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Conti annuali consolidati Ealazione dei revisori dei conti Nota integrativa Conto economico Stato patrimoniale Relazione sulla gestione Rapporto Annuale 2006 114 Conti annuali consolidati e Relazione sulla gestione consolidata al 31 dicembre 2006 STATI PATRIMONIALI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE (Migliaia di euro) ATTIVITÀ A) ATTIVITÀ NON CORRENTI I. Immobilizzazioni materiali (Nota 4) II. Progetti di concessioni (Nota 5) III. Investimenti immobiliari (Nota 6) IV. Altre attività intangibili (Nota 7) V. Avviamento di consolidamento (Nota 8) VI. Investimenti contabilizzati con il metodo della partecipazione (Nota 9) VII. Attività finanziarie non correnti (Nota 10) VIII.Attività per imposte differite (Nota 11) IX. Altre attività non correnti 2006 20.028.404 993.490 5.298.226 2.630.411 307.651 329.149 9.579.598 506.517 356.707 26.655 8.849.598 839.467 4.194.103 2.008.134 212.115 255.777 141.207 707.006 464.928 26.861 7.098.442 4.418.087 1.831.266 1.429.575 1.045 200.507 200.139 129.004 710.596 9.489 5.457.098 3.447.499 1.591.424 1.136.479 356 247.249 207.340 31.576 375.035 11.564 27.126.846 14.306.696 B) ATTIVITÀ CORRENTI I. Rimanenze (Nota 12) II. Debitori commerciali e altri conti da riscuotere (Nota 13) - Clienti per vendite e prestazione di servizi - Personale - Attività per imposte correnti - Altri conti da riscuotere e accantonamenti III. Investimenti finanziari correnti IV. Cash ed equivalenti in cash V. Altre attività correnti TOTALE ATTIVITÀ 2005 Le note allegate dal no 1 al no 29 di cui alla nota integrativa nonché l`Àllegato I sono parte integrante di questo Stato patrimoniale consolidato. STATI PATRIMONIALI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE (Migliaia di euro) PASSIVITÀ 2006 2005 A) PATRIMONIO NETTO (Nota 14) PATRIMONIO NETTO DELLA CAPOGRUPPO I. Capitale sottoscritto II. Premio di emissione III. Riserve della capogruppo IV. Riserve in società consolidate V. Differenze di conversione VI. Risultato capogruppo VII. Acconto sul dividendo distribuito nell’esercizio VIII.Valori propri PATRIMONIO NETTO DI SOCI MINORITARI 3.008.900 2.194.080 284.636 145.435 722.502 715.314 (127.414) 542.207 (88.600) 0 814.820 1.979.749 1.834.258 274.471 145.435 471.865 626.262 31.357 413.126 (81.298) (46.960) 145.491 B) PASSIVITÀ NON CORRENTI I. Proventi differiti (Nota 15) II. Accantonamenti per rischi e oneri (Nota 16.1) III. Risorse altrui a lungo termine (Nota 17) III. Creditori a lungo termine (Nota 18) IV. Passività per imposte differite (Nota 11) V. Debiti non correnti con consociate 17.972.773 400.758 60.323 16.372.263 417.843 719.862 1.724 8.010.874 456.274 55.570 6.681.029 610.019 207.101 881 6.145.173 2.824.389 3.155.502 2.777.122 13.485 183.084 181.811 3.102 162.180 4.316.073 1.810.865 2.385.068 1.967.977 6.936 142.610 267.545 1.531 118.609 27.126.846 14.306.696 C) PASSIVITÀ CORRENTI I. Risorse altrui a breve termine(Nota 17) II. Creditori a breve termine - Fornitori - Personale - Passività per imposte correnti - Altri conti da pagare III. Debiti correnti verso consociate IV. Accantonamenti per operazioni di traffico (Nota 16.2) TOTALE PASSIVITÀ Conti annuali consolidati Le note allegate dal no 1 al no 29 di cui alla nota integrativa nonché l`Àllegato I sono parte integrante di questo Stato patrimoniale consolidato. 115 Rapporto Annuale 2006 116 CONTI ECONOMICI CONSOLIDATI DEGLI ESERCIZI ANNUALI CONCLUSI AL 31 DICEMBRE (Migliaia di euro) Volume d’affari (Nota 20) Lavori svolti dall’azienda nel settore delle immobilizzazioni Altri proventi di esercizio Iscrizione sovvenzioni da capitale Altri ricavi TOTALE PROVENTI ESERCIZIO Variazione rimanenze Accantonamenti Spese di personale Stanziamenti per ammortamenti immobilizzazioni Degrado dell’avviamento di consolidamento Variazione degli accantonamenti per traffico Altre spese di esercizio Altre perdite TOTALE SPESE ESERCIZIO RISULTATO ESERCIZIO Proventi da partecipazioni a capitale Proventi da altri valori negoziabili e crediti attivo immobilizzazioni Altri interessi e proventi simili Oneri finanziari netti iscritti a investimenti Differenze cambio TOTALE PROVENTI FINANZIARI Oneri finanziari e oneri simili Variazione del valore strumenti finanziari a valore ragionevole Variazione accantonamenti investimenti finanziari Variazione accantonamenti immobilizzazioni immateriali, materiali e portafoglio TOTALE ONERI FINANZIARI RISULTATO FINANZIARIO Risultato consociate (Nota 9) Risultato vendite attività (Nota 22) RISULTATO CONSOLIDATO AL LORDO DELLE IMPOSTE 2006 2005 4.684.664 113.846 64.765 20.394 6.706 4.890.375 4.176.957 104.198 93.013 647 20.805 4.395.620 916.798 (3.167.962) (582.610) (207.190) 0 3.367 (984.746) (6.112) (4.028.455) 342.009 (2.449.823) (448.776) (234.710) (521) (68.584) (909.177) (6.268) (3.775.850) 861.920 619.770 0 6.674 64.855 14.717 6.761 93.007 10.446 4.490 200.687 26.402 24.490 266.515 (445.099) 15.538 (1.350) 2.516 (428.395) (365.504) 5.830 (4.609) 9.757 (354.526) (335.388) (88.011) 181.563 14.751 (13.424) 95.670 722.846 614.005 (161.184) (191.660) RISULTATO CONSOLIDATO ESERCIZIO 561.662 422.345 Attribuibile a: INTERESSI MINORITARI CAPOGRUPPO (19.455) 542.207 (9.219) 413.126 IRPEG Ricavi di base per azione (Nota 21) Ricavi diluiti per azione (Nota 21) Le note allegate dal nº 1 al nº 29 di cui alla Nota integrativa nonché l’Allegato I sono parte integrante di questo conto economico consolidato. 1,93 1,93 1,47 1,47 STATO FLUSSI DI CASH CONSOLIDATO (Migliaia di euro) Risultato netto Minoritari Ammortamenti/accantonamenti Risultato società contabilizzate mediante partecipazione (Nota 9) Risultato finanziario Importo (Nota 11) FONDI GENERATI DALLE OPERAZIONI 542.207 19.455 187.120 (181.563) 352.089 161.184 1.080.492 2005 413.126 9.219 298.666 13.424 93.159 191.660 1.019.254 Clienti, OPEPC e altri debitori Rimanenze Creditori commerciali Altre attività e passività correnti VARIAZIONE DEL CAPITALE CIRCOLANTE NETTO (236.475) (970.589) 809.143 (324.581) (722.502) (207.323) (545.830) 237.857 12.319 (502.977) FLUSSI NETTI DI CASSA PER ATTIVITÀ OPERATIVE 357.990 516.277 Investimento netto nelle immobilizzazioni Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali Investimenti in progetti immobiliari Investimenti in progetti di concessioni Investimenti in immobilizzazioni finanziarie Acquisizioni di filiali al netto del cash rilevato Disinvestimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali Disinvestimenti in progetti immobiliari Disinvestimenti in progetti di concessioni Disinvestimenti in immobilizzazioni finanziarie (10.894.487) (332.662) (738.416) (522.212) (9.208.698) (613.478) 58.685 79.358 77 382.859 (1.140.424) (309.294) (143.175) (584.197) (517.567) (129.243) 54.340 156 539 488.017 FLUSSI NETTI DI CASSA PER ATTIVITÀ D’INVESTIMENTO (10.894.487) (1.140.424) 15.903.202 1.522.554 (6.720.997) (445.099) 93.008 10.352.668 3.859.106 1.736.868 (4.669.527) (365.588) 272.429 833.288 (118.844) 259.345 140.501 (116.900) (19.341) (136.241) 378.889 378.889 130.061 130.061 10.872.058 827.108 335.561 202.961 375.035 710.596 172.074 375.035 Indebitamento finanziario a lungo termine Indebitamento finanziario a breve termine Diminuzione indebitamento finanziario Interessi versati Interessi riscossi VARIAZIONE INDEBITAMENTO FINANZIARIO Dividendi pagati Rilevamenti/vendite azioni proprie VARIAZIONE FINANZIAMENTO PROPRIO Altre fonti di finanziamento ALTE FONTI DI FINANZIAMENTO FLUSSI NETTI DI CASSA PER ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO VARIAZIONE CASH E ALTRI MEZZI LIQUIDI EQUIVALENTI Saldo all’inizio del periodo Saldo alla fine del periodo Conti annuali consolidati 2006 117 Rapporto Annuale 2006 118 STATO DEI CAMBIAMENTI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO DEL GRUPPO SACYR VALLEHERMOSO (Migliaia di euro) PROVENTI E ONERI TOTALE RICONOSCIUTI PROVENTI DIRETTAMENTE E ONERI NEL PATRIMONIO RICONOSCIUTI TOTALE DIFFERENZE COPERTURA VARIAZIONE DIRETTAMENTE PROVENTI ACCONTO AUMENTO SALDO AL DI FLUSSO PATRIM. NETTO NEL RISULTATO E ONERI DISTRIBUZIONE SUL DEL 31-12-2004 CONVERSIONE EFFETTIVO CONSOCIATE PATRIMONIO ESERCIZIO DELL’ANNO RISULTATO DIVIDENDO CAPITALE Capitale sociale Premio di emissione Riserve capogruppo Riserve società consolidate Differenze di conversione Risultato esercizio Acconto sul dividendo Dividendi Valori propri VARIAZIONE VALORI PERIMETRO SALDO AL PROPRI E ALTRO 31-12-2005 266.153 145.435 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 8.318 0 0 0 0 0 274.471 145.435 511.329 0 (141.010) 0 (141.010) 0 (141.010) 83.052 0 (8.318) 26.812 0 471.865 522.603 2.051 15.041 0 17.092 0 17.092 103.889 0 0 (17.322) 626.262 (22.951) 282.230 (59.645) 0 (27.618) 54.308 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 54.308 0 0 0 0 0 413.126 0 0 0 54.308 413.126 0 0 0 0 (282.230) 59.645 35.644 0 0 0 (81.298) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (19.342) 1.617.536 56.359 (69.610) 413.126 343.516 0 (81.298) 0 339.490 12.821 12.821 0 PATRIMONIO NETTO 1.957.026 69.180 356.337 0 TOTALE Patrimonio netto soci minoritari (125.969) 0 (125.969) 0 0 0 12.821 (56.789) 413.126 0 (81.298) 0 0 0 0 0 0 0 0 31.357 413.126 (81.298) 0 (46.960) 7.470 (17.322) 1.834.258 0 (206.820) 145.491 7.470 (224.142) 1.979.749 STATO DEI CAMBIAMENTI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO DEL GRUPPO SACYR VALLEHERMOSO (Migliaia di euro) PROVENTI E ONERI TOTALE RICONOSCIUTI PROVENTI DIRETTAMENTE E ONERI NEL PATRIMONIO RICONOSCIUTI TOTALE DIFFERENZE COPERTURA VARIAZIONE DIRETTAMENTE PROVENTI ACCONTO AUMENTO SALDO AL DI FLUSSO PATRIM. NETTO NEL RISULTATO E ONERI DISTRIBUZIONE SUL DEL 31-12-2005 CONVERSIONE EFFETTIVO CONSOCIATE PATRIMONIO ESERCIZIO DELL’ANNO RISULTATO DIVIDENDO CAPITALE TOTALE Patrimonio netto soci minoritari 274.471 145.435 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 10.165 0 0 0 284.636 145.435 471.865 0 (425) 0 (425) 0 (425) 94.262 0 (10.165) 20.999 145.966 722.502 626.262 0 36.612 (33.798) 2.814 0 2.814 204.631 0 0 (158.771) 0 0 0 0 0 542.207 0 0 0 (158.771) 0 542.207 (413.126) 0 81.298 0 32.935 0 0 0 0 (88.600) 0 0 0 0 0 0 0 385.825 0 (88.600) 0 67.959 27.573 2.194.080 18.590 14.506 0 (160.466) 560.797 400.331 0 31.357 (158.771) 413.126 0 (81.298) 0 0 0 (46.960) 0 1.834.258 (158.771) 145.491 (6.454) PATRIMONIO NETTO 1.979.749 (165.225) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 36.187 (33.798) 2.370 38.557 (33.798) (156.382) 542.207 (4.084) 0 (88.600) 0 0 0 0 (118.393) 0 0 0 0 46.960 0 0 0 0 0 0 654.823 715.314 (127.414) 542.207 (88.600) 0 0 814.820 0 67.959 682.396 3.008.900 Conti annuali consolidati Capitale sociale Premio di emissione Riserve capogruppo Riserve società consolidate Differenze di conversione Risultato esercizio Acconto sul dividendo Dividendi Valori propri VARIAZIONE VALORI PERIMETRO SALDO AL PROPRI E ALTRO 31-12-2006 119 Rapporto Annuale 2006 120 Nota integrativa consolidata esercizio 2006 1. ATTIVITÀ DEL GRUPPO SACYR VALLEHERMOSO Il Gruppo Sacyr Vallehermoso è formato dalla capogruppo Sacyr Vallehermoso, S.A. e dalle società collegate e consociate, di cui all’Allegato I. La società Sacyr Vallehermoso, S.A. è nata dalla fusione per incorporazione del Gruppo Sacyr, S.A. (società incorporata) da parte della società Vallehermoso, S.A. (società incorporante) nell’esercizio 2003 come illustrato nei conti annuali alla chiusura di tale esercizio. La sede legale della Capogruppo si trova al nº 83-85 del Paseo de la Castellana; la capogruppo è iscritta nel Registro delle Imprese di Madrid, volume 1884, foglio 165, pagina M-33841, iscrizione nº 677, partita I.V.A. A28013811. L’oggetto sociale della Capogruppo è come segue: a. L’acquisto e la costruzione di immobili urbani per relativo esercizio sotto forma di locazione e relativa vendita. b. La ristrutturazione di palazzi per relativa locazione o vendita. c. La compravendita di terreni, diritti di edificazione e unità a utilizzo urbanistico nonché il loro ordinamento, trasformazione, urbanizzazione, lottizzazione, nuova lottizzazione, compensazione, ecc., e successiva edificazione, se del caso, mediante partecipazione all’intero processo urbanistico fino a ultimazione dell’edificazione. d. L’amministrazione, la conservazione, la manutenzione e, in genere, quant’altro connesso agli impianti e ai servizi degli immobili urbani, nonché i terreni, infrastrutture, lavori, impianti di urbanizzazione relativi ai medesimi in forza del progetto urbanistico, sia per proprio conto che per terzi, e la prestazione di servizi di architettura, ingegneria e urbanistica connessi a detti immobili urbani, o alla loro proprietà. e. La prestazione e la commercializzazione di ogni genere di servizi e forniture relativi alle comunicazioni, all’informatica e alle reti di erogazione energetica nonché la collaborazione alla commercializzazione e alla mediazione assicurativa, servizi di sicurezza e di trasporto, per proprio conto o per conto terzi. f. La gestione e l’amministrazione di spazi commerciali, di strutture e centri per la terza età, di alberghi e strutture turistiche e studentesche. g. La stipulazione, la gestione e l’esecuzione di ogni genere di lavori e di costruzioni in genere in senso lato, sia pubblici che privati, quali strade, lavori idraulici, ferroviari, opere marittime, edificazione, lavori ambientali e, in genere, tutti i lavori legati al ramo edile. h. L’acquisto, l’amministrazione, la gestione, la promozione, l’esercizio in locazione e in qualsiasi altra forma, costruzione, acquisto e vendita di ogni genere di beni immobili nonché la consulenza relativamente alle operazioni precedenti. i. L’elaborazione di ogni genere di progetti di ingegneria e architettura nonché la direzione, la sorveglianza e la consulenza nell’esecuzione di ogni genere di lavori e di costruzioni. j. L’acquisto, il possesso, il godimento, l’amministrazione e la vendita di ogni genere di valori mobiliari per proprio conto, tranne le attività attribuite esclusivamente, dalla legislazione speciale e sostanzialmente dalla legge sul mercato dei valori, ad altre società. k. La gestione dei servizi pubblici di approvvigionamento d’acqua, rete fognaria e depurazione. m. Lo sfruttamento di miniere e di cave e la commercializzazione dei loro prodotti. n. La produzione, l’acquisto, la vendita, l’importazione, l’esportazione e la distribuzione di attrezzature, impianti di elementi e materiali edili o destinati all’edilizia. o. L’acquisto, l’esercizio in qualsiasi forma, la commercializzazione, la cessione e la vendita di ogni genere di proprietà intellettuale e brevetti e altre modalità di proprietà industriale. p. La produzione e la commercializzazione di prodotti prefabbricati e altri connessi all’edilizia. q. La direzione e la gestione delle filiali e le società partecipate spagnole ed estere, mediante la loro partecipazione agli organi amministrativi. La direzione strategica e amministrativa delle proprie filiali in Spagna e all’estero nonché la consulenza legale, economica, contabile, lavorativa, budgetaria, finanziaria, fiscale, commerciale e informatica di dette società. Le attività rientranti nell’oggetto sociale di cui sopra potranno essere svolte anche indirettamente, mediante la partecipazione ad altre imprese o a società aventi oggetti identici o analoghi. L’elenco delle società collegate, costituenti il Gruppo Sacyr Vallehermoso nonché le rispettive attività, sedi legali e percentuali di partecipazione, vengono riportati nell’Allegato I di questa nota integrativa. 2. PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO E SOCIETÀ COLLEGATE Ai fini dell’elaborazione dei conti annuali consolidati in allegato, le società costituenti il Gruppo vengono così classificate: a) Società costituenti il perimetro di consolidamento A1) Esercizio 2005 Le società di cui al perimetro di consolidamento dei conti annuali, vengono inserite nell’Allegato I, specificando la percentuale di partecipazione detenuta, il gruppo di classificazione cui appartengono nonché le attività svolte e la sede legale. Le società collegate sono state consolidate con il metodo di integrazione globale consistente nell’inserimento nel bilancio della società Sacyr Vallehermoso, S.A. di tutti i beni, diritti e doveri costituenti il patrimonio delle società collegate nonché il conto economico di tutti i proventi e oneri che si utilizzano ai fini dell’elaborazione del risultato. Attività congiunte: Operadora del Pacífico, S.A., Sociedad Concesionaria de Rutas II S.A., Sociedad Concesionaria Litoral Central S.A., Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur S.A., Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico S.A., Gestora de Autopistas, S.A., Sociedad de Operación y Logística S.L., Sociedad Concesionaria de Autopista del Valle, S.A.,Autopista Vasco Aragonesa Concesionaria Española, S.A., Aguas de Toledo AIE, Aparcamiento Recaredo AIE, Constructora ACS-Sacyr S.A., Constructora Necso-Sacyr S.A., Constructora SacyrNecso S.A., Tecnológica Lena S.A., Aplicaçao Urbana S.L., PK Investimenti, S.L., Provitae, S.L., Bardiomar, S.L., Boremer S.A., Valdemingómez 2000 S.A., Central Térmica La Torrecilla S.A., Promociones Eólicas del Altiplano S.A., Iniciativas Medioambientales del Sur S.L., Desgasificación de Vertederos S.A., Tecnologías Avanzadas de la Macaronesia S.A. (TECAMAC), Metrofangs, S.L. y GICSA-Zona Verde y Paisajismo AIE sono state consolidate con il metodo di integrazione proporzionale che prevede l’inserimento nel bilancio consolidato della società Sacyr Vallehermoso, S.A. e Società collegate dei beni, diritti e obblighi dell’attività congiunta e nel conto economico consolidato dei proventi e oneri costituenti il risultato, nella proporzione rappresentata dalle partecipazioni delle società del gruppo al capitale dell’attività congiunta. b) Attività congiunte: società in cui la gestione avviene congiuntamente a una o varie società terzi partecipanti al loro capitale sociale. Le società consociate sono state contabilizzate con il metodo della partecipazione, secondo il quale l’investimento in una consociata viene iscritto inizialmente nei costi. Successivamente, il relativo importo verrà aumentato o diminuito nelle scritture contabili, onde prendere atto della porzione spettante all’investitore nel risultato dell’esercizio ottenuto dalla società partecipata dopo la data di acquisto. c) Società consociate: società in cui una o varie società del Gruppo esercitano una notevole influenza sulla loro gestione. I conti annuali delle società più significative sono sottoposti a revisione a cura delle società esterne di cui appresso: a) Società collegate: società giuridicamente indipendenti costituenti un’unità economica sottoposta a direzione unica a livello strategico e su cui il dominio effettivo viene esercitato in modo diretto o indiretto. Conti annuali consolidati l. La gestione di ogni genere di concessioni, sovvenzioni e autorizzazioni amministrative di lavori, servizi e misti dello Stato, delle Regioni, della Provincia e del Comune di cui sia titolare e la partecipazione al pacchetto azionario nelle società delle medesime. 121 Rapporto Annuale 2006 122 • ERNST & YOUNG: Sacyr Vallehermoso, S.A., Sacyr, S.A.U., Scrinser, S.A., Cavosa Obras y Proyectos, S.A., Sacyr Italia, S.P.A., Autovía del Noroeste Concesionaria de la Comunidad Autónoma de la Región de Murcia, S.A., Avasacyr S.L.U., Itinere Infraestructuras, S.A.U., Enaitinere, S.A.U., Sociedad Concesionaria de Palma Manacor, S.A., ENA, S.A., Autopistas del Atlántico, S.A. (AUDASA), Autopista Astur Leonesa (AUCALSA), Autopistas de Navarra (AUDENASA), Autoestradas de Galicia, Viastur Concesionaria del Principado de Asturias, S.A., Autovía del Turia Concesionaria de la Generalitat Valenciana S.A., Valoriza Gestión S.A.U, Valoriza Energía, S.L.U., Valoriza Agua, S.L., Microtec Ambiente, S.A., Cafestore, S.A.U., Valoriza Facilities, S.A.U., Iberese, S.A., Compañía Energética de Pata de Mulo, S.L., Secaderos de Biomasa, S.L., Olextra, S.A., Extragol, S.L., Compañía Energética de la Roda, S.L., Compañía Energética de Puente Genil, S.L., Emalsa, Sufi, S.A., Omicrón, S.A., Sacyr Chile, S.A., Constructora ACS-Sacyr, S.A., Cavosa Chile, S.A., Gesvial, S.A., Operadora del Pacífico, S.A., Itinere Chile, S.A., Sociedad Concesionaria del Elqui, S.A., Sociedad Concesionaria de Los Lagos, S.A., Sociedad Concesionaria de Rutas del Pacífico, S.A., Sociedad Concesionaria de Autopista Nororiente, S.A., Vallehermoso División de Promoción, S.A.U., Tricéfalo, S.A., Testa Residencial, S.L.U., Trade Center Hotel, S.L.U., Testa Patrimonio en Renta, S.A., Somague SGPS, Gruppo Somague Engenharia, Gruppo Somague Itinere, Gruppo Somague Ambiente e Gruppo Somague Inmobiliaria. • PRICE WATERHOUSE COOPERS: Autovía Vasco Aragonesa S.A. (AVASA), Autopista Madrid Sur, S.A., Gestora de Autopistas, S.A., Sociedad Concesionaria de Litoral Central, S.A., Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur, S.A., Constructora Sacyr-Necso, S.A., Constructora Necso-Sacyr, S.A. e Boremer, S.A. • ECT AUDITORES: Ideyco, S.A.U., Prinur, S.A.U., Sadyt, S.A.U., Febide, S.A. e Prosacyr Ocio, S.L., • KPMG PEAT MARWICK LTDA.: Autopista Central Gallega Concesionaria Española S.A. (ACEGA), Metro de Sevilla, Sociedad Concesionaria de la Junta de Andalucía, S.A. e Autopista del Henares, S.A. (HENARSA). • DELOITTE & TOUCHE: Build2Edifica S.A., Metrofangs, S.L., Valdemingómez 2000, S.A., Bardiomar, S.L. e Accesos de Madrid, Concesionaria Española, S.A. • ACR: Aeropuertos de la Región de Murcia, S.A. • KAUFMAN ROSSIN & CO.: Brickell Office e Testa American Corporation. • ATTEST CONSULTING, S.L.: Nova Cala Villajoyosa, S.A., Aguas de Toledo, A.I.E. e Tecnológica Lena, S.L. Le Società consolidate restanti non hanno sottoposto a revisione esterna i loro conti nel 2005. Le Sociedad Constructoras Andaluzas con Centroamérica, S.A., Constructora del Magdalena Medio, S.A., Sacyr Colombia, S.A., Comercializadora de oficinas en Pozuelo, S.A., Castellana Norte, S.A., Proixample, S.A., Nova Icaria, S.A., Jabalquinto, S.L., Dareling, S.A., Echezarreta, AIE e Millinium Energía, S.A. sono state escluse dal perimetro di consolidamento dal momento che, nell’insieme, l’effetto di inserimento nel consolidato era insignificante. Le partite del bilancio e del conto economico delle società estere più significative incluse nel consolidamento vengono convertite in euro mediante applicazione del metodo di tasso di cambio di chiusura in base alle tipologie successive: TASSO DI CAMBIO Medio Dollaro / euro Peso cileno / euro Real brasiliano / euro Metical mozambicano / euro Kwanza angolano / euro Scudo Capo Verde / euro Pataca di macao / euro 1,2444 697,04 3,04 28.346,28 108,56 110,80 9,97 Chiusura 1,1849 606,64 2,77 28.169,82 95,71 110,93 9,49 A2) Esercizio 2006 Le società incluse nel perimetro di consolidamento dei conti annuali in allegato, vengono presentate nell’Allegato I, specificando la percentuale di partecipazione detenuta, il gruppo di classificazione cui appartengono nonché l’attività svolta e la sede legale. Le società controllate sono state consolidate con il metodo d’integrazione globale che prevede l’inserimento nel bilancio della società Sacyr Vallehermoso, S.A. di tutti i beni, diritti e obblighi costituenti il patrimonio delle società collegate e, nel conto economico, di tutti i proventi e oneri costituenti il risultato. Le attività congiunte: Sociedad de Operación y Logística, S.L., Operadora del Pacífico, S.A., Sociedad Concesionaria de Rutas II S.A., Sociedad Concesionaria Litoral Central S.A., Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur S.A., Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico S.A., Gestora de Autopistas, S.A., Autopista del Sol, S.A., Sociedad Concesionaria de Autopista del Valle, S.A., Autopista Vasco Aragonesa Concesionaria Española, S.A., Aguas de Toledo AIE, Aparcamiento Recaredo AIE, Constructora ACS-Sacyr S.A., Constructora Necso- Le società consociate sono state contabilizzate con il metodo della partecipazione, secondo il quale l’investimento in una consociata viene iscritto inizialmente nei costi. Successivamente, il relativo importo verrà aumentato o diminuito nelle scritture contabili, onde prendere atto della porzione spettante all’investitore nel risultato dell’esercizio ottenuto dalla società partecipata dopo la data di acquisto. I conti annuali delle società più significative sono sottoposti a revisione a cura delle società esterne di cui appresso: • ERNST & YOUNG: Sacyr Vallehermoso, S.A., Sacyr Vallehermoso Participaciones, S.L., Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L., Sacyr, S.A.U, Scrinser, S.A., Cavosa Obras y Proyectos, S.A., Sacyr Italia, S.P.A., Autovía del Noroeste Concesionaria de la Comunidad Autónoma de la Región de Murcia, S.A., Avasacyr S.L.U., Itinere Infraestructuras, S.A.U., Enaitinere, S.A.U., Sociedad Concesionaria de Palma Manacor, S.A., ENA, S.A., Autopistas del Atlántico, S.A. (AUDASA), Autopista Astur Leonesa (AUCALSA), Autopistas de Navarra (AUDENASA), Autoestradas de Galicia, Viastur Concesionaria del Principado de Asturias, S.A., Autovía del Turia Concesionaria de la Generalitat Valenciana S.A., Autovía del Eresma Concesionaria de la Junta de Castilla y León, S.A., Autovía de Barbanza Concesionaria de la Xunta de Galicia, S.A., Intercambiador de Transportes de Moncloa, S.A., Intercambiador de Transportes de Plaza Elíptica, S.A., Autopista de Guadalmedina Concesionaria Española, S.A., Neopistas, S.A.U., Empresa Mixta de Aguas de Santa Cruz de Tenerife, S.A. (EMMASA), Valoriza Gestión S.A.U, Valoriza Energía, S.L.U., Valoriza Agua, S.L., Valoriza Conservación de Infraestructuras, S.A., Cafestore, S.A.U., Valoriza Facilities, S.A.U., Iberese, S.A., Compañía Energética de Pata de Mulo, S.L., Secaderos de Biomasa, S.L., Olextra, S.A., Extragol, S.L., Compañía Energética de la Roda, S.L., Compañía Energética de Puente Genil, S.L., Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A. (EMALSA), Sufi, S.A., Omicrón, S.A., Sacyr Chile, S.A., Constructora ACS-Sacyr, S.A., Cavosa Chile, S.A., Gesvial, S.A., Operadora del Pacífico, S.A., Itinere Chile, S.A., Sociedad Concesionaria del Elqui, S.A., Sociedad Concesionaria de Los Lagos, S.A., Sociedad Concesionaria de Rutas del Pacífico, S.A., Sociedad Concesionaria de Autopista Nororiente, S.A., Vallehermoso División de Promoción, S.A.U., Tricéfalo, S.A., Testa Residencial, S.L.U., Trade Center Hotel, S.L.U., Testa Inmuebles en Renta, S.A., Parking Palau, S.A., Tesfran, Pazo de Congresos de Vigo, S.A., Hospital de Parla, S.A., Hospitalaria del Noreste, S.A., Somague SGPS, Gruppo Somague Engenharia, Gruppo Somague Itinere, Gruppo Somague Ambiente e Gruppo Somague Inmobiliaria. • PRICE WATERHOUSE COOPERS: Autovía Vasco Aragonesa, S.A. (AVASA), Sociedad Concesionaria de Litoral Central, S.A., Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur, S.A., Constructora Sacyr-Necso, S.A., Constructora Necso-Sacyr, S.A., e Europistas Concesionaria Española, S.A. • ECT AUDITORES: Ideyco, S.A.U., Prinur, S.A.U., Sadyt, S.A.U., Febide, S.A. e Prosacyr Ocio, S.L. • DELOITTE & TOUCHE: Bardiomar, S.L e Repsol YPF, S.A. • KAUFMAN ROSSIN & CO.: Brickell Office e Testa American Corporation. • ATTEST CONSULTING, S.L.: Aguas de Toledo, A.I.E. • SRL: Nodo di Palermo, S.P.A. e SIS, S.P.A. • PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT Y SALUSTRO REYDEL (MIEMBRO DE KPMG INTERNATIONAL): Co-revisione contabile di Eiffage. Le società: Constructoras Andaluzas con Centroamérica, S.A., Constructora San José-La Caldera, S.A., Constructora del Magdalena Medio, S.A., Sacyr Colombia, Jabalquinto, S.L., Dareling, S.A., Echezarreta, AIE, Millinium Energía, S.A., Sociedad para la Valoración de la Biomasa de Andalucía, S.A., Comercializadora de Oficinas en Pozuelo, S.A., Castellana Norte, S.A., Proixample, S.A., Nova Icaria, S.A., Biothys, S.L., Enerbut, S.A., Agroconcer, S.A., Servicio de Estacionamiento Regulado, S.L., Residuos de Construcción y Demolición Navalcarnero, S.A., Conti annuali consolidati Sacyr S.A., Constructora Sacyr-Necso S.A., Tecnológica Lena S.A., Constructora San José-San Ramón, S.A., Pazo de Congresos de Vigo, S.A., Cortijo del Moro, S.A., Claudia Zahara 22, S.L., Aplicaçao Urbana II, S.L., Sofetral, S.A., Compost del Pirineo, S.A., Boremer, S.A., Valdemingómez 2000 S.A., Central Térmica La Torrecilla S.A., Iniciativas Medioambientales del Sur S.L., Desgasificación de Vertederos S.A., Tecnologías Avanzadas de la Macaronesia S.A., Metrofangs, S.L., GICSA-Zona Verde y Paisajismo AIE, Gallerie de Artxanda, S.A., Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A., C.E. de Linares, S.L., Desarrollos Eólicos Extremeños, S.L., PK Investimenti, S.L., Provitae, S.L. e Bardiomar, S.L., sono state consolidate con il metodo di integrazione proporzionale che prevede l’inserimento nel bilancio consolidato della società Sacyr Vallehermoso, S.A. e delle Società collegate dei beni, diritti e obblighi dell’attività congiunta e nel conto economico consolidato dei proventi e oneri costituenti il risultato, nella proporzione rappresentata dalle partecipazioni delle società del gruppo al capitale dell’attività congiunta. 123 Rapporto Annuale 2006 124 Biomeruelo de Energía S.A. (20%); Tecnologías Avanzadas de Macaronesia S.A. (50%); Metrofangs S.L. (21,60%); Infoser Estacionamiento Regulado A.I.E. (16,67%); Gicsa – Zona verde y Paisajismo, A.I.E. (50%). Tecnologías Medioambientales Asturianas, S.L., Sílices Turolenses, S.A., Ainco Canarias Internacional, S.L. sono state escluse dal perimetro di consolidamento dal momento che, nell’insieme, l’effetto di inserimento nel consolidato era insignificante. Le partite del bilancio e del conto economico delle società estere più significative incluse nel consolidamento vengono convertite in euro mediante applicazione del metodo di tasso di cambio di chiusura in base alle tipologie successive: - Valoriza Agua, S.L., creata a seguito della fusione tra la società Tratamientos y Recuperaciones de Ecosistemas, S.L. (Tyresa) e Nueva Nuinsa, S.L. (società acquisita nel 2005) con una percentuale di partecipazione pari al 100% e un investimento pari a 95.131.603. Tale società detiene il 33% della Sociedad Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A. (Emalsa), preposta alla gestione del ciclo integrale dell’acqua nei Comuni di Las Palmas de Gran Canaria, Santa Brígida, el Puerto de la Luz e de las Palmas. - Itinere Costa Rica, S.A., società detenente partecipazioni nelle concessionarie del Costarica il cui unico azionista è Itinere Infraestructuras (100% del pacchetto azionario). Tale società detiene il 35% della Sociedad Autopista del Valle, S.A. - Itinere Costa Rica Valle del Sol, S.A., il cui azionista principale è Itinere Infraestructuras detenente l’intero pacchetto azionario (100%). - Viastur Concesionaria del Principado de Asturias, S.A., il cui oggetto è l’esercizio dell’autostrada AS18 e il raddoppiamento della via AS-17, i cui azionisti principali sono Itinere Infraestructuras, S.A. (47,50%) e Sacyr, S.A.U. (22,50%). - Autovía del Turia Concesionaria de la Generalitat Valenciana, S.A., il cui oggetto è l’esercizio della superstrada CV-35 assieme alla variante nord della CV-50, i cui azionisti principali sono Itinere Infraestructuras, S.A. (60%) e Sacyr, S.A.U. (20%). - Inversora de Autopistas del Sur, S.L., il cui oggetto è l’esercizio dell’autostrada R-4 detenente il 10% delle azioni. - Operación y Logística, S.A., (Operalia), società concessionaria detenente il 50% delle azioni. - Geida Skikda, S.L., società preposta alla depurazione e ai trattamenti delle acque detenente il 25% delle azioni. - Geida Beni Saf, S.L., società preposta alla depurazione ai trattamenti delle acque detenente il 25% delle acque. - Compañía Energética de Las Villas, S.L., il cui oggetto è la realizzazione di progetti, servizi di ricerca e di sviluppo ai fini della commercializzazione di energia elettrica e termica, detenente il 90% delle azioni. TASSO DI CAMBIO Medio Dollaro / euro Peso cileno / euro Real brasiliano / euro Metical mozambicano / euro Kwanza angolano / euro Scudo Capo Verde / euro Pataca di macao / euro 1,2566 666,8 2,73 32.479,05 101,00 110,38 10,06 Chiusura 1,3199 702,67 2,82 34.552,27 105,97 110,51 10,57 b) Variazioni del perimetro di consolidamento B1) Esercizio 2005 Nell’esercizio 2005, i cambiamenti salienti del perimetro di consolidamento sono stati come segue: Inserimenti nel perimetro di consolidamento: - Il Gruppo Sufi si articola in sei grandi linee commerciali: edilizia, consulenza, ingegneria civile, ingegneria industriale, trattamenti rifiuti e serviz urbani. Le società costituenti tale gruppo sono: Omicron-Amepro S.A. (99,89%); Aplicaciones de la Biomasa S.A. (100%); Gestión de Partícipes del Biorreciclaje S.A. (33,34%); Compostela del Pirineo S.A. (100%); Sufi Cantabria S.L. (100%); Boremer S.A. (50%); Biomasas del Pirineo S.A. (44%); Valdemingómez 2000 S.A. (40%); Cultivos Energéticos de Castilla S.A. (44%); Central Térmica la Torrecilla S.A. (50%); Gestora Canaria de Lodos de Depuradora S.A. (85%); Servicios Medioambientales y Energéticos de Valencia 2007 S.A. (99,83%); Promociones Eólicas del Altiplano S.A. (50%); Parque Eólico la Sotonera S.L. (30,16%); Consultora de Ingeniería y Empresa S.L. (35,67%); Gestión e Infraestructuras de Canarias S.A. (27%); Partícipes del Biorreciclaje S.A. (33,34%); Biorreciclaje de Cadice S.A. (49%); Iniciativas Medioambientales del Sur S.L. (50%); Inte RCD S.L. (25%); Inte RCD Bahía de Cadice S.L. (60%); Eurocomercial S.A. (100%); Desgasificación de Vertederos S.A. (50%); Compañía Energética Puente del Obispo, S.L., il cui oggetto è la realizzazione di progetti, servizi di ricerca e di sviluppo ai fini della commercializzazione di energia elettrica e termica, detenente il 90% delle azioni. 50%), è stato venduto interamente con un plusvalore pari a 91.247 migliaia di euro. - Barajas Tercer Milenio, S.A., società di lottizzazione immobiliare, sottoposta a liquidazione. Compañía Energética Barragua, S.L., è la realizzazione di progetti, servizi di ricerca e di sviluppo ai fini della commercializzazione di energia elettrica e termica, detenente il 90% delle azioni. - La Vivienda Económica, S.A., società immobiliare appartenente a Spica Siglo 21, S.L. è stata venduta. - Tecnológica Lena, S.L., il cui oggetto è la produzione, la commercializzazione e l’installazione di pezzi prefabbricati in cemento armato nonché la costruzione, la gestione e la conservazione di ogni genere di infrastrutture, detenente il 50% delle azioni. - - Intercambiador de Transporte de Plaza Elíptica, S.A., il cui oggetto è la costruzione, la conservazione e l’esercizio della stazione multimodale di trasporto di Plaza Elíptica di Madrid, detenente l’80% delle azioni. - Sacyr Italia, S.p.A., società edile di lavori civili in Italia, detenente l’intero pacchetto azionario (100%). Enaitinere, S.L. incrementa la propria partecipazione a ENA Infraestructuras, S.A. del 30%. Il 10% avviene mediante l’acquisto, da parte di Itinere Infraestructuras, S.A., di due società –Al Andalus Concessioni Uno. S.L. y TCN 21, S.L.