parvest equity europe growth - (n)

COMUNICAZIONE DI MARKETING
28/02/2017*
PARVEST EQUITY EUROPE GROWTH - (N)
PROFILO DI RISCHIO E DI RENDIMENTO
rischio ridotto
rendimenti generalmente inferiori
1
OBIETTIVO D’INVESTIMENTO
rischio elevato
2
3
rendimenti generalmente superiori
4
5
6
7
All'aumentare del rischio, aumenta l'orizzonte d'investimento raccomandato.
Gli investimenti nel fondo sono soggetti alle fluttuazioni di mercato e ai rischi tipici
dell'investimento in titoli. Il valore dell'investimento e il reddito che generano possono
subire oscillazioni al rialzo e al ribasso ed è possibile che gli investitori non recuperino
totalmente l'investimento iniziale, poiché il fondo descritto comporta un rischio di perdita
del capitale.
Il comparto investe principalmente in azioni growth europee e, qualora si presenti l’opportunità,
accessoriamente, in altri strumenti finanziari. In questo comparto, la scelta dei titoli è guidata da forti
convinzioni. Il gestore segue un approccio bottom-up al fine di effettuare la selezione azionaria
focalizzandosi sulle caratteristiche fondamentali delle azioni dell’universo di investimento europeo, pone
particolare attenzione alle strutture dei vari settori economici e privilegia le aziende in grado di controllare
il proprio sviluppo grazie al fatto di operare in settori ben organizzati. Il comparto costruisce un portafoglio
titoli con partecipazioni diversificate nei principali settori del mercato, in base alla ricerca fondamentale
condotta da un team di analisti e gestori. Solo le azioni con un profilo rischio-rendimento favorevole
vengono incluse nel patrimonio del comparto.
PERFORMANCE CUMULATE E ANNUALI (EUR) (Netta)
Su 5 anni
CODICI
200
LU0823404750
FGEUPEU LX
A1T8VH
175
170,91
153,95
150
125
100
75
21,41
30
17,29
17,46 19,82
20
6,84
7,09
-1,47
2,58
2,38
2,53
10
0
-0,08
-10
DATI DEL FONDO/COMPARTO - EUR
Azioni a capitalizzazione
12M NAV max. capitalizzazione
(21/02/17)
12M NAV min. capitalizzazione
(27/06/16)
Patrimonio del fondo (mln)
VPN iniziale
8,22
(%)
ISIN
BLOOMBERG
WKN
Nuova base a 100
Codice C
67,03
68,11
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Fondo
Benchmark
Le performance storiche non sono indicative di risultati futuri e non sono costanti nel tempo. Fonte del calcolo della performance : BNP
Paribas Securities Services.
56,69
546,11
50,00
PERFORMANCE AL 28/02/2017 (EUR) (Netto)
CARATTERISTICHE DEL FONDO/COMPARTO
Indice di riferimento
Nazionalità
Forma giuridica
Data di lancio
Valuta di riferimento
Gestore
Società di gestione
Società di gestione delegata
Banca Depositaria
MSCI Europe (NR)
Lussemburgo
Comparto di SICAV con
passaporto europeo
24 maggio 2013
Euro
Andrew KING
BNP PARIBAS INVESTMENT
PARTNERS LUXEMBOURG
BNP Paribas Investment
Partners UK LTD
BNP PARIBAS SECURITIES
SERVICES-LUXEMBOURG
BRANCH
0%
1,50%
Commissioni di uscita max.
Commissioni di conversione
massime
Spese correnti al 30/11/2016
2,73%
Commissioni di gestione massime
1,50%
(annue)
Periodicità del Valore
Giornaliero
Patrimoniale Netto (VPN)
Commissioni di sottoscrizione
0%
massimo
Cut off da parte del transfer agent Giorno G entro le ore 16.00
(ora di Lussemburgo)
Liquidazione
Addebito/accredito in conto:
G+3
Esecuzione degli ordini
Ordini eseguiti ad un VPN
sconosciuto
Cumulate (%)
1 mese
3 mesi
Da inizio anno
Febbraio 2016 - Febbraio 2017
Febbraio 2015 - Febbraio 2016
Febbraio 2014 - Febbraio 2015
Febbraio 2013 - Febbraio 2014
Febbraio 2012 - Febbraio 2013
Annualizzate (%) (base 365 giorni)
1 anno
3 anni
5 anni
Dal primo NAV (28/09/2001)
Trimestrale annualizzato (%)
1 anno (31/12/2015 - 31/12/2016)
3 anni (31/12/2013 - 31/12/2016)
5 anni (30/12/2011 - 31/12/2016)
Fondo
1,92
7,08
2,38
10,32
- 12,83
11,61
13,30
15,51
Indice
2,92
8,53
2,53
14,68
- 13,43
19,02
18,82
12,69
10,32
2,39
7,03
1,92
14,68
5,72
9,61
4,67
- 0,08
1,78
8,50
2,58
5,86
10,76
Le performance storiche non sono indicative di risultati futuri e non sono costanti nel tempo. Fonte del calcolo della performance : BNP
Paribas Securities Services.
