Equity Crowdfunding Alessandro Scutti
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Equity Crowdfunding Alessandro Scutti
Equity Crowdfunding Alessandro Scutti ‐ StarsUp s.r.l. Tutte le sfaccettature del crowdfunding Parma 26 maggio 2016 L’equity crowdfunding CROWDFUNDING Con questo termine si intende la raccolta di denaro (funding), anche per piccole somme, versate dal pubblico (crowd) tramite internet a supporto di un progetto Le principali tipologie di crowdfunding si differenziano sostanzialmente a seconda del tipo di INTERNET RACCOLTA DI DENARO PUBBLICO ricompensa e di cosa viene finanziato. EQUITY CROWDFUNDING Si parla di equity‐crowdfunding quando l’investitore ottiene come contropartita del finanziamento erogato una partecipazione nel capitale della società proponente il progetto L’equity‐based, attualmente, è la categoria di crowdfunding con la minore diffusione (7‐8%) ma è tra quelle con il maggiore potenziale di sviluppo. Fino a poco fa, infatti, mancava un quadro normativo che ne consentisse l’applicazione. FONTE NORMATIVA Il D.L. 179 18/10/12 (c.d.C«decreto convertito L’del EQ UITY R O Wcrescita D F Ubis») ND I N G con modificazioni nella L.221 del 17/12/12. E’ U N A O P E R A Z I O N E D I Quello sulle start up innovative può considerarsi un INTERVENTO DI POLITICA INDUSTRIALE A Robiettivi: ATTE R E STRAO R D I NAR I O che haC come ‐ la crescita economica ‐ la creazione di lavoro attraverso la diffusione di una cultura dell’innovazione, lo stimolo all’imprenditorialità, l’attrazione di talenti e capitali dall’estero e la promozione della mobilità sociale e del merito. Caratteristiche della regolamentazione CARATTERISTICHE SALIENTI DELLA REGOLAZIONE (decreto crescita‐bis + regolamento CONSOB) SOLO START-UP INNOVATIVE (ma ora anche PMI e fondi) TUTELA DEGLI INVESTITORI RETAIL (NON PROFESSIONALI) GESTORI DI PORTALI ON LINE ISCRITTI IN UN APPOSITO REGISTRO SOLO EQUITY CROWDFUNDING ITALIA ALL’AVANGUARDIA NELLA REGOLAMENTAZIONE Viene introdotto uno strumento alternativo a tutti gli strumenti pensati fino ad oggi per finanziare le start‐up e racchiude in sé il seme per dar vita ad un cambiamento culturale di ben più ampia portata IERI OGGI • Burocrazia • Persone • Garanzie • Idee • Contributi pubblici • Mezzi propri Chi riguarda - Le start-up innovative START UP INNOVATIVE Vengono iscritte in una sezione speciale del Registro delle Imprese AD OGGI SONO 5.735! NATURA società di capitali, di diritto italiano, costituite anche in forma cooperativa, RESIDENZA in Italia, o in Europa con filiale in Italia OGGETTO ESCLUSIVO O PREVALENTE sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti e servizi innovativi ad alto valore tecnologico COSTITUZIONE da non più di 60 mesi (non a seguito di fusione, scissione o cessione di azienda o ramo di essa) QUOTE O AZIONI non quotate su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione VALORE DELLA PRODUZIONE non è superiore a € 5 milioni da 2° anno di attività UTILI non distribuisce e non ha distribuito utili ULTERIORE REQUISITO almeno 1 dei seguenti 3 spese in R&S uguali o superiori al 15% maggiore valore tra costo e valore totale della produzione titolare di almeno una privativa industriale o dei diritti di un programma per elaboratore purché direttamente afferenti all’oggetto sociale e all’attività d’impresa impiega come dipendenti o collaboratori personale in possesso di titolo di dottorato di ricerca (almeno 1/3), oppure in possesso di laurea magistrale (almeno 2/3) Chi riguarda - Le PMI innovative NATURA società di capitali, di diritto italiano, costituite anche in forma cooperativa, RESIDENZA in Italia, o in Europa con filiale in Italia BILANCIO ultimo bilancio certificato NON START‐UP non è iscritta al registro delle start‐up innovative QUOTE O AZIONI non quotate su un mercato regolamentato o su un