- detenenti rispettivamente il 5% di ENA Infraestructuras, S.A., con fusione successiva di entrambe le società con Enaitinere, S.L. Enaitinere, S.L. ha poi aumentato nuovamente la propria partecipazione a ENA Infraestructuras, S.A. del 20% e detiene in tal modo l’intero pacchetto azionario (100%). Tale incremento avviene mediante l’acquisto e la fusione successiva della Società Ibergement Assesments, SL., che deteneva il 20% di ENA Infraestructuras, S.A. - Nodo Di Palermo, S.c.p.A., il cui oggetto è l’installazione e la manutenzione dell’elettrificazione dei tratti ferroviari di Palermo, detenente il 99,80% delle azioni. Sacyr Vallehermoso, S.A. lancia un’offerta pubblica di acquisto sul Gruppo Somague mediante l’acquisto di 110.612 azioni e la sua percentuale di partecipazione passa dal 99,58% al 100%. - Puerta Oro Toledo, S.L., società di lottizzazione immobiliare detenente il 35% delle azioni. Sacyr Vallehermoso, S.A. incrementa la propria partecipazione a Itinere Infraestructuras, S.A. e passa dall’82,68% all’82,75% mediante il rilevamento di 94.321 azioni del BBVA. - Fortuna Golf, S.L., società di lottizzazione immobiliare detenente l’intero pacchetto azionario (100%). - Valoriza Energía, S.L. incrementa la propria partecipazione a Iberese, S.A. e ne detiene il 100%. Habitat Network, S.A., società di lottizzazione immobiliare detenente il 9,09% delle azioni. B2) Esercizio 2006 - - - - - Testa Hospitalaria de Parla, S.A., il cui oggetto è la costruzione e l’esercizio dei lavori pubblici dell’ospedale di Parla. Testa, S.A. è l’azionista principale detenente il 60% delle azioni. Sacyr, S.A.U. ne detiene il 35% e Valoriza Facilities, S.A. il 5%. Testa Hospitalaria de Coslada, S.A., il cui oggetto è la costruzione e l’esercizio dei lavori pubblici dell’ospedale di Coslada. Testa, S.A. è l’azionista principale detenente il 60% delle azioni. Sacyr, S.A.U. ne detiene il 35% e Valoriza Facilities, S.A. il 5%. M-Capital, S.A., società di lottizzazione immobiliare detenente il 7,45% delle azioni. Abbandoni del perimetro di consolidamento: - Il Gruppo Finerge, appartenente a Somague Ambiente (al 50%) e a Valoriza Gestión S.A. (al Modifiche alle percentuali di azioni: Nell’esercizio 2006, i cambiamenti salienti del perimetro di consolidamento sono stati come segue: b1) Ingressi nel perimetro di consolidamento: - Eiffage, gruppo multiservizi francese, di cui Sacyr Vallehermoso detiene il 32,61%. - Europistas Concesionaria Española, S.A., società che cura la concessione dell’autostrada AP-1 Burgos; Sacyr Vallehermoso Participaciones, S.L. detiene il 50% delle azioni; possiede un gruppo di società concessionarie di autostrade. Le società costituenti questo gruppo sono: Gallerie de Artxanda, S.A., società concessionaria delle gallerie di Artxanda (50%); Autopista de Bizkaia, S.A., società concessionaria il cui oggetto è la conservazione e l’esercizio dell’autostrada A-8, tratto storco di Bizkaia; (50%); Inversora Autopista de Levante, S.L., società concessionaria dell’autostrada Ocaña – La Roda Conti annuali consolidati - 125 Rapporto Annuale 2006 126 (40%); Inversora de Autopistas del Sur, S.L., il cui oggetto è l’esercizio dell’autostrada R-4 (25%). materiale elettronico, di cui Sufi, S.A. detiene il 100% del pacchetto azionario. - Repsol YPF, gruppo integrato del comparto del petrolio e del gas; Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L. detiene il 20,01% delle azioni. - Comercializadora de Compost, S.A., società la cui attività principale è il trattamento dei rifiuti e dei servizi urbani, di cui Sufi, S.A. detiene il 100% del pacchetto azionario. - Sacyr Vallehermoso Participaciones, S.L., società detenente la partecipazione di Europistas, il cui unico azionista è Sacyr Vallehermoso, S.A. al 100%. - Santacrucera de Aguas, S.L., società la cui attività principale è la depurazione e i trattamenti delle acque, di cui Valoriza Agua, S.L. detiene il 100% del pacchetto azionario. - Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L., società detenente la partecipazione in Repsol YPF, il cui unico azionista è Sacyr Vallehermoso, S.A. al 100%. - Geida Tlemcen, S.L., società di depurazione e di trattamento delle acque, di cui Sadyt detiene il 33%. - Biomasa de las Navas, S.L., il cui oggetto è la produzione e la commercializzazione della biomassa e di cui Valoriza Energía, S.L.U. detiene l’intero pacchetto azionario (100%). - Compañía Energética Espiel, S.L., il cui oggetto è la realizzazione di progetti, di servizi di ricerca e di sviluppo ai fini della commercializzazione dell’energia elettrica e termica, di cui Valoriza Energía, S.L.U. detiene l’intero pacchetto azionario (100%). - Geolit Climatización, S.L., il cui oggetto è l’acquisto e l’utilizzo della biomassa ai fini della produzione e della vendita di energia, il cui azionista è Valoriza Energía, S.L.U. detenente il 63,50% delle azioni. - Compañía Energética Linares, S.L., società di ricerca e di generazione di energia, di cui Valoriza Energía il 45%. - Desarrollos Eólicos Extremeños, S.L., società di ricerca e di generazione di energia, di cui Valoriza Energía detiene il 50%. - Sacyr Costa Rica, S.A., società la cui attività principale è la stipulazione di contratti, la gestione e l’esecuzione di ogni genere di lavori e costruzioni nel Costarica, il cui azionista unico è Sacyr, S.A.U. detenente il 100% del pacchetto azionario. - Eurolink, S.C.P.A., società edile italiana, il cui oggetto è la costruzione di un tratto del ponte sul canale di Messina, di cui Sacyr S.A.U. detiene il 18,70% delle azioni. - Constructora San José San Ramón, S.A., società edile del Costrarica il cui oggetto è la costruzione del corridoio stradale San José – San Ramón (autostrada del Valle) di cui Sacyr , S.A.U., detiene il 33% delle azioni. - Prinur Centroamérica, S.A., società la cui attività principale sarà la stipulazione di contratti, la gestione e l’esecuzione di ogni genere di lavori e di - - - Empresa Mixta de Aguas de Santa Cruz de Tenerife, S.A. (Emmasa), il cui oggetto è la gestione del ciclo integrale dell’acqua nel Comune di Santa Cruz de Tenerife; di cui Sacyr Vallehermoso, S.A. detiene il 94,64%. Intercambiador de Transportes de Moncloa, S.A., il cui oggetto è la costruzione, la conservazione e l’esercizio della concessione di una stazione intermodale di trasporto di Moncloa, i cui azionisti principali sono Itinere Infraestructuras, S.A. (60%) e Sacyr, S.A.U. (20%). Autovía del Eresma Concesionaria de la Junta de Castilla y León, S.A., il cui oggetto è la costruzione, la conservazione e l’esercizio della superstrada di Valladolid – Segovia, i cui azionisti principali sono Itinere Infraestructuras, S.A. (53%) e Sacyr, S.A.U. (20%). - Autopista del Sol, S.A., il cui oggetto è l’esercizio dell’Autostrada San José – La Caldera; di cui Itinere Costa Rica Valle del Sol, S.A. detiene il 35%. - Autovía del Barbanza Concesionaria de la Xunta de Galicia, S.A., il cui oggetto è la costruzione e l’esercizio della superstrada del Barbanza, il cui azionista principale è Itinere Infraestructuras, S.A. detenente l’80%. - Autopista del Guadalmedina Concesionaria Española, S.A., il cui oggetto è la costruzione e l’esercizio dell’autostrada di Malaga, i cui azionisti principali sono Itinere Infraestructuras, S.A. (70%) e Sacyr, S.A.U. (10%). - Tecnologías Avanzadas Asturianas, S.L., società la cui attività principale è la prestazione e la gestione di servizi pubblici e il cui azionista unico è Sufi, S.A. detenente il 100% del pacchetto azionario. - Hidroandaluza, S.L., società il cui oggetto è la compravendita di attrezzature informatiche e di S.A. il cui intero pacchetto azionario viene ora detenuto dalla Sufi, S.A.; cede la partecipazione del 25% della società Sílices Turolenses, S.A. di cui Sufi, S.A. detiene ancora il 50%; cede la partecipazione del 45% della società Comercializadora de Compost, S.A. di cui Sufi, S.A. detiene ora il 100%. costruzioni di cui la società Prinur, S.A.U. detiene il 99,16% delle azioni. Cortijo del Moro, S.A., società di lottizzazione immobiliare di cui Claudia Zahara 22, S.L. detiene il 40%. - Tesfran, S.A., società francese proprietaria del fabbricato Tour Adria (nel distretto finanziario de La Defense), di cui Testa, S.A. detiene l’89,955% delle azioni. - Pazo de Congreso de Vigo, S.A., il cui oggetto è la costruzione, l’esercizio e la conservazione dell’Auditorio Pazo de Congresos de Vigo, i cui azionisti principali sono Testa, S.A. (40%) e Sacyr, S.A.U. (10%). - Hospital de Majadahonda, S.A., il cui oggetto è la costruzione e l’esercizio dei lavori pubblici dell’Ospedale Puerta de Hierro di Majadahonda, di cui Testa, S.A. detiene il 20%. - 1401 Brickell Office LLC, società statunitense, proprietaria dell’immobile al nº 1401 de la Avenida Brickell di Miami (Florida), di cui Testa American Corporation detiene l’intero pacchetto azionario (100%). b2) Abbandoni dal perimetro di consolidamento: - Ecorreciclaje de Arcos, S.L., società appartenente alla Sufi, S.A. a seguito di vendita. - Promociones Eólicas del Altiplano, S.A., società appartenente alla Sufi, S.A. a seguito di vendita. b3) Modifiche alle percentuali di partecipazione: - Sacyr Vallehermoso, S.A. incrementa la propria percentuale di partecipazione a Itinere Infraestructuras, S.A. dall’82,75% al 91,38%. - Vallehermoso División Promoción, S.A.U. incrementa la propria percentuale di partecipazione ad Habitat Baix dal 70% al 100%. - Sufi, S.A. cede a Omicron-Amepro, S.A. il 35,67% delle sue azioni della Consultora de Ingeniería y Empresa, S.L., e Omicron-Amepro detiene attualmente il 100% di detta società. - Sufi, S.A. cede il 50% delle sue azioni di Compost del Pirineo, S.A. e ne conserva tuttora il 50%. - Omicron-Amepro, S.A. trasferisce a Hidroandaluza, S.A. le azioni di Sufi da esse detenute pari al 6,53%. - Omicron-Amepro, S.A. trasferisce a Sufi, S.A. parte del suo patrimonio per scissione parziale; trasferisce il 30% delle azioni da essa detenute di Hidroandaluza, - Itinere Infraestructuras, S.A. incrementa la propria percentuale di partecipazione nella Sociedad Metro de Sevilla. S.A. dal 27,83% al 31,13%. - Itinere Chile, S.A. incrementa la propria percentuale di partecipazione nella società Concesionaria del Elqui, S.A. dal 72,67% al 75%. - Con l’inserimento nel perimetro della Sociedad Europistas Concesionaria Española, S.A., (che detiene, a sua volta, il 25% della Sociedad Inversora de Autopistas del Sur), il Gruppo Sacyr Vallehermoso detiene attualmente il 35% di quest’ultima società giacché ne deteneva già in precedenza il 10%. 3. BASI DI PRESENTAZIONE E CONSOLIDAMENTO a) Basi di presentazione Gli amministratori della società capogruppo hanno elaborato questi stati finanziari conformemente alle norme internazionali sulle informazioni finanziarie varate dall’Unione europea. Il gruppo Sacyr Vallehermoso ha adottato l’ultima versione di tutte le norme applicabili, emesse dalla Commissione per la regolazione dell’Unione europea (in seguito, NIIF-UE) la cui attuazione è obbligatoria al 31 dicembre 2006. Il Gruppo non ha applicato alcuna norma o interpretazione eventualmente varata ma non ancora in vigore. Gli impatti potenziali eventualmente riconducibili all’applicazione di norme o interpretazioni non obbligatorie al 31 dicembre 2006, non sono significativi. I conti annuali singoli del 2006 delle società del Gruppo, verranno sottoposti all’approvazione delle rispettive assemblee generale dei soci entro i termini previsti dalla normativa vigente. Gli amministratori della società capogruppo ritengono che, a seguito di tale processo, non si verificheranno cambiamenti in grado di influire in modo significativo sui conti annuali consolidati del 2006. I conti annuali consolidati del Gruppo Sacyr Vallehermoso, relativi all’esercizio 2006, vengono elaborati a cura del Consiglio di Amministrazione della capogruppo in data 7 marzo 2007. Si ritiene che i medesimi verranno approvati dall’assemblea generale dei soci della capogruppo senza apportarvi modifica alcuna. I dati di cui ai documenti costituenti questi conti annuali consolidati, sono espressi in migliaia di euro se non altrimenti indicato. Conti annuali consolidati - 127 Rapporto Annuale 2006 128 b) Raffronto delle informazioni Il Gruppo Sacyr Vallehermoso presenta, a fini comparativi, le informazioni di carattere finanziario consolidate dell’esercizio 2005 seguendo i medesimi criteri applicati all’elaborazione dei dati dell’esercizio 2006. Malgrado quanto sopra, nel corso dell’esercizio 2006, il Gruppo ha deciso di modificare il risultato stimato contabile su cui poggia l’ammortamento del valore economico delle proprie attività reversibili in progetti di concessioni, vale a dire, di quelli che non vengono ammortizzati tecnicamente nel periodo della concessione nonché, se del caso, il criterio di iscrizione ai risultati di quella parte delle sovvenzioni di capitale vincolati a tali attività reversibili. Di conseguenza, il Gruppo ha deciso di ammortizzare detto valore economico delle proprie attività reversibili conformemente al metodo associato al modello di consumo economico delle attività delle concessioni. L’effetto netto di tale cambiamento sull’ammortamento dei progetti di concessione nonché sull’iscrizione delle sovvenzioni di capitale associate ad attività reversibili nel conto economico consolidato dell’esercizio 2006, presuppone l’iscrizione di una spesa inferiore pari a 46.153 migliaia di euro al netto delle imposte. L’impatto di tale cambiamento previsto per i prossimi esercizi muterà di anno in anno, per cui l’effetto accumulato finale sarà pari a zero a seguito della compensazione, al termine del periodo della concessione delle varie società, dell’effetto netto summenzionato per l’esercizio 2006. “Altre attività e passività correnti” dato che si tratta di una passività corrente verso l’Amministrazione pubblica. Ciò ha portato a un impatto di -191.660 migliaia di euro. • La “Variazione dell’indebitamento finanziario”: il risultato finanziario è stato inserito nelle voci “Interessi riscossi” e “Interessi versati”. Ciò ha portato a un impatto pari a -93.160 migliaia di euro. c) Politiche contabili Questi conti annuali, elaborati conformemente a NIIF-UE, sono formati dallo stato patrimoniale consolidato, dal conto economico consolidato, dallo stato dei flussi di cash consolidato, dallo stato dei cambiamenti del patrimonio netto consolidato e dalle note integrative che sono parte integrante dei conti annuali consolidati. Tali conti vengono presentati conformemente al criterio di costo storico tranne nel caso degli strumenti finanziari mantenuti per la rispettiva negoziazione e gli attivi finanziari disponibili ai fini della vendita i quali sono stati valutati in base al loro valore ragionevole. Le attività non correnti mantenute per l’effettiva vendita vengono valutate al valore minore tra il loro importo contabile e il loro valore ragionevole detratti i costi di vendita. Le politiche contabili sono state applicate uniformemente da tutte le società del Gruppo. I principi contabili principali applicati dal Gruppo Sacyr Vallehermoso nell’elaborazione dei conti annuali consolidati conformemente a NIIF-UE sono stati: c.1) Uso di giudizi e stime Onde migliorare la comprensione delle informazioni riportate nello Stato dei flussi di cash, si è provveduto a modificare il raggruppamento delle partite di tale stato rispetto a quelle presentate nei conti annuali dell’esercizio 2005. Ai fini del calcolo dei fondi generati dall’operazione, si sono apportate due modifiche: a) una modifica formale: nell’esercizio 2005, si partiva dal risultato dell’esercizio mentre nel 2006 si parte dal risultato netto. b) una modifica al contenuto: nell’esercizio 2005, sono stati inclusi l’IRPEG e il risultato finanziario (quest’ultimo, era formato da due voci: “dividenti riscossi”, “interessi riscossi” e “interessi versati”). Nell’esercizio 2006, sono stati inseriti rispettivamente nella voce “Variazione del capitale circolante netto” e nella “Variazione dell’indebitamento finanziario”. Ciò ha portato a un impatto di +284.820 migliaia di euro. Di conseguenza, ne sono stati colpiti: • La “Variazione del capitale circolante netto”: la “Imposta sulle società” è stata inserita nella voce Delle informazioni riportate in questi conti annuali sono responsabili gli Amministratori del Gruppo. L’elaborazione dei conti annuali conformemente alle norme NIIF-UE prevede che la Direzione esprima giudizi, stime e ipotesi riguardanti l’applicazione delle politiche contabili e i saldi delle attività, delle passività, dei proventi e degli oneri. Le stime e le ipotesi relative poggiano sull’esperienza storica e su altri fattori ritenuti ragionevoli a seconda delle circostanze, i cui risultati costituiscono la base dei giudizi sul valore contabile delle attività e delle passività non facilmente disponibili mediante altre fonti. Le stime e le ipotesi rispettive sono oggetto di revisione continua; le revisioni delle stime contabili vengono riconosciute nel periodo in cui si procede alla revisione di tali stime contabili se le medesime interessano soltanto tale periodo, o nel periodo della revisione e futuri se la revisione interessa entrambi. c.2) Basi di consolidamento I conti annuali consolidati comprendono gli stati finanziari della società Sacyr Vallehermoso, S.A. e delle società controllate al 31 dicembre 2006 e al 31 dicembre 2005. Gli stati finanziari delle società controllate sono stati predisposti per il medesimo esercizio contabile di quello della società capogruppo, avvalendosi di politiche contabili uniformi. Laddove necessario, si effettuano i conguagli necessari per omogeneizzare eventuali differenze tra le politiche contabili. Le informazioni relative alle società controllate, alle attività congiunte e consociate vengono riportate nell’Allegato I, che è parte integrante di questa nota. c.2.1 Principi di consolidamento Le società incluse nel perimetro di consolidamento vengono consolidate dalla data di trasferimento del controllo dell’impresa al Gruppo mentre la revoca del loro consolidamento si effettua dal momento in cui il controllo viene trasferito all’esterno del Gruppo. Laddove si verifichi una perdita di controllo su una società controllata, i conti annuali consolidati comprendono i risultati di quella parte dell’esercizio in cui il Gruppo ha espletato il controllo sulla medesima. Gli investimenti in imprese consociate, vengono iscritti nello stato patrimoniale consolidato al costo più i cambiamenti della partecipazione posteriori all’acquisto iniziale, in funzione della partecipazione del Gruppo alle attività nette della consociata, detratto qualsiasi deprezzamento per deterioramento richiesto. Il conto economico consolidato riporta la percentuale di partecipazione ai risultati della consociata. Laddove si verifica un cambiamento riconosciuto direttamente nel patrimonio della consociata, il Gruppo contabilizza la propria partecipazione a tali cambiamenti direttamente nel patrimonio netto. c.2.5 Transazioni tra società rientranti nel perimetro del consolidamento Le transazioni e i saldi di cui appresso sono stati rimossi dal processo di consolidamento: - I debiti e i crediti reciproci e gli oneri e i proventi per operazioni interne in seno al Gruppo. - I risultati per operazioni di compravendita di immobilizzazioni materiali e gli utili non realizzati nelle rimanenze, qualora il loro importo sia significativo. - I dividendi interni e il saldo a debito relativi agli acconti sui dividendi registrati nella società che ne ha curato la distribuzione. c.2.2 Società controllate c.2.3 Attività congiunte Il consolidamento è stato effettuato mediante l’applicazione del metodo dell’integrazione proporzionale per le attività congiunte rientranti nel perimetro di consolidamento: presentano due o più partecipanti vincolati da un accordo contrattuale e l’accordo contrattuale prevede l’esistenza di un controllo congiunto. All’interno di questa voce, nel Gruppo Sacyr Vallehermoso, rientrano le Associazioni Temporanee di Imprese (ATI) e i Raggruppamenti di Interesse Economico (AIE). c.2.4 Consociate Le società in cui il Gruppo Sacyr Vallehermoso non dispone del controllo ma in cui esercita un’influenza significativa, sono state integrate mediante il metodo della partecipazione. Ai fini dell’elaborazione di questi stati finanziari consolidati, per influenza significativa s’intende l’influenza espletata su quelle società di cui si detiene oltre il 20% delle azioni, tranne nei casi specifici in cui, laddove il numero di azioni fosse inferiore, si possa dimostrare chiaramente l’esistenza di un’influenza significativa. c.2.6 Date di chiusura dell’esercizio La data di chiusura degli stati finanziari di tutte le società costituenti il Gruppo Sacyr Vallehermoso è il 31 dicembre. c.2.7 Interessi minoritari Il valore della partecipazione dei soci minoritari al patrimonio netto e ai risultati delle società controllate consolidate viene riportato nel capitolo “Patrimonio netto dei soci minoritari” dello stato patrimoniale consolidato e in “Interessi minoritari” del conto economico consolidato. c.2.8 Conversione degli stati finanziari delle società estere Le partite del bilancio e del conto economico delle società estere rientranti nel consolidamento, vengono convertite mediante applicazione del metodo del tasso di cambio di chiusura il quale comporta: • Tutti i beni, i diritti e gli obblighi vengono convertiti utilizzando il tasso di cambio vigente alla data di chiusura dei conti delle società estere. • Le partite del conto economico vengono convertite utilizzando un tasso di cambio medio. Conti annuali consolidati Il consolidamento è stato effettuato mediante il metodo di integrazione globale per le società rientranti nel perimetro di consolidamento: (i) le società controllate di cui la capogruppo detenga, direttamente o indirettamente, un numero di azioni superiore al 50% dato che essa detiene la maggioranza dei diritti di voto nei rispettivi organi amministrativi; (ii) quelle società in cui la partecipazione è uguale o inferiore al 50% data l’esistenza di accordi con i soci che consentono al Gruppo Sacyr Vallehermoso di controllare la gestione della società. 129 Rapporto Annuale 2006 130 • La differenza tra l’importo del patrimonio netto delle società estere, ivi incluso il saldo del conto economico conformemente alla sezione precedente, convertiti in base al tasso di cambio storico e la situazione patrimoniale netta derivante dalla conversione di beni, dei diritti e degli obblighi conformemente al primo punto precedente, viene iscritta, con segno negativo o positivo, nel patrimonio netto del bilancio consolidato nella partita “Differenze di conversione”. c.3) Avviamento L’avviamento acquisito in una combinazione di attività viene valutato inizialmente, all’atto del rilevamento, in base al proprio posto equivalente all’eccedenza del costo della combinazione delle attività sulla partecipazione della capogruppo nel valore ragionevole netto delle attività, delle passività e delle passività contingenti identificabili, acquisite dalla società partecipata. Dopo il riconoscimento iniziale, l’avviamento viene valutato al proprio costo detratte le perdite accumulate a seguito di deterioramento del valore. Le prove di deterioramento del valore dell’avviamento vengono espletate a cadenza annua o con maggiore frequenza se i fatti o i cambiamenti nelle circostanze indicano che il valore di cui ai libri contabili si possa essere deteriorato. Ai fini del test di deterioramento, l’avviamento acquisito in una combinazione di attività viene assegnato, a partire dalla data di rilevamento, a ciascuna unità generatrice di cash del Gruppo o gruppi di unità generatrici di cash che si crede si potranno avvantaggiare delle sinergie della combinazione, a prescindere da qualsiasi altra attività o passività del Gruppo assegnata a queste unità o gruppi di unità. Il deterioramento dell’avviamento viene determinato valutando l’importo recuperabile dell’unità generatrice di cash o gruppi di unità, cui è connesso l’avviamento stesso. Se l’importo recuperabile dell’unità o dell’unità generatrice di cash fosse inferiore al proprio valore di cui ai libri contabili, il Gruppo registrerà una perdita per deterioramento. Il Gruppo aderisce all’esenzione che consente di non attuare la norma NIIF 3 in modo retroattivo in caso di combinazioni di attività espletate prima della data di transizione. Pertanto, nello stato patrimoniale consolidato, vengono inclusi gli avviamenti, al netto degli ammortamenti accumulati espletati fino al 31 dicembre 2003, verificatisi prima della data di transizione, in base alla differenza tra gli importi dei rilevamenti e il valore teorico contabile più le plusvalenze tacite assegnabili alle attività dei medesimi alla data del loro rilevamento. Le perdite relative a deterioramenti dell’avviamento non possono essere oggetto di reversione nei periodi futuri. I rilevamenti posteriori di percentuali del capitale delle società controllate vengono registrati in base alla differenza tra l’importo versato e il valore registrato quale avviamento. c.4) Altre attività intangibili In questa voce si riportano le concessioni amministrative, gli applicativi informatici, gli oneri di sviluppo, i diritti di cessione e le quote di emissione dei gas a effetto serra. Vengono contabilizzati al loro costo di acquisizione o produzione detratto l’ammortamento accumulato e le perdite per deterioramento accumulate in essere. Un’attività intangibile verrà riconosciuta soltanto se, prevedibilmente, produrrà benefici futuri nel Gruppo e qualora se ne possa valutare il costo in modo affidabile. Le concessioni amministrative si registrano in base all’importo corrisposto dal Gruppo a titolo di canone di esercizio e vengono ammortizzate linearmente durante gli anni di esercizio. I costi sostenuti nell’ambito di ogni progetto di sviluppo, vengono capitalizzati quando il Gruppo è in grado di dimostrare: - l’attuabilità tecnica per poter completare l’attivo intangibile di modo che sia adeguato per la relativa vendita o utilizzo; - l’intenzione di completare l’attività per poterla utilizzare o venderla; - in che modo l’attività genererà utili economici futuri; - la disponibilità delle risorse per completarle e - la capacità di rilevare in modo affidabile le spese durante il proprio sviluppo. I costi di sviluppo capitalizzati vengono ammortizzati nel periodo in cui sono previsti proventi o rendimenti del progetto suddetto. Il conto “Applicativi informatici”, riporta l’importo dei programmi informatici acquistati da terzi, soltanto laddove ne sia previsto l’utilizzo per vari anni. Viene ammortizzato in misura pari al 25% annuale. Il conto “Diritti di cessione” riporta gli importi corrisposti per i diritti di locazione di locali. Viene ammortizzato linearmente in cinque anni. Il conto “Quote di emissioni di gas a effetto serra” riporta le quote ricevute conformemente ai rispettivi piani nazionali di esenzione. Sulla base della convenzione quadro delle Nazioni Unite sul cambiamento climatico e sul protocollo di Kyoto, viene fissato l’obiettivo di far sì che la Comunità europea Le quote di emissioni dei gas vengono valutate al prezzo di acquisto oppure al prezzo di produzione. Al 2 gennaio 2006, la rivista “CO2 Spain” ha pubblicato il prezzo di ogni quota di emissione della CO2 pari a € 22,35. Verranno valutate all’inizio dell’anno solare cui si riferiscono. La contropartita è registrata nel conto “Sovvenzioni del capitale” e viene trasferita al risultato dell’esercizio proporzionalmente al loro consumo. Non sono oggetto di ammortamento ma si effettua uno stanziamento di spese per emissione di gas di cui alla voce “Accantonamento per rischi e oneri” durante il consumo graduale delle quote d’emissione dei gas a effetto serra. Nel mese di aprile dell’esercizio successivo, vengono liquidati con l’Amministrazione le quote consumate e si conguagliano i conti “Quote di emissione dei gas” delle immobilizzazioni immateriali, il conto “Accantonamento” nonché il conto “Sovvenzioni ufficiali”. I ricavi o le perdite derivanti dal depennamento di un attivo intangibile vengono valutati quale differenza tra le risorse nette ottenute dalla vendita e il valore di cui alle scritture contabili dell’attivo, e si registrano nel conto economico quando l’attivo viene depennato. c.5) Immobilizzazioni materiali Le immobilizzazioni materiali vengono contabilizzate al loro costo di acquisto comprensivo di tutti i costi e gli oneri connessi direttamente agli elementi delle immobilizzazioni acquisite fino al momento in cui detti elementi sono in grado di funzionare, ivi incluse le rivalutazioni legali di cui si avvale il Gruppo fino alla data di transizione per poter agganciare il valore delle immobilizzazioni materiali all’inflazione, detratto l’ammortamento accumulato e qualsiasi perdita per deterioramento verificatosi. I costi connessi all’aumento, all’ammodernamento o alle migliorie costituenti un aumento dalla produttività, della capacità e dell’efficienza oppure un allungamento della vita utile dei beni, vengono capitalizzati quale maggior costo dei beni relativi. Le spese di riparazione e di manutenzione sostenute nel corso dell’esercizio vengono iscritte nel conto economico consolidato. Le attività in locazione in cui, conformemente ai termini contrattuali, il Gruppo assume sostanzialmente tutti i rischi e gli utili derivanti dalla sua proprietà, vengono classificati come leasing. La proprietà acquisita mediante tali leasing viene contabilizzata in base all’importo equivalente al minore tra il valore ragionevole e il valore presente dei pagamenti minimi fissati all’inizio del contratto di locazione, detratto l’ammortamento accumulato e qualsiasi perdita verificatasi per deterioramento. Le spese di deprezzamento vengono registrate nel conto economico consolidato in modo lineare sulla vita utile stimata di ogni elemento delle immobilizzazioni materiali. Gli elementi vengono ammortizzati a partire dal momento in cui sono resi disponibili per la loro messa in servizio. L’ammortamento degli elementi delle immobilizzazioni materiali avviene sui valori di costo secondo il metodo lineare nell’arco degli anni successivi di vita utile stimati, tranne nel caso dei macchinari, il cui ammortamento viene calcolato in modo digressivo in tutti casi. Costruzioni per uso proprio Macchinari Elementi per impianti di cantiere Attrezzi, strumenti e mezzi ausiliari Elementi di trasporto Arredo e arnesi Attrezzature informatiche Impianti complessi speciali Altre immobilizzazioni 50-68 5-10 2-4 4-8 5-8 9-12 3-4 2-4 5 Alla chiusura di ogni esercizio, il Gruppo esamina e conguaglia, se del caso, i valori residui, 1a vita utile e il metodo di ammortamento degli attivi materiali. I costi finanziari attribuibili direttamente all’acquisto o allo sviluppo delle immobilizzazioni materiali vengono capitalizzati conformemente al trattamento contabile previsto dalla NIC 23 quando gli attivi richiedono un periodo superiore a un anno per poter essere utilizzati. c.6) Investimenti immobiliari Gli investimenti immobiliari vengono valutati al prezzo di acquisto comprendente i costi direttamente attribuibili necessarie ai fini della loro messa in servizio e la stima iniziale dei costi di smantellamento, ivi inclusi i costi associati alla transazione. Successivamente al riconoscimento iniziale, il Gruppo contabilizza gli investimenti immobiliari al loro valore di costo, mediante applicazione dei medesimi requisiti utilizzati nel caso delle immobilizzazioni materiali. I costi finanziari direttamente attribuibili all’acquisto o allo sviluppo vengono capitalizzati, conformemente al trattamento contabile di cui alla NIC 23, quando gli attivi richiedono un periodo superiore ad un anno per poter essere utilizzati. I costi di miglioramento che presuppongono un aumento del rendimento degli immobili in locazione vengono iscritti, di anno in anno, quale maggior valore dei medesimi. Dal canto loro, le spese di manutenzione e di riparazione che non ne migliorano l’utilizzo o che non ne Conti annuali consolidati possa adempiere l’impegno di ridurre le emissioni di gas a effetto serra. A tal fine, viene stabilito un regime per lo scambio delle quote di questo tipo di gas. 131 Rapporto Annuale 2006 132 prolungano la vita utile, vengono iscritti nel conto economico consolidato all’atto in cui si verificano. Gli investimenti immobiliari vengono depennati quando vengono venduti oppure quando vengono tolti permanentemente dall’uso e laddove non sono prevedibili utili economici futuri a seguito della loro vendita. I ricavi e le perdite a seguito del ritiro o della vendita degli investimenti vengono riconosciuti nel conto economico del periodo in cui si verifica detto ritiro o vendita. L’ammortamento degli investimenti immobiliari avviene sui valori di costo secondo il metodo lineare in funzione della vita utile stimata, revisionata a cadenza annuale, pari a 50-68 anni. c.7) Progetti di concessioni La voce “Progetti di concessioni” sia in esercizio che in costruzione, comprende gli studi tecnici ed economici, i progetti, gli espropri, gli indennizzi e il ripristino di servizi e servitù, la costruzione dei lavori e degli impianti, le spese di direzione e l’amministratore del cantiere, gli oneri finanziari maturati nel periodo della costruzione provenienti da fonti di investimento con cui si stiano finanziando effettivamente l’investimento nel progetto della concessione nonché tutti i costi necessari ai fini della costruzione maturati prima dell’immissione in esercizio. Determinati elementi acquisiti prima del 31 dicembre 2003 comprendono le rivalutazioni di attivi cui il Gruppo ha aderito fino alla data di transizione per poter agganciare il valore all’inflazione. La differenza positiva di valutazione derivante dal raffronto tra il valore teorico dei fondi propri alla data dell’acquisto di determinate società controllate, e il valore dell’investimento effettuato, è stata iscritta nella voce “Investimenti in autostrade in esercizio” purché vi siano plusvalenze tacite all’atto dell’acquisto che giustifichino detta differenza positiva. in base al loro valore ragionevole. Qualsiasi perdita o utile viene riportato nel conto economico consolidato. Il valore ragionevole è il prezzo di mercato alla data dello stato patrimoniale. Altri investimenti finanziari mantenuti dal Gruppo si classificano quali investimenti disponibili ai fini della loro vendita e si contabilizzano in base al loro valore ragionevole; qualsivoglia perdita o utile derivante viene riconosciuto direttamente nel patrimonio. Quando si procede alla vendita di tali investimenti, qualsivoglia perdita o utile accumulato, contabilizzato direttamente nel patrimonio, si riconosce nel conto economico. Qualora un investimento pronto per essere venduto, non disponesse di un prezzo di mercato di riferimento su un mercato attivo e qualora non esistessero altri metodi alternativi per poter determinare tale valore ragionevole, l’investimento verrà valutato al costo detratta la perdita per il relativo deterioramento. I prestiti, i conti da riscuotere e gli investimenti finanziari in cui il Gruppo intenda espressamente e abbia la possibilità di mantenerli fino alla loro scadenza, vengono registrati al loro costo ammortizzato detratte le eventuali perdite per deterioramento. Nello stato patrimoniale consolidato, i prestiti e i conti da riscuotere con scadenza inferiore ai 12 mesi decorrenti dalla data del medesimo, vengono classificati quali attività correnti mentre quelli aventi scadenza superiore ai 12 mesi vengono classificati quali attività non correnti. Il Gruppo contabilizza gli accantonamenti opportuni per deterioramento dei prestiti e dei conti da riscuotere qualora esistano circostanze che consentano di catalogare ragionevolmente tali attività nell’ambito dei debiti dubbi. c.9) Deterioramento c.9.1 Deterioramento delle attività tangibili e intangibili Alcune società consolidate hanno provveduto ad effettuare stanziamenti ai fini dell’ammortamento di determinati elementi delle immobilizzazioni reversibili con una vita utile stimata inferiore al periodo della concessione. Tali elementi si ammortizzano nel periodo della vita utile prevista. Le perdite per deterioramento vengono riconosciute per tutte quelle attività o, se del caso, delle unità generatrici di cash, quando il loro valore contabile sopravanza il rispettivo importo recuperabile. Le perdite per deterioramento vengono contabilizzate nell’ambito del conto economico consolidato. Relativamente al resto dell’investimento in progetti di concessioni, vale a dire degli attivi reversibili non ammortizzati tecnicamente nel periodo della concessione, nell’esercizio 2006, il Gruppo ha deciso di applicare un metodo di ammortamento associato al modello di consumo economico dell’attivo della concessione. Il valore contabile delle attività non correnti del Gruppo, viene revisionato alla data dello stato patrimoniale per rilevare eventuali indizi di deterioramento. Qualora si rilevino tali indizi e, comunque, per gli avviamenti si effettuerà una stima del valore recuperabile di tali attività. c.8) Attività finanziarie Gli investimenti finanziari classificati quali investimenti mantenuti ai fini della negoziazione, vengono registrati L’importo recuperabile è il valore maggiore del prezzo netto di vendita o del suo valore in uso. Ai fini della determinazione del valore in uso, i flussi futuri di cassa si scontano al loro valore presente utilizzando tassi di sconto al lordo delle imposte che rispecchino le stime attuali del mercato della valutazione provvisoria del Le perdite per deterioramento riconosciute in relazione alle unità generatrici di cash vengono si assegnano, in primo luogo, alla riduzione degli avviamenti attribuiti a tale unità e, in secondo luogo, per ridurre il valore contabile di altre attività in base all’analisi singola di quelle attività in cui si rilevino indizi di deterioramento. Le perdite per deterioramento vengono danno luogo a reversione, tranne nel caso dell’avviamento, se si sono verificati cambiamenti nelle stime utilizzate per determinare l’importo recuperabile. La reversione di una perdita per deterioramento viene contabilizzata nel conto economico consolidato. Una perdita per deterioramento potrà essere oggetto di reversione soltanto finché il valore contabile delle attività non supererà l’importo eventualmente determinato, al netto degli ammortamenti, se non fosse stata riconosciuta la suddetta perdita per deterioramento. c.9.2 Deterioramento delle attività finanziarie Qualora la diminuzione del valore ragionevole di un’attività finanziaria disponibile per la vendita sia stata riconosciuta direttamente mediante iscrizione nel patrimonio e sussistano prove obiettive del fatto che le attività sono deteriorate, le perdite accumulate registrate nel patrimonio verranno riconosciute nel conto economico dell’esercizio. L’importo delle perdite accumulate riconosciute nel conto economico equivale alla differenza tra il costo di acquisto e il valore ragionevole attuale. Una perdita per deterioramento di un investimento in uno strumento di capitale catalogato quale disponibile per la propria vendita, è oggetto di reversione mediante iscrizione nel patrimonio e non verrà registrata nel conto economico. Le perdite per deterioramento relative a investimenti finanziari da mantenere fino alla scadenza o di conti da riscuotere contabilizzati in base al loro valore ammortizzato, sono oggetto di reversione qualora l’incremento successivo dell’importo recuperabile possa essere messo in relazione obiettivamente a un fatto verificatosi dopo il riconoscimento della perdita per deterioramento. c.10) Rimanenze I terreni, le lottizzazioni in corso e gli immobili finiti, destinati tutti loro alla vendita, vengono valutati al prezzo di acquisto o al costo di esecuzione secondo quanto segue: Immobili: vengono valutati secondo il sistema di costi illustrato più avanti per le lottizzazioni in corso oppure al prezzo di costo nel caso di acquisto di immobili già costruiti, ivi inclusi i costi direttamente legati all’acquisto. Lottizzazioni in corso: vi si includono i costi sostenuti nelle lottizzazioni immobiliari la cui costruzione sia tuttora in corso. Tali costi comprendono quelli direttamente applicabili alla costruzione, approvati dai tecnici responsabili della Direzione lavori, le spese relative alla lottizzazione e le spese finanziarie sostenute nel periodo della costruzione. A inizio avvenuto della costruzione, nel valore degli edifici e delle altre costruzioni, viene incluso il valore del costo dei terreni su cui si è costruito. Terreni e adattamento dei medesimi: vengono valutati al loro prezzo di acquisto, inserendovi i costi direttamente legati all’acquisto. Vi si includono, altresì, quale maggiore valore dei terreni non edificati, i costi legati all’urbanizzazione, alla progettazione fino al momento dell’ultimazione dei lavori di sistemazione del terreno. La voce “Rimanenze” comprende gli oneri finanziari maturati nel periodo della costruzione. Gli approvvigionamenti di materie prime e materie ausiliarie e i materiali da consumo vengono valutati al loro costo di acquisto. Se il valore ragionevole di uno strumento finanziario a reddito fisso, classificato quale disponibile per la propria vendita, viene aumentato e tali aumenti possono essere messi obiettivamente in relazione a un fatto verificatosi dopo il riconoscimento della perdita per deterioramento del conto economico, tale perdita sarà oggetto di reversione nel conto economico. I prodotti e i lavori in corso vengono valutati al loro costo di produzione comprensivo del corso di materiali immessi, della manodopera e delle spese dirette di produzione eventualmente sostenute. L’importo recuperabile degli investimenti da mantenere fino alla scadenza e i conti da riscuotere in base al proprio valore ammortizzato, viene calcolato quale valore presente dei riflussi futuri di cassa stimati, scontati mediante il tasso d’interesse effettivo originale. Gli investimenti a breve termine non sono oggetti di sconto. Le spese di inizio dei lavori sono comprensive dei costi sostenuti fino al momento dell’inizio dell’esecuzione dei lavori, iscritti al costo in funzione del grado di avanzamento del lavori durante la loro esecuzione. Il Gruppo regola il valore delle rimanenze quando il costo contabilizzato supera il valore di mercato. Nelle attività immobiliari viene registrato il deterioramento per quelle lottizzazioni in cui si stimano perdite e si procede alla loro completa copertura. Conti annuali consolidati denaro e dei rischi specifici associati a tali attività. Per quelle attività che non generano flussi di cassa altamente indipendenti, l’importo recuperabile verrà determinato per le unità generatrici di cash a cui appartengono le attività valutate. 