In data 24 maggio 2013, il comparto BNP PARIBAS L1 EQUITY EUROPE GROWTH è stato incorporato in un nuovo comparto
della SICAV lussemburghese PARVEST, creando così PARVEST EQUITY EUROPE GROWTH. Il comparto è gestito seguendo
esattamente il medesimo processo, la stessa strategia d’investimento e con l’applicazione delle stesse commissioni.
Tutti gli indicatori di rischio e di rendimento presentati in questo documento prima del 24 maggio 2013 si riferiscono
al precedente comparto BNP PARIBAS L1 EQUITY EUROPE GROWTH. I rendimenti o i risultati storici non sono indicativi
della performance presente o futura.
*Tutti i dati e la performance sono aggiornati a tale data, se non specificato diversamente.
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COMMENTO DI GESTIONE al 31/12/2016
Dopo la vittoria sorprendente di Trump alle elezioni, i mercati sembrano aver adottato una visione ottimistica
sul futuro, nonostante i precedenti timori che un tale risultato avrebbe innescato l’avversione al rischio.
Molto rapidamente dopo le elezioni, le speranze sollevate dalla probabile adozione di una politica fiscale
più ottimistica negli USA hanno determinato un chiaro rimbalzo dei mercati azionari e del dollaro, oltre che
un incremento dei tassi a lunga scadenza. L’accordo tra paesi aderenti e non aderenti all’OPEC per tagliare
la produzione ha innescato un rimbalzo dei prezzi del petrolio. Durante il trimestre abbiamo assistito ad una
brusca rotazione dai settori difensivi (consumi di base, utilities) ai settori ciclici (banche, automobili, energia).
La performance del comparto è stata inferiore all’indice di riferimento. I nostri principali contributi sono
venuti da Banco Santander, DNB, ING (che hanno beneficiato del brusco rimbalzo delle banche) e Royal Dutch
Shell (rincaro del petrolio). Al contrario, i titoli che più hanno penalizzato il portafoglio sono Hexagon
(penalizzato dall’inchiesta sul suo CEO), Kingfisher (prospettive deboli in Gran Bretagna) e Shire (per un
nuovo farmaco potenzialmente dirompente da Roche rivolto a pazienti emofilici, mercato principale di Shire).
Abbiamo introdotto Luxottica (leader nell’industria mondiale delle montature per occhiali di alta gamma),
Prudential (assicurazione britannica), Tenaris (leader mondiale nella produzione di tubi specializzati per
l’industria del petrolio e gas), Gerresheimer (leader globale negli imballaggi farmaceutici) e venduto SAB
Miller e Sky.
PRINCIPALI POSIZIONI DEL PORTAFOGLIO
ANALISI DEL RISCHIO
Fondo
Bench
12.54
2.64
-1.27
0.19
-2.95
0.96
0.95
12.75
0.45
-
Volatilità (%)
Tracking error (%)
Information ratio
Sharpe ratio
Alpha (%)
Beta
R²
Periodo: 3 anni. Frequenza: mensile
RIPARTIZIONE PER SETTORE (%)
Nome dell’attivo
%
ROYAL DUTCH SHELL PLC-B SHS
BAYER AG
UNILEVER NV
CRH PLC
BANCO SANTANDER
ROCHE HOLDING AG
SAP
SHIRE PLC
STANDARD CHARTERED PLC
SWATCH GP
Partecipazioni in portafoglio: 50
Azioni
4,15
3,74
3,51
3,32
3,24
3,17
3,12
2,91
2,72
2,43
21,20
17,80
15,28
13,28
11,30
7,39
5,82
5,54
2,39
Finanza
Beni di prima necessità
Salute
Industria
Informatica
Beni voluttuari
Materiali
Energia
Telecomunicazioni
Esposizione totale: 99,89 %
Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services
Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services
RIPARTIZIONE PER PAESE (%)
ALLOCAZIONE SETTORIALE (%)
Azioni
del portafoglio
25,63
16,26
10,84
10,22
6,89
6,84
5,82
3,33
14,16
Gran Bretagna
Germania
Paesi Bassi
Spagna
Svezia
Svizzera
Francia
Irlanda
Altri
Esposizione totale: 99,89 %
Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services
Finanza
21,20
Beni di prima necessità
17,80
Salute
15,28
Industria
13,28
Informatica
11,30
rispetto all'indice
1,09
3,27
2,09
0,24
6,92
Beni voluttuari
7,39
Materiali
5,82
-2,2
Energia
5,54
-1,45
Telecomunicazioni
2,39
-1,8
Immobiliario
0,00
-1,36
-3,28
Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services
PRINCIPALI POSIZIONI RISPETTO L'INDICE DI RIFERIMENTO
