L`esigenza di diversificazione “farà confluire un volume maggiore di

Per Investitori Istituzionali
Investment View
L’esigenza di diversificazione “farà confluire un volume
maggiore di investimenti nelle obbligazioni convertibili”
9 novembre 2015
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Nove investitori istituzionali su dieci (90%) si aspettano che nel corso dei prossimi tre anni
l’esposizione verso le obbligazioni convertibili resti invariata o subisca un aumento
I motivi che giustificherebbero l’aumento dell’esposizione comprendono la diversificazione
(59%), l’incertezza riguardo alle prospettive dei mercati azionari (18%), e una migliore
conoscenza di questa asset class da parte degli investitori (18%)
In base alla nuova indagine di NN Investment Partners 1, la diversificazione, l’incertezza riguardo alle
prospettive dei mercati azionari, e una migliore conoscenza di questa asset class da parte degli investitori
determinerà un aumento degli investimenti nelle obbligazioni convertibili nel corso dei prossimi tre anni.
Quasi tre intervistati su cinque (57%) si aspettano che gli investitori istituzionali aumentino la ponderazione delle
obbligazioni convertibili, contro solo il 9% che prevede invece una riduzione. Un terzo (33%) si aspetta che
l’esposizione resti invariata.
Secondo il 59% degli intervistati, la volontà di diversificare i portafogli rappresenterebbe il motivo più valido per
aumentare l’esposizione verso i titoli convertibili. Circa uno su cinque (18%) ritiene che il motivo sia la mancanza di
certezze da parte degli investitori sulle prospettive dei titoli azionari, mentre secondo un ulteriore 18% la ragione
sarebbe da ricercare nella maggiore esperienza degli investitori e nel miglioramento della loro conoscenza delle
obbligazioni convertibili.
Tarek Saber, Gestore Responsabile del fondo NN (L) Global Convertible Opportunities: “Lo scopo della nostra
indagine è stimolare un aumento del consensus tra gli investitori istituzionali verso le obbligazioni convertibili e i
vantaggi che presentano. Gli investitori sono sempre più consapevoli dell’importanza di utilizzare le obbligazioni
convertibili come parte integrante di un’asset allocation diversificata. All’interno del portafoglio, una quota di
questa asset class compresa tra il 3% e il 10% dovrebbe sicuramente migliorarne i rendimenti corretti per il
rischio.”
“A livello storico, le obbligazioni convertibili hanno offerto rendimenti in linea con quelli dei titoli azionari, ma con
una volatilità quasi dimezzata. Rappresentano inoltre un buon fattore di diversificazione nell’ambito degli
investimenti obbligazionari, con una correlazione negativa verso i titoli governativi, e con una correlazione molto
scarsa verso le obbligazioni investment grade. In genere, presentano un grado di correlazione pari al 90% con le
azioni, e del 60% con i titoli high yield.”
Le obbligazioni convertibili sono obbligazioni corporate che possono essere convertite durante il periodo di vita
finanziaria dell’obbligazione con un numero fisso di azioni ordinarie della società emittente. Si possono
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Risultati emersi dall’indagine di NN Investment Partners, condotta in base allo studio effettuato da Citigate Dewe Rogerson tra
104 investitori istituzionali internazionali nel mese di ottobre 2015
considerare come una combinazione tra uno strumento obbligazionario e un’opzione azionaria legate alla stessa
società, dove l’obbligazione limita il rischio di ribasso e l’opzione consente di beneficiare dell’eventuale
apprezzamento della quotazione azionaria.
Il fondo NN (L) Global Convertible Opportunities è caratterizzato da un approccio estremamente calibrato. I gestori
individuano i temi che ritengono possano guidare la performance di alcuni titoli azionari, e di conseguenza
selezionano come obiettivo quelle obbligazioni convertibili strutturate in modo più interessante. Questo approccio
consente a NN IP di delineare view top-down in modo più preciso rispetto al tradizionale approccio settoriale,
poiché i settori sono spesso raggruppati per tipologia di attività o località, e non rivelano quali fattori stiano
determinando la redditività di una società.
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Con oltre 275 milioni di dollari di patrimonio in gestione . Nel mese di ottobre 2015, il fondo ha generato un
rendimento pari al 4,36% e al 10,83%, rispettivamente a uno e tre anni.
La boutique Fixed Income di NN Investment Partners si avvale di un team di esperti della gestione, analisti e
strategist dedicati, che operano su scala mondiale dalle sedi de L’Aia, New York, Londra e Singapore. Il processo di
investimento, perfezionato nel corso di oltre vent’anni, coniuga l’esperienza e le competenze di un team
pluripremiato, con un processo basato sulla centralità del cliente, per dare vita a partnership di successo.
FINE
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Dato al giorno 8 ottobre 2015
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NN Investment Partners, chi siamo
NN Investment Partners (NNIP) è il gestore globale di NN Group
BV, società olandese, quotata in Borsa. NN Investment Partners
gestisce asset pari a circa EUR 180 miliardi* (USD 202 miliardi*)
per clienti istituzionali, distributori di fondi e clienti privati in
tutto il mondo, impiega oltre 1100 dipendenti e possiede uffici in
16 Paesi in Europa, Medio Oriente, Asia e Stati Uniti.
NN Investment Partners ha cambiato nome il 7 aprile 2015, era
in precedenza conosciuta come ING Investment Management. Il
termine ‘NN Investment Partners’ si riferisce al business
sviluppato in Europa, Medio Oriente, Singapore, Giappone e Stati
Uniti (Atlanta & New York). NN Investment Partners è parte di
NN Group N.V. (NN Group), società quotata in Borsa. Al
momento ING Groep N.V. (ING Group) possiede il 25,8% di NN
Group. NN Group e le sue sussidiarie utilizzano attualmente
marchi che includono il nome "ING" e, dietro licenza, marchi
commerciali associati a ING Group.
* Dati al 30 settembre 2015.