133 Rapporto Annuale 2006 134 c.11) Debitori Negli stati patrimoniali consolidati allegati, i saldi di clienti per vendite e prestazione di servizi comprendono gli effetti scontati aventi scadenza pendente al 31 dicembre. La loro contropartita viene inclusa quale debito verso istituti di credito. cui pagamento non è ancora determinabile in quanto al suo importo esatto oppure è incerto in quanto alla data in cui si verificherà, in funzione dell’adempimento di determinate condizioni. Gli stanziamenti si effettuano conformemente alle migliori stime alla scadenza del pagamento. Dette stime ammontano allo 0,5% - all’1% dei lavori eseguiti. c.12) Cash e altri mezzi liquidi equivalenti c.16) Passività finanziarie Il cash e altri mezzi liquidi equivalenti comprendono il cash di cassa, quello presso banche e i depositi a breve termine con scadenza originale a tre mesi o inferiore e non soggetti a variazioni significative. Le passività finanziarie vengono riconosciute inizialmente in base al loro valore ragionevole detratti i costi della transazione attribuibili. Successivamente al loro riconoscimento iniziale, le passività finanziarie vengono contabilizzate secondo il loro valore ammortizzato. La differenza tra il costo e il valore di riscatto viene registrata nel conto economico consolidato sulla durata del prestito in funzione del tasso d’interesse effettivo del passivo. c.13) Costi relativi all’aumento del capitale Le spese sostenute in relazione agli aumenti del capitale vengono contabilizzate quale riduzione dei fondi ottenuti nel capitolo patrimonio netto, al netto di qualsiasi impatto impositivo. c.14) Valori propri Le azioni della capogruppo detenute dal Gruppo si contabilizzano quale riduzione del patrimonio netto. Non viene riconosciuta alcuna perdita o ricavo nel risultato dell’esercizio derivante dall’acquisto, dalla vendita o dall’ammortamento delle azioni proprie. Gli utili o le perdite nella vendita di tali azioni vengono registrate direttamente nel patrimonio. c.15) Accantonamenti Gli accantonamenti vengono riconosciuti nello stato patrimoniale consolidato quando il Gruppo ha un’obbligazione presente (legale o implicita) quale risultato di fatti precedenti e quando probabilmente sia richiesto l’utilizzo di risorse comprendenti utili economici futuri per il pagamento delle medesime. Gli importi riconosciuti quali accantonamenti rappresentano la migliore stima dei pagamenti richiesti per compensare il valore presente di tali obbligazioni alla data dello stato patrimoniale consolidato. Gli accantonamenti vengono revisionati alla data di chiusura di ogni stato patrimoniale consolidato e si conguagliano affinché rispecchino la migliore stima attuale delle passività relative in ogni momento. Le passività aventi scadenza inferiore a 12 mesi, decorrenti dalla data dello stato patrimoniale, vengono classificate quali passività correnti mentre quelle aventi scadenza superiore si classificano quali passività non correnti. Il Gruppo dispone di due piani pensione che integrano quanto i lavoratori di certe aziende percepiranno dalla Previdenza sociale al raggiungimento dell’età pensionabile. Tali benefici sociali vengono esternalizzati conformemente alla legislazione vigente in Spagna e strumentalizzati in un piano di prestazione definita nel caso della società Empresa Mixta de Aguas de Santa Cruz de Tenerife, S.A. (EMMASA) e mediante contratti assicurativi nel caso della società Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A. (EMALSA). Entrambi questi piani pensione sono stati valutati da esperti alla chiusura dell’esercizio conformemente alla NIC 19. Le perdite e gli utili attuariali vengono riconosciuti come oneri o proventi quando l’importo netto accumulato non riconosciuto dei medesimi, per ciascuno piano singolo, al termine dell’esercizio precedente superi del 10% l’importo maggiore tra l’obbligazione stipulata e il valore ragionevole delle attività del piano a tale data. Tali ricavi o perdite vengono registrati nell’arco della vita lavorativa media prevista restante dei dipendenti che aderiscono a detti piani. La politica seguita in relazione alla contabilizzazione degli accantonamenti per rischi e oneri consiste nell’iscrivere l’importo stimato per far fronte a responsabilità probabile o certe, derivanti da litigi in corso o per indennizzi o obbligazioni in pendenza, avalli e altre garanzie simili. Il loro stanziamento viene effettuato alla nascita della responsabilità o dell’obbligazione che determina l’indennizzo o il pagamento. Il costo per servizi precedenti viene riconosciuto quale onere lineare nel periodo medio restante fino al consolidamento definitivo del diritto di riscuotere le prestazioni. Quando le prestazioni fossero irrevocabili in modo immediato o dopo aver apportato una qualsivoglia modifica al piano di prestazione definita, il costo per servizi precedenti verrà riconosciuto immediatamente. L’accantonamento per l’ultimazione dei lavori, di cui alla passività del bilancio, equivale all’importo stimato delle eventuali obbligazioni per ultimazione dei lavori il Il passivo per prestazioni definite equivale alla somma del valore attuale delle obbligazioni e dei ricavi o delle perdite attuariali non riconosciute, detratto il costo dei L’attivo viene valutato quale somma del costo per servizi precedenti non ancora riconosciuti più il valore attuale di qualsiasi beneficio economico disponibile per restituzioni del piano o riduzioni dei contributi futuri al medesimo. c.17) Transazioni in valuta estera Le transazioni in valuta estera sono convertite in euro secondo il tasso di cambio alla data della transazione. Le perdite o i ricavi derivanti dalle transazioni in valuta estera vengono registrati nel conto economico quando si verificano. I conti da riscuotere e da pagare in valuta estera sono convertiti in euro secondo il tasso di cambio alla chiusura dell’esercizio. Le differenze di cambio non realizzate derivanti dalle transazioni sono riportate nel conto economico consolidato. c.18) Sovvenzioni ufficiali Le sovvenzioni ufficiali si registrano quando esiste una sicurezza ragionevole in merito alla percezione della sovvenzione e al fatto che verranno soddisfatte tutte le condizioni previste ai fini dell’ottenimento di tale sovvenzione. Qualora si trattasse di una sovvenzione legata a una partita spese, il Gruppo la registrerà come proventi nel conto economico e nel periodo necessario per uniformare la sovvenzione, secondo una base sistematica, alle spese che la stessa deve compensare. Qualora la sovvenzione fosse legata a un attivo, il Gruppo ne registrerà il valore ragionevole come provento differito iscrivendolo al risultato di ogni esercizio proporzionalmente al deprezzamento verificatosi nel medesimo a seguito delle attività finanziate con dette sovvenzioni. c.19) Imposta sui ricavi Le spese derivanti dall’imposta sui ricavi di ogni esercizio vengono calcolate quale somma dell’imposta corrente derivante dall’applicazione della rispettiva aliquota all’imponibile dell’esercizio, ad applicazione avvenuta degli abbuoni e delle detrazioni fiscalmente accettabili, e della variazione delle attività e delle passività per imposte differite riconosciute nel conto economico. La spesa per imposta sui ricavi viene riconosciuta nel conto economico consolidato tranne nei casi in cui tale imposta sia legata a partite direttamente riportate nel patrimonio netto, nel cui caso l’imposta verrà riportata in tale voce. La società Sacyr Vallehermoso, S.A. e le sue società partecipate, ottemperanti a quanto previsto dal Regio Decreto 4/2004 del 5 marzo con cui viene approvato il testo rifuso della legge sull’IRPEG, hanno deciso, mediante delibera dei rispettivi organi amministrativi di ogni società, di avvalersi del regime di consolidamento fiscale per il periodo 2006 e ne hanno dato comunicazione all’Agenzia Tributaria la quale ha comunicato alla capogruppo del gruppo fiscale il rispettivo codice fiscale 20/02. Le attività e le passività per imposte correnti equivalgono agli importi stimati da pagare o da versare all’Amministrazione pubblica conformemente alle aliquote fiscali vigenti alla data dello stato patrimoniale, includendovi qualsiasi altro conguaglio per imposte relativo a esercizi precedenti. L’imposta differita sui ricavi si contabilizza secondo il metodo di registrazione delle passività, per tutte le differenze temporanee tra la base fiscale delle attività e delle passività e i rispettivi valori negli stati finanziari. Il Gruppo riconosce una passività per imposte differite per tutte le differenze temporanee imponibili trame: • quando la passività differita per imposte derivi dal riconoscimento iniziale di un avviamento o di un’attività o passività in una transazione che non è una combinazione di attività e che all’atto della transazione, non abbia inciso né sul risultato contabile né sul risultato fiscale. • a riguardo delle differenze temporanee imponibili associate a investimenti in società controllate, consociate e partecipazioni in attività congiunte, se il momento della reversione delle differenze temporanee può essere controllato dalla capogruppo e se è probabile che la differenza temporanea non sia oggetto di reversione in un futuro prevedibile. Il Gruppo riconosce le attività per imposte differite per tutte le differenze temporanee detraibili, crediti fiscali inutilizzati e imponibili negativi non applicati, nella misura in cui sia probabile che si verificherà un vantaggio fiscale contro cui si potrà utilizzare la differenza temporanea deducibile, il credito fiscale oppure gli imponibili negativi inutilizzati, tranne: • quando la passività differita per imposte relativa alla differenza temporanea deducibile derivi dal riconoscimento iniziale di un’attività o una passività in una transazione che non è una combinazione di attività e che all’atto della transazione, non abbia inciso né sul risultato contabile né sul risultato fiscale. • a riguardo delle differenze temporanee deducibili associate a investimenti in società controllate, consociate e partecipazioni in attività congiunte, l’attivo per imposte differite viene riconosciuto soltanto nella misura in cui sia probabile che le differenze temporanee siano oggetto di reversione in un futuro prevedibile e che vi sarà un beneficio fiscale sufficiente contro cui applicare le differenze temporanee. Conti annuali consolidati servizi precedenti non ancora riconosciuti e il valore ragionevole delle attività del piano con cui vengono liquidate direttamente le obbligazioni. 135 Rapporto Annuale 2006 136 Il Gruppo revisiona il valore, di cui alle scritture contabili, delle attività per imposte differite alla chiusura di ogni esercizio; le medesime vengono ridotte nella misura in cui non sia ormai probabile che si disponga di benefici fiscali sufficienti onde consentire che parte o tutto l’attivo differito per imposte possa essere applicato. Inoltre, al termine di ogni esercizio, il Gruppo revisiona le attività per imposte differite non contabilizzate e le riconosce nella misura in cui sia probabile che il beneficio fiscale futuro consenta di recuperare l’attivo per imposte differito. Le imposte differite attive e passive vengono valutate in base alle aliquote effettivi che si prevede siano applicabili all’esercizio in cui si realizzano le attività o si liquidino le passività, in base alle aliquote fiscali (e alla legislazione fiscale) approvate o che sono praticamente approvate alla data dello stato patrimoniale. c.20) Strumenti finanziari derivati e di copertura Il Gruppo utilizza strumenti finanziari derivati quali contratti di divise e swaps di tassi d’interesse per la copertura del rischio del tasso di cambio e del rischio del tasso d’interesse. Tali strumenti finanziari derivati vengono registrati inizialmente in base al loro valore ragionevole alla data in cui si stipula il derivato e vengono poi rivalutati secondo il loro valore ragionevole. I derivati si contabilizzano quali attività quando il valore ragionevole è positivo e quali passività quando il valore ragionevole è negativo. Qualsiasi perdita o ricavo derivante da cambiamenti del valore ragionevole dei derivati che non soddisfino i requisiti per poter essere contabilizzati quali copertura, verranno iscritti direttamente ai ricavi o alla perdita netta dell’esercizio. Il valore ragionevole per i contratti di divise al termine viene determinato prendendo come punto di riferimento i tassi di cambio a termine attuali per contratti aventi scadenza simile. Il valore ragionevole, per gli strumenti finanziari, dei tassi d’interesse si determina prendendo quale punto di riferimento il valore di mercato di strumenti analoghi. Per contabilizzare le coperture, le medesime vengono classificate come segue: • Coperture del valore ragionevole quando coprono l’esposizione a cambiamenti del valore ragionevole di un attivo o di un passivo registrato; • Copertura di flussi di cash quando coprono l’esposizione alla variazione dei flussi di cash attribuibile a un rischio concreto associato a un attivo o a un passivo oppure a una transazione prevista. • Coperture di un investimento netto in un’attività all’estero. Una copertura del rischio di tasso di cambio in un impegno definitivo si contabilizza come copertura di flussi di cash. All’inizio del rapporto di copertura, il Gruppo designa e documenta il rapporto di copertura cui s’intende applicare la contabilità delle coperture, l’obiettivo della gestione del rischio e la strategia per attuare la copertura. La documentazione comprende l’identificazione dello strumento di copertura, la partita o la transazione coperte, la natura del rischio che si sta coprendo e in che modo la società valuterà l’efficacia dello strumento di copertura per compensare l’esposizione ai cambiamenti del valore ragionevole della partita coperta o dei flussi di cash attribuibili al rischio coperto. Si prevede che dette coperture siano altamente efficaci ai fini della compensazione dei cambiamenti del valore ragionevole o dei flussi di cash e vengono valutate in modo continuo onde determinare se sono state effettivamente efficaci, nell’arco dei periodi finanziari, per i quali sono state disegnate. Le coperture che soddisfano i criteri rigorosi ai fini della contabilizzazione delle coperture vengono così contabilizzate: - Copertura del valore ragionevole Le coperture del valore ragionevole sono coperture dell’esposizione del Gruppo ai cambiamenti del valore ragionevole di un attivo o di un passivo riconosciuto o di un impegno definitivo non riconosciuto o di una parte identificata di tale attivo, passivo o impegno definitivo, attribuibile a un rischio particolare e che può incidere sul beneficio o sulla perdita. Ai fini delle coperture del valore ragionevole, il valore nei libri contabili della partita coperta viene regolato in base ai ricavi e alle perdite attribuibili al rischio coperto, il derivato verrà rivalutato secondo il proprio valore ragionevole e i ricavi e le perdite di entrambi si registrano nei risultati. Laddove un impegno definitivo non riconosciuto venga designato quale partita coperta, i cambiamenti successivi del valore ragionevole dell’obbligazione definitiva attribuibile al rischio coperto, si riconoscono come attività o passività con il rispettivo ricavo o perdita riconosciuta nel conto economico. I cambiamenti del valore ragionevole degli strumenti di copertura vengono anch’essi riconosciuti come ricavo o perdita. Il Gruppo cesserà la contabilizzazione della copertura secondo il valore ragionevole se lo strumento di copertura scade oppure se viene venduto, se termina oppure se viene esercitato e non ottempera più ai criteri di contabilizzazione della copertura o qualora il Gruppo ne revochi la designazione. - Copertura dei flussi di cash Le coperture dei flussi di cash sono coperture dell’esposizione alla variazione dei flussi di cash Gli importi registrati nel patrimonio vengono trasferiti nel conto economico quando la transazione coperta incide sui ricavi o sulle perdite come nei casi in cui un provento o una spesa finanziaria coperta viene riconosciuto o quando si verifica una vendita o un acquisto previsto. Quando la partita coperta è il costo di un attivo o passivo non finanziario, gli importi registrati nel patrimonio verranno trasferiti al valore iniziale, nelle scritture contabili, dell’attivo o del passivo non finanziario. Se la transazione prevista non dovesse più verificarsi, gli importi previamente registrati nel patrimonio, verranno trasferiti al conto economico. Se uno strumento di copertura viene a scadenza, viene venduto, termina o viene esercitato senza essere sostituito o rinegoziato oppure se la sua designazione quale copertura viene revocata, gli importi previamente riconosciuti nel patrimonio netto rimangono nel medesimo finché non si verificherà la transazione prevista. Se non è prevedibile che la transazione connessa possa avvenire, l’importo verrà trasferito al conto economico. - Copertura di un investimento netto Le coperture di un investimento netto in un’attività all’estero, ivi inclusa la copertura di una partita monetaria contabilizzata quale parte dell’investimento netto, si contabilizzano analogamente alle coperture dei flussi di cash. I ricavi e le perdite dello strumento di copertura legati alla parte effettiva della copertura, si riconoscono direttamente nel patrimonio mentre qualsiasi ricavo o perdita legata alla parte non effettiva si riconosce nel conto economico. A depennamento avvenuto dell’investimento dall’attività all’estero, il valore accumulato di uno qualsiasi di detti ricavi riconosciuti direttamente nel patrimonio netto, verrà trasferito al conto economico. c.21) Parti connesse Il Gruppo considera parti connesse i propri soci diretti e indiretti, le società vincolate e consociate, gli amministratori e i dirigenti nonché le persone fisiche e giuridiche cui essi fanno capo. c.22) Riconoscimento dei risultati In linea generale, i proventi e gli oneri vengono iscritti in funzione del principio della competenza, vale a dire, quando si verifica la corrente reale di beni e servizi che gli stessi rappresentano, a prescindere dal momento in cui si verifica la corrente monetaria finanziaria derivanti dai medesimi. Ai fini del riconoscimento dei proventi, dovranno essere soddisfatti i requisiti di cui appresso: - Trasferimento dei rischi della proprietà; - Trasferimento del controllo dei beni; - I proventi e i costi, sia quelli sostenuti che quelli da sostenere, possono essere valutati in modo affidabile e - è probabile che la società riceva benefici economici relativi alla transazione. Nell’ambito del Gruppo Sacyr Vallehermoso, vanno evidenziati i metodi di riconoscimento dei risultati di certe aree di attività: 1. Società edili I proventi dell’appalto comprendono la somma del prezzo stipulato nel contratto più il valore delle modifiche al lavoro previsto originalmente nonché le contestazioni e gli incentivi che probabilmente si riceveranno e che posso essere quantificati con affidabilità sufficiente. I costi dell’appalto comprendono: • I costi netti, legati direttamente all’appalto quali manodopera, materiali, ecc. • I costi attribuibili all’attività oggetto del contratto, quali assicurazioni, spese finanziarie e costi indiretti quali assistenza tecnica non direttamente legata all’appalto specifico, distribuiti in modo uniforme secondo metodi sistematici e razionali. • Altri costi fatturabili al cliente conformemente alle condizioni dell’appalto comprensivi di alcuni costi generali di amministrazione e di costi di sviluppo, purché previsti e specificati nel contratto. • I costi non attribuibili all’attività di contrattazione o che non possono essere distribuiti nei contratti specifici, verranno esclusi dai costi dell’appalto di costruzione. La contabilizzazione dei proventi e dei costi associati a un appalto di costruzione è diversa a seconda che se ne possa valutare in modo affidabile o meno il risultato. Affinché il risultato dell’appalto possa essere valutato con affidabilità sufficiente, bisogna soddisfare i requisiti di cui appresso: • Probabile ottenimento, da parte della società, dei benefici economici previsti di cui all’appalto. Conti annuali consolidati attribuibile a un rischio concreto associato a un attivo oppure a un passivo riconosciuto oppure a una transazione prevista altamente probabile e che può incidere sul ricavo o sulla perdita. La parte effettiva del ricavo o della perdita dello strumento di copertura viene riconosciuta direttamente nel patrimonio netto mentre la parte non effettiva verrà riconosciuta nel conto economico. 137 Rapporto Annuale 2006 138 • I costi dell’appalto devono essere chiaramente individuabili e potersi quantificare in modo affidabile. • Inoltre, per gli appalti a prezzo fisso, dev’essere possibile, alla data del bilancio, misurarne in modo affidabile sia i costi necessari per completare la costruzione sia il grado di espletamento della medesima, di modo che i costi reali sostenuti si possano raffrontare alle stime preliminari. Se risultato dell’appalto può essere stimato con sufficiente affidabilità, i relativi proventi e costi verranno riconosciuti in funzione dello “Stato di realizzazione del contratto” alla data del bilancio. Se il risultato dell’appalto non può essere stimato in modo affidabile, i proventi verranno riconosciuti soltanto fino all’importo dei costi recuperabili e verranno registrati quali spese quelli sostenuti in tale periodo. Se si ritiene che il risultato dell’appalto sia una perdita, la medesima verrà contabilizzata immediatamente. Per determinare lo stato di realizzazione dell’appalto, atto a determinare l’importo dei proventi o degli utili da contabilizzare, il Gruppo Sacyr Vallehermoso utilizza il metodo del grado di avanzamento (proporzione dei costi sostenuti sul totale dei costi stimati). La differenza tra l’importo della produzione in origine di ciascun lavoro e l’importo certificato dei medesimi, fino alla data dei conti annuali, viene riportata nel conto “Clienti per lavori eseguiti in attesa di certificazione” nell’ambito del capitolo “Debitori”. I lavori ausiliari ai fini dell’esecuzione delle opere che comprendono impianti generali e specifici di lavori e le spese relative a studi e progetti, vengono iscritti proporzionalmente al rapporto tra i costi sostenuti e i costi totali previsti; la parte non ancora ammortizzata verrà registrata nel capitolo “Rimanenze” dello stato patrimoniale consolidato. I costi stimati ai fini del ritiro del cantiere o dell’appalto, vengono riportati nel capitolo “Accantonamenti per operazioni di traffico” dello stato patrimoniale consolidato e verranno distribuiti lungo il periodo dell’esecuzione del medesimo nonché iscritti nel costo proporzionalmente al rapporto tra i costi stimati e la produzione realizzata. Le spese che si verificheranno dopo l’ultimazione del cantiere fino alla liquidazione definitiva del medesimo, verranno addebitate contro l’accantonamento realizzato. 2. Società immobiliari Viene applicato il metodo di riconoscimento, in ogni esercizio, dei risultati e di iscrizione delle vendite quali volume d’affari quando i rischi e i diritti derivanti dalla proprietà dei beni siano stati trasferiti o trasmessi sostanzialmente all’acquirente. Le somme versate dai clienti prima della consegna dell’immobile, vengono registrate quali “Anticipi clienti” nell’ambito del capitolo “Creditori commerciali” del passivo dello stato patrimoniale. In quelle lottizzazioni in cui si prevedano perdite, si effettueranno accantonamenti in modo da coprirle interamente quando si sarà conoscenza di tale circostanza. c.23) Mutui ipotecari surrogabili I mutui ipotecari surrogabili si riportano alla voce “Debiti verso istituti di credito” degli stati patrimoniali consolidati. c.24) Anticipi ricevuti per commesse Tale conto rientrante nella voce “Creditori commerciali” del passivo dello stato patrimoniale consolidato allegato, riporta le fatturazioni riscosse dai clienti a titolo di acconti per lavori non ancora eseguiti nonché per gli immobili ancora da consegnare. c.25) Indennità di licenziamento Tranne nel caso di licenziamento per giusta causa, le società sono tenute a risarcire i propri dipendenti assunti per i lavori o servizio quando vengano licenziati nell’ambito dei lavori per cui sono stati assunti. Dal momento che non è prevedibile alcuna cessazione anormale del rapporto di lavoro e dal momento che i dipendenti che hanno raggiunto l’età pensionabile o che si licenziano di propria spontanea volontà non hanno diritto ad alcuna indennità, gli eventuali risarcimenti vengono inscritti alle spese nel momento in cui si giunga a tale decisione e la stessa venga resa nota all’interessato. Dato che, nel prossimo futuro, non sussiste l’intenzione di effettuare alcun licenziamento in relazione all’organico fisso, non si è proceduto ad alcun accantonamento a tale titolo negli anni 2005 e 2006. c.26) Ambiente I costi sostenuti nell’acquisto di sistemi, attrezzature e impianti il cui oggetto sia l’eliminazione, la limitazione o il controllo degli eventuali impatti a seguito dello svolgimento normale dell’attività della Società sull’ambiente, si riterranno investimenti nelle immobilizzazioni. Il resto delle spese connesse all’ambiente, diverse da quelle sostenute per l’acquisto degli elementi delle immobilizzazioni, si ritengono spese di esercizio. In merito alle eventuali contingenze in materia ambientale, gli Amministratori ritengono che le medesime siano sufficientemente coperte dalle polizze assicurative sulla responsabilità civile stipulate. 4. IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 nei vari conti delle immobilizzazioni materiali e i relativi ammortamenti accumulati sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 Terreni e fabbricati Imp. tecnici e macchinari Altri imp., attrezzi e arredo Anticipi e immob. mat. in corso Altre immobilizzazioni materiali Accantonamenti COSTI Terreni e fabbricati Imp. tecnici e macchinari Altri imp., attrezzi e arredo Anticipi e immob. mat. in corso Altre immobilizzazioni materiali AMMORTAMENTO ACCUMULATO TOTALE 192.522 26.473 188.884 42.518 56.652 9.403 340.961 197.572 48.155 6.836 0 (3.747) 827.174 279.055 (21.109) (3.576) (104.557) (27.156) (37.663) (7.089) (743) 0 (33.154) (11.208) (197.226) (49.029) 629.948 230.026 AGGIUNTE RITIRI RICLASSIF. E CESSIONI VARIAZIONI EFFETTO DEL TASSO DI SALDO AL PERIMETRO CAMBIO 31-DIC-05 (7.559) (22.598) (5.987) (39.204) (10.428) 0 (85.776) 2.240 17.001 5.508 2.186 6.985 33.920 (51.856) (13.382) 54.525 1.307 (156.200) 247 0 (113.503) 31 (536) 331 743 (156) 413 (113.090) 37.714 47.618 3.138 60.191 13.553 0 162.214 (1.664) (12.075) (1.445) 0 (4.556) (19.740) 142.474 1.093 236.861 3.431 314.378 1.128 65.641 1 403.321 999 59.362 0 (3.747) 6.652 1.075.816 (128) (24.206) (3.154) (130.477) (606) (40.964) (307) 1.879 (492) (42.581) (4.687) (236.349) 1.965 839.467 (Migliaia di euro) Terreni e fabbricati Imp. tecnici e macchinari Altri imp., attrezzi e arredo Anticipi e immob. mat. in corso Altre immobilizzazioni materiali Accantonamenti COSTI Terreni e fabbricati Imp. tecnici e macchinari Altri imp., attrezzi e arredo Anticipi e immob. mat. in corso Altre immobilizzazioni materiali AMMORTAMENTO ACCUMULATO TOTALE AGGIUNTE 236.861 5.555 314.378 69.966 65.641 12.755 403.321 183.881 59.362 16.656 (3.747) (10.413) 1.075.816 278.400 (24.206) (3.898) (130.477) (43.263) (40.964) (8.009) 1.879 0 (42.581) (7.651) (236.349) (62.821) 839.467 215.579 RITIRI RICLASSIF. E CESSIONI (8.906) (23.305) (3.381) (24.988) (5.023) 0 (65.603) 1.088 19.587 3.150 0 6.422 30.247 (35.356) 3.553 5.245 1.190 (66.763) 50 9.492 (47.233) 30 (622) (365) (6) (1.235) (2.198) (49.431) VARIAZIONI EFFETTO DEL TASSO DI SALDO AL PERIMETRO CAMBIO 31-DIC-06 15.733 22.215 4.163 (3.220) 4.563 0 43.454 (2.207) (4.953) (8.496) 0 (3.178) (18.834) 24.620 (1.242) 251.554 (1.780) 386.719 (639) 79.729 0 492.231 (552) 75.056 0 (4.668) (4.213) 1.280.621 114 (29.079) 1.706 (158.022) 530 (54.154) 0 1.873 474 (47.749) 2.824 (287.131) (1.389) 993.490 Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 SALDO AL 31-DIC-05 139 Rapporto Annuale 2006 140 Negli esercizi 2005 e 2006, nella partita “Anticipi e immobilizzazioni materiali in corso” spiccano gli impianti energetici in via di costruzione del Gruppo Valoriza nonché i lavori svolti dal Gruppo Testa nell’ambito del progetto della Torre SyV (Madrid) e in vari immobili in via di costruzione per relativo esercizio quale locazione. Nell’esercizio 2006, il Gruppo ha capitalizzato oneri finanziari nell’ambito dei costi di costruzione degli immobili per un importo pari a 5.246 migliaia di euro. L’importo capitalizzato nell’esercizio 2005 ammonta a 3.925 migliaia di euro. Al 31 dicembre 2006 non si riscontrano impegni significativi di acquisto di immobilizzazioni materiali. L’importo delle perdite per deterioramento e incameramento delle perdite per deterioramento vengono riportati nel conto dei risultati alla voce “Variazione degli accantonamenti delle immobilizzazioni immateriali, materiali e portafoglio”. Gli importi relativi alle somme capitali dei debiti finanziari di cui a questa voce ammontano rispettivamente, al 31 dicembre 2006 e 2005, a 214.672 e 163.473 migliaia di euro. Non vi sono immobilizzazioni materiali non assegnate all’esercizio. 5. PROGETTI DI CONCESSIONI I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 in questa voce e i rispettivi ammortamenti accumulati, sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 Progetti di concessioni 4.754.871 Progetti di concessioni in via di costruzione 87.142 COSTO 4.842.013 Ammortamento (1.091.060) AMMORTAMENTO ACCUMULATO (1.091.060) TOTALE 3.750.953 AGGIUNTE RITIRI 320.811 80.300 401.111 (140.508) (140.508) 260.603 (1.896) (1.051) (2.947) 2.408 2.408 (539) RICLASSIFIC. E CESSIONI 146.749 (144.013) 2.736 (395) (395) 2.341 VARIAZ. PERIMETRO EFFETT T. CAMBIO SALDO AL 31-DIC-05 33.218 0 33.218 (10.138) (10.138) 23.080 166.296 21.920 188.216 (30.551) (30.551) 157.665 5.420.049 44.298 5.464.347 (1.270.244) (1.270.244) 4.194.103 (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 SALDO AL 31-DIC-05 Progetti di concessioni 5.420.049 Progetti di concessioni in via di costruzione 44.298 COSTO 5.464.347 Ammortamento (1.270.244) AMMORTAMENTO ACCUMULATO (1.270.244) TOTALE 4.194.103 AGGIUNTE 14.507 362.250 376.757 (91.784) (91.784) 284.973 RITIRI (198) 0 (198) 121 121 (77) RICLASSIFIC. E CESSIONI (1.056) 12.564 11.508 932 932 12.440 VARIAZ. PERIMETRO EFFETT T. CAMBIO SALDO AL 31-DIC-06 1.126.585 (126.638) 6.433.249 0 (4.729) 414.383 1.126.585 (131.367) 6.847.632 (210.806) 22.375 (1.549.406) (210.806) 22.375 (1.549.406) 915.779 (108.992) 5.298.226 I progetti di concessioni in via di costruzione e in esercizio delle società concessionarie del Gruppo alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006 sono come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 IN ESERCIZIO IN COSTRUZIONE Autopistas del Atlántico (AUDASA) Autopista Astur-Leonesa (AUCALSA) Autopista Vasco Aragonesa (AVASA) Autopistas de Navarra (AUDENASA) Autoestradas de Galicia Autovía del Noroeste CCARM Viastur Concesionaria del Principado Autovía del Turia Autovía del Eresma Autopista del Barbanza Autopista de Guadalmedina Europistas Concesionaria Española Túneles de Artxanda Investimenti in autostrade in Spagna S.C. Lagos S.C. Elqui S.C. Rutas del Pacífico S.C. Vespucio Sur S.C. Litoral Central S.C. Autopista Nororiente Autopista del Valle Autopista del Sol Triangulo do Sol Investimenti in autostrade all’estero AUTOSTRADE Testa hospitalaria de Parla Testa hospitalaria de Coslada OSPEDALI Itemosa (Intercambiador de Moncloa) Itepesa (Intercambiador Plaza Elíptica) STAZIONI INTERMODALI Sacyr S.A.U. (Plaza de la Encarnación) Sacyr S.A.U. (Comisarías Gisa) ALTRO TOTALE 2.298.903 787.922 669.665 433.488 170.888 97.071 0 0 0 0 0 1.074.514 52.071 5.584.522 231.840 221.456 181.253 125.863 35.913 0 0 0 52.402 848.727 6.433.249 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.433.249 0 0 0 548 0 0 72.517 48.770 10.107 5.844 228 0 0 138.014 0 0 0 0 0 64.805 3.353 401 7.306 75.865 213.879 57.736 57.851 115.587 41.993 32.375 74.368 7.980 2.569 10.549 414.383 ESERCIZIO 2005 IN ESERCIZIO IN COSTRUZIONE 2.295.608 786.129 666.210 432.948 170.700 96.954 0 0 0 0 0 0 0 4.448.549 268.540 256.512 209.952 144.013 41.556 0 0 0 50.927 971.500 5.420.049 0 0 0 0 0 0 0 0 0 5.420.049 0 0 0 0 0 0 5.347 5.473 0 0 0 0 0 10.820 0 0 0 0 0 33.103 375 0 0 33.478 44.298 0 0 0 0 0 0 0 0 0 44.298 Conti annuali consolidati I progetti di concessioni in fase di costruzione, comprendono interessi dei debiti che finanziano effettivamente l’investimento dell’autostrada. Tali spese finanziarie sono state attivate alla voce de “Investimenti in autostrade in via di costruzione”. L’investimento in autostrade in esercizio comprende anche gli interessi capitalizzati dalle società concessionarie. 141 Rapporto Annuale 2006 142 Alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006, l’importo delle spese finanziarie capitalizzate dalla era come segue: (Migliaia di euro) Autopistas del Atlántico (AUDASA) Autopista Astur-Leonesa (AUCALSA) Autopistas de Navarra (AUDENASA) Autoestradas de Galicia Autopista Vasco Aragonesa (AVASA) Autovía del Noroeste CCARM S.C. Elqui S.C. Lagos S.C. Rutas del Pacífico S.C. Litoral Central S.C. Vespucio Sur SPESE FINAN. CAPITALIZZATE (CONCESSIONI IN ESERCIZIO) 2006 2005 105.825 92.027 17.685 453 17.050 4.303 11.566 17.796 11.890 1.642 32.951 313.188 105.825 92.027 17.685 225 17.050 4.303 13.397 20.613 13.772 1.902 38.166 324.965 (Migliaia di euro) Autovia del Turia, S.A. Viastur Concesionaria del Principado Autovía del Eresma SC Autopista Nororiente S.C. Vespucio Sur Itepesa (stazione intermodale Plaza Eliptica) Testa hospitalaria de Parla, S.A. Testa hospitalaria de Coslada,S.A SPESE FINANZ. CAPITALIZZATI (CONCESSIONI IN COSTRUZIONE) 2006 2005 2.250 2.675 1.176 685 0 737 1.557 2.022 11.102 30 23 0 (4) 26.329 0 0 0 26.378 6. INVESTIMENTI IMMOBILIARI I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 in questa voce e i rispettivi ammortamenti accumulati, sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 Costruzioni per locazione Accantonamenti COSTI Costruzioni per locazione AMMORT. ACCUMULATO TOTALE SALDO AL 31-DIC-04 AGGIUNTE 2.038.004 (23.345) 2.014.659 (117.918) (117.918) 1.896.741 18.576 0 18.576 (31.625) (31.625) (13.049) RITIRI (229) 13.853 13.624 72 72 13.696 RICLASSIFIC. E CESSIONI 110.764 0 110.764 (18) (18) 110.746 EFFETTO T. CAMBIO 0 0 0 0 0 0 SALDO AL 31-DIC-05 2.167.115 (9.492) 2.157.623 (149.489) (149.489) 2.008.134 (Migliaia di euro) Costruzioni per locazione Accantonamenti COSTI Costruzioni per locazione AMMORT. ACCUMULATO TOTALE SALDO AL 31-DIC-05 AGGIUNTE RITIRI 654.546 0 654.546 (39.297) (39.297) 615.249 (4.759) 13.504 8.745 5.735 5.735 14.480 2.167.115 (9.492) 2.157.623 (149.489) (149.489) 2.008.134 Nell’esercizio 2005, quali movimenti salienti della voce “Costruzioni per locazione”, vanno segnalati i tre palazzi di uffici di Calle Princesa, 3-5 e Ventura Rodríguez, 7 (Madrid), Príncipe de Vergara, 187 (Madrid) e Juan Esplandiú, 11 (Madrid). In tale esercizio, sono stati messi in esercizio un palazzo di uffici di Sant Cugat (Barcellona), l’ampliamento del Centro Commerciale Porto Pi (Palma di Maiorca) e strutture Sants (Barcellona). Nell’esercizio 2006, quali movimenti salienti della voce “Costruzioni per locazione” va segnalato l’acquisto di due palazzi di edifici del quartiere de La Defense a Parigi (Francia) e un altro al nº 1401 de la Avenida Brickell a Miami (Stati Uniti). La voce “Costruzioni per locazione” è comprensiva di un’operazione di leasing, (in cui il Gruppo è il locatario), su 8 immobili in varie provincie spagnole e dati in locazione a società appartenenti al Gruppo Endesa. Il costo lordo dei beni alla fonte è pari a 333.000 migliaia di euro di cui il costo netto al 31 dicembre 2006 e 2005 è pari, rispettivamente, a 315.281 e 321.323 migliaia di euro. L’operazione di RICLASSIFIC. E CESSIONI 38.793 (9.492) 29.301 (4.645) (4.645) 24.656 EFFETTO T. CAMBIO (33.391) 0 (33.391) 1.283 1.283 (32.108) SALDO AL 31-DIC-06 2.822.304 (5.480) 2.816.824 (186.413) (186.413) 2.630.411 leasing verrà a scadenza il 14 febbraio 2018 e il prezzo dell’opzione di acquisto ammonta a 115.884 migliaia di euro. Il contratto di leasing è stato sottoscritto nell’esercizio 2003. La scomposizione analitica dei pagamenti in pendenza della somma capitale, derivanti da detto contratto al 31 dicembre 2006 e 2005 è come segue: (Migliaia di euro) Anno 2006 Anno 2007 Anno 2008 Anno 2009 Anno 2010 Anno 2011 Anno 2012 Successivi TOTALE 2006 2005 0 8.419 8.755 9.106 9.470 9.848 10.242 174.651 230.491 8.777 9.016 9.262 9.515 9.774 10.041 10.315 173.511 240.211 Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 143 Rapporto Annuale 2006 144 Tutti i contratti di leasing del Gruppo Testa, tranne quelli relativi ad altri Paesi, sono stati stipulati conformemente alla Legge 29/1.994 del 24 novembre sulle locazioni urbane. Conformemente alla suddetta legge e alla composizione del portafoglio di immobili di Testa, esistono due tipologie di contratto: Nella tabella sottostante viene riportata la fatturazione del Gruppo degli esercizi futuri relativa ai contratti di locazione vigenti al 31 dicembre 2006 tenuto conto delle revisioni annuali dei medesimi fino alla data di scadenza del contratto, momento in cui non si avvera l’ipotesi di rinnovo del medesimo. Ai fini del calcolo delle revisioni, si è utilizzato quale indice il 2,5% per tutti gli esercizi. A uso abitativo L’art. 9 della legge prevede che la durata del contratto venga fissata liberamente dalle parti. Di norma, TESTA fissa una durata di un anno, obbligatoria per entrambe le parti. Come recita l’art. 9 succitato, alla scadenza di tale termine, il contratto viene prorogato per periodi annuali a discrezione del locatario fino a raggiungimento di una durata minima di 5 anni, nel cui momento il contratto si estingue. A ogni proroga annua, alla revisione dell’affitto si applica l’equivalente dell’Indice Generale Nazionale dell’IPC. Per gli alloggi liberi, nel contratto si fissa un affitto “tutto incluso” (le spese) mentre nel caso delle case popolari, l’affitto è quello vigente nel momento per questo tipo di alloggi e separatamente, pur nella medesima ricevuta, si fatturano, a cadenza mensile, i servizi e le forniture. Oltre alla cauzione legale (una mensilità), chiediamo un avallo bancario ammontante a una somma pari a 4-6 mesi d affitto in funzione dei casi. A uso diverso da quello abitativo La Legge prevede il libero accordo delle parti per quanto riguarda il termine, l’affitto, ecc. In genere, prevede un termine convenuto con il locatario e l’affitto viene aggiornato a cadenza annua conformemente all’Indice Generale Nazionale dell’IPC. Per periodi superiori a quattro anni, si conviene, di norma, una revisione del medesimo in funzione dei prezzi di mercato all’atto della revisione, in concomitanza con l’anno 4-5, 8-10, ecc. In tali contratti, è previsto un affitto più gli oneri. Viene richiesta una cauzione legale (due mensilità di affitto) e un avallo bancario pari a sei mensilità (affitto più spese più I.V.A.). (Migliaia di euro) 2006 Anno 2006 Anno 2007 Anno 2008 Anno 2009 Anno 2010 Anno 2011 Successivi TOTALE 0 264.885 264.180 250.894 243.661 211.597 2.689.421 3.924.638 2005 190.688 210.562 209.962 193.079 185.962 182.510 2.454.501 3.627.264 Il valore ragionevole degli investimenti immobiliari in funzione delle stime effettuate da un esperto indipendente al 31 dicembre 2006 e 2005 ammonta, rispettivamente, a 3.821.237 e 2.865.726 migliaia di euro. Gli importi relativi alla somma capitale di debiti finanziari di cui a questa voce, ammontano rispettivamente al 31 dicembre 2006 e 2005 a 845.869 e 1.131.007 migliaia di euro. Al 31 dicembre 2006 non si riscontrano impegni salienti di acquisto di investimenti immobiliari. L’importo delle perdite per deterioramento e incameramento delle perdite figura nel conto economico alla voce “Variazione di accantonamenti di immobilizzazioni immateriali, materiali e portafoglio”. 