Titoli
Crh Plc
Royal Dutch Shell Plc-b Shs
Bayer Ag
Unilever Nv
Standard Chartered Plc
Jeronimo Martins Sgps Sa
Swatch Gp
Smiths Group
Banco Santander
Shire Plc
Sovrappeso Titoli
2,97%
2,88%
2,59%
2,54%
2,36%
2,34%
2,26%
2,24%
2,24%
2,23%
Nestle Sa
Novartis
Hsbc
British American Tobacco Ord Gbp
Total
Royal Dutch Shell Cl. A
Bp
Sanofi
Glaxosmithkline
Siemens Ag Npv Eur
Sottopeso
-2,90%
-2,20%
-2,01%
-1,48%
-1,42%
-1,41%
-1,33%
-1,26%
-1,26%
-1,26%
Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services
BNP Paribas Asset Management - Società per azioni semplificata con un capitale di 70.300.752 euro - Sede sociale: 1 bld Haussmann 75009 Paris - RCS Paris 319 378 832 - Ideazione e realizzazione : Marketing/Communication
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GLOSSARIO
Alpha
Alpha è un indicatore utilizzato per misurare il valore aggiunto di una gestione attiva del portafoglio rispetto a un'esposizione passiva a un benchmark. Un alpha positivo esprime una
sovraperformance mentre un alpha negativo indica una sottoperformance. L'alpha può essere calcolato semplicemente detraendo la performance del mercato dalla prevista performance del
portafoglio (sulla base della performance del benchmark rettificata per il beta del portafoglio, per ulteriori dettagli si veda la definizione di Beta). Ad esempio, un'alpha di 0,50 indica che il
portafoglio ha sovraperformato il rendimento di mercato (performance del benchmark rettificata per l'esposizione al beta del portafoglio) dello 0,50%.
Beta
Il Beta è una misura del rischio di mercato del portafoglio, dove il mercato è rappresentato dagli indici finanziari (come l'indice MSCI World) coerenti con le linee guida del portafoglio. Misura
la sensibilità della performance del portafoglio alla performance del mercato. Ad esempio un beta di 1,5 indica che il portafoglio registrerà un movimento dell'1,5% in caso di performance del
mercato dell'1%. A livello matematico, si tratta della correlazione tra il portafoglio e il mercato moltiplicata per il loro tasso di volatilità.
Cedola
Un certificato allegato a un titolo al portatore (azione od obbligazione) che conferisce al detentore il diritto di ricevere il pagamento dei dividendi o degli interessi. Un'obbligazione avrà una
cedola per ogni pagamento degli interessi.
Convessità
La convessità misura la sensibilità del prezzo di un titolo alle oscillazioni dei tassi di interesse. In maniera generale, le obbligazioni presentano una convessità positiva.
Duration modificata
Scala di misura della sensibilità ai tassi obbligazionari. Più la durata residua aumenta, più i corsi obbligazionari reagiscono a una modifica dei tassi e più la duration è elevata. Secondo la
regola, se il tasso sale o scende dell'1%, il valore dell'obbligazione oscilla dell'1% x la duration.
Indice di Sharpe
Misura del rendimento, corretta per il rischio assunto. Indica il rendimento aggiuntivo (al di sopra del tasso senza rischio) raggiunto per unità di rischio assunto. Si calcola dividendo la differenza
tra il rendimento ottenuto e il tasso senza rischio per lo scarto-tipo dei rendimenti dell'investimento. L'indice di Sharpe indica se il rendimento è stato ottenuto grazie a una buona gestione
o assumendo rischi aggiuntivi. Più l'indice è elevato e più il rapporto rischio-rendimento può essere considerato come positivo.
Information ratio
L'information ratio è un rendimento corretto per il rischio che misura il rapporto tra il tracking error del portafoglio e il suo rendimento relativo rispetto al benchmark (detto rendimento attivo).
Investment Grade
Il rating investment grade corrisponde a un merito di credito elevato (bassa probabilità di default) assegnato da un'agenzia di rating. Ad esempio, per essere classificato investment grade
secondo Standard and Poor’s, un'obbligazione o un emittente devono avere un rating superiore a BBB-. Investment grade è l'opposto di high yield.
