Market Insight – Mercati Forex

Josh preet Tiwana
A ssociate Director - Product Specialist
josh [email protected]
Market Insight – Mercati Forex
L’incertezza in Europa metterà sotto pressione la corona svedese
22 luglio 2016
L’andamento dell’economia svedese non riesce a sost enere la SEK, che perde t erreno

Malgrado il miglioramento dell’inflazione e benché la Svezia vanti il tasso di crescita più solido in Europa, la corona svede se
(SEK) è stata di recente sopraffatta dall’incertezza causata dalla Brexit, perdendo il 5,2 % nei confronti del dollaro USA lo
scorso m ese. Il crollo della valuta è ascrivibile al forte legam e econom ico che unisce la Svezia e il Regno Unito, destinazio ne
dell’8% delle esportazioni del paese scandinavo e responsabile di investim enti diretti pari al 7 % del PIL sv edese (fonte:
Riksbank Monetary Policy Report, luglio 2016). Prima della decisione del Regno Unito di uscire dall’UE, le prospettive a breve
termine per la corona apparivano prom ettenti (si rimanda a Krona Strength to Resurface), ma l’incertezza associata all’esito
del referendum ha alterato lo scenario, minacciando la solidità del commercio internazionale e degli investim enti delle
im prese. Le autorità m onetarie sv edesi hanno assunto toni più accom odanti in seguito alla Brexit, affermando di essere
“pronte a rendere la politica m onetaria ancora più espansiva” se eventuali sviluppi sfav orev oli all’estero dovessero m inare la
fiducia nel target d’inflazione. Questo orientam ento della Riksbank solleva rischi al ribasso per la SEK. Di conseguenza, è
probabile che nei prossimi m esi la valuta svedese perda ulteriorm ente terreno, in particolare nei confronti del dollaro USA,
dal m om ento che gli indicatori tecnici sono divenuti sempre più ribassisti nelle ultime settimane.
Soddisfat ti, ma preparati

All’ultima riunione di politica m onetaria, la banca centrale sv edese (Riksbank) ha m enzionato il successo delle m isure in att o
per stim olare la crescita e accom pagnare l’inflazione verso l’obiettivo, ma ha mantenuto una certa cautela. Tutti gli esponenti
del comitato esecutiv o dell’istituto hanno confermato che l’incertezza in m erito ai futuri sviluppi econom ici (a livello sia
nazionale che internazionale) è nettamente aumenta ta dopo il referendum britannico sull’UE. Di conseguenza, le aspettative
della Riksbank sulla crescita del paese sono state riviste al ribasso e il previsto innalzamento del tasso repo è stato rinviato di
tre mesi. Appare probabile che la politica m onetaria in Svezia rimanga espansiva con il manifestarsi degli effetti dell’uscita del
Regno Unito dall’UE, che potrebbe continuare a tenere sotto pressione la SEK per un periodo prolungato.
Figura 1: USD/SEK in rialzo
8,8
8,7
Li v ello di resistenza
8,6
USD/SEK
8,5
8,4
Li v ello tendenziale
8,3
8,2
8,1
8
7,9
7,8
dic-15
gen-16
Fonte: Bloomberg, ETF Securities
*Tutti i dati citati sono tratti da Bl oomberg salvo diversa indicazione.
feb-16
mar-16
apr-16
mag-16
giu-16
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ETF Securities
Tendenza confermata

Da aprile, diversi indicatori tecnici hanno segnalato un ulteriore rialzo del cambio USD/SEK (indebolim ento della SEK). La
tendenza al rialzo è stata confermata quattro v olte negli ultimi tre mesi, con un incremento dei livelli minimi nel periodo ( cfr.
Figura 1). Inoltre, agli inizi del m ese la m edia m obile giornaliera (MMG) a 50 giorni della coppia ha intersecato dall’alto la
MMG a 100 giorni, un chiaro indicatore rialzista. In prospettiva, se il cam bio USD/SEK supererà quota 8,63, a differenza di
quanto accaduto agli inizi dell’anno, la coppia potrebbe registrare un ulteriore aumento dei guadagni.
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ETF Securities
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