7. ALTRI ATTIVI INTANGIBILI I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 in questa voce e i rispettivi ammortamenti accumulati sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 AGGIUNTE RITIRI Spese di sviluppo Concessioni amministrative Diritti di cessione Applicativi informatici Anticipi COSTI Spese di sviluppo Concessioni amministrative Diritti di cessione Applicativi informatici AMMORTAMENTO ACCUMULATO TOTALE 1.369 170.080 2.794 15.453 0 189.696 (351) (9.491) (205) (9.679) (19.726) 169.970 0 27.279 60 1.830 55 29.224 0 (9.743) (178) (3.627) (13.548) 15.676 (1.369) (59) 0 (1.199) (912) (3.539) 0 0 0 1.050 1.050 (2.489) RICLASSIF. E CESSIONI VARIAZIONI DEL PERIMETRO 0 9 0 0 0 9 351 (361) 0 (532) (542) (533) 4 24.123 0 478 1.095 25.700 0 (5.935) (4) (201) (6.140) 19.560 EFFETTO TASSO DI CAMBIO SALDO AL 31-DIC-05 0 4 11.697 233.129 0 2.854 75 16.637 0 238 11.772 252.862 0 0 (1.773) (27.303) 0 (387) (68) (13.057) (1.841) (40.747) 9.931 212.115 (Migliaia di euro) Spese di sviluppo Concessioni amministrative Diritti di cessione Applicativi informatici Anticipi Diritti di emissione di gas a effetto serra COSTI Concessioni amministrative Diritti di cessione Applicativi informatici AMMORTAMENTO ACCUMULATO TOTALE AGGIUNTE RITIRI 4 233.129 2.854 16.637 238 0 73.490 0 1.567 0 0 (32.674) 0 (502) (238) 0 252.862 (27.303) (387) (13.057) (40.747) 212.115 3.316 78.373 (10.432) (180) (2.676) (13.288) 65.085 0 (33.414) 9.591 0 494 10.085 (23.329) Le concessioni amministrative riportano, al 31 dicembre 2006 e 2005, i diritti di esercizio degli immobili in locazione di Bentaberri con il Governo della Regione Paesi Baschi per un periodo di 75 anni e scadenza nel 2074, la concessione conferita dall’IVIMA ai fini dell’esercizio di alloggi a Usera (Madrid) per un periodo di 20 anni e scadenza nel 2.019, una concessione nell’ambito della lottizzazione denominata “Campo de tiro de Leganés” per un termine di 20 anni e scadenza nel 2019, una concessione amministrativa con l’autorità portuale di Barcellona ai fini dell’esercizio di hotel, con scadenza nel 2022, momento in cui verrà prorogata VARIAZIONI DEL PERIMETRO EFFETTO TASSO DI CAMBIO SALDO AL 31-DIC-06 (4) 25.956 161 2.194 0 0 53.797 0 1.721 0 0 (5.135) 0 (6) 0 0 348.563 3.015 21.611 0 0 28.307 (3.395) (30) 0 (3.425) 24.882 0 55.518 (20.616) 0 (1.135) (21.751) 33.767 0 (5.141) 266 0 6 272 (4.869) 3.316 376.505 (51.889) (597) (16.368) (68.854) 307.651 RICLASSIF. E CESSIONI automaticamente fino al 2052, una struttura geriatrica in calle Rodríguez Marín (Madrid) per un termine di 98 anni e scadenza nel 2.099 e un hotel in calle Passeig Taulat 278 (Barcellona) per un periodo di 50 anni e scadenza nel 2.052. Nell’esercizio 2005, si sono verificate aggiunte nella voce “Concessioni amministrative” relative, sostanzialmente, alla liquidazione dell’imposta sulle trasmissioni patrimoniali relativa ai contratti di concessione amministrativa conferiti alle società del Gruppo costituite in tale esercizio (Autovía del Turia e Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 SALDO AL 31-DIC-05 145 Rapporto Annuale 2006 146 Viastur). Le registrazioni restanti riguardano, sostanzialmente, il riconoscimento della correzione monetaria derivante dal canone da versare all’amministrazione concedente a cura della società portoghese Triangulo do Sol. della partecipazione, come avvenuto nell’esercizio 2005, bensì con quello dell’integrazione globale nel 2006. Nell’esercizio 2006, si sono verificate aggiunte nella voce “Concessioni amministrative”., relative, sostanzialmente, al canone di 59 milioni di euro versato dalla Sacyr Vallehermoso, S.A. per l’utilizzo del mercato dell’acqua di Santa Cruz de Tenerife. Nella medesima voce si è verificato un incremento a seguito di variazione del perimetro, a seguito principalmente del cambiamento relativo al metodo di consolidamento della società Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A., non più integrata con il metodo Gli importi relativi a somme capitali di debiti finanziari di questa voce, ammontano rispettivamente, al 31 dicembre 2006 e 2005, a 15.120 e 26.593 migliaia di euro. 8. AVVIAMENTO DI CONSOLIDAMENTO 8.1. Movimento I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 nell’ambito della voce “Avviamento di Consolidamento” sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 AGGIUNTE RITIRI HOLDING Somague SGPS GRUPO VALORIZA Sufi Emalsa Filiali di Somague Ambiente GRUPO SOMAGUE Filiales de Somague Engenharia GRUPO ITINERE Filiales de Somague Itinere GRUPO VALLEHERMOSO Fortuna Golf Habitat Network Filiales de Somague Inmobiliaria TOTALE 81.396 81.396 0 0 0 0 50.048 50.048 0 0 0 0 0 0 131.444 534 534 125.124 101.362 19.290 4.472 4.977 4.977 2.671 2.671 1.737 306 1.431 0 135.043 0 0 (7) 0 0 (7) (10.182) (10.182) 0 0 0 0 0 0 (10.189) RICLASSIF. E CESSIONI 0 0 2.570 0 0 2.570 (13.699) (13.699) 10.992 10.992 137 0 0 137 0 SALDO AL DETERIORAMENTO 31-DIC-05 0 0 (521) 0 (521) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (521) 81.930 81.930 127.166 101.362 18.769 7.035 31.144 31.144 13.663 13.663 1.874 306 1.431 137 255.777 (Migliaia di euro) HOLDING Somague SGPS Itinere Infraestructuras GRUPO VALORIZA Sufi Emalsa Filiali de Somague Ambiente GRUPO SOMAGUE Filiales de Somague Engenharia GRUPO ITINERE Filiales de Somague Itinere GRUPO VALLEHERMOSO Fortuna Golf Habitat Network Filiales de Somague Inmobiliaria TOTALE SALDO AL 31-DIC-05 AGGIUNTE 81.930 81.930 0 127.166 101.362 18.769 7.035 31.144 31.144 13.663 13.663 1.874 306 1.431 137 255.777 95.314 0 95.314 325 0 0 325 0 0 0 0 0 0 0 0 95.639 Nell’esercizio 2005, tranne l’avviamento generato dal rilevamento di Emalsa, deterioratosi in 521 migliaia di euro, il Gruppo Sacyr Vallehermoso, a espletamento avvenuto del test di deterioramento su tutti gli avviamenti in essere, non si è registrata la necessità di registrare perdite di valore dei medesimi nel conto economico consolidato. Il 25 gennaio 2005, allo scopo di integrare le varie business unit di Somague SGPS nell’ambito delle varie divisioni del Gruppo Sacyr Vallehermoso, si è effettuata l’operazione di vendita delle società di Somague SGPS (Holding) ai vari titoli di attività del Gruppo. Così facendo, dalla data succitata, Somague SGPS viene integrata unicamente dall’holding e da Somague Engenharia. La colonna relativa alle cessioni riporta il trasferimento di avviamenti dalle divisioni del Gruppo Somague alle divisioni del Gruppo Sacyr Vallehermoso. Nell’esercizio 2006, si è effettuata la riclassificazione dell’avviamento di consolidamento in essere a cura della società Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A., e si è passati dal metodo di partecipazione nel 2005 a quello dell’integrazione proporzionale nel 2006. Tale avviamento è statu capitalizzato, nel 2006, quale maggiore valore delle concessioni amministrative di questa società. Parimenti, dal 1º gennaio 2006, il Gruppo ha rilevato l’8,63 % della Società Itinere Infraestructuras, S.A., con un incremento delle azioni dall’82,75 %, nel 2005, al 91,38 % nel 2006. A seguito dell’acquisto, l’avviamento è stato pari a 95.314 migliaia di euro. RITIRI 0 0 0 (3.300) (3.300) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (3.300) RICLASSIF. E CESSIONI 0 0 0 (18.769) 0 (18.769) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (18.769) SALDO AL DETERIORAMENTO 31-DIC-06 0 0 0 (175) 0 0 (175) 0 0 (23) (23) 0 0 0 0 (198) 177.244 81.930 95.314 105.247 98.062 0 7.185 31.144 31.144 13.640 13.640 1.874 306 1.431 137 329.149 8.2. Test di perdita per deterioramento dell’avviamento di consolidamento Alla chiusura di ogni esercizio, il Gruppo effettua un test di deterioramento in ciascuna unità generatrice di cash cui sono stati assegnati gli avviamenti. A tal fine, si realizza un’analisi volta a individuare il valore recuperabile. Per valore recuperabile s’intende il valore maggiore tra quello ragionevole, detratti i costi di vendita e il valore in uso. Per valore ragionevole, s’intende il prezzo cui una società potrebbe essere venduta tra le parti interessate e debitamente informate in una transazione espletata alle condizioni di indipendenza mutua. A determinazione avvenuta del valore recuperabile di ogni singola unità generatrice di cash, detto valore viene raffrontato al rispettivo valore contabile inteso quale somma del suo patrimonio e dell’avviamento netto. Se detto valore recuperabile è inferiore al quello contabile, si riconoscerà una perdita irreversibile per deterioramento nel conto economico. Se detto valore recuperabile non potesse essere determinato in modo affidabile (in genere, quando la società non è quotata su un mercato finanziario organizzato), si calcola mediante altri metodi di valutazione. Si evidenziano tre situazioni: 1. Avviamenti capitalizzati quale maggiore valore dei progetti di concessioni: - In tali casi, si effettua una valutazione per sconto dei dividendi che il socio percepirà fino alla fine della concessione. Lo sconto si effettua mediante una TIR rapportata a un titolo a dieci anni del Paese in cui Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 147 Rapporto Annuale 2006 148 opera la concessionaria e una Beta riportante la leva della Società. 2. Avviamenti capitalizzati quale maggiore valore degli investimenti immobiliari e delle rimanenze: - In tali casi, si effettua una valutazione conformemente agli standard di valutazione e di stima pubblicati il 31 luglio 2003 a cura della Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS) inglese nonché agli standard internazionali di valutazione (IVS) pubblicati dal Comitato Internazionale degli Standard di Valutazione (IVSC). 3. Resto avviamenti - In tali casi, si effettua una valutazione per sconto dei flussi di cassa previsti, mediante applicazione di un tasso di sconto che rispecchia il valore del denaro nel tempo e in cui si tiene conto dei rischi specifici associati all’attivo. 8.3. Valutazione rilevamenti Qui appresso, si riportano, relativamente alle combinazioni principali delle attività svolte dal Gruppo Sacyr Vallehermoso negli 2005 e 2006, la scomposizione analitica degli attivi netti acquisti nonché l’avviamento in essere, se del caso, nonché l’apporto delle attività rilevate al volume d’affari e al risultato del Gruppo nel corso dell’esercizio. Dal 1º gennaio 2005, il Gruppo rileva l’intero pacchetto azionario della società Sufi, S.A., compagnia nazionale non quotata, specializzata nel trattamento dei rifiuti. Il valore recuperabile delle attività e delle passività individuabili alla data di acquisto è stato come segue: (Migliaia di euro) IMPORTO NEI REGISTRI CONTABILI CONGUAGLI Immobilizzazioni Rimanenze Conti da riscuotere Cash ed equivalenti al cash TOTALE ATTIVITÀ Passivi non correnti Passivi correnti TOTALE PASSIVITÀ Totale attivi netti Interessi minoritari TOTALE VALORE RAGIONEVOLE ATTIVI NETTI ACQUISITI 59.287 3.487 67.721 12.534 143.029 (43.414) (58.342) (101.756) 41.273 858 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 VALORE RAGIONEVOLE 59.287 3.487 67.721 12.534 143.029 (43.414) (58.342) (101.756) 41.273 858 40.415 PREZZO DI ACQUISTI - cash consegnato e costi direttamente associati 141.777 AVVIAMENTO 101.362 Il costo totale della combinazione è stato pari a 141.777 migliaia di euro, comprensivo del cash consegnato nonché dei costi direttamente assegnabili alla combinazione. L’attività rilevata ha apportato un volume d’affari pari a 133.819 migliaia di euro nell’esercizio 2005 e un risultato dell’esercizio pari a (2.712) migliaia di euro al netto delle imposte, di cui (22) migliaia di euro riguardano gli interessi minoritari. Il flusso di cash generato dall’operazione di acquisto di Sufi, S.A. nel 2005 è stato pari a: (Migliaia di euro) 2005 Cash netto acquisito con la filiale Cash pagato CASH AF FIORATO NELL’ACQUISTO 12.534 (141.777) (129.243) Il 28 novembre 2006, il Gruppo ha rilevato il 50% delle azioni di Europistas Concesionaria Española, S.A. Il valore ragionevole delle attività e delle passività individuabili alla data dell’acquisto sono: (Migliaia di euro) IMPORTO NEI REGISTRI CONTABILI CONGUAGLI Progetti di concessioni Invess. contab. con il metodo partecipazione Altre attività TOTALE ATTIVI Risorse altrui a ‘lungo termine Passività per imposte differite lungo termine Altre passività non correnti Passività correnti TOTALE PASSIVITÀ Totale attività nette Interessi minoritari TOTALE VALORE RAGIONEVOLE ATTIVITÀ NETTE ACQUISITE PREZZO DI ACQUISTO - cash consegnato e costi direttamente associati Le attività rilevate hanno conferito al Gruppo Sacyr Vallehermoso un volume d’affari pari a 5.513 migliaia di euro nell’esercizio 2006 e un risultato dell’esercizio pari a (2.540) migliaia di euro al netto delle imposte, di cui (660) migliaia di euro riguardano gli interessi minoritari. Il flusso di cash generato dall’operazione di acquisto di Europistas Concesionaria Española, S.A. nel 2006 è stato pari a: (Migliaia di euro) 213.260 90.302 51.692 355.254 203.321 5.428 7.197 73.126 289.072 66.182 (33.091) 33.091 689.597 975.187 0 1.664.784 0 499.435 0 0 499.435 1.165.349 (582.143) 583.206 VALORE RAGIONEVOLE 902.857 1.065.489 51.692 2.020.038 203.321 504.863 7.197 73.126 788.507 1.231.531 (615.234) 616.297 616.297 L’importo recuperabile del Gruppo Europistas si basa sul valore in uso per il cui calcolo ci si è avvalsi del metodo dello sconto di dividendi che il socio riscuoterà fino al termine della concessione. Per tale sconto, si è utilizzato una TIR rapportata a un titolo nazionale a dieci anni (il titolo utilizzato è di circa del 4,10%) con uno spread tra 100 p.b. e 400 p.b. in funzione del rischio e della durata di ciascuna concessione. L’incremento dei proventi viene determinato in base alla crescita dell’intensità media giornaliera (IMG) del traffico, unitamente all’inflazione. A tal fine, si sono utilizzati i tassi di inflazione di cui appresso: 3% fino al 2009, 2,5% fino al 2019 e 2% da quest’ultimo anno in poi. 2006 2.819 (616.297) (613.478) Conti annuali consolidati Cash netto acquisito con la filiale Cash versato CASH AFFIORATO NELL’ACQUISTO 149 Rapporto Annuale 2006 150 9. INVESTIMENTI CONTABILIZZATI CON IL METODO DELLA PARTECIPAZIONE I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 nell’ambito della voce “Investimenti contabilizzati con il metodo della partecipazione” sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALIDAS A 31/12/2004 Build2Edifica, S.A. GRUPO SACYR Alazor Inversiones, S.A. Tacel Inversiones, S.A. Aeropuertos Región de Murcia, S.A. IRASA S.C. Palma Manacor Metro de Sevilla, S.A. A. Madrid Sur Filiali di Somague Itinere GRUPO ITINERE Filiales de Sufi Filiales de Somague Ambiente GRUPO VALORIZA Camarate Golf, S.A. Promociones Residenciales Sofetral, S.A. Nova Benicalap, S.A. Aplicaçao Urbana II, S.A. Nova Cala Villajoyosa, S.A. Club de Campo as Mariñas, S.A. Barajas 3º Milenio, S.A. Mola 15, S.L. La Vivienda Económica, S.A. Claudia Zahara 22, S.L. Puerta Oro de Toledo, S.L. Habitat Network M Capital, S.A. Filiales de Somague Inmobiliaria GRUPO VALLEHERMOSO Parking Palau, S.A Centro D’Oci Les Garverres, S.L. PK Hoteles, S.L. GRUPO TESTA Filiales de Somague Engenharia Filiales de Somague Itinere Filiales de Somague Ambiente Filiales de Somague Inmobiliaria GRUPO SOMAGUE GRUPO SACYR VALLEHERMOSO 325 325 36.396 3.296 139 4.175 7.000 23.931 0 0 74.937 0 0 0 4.644 1.294 383 12.399 1.338 176 6.179 620 16.583 0 0 0 0 0 43.616 1.344 652 5.123 7.119 6.011 25.951 4.094 25 36.081 162.078 CESSIONI 0 0 0 0 0 0 0 0 0 25.951 25.951 0 4.094 4.094 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 25 25 0 0 0 0 0 (25.951) (4.094) (25) (30.070) 0 VARIAZIONI PARTECIPAZIONI PERIMETRO AL RISULTATO AGGIUNTE 0 0 6.189 568 0 0 0 0 21.206 (16.114) 11.849 1.374 0 1.374 0 (1.294) 0 (12.399) 1 0 (6.179) 0 (16.583) 6.953 2.100 253 386 0 (26.762) 0 0 565 565 0 0 0 0 0 (12.974) 30 30 (8.607) (1.530) (29) (1.862) 0 0 (1.097) (1.379) (14.504) 1.032 1.214 2.246 (1) 0 6 0 (153) 0 0 0 0 (151) 0 3 8 (34) (322) 90 (81) 6 15 (889) 0 0 0 (889) (13.424) 0 0 3.014 0 0 389 0 0 0 5.625 9.028 6.661 1.349 8.010 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 31 31 0 0 0 0 676 0 0 0 676 17.745 RITIRI SALDO AL 31/12/05 (15) 340 (15) 340 0 36.992 0 2.334 0 110 0 2.702 0 7.000 0 23.931 0 20.109 (2.545) 11.538 (2.545) 104.716 (50) 9.017 (4.985) 1.672 (5.035) 10.689 0 4.643 0 0 (104) 285 0 0 0 1.186 0 176 0 0 0 620 0 0 0 6.802 0 2.100 0 256 0 394 0 22 (104) 16.484 (345) 1.089 0 571 0 5.694 (345) 7.354 (4.174) 1.624 0 0 0 0 0 0 (4.174) 1.624 (12.218) 141.207 (Migliaia di euro) SALIDAS A 31/12/2005 VARIAZIONI PARTECIPAZIONI PERIMETRO AL RISULTATO 340 0 Build2Edifica, S.A. 0 28.050 Eurolink S.C.P.A. 340 28.050 GRUPO SACYR 36.992 0 Alazor Inversiones, S.A. 2.334 0 Tacel Inversiones, S.A. 110 0 Aeropuertos Región de Murcia, S.A. 2.702 0 IRASA 7.000 0 S.C. Palma Manacor 23.931 0 Metro de Sevilla, S.A. 20.109 0 A. Madrid Sur 11.538 0 Filiali di Somague Itinere 104.716 0 GRUPO ITINERE 9.017 (7.133) Filiales de Valoriza 1.672 0 Filiales de Somague Ambiente 10.689 (7.133) GRUPO VALORIZA 4.643 0 Camarate Golf, S.A. 285 0 Nova Benicalap, S.A. 1.186 0 Nova Cala Villajoyosa, S.A. 176 0 Club de Campo as Mariñas, S.A. 620 0 Mola 15, S.L. 6.802 (6.801) Claudia Zahara 22, S.L. 2.100 0 Puerta Oro de Toledo, S.L. 256 0 Habitat Network 394 0 M Capital, S.A. 22 (22) Filiales de Somague Inmobiliaria 16.484 (6.823) GRUPO VALLEHERMOSO 1.089 0 Parking Palau, S.A 571 0 Centro D’Oci Les Garverres, S.L. 0 3.632 Hospital de Majadahonda, S.A. 5.694 0 PK Hoteles, S.L. 7.354 3.632 GRUPO TESTA 1.624 0 Filiales de Somague Engenharia 1.624 0 GRUPO SOMAGUE 0 2.058 Autopistas de Bizkaia, S.A. 0 539.403 Inversora Autopistas de Levante, S.L. 0 524.030 A. Madrid Sur 0 1.065.491 GRUPO SyV PARTICIPACIONES 0 6.525.550 Repsol YPF, S.A. 0 6.525.550 GRUPO SyV PART. MOBILIARIAS 0 1.868.879 Eiffage, S.A. 0 1.868.879 GRUPO EIFFAGE GRUPO SACYR VALLEHERMOSO 141.207 9.477.646 L’incremento verificatosi nell’esercizio 2006 in questa voce è riconducibile, principalmente, al rilevamento del 20,01% della Società Repsol YPF, S.A. e del 32,61% della Società Eiffage, S.A. Entrambe queste società sono state inserite nel perimetro di consolidamento con il metodo della partecipazione. I movimenti dell’esercizio 2006 per “Variazione del patrimonio netto” si scompongono in -33.798 migliaia di euro per riserve in società consolidate e -82.893 migliaia di euro per differenza di conversione. DIVIDENDI VARIAZIONE PERCEPITI PATRIMONIO NETTO AGGIUNTE 42 0 (2) 0 40 0 (7.649) 0 (1.314) 0 (39) 0 (1.836) 0 0 0 0 0 47 0 2.616 0 (8.175) 0 554 0 205 0 759 0 (10) 0 37 0 (884) 0 (131) 0 0 0 0 0 0 0 26 0 58 0 0 0 (904) 0 131 0 (55) 0 0 0 (252) 0 (176) 0 2.605 0 2.605 0 94 0 (3.999) 0 284 0 (3.621) 0 88.838 (87.946) 88.838 (87.946) 102.197 (21.601) 102.197 (21.601) 181.563 (109.547) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (105.972) (105.972) (10.719) (10.719) (116.691) 0 0 0 2.868 0 0 817 0 2.838 0 0 6.523 66 916 982 0 0 0 0 0 0 0 0 29 0 29 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 7.534 RITIRI SALDO AL 31/12/06 (31) 351 0 28.048 (31) 28.399 0 32.211 0 1.020 0 71 0 1.683 0 7.000 0 26.769 (216) 19.940 (291) 13.863 (507) 102.557 (265) 2.239 0 2.793 (265) 5.032 0 4.633 (1) 321 0 302 (16) 29 0 620 0 1 0 2.100 (23) 259 0 481 0 0 (40) 8.746 0 1.220 0 516 0 3.632 (6) 5.436 (6) 10.804 (1.265) 2.964 (1.265) 2.964 0 2.152 0 535.404 0 524.314 0 1.061.870 0 6.420.470 0 6.420.470 0 1.938.756 0 1.938.756 (2.114) 9.579.598 Al 31 dicembre 2006, la quotazione di Repsol YPF ammonta a € 26,20 per azione, il che presuppone una valutazione della partecipazione di Sacyr Vallehermoso pari a 6.400.523 migliaia di euro. Tale valore è inferiore al prezzo medio di acquisto, ammontante a 26,71 euro/azione. Malgrado quanto sopra, il valore in uso di Repsol YPF è superiore al valore contabile della partecipazione. Dal canto suo, la quotazione della società francese Eiffage, alla chiusura dell’esercizio 2006 ammonta a 72,05 euro/azione, il che equivale a Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 151 Rapporto Annuale 2006 152 valutare detta partecipazione a 2.189.285 migliaia di euro. Tale valore supera di 10,54 euro/azione al prezzo medio di acquisto ammontato a 61,51 euro/azione. Qui appresso, vengono riportate informazioni finanziarie sintetiche delle maggiori imprese contabilizzate con il metodo della partecipazione per gli esercizi 2005 e 2006: (Migliaia di euro) TOTALE ATTIV Grupo Repsol YPF 45.201.000 Grupo Eiffage 22.213.000 Alazor Inversiones, S.A. 1.135.842 Lusoponte 868.506 Inversora de Autopistas del Sur, S.L. 776.103 Infraestructuras y Radiales, S.A. (IRASA) 635.770 Inversora Autopista de Levante, S.L. 598.319 Metro de Sevilla, S.A. 355.729 Autoestradas do Oeste 214.285 S.C. Palma Manacor, S.A. 161.627 Eurolink, S.c.p.A. 153.567 Hospital de Majadahonda, S.A. 131.065 ESERCIZIO 2006 VOLUME AFFAR RISULTATO 53.092.000 10.745.000 28.681 65.010 20.348 22.807 5.139 9.677 0 2.525 19.634 0 (*) Dati delle società al 100%. Quali consociate si sono ritenute quelle società in cui il Gruppo esercita una notevole influenza sulla loro gestione, a prescindere dal fatto che, in taluni casi, non si raggiunga il 20% della percentuale di partecipazione. 3.124.000 377.000 (6.097) 10.003 557 (8.074) 54 0 (12.976) 0 0 0 TOTALE ATTIV 744.174 894.783 646.047 587.467 282.990 209.493 107.505 ESERCIZIO 2005 VOLUME AFFAR RISULTATO Fuori perimetro Fuori perimetro 25.222 (6.885) 63.774 11.421 358 (41.607) 19.047 (3.545) Fuori perimetro 2.009 0 0 (14.898) 2.344 0 Fuori perimetro Fuori perimetro 10. ATTIVITÀ FINANZIARIE NON CORRENTI I movimenti verificatisi negli esercizi 2005 e 2006 nei vari conti di questa voce sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 Crediti società contabili. met. partecipazione 68.320 Portafoglio valori a lungo termine 255.748 Altri crediti 418.138 Strumenti finanziari valore ragionevole 138.641 Depositi e cauzioni costituiti a lungo termine 20.562 COSTI 901.409 Accantonamenti (6.651) ACCANTONAMENTI (6.651) TOTALE 894.758 AGGIUNTE RITIRI RICLASSIF. E CESSIONI VARIAZIONE PERIMETRO EFFETTO SALDO AL T. CAMBIO 31-DIC-05 3.016 101.879 110.913 0 (27.654) (200.075) (121.357) (138.641) 0 (23.591) (18.316) 0 (2.425) (13.607) 1.405 0 0 1.130 101.211 0 41.257 121.484 491.994 0 44.527 (612) 260.335 (488.339) (2.593) 321 (2.593) 321 257.742 (488.018) 41 (41.866) 0 0 (41.866) 192 (14.435) (3.524) (3.524) (17.959) 8 102.349 0 0 102.349 64.718 719.453 (12.447) (12.447) 707.006 (Migliaia di euro) SALDO AL 31-DIC-05 Crediti società contabili. met. partecipazione 41.257 Portafoglio valori a lungo termine 121.484 Altri crediti 491.994 Strumenti finanziari valore ragionevole 0 Depositi e cauzioni costituiti a lungo termine 64.718 COSTI 719.453 Accantonamenti (12.447) ACCANTONAMENTI (12.447) TOTALE 707.006 AGGIUNTE 11.634 24.311 60.489 18.285 RITIRI RICLASSIF. E CESSIONI (9.509) (8.859) (90.579) 0 645 (91.019) (23.203) 0 2.399 (34.500) 117.118 (143.447) (12.523) 825 (12.523) 825 104.595 (142.622) 0 (113.577) 0 0 (113.577) VARIAZIONE PERIMETRO EFFETTO SALDO AL T. CAMBIO 31-DIC-06 0 188 7.710 0 0 (366) (56.403) 0 44.027 45.739 390.008 18.285 95 7.993 (79) (79) 7.914 (30) (56.799) 0 0 (56.799) 32.682 530.741 (24.224) (24.224) 506.517 La provenienza del portafoglio di valori per divisioni negli esercizi 2005 e 2006 è come segue: (Migliaia di euro) Sacyr Vallehermoso, S.A. Empresa Mixta de Aguas de Sta. Cruz de Tenerife (EMMASA) Grupo Sacyr Grupo Itinere Grupo Valoriza Grupo Vallehermoso Grupo Testa Grupo Somague TOTAL 2006 2005 18.000 89.188 188 3.460 1.636 4.776 6.880 182 10.617 45.739 0 3.453 8.616 6.915 6.885 182 6.245 121.484 Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 153 Rapporto Annuale 2006 154 Conformemente ai requisiti di cui all’art. 86 del Testo rifuso della legge sulle società anonime, le aziende del Gruppo soddisfano il requisito relativo alla notifica delle società di cui hanno rilevato una partecipazione superiore al 10%; qualora detenessero già tale partecipazione, hanno provveduto a comunicare gli acquisti aggiuntivi o le vendite superiori al 10%. Nell’esercizio 2004, il Gruppo ha rilevato lo 0,47% del Gruppo BBVA. Tale investimento rientra nel piano deliberato dal Consiglio di Amministrazione del 24 novembre 2004 relativo all’acquisizione di una partecipazione rilevante di circa il 3,1% del capitale del Gruppo BBVA. Nell’esercizio 2005, il Consiglio di Amministrazione, ha deliberato l’annullamento di tale operazione il che ha comportato un plusvalore pari a 145.151 migliaia di euro, riportato nel conto economico del 2005, alla voce “Altri interessi e proventi simili”. Erantos, Eurocomercial, Fortuna Golf, Gescentesta, Gesfontesta, Gestora Canaria de Lodos de Depuradora, Hidroandaluza, Ideyco, Inchisacyr, Intercambiador de Plaza Elíptica, Itaceco, Itinere Infraestructuras, Navinca, Neopistas, , Nisa, Obras y Servicios de Galicia, Olextra, Omicrón-Amepro, Prinur, Promociones Renovables del Maestrazgo, Prosacyr Hoteles, Prosacyr Ocio, Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, Sacyr Vallehermoso Participaciones, Sacyr Vallehermoso, Sacyr, Sadyt, Santa Crucera de Aguas, Scrinser, Secaderos de Biomasa, Servicios Medioambientales y Energéticos de Valencia 2007, Spica Siglo XXI, Sufi Cantabria, Sufi, Tecnologías Avanzadas Asturianas, Hospital del Noreste, Hospital de Parla, Testa Inmuebles en Renta, Testa Residencial, Trade Center Hoteles, Tradirmi, Valoriza Agua, Valoriza Conservación e Infraestructuras, Valoriza Energía, Valoriza Facilities, Valoriza Gestión e Vallehermoso División Promoción. 11.2. Esercizi soggetti a ispezione fiscale Al 31 dicembre 2005, la Sacyr Vallehermoso, S.A. deteneva 1.023.571 titoli dell’azienda francese Eiffage, S.A. rappresentativi del 2,2834% del capitale, di cui alla voce “Portafoglio valori a lungo termine”. Nell’esercizio 2006, tali titoli sono stati riclassificati in partecipazioni in consociate. La voce “Altri crediti”, riporta, negli anni 2006 e 2005, sostanzialmente il saldo in attesa di riscossione a lungo termine relativo alle sovvenzioni del capitale e altre compensazioni ai fini dell’espletamento dei lavori affidati dal Ministero dei Lavori Pubblici del Cile, di cui ai contratti delle società Elqui, Lagos, Rutas, Litoral e Vespucio Sur. 11. SITUAZIONE FISCALE Rimangono aperti per ispezione fiscale, in genere, gli ultimi quattro esercizi relativamente a tutte le imposte applicabili. Gli amministratori della capogruppo ritengono che le passività fiscali eventualmente derivanti dall’ispezione a cura delle autorità fiscali, di detti esercizi, non saranno significative. 11.3. Aliquota d’imposta Le aliquote d’imposta nominali principali utilizzate nel calcolo dell’imposta sugli utili delle società del gruppo sono: • • • • Spagna: 35% Portogallo: 27,5% Cile: 17% Brasile: 33% 11.1. Gruppo fiscale consolidato Come precisato al punto 3.c.19. della Nota integrativa consolidata dell’esercizio 2006, la Sacyr Vallehermoso, S.A. e le sue partecipate, ottemperanti a quanto previsto dal Regio Decreto 4/2004 del 5 marzo con cui si approva il testo rifuso sulla legge dell’Irpeg, hanno deciso di aderire, mediante accordo dei rispettivi organi di amministrazione di ogni società, al regime di consolidamento fiscale per il periodo 2006 e hanno provveduto alla tempestiva comunicazione all’Agenzia delle Entrate la quale ha assegnato alla capogruppo del gruppo fiscale la Partita I.V.A. nº 20/02. Le società costituenti il perimetro fiscale sono: Aurentia, Autoestradas, Aucalsa, Autovía del Noroeste, Audasa, Avasacyr, Biomasa de Las Navas, Biomasas de Puente Genil, C.E. Barragua, C.E. Escombreras, C.E. Espiel, C.E. Las Villas, Cafestore, Capace, Cavosa, C.E. Puente del Obispo, C.E. La Roda, C.E. Pata de Mulo, Comercializadora del Compost, Consultora de Ingeniería y Empresa, ENA Infraestructuras, Enaitinere, Gli oneri per imposta sugli utili registrati dal Gruppo Sacyr Vallehermoso negli esercizi 2005 e 2006 ammontano, rispettivamente, a 191.660 e 161.184 migliaia di euro, il che rappresenta un’aliquota d’imposta effettiva pari al 31,2% e al 22,3% per detti esercizi. La variazione dell’aliquota d’imposta effettiva tra gli esercizi 2005 e 2006 è motivata, principalmente, dall’importo elevato dei risultati positivi delle società consolidate con il metodo della partecipazione, passati da –13.424 migliaia di euro a +181.563 migliaia di euro. Tali risultati non comportano un effettivo impositivo. La conciliazione tra gli oneri per imposte derivanti dalla moltiplicazione degli utili contabili per l’aliquota d’imposta applicabile in Spagna e l’imposta sugli utili è come segue: (Migliaia di euro) RISULTATO CONSOLIDATO AL LORDO DELLE IMPOSTE Imposta calcolata secondo l’aliquota nazionale Differenze permanenti (1) Conguagli di consolidamento (2) Compensazione BINs non attivate Detrazioni e abbuoni (3) Plusvalori esenti da imposizione in Portogallo (4) Conguagli per aliquote d’imposta internazionali Conguaglio per cambiamento aliquota d’imposta (5) Conguaglio BI Cile IMPOSTA SUI RICAVI ALIQUOTA EFFETTIVA Attività per imposte differite Passività per imposte differite IMPOSTA CORRENTE 2006 2005 722.844 252.995 (116.507) 103.354 (272) (88.032) 0 (15.487) 20.446 4.687 161.184 22,3% (108.221) (512.761) (459.798) 614.005 214.902 (18.595) 67.656 (52) (44.482) (19.237) (13.218) 0 4.686 191.660 31,2% 11.126 (64.507) 138.279 (1) Le differenze permanenti sono riconducibili a quei fatti comportanti divergenze tra le norme contabili e fiscali nella catalogazione dei proventi e degli oneri nonché del plusvalore e della minusvalenza. (2) I conguagli di consolidamento riportano le differenze tra il risultato consolidato al lordo delle imposte e la somma degli imponibili delle società costituenti il perimetro di consolidamento. Tali differenze riguardano anche l’eliminazione di dividendo e gli accantonamenti del portafoglio intragruppo nonché i risultati degli investimenti contabilizzati con il metodo della partecipazione. (3) Detrazioni Nell’esercizio 2005, si evidenziano: • Detrazioni per doppia tassazione dei dividendi della Itinere, S.A. (35.481 migliaia di euro), a seguito dei dividendo ricevuti da ENA e AVASA. • Detrazioni per doppia tassazione dei dividendo della Vallehermoso División Promoción, S.A.U. (3.478 migliaia di euro), a seguito dei dividendi riscossi dalla sua filiale Iparan, S.L. • Detrazioni per investimenti nella tutela dell’ambiente della divisione servizi (Valoriza), per un importo pari a 2.589 migliaia di euro. • Detrazioni per doppia tassazione di dividendi dell’holding Sacyr Vallehermoso, S.A. (2.102 migliaia di euro). Nell’esercizio 2006, si evidenziano: • Detrazioni per doppia tassazione di dividendi (42.943 migliaia di euro), a seguito dei dividendi ricevuti da: - Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L. di Repsol (87.946 migliaia di euro). - AVASACYR di AVASA (27.750 migliaia di euro). - ENA di AUDENASA (7.000 migliaia di euro). • Detrazione per investimenti all’estero dell’holding Sacyr Vallehermoso (23.500 migliaia di euro). • Esenzione fiscale di AUDENASA sulla parte degli utili non eccedenti il 10% del capitale sociale (5.965 migliaia di euro). • Detrazioni per investimenti nella tutela dell’ambiente della divisione servizi (Valoriza), per 1.592 migliaia di euro. (4) I plusvalori esentasse in Portogallo si devono al fatto che la normativa fiscale portoghese applicabile a Somague Ambiente non prevede la tassazione dei redditi derivanti dalla vendita di azioni acquisite oltre tre anni prima da aziende con cui sono in essere rapporti speciali. È stato il caso della vendita di Finerge, rilevata da Somague Ambiente da Somague Engenharia il 5 maggio 2000 e ceduta nell’esercizio 2005. Conti annuali consolidati (5) La riforma fiscale di cui alla Gazzetta Ufficiale dello Stato Spagnolo del 29 novembre 2006 comprende, tra l’altro, la modifica all’aliquota d’imposta generale dell’Irpeg che passa dal 35% al 32,5% nell’esercizio 2007 e al 30% negli esercizi successivi. A seguito di tale modifica, gli Amministratori della Società hanno conguagliato il saldo delle imposte differite delle attività e delle passività e l’hanno valutato secondo l’aliquota d’imposta applicabile nel momento previsto del suo incameramento. Sulla base di quanto anzidetto, il saldo delle imposte differite delle attività e delle passività si è ridotto di 20.446 migliaia di euro e la sua contropartita è rappresentata dal conto dei risultati dell’esercizio 2006, precisamente alla voce "Irpeg”. 155 Rapporto Annuale 2006 156 11.4. Movimento di imposte differite Il movimento delle imposte differite delle attività e delle passività nell’esercizio 2005 è stato come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 Attivi per imposte diiferite Passivi per imposte differite SALDO AL 31-DIC-04 AGGIUNTE 453.802 142.594 0 102.306 RITIRI EFETTO INCIDENZA SUL SALDO AL TASSO CAMBIO PATRIMONIO 31-DIC-05 (8.011) (37.472) 3.346 290 15.791 (617) 464.928 207.101 Il movimento delle imposte differite delle attività e delle passività nell’esercizio 2006 è stato come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 Attivi per imposte differite Passvi per imposte differite SALDO AL 31-DIC-05 AGGIUNTE RITIRI 464.928 207.101 157.834 200.564 (233.998) (173.601) Negli esercizi 2005 e 2006, le attività e le passività per imposte differite che si originano contro risultati, sono riconducibili, principalmente, alla disattivazione del carico finanziario delle società concessionarie, l’ammortamento dei progetti di concessioni e il conguaglio sulle vendite dell’attività di lottizzazione. La colonna “Incidenza sul patrimonio” riporta l’ammontare delle attività e delle passività per imposte differite generate a seguito dell’incidenza sul patrimonio della valutazione degli strumenti finanziari di copertura dei flussi di cash. L’incremento delle passività per imposte differite dell’esercizio 2006 per variazioni del perimetro di consolidamento deriva dai conguagli della combinazione di attività di cui alla nota 8.3. Sono state registrate imposte differite nelle operazioni d’investimento nelle società controllate, consociate e partecipazioni di attività congiunte, nel caso di non collimazione del valore fiscale e di quello contabile di tale investimento. VARIAZIONE EFETTO INCIDENZA SUL SALDO AL PERIMETRO TASSO CAMBIO PATRIMONIO 31-DIC-06 0 499.435 (10.476) (12.215) (21.581) (1.422) 356.707 719.862 11.5. Imponibili negativi Alcune società del Gruppo presentano imponibili negativi che potranno compensare singolarmente negli esercizi successivi a quello in cui sono stati generati. La scomposizione analitica degli imponibili negativi in pendenza di applicazione al 31 dicembre 2005 per gli esercizi futuri è come segue: GRUPPO FISCALE CONSOLIDATO (Migliaia di euro) ANNO DI GENERAZIONE 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 TOTALE (48) (92) (9) (193) (612) (1.344) (720) (3.018) ALTRE SOCIETÀ ALTRE SOCIETÀ (Migliaia di euro) ANNO DI GENERAZIONE (Migliaia di euro) ANNO DI GENERAZIONE 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 TOTALE (7) (31) (26) (35) (328) (352) (704) (1.483) 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 TOTALE (7) (31) (26) (35) (328) (352) (470) (348) (1.597) L’analisi stratificata degli imponibili negativi in pendenza di applicazione al 31 dicembre 2006 per esercizi futuri è come segue: GRUPPO FISCALE CONSOLIDATO (Migliaia di euro) Nell’esercizio 2006, si è verificato un incremento significativo degli imponibili negativi in pendenza di compensazione a seguito, sostanzialmente, all’inserimento del Gruppo Sufi nel perimetro di consolidamento fiscale. ANNO DI GENERAZIONE 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 TOTALE (73) (92) (9) (169) (682) (1.366) (741) (7.193) (2.407) (10.378) (23.110) Il periodo di compensazione degli imponibili negativi è di 15 anni dalla data di generazione dei medesimi. Nessun imponibile è stato riportato quale attivo per imposte differite nel bilancio del Gruppo. 12. RIMANENZE La composizione delle rimanenze del Gruppo al 31 dicembre 2005 e 2006 era come segue: Terreni e appezzamenti Lottizzazioni in corso Immobili Lavori ausiliari e spese iniziali Anticipi Materiali edeli e altri apporvvigionamenti Adattamento dei terreni Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati Commerciali Prodotti finiti Sottoprodotti residui e mat. recuperati Accantonamenti TOTALE 2006 2005 2.457.611 1.162.417 240.862 214.875 180.071 70.585 65.394 14.619 9.056 3.385 18 (806) 4.418.087 1.854.764 994.972 172.730 89.547 185.477 46.363 62.613 28.497 9.671 3.028 23 (186) 3.447.499 Conti annuali consolidati (Migliaia di euro) 157 Rapporto Annuale 2006 158 Il valore delle rimanenze del Gruppo al 31 dicembre 2006, comprende le spese finanziarie e altre spese. Nell’esercizio 2006, è stato inserito un importo pari a 79.657 migliaia di euro. Nell’esercizio 2005 si inseriscono spese finanziarie ammontanti a 36.698 migliaia di euro. Al 31 dicembre 2006, su parte degli immobili e delle lottizzazioni in corso è stata applicata un’ipoteca a garanzia della restituzione dei prestiti bancari surrogabili ottenuti per finanziare l’attività specifica della lottizzazione. Della voce “Lottizzazioni in corso”, 709.346 migliaia di euro sono a ciclo breve e 453.085 migliaia di euro sono a ciclo lungo al 31 dicembre 2006 (691.725 migliaia di euro a ciclo breve e 303.247 migliaia di euro a ciclo lungo al 31 dicembre 2005). 13. DEBITORI COMMERCIALI E ALTRI CONTI DA RISCUOTERE L’analisi stratificata di questa voce delle attività dello stato patrimoniale consolidato alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006 è come segue: (Migliaia di euro) 2006 2005 Clienti 1.209.383 1.126.916 Lavori eseguiti con certificazione in pendenza 220.192 9.563 Imprese contabilizz. con met. partecipazione debitori 2.634 3.517 Debitori vari 236.085 232.639 Personale 1.045 356 Attivi per imposte 200.507 247.249 Accantonamenti (38.580) (28.816) TOTALE 1.831.266 1.591.424 14. PATRIMONIO NETTO L’analisi stratificata e il movimento del patrimonio netto negli esercizi 2005 e 2006 si riporta nello stato dei cambiamenti del patrimonio netto consolidato facente parte integrante dei conti annuali consolidati. a) Distribuzione del risultato della Sacyr Vallehermoso, S.A. (società madre) La proposta di distribuzione dei risultati della Società madre Sacyr Vallehermoso, S.A. relativi agli esercizi 2005 e 2006, elaborata dagli Amministratori e in pendenza di approvazione a cura dell’assemblea generale dei soci nel caso dell’esercizio 2006, è come segue: (Euros) 2006 2005 RISULTATO AL NETTO DELLE IMPOSTE 191.023.471,13 203.587.052,13 Alla riserva legale 2.033.115,80 1.663.458,20 Alle riserve volontarie 47.733.152,86 87.689.456,85 Ai dividendi 141.257.202,47 114.234.137,08 Dei € 141.257.202,47 relativi a dividendi, equivalenti a 0,50 €/azione, si è convenuta la distribuzione di cui appresso: • 28.833.324,66 il 12 luglio 2006 (0,1050 €/azione), pagati il 21 luglio 2006. • 29.879.376,03 il 4 ottobre 2006 (0,1050 €/azione), pagati il 16 ottobre 2006. • 29.886.802,37 il 13 dicembre 2006 (0,1050 €/azione), pagati il 16 gennaio 2007. • 52.657.699,41 il 7 marzo 2007 (0,1850 €/azione), pagabili il 13 aprile 2007. Gli importi relativi ai dividendi relativi all’esercizio 2006, vengono dettagliati al comma e) di questa nota. L’importo convenuto e pagato negli esercizi 2005 e 2006, è contabilizzato alla voce “Acconto sul dividendo consegnato nell’esercizio” delle passività del bilancio, detraendo tale somma dal patrimonio netto. L’importo convenuto e in pendenza di pagamento alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006, è contabilizzato alla voce “Altri debiti” delle passività del bilancio. b) Capitale sociale Al 31 dicembre 2006, il capitale sociale della Società è rappresentato da 284.636.213 azioni al portatore aventi ciascuna valore nominale pari a € 1, interamente sottoscritte e versate, usufruenti di uguali diritti politici ed economici. Nell’Assemblea generale dei soci del 5 maggio 2006, il capitale sociale è stato aumentato di € 10.165.579 relativi a 10.165.579 azioni aventi ciascuna valore nominale pari a € 1, in misura di 1 azione nuova ogni 27 azioni già in essere. L’aumento è avvenuto con iscrizione alle riserve. Nell’esercizio 2005, il capitale sociale è stato aumentato di 8.317 migliaia di euro, relativi a 8.317.291 azioni aventi ciascuna valore nominale pari a € 1, in misura di 1 azione nuova ogni 32 azioni in essere. L’aumento è avvenuto con iscrizione alla “Riserva di fusione per rivalutazione Legge 79/1980”. Al 31 dicembre 2006, tutte le azioni emesse e immesse in circolazione sono state ammesse per relativa quotazione sul mercato continuo della Borsa. La composizione del capitale azionario della Società alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006, come da registri della Comisión Nacional del Mercado de Valores (C.N.M.V.)