sistema multilaterale di negoziazione OCCUPATI meno di 250 Vengono iscritte in una sezione speciale del Registro delle Imprese VALORI fatturato annuo non superiore a 50 mil, oppure un totale di bilancio non superiore a 43 mil ULTERIORI REQUISITI almeno 2 dei seguenti 3 AD OGGI SONO 173! spese in R&S uguali o superiori al 3% maggiore valore tra costo e valore totale della produzione PMI INNOVATIVE titolare di almeno una privativa industriale o dei diritti di un programma per elaboratore purché direttamente afferenti all’oggetto sociale e all’attività d’impresa impiega come dipendenti o collaboratori personale in possesso di titolo di dottorato di ricerca (almeno 1/5), oppure in possesso di laurea magistrale (almeno 2/3) Cosa consente FINANZA Perché una campagna di equity crowdfunding MARKETING CREAZIONE DI UNA RETE Velocità, costi, capacità di raggiungere molti potenziali investitori Visibilità, test di prodotto, coinvolgimento stakeholder Legami (forti, deboli e nuovi) e relazioni Oggi in Italia l’equity crowdfunding sembra trovare la migliore collocazione in una fase di vita successiva alla validazione dell’idea e con un time to market molto ravvicinato. L’ammontare medio richiesto è pari a 323K a fronte di una quota di capitale ceduto di circa il 21,8%. ESPLORAZIONE VALIDAZIONE (IDEA) 30k FAMILY AND FRIENDS 150k INVESTITORI INFORMALI COSTRUZIONE LANCIO 500k VENTURE CAPITAL CRESCITA 2,5M MATURITA’ 10M+ PRIVATE EQUITY Come funziona - Soggetti coinvolti nel processo L’Ente di vigilanza La banca dell’investitore La banca dell’emittente Il gestore del portale di equity crowdfunding autorizzato CONSOB L’emittente (la startup o PMI innovativa) che cede le quote/azioni L’investitore PF (persona fisica) o PG (persona giuridica) Un processo lungo e pieno di attività L’intero processo di equity crowdfunding ha inizio molto prima ‐ e si esaurisce molto dopo ‐ del periodo di offerta sul portale Senza considerare le attività che portano alla scelta di effettuare una campagna, si può SCOMPORRE L’INTERO PROCESSO IN 3 FASI visibilità 2-4 mesi 2-4 mesi • Predisposizione dell’offerta da parte dell’azienda • Comunicazione della campagna • Valutazione della fattibilità • Fornitura delle informazioni • Preparazione «culturale» all’operazione • Investor education • Predisposizione di un accordo tra l’azienda ed il gestore • Adempimenti societari • Sottoscrizione • Coinvolgimento investitori professionali tra 10 e 20 mesi circa 6-12 mesi • Avvio del progetto • Investimenti • Gestione della governance allargata • Verifica/Aggiornamento Piano Industriale Attività preparatorie Iscrizione registro start‐up o PMI innovative Verifiche preliminari Business idea Altri eventuali criteri di selezione Tempi e modalità di offerta Data, importo funding, equity, strumento finanziario, durata, tipo («all or nothing» vs «take it all») Contratto Obbligatoria (Statuto, business plan, documento informativo) Documentazione Altro materiale (video, presentazione breve, foto, FAQ, ecc..) Come funziona - Il portale StarsUp - Homepage ATTIVO DAL 28 GENNAIO 2014 OLTRE 100mila VISITE ACCESSI DA PIU’ DI 100 PAESI OLTRE 5.300 UTENTI REGISTRATI OLTRE 1,7 1,7 OLTRE MIL€ MIL€ RACCOLTI RACCOLTI CIRCA 210 INVESTITORI 15 OFFERTE PUBBLICATE Come funziona – La pagina del progetto Come funziona – La pagina del progetto Come funziona – La pagina del progetto Come funziona – La pagina del progetto Come funziona – La pagina del progetto Come funziona – La pagina del progetto PERCORSO DI INVESTIMENTO CONSAPEVOLE Investire in start-up innovative Investendo in una start‐up innovativa si ottiene: • un possibile elevato guadagno – PROFITTO EVENTUALEall’exit • una riduzione delle imposte – TAX BENEFIT l’anno successivo Più alti se start up innovativa a vocazione sociale RITORNO MORALE • una gratifica morale – immediata e duratura Il