con bassa propensione al rischio, i cui obiettivi principali a lungo termine sono il reddito e la
conservazione del capitale. Si avvertono gli investitori che la conservazione del capitale non
è garantita. Per ulteriori dettagli sui rischi derivanti dall'investimento in questi Comparti
consultare l'Appendice II, “Rischi degli investimenti”.
Schroder International Selection Fund EURO Liquidity
Conseguire liquidità e reddito corrente, salvaguardando la protezione del capitale,
investendo in titoli obbligazionari a breve termine di alta qualità denominati in euro a
condizione che (i) al momento dell’acquisto, la scadenza media iniziale o residua di tutti i
titoli detenuti in portafoglio non sia superiore a 12 mesi, considerando tutti gli strumenti
finanziari ad essi connessi, o (ii) i termini e le condizioni regolanti tali titoli prevedano la
revisione del tasso d’interesse applicabile in base alle condizioni di mercato con cadenza
almeno annuale.
EUR
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 80
Schroder International Selection Fund US Dollar Liquidity
Conseguire liquidità e reddito corrente, salvaguardando la protezione del capitale,
investendo in titoli obbligazionari a breve termine di alta qualità denominati in dollari USA a
condizione che (i) al momento dell’acquisto, la scadenza media iniziale o residua di tutti i
titoli detenuti in portafoglio non sia superiore a 12 mesi, considerando tutti gli strumenti
finanziari ad essi connessi, o (ii) i termini e le condizioni regolanti tali titoli prevedano la
revisione del tasso d’interesse applicabile alle condizioni di mercato con cadenza almeno
annuale.
USD
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 81
Appendice IV
Classi azionarie
disponibili
Tutti i Comparti e le Classi di azioni qui di seguito elencati sono disponibili al momento
dell’emissione del presente Prospetto Informativo. Tale lista può essere periodicamente
aggiornata. È possibile riceverne una copia, gratuitamente e su richiesta, presso la sede
legale della Società.
Denominazione del Comparto
Classe delle
azioni
Valuta
ISIN
Schroder ISF Absolute Return Bond
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
C Distribuzione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
GBP coperto
GBP coperto
LU0263776253
LU0263777228
LU0263776337
LU0263779410
LU0263777731
LU0263777905
LU0263780362
LU0263780875
LU0263780446
LU0263780792
LU0263781097
LU0263781410
LU0263781840
Schroder ISF Asian Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
A1 Distribuzione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
B1 Distribuzione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A1 Accumulazione
A1 Distribuzione
A Distribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
GBP coperto
LU0106250508
LU0091253459
LU0133703115
LU0160363239
LU0106250763
LU0091253533
LU0133706217
LU0169819827
LU0106251068
LU0091253616
LU0134333219
LU0251569942
LU0251570361
LU0242606829
Schroder ISF Asian Equity Alpha
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
C Distribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
GBP
GBP
LU0188436926
LU0188437494
LU0188437148
LU0188437221
LU0188437817
LU0199881631
LU0199881714
Schroder ISF Asian Equity Yield
A Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
A1 Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
A1 Distribuzione
LU0188438112
LU0188438468
LU0188438542
LU0192583275
LU0188439193
LU0188439946
LU0192582467
LU0193968947
I Accumulazione
A Distribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
coperto
GBP
LU0218468568
LU0242608361
Schroder ISF Asian Smaller Companies
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
LU0227179875
LU0227180295
LU0227179958
LU0227180022
LU0227180535
Schroder ISF BRIC
(Brazil, Russia, India, China)
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
A Accumulazione
USD
LU0228659784
A1 Accumulazione
USD
LU0228659867
B Accumulazione
USD
LU0228659941
C Accumulazione
USD
LU0228660014
I Accumulazione
USD
LU0228660105
A Accumulazione
EUR
LU0232931963
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 82
Appendice IV
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
Schroder ISF BRIC
A1 Accumulazione
EUR
LU0248178906
B Accumulazione
EUR
LU0232932698
C Accumulazione
EUR
LU0232933159
I Accumulazione
EUR
LU0232934397
A Distribuzione
GBP
LU0242619723
Schroder ISF China Opportunities
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
LU0244354667
LU0244355631
LU0244354824
LU0244355391
LU0244355987
Schroder ISF Converging Europe Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
A1 Distribuzione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
B1 Distribuzione
C Accumulazione
I Accumulazione
I Distribuzione
A1 Accumulazione
A1 Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
USD
LU0107768052
LU0107768300
LU0133717412
LU0211452114
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LU0251571252
LU0251571500
Schroder ISF Emerging Asia
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
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LU0181496216
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LU0248176108
LU0242608874
Schroder ISF Emerging Europe
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A1 Accumulazione
A Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
GBP
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LU0251572144
LU0242609179
Schroder ISF Emerging Markets
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
AUD
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LU0248177254
LU0248177411
LU0248178492
LU0271485657
Schroder ISF Emerging Markets Debt
A Accumulazione
A Distribuzione
USD
USD
LU0106253197
LU0080733339
(Luxembourg) S.A.