(La CONSOB spagnola), è come segue: - Riserva Ordine del Ministero dell’Economia e delle Finanze del 25 giugno 1958 Tale riserva, costituita ai sensi del suddetto ordine ministeriale, fino all’entrata in vigore del Regio DecretoLegge 15/1977,è liberamente disponibile. L’11 maggio 2005, l’Assemblea generale ha deliberato il trasferimento di questo conto, ammontante a 6.557 migliaia di euro, alle riserve volontarie. - Fondo di previdenza per investimenti Torreal, S.A. 10,001% 9,832% Cymofag, S.L. 8,914% 8,659% Prilou, S.L. 8,441% 8,441% Participaciones Agrupadas, S.R.L. 7,999% 7,999% Rimefor Milenio Nuevo, S.L. 7,686% 7,686% Actividades Inmobiliarias y Agrícolas, S.A. 6,061% 6,061% Finavague, S.L. 5,165% 5,182% Mutua Madrileña Automovilista 5,006% 0,000% Prilomi, S.L. 5,000% 5,000% CXG Corporación Caixagalicia, S.A. 5,000% 0,000% Altre partecipazioni inferiori al 5% 30,727% 41,140% TOTALE 100,000% 100,000% c) Premio di emissione Nell’esercizio 2006, il premio di emissione non è stato oggetto di alcun movimento. Al premio di emissione si applicano le medesime restrizioni e può essere destinato alle medesime finalità delle riserve volontarie, includendo la sua conversione in capitale sociale. d) Riserve della Capogruppo - Riserva legale Le società sono tenute a destinare almeno il 10% degli utili di ogni esercizio alla costituzione di un fondo di riserva finché esso non avrà raggiunto, almeno, il 20% del capitale sociale. Tale riserva non è distribuibile ai soci e potrà essere utilizzata soltanto per coprire, laddove non fossero disponibili altre riserve, il saldo a debito del conto economico. Il saldo di questo conto ammonta, rispettivamente, a 53.231 e 54.894 migliaia di euro al 31 dicembre 2005 e 2006. L’11 maggio 2005, l’Assemblea generale ha deliberato il trasferimento del saldo di questo conto, ammontante a 5.311 migliaia di euro, alle riserve volontarie. - Riserva di fusione per rivalutazione della Legge 76/1980 In occasione della fusione approvata dall’Assemblea generale straordinaria dei soci della Vallehermoso, S.A. (attualmente, Sacyr Vallehermoso, S.A.) del 22 dicembre 1988 e ai sensi del regime fiscale di cui alla Legge 76/1980 del 26 dicembre, sul regime fiscale delle fusioni aziendali, la Società e le società incorporate hanno rivalutato determinati elementi patrimoniali per un importo complessivo pari, rispettivamente, a 12.901 e 8.366 migliaia di euro. Quest’ultimo importo è stato rimosso nel processo di fusione. La Legge 78/80 prevede che le attività usufruenti di tali agevolazioni fiscali non potranno essere cedute in un periodo minimo di cinque anni dalla data di rivalutazione. La medesima non prevede alcuna restrizione alla libera disponibilità della “Riserva per rivalutazione della Legge 76/80”. L’11 maggio 2005, l’Assemblea generale ha deliberato l’aumento del capitale sociale pari a 8.318 migliaia di euro con iscrizione a questa riserva e la riclassificazione del resto, per un importo pari a 4.584 migliaia di euro, alle riserve volontarie. - Riserve volontarie Le riserve volontarie sono liberamente disponibili al 31 dicembre 2006. Nell’esercizio 2006, si sono modificate le partite di cui appresso: • 87.689 migliaia di euro per la distribuzione del risultato dell’esercizio 2005. Conti annuali consolidati ESERCIZIO ESERCIZIO 2006 2005 Vallehermoso, S.A. (attualmente, Sacyr Vallehermoso, S.A.) ha aderito nel 1987 en el 1988 alle agevolazioni fiscali del fondo di previdenza per investimenti fissati per le società immobiliari tutelate dal Regio Decreto 2631/1982, del 15 ottobre. Tale fondo si è materializzato in elementi di attivi fissi legati direttamente all’attività della società. 159 Rapporto Annuale 2006 160 • 10.167 migliaia di euro, per l’aumento del capitale con iscrizione alle riserve volontarie approvate dall’Assemblea generale del 5 maggio 2006. • 6.557 migliaia di euro, per la cessione del saldo della “Riserva dell’ordine del Ministero dell’Economia e delle Finanze del 25 giugno 1958”. • 46.961 migliaia di euro, a seguito della diminuzione delle azioni proprie. • 5.311 migliaia di euro, per il trasferimento del saldo del “Fondo di previdenza per Investimenti”. Nell’esercizio 2005, si è verificato un aumento delle seguenti partite delle riserve volontarie: • 4.584 migliaia di euro, per la riclassificazione della parte della “Riserva di fusione per rivalutazione Legge 76/1980” non utilizzata nell’aumento del capitale. • 72.258 migliaia di euro, per la distribuzione del risultato dell’esercizio 2004. e) Dividendi Nell’esercizio 2005, il Consiglio di Amministrazione della Società, ha deliberato il pagamento ai soci, di quattro acconti sul dividendo del risultato dell’esercizio: DATA DELIBERA DATA PAGAMENTO ACCONTO SUL DIVIDENDO (EURO) DIVID / AZIONE (EURO) 13-lug-05 5-ott-05 29-nov-05 8-mar-06 29-lug-05 14-ott-05 13-gen-06 12-apr-06 27.027.440,80 27.074.963,60 27.195.256,60 32.936.476,08 0,10 0,10 0,10 0,12 Il 12 luglio 2006, il Consiglio di Amministrazione della Società, ha deliberato il pagamento ai soci di un acconto sul dividendo del risultato dell’esercizio 2006, equivalente al 10,5 % del valore nominale dell’azione, il che ha rappresentato una distribuzione complessiva di 28.833 migliaia di euro. Nella tabella successiva si riporta l’esistenza di liquidità sufficiente ai fini di tale ripartizione: SACYR VALLEHERMOSO, S.A. STATO CONTABILE DELLA LIQUIDITÀ PREVISTO AI FINI DELLA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 12 LUGLIO 2006 Cassa investimenti al 31 maggio 2006 Credito disponibile al 31 maggio 2006 Riscossioni e pagamenti previsti fino al giorno dell’accordo SALDO LIQUIDO DISPONIBILE 91.862,25 27.124.325,35 20.918.259,97 48.134.447,57 GIUSTIFICAZIONE DELL’ESISTENZA DEI RISULTATI PER LA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 12 LUGLIO 2006 Utili al netto delle imposte al 31 maggio 2006 Stanziamento per riserva legale B.D.I. MENO STANZIAMENTO RISERVE ACCONTO SUL DIVIDENDO GIÀ DISTRIBUITO AMMONTARE MASSIMO DISPONIBILE 143.622.978,52 2.033.115,80 141.589.862,72 0,00 141.589.862,72 DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006 DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 12 LUGLIO 2006 Azioni emesse dalla società SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Azioni proprie Azioni con diritto al dividendo Dividendo proposto per azione (in euro) ACCONTO SUL DIVIDENDO DELIBERATO (*) 284.636.213 10.033.121 274.603.092 0,1050 28.833.324,66 Conti annuali consolidati (*) il dividendo sarà esigibile e pagabile il 21 luglio 2006. 161 Rapporto Annuale 2006 162 Il 4 ottobre 2006, il Consiglio di Amministrazione della Società, ha deliberato il pagamento ai soci di un acconto sul dividendo del risultato dell’esercizio 2006, equivalente al 10,5 % del valore nominale dell’azione, il che ha rappresentato una distribuzione complessiva di 29.879 migliaia di euro. Nella tabella successiva si riporta l’esistenza di liquidità sufficiente ai fini di tale ripartizione: SACYR VALLEHERMOSO, S.A. STATO CONTABILE DELLA LIQUIDITÀ PREVISTO AI FINI DELLA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 4 OTTOBRE 2006 Cassa investimenti al 31 agosto 2006 Credito disponibile al 31 agosto 2006 Riscossioni e pagamenti previsti fino al giorno dell’accordo SALDO LIQUIDO DISPONIBILE 127.475,87 32.446.222,14 49.183.123,73 81.756.821,74 GIUSTIFICAZIONE DELL’ESISTENZA DEI RISULTATI PER LA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 4 OTTOBRE 2006 Utili al netto delle imposte al 31 agosto 2006 Stanziamento per riserva legale B.D.I. MENO STANZIAMENTO RISERVE ACCONTO SUL DIVIDENDO GIÀ DISTRIBUITO AMMONTARE MASSIMO DISPONIBILE 154.488.943,08 2.033.115,80 152.455.827,28 28.833.324,66 123.622.502,62 DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006 DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 4 OTTOBRE 2006 Azioni emesse dalla società SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Azioni proprie Azioni con diritto al dividendo Dividendo proposto per azione (in euro) ACCONTO SUL DIVIDENDO DELIBERATO (*) (*) il dividendo sarà esigibile e pagabile il 16 ottobre 2006. 284.636.213 70.727 284.565.486 0,1050 29.879.376,03 Il 13 dicembre 2006, il Consiglio di Amministrazione della Società, ha deliberato il pagamento ai soci di un acconto sul dividendo del risultato dell’esercizio 2006, equivalente al 10,5 % del valore nominale dell’azione, il che ha rappresentato una distribuzione complessiva di 29.887 migliaia di euro. Nella tabella successiva si riporta l’esistenza di liquidità sufficiente ai fini di tale ripartizione: SACYR VALLEHERMOSO, S.A. STATO CONTABILE DELLA LIQUIDITÀ PREVISTO AI FINI DELLA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 13 DICEMBRE 2006 Cassa investimenti al 31 ottobre 2006 Credito disponibile al 31 ottobre 2006 Riscossioni e pagamenti previsti fino al giorno dell’accordo SALDO LIQUIDO DISPONIBILE 17.890.726,96 121.160.563,25 113.689.885,44 252.741.175,65 GIUSTIFICAZIONE DELL’ESISTENZA DEI RISULTATI PER LA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 13 DICEMBRE 2006 Utili al netto delle imposte al 31 ottobre 2006 Stanziamento per riserva legale B.D.I. MENO STANZIAMENTO RISERVE ACCONTO SUL DIVIDENDO GIÀ DISTRIBUITO AMMONTARE MASSIMO DISPONIBILE 211.556.364,24 2.033.115,80 209.523.248,44 58.712.700,69 150.810.547,75 DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006 DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 13 DICEMBRE 2006 Azioni emesse dalla società SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Azioni proprie Azioni con diritto al dividendo Dividendo proposto per azione (in euro) ACCONTO SUL DIVIDENDO DELIBERATO (*) 284.636.213 0 284.636.213 0,1050 29.886.802,37 Conti annuali consolidati (*) il dividendo sarà esigibile e pagabile il 16 gennaio 2007. 163 Rapporto Annuale 2006 164 Il 7 marzo 2007, il Consiglio di Amministrazione della Società, ha deliberato il pagamento ai soci di un acconto sul dividendo del risultato dell’esercizio 2006, equivalente al 18,5 % del valore nominale dell’azione, il che ha rappresentato una distribuzione complessiva di 52.658 migliaia di euro. Nella tabella successiva si riporta l’esistenza di liquidità sufficiente ai fini di tale ripartizione: SACYR VALLEHERMOSO, S.A. STATO CONTABILE DELLA LIQUIDITÀ PREVISTO AI FINI DELLA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 7 MARZO 2007 7.141.127,69 91.621.258,23 (30.726.003,46) 68.036.382,46 Cassa investimenti al 31 dicembre 2006 Credito disponibile al 31 dicembre 2006 Riscossioni e pagamenti previsti fino al giorno dell’accordo SALDO LIQUIDO DISPONIBILE GIUSTIFICAZIONE DELL’ESISTENZA DEI RISULTATI PER LA DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006, DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 7 MARZO 2007 Utili al netto delle imposte al 31 dicembre 2006 Stanziamento per riserva legale B.D.I. MENO STANZIAMENTO RISERVE ACCONTO SUL DIVIDENDO GIÀ DISTRIBUITO AMMONTARE MASSIMO DISPONIBILE 191.023.471,13 2.033.115,80 188.990.355,33 88.599.503,06 100.390.852,27 DISTRIBUZIONE DELL’ACCONTO SUL DIVIDENDO DELL’ESERCIZIO 2006 DELIBERATA DAL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE DEL 7 MARZO 2007 Azioni emesse dalla società SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Azioni proprie Azioni con diritto al dividendo Dividendo proposto per azione (in euro) ACCONTO SUL DIVIDENDO DELIBERATO (*) 284.636.213 0 284.636.213 0,1850 52.657.699,41 (*) il dividendo sarà esigibile e pagabile il 13 aprile 2007. f) Valori propri Al 31 dicembre 2006, il Gruppo non detiene azioni della Capogruppo. Il movimento delle azioni proprie negli esercizi 2005 e 2006 è come segue: SALDO 31/12/04 Azioni acquistate Azioni vendute Aumenro liberato SALDO 31/12/05 Azioni acquistate Azioni vendute Aumento liberato SALDO 31/12/06 2.228.583 7.302.150 (7.012.665) 0 2.518.068 14.685.962 (17.345.312) 141.282 0 Nell’Assemblea generale ordinaria dei soci del 5 maggio 2006, ai fini della compensazione della retribuzione del socio, è stata approvata la perdita del valore di acquisto a seguito dell’incremento dell’IPC, un aumento del capitale sociale pari a € 10.165.579, mediante l’emissione di 10.165.579 azioni nuove aventi ciascuna valore nominale pari a € 1 con iscrizione alle riserve volontarie liberamente disponibili e nella proporzione di un’azione nuova ogni ventisette azioni in circolazione. A seguito di tale operazione, alla capogruppo spettano complessivamente 141.282 azioni nuove. Alla chiusura dell’esercizio 2006, la quotazione di SyV era pari a 45,00 €/azione, il che presuppone una rivalutazione pari al 118,45% sulla chiusura dell’esercizio precedente (20,60 €/azione). Ciò ha reso il Gruppo il secondo valore più redditizio dell’indice di Borsa selettivo spagnolo IBEX-35. g) Patrimonio netto dei soci minoritari Il saldo di cui a questa voce del Patrimonio netto dello stato patrimoniale consolidato riporta il valore delle azioni dei soci minoritari del patrimonio delle società consolidate controllate. Parimenti, il saldo di cui alla voce “Interessi minoritari” del conto economico consolidato rappresenta il valore della partecipazione di tali soci minoritari ai risultati dell’esercizio. La riduzione del Patrimonio netto dei soci minoritari nell’esercizio 2005, è stata motivata sostanzialmente dal rilevamento del 30% restante del Gruppo ENA (dal 70% al 100%) e dello 0,4238% del Gruppo Somague (dal 99,5762% al 100%). Dal canto suo, l’incremento del Patrimonio netto dei soci minoritari nell’esercizio 2006 è riconducibile, sostanzialmente, al risultato dell’esercizio attribuibile a interessi minoritari, all’acquisto del 50% della Società Europistas Concesionaria Española, S.A. e all’acquisizione dell’89,95 % della Società francese Tesfran, S.A. 15. PROVENTI DIFFERITI I movimenti di questa voce negli esercizi 2005 e 2006 sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 Sovvenzioni capitale Altri proventi TOTALE 374.226 40.415 414.641 AGGIUNTE 23.096 84.773 107.869 RITIRI (20.637) (112.174) (132.811) RICLASSIF. E CESSIONI 0 0 0 VARIAZIONE PERIMETRO 0 0 0 EFFETTO SALDO AL T. CAMBIO 31-DIC-05 74.377 (7.802) 66.575 451.062 5.212 456.274 (Migliaia di euro) SALDO AL 31-DIC-05 Sovvenzioni capitale Altri proventii TOTALE 451.062 5.212 456.274 AGGIUNTE RITIRI RICLASSIF. E CESSIONI 16.119 24.042 40.161 (24.480) (26.832) (51.312) 1.383 0 1.383 Tale voce riguarda, sostanzialmente, le sovvenzioni del capitale del Gruppo Itinere. La Regione Galizia ha concesso alla società Autoestradas de Galicia, S.A. (AUTOESTRADAS), come da scrittura della concessione amministrativa conferita in data 11 settembre 1995, sovvenzioni del capitale a fondo perduto pari a 72.121 migliaia di euro. Tale sovvenzione, di cui al disciplinare delle clausole particolari della concessione, è stata concessa onde garantire il rendimento della concessione. È stata riscossa al 100%. A sua volta, alla società AUTOESTRADAS è stata concessa una sovvenzione del capitale a fondo perduto, in forza dell’accordo siglato con la Regione Galizia ai fini della sovvenzione del tratto tra il km 19+600 e 19+960 dell’autostrada A-57, per un importo pari a 1.052 migliaia di euro. Tale sovvenzione è stata riscossa al 100%. Fino al 31 dicembre 2006 sono stati riconosciuti, quali proventi in AUTOESTRADAS, un importo pari a 13.569 migliaia di euro (12.428 migliaia di euro nel 2005). VARIAZIONE PERIMETRO 2 6.417 6.419 EFFETTO SALDO AL T. CAMBIO 31-DIC-06 (52.024) (143) (52.167) 392.062 8.696 400.758 Le società Sociedad Concesionaria de Los Lagos, S.A., Sociedad Concesionaria del Elqui, S.A. e Sociedad Concesionaria Litoral Central, S.A. hanno registrato, al 31 dicembre 2004, sovvenzioni del capitale conferite dal Ministero dei Lavori Pubblici (MLP) del Cile in forza delle condizioni di cui contratti di concessione, riscosse a cadenza annua nel periodo della concessione. Tali sovvenzioni sono volte a garantire il rendimento delle concessioni. Costituiscono, altresì, un obbligo di pagamento in ogni eventualità, dall’importo certo e determinato, espresse originariamente in unità di promozione, che deve effettuare il MLP a cadenza annua. L’obbligo di pagamento del MPL per tale causale si effettua in virtù delle condizioni di cui al bando della gara d’appalto del rispettivo contratto di concessione, secondo cui il pagamento deve avvenire –purché sia stata concessa l’autorizzazione dell’avviamento provvisorio dei lavori – a una data stabilita, al valore dell’UP dell’ultimo giorno del mese precedente a quello della data di pagamento. Negli anni successivi, il pagamento avviene alla medesima di ogni anno. Relativamente all’ultimo anno della Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 165 Rapporto Annuale 2006 166 concessione, qualora fosse inferiore a 12 mesi, il pagamento avverrà proporzionalmente ai mesi nei quali ha effettivamente operato. 16. ACCANTONAMENTI E PASSIVITÀ CONTINGENTI 16.1. Accantonamenti per rischi e oneri I movimenti di questa voce, alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006, sono stati come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SALDO AL 31-DIC-04 AGGIUNTE Accant. per imposte Altri accantonamenti TOTALE 2.959 42.866 45.825 16.170 21.296 37.466 RITIRI (8.568) (19.153) (27.721) RICLASSIF. E CESSIONI 0 0 0 VARIAZIONE PERIMETRO EFFETTO SALDO AL T. CAMBIO 31-DIC-05 0 0 0 0 0 0 10.561 45.009 55.570 (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 Accant. per pensioni e obbligaz. simili Accant. per imposte Altri accantonamenti TOTALE SALDO AL 31-DIC-05 AGGIUNTE 0 10.561 45.009 55.570 RITIRI 7.217 (2.154) 4.291 (6.087) 27.315 (20.855) 38.823 (29.096) RICLASSIF. E CESSIONI 2.262 0 (19.465) (17.203) VARIAZIONE PERIMETRO 1.315 0 10.917 12.232 EFFETTO SALDO AL T. CAMBIO 31-DIC-06 0 0 (3) (3) 8.640 8.765 42.918 60.323 L’analisi stratificata degli accantonamenti principali per rischi e oneri per segmento è come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 Accant. per imposte Altri accantonamenti TOTALE EMMASA 0 0 0 VALLEHERMOSO 5.456 8.521 13.977 VALORIZA SOMAGUE RESTO TOTALE 3.015 4.117 7.132 19 28.446 28.465 2.071 3.925 5.996 10.561 45.009 55.570 (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 EMMANSA Accant. per pensioni e obbligaz. simili Accant. per imposte Altri accantonamenti TOTALE 5.794 0 16.544 22.338 La voce “Altri accantonamenti” riguarda, sostanzialmente, una serie di liti e contestazioni di terzi derivanti dall’attività di ogni segmento, registrati conformemente alle migliori stime in essere alla chiusura dell’esercizio. Tuttavia, nessuno presuppone una somma rilevante. Parimenti, la voce “Altri accantonamenti” riporta, nel caso del Gruppo portoghese Somague, le garanzie derivanti dalle responsabilità proprie dell’attività edile, relative all’esecuzione e all’ultimazione dei contratti di appalto. VALLEHERMOSO 0 5.949 9.420 15.369 VALORIZA 2.011 512 9.276 11.799 SOMAGUE RESTO TOTALE 156 493 3.613 4.262 679 1.811 4.065 6.555 8.640 8.765 42.918 60.323 piano di pensioni di prestazione definita onde coprire l’obbligazione d’integrare quanto i suoi dipendenti ricevono dalla Previdenza sociale fino al raggiungimento del 100% della retribuzione percepita da ciascun dipendente all’atto del raggiungimento dell’età pensionabile, nonché versare tali retribuzioni ai beneficiari in caso di vedovanza e di assegni per orfani. La società ha articolato tutti i suoi impegni relativi alla pensione mediante la costituzione di fondi pensione esterni valutati, alla data di chiusura dell’esercizio, conformemente alla NIC 19. Le ipotesi di valutazione sono come segue: La società partecipata Empresa Mixta de Aguas de Santa Cruz de Tenerife, S.A. (EMMASA) è titolare di un PERCENTUALE 4,20% 3,75% 6,25% 2,25% 1,75% PERCENTUALE 4,50% 3,75% 6,25% 2,25% 1,75% PERCENTUALE 37,50% 27,50% 20,00% 15,00% 100,00% Conti annuali consolidati IPOTESI AL 01/01/2006 Tasso di sconto obbligazioni Tasso di crescita salariale Tasso previsto rendimento attivi IPC Tasso di crescita pensione massima prevenzione sociale IPOTESI AL 31/12/2006 Tasso di sconto obbligazioni Tasso di crescita salariale Tasso previsto rendimento attivi IPC Tasso di crescita pensione massima prevenzione sociale DISTRIBUZIONE STRATEGICA ATTIVI DEL FONDO Reddito fisso private euro Reddito variabile europea Reddito variaile non europeo Immobili zona Euro TOTALE 167 Rapporto Annuale 2006 168 La politica del riconoscimento dei ricavi o delle perdite attuariali si basa sull’ammortamento della medesima nell’arco della vita lavorativa restante dei lavoratori che, nel caso concreto, è pari a 18 anni tranne che il ricavo o la perdita non riconosciuta al termine di ogni OBBLIGAZIONI DEL PIANO PASSIVITÀ ATTUARIALE AL 01/01/2006 Costi per servizio Costi per interessi Passività attuariale dei miglioramenti del piano (RICAVO) / PERDITA ATTUARIALE Acquisizion Riduzion Liquidazion Utili versati PASSIVITÀ ATTUARIALE AL 31/12/2006 ATTIVITÀ DEL PIANO VALORE RAGIONEVOLE DELLE ATTIVITÀ 01/01/2006 Rendimento atteso (RICAVO) / PERDITA ATTUARIALE Contributi Acquisizion Liquidazion Utili versati dal Fondo VALORE RAGIONEVOLE DELLE ATTIVITÀ 31/12/2006 POSIZIONE FINANZIARIA AL 31/12/2006 (Disavanzo) / Avanzo Importi non riconosciuti: (Ricavo) / Perdita attuariale Miglioramenti del piano Attività non riconosciute (ACCANTONAMENTO) / ATTIVITÀ DEL BILANCIO SPESA ANNUALE PER PENSIONI Costi per servizio Costi per interesse Rendimento atteso Ammortamento (Ricavo) / Perdita attuariale Ammortamento miglioramenti del piano Riduzion Liquidazion Utili ulteriori Costo fiscale delle polizze singole SPESA ANNUA PER PENSIONI RICONCILIAZIONE (Accantonamento) / Attività Bilancio al 01/01/2006 Spese annue per pensioni Contributi (Accantonamento) / Attività Bilancio al 31/12/2006 esercizio, superi il 10% del valore attuale delle attività o dell’obbligazione per prestazione definita. La conciliazione dei movimenti durante il periodo nonché il valore attuale delle attività e delle passività assegnate al piano sono come segue: MIGLIAIA DI EURO 14.790 895 621 1.019 0 0 1.651 1.221 14.453 MIGLIAIA DI EURO 9.324 583 (565) 1.077 0 1.651 668 9.230 MIGLIAIA DI EURO (5.223) 690 0 0 (4.533) MIGLIAIA DI EURO 895 621 583 0 0 0 (236) 0 412 1.109 MIGLIAIA DI EURO (5.466) (1.109) 2.042 (4.533) IPOTESI RINNOVI POLIZZE FUTURI Tasso d’interesse tecnico costo premi di risparmio Tasso d’interesse costo premi rischio Tavole sopravvivenza Tavole mortalità Incremento futuro salario pensionabile Incremento futuro salario lordo IPC e incremento basi e pensione massima della Previdenza Sociale Incremento pensioni IPOTESI FUTURE PIANO STRATEGICO STANZIAMENTI Tasso d’interesse tecnico Tavole sopravvivenza Incremento futuro salario pensionabile Incremento futuro salario lordo IPC e incremento basi e pensione massima della Previdenza Sociale Incremento pensioni mediante contratti assicurativi sia per il personale attivo che passivo. Alla chiusura dell’esercizio, la società ha proceduto alla valutazione degli impegni per pensioni, coperti da contratti assicurativi, conformemente alla NIC 19, basandosi sulle ipotesi di cui appresso: PERCENTUALE 3,50% 2,00% PER2000 NP GKM/F 95 2,80% 2,60% 2,00% 0,00% PERCENTUALE 5,00% PER2000 NP 3,30% 3,10% 2,50% 2,50% Conti annuali consolidati Dal canto suo, la società Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A. (EMALSA) si è assunta l’impegno di integrare le prestazioni della Previdenza sociale percepite dai dipendenti assunti in azienda prima del 1º gennaio 1994 nei casi di pensionamento, incapacità permanente, vedovanza e assegni per orfano. Nell’ambito dell’obbligo di esternalizzare gli impegni pensionistici, la società ha deciso di provvedervi 169 Rapporto Annuale 2006 170 Il valore attuale delle attività e delle passività assegnate al piano è come segue: OBBLIGAZIONI DEL PIANO VALORE ATTUALE PASSIVO ATTUARIALE AL 01/01/2006 Personale attivo per prestazioni maturate assicurate Personale passivo per prestazioni assicurate in corso di pagamento TOTALE VALORE ATTUALE PASSIVO ATTUARIALE AL 01/01/2006 ATTIVITÀ DEL PIANO VALORE RAGIONEVOLE ATTIVITÀ 01/01/2006 Personale attivo per prestazioni maturate assicurate Personale passivo per prestazioni assicurate in corso di pagamento TOTALE VALORE RAGIONEVOLE ATTIVITÀ 01/01/2006 MIGLIAIA DI EURO (ACCANTONAMENTO) / ATTIVITÀ DI BILANCIO OBBLIGAZIONI DEL PIANO VALORE ATTUALE PASSIVO ATTUARIALE AL 31/12/2006 Personale attivo per prestazioni maturate assicurate Personale passivo per prestazioni assicurate in corso di pagamento TOTALE VALORE ATTUALE PASSIVO ATTUARIALE AL 31/12/2006 ATTIVITÀ DEL PIANO VALORE RAGIONEVOLE ATTIVITÀ AL 31/12/2006 Personale attivo per prestazioni maturate assicurate Personale passivo per prestazioni assicurate in corso di pagamento TOTALE VALORE RAGIONEVOLE ATTIVITÀ AL 31/12/2006 (1.809) MIGLIAIA DI EURO (ACCANTONAMENTO) / ATTIVITÀ DI BILANCIO RICONCILIAZIONE (Accantonamento) / Attività Bilancio al 01/01/2006 Oneri annuali per pensioni Contributi (Accantonamento) / Attività Bilancio al 31/12/2006 (1.958) MIGLIAIA DI EURO (1.809) (568) 419 (1.958) 3.114 4.355 7.469 MIGLIAIA DI EURO 2.095 3.565 5.660 3.372 4.300 7.672 MIGLIAIA DI EURO 2.177 3.537 5.714 16.2. Accantonamenti per operazioni di traffico L’analisi stratificata degli accantonamenti per operazioni di traffico per segmenti è come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 Accantonamenti per operazioni di traffico TOTALE VALLEHERMOSO 51.401 51.401 SACYR 51.877 51.877 RESTO TOTALE 15.331 15.331 118.609 118.609 (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 VALLEHERMOSO Accantonamenti per operazioni di traffico TOTALE 52.718 52.718 I saldi principali degli accantonamenti per operazioni di traffico riguardano: • Vallehermoso (Attività di lottizzazione): concerne i costi e le obbligazioni stimati ai fini dell’ultimazione della lottizzazione e comprensivi delle eventuali obbligazioni future dopo la consegna delle unità di ogni lottizzazione e fino alla scadenza dell’assicurazione decennale. Non esiste accantonamento per una lottizzazione che, considerata singolarmente, richieda un’ulteriore analisi stratificata. SACYR 64.024 64.024 RESTO TOTALE 45.438 45.438 162.180 162.180 • Sacyr (Attività edile): concerne i costi e le obbligazioni stimati relativi al ritiro del cantiere o dell’appalto, di cui non si è ancora in grado di determinarne l’importo esatto del pagamento o la sua data. Il criterio generale di riconoscimento di tali accantonamenti è descritto al punto 3 della Nota integrativa. 16.3. Passivi contingenti Al 31 dicembre 2005 e 2006 le società del Gruppo avevano prestato avalli ammontanti, rispettivamente, a 1.909.058 e 2.089.448 migliaia di euro. L’analisi stratificata degli avalli per segmenti è come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 GARANZIE FINANZIARIE NAZIONALE ESTERO GARANZIE TECNICHE NAZIONALE ESTERO Holding Sacyr Itinere Valoriza Vallehermoso Testa Somague TOTALE 13.768 0 36.354 88.862 609.401 13.852 0 762.237 101 621.413 90.444 5.421 84.230 12.951 0 814.560 0 0 0 72.605 374 0 122 73.101 0 247.878 9.000 4 2.000 0 278 259.160 TOTALE 13.869 869.291 135.798 166.892 696.005 26.803 400 1.909.058 (Migliaia di euro) GARANZIE FINANZIARIE NAZIONALE ESTERO Holding Sacyr Itinere Valoriza Vallehermoso Testa Somague TOTALE 10.152 80.514 62.381 12.487 654.036 5.279 0 824.849 0 22.958 12.161 3.635 0 0 0 38.754 GARANZIE TECNICHE NAZIONALE ESTERO 0 674.384 98.962 97.258 161.450 15.349 0 1.047.403 0 145.801 20.110 12.044 347 0 140 178.442 TOTALE 10.152 923.657 193.614 125.424 815.833 20.628 140 2.089.448 Conti annuali consolidati ESERCIZIO 2006 171 Rapporto Annuale 2006 172 Nelle divisioni edili –Gruppo Sacyr e Gruppo Somaguegli avalli riguardano la responsabilità consueta dell’attività edile in relazione all’esecuzione e all’ultimazione dei contratti di appalto. Nella divisione di lottizzazione immobiliare –Gruppo Vallehermoso-, si opera un distinguo tra: • Avalli tecnici, relativi ai contratti di esecuzione e di vendita delle lottizzazioni, all’appalto di terreni e agli acconti consegnati dagli acquirenti degli immobili. Nella divisione delle concessioni di infrastrutture –Gruppo Itinere- si effettua un distinguo tra garanzie tecniche (relative a cauzioni di licitazione, edili e di esercizio delle autostrade a pedaggio) e garanzie finanziarie (relative a cauzioni bancarie). • Avalli finanziari relativi, sostanzialmente, a pagamenti differiti nell’acquisto di terreni. 17. RISORSE ALTRUI Gli avalli del Gruppo Valoriza riguardano, sostanzialmente, i contratti di esecuzione degli appalti. L’analisi stratificata dell’esposizione finanziaria del Gruppo alla chiusura dell’esercizio 2005, per divisioni e scadenze, è come segue: SCADENZA (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SACYR VALLEHHERMOSO, S.A. Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO SACYR Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO ITINERE Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO VALORIZA GESTIÓN Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO VALLEHERMOSO Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO TESTA Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO SOMAGUE Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili TOTALE 2006 505.166 68.470 436.696 37.780 37.780 0 311.394 171.535 139.859 66.314 66.314 0 758.852 758.852 0 56.490 56.490 0 74.869 74.869 0 1.810.865 2007 153.059 153.059 0 32.666 32.666 0 82.308 55.371 26.937 38.029 38.029 0 1.101.681 1.101.681 0 117.749 117.749 0 20.329 20.329 0 1.545.821 2008 2009 114.374 114.374 0 3.322 3.322 0 118.103 55.231 62.872 35.321 35.321 0 197.840 197.840 0 126.987 126.987 0 42.207 42.207 0 638.154 71.593 71.593 0 2.557 2.557 0 39.547 36.599 2.948 10.973 10.973 0 43.319 43.319 0 59.243 59.243 0 53.302 23.302 30.000 280.534 2010 SUCCESSIVO DEBITO TOTALE 23.406 0 867.598 23.406 0 430.902 0 0 436.696 1.884 2.661 80.870 1.884 2.661 80.870 0 0 0 37.921 3.049.666 3.638.939 34.175 1.885.828 2.238.739 3.746 1.163.838 1.400.200 12.740 74.269 237.646 12.740 74.269 237.646 0 0 0 5.562 28.182 2.135.436 5.562 28.182 2.135.436 0 0 0 53.705 902.401 1.316.575 53.705 902.401 1.316.575 0 0 0 8.228 15.895 214.830 8.228 15.895 184.830 0 0 30.000 143.446 4.073.074 8.491.894 L’analisi stratificata dell’esposizione finanziaria del Gruppo alla chiusura dell’esercizio 2006, per divisioni e scadenze, è come segue: (Migliaia di euro) EJERCICIO 2006 2007 798.881 SACYR VALLEHHERMOSO, S.A. 798.881 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili 91.849 GRUPPO SACYR 91.849 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili 211.388 GRUPPO ITINERE 177.615 Debiti verso istituti di credito 33.773 Obbligazioni e altri valori negoziabili 85.217 GRUPPO VALORIZA GESTIÓN 85.217 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili 1.308.917 GRUPPO VALLEHERMOSO 1.308.917 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili 168.056 GRUPPO TESTA 168.056 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili 106.409 GRUPPO SOMAGUE 106.409 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili GRUPPO SYV PARTICIPACIONES MOBILIARIAS 2.032 2.032 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili 49.678 GRUPPO SYV PARTICIPACIONES 49.678 Debiti verso istituti di credito 0 Obbligazioni e altri valori negoziabili EMMASA-EMP. MIXTA DE AGUAS DE S. CRUZ DE TENERIFE Debiti verso istituti di credito Obbligazioni e altri valori negoziabili TOTALE 1.962 1.962 0 2.824.389 2008 2009 1.620.912 1.620.912 0 36.350 36.350 0 152.558 85.348 67.210 44.994 44.994 0 1.394.825 1.394.825 0 269.267 269.267 0 47.446 47.446 0 0 0 0 668.500 668.500 0 377.319 377.319 0 15.536 15.536 0 102.136 99.651 2.485 39.840 39.840 0 234.840 234.840 0 66.677 66.677 0 62.759 32.759 30.000 0 0 0 0 0 0 488 488 0 4.235.340 298 298 0 899.405 2010 2011 623.438 210.000 623.438 210.000 0 0 3.328 1.884 3.328 1.884 0 0 89.522 132.783 85.886 62.349 3.636 70.434 14.210 15.328 14.210 15.328 0 0 2.611 0 2.611 0 0 0 67.028 79.147 67.028 79.147 0 0 8.509 2.361 8.509 2.361 0 0 0 5.175.000 0 5.175.000 0 0 0 118.788 0 118.788 0 0 SUCCESSIVO DEBITO TOTALE 100.000 100.000 0 22.309 22.309 0 3.066.733 1.894.416 1.172.317 109.952 109.952 0 27.477 27.477 0 1.356.438 1.356.438 0 8.083 8.083 0 0 0 0 0 0 0 3.730.550 3.730.550 0 171.256 171.256 0 3.755.120 2.405.265 1.349.855 309.541 309.541 0 2.968.670 2.968.670 0 2.006.613 2.006.613 0 235.567 205.567 30.000 5.177.032 5.177.032 0 836.966 836.966 0 310 322 1.957 5.337 310 322 1.957 5.337 0 0 0 0 808.956 5.735.613 4.692.949 19.196.652 Conti annuali consolidati SCADENZA 173 Rapporto Annuale 2006 174 Il Gruppo Sacyr Vallehermoso ha contratto debiti in valuta diversa dall’euro. La loro analisi stratificata a dicembre 2006 e 2005 è come segue: (Migliaia di euro) TIPO FINANZIAMENTO SOCIETÀ Sociedad Concesionaria del Elqui, S.A. Sociedad Concesionaria de Los Lagos, S.A. Sociedad Concesionaria de Autopista Nororiente, S.A. Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur, S.A. Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur, S.A. Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico, S.A. Sociedad Concesionaria Litoral Central, S.A. Sociedad de Operación y Logística, S.L. SOCIETÀ CILENE CGS Cesl Asia Sanear Águas de Mandaguahy Triângulo do Sol Leasing US Somague Engenharia, S.A. Sogel Engibrás Engibrás SOCIETÀ DI SOMAGUE VALUTA DEBITO 2006 VALUTA 2006 MIGLIAIA 2005 VALUTA 2005 MIGLIAIA DIVERSA EURO DI EUROS DIVERSA EURO DI EUROS Finanziamento progetto Finanziamento progetto Finanziamento progetto Emissione buo ni Finanziamento progetto Emissione buo ni Finanziamento progetto Leasing Unità di promozione Unità di promozione Pesos cileni Unità di promozione Unità di promozione Unità di promozione Pesos cileni Unità di promozione Polizze di Polizze di Polizze di Polizze di Polizze di Leasing Polizze di Polizze di Polizze di Leasing MOP (Macau) MOP (Macau) BRL (Brasile) BRL (Brasile) BRL (Brasile) US US US BRL (Brasile) BRL (Brasile) credito prestito prestito prestito prestito credito credito credito 3.883 4.754 101.332 124.056 4.150 4.931 122.965 146.106 27.540.120 39.194 0 0 2.613 68.181 2.618 77.566 1.820 47.487 1.639 48.575 5.391 140.670 5.531 163.872 25.177.555 35.831 1.442 42.716 110 2.860 116 3.451 28.999 11.000 2.663 732 16.498 2.773 0 787 0 0 559.611 2.749 1.043 947 260 5.867 2.105 0 598 0 0 13.570 31.499 14.302 3.550 1.523 22.871 2.878 1.200 836 0 0 605.251 3.343 1.518 1.294 555 8.335 2.440 1.017 709 0 0 19.211 L’analisi stratificata della scadenza dell’esposizione in valuta diversa dall’euro negli esercizi 2006 e 2005 per le società cilene è come segue: SCADENZA Società cilene 2006 Società cilene 2005 (Migliaia di euro) 2007 2008 2009 2010 SUCCESSIVO TOTALE 54.068 18.704 21.648 25.185 440.006 559.611 2006 2007 2008 2009 SUCESSIVO TOTALE 16.169 19.405 18.877 23.079 527.721 605.251 L’analisi stratificata della scadenza dell’esposizione in valuta diversa dall’euro negli esercizi 2006 e 2005 per le società di Somague è come segue: (Migliaia di euro) Società di Somague 2006 Società di Somague 2005 2007 2008 2009 2010 7.258 697 3.138 116 2006 2007 2008 8.076 5.853 111 18. CREDITORI A LUNGO TERMINE L’analisi stratificata del saldo, al 31 dicembre 2005 e 2006, dei creditori a lungo termine è come segue: (Migliaia di euro) Altri creditori Versamenti in pendenza sulle azioni non richiesti Strumenti finanziari derivati TOTALE 2006 2005 362.729 535.457 41.002 14.112 417.843 1.428 73.134 610.019 In merito agli strumenti finanziari, in termini generali, non rientra nella politica del Gruppo sottoscrivere strumenti finanziari che espongano al Gruppo a contingenze avverse dei mercati e che possano ridurne il patrimonio. Soltanto se consigliato dal rischio, si procederà alla sottoscrizione di strumenti finanziari derivati o simili e ci si adopererà per raggiungere la massima efficacia nel rapporto di copertura con il titolo di base, evitando posizioni speculative sul mercato finanziario nazionale e internazionale. Il tentativo di adeguamento delle passività finanziarie alle migliori condizioni del mercato, portano, talvolta, il Gruppo a rifinanziare determinati debiti. La rinegoziazione di un debito o titolo di base deve essere corredata dell’adeguamento dello strumento finanziario derivato che, se del caso, agisca da copertura del rischio associato ai suoi flussi. SUCCESSIVO TOTALE 2.362 13.570 2009 SUCESSIVO TOTALE 3.150 2.020 19.211 Il Gruppo, dopo un’analisi esauriente del portafoglio degli strumenti derivati, ha classificato i medesimi quali strumenti di copertura di flussi di cash in grado di coprire i flussi di cassa del debito. In ottemperanza ai requisiti della NIC 39, il Gruppo ha svolto test di efficacia futuribili e retrospettivi su tutti gli strumenti derivati di copertura. A seguito di tale test, il Gruppo ha classificato i derivati in: • Copertura efficace, quando il rapporto tra l’evoluzione dello strumento di copertura e il titolo di base rientra nella forcella 80%-125%. In tali casi, la valutazione di questi derivati è stata registrata contro il patrimonio netto. • Copertura inefficace e registrazione dell’effetto della variazione dei derivati catalogati come inefficaci o speculativi contro risultati dell’esercizio. Al 31 dicembre 2004, le opzioni sulle azioni del BBVA detenute dal Gruppo sono state classificate quali strumenti derivati di copertura dei flussi di cash su una transazione prevista. Il 15 febbraio 2005, il Consiglio di Amministrazione, ha deciso di cancellare gli strumenti di copertura stipulati a suo tempo onde raggiungere una partecipazione significativa del BBVA, nonché l’investimento finanziario in azioni del BBVA, il tutto finalizzato al rilevamento del 3,1% del capitale sociale. I plusvalori al lordo delle imposte per cancellazione di questa operazione sono stati pari a 145,1 milioni di euro. Qui appresso, si riportano nei dettagli i derivati delle attività e delle passività netti, stipulate dal Gruppo alla chiusura degli esercizi 2005 e 2006, la loro valutazione nonché un’analisi stratificata per scadenza dei valori nazionali. Conti annuali consolidati SCADENZA 175 Rapporto Annuale 2006 176 DERIVATI (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 SUCCESSIVI 117.181 8.359 44.262 1.344.018 24.000 30.000 80.000 300.068 NOZIONALE 2009 2010 SUCCESSIVI 36.915 798.656 1.251.681 8 213.719 80.972 NOZIONALI 2006 (48.134) 1.513.820 (25.000) 434.068 Copertura di tasso d’interesse Copertura di flussi di cash Derivati non designati di copertura Di tasso d’interesse DERIVATI NOZIONALE 2007 2008 VALUTAZIONE (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 Copertura di tasso d’interesse Copertura di flussi di cash Derivati non designati di copertura Di tasso d’interesse VALUTAZIONE NOZIONALI 2007 11.691 1.878.964 (201.786) (7.518) 416.314 7.657 L’importo nozionale dei contratti dei derivati stipulati risponde alla base su cui poggia il calcolo della liquidazione del derivato e non presuppone alcun rischio per il Gruppo. L’importo registrato contro il Patrimonio al 31 dicembre 2006 relativo ai derivati di copertura dei flussi di cash ammonta a 36.612 migliaia di euro negativi al netto delle imposte. All’inizio dell’esercizio, l’importo in essere ammontava a 123.478 migliaia di euro negativi al netto delle imposte, generati principalmente dalle opzioni sulle azioni del BBVA succitate. 