profitto eventualmente realizzabile, in forma di futuri utili o al disinvestimento, proporzionato all’elevato tasso di rischio Il tax benefit, condizionato al mantenimento dell’investimento per due anni (holding period) si realizza nella dichiarazione dei redditi dell’anno successivo e consiste: • per le persone, in una riduzione delle imposte dal 19% al 25% dell’importo investito fino ad un limite max di €500k/anno; • per le società, in una riduzione dell’imponibile dal 20% al 27% dell’importo investito fino ad un limite max di € 1.800K/anno. Il ritorno “morale” dell’investimento in una start‐up innovativa è dato da: • l’associare il proprio nome a persone o progetti di elevato standing etico, tecnologico, scientifico, culturale (mecenatismo); • la sensazione di avere investito in “the next big thing”; • la possibilità di apportare la propria esperienza, competenza e network di relazioni, anche entrando direttamente nella governance (back to work); • il convincimento di aver fatto qualcosa di utile per il Paese, il proprio territorio e comunque in generale (give back); • essere protagonisti di un movimento di innovazione e intraprendenza. Un fenomeno in grande crescita Stime della Banca Mondiale Già dal 2014 ben oltre i 100 mln annui Nel 2025: • 90 mld di usd • 300 milioni di famiglie utilizzatrici • 1,5 volte venture capital Nel 1° semestre 2015 24,6 milioni di raccolta (quasi il triplo del 2014) Investimento in capitale di rischio 1,2 Il sistema italiano è in ritardo sotto il profilo della cultura dell’equity: • scarso spessore dei mercati azionari; • limitata penetrazione degli investimenti in private equity e venture capital 1 PRIVATE EQUITY La percentuale degli investimenti in PE in Italia è pari allo 0,07 del PIL: il dato è inferiore a quello tedesco, spagnolo, francese e britannico. 0,8 0,6 0,4 0,2 0 0,06 0,05 VENTURE CAPITAL 0,04 Situazione simile. In Italia la % si attesta su valori trascurabili 0,03 0,02 0,01 Eppure il potenziale è molto alto. Alcune stime parlano di 50mld «potenziali» per il mercato «complessivo» dell’equity (PI + VC + EC). 0 120 100 EQUITY CROWDFUNDING 80 Anche se in Italia la regolamentazione è partita prima la situazione è simile 60 40 20 0 Abbiamo avuto il piacere di pubblicare, tra le altre Ricerca e sviluppo di anticorpi monoclonali per nuovi farmaci antitumorali Sneaker Cartina®, dalla carta riciclata nasce la nuova moda sostenibile Dispositivi biomedicali per una migliore qualità della vita Face4Job, l’innovazione nella ricerca del lavoro, mettendoci “la faccia” Progetti e tecnologie innovative per migliorare e diffondere l’esperienza di vela La sicurezza dei tuoi cari, degli animali domestici e dei beni personali? Ora puoi! Cosa hanno fatto gli investitori 54.288 euro 380.000 euro 505.298 euro 226.652 euro 250.000 euro 240.000 euro 1.656.238 Sugli altri progetti chiusi 119.215 Sui progetti in corso 226.652 240.000 380.000 250.000 505.298 54.288 euro 2.000 Cantiere Savona disegna,e produce e commercializza un nuovo concetto di eyacht Cottura, riscaldamento illuminazione ecosostenibile dalle biomasse. Energia Pompa Cynny idraulica è la rivoluzionaria Nova Somor: applicazione acqua da che pozzi, permette laghi e di canali creare con video l’energia interattivi diretta La nuova era della contabilità. Maxtrino registra e archivia automaticamente le tue che eco-compatibile, in grado di far godere all’armatore i comfort di una barca a Soluzioni intelligenti per la città del futuro! Kiunsys è Smart Urban Mobility calore, senza compromessi. del si adattano sole, grazie a chi alla li guarda. termodinamica dei gas volatili. fatture di silenzio acquisto tipico in 7 secondi. motore nel di una barca a vela. Saluti «E quindi uscimmo a riveder le stelle» (Dante, Divina Commedia, 1321) www.starsup.it Alessandro Scutti – co‐founder Molte grazie