Premio di conversione
Importo del quale il prezzo di un titolo convertibile eccede il valore attuale di mercato dell'azione ordinaria in cui può essere convertito.
R²
Il Coefficiente di correlazione indica la forza e l'orientamento di un rapporto lineare tra la performance di un fondo e quella del benchmark. Il coefficiente è compreso tra [-1,1], in cui 1 è
uguale a un rapporto lineare crescente perfettamente correlato, -1 è uguale a un rapporto lineare decrescente perfettamente correlato, e 0 indica un'assenza di correlazione lineare.
Rating
Valutazione della sicurezza relativa di un'obbligazione societaria o governativa dal punto di vista dell'investimento. Si valuta sostanzialmente la capacità dell'emittente di rimborsare il capitale
e pagare gli interessi.
Rendimento a scadenza
Calcolo del rendimento che tiene conto della relazione tra il valore di un titolo alla scadenza, il tempo restante prima della scadenza, il prezzo corrente e il rendimento della cedola.
Rendimento to effettivo
Il rendimento a scadenza comporta un piccolo numero di varianti che è importante conoscere. Una di esse è lo Yield to put (YTP) ossia il tasso di interesse che gli investitori riceverebbero se
detenessero l'obbligazione fino alla data di esercizio dell'opzione di vendita.
Rischio azionario
Il rischio azionario è "il rischio finanziario insito nel capitale detenuto in un particolare investimento". Il rischio azionario si riferisce spesso al capitale detenuto in società tramite l'acquisto
di titoli mentre non si riguarda comunemente il rischio insito nel pagamento di un bene immobiliare o nella costituzione di un patrimonio immobiliare.
Scadenza
Durata residua di un'obbligazione prima del rimborso del capitale.
Tracking error
Il tracking error misura la volatilità del rendimento relativo di un portafoglio rispetto al suo indice di riferimento.
Volatilità
La volatilità di un attivo è la deviazione standard del tasso di rendimento. In quanto misura della dispersione, valuta l'incertezza dei prezzi degli attivi, che è spesso assimilata al loro rischio.
La volatilità può essere calcolata ex post (retrospettivamente) o stimata ex ante (in anticipo).
È possibile consultare un glossario dei termini finanziari riportati nel presente documento all'indirizzo http://www.bnpparibas-ip.it
Il presente documento viene pubblicato da BNP Paribas Asset Management S.A.S. (BNPP AM)*, membro di BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)**. Contiene opinioni e dati statistici che BNPP AM considera validi e
corretti il giorno della pubblicazione in base al contesto economico e finanziario del momento. Il documento non costituisce una consulenza d'investimento, non può essere considerato un'offerta di vendita, di sottoscrizione
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pubblico. In particolare il Fondo non può essere offerto o venduto al pubblico negli Stati Uniti. Gli investitori che stanno considerando di effettuare una sottoscrizione devono leggere attentamente l'ultimo prospetto
informativo approvato dall'autorità di regolamentazione e messo a disposizione della clientela da BNPP AM - sul proprio sito o presso il servizio clienti di BNPP AM - oppure fornito dal distributore del Fondo. Gli investitori
dovrebbero consultare anche l'ultimo rendiconto finanziario del Fondo, disponibile presso gli eventuali corrispondenti locali oppure sul sito Internet di BNPP AM. Gli investitori dovrebbero rivolgersi al proprio consulente
legale o fiscale prima di investire nel Fondo. Tenuto conto dei rischi di natura economica e finanziaria, non può essere offerta alcuna garanzia che gli Strumenti Finanziari riescano a raggiungere i loro obiettivi d'investimento.
Il valore delle azioni può diminuire oltre che aumentare, e in particolare il valore dell'investimento può essere influenzato da variazioni dei tassi dei cambio delle valute. I dati sulla performance sono riportati al netto delle
commissioni di gestione e sono calcolati in funzione dei rendimenti totali ponderati per il tempo, a dividendi netti e interessi reinvestiti, ma non comprendono commissioni di sottoscrizione o riscatto, commissioni di cambio
e oneri fiscali. Le performance passate non vanno intese come garanzia dei rendimenti futuri. Gli investitori che stiano valutando un investimento in azioni debbono leggere attentamente l'ultima versione del prospetto
informativo o i KIID approvati dall'autorità di vigilanza, disponibili presso BNPP AM. *BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) è una società di gestione del risparmio autorizzata dall'AMF (Authorité des Marchés Financiers);
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titolo informativo e non necessariamente svolgono attività in ogni giurisdizione. Per ulteriori informazioni, contattare l'Investment Partner autorizzato nella propria giurisdizione.
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