2008 (6.502) 113.958 (Migliaia di euro) 2005 2006 2007 2008 Successivi TOTALE L’iscrizione prevista nei risultati, negli esercizi futuri, dell’importo dei derivati della copertura di flussi di cash registrati nel patrimonio è come segue: (9.438) (7.330) (7.045) (24.320) (48.133) (Migliaia di euro) 2006 2007 2008 2009 2010 Successivi TOTALE 472 6.363 3.325 311 1.220 11.691 19. POLITICA DI GESTIONE DEI RISCHI Il Gruppo Sacyr Vallehermoso è esposto a vari rischi: • Rischio del tasso d’interesse: il rischio maggioritario cui il Gruppo è esposto attualmente è quello del tasso d’interesse derivato dal debito verso istituti finanziari dettagliati nell’apposita sezione di questa Nota integrativa. Onde minimizzare l’esposizione del Gruppo a questo rischio, si è provveduto alla stipulazione di contratti di strumenti finanziari di copertura di flussi di cash quali permute finanziarie di tasso d’interesse (swaps), contratti a termine (forward rate agreement), opzioni di tasso d’interesse, collars, ecc. La struttura del debito finanziario del Gruppo classificata per rischio di tasso d’interesse, in cui si opera una differenziazione tra il debito a tasso d’interesse fisso e protetto, una volta considerati i derivati stipulati quale copertura, e il debito rapportato al tasso d’interesse variabile, è come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 IMPORTO % Il tasso di riferimento del debito stipulata dalle società del Gruppo Sacyr Vallehermoso è, sostanzialmente, l’euribor. • Rischio di tasso di cambio: la politica del Gruppo sta nella stipulazione dell’indebitamento nella medesima valuta in cui avvengono i flussi di ogni singola attività. Ecco perché, attualmente non esiste alcun rischio di rilievo relativo ai tassi di cambio. Nell’ambio di questo tipo di rischio, va evidenziata la fluttuazione del tasso di cambio nella conversione degli stati finanziari delle società estere la cui valuta funzionale è diversa dall’euro. Malgrado ciò, a seguito dell’espansione geografica di cui il Gruppo è oggetto nell’arco degli ultimi anni, in futuro si possono verificare situazioni di esposizione al rischio di tasso di cambio rispetto alle valute estere, per cui, all’occorrenza, si terrà conto della migliore soluzione onde minimizzare questo 3.751.315 15.445.337 19.196.652 19,54% 80,46% 100,00% 3.583.749 4.908.145 8.491.894 42,20% 57,80% 100,00% rischio mediante la stipulazione di strumenti di copertura, sempre nell’ambito dei criteri corporativi. • Rischio di credito: il Gruppo non è sottoposto a un rischio di credito significativo data l’elevata solvibilità dei clienti e il periodo ridotto di riscossione negoziato con i medesimi. • Rischio di liquidità: i livelli di liquidità del Gruppo sono sufficienti a coprire le obbligazioni previste nel breve termine mediante la stipulazione delle linee di credito con istituti finanziari e investimenti finanziari temporanei. Qualora dovessero verificarsi eccessi di cassa sporadici, purché segnalato dalla migliore gestione finanziaria, si effettueranno investimenti finanziari temporanei in depositi di massima liquidità e senza rischio. Non rientra nelle possibilità esaminate dal Gruppo, l’acquisto di opzioni o futuri su azioni, o qualsiasi altro deposito ad alto rischio quale metodo per investire le “punte” di cassa. Conti annuali consolidati Debito a tasso d’interesse fisso o protetto Debito a tasso d’interesse variabile TOTALE ESERCIZIO 2005 IMPORTO % 177 Rapporto Annuale 2006 178 20. PROVENTI E ONERI La distribuzione dell’importo netto del volume d’affari, relativo alle attività ordinarie del Gruppo negli esercizi 2005 e 2006, per divisioni e per mercati geografici era come segue: (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2005 Holding Grupo Sacyr Grupo Itinere Grupo Valoriza Grupo Vallehermoso Grupo Testa Grupo Somague TOTALE SPAGNA CILE 333 0 1.150.435 111.489 283.658 44.814 274.583 0 1.215.200 0 191.577 0 0 0 3.115.786 156.302 PORTOGALLO BRASILE FRANCIA 0 0 1.758 64.159 25.879 0 716.283 808.078 0 0 30.592 4.557 0 0 0 35.150 0 0 0 0 0 0 0 0 CINA ITALIA 0 0 0 22.315 0 0 0 22.315 0 23.239 0 0 0 0 0 23.239 ALTRI MERCATI TOTALE 0 333 0 1.285.163 100 360.921 0 343.299 0 1.241.078 14.272 205.849 24.030 740.314 38.402 4.176.957 (Migliaia di euro) ESERCIZIO 2006 Holding Grupo Sacyr Grupo Itinere Grupo Valoriza Grupo Vallehermoso Grupo Testa Grupo Somague TOTALE SPAGNA CILE 447 0 1.560.104 49.771 314.966 63.142 378.029 0 1.226.983 0 203.186 0 0 0 3.683.715 112.913 PORTOGALLO BRASILE FRANCIA 0 0 1.675 65.475 18.289 0 638.286 723.725 0 0 0 0 32.631 0 4.431 0 0 0 0 23.658 0 0 37.062 23.658 CINA ITALIA 0 0 0 22.722 0 0 0 22.722 0 24.814 0 0 0 0 0 24.814 ALTRI MERCATI TOTALE 0 447 2.321 1.637.010 277 412.692 14.404 485.061 0 1.245.272 19.219 246.063 19.833 658.119 56.054 4.684.664 Negli esercizi 2005 e 2006, non si sono effettuate transazioni con società del Gruppo o attività congiunte escluse dal perimetro di consolidamento. Le transazioni con imprese contabilizzate con il metodo della partecipazione riguardano i proventi di Vallehermoso División de Promoción, S.A.U., Itinere Infraestructuras, S.A., Sufi, S.A., Eurocomercial, S.A.U., Neopistas, S.A.U., Desgasificación de Vertederos, S.A. e Sacyr, S.A.U. in operazioni con le società di cui appresso: (Migliaia di euro) Eurlink, S.C.P.A. TRANSAZIONI DI SACYR S.A.U. Repsol YPF, S.A. TRANSAZIONI DI NEOPISTAS, S.A.U. S.C. Palma Manacor, S.A. Metro de Sevilla, S.A. Tacel Inversiones, S.A. TRANSAZIONI DI ITINERE INFRAESTRUCTURAS, S.A. Inte RCD, S.L. Inte RCD Bahía de Cadice, S.L. Biomeruelo de Energía, S.A. TRANSAZIONI DI SUFI, S.A. Biomeruelo de Energía, S.A. TRANSAZIONI DI EUROCOMERCIAL, S.A.U. Biomeruelo de Energía, S.A. TRANSAZIONI DI DESGASIFICACIÓN DE VERTEDEROS, S.A. Mola 15, S.L. TRANSAZIONI DI VALLEHERMOSO DIV. PROMOCIÓN, S.A.U. 21. RICAVI PER AZIONE I ricavi basilari per azione si calcolano dividendo gli utili netti dell’anno attribuibili ai soci ordinari della casa madre tra il numero di azioni ordinarie in circolazione. 2006 2005 1.462 1.462 1.023 1.023 449 169 0 618 0 0 0 0 48 48 124 124 0 0 0 0 0 0 0 205 12 217 8 1 1 10 26 26 0 0 24 24 nell’arco dell’anno più il numero medio di azioni ordinarie emesse nella conversione di tutte le azioni ordinarie potenzialmente “delusive” in azioni ordinarie. Data l’assenza di azioni potenziali in circolazione negli esercizi 2005 e 2006, gli utili basilari per azione coincidono con il diluito. RISULTATO ATTRIBUITO ALLA CAPOGRUPPO (MIGLIAIA DI EURO) Numero medio ponderato di azioni in circolazione (migliaia di azioni) Meno: numero medio di azioni proprie (migliaia di azioni) NUMERO MEDIO DI AZIONI PER DETERMINARE GLI UTILI DI BASE PER AZIONE UTILI DI BASE E DELUITO PER AZIONE (EURO) 2006 2005 542.207 284.636 (3.735) 280.901 413.126 284.636 (2.975) 281.661 1,93 1,47 Conti annuali consolidati I ricavi diluiti per azione si calcolano dividendo gli utili netti attribuibili ai soci ordinari della casa madre tra il numero medio di azioni ordinarie in circolazione 179 Rapporto Annuale 2006 180 Nel 2006, come indicato al punto 14 b), si è effettuato un aumento del capitale con iscrizione alle riserve. Di conseguenza, il numero di azioni ordinarie in circolazione prima di tale operazione è stato conguagliato come se la suddetta operazione fosse stata espletata all’inizio del primo periodo di cui si presentano informazioni. 22. RISULTATO DELLE VENDITE ATTIVITÀ L’analisi stratificata dei risultati delle vendite di attività del conto economico consolidato è riportato nella tabella sottostante: Non si è verificata alcuna transazione su azioni ordinarie o azioni potenziali ordinarie tra la data di chiusura degli stati patrimoniali e quella di ultimazione dell’elaborazione di questi stati finanziari. (Migliaia di euro) Holding Sacyr Itinere Valoriza Vallehermoso Testa Somague TOTALE 2006 2005 (15) (380) 6.082 1.882 181 7.001 0 14.751 0 1.894 183 94.586 (216) 140 (917) 95.670 Nell’esercizio 2005, i risultati delle vendite delle attività concernono, sostanzialmente, il Gruppo Valoriza, che ha ottenuto dei plusvalori, al lordo delle imposte, pari a 91.247 migliaia di euro con la vendita del gruppo portoghese Finerge. 23. PORTAFOGLIO PER ATTIVITÀ L’analisi stratificata del portafoglio per attività e natura, al 31 dicembre 2006, e la rispettiva evoluzione nel 2005 è come segue: (Migliaia di euro) 2006 Sacyr (Portafoglio lavori) Somague (Portafoglio lavori) Vallehermoso (Portafoglio prevendite) Itinere-Europistas (Portafoglio proventi) Testa (Locazioni a scadenza) Valoriza (Portafoglio servizi) TOTALE 24. RETRIBUZIONE E ALTRE PRESTAZIONI AL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE 4.924.196 714.228 2.445.687 55.828.320 4.161.709 9.890.417 77.964.557 2005 3.686.430 813.470 2.023.670 50.925.468 3.712.495 6.868.155 68.029.688 VAR. ABS. VAR. % 1.237.766 (99.242) 422.017 4.902.852 449.215 3.022.261 9.934.869 33,58% -12,20% 20,85% 9,63% 12,10% 44,00% 14,60% (rappresentata dal Sig. José Manuel Loureda Mantiñán) quale membro del Comitato esecutivo di Sacyr Vallehermoso, S.A., a cura del Consiglio di Amministrazione dell’11 maggio 2005. 24.1. Esercizio 2005 i. Nell’assemblea dell’11 maggio 2005, si designano, quali amministratori della Società per il periodo di cinque anni di cui allo Statuto, le società “PRILOMI, S.L.” e “ACTIVIDADES INMOBILIARIAS Y AGRÍCOLAS, S.A.”. Alla medesima data, il Consiglio di Amministrazione designa il Sig. José Manuel Loureda López quale rappresentante della società “PRILOMI, S.L.” e il Sig. Víctor Guillamón Melendreras quale rappresentante della società “ACTIVIDADES INMOBILIARIAS Y AGRÍCOLAS, S.A.”. ii. Nel corso della medesima assemblea dell’11 maggio 2005, vengono ratificate le nomine, per un periodo di cinque anni di cui allo Statuto, degli amministratori Sig. Manuel Manrique Cecilia e “PRILOU, S.L.”, nominati mediante co-optazione, ai sensi dell’art. 138 della L.S.A., a cura del Consiglio di Amministrazione, rispettivamente in data 10 novembre 2004 e 15 dicembre 2004. iii. Il Sig. Manuel Manrique Cecilia viene rieletto alla carica di 1º Vicepresidente e Amministratore Delegato di Sacyr Vallehermoso nonché membro del suo Comitato esecutivo e “PRILOU, S.L.” iv. L’Assemblea generale dell’11 maggio 2005, delibera di fissare a sedici il numero di Amministratori della Società, nel rispetto dei limiti minimo e massimo di cui allo Statuto. v. Vengono accettate le dimissioni presentate da “ALMARFE, S.L.” dalla carica di amministratore della Società e del Sig. Juan Miguel Sanjuán Jover, dalla carica di amministratore nonché da tutte le cariche svolte in seno al Consiglio di Amministrazione, ai suoi organi e commissioni. vi. Designazione quale amministratore, per cooptazione, della società “GRUPO SATOCAN, S.A.”, che occupava il posto lasciato vacante dal Sig. Juan Miguel Sanjuán Jover. Inoltre, conformemente alla delibera del Consiglio di Amministrazione del 13 luglio 2005, viene accetta la designazione quale rappresentante del “GRUPO SATOCAN, S.A.” del Sig. Juan Miguel Sanjuán Jover. vii. L’amministratore “GRUPO SATOCAN, S.A.”, rappresentato dal Sig. Juan Miguel Sanjuán Jover, viene nominato consigliere del Comitato di revisione contabile, mentre l’amministratore “PRILOU, S.L.”, rappresentata dal Sig. José Manuel Loureda Mantiñán, viene nominato consigliere della Commissione nomine e retribuzioni. Conti annuali consolidati Nell’esercizio 2005, nel Consiglio di Amministrazione si sono verificati i movimenti di cui appresso: 181 Rapporto Annuale 2006 182 Non si sono contratte obbligazioni in materia di pensioni né di pagamento di premi assicurativi sulla vita in relazione ai membri del Consiglio di Amministrazione. Non si sono stipulati nemmeno accordi conferenti ai membri del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo il diritto a percepire, dalla Società, indennizzi a seguito della loro revoca in veste di amministratori. Qui appresso, si riporta l’analisi stratificata dei compensi, previsti dallo statuto, percepiti dagli amministratori nel 2005, in carica alla data di chiusura dell’esercizio: (Euros) RETRIBUZIONE AMMINISTRATORI COME DA STATUTO CONSIGLIO 60.000,00 Luis Fernando del Rivero Asensio 60.000,00 Manuel Manrique Cecilia 60.000,00 Nueva Compañía de Inversiones, S.A. 60.000,00 Diogo Alves Diniz Vaz Guedes 60.000,00 Demetrio Carceller Arce 60.000,00 Prilou, S.L. 60.000,00 Participaciones Agrupadas, S.R.L. 60.000,00 Torreal, S.A. 25.000,00 Grupo Satocan, S.A. 35.000,00 Juan Miguel Sanjuán Jover (Baja 13.07.2005) 60.000,00 Corporación Caixa Galicia, S.A. 60.000,00 Matías Cortés Domínguez 60.000,00 Vicente Benedito Francese 60.000,00 José Seixas de Queiroz Vaz Guedes 35.000,00 Actividades Inmobiliarias y Agricolas, S.A. 35.000,00 Prilomi, S.L. 30.000,00 Almarfe, S.L. (Depennamento 08.06.2005) 880.000,00 TOTALE COMITATO ESECUTIVO 40.000,00 40.000,00 40.000,00 40.000,00 40.000,00 40.000,00 40.000,00 COMITATO REV. CONT. COM. NOM. E RETRIB. 20.000,00 8.333,33 20.000,00 20.000,00 8.333,33 11.666,67 20.000,00 20.000,00 280.000,00 60.000,00 68.333,33 TOTALE 100.000,00 100.000,00 100.000,00 100.000,00 120.000,00 108.333,33 120.000,00 80.000,00 33.333,33 46.666,67 80.000,00 80.000,00 60.000,00 60.000,00 35.000,00 35.000,00 30.000,00 1.288.333,33 Qui appresso, si riporta l’analisi stratificata singola delle retribuzioni salariali percepite nel 2005 dagli amministratori in carica alla data di chiusura dell’esercizio: (Euros) RETRIBUZIONI SALARIALI AMMINISTRATORI Luis Fernando del Rivero Asensio Manuel Manrique Cecilia Vicente Benedito Francés Diogo Alves Diniz Vaz Guedes José Seixas de Queiroz Vaz Guedes TOTALE FISS 1.250.000,00 520.931,79 248.144,01 362.950,00 257.922,00 2.639.947,80 VARIABILE TOTALE 0,00 420.555,12 126.178,28 254.065,00 64.480,00 865.278,40 1.250.000,00 941.486,91 374.322,29 617.015,00 322.402,00 3.505.226,20 Il Comitato direttivo di SyV è formato dal Sig. Luis del Rivero Asensio, Sig. Manuel Manrique Cecilia, Sig. Vicente Benedito Frances, Sig. Diogo Alves Vaz Guedes, Sig. José Antonio Guio de Prada, Sig. Javier Pérez Gracia, Sig.ra Ana de Pro García, Sig.ra Marta Silva de la Puerta, Si. Fernando Rodríguez-Avial Llorent, Sig. Gonzalo Ferre Moltó, Sig. Javier Gayo Pozo, Sig. Luis Janini Tatay e Sig. Rafael del Pozo García. La retribuzione dei membri del Comitato direttivo non facenti parte del Consiglio di Amministrazione è ammontata, nell’esercizio 2005, a € 3.305.024,78. dalla Società, indennizzi a seguito della loro revoca in veste di amministratori. Dal gennaio 2006, i membri del Consiglio di Amministrazione percepiscono le retribuzioni successive, deliberate dal Consiglio di Amministrazione della SyV su proposta della Commissione nomine e retribuzioni: - Per l’espletamento della carica di Amministratore: € 72.000 lordi annuali. - Per l’espletamento della carica di membro del Comitato esecutivo: € 48.000 lordi annuali. - Per l’espletamento della carica di membro della Commissione di revisione o nomine e retribuzioni: € 24.000 lordi annuali. 24.2. Esercizio 2006 Nell’esercizio 2006, si sono verificate le seguenti modifiche al Consiglio di Amministrazione della Capogruppo: i. Sig. José Seixas de Queiroz Vaz Guedes, si è dimesso dal Consiglio in data 11 gennaio 2006. ii. Sig. Vicente Benedito Francese, si è dimesso dal Consiglio in data 5 maggio 2006. iii. Sig. Francisco Javier Pérez Gracia, è stato nominato Amministratore in data 11 gennaio 2006. iv. Mutua Madrileña Automovilista (rappresentata dal Sig. Carlos Cutillas Cordón), è stata nominata Amministratore in data 4 ottobre 2006. Non si sono contratte obbligazioni in materia di pensioni né di pagamento di premi assicurativi sulla vita in relazione ai membri del Consiglio di Amministrazione. Non si sono stipulati nemmeno accordi conferenti ai membri del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo il diritto a percepire, Dal canto suo, il Consiglio di SyV, su proposta della Commissione nomine e retribuzioni, e conformemente all’art. 43.1 dello Statuto sociale, ha deliberato che il Presidente e il 1º e il 3º Vicepresidente, che ricoprono attualmente la carica di Amministratori esecutivi e che, di conseguenza, percepiscono una retribuzione ai sensi dell’art. 43.2 dello Statuto, percepiscano in veste di membri del Consiglio quanto percepito dagli altri membri del Consiglio. Tuttavia, dato che il 2º Vicepresidente non ricopre la carica di amministratore esecutivo e non percepisce alcuna retribuzione ai sensi dell’art. 43.2 dello Statuto sociale, si è deciso di conferirgli un ammontare fisso in veste di 2ª Vicepresidente del Consiglio per l’esercizio 2006 e ai sensi dell’art. 43.1 dello Statuto sociale, pari a € 350.000 lordi annuali. Qui appresso si riporta l’analisi stratificata delle retribuzioni, di cui allo Statuto, percepite nel 2006 dagli amministratori con iscrizione nel corso dell’esercizio: (Euros) CONSIGLIO 72.000,00 Luis Fernando del Rivero Asensio 72.000,00 Manuel Manrique Cecilia 350.000,00 Nueva Compañía de Inversiones, S.A. 72.000,00 Diogo Alves Diniz Vaz Guedes 72.000,00 Demetrio Carceller Arce 72.000,00 Prilou, S.L. 18.000,00 Mutua Madrileña Automovilistica 72.000,00 Participaciones Agrupadas, S.R.L. 72.000,00 Torreal, S.A. 72.000,00 Grupo Satocan, S.A. 72.000,00 Corporación Caixa Galicia, S.A. 72.000,00 Matías Cortés Domínguez 30.000,00 Vicente Benedito Francese (Baja 05.05.2006) José Seixas de Queiroz Vaz Guedes Baja 11.01.2006) 6.000,00 72.000,00 Actividades Inmobiliarias y Agricolas, S.A. 72.000,00 Prilomi, S.L. 66.000,00 Francisco Javier Perez Gracia 1.334.000,00 TOTALE COMITATO ESECUTIVO COMITATO REV. CONT. 48.000,00 48.000,00 48.000,00 48.000,00 48.000,00 48.000,00 48.000,00 COM. NOM. E RETRIB. 24.000,00 24.000,00 24.000,00 24.000,00 24.000,00 12.000,00 24.000,00 24.000,00 6.000,00 348.000,00 78.000,00 96.000,00 TOTALE 120.000,00 120.000,00 398.000,00 120.000,00 144.000,00 144.000,00 18.000,00 144.000,00 96.000,00 96.000,00 108.000,00 96.000,00 30.000,00 6.000,00 78.000,00 72.000,00 66.000,00 1.856.000,00 Conti annuali consolidati RETRIBUZIONE AMMINISTRATORI COME DA STATUTO 183 Rapporto Annuale 2006 184 Qui appresso, si riporta l’analisi stratificata delle retribuzioni salariali percepite nel 2006 dagli Amministratori con iscrizione nell’esercizio: (Euros) RETRIBUZIONI SALARIALI AMMINISTRATORI Luis Fernando del Rivero Asensio Diogo Vaz Guedes Manuel Manrique Cecilia Francisco Javier Pérez Gracia TOTALE Il Comitato direttivo di SyV è formato da: Sig. Luis Fernando del Rivero Asensio, Sig. Manuel Manrique Cecilia, Sig.ra Marta Silva de Lapuerta, Sig. Vicente Benedito Francese, Sig. Fernando Rodríguez Avial, Sig. Rafael del Pozo Garcia, Sig. Javier Pérez Gracia, Sig. Javier Gayo Pozo, Sig. José Antonio Guio de Prada, Sig. Ricardo Martín Lucas, Sig. José Manuel Naharro Castrillo, Sig. José Carlos Otero Fernández, Sig.ra Ana de Pro Gonzalo, Sig. Fernando Lozano, Sig. Luis Janini Tatay e Sig. Salvador Font Estrany. La retribuzione dei membri del Comitato direttivo non facenti parte del Consiglio di Amministrazione è ammontata, nell’esercizio 2006, a 3.901.687,86. Ai fini di quanto previsto dall’art. 127.ter 4 della Legge sulle società anonime, si rendono note le attività seguenti, partecipazioni, cariche o funzioni degli Amministratori della Sacyr Vallehermoso, S.A., nel corso dell’esercizio, presso società nel cui oggetto sociale rientra il medesimo genere di attività o comunque analogo o complementare a quello della Società o al Gruppo cui funge da società madre (secondo l’interpretazione in senso lato effettuata dall’ICAC in relazione a tale articolo; e tenuto conto del fatto che tali informazioni si riferiscono a società o attività incluse in tale Gruppo, se non diversamente indicato): • Il Sig. Luis Fernando del Rivero Asensio, è membro dei consigli di Testa Inmuebles en Renta, S.A., Sacyr, S.A., Valoriza Gestión, S.A.U., Vallehermoso División Promoción, S.A.U., Itinere Infraestructuras, S.A., Europistas, S.A., Autovía del Noroeste Concesionaria de la Comunidad Autónoma de la Región de Murcia, S.A., Autopista Vasco Aragonesa Concesionaria Española, S.A., Autopistas de Barbanza Concesionaria de la Xunta de Galicia, S.A., Autopistas del Atlántico Concesionaria Española, S.A., Somague, S.G.P.S., S.A., Repsol YPF, S.A. e Tesfran, S.A. (Presidente). È altresì amministratore in solido di Sacyr Vallehermoso Participaciones, S.L.U. e di Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L.U. FISS 1.250.000,00 362.950,00 537.726,00 224.378,00 2.375.054,00 VARIABILE TOTALE 0,00 254.055,00 376.408,46 157.064,00 787.527,46 1.250.000,00 617.005,00 914.134,46 381.442,00 3.162.581,46 • Il Sig. Manuel Manrique Cecilia, è membro dei consigli di Testa Inmuebles en Renta, S.A., Sacyr, S.A.U., Valoriza Gestión, S.A.U., Vallehermoso División Promoción, S.A.U., Itinere Infraestructuras, S.A., Inchisacyr, S.A., Obras y Servicios de Galicia y Asturias, S.A., Autopista Vasco Aragonesa Concesionaria Española, S.A., Itinere Chile, S.A., Autopistas de Navarra, S.A., Scrinser, S.A., Europistas, S.A. y Somague Engenharia, S.A. Detiene, inoltre, 13.100 azioni di Tesfrán (società del Gruppo), mediante Telbasa Construcciones e Inversiones, S.L. (società estranea al Gruppo) di cui è titolare del 100% del capitale e proprietaria di locali gestiti in locazione. • Il Sig. José Manuel Loureda Mantiñán (rappresentante nel Consiglio di Prilou, S.L.) è membro dei consigli di Testa Inmuebles en Renta, S.A., Sacyr, S.A.U., Valoriza Gestión, S.A.U. (Presidente), Vallehermoso División Promoción, S.A.U., Itinere Infraestructuras, S.A., Autopista Vasco Aragonesa Concesionaria Española, S.A. y Somague, S.G.P.S., S.A. • Nueva Compañía de Inversiones, S.A. è, all’esterno del Gruppo, amministratore della Sociedad General de Aguas de Barcelona, S.A. di cui detiene lo 0,014% del capitale, nonché Presidente e Amministratore Delegato di Torreal, S.A. In modo indiretto, mediante partecipazioni dirette o indirette di Torreal, S.A., detiene il 6,656% della Sociedad General de Aguas de Barcelona, S.A.; il 100% della Miralver Spi, S.L.U. ; il 50% della Promociones Inmobiliarias Molinar, S.A. e il 27,41% di SAR Residencial y Asistencial. Inoltre, il Sig. Abelló Gallo è Presidente e Amministratore Delegato della Nueva Compañía de Investimenti, S.A., nonché suo rappresentante presso il Consiglio della Sacyr Vallehermoso, S.A. • Torreal, S.A. è amministratore della società Itinere Infraestructuras, S.A. e Valoriza Gestión, S.A.U., rispettivamente, nella persona del Sig. José Díaz • Il Sig. Diogo Alves Diniz Vaz Guedes, è membro del consiglio della Valoriza Gestión, S.A. Inoltre, all’esterno del Gruppo, detiene una partecipazione del 68,599% nel capitale sociale della Esquilo SGPS, S.A. di cui è Presidente, e attraverso cui detiene una posizione maggioritaria presso Aquapura Hotels Resort e SPA, S.A. pari al 61,75 %, ArtepuraInvestimentos Imobiliarios, S.A. pari al 74,976% % ed Enerpura- Energía e Ambiente, S.A. pari al 99,60 %. In tutte loro, riveste la carica di Presidente. • Participaciones Agrupadas, S.L. è membro del consiglio della Testa Inmuebles en Renta, S.A., Sacyr, S.A.U. e Vallehermoso División Promoción, S.A.U. • Grupo Satocán, S.A. è, all’esterno del Gruppo, socio maggioritario della Satocan, S.A., società edile operante alle Canarie, partecipata direttamente o per il tramite di persone aventi legami famigliari, a sua volta, fino al 100% del suo capitale, dal Sig. Juan Miguel Sanjuán y Jover, persona fisica rappresentante del Grupo Satocán, S.A. per l’espletamento della carica di amministratore della Sacyr Vallehermoso, S.A. • CXG Corporación Caixagalicia, S.A. partecipa alle società seguenti, estranee al Gruppo: Autovía del Barbanza Concesionaria de la Xunta de Galicia, S.A., 20%; Astroc Mediterráneo, S.A., 5%, C por G Desarrollos Inmobiliarios, S.L., 100%, C por G Paim, S.L., 100%, Fonrestaura II, S.A., 6,67%, Home Galicia, S.A., 100%, Lazora, S.A., 6,54%, Desarrollos Territoriales Inmobiliarios, S.A., 25%, Sociedad de Fomento y Desarrollo Turístico, S.A., 24,999%, Sociedad Gestora de Promociones Inmobiliarias y Desarrollo Empresarial, S.L., 50%, Tasagalicia Consult, S.A., 100%, Tasagalicia, S.A., 90,50%, Bia Galicia S.A. de Seguros y Reaseguros 50%, Correduría de Seguros, S.A., 100%, Plásticos Ferro GPF, S.L., 20,134%, Unión Fenosa, S.A., 9,99%, Caja de Seguros Reunidos (Caser), S.A., 6,880%, Gas Galicia, S.A., 10%, Islalink, S.A., 26%, Reganosa 10%, Investimentos Ibéricos SGPS, S.A., 50%, Galp Energía SGPS, S.A., 3% e Torre de Hércules, S.L., 100%. Partecipa indirettamente, per il tramite di C por G Desarrollos Inmobiliarios, S.L., alle società seguenti, estranee al Gruppo: Albazul del Castillo, S.L.U., 100%; Altabrava del Mar, S.L.U., 100%, Atlántica Cyo, S.L., 50%, Blancacima del Noroeste, S.L.U., 100%, Boreal Desarrollo Inmobiliario, S.A., 20%, Comarexur, S.L., 50%, Cincovillas del Golf, S.L., 50%, Construziona Galicia, S.L., 17%, Daeca Comarex, S.L., 75%, Desarrollos Inmobiliarios Fuenteamarga, S.L., 33%, G.P.S. del Noroeste 3000, S.L., 50%, Galeras Entreríos, S.L., 50%, Galicat Invest, S.L., 50% , Hayedo de Montesaltos, S.L.U., 100%, Ingalix Desarrollos Inmobiliarios, S.L., 50%, Jocai XXI, S.L., 50%, Landix Operaciones Urbanísticas, S.L., 50%, Proboin, S.L., 25%, Promociones Urbanísticas Hayaplus, S.L., 50%, Saltavalles de Azul, S.L., 50% e Señorio del Retiro, S.L., 33,33%. CXG Corporación Caixagalicia, S.A. è membro del Consiglio di Amministrazione delle società seguenti il cui genere di attività è uguale, analogo o complementare a quello della Sacyr Vallehermoso, S.A.: Desarrollos Territoriales Inmobiliarios, Gas Galicia, SDG, S.A., Investimentos Ibéricos, SGPS, S.A., Autovía de Barbanza, Sociedad Concesionaria de la Xunta de Galicia, S.A., Isalink, S.A., Fonrestaura II, S.A. e Astroc Mediterráneo, S.A. Infine, il Sig. José Luis Méndez López (rappresentante della CXG Corporación Caixagalicia, S.A., in seno al consiglio), è membro del Consiglio di Amministrazione delle società seguenti: CXG Corporación Caixagalicia, S.A. (Presidente e Amministratore Delegato), Unión Fenosa, S.A. (Vicepresidente e membro del Comitato esecutivo), Caja de Seguros Reunidos, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. (Vicepresidente) e Promoción Urbanística Integral 2.005, S.L.; inoltre, svolge per conto terzi l’attività di Direttore generale delle Casse di Risparmio della Galizia. • Mutua Madrileña Automovilista, S.S.P.F., all’esterno del Gruppo, detiene le seguenti partecipazioni sociali, dirette e indirette: 100% presso Inmomutua Madrileña, S.A.U., 2,94% di Actividades de Construcción y Servicios, S.A. e il 99,88% di Mutuamad Infraestructuras, S.L. È rappresentata nel consiglio della Sacyr Vallehermoso, S.A. dal Sig. Carlos Javier Cutillas Cordón, che, all’esterno del Gruppo, riveste la carica di Presidente e Amministratore Delegato di Inmobiliaria Chamartín, S.A., Chamartín Ocio y Deportes, S.L., Chamartín Monterroso, S.L., Chamartín Sur, S.L. e Chamartín Renta y Desarrollo, S.L.; nonché la carica di Amministratore Delegato della Chamartín Área Centro, S.L. Conti annuali consolidati Rato Revuelta e del Sig. Pedro del Corro GarcíaLomas. All’esterno del Gruppo, Torreal, S.A. detiene le seguenti partecipazioni dirette o indirette: il 6,656% del capitale della Sociedad General de Aguas de Barcelona, S.A.; il 100% della Miralver Spi, S.L.; il 50% della Promociones Inmobiliaria Molinar, S.A. e il 27,41% della SAR Residencial y Asistencial, S.A. Infine, il Sig. Pedro del Corro García-Lomas è amministratore della Testa Inmuebles en Renta, S.A. e, all’esterno del Gruppo, è Presidente della Miralver Spi, S.L. e amministratore della Torreal, S.A. e della Torreal Sociedad de Capital Riesgo de Régimen Simplificado, S.A.. Inoltre, sempre all’esterno del Gruppo, detiene le partecipazioni di cui appresso: l’1,29% del capitale della SAR Residencial y Asistencial, S.A. 185 Rapporto Annuale 2006 186 • Il Sig. Javier Pérez Gracia è membro dei consigli di Testa Inmuebles en Renta, S.A., Valoriza Gestión, S.A.U., Vallehermoso División Promoción, S.A.U., Itinere Infraestructuras, S.A., Autopistas de Navarra, S.A., Avasacyr, S.A., Neopistas, S.A., Iberese, S.A., Gescentesta, S.A., Ibergement Assesments, S.L., Tacel Investimenti, S.A., Autopista Vasco Aragonesa de Servicios y Concessioni, S.A. e Iberese, S.A., Europistas, S.A. (Presidente), Hospital de Parla, S.A. (Presidente) e Hospital del Noreste, S.A. (Presidente); e amministratore della Ena Infraestructuras, S.A. ed Enaitinere, S.L. • Il Sig. Demetrio Carceller Arce, è membro del consiglio della Vallehermoso División Promoción, S.A.U. All’esterno del Gruppo, è amministratore della Servicios y Obras Canarios, S.A. (Presidente), Inmuebles del Archipiélago, S.A., e della Canariense de Urbanización, S.A. • Il Sig. José Manuel Loureda López (rappresentante nel Consiglio della Prilomi, S.L.) è membro del Consiglio della Sacyr, S.A.U. È altresì direttore supplente della Sociedad Concesionaria Autopistas Nororiente, S.A. Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico, S.A., Sociedad Concesionaria Vespucio Sur, S.A. e Sociedad Operación y Logística Infraestructuras, S.A. In ottemperanza all’art. 114.2 della Legge sul mercato dei valori, nel corso dell’esercizio, tra gli amministratori e la società si sono svolte le operazioni di cui appresso: i. esercizio del diritto di opzione di vendita, conferito nel 2005, dalla Sacyr Vallehermoso, S.A. a favore della CXG Corporación Caixagalicia, S.A. su tutte le azioni detenute dalla CXG Corporación Caixagalicia, S.A. nella Itinere Infraestructuras, S.A., rappresentanti l’8,62% del suo capitale sociale e, ii. firma del contratto di opzione di vendita conferito dalla Itinere Infraestructuras, S.A. a favore della CXG Corporación Caixagalicia, S.A. sulle azioni da essa detenute di Autovía de Barbanza Concesionaria de la Xunta de Galicia, S.A., rappresentanti il 20% del suo capitale. Il Gruppo Sacyr Vallehermoso effettua transazioni con parti vincolate, nell’ambito delle condizioni generali di mercato, di cui si riportano appresso quelle salienti inerenti agli esercizi 2005 e 2006: VINCOLATO A IMPRESA SyV CAIXAGALICIA CXG CORPORACIÓN CAIXAGALICIA, S.A. SACYR VALLEHERMOSO, S.A. CAIXANOVA PARTICIPACIONES AGRUPADAS, S.R.L. Finanziamento Avalli SACYR, S.A. Finanziamento Avalli VALLEHERMOSO DIVISIÓN Finanziamento PROMOCIÓN, S.A.U. Avalli TESTA INMUEBLES EN RENTA, S.A. Finanziamento ITINERE INFRAESTRUCTURAS, S.A. Avalli ENAITINERE, S.A. Finanziamento VIASTUR Finanziamento SyV PARTICIPACIONES, S.A. Finanziamento SyV PARTICIPACIONES MOBILIARIAS, S.A. Finanziamento AUDENASA Finanziamento ENA INFRAESTRUCTURAS, S.A. Avalli SOMAGUE ENGENHARIA, S.A. Finanziamento TOTALE CAIXAGALICIA IBERESE, S.A. VALLEHERMOSO DIVISIÓN PROMOCIÓN, S.A.U. ENA INFRAESTRUCTURAS, S.A. PALACIO DE CONGRESOS DE VIGO, S.A. SACYR VALLEHERMOSO, S.A. SOMAGUE INMOBILIARIA, S.A. SOMAGUE ENGENHARIA, S.A. ENAITINERE, S.A. ENA TOTALE CAIXANOVA UNICAJA CAJA ÁVILA PARTICIPACIONES AGRUPADAS, S.R.L. PARTICIPACIONES AGRUPADAS, S.R.L. OPERAZIONE SACYR VALLEHERMOSO, S.A. 17.400 21.600 3.000 6.000 98.228 47.710 75.000 2.549 18.600 0 0 62.312 21.600 2.755 3.409 6.460 20.239 0 275 22.920 3.402 20.000 16.901 21.600 0 3.307 62.736 23.585 75.000 2.549 18.600 0 0 40.000 0 40.000 0 10.000 10.000 10.000 10.000 0 275 0 275 50.000 20.000 47.889 0 318.785 320.362 261.261 234.553 Finanziamento Avalli 600 600 600 600 571 600 581 0 Finanziamento Avalli 31.846 550 33.855 0 27.047 550 19.607 0 Avalli 8.242 0 4.000 Opzione vendita Itinere 4.000 6.000 6.000 Opzione di acquisto Finanziamento 50.000 0 Finanziamento 7.100 13.600 Finanziamento 800 6.000 Derivati 164.992 165.298 Avalli 0 550 274.730 230.503 Avalli Finanziamento Acquisto terreni VALLEHERMOSO DIVISIÓN Finanziamento PROMOCIÓN, S.A.U. Avalli SACYR, S.A. Finanziamento Avalli ITINERE INFRAESTRUCTURAS, S.A. Finanziamento SyV PARTICIPACIONES, S.A. Finanziamento BIPUGE Finanziamento EXTRAGOL, S.A. Finanziamento OLEXTRA, S.A. Finanziamento COMPAÑÍA ENERGÉTICA PATA DE MULO, S.A. Finanziamento SECADEROS DE BIOMASA, S.A. Finanziamento Finanziamento SUFI, S.A. Avalli OMICRON Avalli ENAITINERE, S.A. Finanziamento TOTALE UNICAJA VALLEHERMOSO DIVISIÓN PROMOCIÓN, S.A.U. ENAITINERE, S.A. TOTALE CAJA ÁVILA 62.600 36.100 6.000 7.000 26.640 29.000 0 275 22.920 8.250 20.000 10.000 0 62.000 42.000 37.404 0 126.964 131.648 30.000 30.000 6.000 6.000 0 6.000 20.000 20.000 10.000 0 4.877 0 747 898 610 726 8.242 0 0 0 0 0 50.000 0 4.550 4.840 800 5.660 0 0 0 550 92.360 31.238 7.085 54.664 0 149.606 28.793 1.582 0 20.000 10.000 4.853 747 610 0 40.438 36.000 92.598 20.907 0 4.288 20.000 0 0 898 726 3.863 4.048 3.863 4.048 4.364 5.280 4.364 5.280 1.949 2.081 1.601 1.981 1.500 696 976 696 0 22 0 22 7.138 7.350 7.138 7.350 327.416 256.749 295.882 235.232 Interm. acquisto terreni 0 Finanziamento 12.000 Finanziamento 1.603 13.603 1.956 12.000 1.650 13.650 0 11.918 1.603 13.521 0 195 1.650 1.845 Conti annuali consolidati NOME IMPORTI IMPORTI DISPONIBILI DISPONIBILI (MIGLIAIA DI EURO) (MIGLIAIA DI EURO) 2006 2005 2006 2005 187 Rapporto Annuale 2006 188 (continua) NOME VINCOLATO A IMPRESA SyV OPERAZIONE CAJA MURCIA PARTICIPACIONES AGRUPADAS, S.R.L. VALLEHERMOSO DIVISIÓN PROMOCIÓN, S.A.U. SyV PARTICIPACIONES MOBILIARIAS, S.A. AUTOVÍA DEL NOROESTE C.C.A.R.M., S.A. TOTALE CAJA MURCIA Finanziamento CAMPSA RED, S.A. REPSOL YPF, S.A. CÍTRICOS DEL SURESTE IMPORTI IMPORTI DISPONIBILI DISPONIBILI (MIGLIAIA DI EURO) (MIGLIAIA DI EURO) 2006 2005 2006 2005 115.115 102.485 120.574 70.547 10.000 0 Finanziamento 10.000 0 Finanziamento 3.142 3.497 3.142 3.497 128.257 105.982 133.716 74.044 CAFESTORE SACYR, S.A. PRINUR, S.A. TOTALE CAMPSA RED, S.A. Commerciale Commerciale Commerciale 145 9 9 163 0 0 0 0 LUIS DEL RIVERO/ SACYR VALLEHERMOSO, S.A. JOSÉ MANUEL LOUREDA Commerciale 26 15 0 0 Opzione di acquisto 0 Opzione di vendita Itinere 0 Acquisto azioni Itinere 119.750 6.000 4.000 0 0 0 0 0 0 0 CXG CORPORACIÓN CXG CORPORACIÓN CAIXAGALICIA, S.A. CAIXAGALICIA, S.A. SACYR VALLEHERMOSO, S.A. (50) 0 9 (41) 0 0 0 0 EYCOVA, S.L. MANUEL MANRIQUE SACYR VALLEHERMOSO, S.A. SACYR, S.A.U. TOTALE EYCOVA, S.L. Commerciale Commerciale 1 5 6 0 0 0 0 1 1 0 0 0 GESPEVESA REPSOL YPF, S.A. SACYR, S.A.U. Commerciale 59 0 3 0 FRANCISCO JAVIER FRANCISCO JAVIER PÉREZ GRACIA PÉREZ GRACIA VALLEHERMOSO DIVISIÓN PROMOCIÓN, S.A.U. Vendita alloggi 25 0 1.105 0 JOSÉ MANUEL LOUREDA VALLEHERMOSO DIVISIÓN PROMOCIÓN, S.A.U. Vendita alloggi 481 34 0 481 VALORIZA CONSERVACIÓN Comercial 119 0 136 0 SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Assicurazioni 243 0 9 0 VALLEHERMOSO DIVISIÓN Assicurazioni PROMOCIÓN, S.A.U. SCRINSER Assicurazioni SACYR, S.A.U. Assicurazioni TOTALE MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA 11 6 783 1.043 0 0 0 0 0 1 4 14 0 0 0 0 PRILOU, S.L. LA RESTINGA, C.B. FRANCISCO JAVIER PÉREZ GRACIA MUTUA MADRILEÑA MUTUA MADRILEÑA AUTOMOVILISTA AUTOMOVILISTA PETROCAT REPSOL YPF, S.A. SACYR, S.A.U. Commerciale 1 0 0 0 REPSOL BUTANO, S.A. REPSOL YPF, S.A. CAFESTORE Commerciale 141 0 (1) 0 REPSOL COMERCIAL REPSOL YPF, S.A. CAFESTORE Commerciale 1.328 0 357 0 REPSOL COMERCIAL REPSOL YPF, S.A. DE PROD. PETROLÍFEROS SUFI, S.A. Commerciale CAVOSA Commerciale SACYR, S.A.U. Commerciale TOTALE REPSOL COMERCIAL DEPROD. PETROLÍFEROS 0 126 753 879 0 0 0 0 (5) 126 65 186 0 0 0 0 REPSOL PETRÓLEOS, S.A. S.A. DEPURACIÓN Y TRATAMIENTOS 54 0 54 0 4 911 915 0 0 0 4 208 212 0 0 0 REPSOL YPF, S.A. REPSOL YPF REPSOL YPF, S.A. LUBRICANTES Y ESPECIALIDADES Sistema filtrazione CAVOSA Commerciale SACYR, S.A.U. Commerciale TOTALE REPSOL YPF LUBRICANTES Y ESPECIALIDADES (continua) VINCOLATO A IMPRESA SyV OPERAZIONE REPSOL YPF, S.A. ACCIONISTA SIGNIFICATIVO TESTA INMUEBLES EN RENTA, S.A. NEOPISTAS VALORIZA FACILITIES TESTA RESIDENCIAL, S.A. TOTALE REPSOL YPF, S.A. Locazione uffici Commerciale Commerciale Locazione uffici SDAD. CATALANA DE PETROLIS ACCIONISTA SIGNIFICATIVO TESTA INMUEBLES EN RENTA, S.A. Alquiler oficinas SOLRED, S.A. REPSOL YPF, S.A. SACYR, S.A.U. SCRINSER CAVOSA CAFESTORE VALORIZA CONSERVACIÓN SACYR VALLEHERMOSO, S.A. AUDASA AUCALSA AUDENASA AUTOESTRADAS OMICRON-AMEPRO, S.A. SUFI, S.A. TOTALE SOLRED, S.A. Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale Commerciale SOCIEDAD GENERAL CONSEJERO COMÚN DE AGUAS DE BARCELONA, S.A. TESTA INMUEBLES EN RENTA, S.A. Commerciale UNIÓN FENOSA COMERCIAL, S.L. CXG CORPORACIÓN CAIXAGALICIA SACYR VALLEHERMOSO, S.A. UNIÓN FENOSA CXG CORPORACIÓN DISTRIBUCIÓN, S.L. CAIXAGALICIA UNIÓN FENOSA, S.A. CONSEJERO COMÚN 44 (1.092) 35 93 (920) 127 547 154 8 77 377 21 (10.803) (4.430) (3.537) (1.478) (9) (105) (19.178) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 (119) 0 0 (119) 0 7 2 0 577 0 1 (952) (207) (125) (141) (10) (130) (978) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 31 0 0 0 Commerciale 1 0 1 0 SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Commerciale 104 0 1 0 SACYR VALLEHERMOSO, S.A. VALORIZA FACILITIES TOTALE UNIÓN FENOSA, S.A. Commerciale Commerciale 517 5.215 5.732 0 0 0 2 1.134 1.136 0 0 0 0 46.129 0 0 TORREAL, SCR, S.A. NUEVA COMPAÑÍA DE SACYR VALLEHERMOSO, S.A. INVERSIONES, S.A. ITINERE INFRAESTRUCTURAS, S.A. TOTALE TORREAL, SCR, S.A. Acquisto del 31,94% di SUFI Acquisto del 100% TCN21, S.L. 0 0 18.399 64.528 0 0 0 0 TORREAL, S.A. SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Acquisto dello 0,57% di SUFI 0 824 0 0 D. LUIS JAVIER D. MATÍAS CORTÉS CORTÉS DOMÍNGUEZ DOMÍNGUEZ SACYR VALLEHERMOSO, S.A. Commerciale 420 1.730 0 0 TELBASA CONSTRUCCIONES E INVERSIONES D. MANUEL MANRIQUE CECILIA VALLEHERMOSO DIVISIÓN Vendita alloggi PROMOCIÓN, S.A.U. SACYR, S.A. Locazione uffici TOTALE TELBASA CONSTRUCCIONES E INVERSIONES 0 664 0 0 6 6 6 670 1 1 0 0 GRUPO SATOCÁN, S.A. GRUPO SATOCÁN, S.A. VALLEHERMOSO DIVISIÓN PROMOCIÓN, S.A.U. 0 0 0 1.027 D. PEDRO DEL CORRO GARCÍA LOMAS Acquisto terreni Conti annuali consolidati NOME IMPORTI IMPORTI DISPONIBILI DISPONIBILI (MIGLIAIA DI EURO) (MIGLIAIA DI EURO) 2006 2005 2006 2005 189 Rapporto Annuale 2006 190 25. FATTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA I fatti salienti successivi alla chiusura dell’esercizio 2006 sono stati come segue: • L’11 gennaio 2007, Sacyr Vallehermoso, mediante la società partecipata, Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S. L. ha ricevuto da REPSOL YPF, S.A. un dividendo pari a 0,36 lordi per azione, per complessivi proventi netti pari a 72,12 milioni di euro. • Il 16 gennaio 2007, Sacyr Vallehermoso ha distribuito, tra i propri soci, un dividendo lordo pari a € 0,105 per titolo, quale acconto dell’esercizio 2006. • A gennaio, il Sig. Salvador Font Estrany è entrato a far parte del Gruppo Sacyr Vallehermoso, quale nuovo Vicedirettore generale della Presidenza, con mansioni strategiche sull’area energetica. Il Gruppo ribadisce il proprio interesse verso tale settore, convinto del fatto che l’estesa carriera e l’esperienza maturata dal Sig. Salvador Font contribuiranno in modo decisivo al consolidamento della presenza della SyV nel settore. Font vanta una lunga esperienza nel settore energetico; ha rivestito cariche direttive in seno alla società petrolifera Cepsa e alla società elettrica Iberdrola. • Il 31 gennaio, il Consiglio di Amministrazione di Repsol YPF, su proposta della Sacyr Vallehermoso, ha nominato quale amministratore esterno dominicale il Sig. José Manuel Loureda Mantiñán. Fondatore della società Sacyr, Loureda ha rivestito varie cariche direttive in seno al Gruppo sin dai suoi inizi, di cui si evidenzia la sua mansione di Amministratore Delegato fino all’2000, esercizio in cui ha acceduto alla Presidenza. Dopo la fusione con Vallehermoso, è stato nominato Presidente del Gruppo; attualmente, è Amministratore della Sacyr Vallehermoso e Presidente di Valoriza, filiale dei servizi del Gruppo. Grazie a questa nuova adesione, Sacyr Vallehermoso vanta tre Amministratori nella compagnia elettrica. Nel corso del medesimo consiglio, si sono effettuate varie nomine nelle varie commissioni della società. Il Sig. Luis del Rivero, Presidente della Sacyr Vallehermoso e Amministratore di Repsol dal novembre 2006, è stato designato alla Commissione Delegata,; il Sig. Juan Abello, Amministratore della Sacyr Vallehermoso e della società petrolifera dal novembre 2006, è stato desginato alla Commissione Strategia, Investimenti e Concorrenza, carica cui è stato nominato anche il Sig. José Manuel Loureda. • Il 7 marzo 2007, il Consiglio di Amministrazione della Sacyr Vallehermoso, approva un dividendo lordo, quale acconto dell’esercizio 2006, pari a € 0,1850 per azione, pagabile il prossimo 13 aprile. In quest’ultima ripartizione, la retribuzione complessiva, con iscrizione all’esercizio economico 2006, è ammontata a € 0,50 lordi per titolo, il che presuppone un incremento pari al 19% sul 2005. Il “Pay-Out” della società, vale a dire, la percentuale degli utili destinati dalla società al pagamento dei dividendi, è pari al 26,05%. Nel comparto Edificazione del Gruppo, dopo la chiusura del 2006, alla capogruppo Sacyr, S.A.U., sono stati aggiudicati gli appalti di cui appresso: • Costruzione, mediante ATI, con la società edile anch’essa del Gruppo Cavosa, del tratto “ParbayónCacicedo” della superstrada S-30, circonvallazione della baia di Santander, in Cantabria, per complessivi 67,4 milioni di euro (I.V.A. esclusa). • Costruzione, mediante ATI, con la società edile del Gruppo Prinur, della superstrada A-7. Nuova circonvallazione ovest di Malaga, tratto: collegamento, per complessivi 60,35 milioni di euro (I.V.A. esclusa). • Edificazione del nuovo ospedale di Manises (Valencia) con un budget pari a 26,29 milioni di euro (I.V.A. esclusa); il consorzio aggiudicatario, mediante ATI, è formato da Sacyr, 60%; da Rover Alcisa, 20% e da Secop, 20%. • Edificazione della piattaforma e del binario nel nodo ferroviario di Castellbisbal per il collegamento della diramazione del Vallés con il porto di Barcellona e Can Tunis. Budget pari a 22,05 milioni di euro e periodo di esecuzione di 12 mesi. Il consorzio aggiudicatore è formato dalle società del Gruppo Sacyr, 40%; Scrinser, 30% e dalla società partecipata portoghese Neopul, 30%. • Edificazione dell’interconnessione del canale sotto il fiume Guadalquivir e il bacino artificiale di Torre de Águila, a Utrera (Siviglia), per 19,38 milioni di euro (I.V.A. esclusa). • Edificazione di 117 alloggi “Los Cardos, Fase II”, a Malaga, per un importo pari a 17,6 milioni di euro. • Edificazione di 161 alloggi presso il “Campus de la Salud, fase IV”, Granada, per un importo pari a 15,8 milioni di euro. • Edificazione dell’ospedale ad alta risoluzione ad Alcalá la Real (Jaén), per un importo pari a 12,09 milioni di euro e un periodo di esecuzione di 26 mesi. Il nuovo centro conterà una superficie pari a 25.000 mq e servirà una popolazione di 28.500 abitanti. • Edificazione di 84 alloggi “Marqués de Monteliú”, a Barcellona, per un importo pari a 11,08 milioni di euro. • Edificazione di 83 alloggi a Sotorrebollo, Saragozza, per un importo pari a 7,7 milioni di euro. • Centro residenziale a San Juan de Aznalfarache, Siviglia, per un importo pari a 5,6 milioni di euro. • Costruzione, mediante ATI, con la società edile, anch’essa del Gruppo, Prinur, di una struttura ricettiva per visitatori nei pressi della Puerta del Puente Romano, a Cordova, per un importo pari a 4,01 milioni di euro (I.V.A. esclusa). Nel segmento Servizi, capeggiato da Valoriza Gestión, S.A., si evidenziano i fatti seguenti, successivi alla chiusura: • Il 29 gennaio 2007, Sufi, filiale di servizi ambientali del Gruppo, si è aggiudicata la stesura del progetto, la costruzione e l’esercizio di un impianto di trattamento di rifiuti derivanti dal comparto Costruzione e Demolizione (RCD) nel Comune di Arganda del Rey, provincia di Madrid, nonché l’esercizio del centro di trasferimento di Villarejo de Salvanés, anch’esso a Madrid, per complessivi 17,2 milioni di euro. L’appalto, aggiudicato dal Dipartimento Gestione e Sviluppo Ambientale della Regione Madrid (GEDESMA), avrà una durata di due anni, prorogabile per altri due e servirà una popolazione di 350.000 abitanti. • Nel gennaio 2007, Sufi si è aggiudicata anche l’appalto relativo alla nettezza e alla raccolta di rifiuti urbani nel Puerto de la Cruz (Tenerife), per complessivi 14,75 milioni di euro e una durata di 10 anni. • Le attività immobiliari del Gruppo Testa sono state stimate, dalla società di consulenza indipendente CB Richard Ellis, in 4.592 milioni di euro, il 31,9% in più rispetto al 2005, con plusvalenze latenti pari a 1.532 milioni di euro, il 31,1% in più sull’esercizio precedente. 26. AMBIENTE Il Gruppo, in linea con la politica ambientale, ha intrapreso varie attività e progetti nel rispetto della legislazione vigente in tale ambito. In merito alle eventuali contingenze in materia ambientale, il Gruppo ritiene che esse siano coperte a sufficienza dalle polizze assicurative di responsabilità sottoscritte. Pertanto, non ha costituito alcun accantonamento al riguardo negli stati patrimoniali al 31 dicembre 2005 e 2006. 27. EMOLUMENTI REVISORI DEI CONTI Gli emolumenti di tutte le società di revisione contabile della Capogruppo e società collegate secondo il perimetro di consolidamento, sono ammontati a € 1.537.692 nell’esercizio 2006 e a € 1.200.863 nell’esercizio 2005. I revisori dei conti del Gruppo hanno svolto lavori diversi da quelli propri di revisione per un importo pari a € 485.283 nell’esercizio 2006 e a 200.214 nell’esercizio 2005. 28. PERSONALE • La società di consulenza indipendente CB Richard Ellis, ha stimato il valore delle attività immobiliari dell’area Lottizzazioni, al 31 dicembre 2006, in 7.800 milioni di euro, rispetto ai 6.130 milioni del 2005, il che rappresenta un incremento pari al 27,2% e plusvalenze latenti per 3.309 milioni di euro, rispetto ai 2.338 milioni dell’esercizio precedente (il 41,5% in più). Di tale stima, 4.704 milioni riguardano il terreno e 3.096 milioni lavori in corso e altri ancora. Nell’area Patrimonio, capeggiata da Testa Inmuebles en Renta, si evidenziano i fatti di cui appresso dopo la chiusura del 2006: • L’11 gennaio 2007, Testa ha siglato un accordo con il gruppo cosmetico L’Oréal España, per concedergli, in locazione, un edificio, in via di rimaneggiamento, di 20.000 mq che verrà inaugurato, in regime di locazione, nel 2008. In tal modo, la società potrà unificare le sedi delle sue quattro divisioni e dell’holding in un solo palazzo. Il numero medio di dipendenti negli esercizi 2005 e 2006 è come segue: NUMERO MEDIO DIPENDENTI Laureati (Laurea specialistica) Laureati (Laurea 1º livello) Tecnici non qualificati Impiegati Resto del personale TOTALE NUMERO MEDIO DIPENDENTI 2006 2005 1.738 1.053 2.372 1.778 8.160 1.615 934 2.040 1.491 5.987 15.101 12.067 Conti annuali consolidati Relativamente all’area di lottizzazione immobiliare, capeggiata da Vallehermoso División Promoción, questi i fatti salienti dopo la chiusura dell’esercizio: 191 Rapporto Annuale 2006 192 29. INFORMAZIONI PER SEGMENTI - Repsol YPF: partecipazione al Gruppo Repsol YPF e sua società titolare. Il Gruppo Sacyr Vallehermoso raggruppa la propria attività in due segmenti: - Lottizzazione: attività di lottizzazione immobiliare (Gruppo Vellehermoso). - Patrimonio: attività di patrimonio in locazione (Gruppo Testa)e - Eiffage: partecipazione al Gruppo Eiffage. - - Primario: in funzione delle aree commerciali, dal momento che esso rispecchia in modo più trasparente le origini e la natura dei rischi e dei rendimenti del Gruppo. Secondario: per aree geografiche, in cui l’attività viene differenziata in base ai vari mercati. La segmentazione primaria risponde all’organizzazione e all’assetto direttivo vigente nel Gruppo in base a sette aree commerciali: - Holding: assetto corporativo del Gruppo, rappresentato dall’holding Sacyr Vallehermoso, S.A. e Inchisacyr, S.A. - Edilizia: attività di costruzione di lavori civili ed edificazione in Spagna, Portogallo, Cile, Italia, Costarica e altri mercati (Gruppi Sacyr e Gruppo Somague) - Concessioni: attività legate alle concessioni autostradali (Gruppo Itinere e Gruppo Europistas) - Servizi: attività multiservizi (Gruppo Valoriza ed Emmasa). Inoltre, nelle informazioni per segmenti, viene inclusa una colonna “Conguagli di consolidamento”. La segmentazione secondaria suddivide ogni segmento dell’attività primaria in aree geografiche, e informa: - sui proventi esterni, basati sull’ubicazione dei clienti. - sulle attività lorde comprensive di: immobilizzazioni materiali, progetti di concessioni, investimenti immobiliari e attivi intangibili, basati sull’ubicazione delle attività. - le acquisizioni di immobilizzazioni comprensive di: immobilizzazioni materiali, progetti di concessioni, investimenti immobiliari e attività intangibili, basati sull’ubicazione delle attività. 2006 (Migliaia di euro) HOLDING EDILIZIA 5.614.558 6.902 0 0 58.864 0 0 5.543.018 5.774 0 CONGUAGLI EIFFAGE CONSOLIDAMENTO TOTALE CONCESSIONI SERVIZI REPSOL YPF LOTTIZZAZIONE PATRIMONIO 950.825 182.931 83.379 0 29.323 27.467 7.114.008 35.754 5.139.715 0 37.652 13.640 603.517 379.980 5.779 0 69.069 105.248 6.421.087 0 0 0 0 0 307.848 9.880 0 54.950 9 1.875 31.366 575.058 8.130 13.171 1.164.425 395.737 327.085 0 5.032 25.302 12.961 146 6.420.469 0 618 0 8.743 218.123 930 13.338 51.687 2.157.416 1.025 297.681 324.343 3.075 422.921 25.944 159.216 0 4.326.213 4.091.923 127.287 38 0 0 (470.641) 7.098.442 (1.599) 4.418.087 43.391 1.546.143 6.478 37.734 793 260.086 0 15.772 181.924 7.847 128.455 3.042 264.889 3.150 128.887 51 9.935 87.946 61.335 0 201.457 1.029 31.804 0 27.929 84 99.236 0 0 0 0 0 (444.402) 1.831.266 (15.264) 129.004 0 710.596 (9.376) 9.489 ATTIVITÀ A)ATTIVITÀ NON CORRENTI I. Immobilizzazioni materiali II. Progetti di concessioni III. Investimenti immobiliari IV. Altre attività intangibili V. Avviamento di consolidamento VI. Investimenti contabilizzati con il metodo della partecipazione VII. Attività finanziarie non correnti VIII. Attività per imposte differite IX. Altre attività non correnti B)ATTIVITÀ CORRENTI I. Rimanenze II. Debitori commerciali e altri conti da riscuotere III. Investimenti finanziari correnti IV. Cash ed equivalenti al cash V. Altre attività correnti 3.166.202 378.043 69.353 2.466.108 109.985 0 69.882 (4.219.523) 20.028.404 0 0 993.490 0 0 5.298.226 0 109.353 2.630.411 0 2.749 307.651 0 180.919 329.149 10.803 1.938.760 0 9.579.598 130.701 (1.868.878) (4.512.544) 506.517 1.209 0 0 356.707 0 0 0 26.655 5.666.245 3.108.241 7.438.351 1.026.438 6.580.303 4.634.061 3.293.489 69.882 (4.690.164) 27.126.846 A)PATRIMONIO NETTO PATRIMONIO NETTO CAPOGRUPPO PATRIMONIO NETTO SOCI MINORITARI 1.059.759 1.059.759 601.517 593.096 1.038.812 332.708 276.247 266.258 163.015 163.015 464.517 461.714 1.148.827 1.081.255 69.882 (1.813.676) 3.008.900 69.882 (1.833.607) 2.194.080 0 8.421 706.104 9.989 0 2.803 67.572 B)PASSIVITÀ NON CORRENTI I. Proventi differiti II. Accantonamenti per rischi e oneri III. Risorse altrui a lungo termine IV. Creditori a lungo termine V. Passività per imposte differite VI. Debiti non correnti verso imprese consociate 3.703.323 0 2.963 2.931.669 765.964 2.727 285.218 0 4.334 208.566 65.926 6.392 5.921.258 381.912 18 4.331.020 506.911 701.397 343.315 16.703 34.137 227.698 60.627 2.558 6.349.600 0 0 5.175.000 1.174.600 0 1.891.018 447 15.370 1.659.754 214.958 489 1.887.442 1.696 3.501 1.838.556 37.258 6.299 0 0 0 1.592 0 0 132 0 903.163 2.221.506 C) PASSIVITÀ CORRENTI 798.881 198.258 I. Risorse altrui a breve termine 91.549 1.928.151 II. Creditori a breve termine III. Debiti correnti verso imprese 0 2.507 consociate 92.590 IV. Accantonamenti per operazioni di traffico 12.733 0 0 V. Altre passività correnti 478.281 261.066 217.215 406.876 87.180 316.109 67.688 2.032 65.656 2.278.526 1.308.917 915.642 257.220 168.055 79.894 0 0 0 0 0 0 595 2.446 546 0 0 0 0 52.718 1.249 0 1.693 7.578 0 0 0 TOTALE ATTIVITÀ PASSIVITÀ 5.666.245 3.108.241 7.438.351 1.026.438 6.580.303 4.634.061 3.293.489 19.931 814.820 0 (2.408.401) 17.972.773 0 0 400.758 0 0 60.323 0 0 16.372.263 0 (2.408.401) 417.843 0 0 719.862 0 1.724 (468.087) 6.145.173 0 2.824.389 (458.714) 3.155.502 0 0 (9.373) 3.102 162.180 0 69.882 (4.690.164) 27.126.846 Conti annuali consolidati TOTALE PASSIVITÀ 0 193 Rapporto Annuale 2006 194 2006 (Migliaia di euro) CONGUAGLI CONCESSIONI SERVIZI REPSOL YPF LOTTIZZAZIONE PATRIMONIO EIFFAGECONSOLIDAMENTO TOTALE HOLDING EDILIZIA 8.717 2.620.818 417.141 512.051 0 1.246.752 251.169 0 (371.984) 4.684.664 0 43.686 0 51 52.454 4.727 42.557 0 105 2.668.207 8.202 5.732 17.131 1.337 449.543 36.940 18.409 3.263 3.119 573.782 0 0 0 0 0 0 1.884 0 1.198 1.249.834 0 694 0 896 252.759 0 0 0 0 0 63.977 113.846 (48.197) 64.765 0 20.394 0 6.706 (356.204) 4.890.375 Variazione rimanenze Accantonamenti Spese personale Stanziamenti per ammortamenti immobilizzazioni Deterioramento avviamento di consolidamento Variazione accantonamenti traffico Altri oneri di esercizio Altre perdite TOTALE ONERI DI ESERCIZIO (114) 113.807 (3.000) (1.515.589) (21.662) (320.217) 0 (4.162) (47.948) 4.324 (280.847) (161.325) 0 0 0 798.785 (1.647.198) (24.829) (4) (749) (6.629) 0 0 0 0 916.798 283.583 (3.167.962) 0 (582.610) (96.750) (18.972) 0 (2.557) (41.643) 0 0 0 0 6.669 (21.512) (33) (46.572) (754.263) (76.572) (296) (1.384) (518) (69.610) (2.539.919) (225.983) 0 (2.070) (80.171) (2.942) (542.003) 0 0 (1) 0 (1) 0 20.616 (46.045) (153) (901.381) 0 (303) (53.743) (819) (103.890) 0 0 0 0 0 0 0 0 3.367 72.621 (984.746) 0 (6.112) 354.332 (4.028.455) RISULTATO ESERCIZIO (17.156) (1) 348.453 148.869 0 (1.872) 861.920 Proventi da partecipazioni al capitale Proventi da altri valori negoz. E crediti attività immob. Altri interessi e proventi simili Oneri finanziari netti iscritti a investimenti Differenze di cambio TOTALE ONERI FINANZIARI Oneri finanziari e simili Variazione valore strumenti finanziari al valore ragionevole Variazione accantonamenti investimenti finanziari Variazione accantonamenti immob. immateriali, materiali e portafoglio TOTALE ONERI FINANZIARI CONTO ECONOMICO Volume d’affari Lavori svolti dall’impresa per le immobilizzazioni Altri proventi di esercizio Iscrizione sovvenzioni di capitale Altri ricavi TOTALE PROVENTI DI ESERCIZIO RISULTATO FINANZIARIO (4.635) (40.761) (1.872) (207.190) 128.288 223.560 31.779 167.499 0 3 0 0 0 0 0 (167.502) 0 2 13.762 0 0 181.263 17.379 36.953 737 670 55.739 4.001 23.130 6.787 8.024 41.945 14 4.442 1.947 (505) 5.898 0 14 0 0 14 1.261 2.692 0 0 3.953 4 5.027 5.246 (1.428) 8.849 0 0 0 0 0 (15.987) (21.165) 0 0 (204.654) 6.674 64.855 14.717 6.761 93.007 (101.406) (30.807) (209.493) (13.454) (28.387) (19.778) (78.926) 0 37.152 (445.099) (142) 0 13.950 0 0 0 1.730 0 0 15.538 688 (1.201) 0 (698) 0 (139) 0 0 0 (1.350) 5 37.157 2.516 (428.395) 0 (100.860) (447) 0 (32.455) (195.543) (773) 0 (14.925) (28.387) 0 (19.917) 3.731 (73.465) 0 0 80.403 23.284 (153.598) (9.027) (28.373) (15.964) (64.616) 0 (167.497) (335.388) 0 (13) 2.645 (380) (11.797) 6.083 759 1.879 88.838 0 (903) 181 (177) 102.198 7.001 0 RISULTATO CONSOLIDATO AL LORO DELLE IMPOSTE 63.234 153.837 64.248 25.390 60.464 331.767 91.077 102.198 60.595 (48.288) (35.055) (6.192) 9.931 (117.304) (24.871) 0 0 (161.184) RISULTATO CONSOLIDATO ESERCIZIO 123.829 105.549 29.193 19.198 70.395 214.463 66.206 102.198 (169.369) 561.662 Attribuibile a: INTERESSI MINORITARI SOCIETÀ CAPOGRUPPO 0 123.829 (1.959) 103.590 (13.660) 15.533 (1.244) 0 17.954 70.395 227 214.690 (573) 0 65.633 102.198 (2.246) (171.615) (19.455) 542.207 Risultato consociate Risultato vendite attività IRPEG 0 0 (169.369) 181.563 14.751 722.846 2005 (Migliaia di euro) CONGUAGLI LOTTIZZAZIONE PATRIMONIO CONSOLIDAMENTO HOLDING EDILIZIA CONCESSIONI SERVIZI TOTALE 2.042.745 4.696 0 0 1.764 0 762.572 180.152 0 0 32.730 27.467 5.154.438 36.426 4.194.103 0 36.423 13.663 462.002 261.396 0 0 28.450 127.166 288.933 8.963 0 60.947 17 1.874 2.453.734 347.831 0 1.836.077 112.731 0 (2.314.826) 3 0 111.110 0 85.607 8.849.598 839.467 4.194.103 2.008.134 212.115 255.777 0 2.020.667 12.297 3.321 1.967 499.435 2.391 18.430 104.716 505.046 264.061 0 10.688 29.524 4.196 582 16.481 16.853 179.267 4.531 7.355 147.024 2.716 0 0 (2.511.543) 0 (3) 141.207 707.006 464.928 26.861 21.971 890 1.511.254 181.232 199.760 3.191 333.581 18.352 3.544.251 3.245.357 29.208 75 (182.927) (1.598) 5.457.098 3.447.499 21.063 5 13 0 1.131.382 17.805 170.041 10.794 123.559 853 68.586 3.571 223.559 640 91.030 0 263.047 12.261 23.586 0 7.452 0 21.681 0 (178.638) 12 98 (2.801) 1.591.424 31.576 375.035 11.564 2.064.716 2.273.826 5.354.198 795.583 3.833.184 2.482.942 A)PATRIMONIO NETTO PATRIMONIO NETTO CAPOGRUPPO PATRIMONIO NETTO SOCI MINORITARI 949.063 949.063 558.569 553.750 375.467 297.873 264.450 255.382 321.709 318.704 1.075.238 1.075.238 (1.564.747) (1.615.752) 1.979.749 1.834.258 0 4.819 77.594 9.068 3.005 0 51.005 145.491 B)PASSIVITÀ NON CORRENTI I. Proventi differiti II. Accantonamenti per rischi e oneri III. Risorse altrui a lungo termine IV. Creditori a lungo termine V. Passività per imposte differite VI. Debiti non correnti verso imprese consociate 525.946 0 2.474 362.432 161.040 0 254.905 0 28.555 183.050 43.300 0 4.566.024 444.064 0 3.327.545 754.298 40.117 238.720 7.301 7.132 171.332 48.867 3.339 1.869.879 82 13.977 1.376.585 317.213 162.022 1.315.824 4.828 3.432 1.260.085 45.724 1.623 (760.424) (1) 0 0 (760.423) 0 8.010.874 456.274 55.570 6.681.029 610.019 207.101 0 0 0 749 0 132 0 881 C) PASSIVITÀ CORRENTI I. Risorse altrui a breve termine II. Creditori a breve termine III. Debiti correnti verso imprese consociate IV. Accantonamenti per operazioni di traffico V. Altre passività correnti 589.707 505.165 72.521 1.460.353 112.649 1.295.818 412.707 311.394 99.782 292.413 66.314 223.339 1.641.596 758.852 830.320 91.879 56.490 32.588 (172.582) 1 (169.300) 4.316.073 1.810.865 2.385.068 0 12.021 0 0 51.877 9 1.531 0 0 0 1.205 1.555 0 51.401 1.023 0 2.106 695 0 (1) (3.282) 1.531 118.609 0 2.064.716 2.273.827 5.354.198 795.583 3.833.184 2.482.941 ATTIVITÀ A)ATTIVITÀ NON CORRENTI I. Immobilizzazioni materiali II. Progetti di concessioni III. Investimenti immobiliari IV. Altre attività intangibili V. Avviamento di consolidamento VI. Investimenti contabilizzati con il metodo della partecipazione VII. Attività finanziarie non correnti VIII. Attività per imposte differite IX. Altre attività non correnti B)ATTIVITÀ CORRENTI I. Rimanenze II. Debitori commerciali e altri conti da riscuotere III. Investimenti finanziari correnti IV. Cash ed equivalenti al cash V. Altre attività correnti TOTALE ATTIVITÀ (2.497.753) 14.306.696 PASSIVITÀ (2.497.753) 14.306.696 Conti annuali consolidati TOTALE PASSIVITÀ 195 Rapporto Annuale 2006 196 2005 (Migliaia di euro) CONGUAGLI LOTTIZZAZIONE PATRIMONIO CONSOLIDAMENTO HOLDING EDILIZIA CONCESSIONI SERVIZI TOTALE 2.056 2.278.555 362.955 367.578 1.246.502 209.958 (290.647) 4.176.957 0 45.828 0 238 48.122 12.799 55.686 0 542 2.347.582 12.415 25.443 334 1.383 402.530 27.144 3.613 283 15.438 414.056 40 450 30 2.653 1.249.675 3.925 395 0 551 214.829 47.875 (38.402) 0 0 (281.174) 104.198 93.013 647 20.805 4.395.620 Variazione rimanenze Accantonamenti Spese personale Stanziamenti per ammortamenti immobilizzazioni Deterioramento avviamento di consolidamento Variazione accantonamenti traffico Altri oneri di esercizio Altre perdite TOTALE ONERI DI ESERCIZIO (54) 0 (16.964) 5.753 (1.202.176) (267.445) 0 (16.558) (42.231) 733 (226.517) (94.697) 335.566 (1.227.727) (21.176) 11 (720) (6.295) 0 223.875 32 342.009 (2.449.823) (448.776) (3.456) (29.760) (145.118) (20.975) (1.601) (32.041) (1.759) (234.710) 0 (9.798) (32.623) 64 (62.831) 0 (28.882) (725.042) (2.836) (2.250.388) 0 (80) (55.286) (1.367) (260.640) (521) (3.091) (52.242) (1.194) (398.504) 0 (26.384) (59.572) (33) (1.000.927) 0 (349) (41.720) (902) (82.016) 0 0 57.308 0 279.456 (521) (68.584) (909.177) (6.268) (3.775.850) RISULTATO ESERCIZIO (14.709) 97.194 141.890 15.552 248.748 132.813 (1.718) 619.770 Proventi da partecipazioni al capitale Proventi da altri valori negoz. E crediti attività immob. Altri interessi e proventi simili Oneri finanziari netti iscritti a investimenti Differenze di cambio TOTALE ONERI FINANZIARI 119.938 0 0 100 15 0 (109.607) 10.446 3.610 145.291 0 (1) 268.838 8.448 33.348 0 (2.450) 39.346 2.785 19.580 26.378 25.055 73.798 618 2.065 24 (120) 2.687 2.227 955 0 0 3.197 0 6.477 0 2.006 8.483 (13.198) (7.029) 0 0 (129.834) 4.490 200.687 26.402 24.490 266.515 Oneri finanziari e simili Variazione valore strumenti finanziari al valore ragionevole Variazione accantonamenti investimenti finanziari Variazione accantonamenti immob. immateriali, materiali e portafoglio TOTALE ONERI FINANZIARI (30.859) (25.054) (248.756) (8.612) (16.171) (56.160) 20.108 (365.504) 2.075 64 2.413 0 0 1.307 (29) 5.830 (777) (138) 537 (823) (3.408) 0 0 (4.609) 0 (29.561) (362) (25.490) 0 (245.806) (103) (9.538) 0 (19.579) 10.140 (44.713) 82 20.161 9.757 (354.526) 239.277 13.856 (172.008) (6.851) (16.382) (36.230) (109.673) (88.011) 0 0 (858) 22.549 (14.503) 183 2.246 94.586 (323) (216) 14 140 0 (21.572) (13.424) 95.670 224.568 132.741 (44.438) 105.533 231.827 96.737 (132.963) 614.005 (39.018) (34.217) 10.483 (9.402) (83.512) (36.021) RISULTATO CONSOLIDATO ESERCIZIO 185.550 98.524 (33.955) 96.131 148.315 60.716 (132.936) 422.345 Attribuibile a: INTERESSI MINORITARI SOCIETÀ CAPOGRUPPO 0 185.550 (1.461) 97.063 (13.998) (47.953) (1.802) 94.329 172 148.487 0 60.716 7.870 (125.066) (9.219) 413.126 CONTO ECONOMICO Volume d’affari Lavori svolti dall’impresa per le immobilizzazioni Altri proventi di esercizio Iscrizione sovvenzioni di capitale Altri ricavi TOTALE PROVENTI DI ESERCIZIO RISULTATO FINANZIARIO Risultato consociate Risultato vendite attività RISULTATO CONSOLIDATO AL LORO DELLE IMPOSTE IRPEG 27 (191.660) (Migliaia di euro) 2006 ATTIVITÀ ACQUISTI LORDE IMMOBILIZZAZIONI PROVENTI ESTERNI 2005 ATTIVITÀ ACQUISTI LORDE IMMOBILIZZAZIONI 447 447 81.475 81.475 63.964 63.964 333 333 17.537 17.537 3.272 3.272 2.295.129 1.560.104 638.286 49.771 24.814 19.833 2.321 480.988 244.397 174.952 37.440 5.919 12.845 5.435 150.849 132.305 7.558 3.653 3.035 3.459 839 2.025.476 1.150.435 716.283 111.489 23.239 24.030 0 382.663 140.229 168.547 47.851 2.884 23.152 0 68.513 32.761 29.239 608 1.571 4.334 0 CONCESSIONI Spagna Cile Brasile Portogallo Costarica 412.691 314.966 63.142 32.631 1.675 277 6.803.672 5.822.162 870.014 106.277 74 5.145 236.584 181.995 39.458 10.367 2 4.762 360.922 283.658 44.814 30.592 1.758 100 5.570.195 4.508.858 962.515 98.274 121 427 431.504 330.060 73.888 27.060 66 430 SERVIZI Spagna Portogallo Cina Algeria Brasile 485.061 378.029 65.475 22.722 14.404 4.431 555.836 347.630 204.102 3.766 32 306 133.175 74.649 57.993 476 26 31 343.298 252.268 64.158 21.784 531 4.557 340.278 203.902 132.799 3.290 10 277 116.647 59.535 56.475 549 10 78 1.245.272 1.226.983 18.289 70.068 17.680 52.388 4.998 3.747 1.251 1.241.079 1.215.200 25.879 72.726 5.520 67.206 35.033 169 34.864 246.064 203.186 23.658 19.220 3.339.691 2.590.459 598.491 150.741 798.506 152.794 598.491 47.221 205.849 191.577 0 14.272 2.567.249 2.430.338 0 136.911 72.999 72.328 0 671 4.684.664 11.331.730 1.388.076 4.176.957 8.950.648 727.968 HOLDING Spagna EDILIZIA Spagna Portogallo Cile Italia Altri Costarica LOTTIZZAZIONE Spagna Portogallo PATRIMONIO Spagna Francia U.S.A. TOTALE Conti annuali consolidati PROVENTI ESTERNI 197 Rapporto Annuale 2006 198 Allegato 1 NOTA: le percentuali indirette si calcolano in funzione del titolare della partecipazione. PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA GRUPPO SACYR VALLEHERMOSO CORPORATIVE HOLDING Holding del Gruppo Sacyr Vallehermoso Sacyr Vallehermoso, S.A. Madrid. 32,61% Sacyr Vallehermoso, S.A. Sacyr Vallehermoso Participaciones, S.L. Madrid. 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione Possesso della partecipazione globale di Europistas Conc. Esp. S.A. Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L. Madrid. 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione Possesso della partecipazione globale in Repsol YPF, S.A. 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding di costruzione Inchisacyr, S.A. Madrid. 90,25% 9,75% Sacyr Vallehermoso, S.A. Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Possesso partecipazioni in Sacyr Chile Sacyr Chile, S.A. Chile. 91,75% 8,25% Sacyr, S.A.U. Inchisacyr Integrazione globale Possesso partecipazioni in soc. edili cilene 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding di Somague Engenharia Cavosa, Obras y Proyectos, S.A. Madrid. 91,00% 9,00% Prinur, S.A.U. Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Brillamenti, esplosivi e perforazioni Scrinser, S.A. Barcelona. 85,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Prinur, S.A.U. Sevilla. 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Prinur Centroamérica, S.A. El Salvador. 100,00% Prinur, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Ideyco, S.A.U. Toledo. 100,00% Prinur, S.A.U. Integrazione globale Test tecnici e controllo della qualità Cavosa Chile, S.A. Chile. 100,00% Cavosa, S.A. Integrazione globale Brillamenti, esplosivi e perforazioni Febide, S.A.U. Vizcaya. 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili 50,00% Sacyr Chile, S.A. Integrazione proporzionale Edilizia in Cile Eiffage, S.A. Francia. Metodo partecipazione Gruppo multiservizi francese EDILIZIA CORPORATIVE E HOLDING Sacyr, S.A.U. Madrid. Somague, S.G.P.S. Portugal. EDILIZIA Constructora ACS-Sacyr, S.A. Chile. PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Constructora Sacyr-Necso, S.A. Chile. 50,00% Sacyr Chile, S.A. Integrazione proporzionale Edilizia in Cile Constructora Necso-Sacyr, S.A. Chile. 50,00% Sacyr Chile, S.A. Integrazione proporzionale Edilizia in Cile 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Consorcio Cavosa Agecomet Chile. 60,00% Cavosa Chile, S.A. Integrazione globale Edilizia in Cile Tecnológica Lena, S.L. Asturias. 35,00% 15,00% Sacyr, S.A.U. Cavosa, S.A. Integrazione proporzionale Costruzione di lavori civili Intercambiador de Transporte de Plaza Elíptica, S.A. Madrid. 80,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione, conservazione ed esercizio stazione intermodale di Plaza Elíptica Constructora San José - San Ramón, S.A. Costa Rica. 33,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione Costruzione corridoio stradale proporzionale San José – San Ramón 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Edilizia in Italia SIS, S.C.P.A. Italia. 60,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Edilizia in Italia Nodo Di Palermo, S.p.A. Italia. 99,80% SIS, S.C.P.A. Integrazione globale Edilizia in Italia Somague Engenharia, S.A. Portugal. 100,00% Somague, SGPS Integrazione globale Costruzione lavori civili ed edificazione Sacyr Costa Rica, S.A. Costa Rica. 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione in Costarica 18,70% Sacyr, S.A.U. Metodo partecipazione Edilizia in Italia 74,95% 25,05% Prinur, S.A.U. Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Servizi integrali Internet 6,16% Sacyr, S.A.U. Metodo della partecipazione Portale costruzione in Internet Itinere Infraestructuras, S.A. Madrid. 91,38% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding di concessioni Itinere Chile, S.A. Chile. 88,26% 7,06% 4,68% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Inchisacyr globale Ena Infraestructuras, S.A. Esercizio concessioni in Cile Somague Itinere - Concessoes de Infraestructuras, S.A. Portugal. 80,00% 20,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Somague Ambiente, S.A. globale Esercizio di concessioni Europistas Concesionaria Española, S.A. Madrid. 50,00% Obras y Servicios de Galicia y Asturias, S.A.U. Santiago de Compostela. Sacyr Italia, S.p.A. Italia. Eurolink, S.c.p.A. Italia. NUOVE TECNOLOGIE Aurentia, S.A. Madrid. Build2Edifica, S.A. Madrid. CONCESSIONI CORPORATIVE E HOLDING 100,00% Integrazione globale Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Costruzione ed esercizio autostrada AP-1 Burgos –Armiñón Partecipazione a ENA Infraestructuras, S.A. Conti annuali consolidati Enaitinere, S.L.U. Madrid. Sacyr Vallehermoso Participac., S.L. 199 Rapporto Annuale 2006 200 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO Avasacyr, S.L.U. Madrid. 100,00% ENA Infraestructuras, S.A. Madrid. 100,00% Itinere Costa Rica, S.A. Costa Rica. 100,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Enaitinere, S.L.U. Integrazione globale Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale ATTIVITÀ SVOLTA Partecipazione ad Autopistas Vasco Aragonesa, S.A. Costruzione ed esercizio autostrade Possesso partecipazioni in concessionarie del Costa rica CONCESSIONARIE 100,00% ENA Infraestructuras S.A. Integrazione globale Concessione autostrada El ferrol – Tuy Autopista Concesionaria Astur-Leonesa, S.A. (AUCALSA) 100,00% Asturias. ENA Infraestructuras S.A. Integrazione globale Concessione autostrada Campomames – León 50,00% ENA Infraestructuras S.A. Integrazione globale Concessione autostrada Irurzun – Autostr. Ebro Autoestradas de Galicia, S.A. (AUTOESTRADAS) La Coruña. 100,00% ENA Infraestructuras S.A. Integrazione globale Concessione autostrada A Coruña – Carballo Neopistas, S.A.U. (NEOPISTAS) Madrid. 100,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Costruzione ed esercizio aree di servizio Autopistas del Atlántico, C.E.S.A. (AUDASA) La Coruña. Autopista de Navarra, S.A. (AUDENASA) Navarra. Autopista Vasco Aragonesa C.E., S.A. (AVASA) Vizcaya. 50,00% Infraestructuras y Radiales, S.A. (IRASA) Madrid. 15,00% Aeropuertos de la Región de Murcia, S.A. Murcia. 12,50% Autovía del Noroeste Concesionaria de la CARM, S.A. (AUNOR) Murcia. 100,00% Avasacyr, S.A.U. Integrazione proporzionale Concessione autostrada A-68 Autopista Vasco Aragonesa Metodo C.E., S.A. (AVASA) partecipazione Concessione autostrada R-2 Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo partecipazione Itinere Infraestructuras, S.A. Integración globale Costruzione ed esercizio aeroporti Concessione Superstrada del Nord-ovest Metro de Sevilla Sociedad Conc. de la Junta de Andalucía, S.A. Sevilla. 31,13% Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo partecipazione Esercizio Linea 1 – Metropolitana Siviglia Alazor Inversiones, S.A. (ALAZOR) Madrid. 13,50% 11,66% Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo ENA Infraestructuras S.A. partecipazione Concessione autostrade R-3 e R-5 9,36% 9,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo ENA Infraestructuras S.A. partecipazione Concessione autostrada Stgo. Compostela – Alto Sto. Domingo Tacel Inversiones, S.A. (TACEL) Madrid. Sociedad Concesionaria del Elqui, S.A. Chile. 75,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione globale Concessione Ruta 5 Cile (Los Vilos – La Serena) Sociedad Concesionaria de Los Lagos, S.A. Chile. 99,95% Itinere Chile, S.A. Integrazione globale Concessione Ruta 5 Cile (Río Bueno-Pto. Montt) Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Concessione Ruta 68 Cile (Santiago – Valparaíso – Viñas del Mar) Sociedad Concesionaria Litoral Central, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione Concessione rete stradale proporzionale litoranea centrale (AlgarroboCasablanca – Cartagena) Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur, S.A. Chile. 48,00% 2,00% Itinere Chile, S.A. Sacyr Chile, S.A. Integrazione Concessione circonvallazione proporzionale (Américo Vespucio – Cile) PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Sociedad Concesionaria de Rutas II, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Costruzione ed esercizio aree di servizio (Vella Veramonte) Sociedad Concesionaria de Autopista Nororiente, S.A. Chile. 99,90% 0,10% Itinere Chile, S.A. Sacyr Chile, S.A. Integrazione globale Concessione accesso Nordoriente – Santiago Sociedad Concesionaria de Palma-Manacor, S.A. Islas Baleares. 35,00% 5,00% Gestora de Autopistas, S.A. (GESA) Chile. 49,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio concessioni in Cile Gestión Vial, S.A. (GESVIAL) Chile. 99,99% Itinere Chile, S.A. Integrazione globale Esercizio concessioni in Cile Operadora del Pacífico, S.A. (OPSA) Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio concessioni in Cile Sociedad de Operación y Logística, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio concessioni in Cile Inversora de Autopistas del Sur, S.L. Madrid. 25,00% Europistas Conc. Española, S.A. Metodo Concessione autostrada R-4 10,00% ENA Infraestructuras S.A. partecipazione Autovía del Turia, Conc. de la Generalitat Valenciana, S.A. Valencia. 60,00% 20,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Concessione superstrada CV-35 Sacyr, S.A.U. globale assieme alla variante nord della CV-50 Viastur Concesionaria del Principado de Asturias, S.A. Asturias. 47,50% 22,50% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Concessione autostrada AS-18 Sacyr, S.A.U. globale e raddoppiamento via AS-17 Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo Sacyr, S.A.U. partecipazione Concessione strada C-715 Palma – Manacor 100,00% Itinere Costa Rica, S.A. Integrazione globale Esercizio di concessioni Autopista del Valle S.A. Costa Rica. 35,00% Itinere Costa Rica, S.A. Integrazione proporzionale Concessione corridoio “San José – San Ramón” Intercambiador de Transportes de Moncloa, S.A. Madrid. 60,00% 20,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Sacyr, S.A.U. globale Autovía del Eresma Conc. de la Junta de Castilla y León, S.A. Burgos. 53,00% 20,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Costruzione ed esercizio Sacyr, S.A.U. globale superstrada Valladolid-Segovia Autopista del Sol, S.A. Costa Rica. 35,00% Autovía del Barbanza Conc. de la Xunta de Galicia, S.A. La Coruña. 80,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Costruzione ed esercizio superstrada del Barbanza Autopista del Guadalmedina Concesionaria Española, S.A. Málaga. 70,00% 10,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Sacyr, S.A.U. globale Costruzione ed esercizio autostrada di Malaga Túneles de Artxanda, S.A. Vizcaya. 50,00% Europistas Conc. Española, S.A. Integrazione proporzionale Concessionaria gallerie di Artxanda Autopistas de Bizkaia, S.A. Vizcaya. 50,00% Europistas Conc. Española, S.A. Metodo partecipazione Conservazione ed esercizio autostrada A-8 Inversora Autopista de Levante, S.L. Madrid. 40,00% Europistas Conc. Española, S.A. Metodo partecipazione Concessione autostrada Ocaña – La Roda 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding di servizi Itinere CR Valle del Sol, S.A. Costa Rica. CR Valle del Sol Integrazione proporzionale Costruzione ed esercizio intercambiador de Moncloa Esercizio autostrada San José – La Caldera SERVIZI CORPORATIVE E HOLDING Valoriza Gestión, S.A.U. Madrid. Conti annuali consolidati SOCIETÀ (continua) 201 Rapporto Annuale 2006 202 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Somague Ambiente, S.A. Portugal. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Consulenza e gestione ambientale Valoriza Energía, S.L.U. Madrid. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Progetti di generazione energetica Valoriza Agua, S.L. Badajoz. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Consulenza e gestione ambientale Valoriza Facilities, S.A.U. Madrid. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Gestione integrale patrimoni immobiliari 93,47% 6,53% Valoriza Gestión, S.A.U. Hidroandaluza, S.A. Integrazione globale Gestione ambientale 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Consulenza e gestione ambientale 20,01% Sacyr Vallehermoso Partic Mobil, S.L. Metodo partecipazione Impresa internazionale integrata petrolio e gas Iberese, S.A. Vizcaya. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Olextra, S.A. Sevilla. 72,59% 12,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Extragol, S.L. Sevilla. 43,76% 25,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Secaderos de Biomasa, S.A. (SEDEBISA) Sevilla. 83,28% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti estrazione olio di sansa Biomasas de Puente Genil, S.L. Sevilla. 83,08% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética de Pata de Mulo, S.L. Sevilla. 83,08% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética de La Roda, S.L. Sevilla. 75,00% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética Barragua, S.L. Sevilla. 90,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti di ricerca e generazione energetica Compañía Energética Las Villas, S.L. Sevilla. 90,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética Puente del Obispo, S.L. Sevilla. 90,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Biomasa de las Navas, S.L. Sevilla. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética Espiel, S.L. Sevilla. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Geolit Climatización, S.L. Jaén. 63,50% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Desarrollos Eólicos Extremeños, S.L. Cáceres. 50,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione proporzionale Progetti generazione energetica Sufi, S.A Madrid. SERVIZI Ambiente Valoriza Conservación de Infraestructuras, S.A. Madrid. Energia Repsol YPF, S.A. Madrid. PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA 45,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione proporzionale Progetti generazione energetica Compañía Energética Escombreras, S.L. Madrid. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Servizi telecomunicazioni Burosoft, Sistemas de Información, S.L. Madrid. 70,00% Valoriza Facilities, S.A.U. Integrazione globale Sviluppo sistemi informatici Empresa Mixta de Aguas de Santa Cruz de Tenerife, S.A. (EMMASA) Islas Canarias. 94,64% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Approvvigionamento acqua Aguas de Toledo, A.I.E. Toledo. 50,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione proporzionale Approvvigionamento acqua a Toledo Geida Skikda, S.L. Madrid. 25,00% Sociedad Anónima Depuración Metodo y Tratamientos (SADYT) partecipazione Esercizio dissalatori Geida Beni Saf, S.L. Madrid. 25,00% Sociedad Anónima Depuración Metodo y Tratamientos (SADYT) partecipazione Esercizio dissalatori Geida Tlemcen, S.L. Madrid. 33,00% Sociedad Anónima Depuración Metodo y Tratamientos (SADYT) partecipazione Esercizio dissalatori Compañía Energética Linares, S.L. Sevilla. Nuove tecnologie Acqua Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A. (EMALSA) Islas Canarias. 