Pagina 83
Appendice IV
A1 Accumulazione
A1 Distribuzione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
B1 Distribuzione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A1 Distribuzione
B1 Accumulazione
B1 Distribuzione
A Distribuzione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
GBP coperto
GBP coperto
GBP coperto
LU0133705839
LU0160363585
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LU0080735201
LU0133706647
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LU0106253437
LU0080735540
LU0134334290
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LU0186876586
LU0218201050
LU0218201134
LU0218201217
Schroder ISF EURO Active Value
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
C Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
GBP
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LU0183692903
LU0199882522
LU0199882951
Schroder ISF EURO Bond
A1 Accumulazione
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0150927696
LU0106235533
LU0093472081
LU0133706050
LU0106235707
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LU0133707298
LU0106235889
LU0093472917
LU0134334530
Schroder ISF EURO Corporate Bond
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0113257694
LU0133717503
LU0113257934
LU0133720804
LU0113258742
LU0134346039
Schroder ISF Euro Dynamic Growth
A Accumulazione
A1 Accumulazione
A Distribuzione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0116149229
LU0133718220
LU0227788113
LU0116149906
LU0116150409
LU0225597458
LU0134346385
Schroder ISF EURO Equity
A1 Accumulazione
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0150928074
LU0106235293
LU0091115906
LU0133706308
LU0106235376
LU0091116110
LU0133707884
LU0106235459
LU0091116201
LU0134334704
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010
Schroder ISF EURO Equity Secure 2010
P Distribuzione
P Distribuzione
EUR coperto
USD
LU0225166551
LU0224775527
Schroder ISF EURO Liquidity
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B1 Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0136043394
LU0135992385
LU0136043550
LU0135992542
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 84
Appendice IV
C Accumulazione
I Accumulazione
EUR
EUR
LU0136043634
LU0136043717
Schroder ISF EURO Short Term Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0106234643
LU0085618261
LU0133706993
LU0106234726
LU0085618428
LU0133708189
LU0106234999
LU0085618691
LU0134335420
Schroder ISF European Absolute Return
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
LU0158720986
LU0158721794
LU0158721364
LU0158721448
LU0158722685
LU0242609500
Schroder ISF European Active Value
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0248332834
LU0248334376
LU0248333055
LU0248333139
LU0248335423
LU0248335340
Schroder ISF European Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0106235962
LU0053903893
LU0133707454
LU0106236002
LU0063575632
LU0106236184
LU0062904189
LU0134335933
Schroder ISF European Defensive
A Accumulazione
A1 Accumulazione
A Distribuzione
B Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0105125578
LU0133708429
LU0091591189
LU0105125651
Schroder ISF European Dynamic Growth
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
C Distribuzione
I Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0227178638
LU0227179107
LU0227178711
LU0227178984
LU0227179362
LU0231328344
LU0228658976
Schroder ISF European Equity Alpha
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
C Distribuzione
I Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0161305163
LU0191612000
LU0161304786
LU0161305593
LU0161305759
LU0161305916
LU0203349245
LU0269525068
Schroder ISF European Equity Yield
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
LU0106236267
LU0012050729
LU0133709153
LU0106236424
LU0062647861
LU0106236770
LU0062905319
LU0134337129
LU0242609765
Schroder ISF European (Ex UK) Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0215104596
LU0215105486
LU0219517579
LU0215104836
LU0215104919
LU0215105726
LU0215105130
Schroder ISF European Large Cap
A Accumulazione
A Distribuzione
EUR
EUR
LU0106236937
LU0062647606
(Luxembourg) S.A.
