Fact Sheet SICAR

SICAR
(sociétà d’investimento a capitale di rischio)
Obiettivo
Una SICAR è un fondo a capitale privato ideato per l’investimento in capitali di rischio. La
vocazione di una SICAR é limitata a degli investimenti in delle entità in fase di start-up , di
sviluppo o sul punto di essere introdotte in borsa.
La definizione di “private equity” è molto ampia e si rapporta agli investimenti in società
non quotate con diversi obiettivi, come acquisti parziali di società, il finanziamento
temporaneo, il riscatto di salari(RES), il riscatto di imprese con effetto leva (LBO), il
finanziamento di tipo « mezzanine» (combinazione tra capitali propri e prestiti).Gli investitori
nell’immobiliare sono già stati approvati in quanto SICAR. In ogni caso d’investimento, una
SICAR deve contribuire attivamente allo sviluppo del progetto e quindi c reare del valore
aggiunto.
Gli azionisti devono essere « informati », oppure investitori istituzionali ; inoltre una SICAR
non ha bisogno di alcuna conformità alle regole di diversificazione del rischio.
Scheda informativa
• La legge relativa alle SICAR é datata 15 giugno 2004
• Una SICAR puo’ essere creata sottoforma di :
- una società a capitale di rischio, sottoforma di società anonima (SA), di Società a
Responsabiltà Limitata (S.à.r.l.), Di Società per Azioni (SCA), o di Società Civile (SC);
- un partenariato sottoforma di società di persone (come un fondo comune di
piazzamento).
• Gli investitori « informati » includono investitori istituzionali e privati, ed altri che abbiano
dichiarato sull’onore che sono coscienti dei rischi e che investano un minimo di 125,000.00€
• Capitale di una SICAR: 1 milione, che deve essere raggiunto al piu tardi 12 mesi dopo la
creazione della società; il capitale é variabile (ad eccezione delle società di persone) e puo’
essere pagato in contanti o in natura
• Non è richiesto alcun ratio di fondi propri
• Nessuna obbligazione di riserva legale
• Solo gli investitori insocietà non quotate o nell’immobiliare sono permessi
• Non si deve consegnare nessun conto semi annuale o consolidato
• I documenti costituzionali, i cotratti con i prestatari e gli amministratori della SICAR devono
essere approvati e controllati dalla CSSF ;
• Una volta che la SICAR è approvata dalla CSSF, la sua quotazione in borsa in Lussemburgo è
possibile
• Una SICAR è libera di scegliere il proprio metodo di valutazione degli attivi, che deve essere
menzionato nello statuto
• Una SICAR deve essere controllata da auditors esterni
• Unaa SICAR non po’ fare parte di un gruppo fiscalmente consolidato
Modalità fiscali
La tassazione della SICAR non è la stessa nel caso in cui sia incorporata come partner o se è
una società a capitale privato. Nel caso di un fondo comune di piazzamento , la tassazione
del reddito e del capitale sarà effetuata alla fonte ed all’ammontare di parti per investitore.
Gli investitori stranieri di questo tipo di SICAR subiranno quindi solo una piccola tassazione in
Lussemburgo.
Le tabelle seguente illustrano il regime di tassazione di una SICAR costituita sottoforma di
una società di capitali.
A. Società di capitali
Imposta
Fiscalità per una SICAR sottofoma di SA, SCA, Sàrl
Diritto d’apporto
EUR 0
B. Principali imposte
Imposta
Fiscalità per una SICAR sottofoma di SA, SCA, Sàrl
IVA
Sottoscrizione annuale
ISF
Imposta sulle società
Servizi resi ad una SICAR ed esonerati da IVA
Esonerato
Esonerato
21,84% sui profitti tassabili
Ma : i redditi e i profitti tratti da partecipazioni al capitale sono
esoneati
Imposta locale sui benefici
6,75% del reddito tassabile secondo le autorità locali
Ma : i redditi e i profitti tratti da partecipazioni al capitale sono
esoneati
Direttive europee e convenzioni di In principio : compatibile, una SICAR dovrebbe essere
non doppia imposta
considerata totalmente come una società
C. Flussi entranti
Imposta
Fiscalità per una SICAR sottofoma di SA,
SCA, Sàrl
Redditi di partecipazione (dividendi)
Guadagni di capitale delle partecipazioni
Redditi tratti da altro che le partecipazioni di
capitale
Perdite in valore della partecipazione
Esonerato
Esonerato
28,59% sul reddito tassabile (=> somma delle
imposte sui benefici)
Perdite realizzate e non realizzate in funzione
delle partecipazioni non possono essere detratti
dai redditi tassabili di una SICAR
D. Flussi in uscita
Imposta
Fiscalità per una SICAR sottofoma di SA, SCA, Sàrl
Dividendi versati
Interessi versati
Alcuna ritenuta alla fonte
Alcuna ritenuta alla fonte
Ma : La direttiva relativa alla tassazione dei redditi del
risparmio è applicabile
➔ Ritenuta alla fonte del 20% Se pagati a individui residenti
nell ‘Unione Europea, (tasso applicabile dal 2011)
E. Liquidazione della società
Imposta
Fiscalità per una SICAR sottofoma di SA, SCA, Sàrl
Prodotti di liquidazione
Alcuna ritenuta alla fonte
I vantaggi delle SICAR paragonati alle società d’investimento e agli organismi di piazzamento
collettivo (OPC) possono essere cosi riassunti:
SICAR
Confronto con le SOPARFI:
Confronto con gli OPC (SICAV) :
Nessuna ritenuta alla fonte sui dividendi versati
Nessun ratio sui fondi propri
Nessuna riserva legale
Nessuna tassa di sottoscrizione
Nessuna regola di ripartizione del rischio
Nessun bisogno di consolidazione del
fondo
Creazione piu facile e piu rapida
Meno regolata
Capitale variabile
Conclusione
La pressione fiscale globale di una SICAR è estremamente bassa e poche imposte sono
pagabili sugli investimenti in capitali di rischio. In poche parole, una SICAR è quasi neutra in
termini fiscali.
Aldilà dello schema fiscale, la SICAR è semplice da utilizzare e le esigenze di
regolamentazione sono minime. Solo la SICAR stessa, ovvero amministratori, agente di
domiciliazione, il depositario e gli auditors esterni hanno bisogno dell’approvazione CSSF. Il
fatto che non ci siano regole per la diversificaione dei rischi, permette alla SICAR d’investire
in un’attività specifica o in un numero ristretto di società scelte.Cio’ rende la SICAR un mezzo
d’investimento di prima scelta per gli investitori in capitali privati o in capitali di rischio.
Il segreto bancario lussemburghese si applica a questo tipo di società.
In breve, i suoi vantaggi fiscali e la sua flessibilità rende la SICAR uno dei mezzi
d’investimento di prima scelta a livello mondiale.
Giugno 2012
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