Pagina 85
Appendice IV
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0133709740
LU0106237075
LU0083899699
LU0106237315
LU0062908172
LU0134337632
Schroder ISF European Smaller Companies
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A1 Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD
LU0106237406
LU0053902499
LU0133710243
LU0106238040
LU0057074394
LU0133712967
LU0106238552
LU0062904858
LU0134338101
LU0251572656
Schroder ISF European Special Situations
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0246035637
LU0246036528
LU0246036106
LU0246036288
LU0249010926
LU0246036874
Schroder ISF Global Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD coperto
LU0106256372
LU0012050992
LU0133710755
LU0106256968
LU0052723862
LU0133714070
LU0106257180
LU0062905582
LU0134338366
LU0249010686
Schroder ISF Global Corporate Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
LU0106258311
LU0053903380
LU0133711647
LU0106258667
LU0063575715
LU0133715044
LU0106258741
LU0062905079
LU0134339091
LU0201324851
LU0201325072
LU0248179540
LU0203348601
Schroder ISF Global Energy
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
LU0256331488
LU0256332296
LU0256331561
LU0256331728
LU0256332452
Schroder ISF Global Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
I Distribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
LU0215105999
LU0215106880
LU0219517496
LU0215106377
LU0215106450
LU0215107185
LU0215106534
LU0215107425
Schroder ISF Global Equity Alpha
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
CDistribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
LU0225283273
LU0225283869
LU0225283513
LU0225283786
LU0225284081
LU0231327700
I Distribuzione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
USD
EUR
EUR
EUR
LU0228659198
LU0248168428
LU0248168261
LU0248167883
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 86
Appendice IV
C Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
EUR
EUR
GBP
LU0248167537
LU0248167297
LU0242609849
Schroder ISF Global Equity Sigma
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
LU0106254831
LU0012050489
LU0133711134
LU0106255135
LU0057069394
LU0133714740
LU0106255481
LU0062905749
LU0134338523
Schroder ISF Global Equity Yield
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
A1 Distribuzione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
LU0225284248
LU0225771236
LU0225285054
LU0225771749
LU0225284834
LU0225284917
LU0225771319
LU0225285211
LU0228659602
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Distribuzione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
LU0248166992
LU0248167966
LU0248167453
LU0248167701
LU0248168774
LU0242610268
Schroder ISF Global High Yield
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
GBP coperto
LU0189893018
LU0205194797
LU0189894172
LU0189893448
LU0189893794
LU0189894412
LU0189894842
LU0206453341
LU0189895229
LU0189895658
LU0190586205
LU0242606233
Schroder ISF Global Inflation Linked Bond
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
USD coperto
USD coperto
USD coperto
LU0180781048
LU0180781477
LU0180781121
LU0180781394
LU0180781634
LU0188096647
LU0191612265
LU0188096720
Schroder ISF Global Property Securities
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
LU0224508324
LU0224508837
LU0224508597
LU0224508670
LU0232938208
LU0224508910
LU0224509132
LU0224509645
LU0224509215
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Schroder ISF Global Quantitative
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Active Value
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A Accumulazione
USD
LU0203345920
A Distribuzione
USD
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A1 Accumulazione
USD
LU0203346738
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USD
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C Distribuzione
USD
LU0203348270
(Luxembourg) S.A.
Pagina 87
Appendice IV
Active Value
Active Value
Active Value
Active Value
Active Value
Active Value
Active Value
I Accumulazione
USD
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C Accumulazione
USD
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EUR
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EUR
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A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
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C Distribuzione
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USD
USD
USD
USD
USD
USD
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Schroder ISF Global Technology
A Accumulazione
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USD
USD
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Schroder ISF Greater China
A Accumulazione
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USD
USD
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Schroder ISF Hong Kong Dollar Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
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HKD
HKD
HKD
HKD
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Schroder ISF Hong Kong Equity
A Accumulazione
A1 Accumulazione
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HKD
HKD
HKD
HKD
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Schroder ISF Italian Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
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EUR
EUR
EUR
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EUR
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Schroder ISF Japanese Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
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B Accumulazione
B Distribuzione
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C Accumulazione
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B1 Accumulazione
A Accumulazione
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Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 88
Appendice IV
C Accumulazione
I Accumulazione
EUR coperto
EUR coperto
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Schroder ISF Japanese Equity Alpha
A Accumulazione
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JPY
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Schroder ISF Japanese Smaller Companies
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
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I Accumulazione
A1 Accumulazione
A1 Accumulazione
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JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
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JPY
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Schroder ISF Korean Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
B Accumulazione
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C Distribuzione
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USD
USD
USD
USD
USD
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Schroder ISF Latin American
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
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C Distribuzione
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A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
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I Accumulazione
A Distribuzione
A Accumulazione
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USD
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USD
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EUR
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Schroder ISF North American Equity Sigma
A Accumulazione
A Distribuzione
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B Accumulazione
B1 Accumulazione
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I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
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USD
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Schroder ISF Pacific Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
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I Accumulazione
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USD
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USD
USD
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EUR
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Schroder ISF Swiss Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
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CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
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LU0106244444
LU0063576010
LU0134342392
(Luxembourg) S.A.
Pagina 89
Appendice IV
Schroder ISF Swiss Small & Mid Cap Equity
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
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Schroder ISF Swiss Equity Active Allocation
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
CHF
CHF
CHF
CHF
CHF
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Schroder ISF Strategic Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A1 Accumulazione
A Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A1 Accumulazione
A Distribuzione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
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EUR coperto
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Schroder ISF Strategic Credit
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
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I Accumulazione
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EUR
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Schroder ISF UK Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
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C Distribuzione
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GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
GBP
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Schroder ISF US Dollar Bond
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
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Schroder ISF US Dollar Liquidity
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
USD
USD
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USD
USD
USD
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Schroder ISF US Large Cap
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
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A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
EUR
EUR
EUR
EUR
LU0248185190
LU0248185273
LU0248185513
LU0248185604
Ottobre 2006
Prospectus
Pagina 90
Appendice IV
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
EUR
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
EUR coperto
LU0248184896
LU0271483876
LU0271484924
LU0271484411
LU0271484684
Schroder ISF US Large Cap Alpha
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
C Distribuzione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
LU0263778622
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LU0263778978
LU0263779356
LU0263779869
Schroder ISF US Small & Mid-Cap Equity
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
A Accumulazione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
C Accumulazione
I Accumulazione
A Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
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LU0248177338
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LU0248177502
LU0248177098
LU0248178732
Schroder ISF US Smaller Companies
A Accumulazione
A Distribuzione
A1 Accumulazione
B Accumulazione
B Distribuzione
B1 Accumulazione
C Accumulazione
C Distribuzione
I Accumulazione
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
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LU0106262180
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LU0134344257
SISF Pro Oct2006 IT
5, rue Höhenhof
L-1736 Senningerberg
Grand Duchy of Luxembourg
Tel: (+352) 341 342 202
Fax: (+352) 341 342 342

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