33,00% Nueva Nuinsa, S.L. Integrazione proporzionale Approvvigionamento acqua a Las Palmas Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Depurazione e trattamento acque 100,00% Valoriza Agua, S.A. Integrazione globale Depurazione e trattamento acque Omicrón Amepro, S.A. Madrid. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Studi, lavori, forniture e servizi di Ingegneria civile e ambientale Promociones Renovables del Maestrazgo, S.L. Sevilla. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Trattamenti fanghi di depurazione e biomassa di origini urbane, residue.. Gestión Partícipes del Biorreciclaje, S.A Cádiz. 33,34% Sufi, S.A. Tecnologías Avanzadas Asturianas, S.L. Asturias. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione Manutenzione e conservazione globale parchi e giardini, nettezza stradale urbana e di interni 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Promozione impianti di proporzionale compostaggio di fanghi EDAR 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Applicazione di sistemi ambientali digitali al trattamento RSU 21,60% Sufi, S.A. Integrazione proporcional Gestione, costruzione per 15 anni del depuratore di San Adria de Beso Sociedad Anónima Depuración y Tratamientos (SADYT) 100,00% Murcia. Santacrucera de Aguas, S.L. Islas Canarias. Gruppo Sufi Sufi Cantabria, S.L. Madrid. Metrofangs, S.L. Barcelona. Conti annuali consolidati Compost del Pirineo, S.A. Huesca. Metodo Attività legate alla gestione partecipazione e trattamento RSU 203 Rapporto Annuale 2006 204 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Boremer, S.A. Madrid. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Stipulazione contratto e proporzionale gestione servizi rete fognaria e pulizia cantieri Biomasas del Pirineo, S.A. Huesca. 44,00% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Valdemingómez 2000, S.A. Madrid. 40,00% Sufi, S.A. Integrazione Progetto di degassificazione proporzionale della discarica di Valdemingómez Cultivos Energéticos de Castilla, S.A. Burgos. 44,00% Sufi, S.A. Metodo Promozione dello sfruttamento partecipazione energetico biomasse Central Térmica la Torrecilla, S.A. Madrid. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Promozione impianti proporzionale generazione energia elettrica Infoser Estacionamiento Regulado, A.I.E. Madrid. 16,67% Sufi, S.A. Metodo Servizi ausiliari al controllo partecipazione e parcheggio regolato nelle vie pubbliche di Madrid Gestora Canaria de Lodos de Depuradora, S.A. Islas Canarias. 85,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Serv. Med. y Energéticos de Valencia 2007,S.A. Valencia. 99,83% Sufi, S.A. Integrazione Progettazione, costruzione globale ed esecuzione di ogni genere di lavori, pubblici e privati. Parque Eólico la Sotonera, S.L. Zaragoza. 30,16% Sufi, S.A. Consultora de Ingeniería y Empresa S.L. La Coruña. 100,00% Omicrón Amepro S.A. Hidroandaluza, S.A. Sevilla. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Compravendita attrezzature informatiche Comercializadora del Compost, S.A. Madrid. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Rete fognaria pubblica, depurazione acque reflue e fognature Gestión de Infraest. Canarias, S.A. Islas Canarias. 27,00% 70,00% Sufi, S.A. Tecnologías Avanzadas de Macaronesía, S.A. Integrazione globale Conduzione studi, lavori e progetti Partícipes del Biorreciclaje, S.A. Madrid. 33,34% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Gestione rifiuti Biorreciclaje de Cádiz, S.A. Cádiz. 49,00% Partícipes del Biorreciclaje S.A. Metodo partecipazione Gestione, stoccaggio, trasporto, trattamento e smaltimento rifiuti Iniciativas Medioambientales del Sur, S.L. Cádiz. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Nettezza stradale, raccolta, proporzionale trasporto e trattamento rifiuti, depurazione acque... Inte RCD, S.L. Sevilla. 25,00% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Promozione, sviluppo rifiuti edilizia e demolizione Inte RCD Bahía de Cádiz, S.L. Cádiz. 60,00% Inte RCD, S.L. Metodo partecipazione Promozione, sviluppo rifiuti edilizia e demolizione 100,00% Sufi, S.A. Eurocomercial, S.A.U. Asturias. Metodo partecipazione Promozione sfruttamento energetico biomasse Stipulazione contratti con produttori per il ritiro dei fanghi Produzione energie rinnovabili Integrazione Studi, progetto e direzione globale lavori nell’ambito della consulenza nel settore dell’Ingegneria Integrazione Progetti per Ingegneria, globale consulenza e import-export di prodotti per relativo deposito e vendita PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Desgasificación de Vertederos, S.A. Madrid. 50,00% Eurocomercial, S.A.U. Integrazione proporzionale Sfruttamento biogas derivante dalla degassificazione discariche Biomeruelo de Energía, S.A. Cantabria. 20,00% Eurocomercial, S.A.U. Metodo partecipazione Esercizio di impianti generazione energetica Tecnologías Avanzadas de la Macaronesía, S.A. Islas Canarias. 50,00% Omicrón Amepro, S.A. Integrazione proporzionale Studi, lavori, forniture e servizi di Ingegneria civile e ambientale Gicsa Zona Verde y Paisajismo, A.I.E. Islas Canarias. 50,00% Gestión e Infraestructuras Integrazione de Canarias, S.A. proporzionale Lavori e manutenzione spazi verdi alle Canarie Altri servizi 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Servizi alberghieri e negozi 50,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione proporzionale Esercizio del parcheggio Recaredo a Toledo Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Madrid. 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding lottizzazioni Somague Imobiliaria, S.A. Portugal. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Holding lottizzazioni Portogallo Erantos, S.A.U. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Navinca, S.A. Barcelona. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Iparan Promociones Inmobiliarias, S.L. Vizcaya. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Prosacyr Ocio, S.L. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Tradirmi, S.L.U Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Capace, S.L.U. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Tricéfalo, S.A. Madrid. 60,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Nova Benicalap, S.A. Valencia. 22,50% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Promozione lottizzazioni Spica Siglo 21, S.L. Madrid. 99,97% 0,03% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione Tradirmi, S.L. globale Promozione lottizzazioni Aplicaçao Urbana, S.A. Portugal. 25,00% 25,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione Somague Inmobiliaria, S.A. proporzionale Promozione lottizzazioni Nova Cala Villajoyosa, S.A. Madrid. 25,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Promozione lottizzazioni Cafestore, S.A. Madrid. Vinci Park Sacyr Aparcamientos, A.I.E. (Ap. Recadero) Madrid. LOTTIZZAZIONE IMMOBILIARE CORPORATIVE E HOLDING Metodo partecipazione Metodo partecipazione Conti annuali consolidati SOCIETÀ LOTTIZZAZIONI IMMOBILIARI 205 Rapporto Annuale 2006 206 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 SOCIETÀ (continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Promociones Residenciales Sofetral, S.A. Madrid. 30,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Integrazione proporzionale Promozione lottizzazioni Club de Campo As Mariñas, S.A. La Coruña. 19,99% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione lottizzazioni Mola 15, S.L. Madrid. 20,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione lottizzazioni Camarate Golf, S.A. Madrid. 26,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione lottizzazioni Claudia Zahara 22, S.L. Sevilla. 40,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Integrazione proporzionale Promozione lottizzazioni 7,45% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione lottizzazioni 35,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione lottizzazioni Habitat Baix, S.L. Barcelona. 100,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Fortuna Golf, S.L. Madrid. 100,00% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione lottizzazioni Habitat Network, S.A. Madrid. 9,09% Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione lottizzazioni Cortijo del Moro, S.A. Sevilla. 100,00% Claudia Zahara, S.L. Integrazione proporzionale Promozione lottizzazioni 99,33% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding di patrimonio Nisa, V.H., S.A.U. Barcelona. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Trade Center Hotel, S.L.U. Barcelona. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Testa Residencial, S.L.U. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Testa American Real Estate Corporation Estados Unidos de América. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Gesfontesta, S.A. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Prosacyr Hoteles, S.A. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Gescentesta, S.A. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Itaceco, S.L. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione 50,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione proporzionale Patrimonio in locazione M. Capital, S.A. Málaga. Puerta de Oro Toledo, S.L. Madrid. PATRIMONIO IN LOCAZIONE CORPORATIVE E HOLDING Testa Inmuebles en Renta, S.A. Madrid. SOCIETÀ PATRIMONIALI Bardiomar, S.L. Barcelona. PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2006 PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Provitae Centros Asistenciales, S.L. Madrid. 50,00% Integrazione proporzionale Patrimonio in locazione PK Inversiones, S.L. Madrid. Testa Inmuebles en Renta, S.A. 50,00% Integrazione proporzionale Patrimonio in locazione PK Hoteles, S.L. Madrid. Testa Inmuebles en Renta, S.A. 32,50% Metodo partecipazione Patrimonio in locazione Parking Palau, S.A. Valencia. Testa Inmuebles en Renta, S.A. 33,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Metodo partecipazione Patrimonio in locazione Hospitalaria de Parla, S.A. Madrid. Hospitalaria del Noreste, S.A. Madrid. Centre d’Oci Les Gavarres, S.L. Barcelona. Tesfrán, S.A. Francia. Pazo de Congresos de Vigo, S.A. Pontevedra. Hospital de Majadahonda, S.A. Madrid. 60,00% 35,00% 5,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione Sacyr, S.A.U. globale Valoriza Facilities, S.A.U. Patrimonio in locazione 60,00% 35,00% 5,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione Sacyr, S.A.U. globale Valoriza Facilities, S.A.U. Patrimonio in locazione 21,50% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Metodo partecipazione Patrimonio in locazione 89,96% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione Sacyr, S.A.U. proporzionale Patrimonio in locazione 40,00% 10,00% 20,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Metodo partecipazione Patrimonio in locazione Conti annuali consolidati SOCIETÀ (continua) 207 Rapporto Annuale 2006 208 NOTA: le percentuali indirette si calcolano in funzione del titolare della partecipazione. PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA CORPORATIVE E HOLDING Sacyr Vallehermoso, S.A. Madrid. Sacyr, S.A.U. Madrid. Holding del Gruppo Sacyr Vallehermoso 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding di costruzione Costruzione 82,75% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding concessioni Valoriza Gestión, S.A.U. Madrid. 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding servizi Vallehermoso División Promoción, S.A.U. Madrid. 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding lottizzazioni immobiliari 99,33% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding patrimonio in locazione 100,00% Sacyr Vallehermoso, S.A. Integrazione globale Holding Somague Engenharia Itinere Infraestructuras, S.A. Madrid. Testa Inmuebles en Renta, S.A. Madrid. Somague, S.G.P.S. Portugal. Inchisacyr, S.A. Madrid. 88,26% 7,06% 4,68% Sacyr Chile, S.A. Chile. 91,75% 8,25% Itinere Chile, S.A. Chile. 88,26% 7,06% Enaitinere, S.A.U. Madrid. 100,00% Itinere Infraestructuras, S.A.U Integrazione globale Possesso partecipazione in ENA, S.A. Avasacyr, S.L.U. Madrid. 100,00% Itinere Infraestructuras, S.A.U Integrazione globale Possesso partecipazione in AVASA ENA Infraestructuras, S.A.U. Madrid. 100,00% Itinere Costa Rica, S.A. Costa Rica. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Madrid. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Holding società energetiche Cavosa, Obras y Proyectos, S.A. Madrid. 91,00% 9,00% Prinur, S.A.U. Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Brillamenti, esplosivi e perforazioni Scrinser, S.A. Barcelona. 85,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Prinur, S.A.U. Sevilla. 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Ideyco, S.A.U. Toledo. 100,00% Prinur, S.A.U. Integrazione globale Test tecnici e controllo della qualità Cavosa Chile, S.A. Chile. 100,00% Cavosa, S.A. Integrazione globale Brillamenti, esplosivi e perforazioni Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Inchisacyr, S.A. globale ENA Infraestructuras, S.A.U. Sacyr, S.A.U. Inchisacyr, S.A. Possesso di partecipazioni in Sacyr Cile Integrazione Possesso di partecipazioni in globale società edili cilene Itinere Infraestructuras, S.A.U Integrazione Possesso di partecipazioni in Inchisacyr, S.A. globale concessionarie cilene Enaitinere, S.A.U. Integrazione globale Holding del Gruppo ENA Itinere Infraestructuras, S.A.U Integrazione Possesso partecipazioni in globale concessionarie del Costarica EDILIZIA PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ (Continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Constructora ACS-Sacyr, S.A. Chile. 50,00% Sacyr Chile, S.A. Integrazione proporzionale Edilizia in Cile Constructora Sacyr-Necso, S.A. Chile. 50,00% Sacyr Chile, S.A. Integrazione proporzionale Edilizia in Cile Constructora Necso-Sacyr, S.A. Chile. 50,00% Sacyr Chile, S.A. Integrazione proporzionale Edilizia in Cile 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione di lavori civili Consorcio Cavosa Agecomet Chile. 60,00% Cavosa Chile, S.A. Integrazione globale Edilizia in Cile Tecnológica Lena, S.L. Asturias. 35,00% 15,00% Sacyr, S.A.U. Cavosa, S.A. Integrazione proporzionale Costruzione di lavori civili Intercambiador de Transporte de Plaza Elíptica, S.A. Madrid. 80,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Costruzione, conservazione ed esercizio stazione intermodale di Plaza 100,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Edilizia in Italia SIS, S.C.P.A. Italia. 60,00% Sacyr, S.A.U. Integrazione globale Edilizia in Italia Nodo Di Palermo, S.p.A. Italia. 99,80% SIS, S.C.P.A. Integrazione globale Edilizia in Italia 100,00% Somague, SGPS Integrazione globale Costruzione lavori civili ed edificazione Febide, S.A.U. Bilbao. Obras y Servicios de Galicia y Asturias, S.A.U. Santiago de Compostela. Sacyr Italia, S.p.A. Italia. Somague Engenharia, S.A. Portugal. CONCESSIONI 100,00% ENA Infraestructuras, S.A.U. Integrazione globale Concessione autostrada El Ferrol – Tuy 100,00% ENA Infraestructuras, S.A.U. Integrazione globale Concessione autostrada Campomames – León 50,00% ENA Infraestructuras, S.A.U. Integrazione globale Concessione autostrada Irurzun – Autostr. Ebro Autoestradas de Galicia, S.A.U. (AUTOESTRADAS) A Coruña. 100,00% ENA Infraestructuras, S.A.U. Integrazione globale Concessione autostrada A Coruña – Carballo Neopistas, S.A.U. (NEOPISTAS) Madrid. 100,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Costruzione ed esercizio aree di servizio Autopista Concesionaria Astur-Leonesa, S.A.U. (AUCALSA) Oviedo. Autopista de Navarra, S.A. (AUDENASA) Pamplona. Autopista Vasco Aragonesa C.E., S.A. (AVASA) Vizcaya. 50,00% Infraestructuras y Radiales, S.A. (Irasa) Madrid. 15,00% Aeropuertos de la Región de Murcia, S.A. Murcia. 12,50% Autovía del Noroeste Concesionaria de la CARM, S.A.U. (AUNOR) Murcia. 100,00% Avasacyr, S.A.U. Integrazione proporzionale Concessione autostrada A-68 Autopista Vasco Aragonesa Metodo C.E., S.A. (AVASA) partecipazione Concessione autostrada R-2 Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo partecipazione Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Costruzione ed esercizio aeroporti Concessione Superstrada del Nord-ovest Conti annuali consolidati Autopistas del Atlántico, C.E.S.A.U. (AUDASA) A Coruña. 209 Rapporto Annuale 2006 210 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ (Continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Metro de Sevilla Sociedad Conc. de la Junta de Andalucía, S.A. Sevilla. 27,83% Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo partecipazione Esercizio Linea 1 Metropolitana Siviglia Alazor Inversiones, S.A. (ALAZOR) Madrid. 13,50% 11,66% Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo ENA Infraestructuras, S.A.U. partecipazione Concessione autostrade R-3 e R-5 9,36% 9,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo ENA Infraestructuras, S.A.U. partecipazione Concessione autostrada Stgo. Compostela – Alto Sto. Domingo Tacel Inversiones, S.A. (TACEL) Madrid. Sociedad Concesionaria del Elqui, S.A. Chile. 72,66% Sociedad Concesionaria de Los Lagos, S.A. Chile. 99,95% 0,05% Sociedad Concesionaria Rutas del Pacífico, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Sociedad Concesionaria Litoral Central, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione Concessione rete stradale proporzionale litoranea centrale (AlgarroboCasablanca – Cartagena) Sociedad Concesionaria de Vespucio Sur, S.A. Chile. 48,00% 2,00% Itinere Chile, S.A. Sacyr Chile, S.A. Integrazione Concessione circonvallazione proporzionale (Américo Vespucio – Cile) Sociedad Concesionaria de Rutas II, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporcional Costruzione ed esercizio aree di servizio (Vella Veramonte) Sociedad Concesionaria de Autopista Nororiente, S.A. Chile. 99,90% 0,10% Itinere Chile, S.A. Sacyr Chile, S.A. Integración global Concessione accesso Nordoriente – Santiago Sociedad Concesionaria de Palma-Manacor, S.A. Palma de Mallorca. 35,00% 5,00% Gestora de Autopistas, S.A. (Gesa) Chile. 49,00% Gestión Vial, S.A. (Gesvial) Chile. 99,99% 0,01% Operadora del Pacífico, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio concessioni in Cile Sociedad de Operación y Logística, S.A. Chile. 50,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio concessioni in Cile Inversora de Autopistas del Sur, S.L. Madrid. 10,00% ENA Infraestructuras, S.A.U. Metodo partecipazione Holding concessione autostrada R-4 Autovía del Turia, Conc. de la Generalitat Valenciana, S.A. Valencia. 60,00% 20,00% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Concessione superstrada CV-35 Sacyr, S.A.U. globale assieme alla variante nord della CV-50 Viastur Concesionaria del Principado de Asturias, S.A. Oviedo. 47,50% 22,50% Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Concessione autostrada AS-18 Sacyr, S.A.U. globale e raddoppiamento via AS-17 Itinere CR Valle del Sol, S.A. Costa Rica. Autopistas del Valle S.A. Costa Rica. 100,00% 35,00% Itinere Chile, S.A. Integrazione globale Concessione Ruta 5 Cile (Los Vilos – La Serena) Itinere Chile, S.A. Integrazione ENA Infraestructuras, S.A.U. globale Concessione Ruta 5 Cile (Río Bueno-Pto. Montt) Concessione Ruta 68 Cile (Santiago – ValparaísoViñas del Mar) Itinere Infraestructuras, S.A. Metodo Concessione strada C-715 Sacyr, S.A.U. partecipazione Palma – Manacor Itinere Chile, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio concessioni in Cile Itinere Chile, S.A. Integrazione ENA Infraestructuras, S.A.U. globale Esercizio concessioni in Cile Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione globale Itinere Costa Rica, S.A. Integrazione proporzionale Esercizio di concessioni Concessione corridoio “San José – San Ramón” PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ (Continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO Somague Itinere - Concessoes de Infraestruturas, S.A. Portugal. 80,00% 20,00% ATTIVITÀ SVOLTA Itinere Infraestructuras, S.A. Integrazione Somague Ambiente, S.A. globale Esercizio di concessioni Erantos, S.A.U. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Navinca, S.A.U. Barcelona. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Iparan Promociones Inmobiliarias, S.L.U. Bilbao. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Prosacyr Ocio, S.L.U. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Tradirmi, S.L.U. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Capace, S.L.U. Madrid. 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Tricéfalo, S.A. Madrid. 60,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Nova Benicalap, S.A. Valencia. 22,50% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Spica Siglo 21, S.L. Madrid. 99,97% 0,03% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Tradirmi, S.L.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Aplicaçao Urbana, S.A. Portugal. 25,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Nova Cala Villajoyosa, S.A. Madrid. 25,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Promociones Residenciales Sofetral, S.A. Madrid. 30,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Club de Campo As Mariñas, S.A. A Coruña. 19,99% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione partecipazione Lottizzazione immobiliare Mola 15, S.L. Madrid. 20,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Camarate Golf, S.A. Madrid. 26,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Claudia Zahara 22, S.L. Madrid. 40,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare 7,45% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Puerta Oro Toledo, S.L. Madrid. 35,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Lottizzazione immobiliare Habitat Baix, S.L. Barcelona. 70,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Promozione immobiliare 9,09% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Metodo partecipazione Promozione immobiliare M. Capital, S.A. Málaga. Fortuna Golf, S.L.U. Madrid. Habitat Network, S.A. Madrid. Conti annuali consolidati LOTTIZZAZIONE IMMOBILIARE 211 Rapporto Annuale 2006 212 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ (Continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA 100,00% Vall. Div. Promoción, S.A.U. Integrazione globale Lottizzazione immobiliare Nisa, V.H., S.A.U. Barcelona. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Trade Center Hotel, S.L.U. Barcelona. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Testa Residencial, S.L.U. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Testa American Real Estate Corporation EE.UU. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Gesfontesta, S.A.U. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Prosacyr Hoteles, S.A.U. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Gescentesta, S.A.U. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Itaceco, S.L.U. Madrid. 100,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione globale Patrimonio in locazione Bardiomar, S.L. Madrid. 50,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione proporzionale Patrimonio in locazione Provitae Centros Asistenciales, S.L. Madrid. 50,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione proporzionale Patrimonio in locazione PK Inversiones, S.L. Madrid. 50,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Integrazione proporzionale Patrimonio in locazione PK Hoteles, S.L. Madrid. 32,50% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Metodo partecipazione Patrimonio in locazione Parking Palau, S.A. Valencia. 33,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Metodo partecipazione Patrimonio in locazione Testa Hospitalaria de Parla, S.A. Madrid. 60,00% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Sacyr, S.A.U. Valoriza Facilities, S.A.U. Integrazione globale Progetto di esecuzione, costruzione ed esercizio dell’ospedale di Parla Testa Inmuebles en Renta, S.A. Sacyr, S.A.U. Valoriza Facilities, S.A.U. Integrazione globale Progetto di esecuzione, costruzione ed esercizio dell’ospedale di Coslada 21,50% Testa Inmuebles en Renta, S.A. Metodo partecipazione Patrimonio in locazione Microtec Ambiente, S.A.U. Madrid. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Consulenza e gestione ambientale Sociedad Anónima Depuración y Tratamientos (SADYT) Murcia. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Depurazione e trattamento delle acque Somague Inmobiliara, S.A. Portugal. PATRIMONIO IN LOCAZIONE 35,00% 5,00% Testa Hospitalaria de Coslada, S.A. Madrid. 60,00% 35,00% 5,00% Centre d’Oci Les Gavarres, S.L. Barcelona. SERVIZI Ambiente PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ (Continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Energia Iberese, S.A. Vizcaya. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti generazione energetica Olextra, S.A. Sevilla. 75,59% 12,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Extragol, S.L. Sevilla. 43,76% 25,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Secaderos de Biomasa, S.A. (SEDEBISA) Sevilla. 83,28% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti estrazione olio di sansa Biomasas de Puente Genil, S.L. Sevilla. 83,08% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética de Pata de Mulo, S.L. Sevilla. 83,08% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética de La Roda, S.L. Sevilla. 75,00% 15,00% Valoriza Energía, S.L.U. Iberese, S.A. Integrazione globale Progetti generazione energetica Compañía Energética Barragua, S.L. C/ Luis Montoto 107-113, Edificio Cristal, portal B 1º, Módulo Q. Sevilla. 90,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti di ricerca e generazione energetica Compañía Energética Las Villas, S.L. Jaén. 90,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti di ricerca e generazione energetica Compañía Energética Puente del Obispo, S.L. Sevilla. 90,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Progetti di ricerca e generazione energetica Valoriza Facilities, S.A.U. Madrid. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Gestione integrale patrimoni immobiliari Cafestore, S.A. Madrid. 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Servizi alberghieri e negozi 50,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione proporcional Esercizio parcheggio Recaredo a Toledo 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Consulenza e gestione ambientale 74,95% 25,05% Prinur, S.A.U. Sacyr, S.A.U. Integrazione globale ervizi integrali Internet 6,16% Sacyr, S.A.U. Metodo partecipazione Portale Edilizia su Internet Servizi Vinci Park Sacyr Aparcamientos, A.I.E. (Ap. Recadero) Madrid. Somague Ambiente, S.A. Portugal. Nuove tecnologie Aurentia, S.A. Madrid. Build2Edifica, S.A. Madrid. Compañía Energética Escombreras, S.L.U. Madrid. 100,00% Valoriza Energía, S.L.U. Integrazione globale Servizi telecomunicazioni Burosoft, Sistemas de Información, S.L. Madrid. 70,00% Valoriza Facilities, S.A.U. Integrazione globale Sviluppo sistema informatici 100,00% Valoriza Gestión, S.A.U. Integrazione globale Consulenza e gestione ambientale Valoriza Agua, S.L.U. Mérida. Conti annuali consolidati Acqua 213 Rapporto Annuale 2006 214 PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 SOCIETÀ (Continua) PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO Aguas de Toledo, A.I.E. Toledo. 50,00% Geida Skikda, S.L. Madrid. Valoriza Gestión, S.A.U. ATTIVITÀ SVOLTA Integrazione proporzionale Approvvigionamento acqua a Toledo 25,00% Sociedad Anónima Depuración Metodo y Tratamientos (SADYT) partecipazione Esercizio dissalatori Geida Beni Saf, S.L. Madrid. 25,00% Sociedad Anónima Depuración Metodo y Tratamientos (SADYT) partecipazione Esercizio dissalatori Empresa Mixta de Aguas de Las Palmas, S.A. (EMALSA) Las Palmas. 33,00% Valoriza Agua, S.L.U. Metodo partecipazione Approvvigionamento acqua a Las Palmas Sufi, S.A. Madrid. 93,47% 6,53% Valoriza Gestión, S.A.U. Omicron Amepro, S.A. Integrazione globale Gestione ambientale Omicrón Amepro, S.A. Madrid. 99,89% Sufi, S.A. Integrazione Studi, lavori, forniture e globale servizi di Ingegneria civile e ambientale 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale 33,34% Sufi, S.A. Metodo Attività legate alla gestione partecipazione e trattamento RSU Compost del Pirineo, S.A.U. Huesca. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione Promozione impianti di proporzionale compostaggio di fanghi EDAR Sufi Cantabria, S.L.U. Madrid. 100,00% Sufi, S.A. Integrazione globale Metrofangs, S.L. Barcelona. 21,60% Sufi, S.A. Integrazione Gestione, costruzione per 15 proporzionale anni del depuratore di San Adria de Beso Boremer, S.A. Madrid. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Stipulazione contratto e proporzionale gestione servizi rete fognaria e pulizia cantieri Biomasas del Pirineo, S.A. Huesca. 44,00% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Valdemingómez 2000, S.A. Madrid. 40,00% Sufi, S.A. Integrazione Progetto di degassificazione proporzionale della discarica di Valdemingómez Cultivos Energéticos de Castilla, S.A. Burgos. 44,00% Sufi, S.A. Metodo Promozione dello sfruttamento partecipazione energetico biomasse Central Térmica la Torrecilla, S.A. Madrid. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Promozione impianti proporzionale generazione energia elettrica Infoser Estacionamiento Regulado, A.I.E. Madrid. 16,67% Sufi, S.A. Metodo Servizi ausiliari al controllo partecipazione e parcheggio regolato nelle vie pubbliche di Madrid Gestora Canaria de Lodos de Depuradora, S.A. Las Palmas. 85,00% Sufi, S.A. Integrazione Stipulazione contratti con globale produttori per il ritiro dei fanghi Serv. Med. y Energéticos de Valencia 2007,S.A. Valencia. 99,83% Sufi, S.A. Integrazione Progettazione, costruzione globale ed esecuzione di ogni genere di lavori, pubblici e privati. Gruppo Sufi Aplicaciones de la Biomasa, S.A.U. Sevilla. Gestión Partícipes del Biorreciclaje, S.A Cádiz. Trattamenti fanghi di depurazione e biomassa di origini urbane, residue... Applicazione di sistemi ambientali digitali al trattamento RSU Promozione sfruttamento energetico biomasse PERIMETRO DI CONSOLIDAMENTO DELL’ESERCIZIO 2005 PERCENTUALE TITOLARE DELLA METODO DI PARTECIPAZIONE PARTECIPAZIONE CONSOLIDAMENTO ATTIVITÀ SVOLTA Promociones Eólicas del Altiplano, S.A. Murcia. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione proporzionale Produzione energie rinnovabili Parque Eólico la Sotonera, S.L. Zaragoza. 30,16% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Produzione energie rinnovabili Consultora de Ingeniería y Empresa, S.L. A Coruña. 35,67% 64,33% Sufi, S.A. Omicrón Amepro S.A. Gestión de Infraest Canarias, S.A. Sta. Cruz de Tenerife. 27,00% Sufi, S.A. Integrazione 70,00% Tecn. Avanz. Macaronesía, S.A. globale Partícipes del Biorreciclaje, S.A. Madrid. 33,34% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Gestione rifiuti Biorreciclaje de Cádiz, S.A. Cádiz. 49,00% Partícipes del Biorreciclaje, S.A. Metodo partecipazione Gestione, stoccaggio, trasporto, trattamento e smaltimento rifiuti Iniciativas Medioambientales del Sur, S.L. Cádiz. 50,00% Sufi, S.A. Integrazione Nettezza stradale, raccolta, proporzionale trasporto e trattamento rifiuti, depurazione acque. Inte RCD, S.L. Sevilla. 25,00% Sufi, S.A. Metodo partecipazione Promozione, sviluppo rifiuti edilizia e demolizione Inte RCD Bahía de Cádiz, S.L. Cádiz. 60,00% Inte RCD, S.L. Metodo partecipazione Promozione, sviluppo rifiuti edilizia e demolizione 100,00% Sufi, S.A. Desgasificación de Vertederos, S.A. Madrid. 50,00% Eurocomercial, S.A.U. Integrazione proporzionale Sfruttamento biogas derivante dalla degassificazione discariche Biomeruelo de Energía, S.A. Cantabria. 20,00% Eurocomercial, S.A.U. Metodo partecipazione Esercizio di impianti generazione energetica Tecnologías Avanzadas de la Macaronesía, S.A. Las Palmas. 50,00% Omicrón Amepro, S.A. Integrazione Studi, lavori, forniture e proporzionale servizi di Ingegneria civile e ambientale Gicsa Zona Verde y Paisajismo, A.I.E. Tenerife. 50,00% Gestión e Infraestructuras de Canarias, S.A. Integrazione Lavori e manutenzione spazi proporzionale verdi alle Canarie Eurocomercial, S.A.U. Oviedo. Integrazione Studi, progetto e direzione globale lavori nell’ambito della consulenza nel settore dell’Ingegneria Conduzione studi, lavori e progetti Integrazione Progetti per Ingegneria, global consulenza e import-export di prodotti per relativo deposito e vendita Conti annuali consolidati SOCIETÀ (Continua) 215 Rapporto Annuale 2006 216 Relazione sulla gestione consolidata al 31 dicembre 2006 1. EVOLUZIONE ECONOMICA GENERALE E DEI SETTORI DELLA NOSTRA ATTIVITÀ NEL 2006 Per l’esercizio 2007, dovrebbe proseguire la crescita della prima potenza per attestarsi tra il 2,5% e il 3% del PIL. 1.1. Contesto economico internazionale Relativamente ai prezzi, gli Stati Uniti hanno chiuso il 2006 con un’inflazione pari al 2,5%, e pari al 2,6% nel caso dell’inflazione soggiacente, il miglior risultato degli ultimi tre anni. Sebbene tale dato sia particolarmente positivo, supera quello del 2%, auspicato dalle autorità monetarie americane. Il minor incremento dei prezzi nel 2006, si verifica in concomitanza con un lieve rallentamento economico del Paese nonché a seguito del calo del prezzo del crudo negli ultimi mesi dell’anno che, fatto da non tralasciare, è il più caldo della storia. Anche nell’esercizio scorso, è proseguita, in modo soddisfacente, la crescita dell’economia mondiale con un incremento del PIL pari al 5,1%, il maggior tasso degli ultimi esercizi. Il motore dell’economia sono di nuovo i Paesi emergenti, capeggiati dall’Asia. Dal canto suo, la crescita del commercio mondiale è stata pari al 9,6%, 2,2 punti in più rispetto al 2005. Tutte le maggiori economie hanno chiuso, come avremo modo di vedere qui di seguito, un esercizio economico positivo. Dei tre grandi blocchi, l’Unione europea e il Giappone sono cresciuti più del previsto mentre la crescita degli Stati Uniti è stata lievemente inferiore. Sull’economia mondiale ha inciso ancora pesantemente il rincaro del petrolio, nel primo semestre dell’esercizio nonché delle materie prime metalliche che hanno fatto registrare un aumento del 65% nel 2006 e del 130% negli ultimi tre anni. Un altro aspetto da evidenziare su scala internazionale è stato il progressivo incremento di valore dell’euro sul dollaro, pari all’11,42% sul 2005, che ha impedito una maggiore ripresa del settore estero europeo ma che ha consentito comunque di mitigare le spinte inflazionistiche. La crescita degli Stati Uniti, nel 2006, è stata pari al 3,3% del suo PIL il che dimostra, una volta ancora, la fortezza della prima economia mondiale. Pur se stando alle previsioni, l’aumento doveva essere del 3,5%, il dato reale è quello più elevato degli ultimi due esercizi. Tale peggioramento, rispetto a quanto previsto, è riconducibile al rallentamento del mercato immobiliare nonché all’andamento negativo dell’industria automobilistica. Al pari degli esercizi precedenti, il problema di fondo dell’economia statunitense, nel 2006, è stato nuovamente il forte squilibrio della bilancia commerciale. Il disavanzo si è attestato sui 763.588 milioni di dollari, con un incremento pari al 6,5% sul 2005. Tale sfasamento è riconducibile alle due voci più deficitarie nei rapporti commerciali degli Stati Uniti. Da un lato, l’acquisto di petrolio ha superato le vendite di 270.918 milioni di dollari e, dall’altro, le importazioni provenienti dalla Cina hanno superato le esportazioni di 232.549 milioni di dollari, con un aumento del 15,4% sul 2005. La cifra complessiva delle importazioni dei beni e servizi degli Stati Uniti, ha raggiunto quota 2,2 miliardi di dollari mentre le esportazioni si sono attestate sui 1,4 miliardi di dollari. Relativamente ai tassi d’interesse, la riserva federale li ha aumentati per tre volte di seguito nel corso dell’anno fino a portarli al 5,25%. Tali aumenti hanno avuto luogo nel primo semestre per far fronte agli effetti del rincaro dei prodotti energetici sull’inflazione del Paese. Per il 2007, si prevede che i tassi non subiscano modifiche oppure che vi si possa applicare una riduzione di un quarto se l’inflazione rimane contenuta. I dati economici del 2006 hanno superato le aspettative in seno all’Unione europea. In particolare, secondo l’indice Eurostat (ufficio statistiche comunitarie), il PIL della zona euro è cresciuto del 2,7% e ha quasi Per Paesi e in base ai dati disponibili finora, la crescita più elevata riguarda la Polonia, con un aumento del 5,8% del PIL, seguita a ruota dalla Spagna, con il 3,9%, dai Paesi Bassi con il 2,9% e dalla Germania e dal Regno Unito, entrambi con una crescita pari al 2,7%. Dal canto loro, nel caso della Francia e dell’Italia, si riscontra il minor tasso di crescita, pari all’1,9% del PIL. Nel 2006, l’inflazione annuale della zona euro è stata pari all’1,9%, tre decimi al disotto di quella del 2005, nonché pari al 2,1% nell’Europa dei 25. Per Paesi, il maggior tasso d’inflazione si è registrato in Grecia, ed è stato pari al 3,2%, seguito dalla Spagna, con il 2,7%; dal Portogallo, con il 2,5% e dall’Irlanda, con il 2,4%. I tassi di inflazione più bassi si sono riscontrati, invece, in Finlandia, con l’1,2%; in Svezia e in Germania, entrambi all’1,4% e l’Austria, con un tasso dell’1,6%. All’esterno della zona euro, si evidenzia Malta, con un tasso pari allo 0,8%; la Lettonia, con un tasso del 6,8%; l’Ungheria, con un tasso del 6,6% e il Regno Unito con un tasso del 3%. Relativamente ai tassi d’interesse nella zona euro, la Banca Centrale Europea, nel corso dell’esercizio, ha effettuato cinque aumenti consecutivi, di un quarto ciascuno, e li ha portati a quota 3,5% al 31 dicembre. Tali incrementi sono riconducibili, sostanzialmente, alle riprese inflazionistiche dovute al rincaro dei prodotti energetici nell’arco del primo semestre. All’esterno della zona euro, si evidenzia che i tassi d’interesse del Regno Unito si attestano sul 5%, dopo l’aumento del Bank of England nel 2006, nel tentativo di controllare l’inflazione. Le previsioni per il 2007 sono tutt’altro che rosee dato che tutti gli analisti ritengono che la Banca Centrale Europea aumenterà nuovamente i tassi fino al 3,75% o al 4% entro fine anno. In merito al Giappone, il 2006 ha fatto registrare ottimi risultati economici dato che il tasso di crescita ha fatto segnare il ritmo più elevato degli ultimi tre anni. In particolare, il PIL è aumentato del 4,8%, superando tutte le aspettative nonché a seguito della riattivazione del consumo privato costituente il 55% del PIL. Sul piano dei tassi d’interesse, le autorità monetarie giapponesi hanno aumentato il tasso, a luglio, fino allo 0,25%, dopo averlo mantenuto per sei anni allo 0% per riattivare l’economia interessata da una crescita contenuta, da un tasso disoccupazione crescente e deflazione. Tale tasso si è mantenuto nell’arco dell’intero esercizio e potrà far registrare un aumento nel 2007 se prosegue il recupero dell’economia giapponese. L’economia della Cina è cresciuta del 10,7% nel 2006, superando di nuovo tutte le aspettative, il che presuppone una crescita a due cifre per il quarto anno di seguito. Con un PIL pari a 2,05 miliardi di euro, è già la quarta economia mondiale. Se la crescita prosegue a tale ritmo, potrebbe scalzare la Germania dal terzo posto nel 2008. Le autorità cinesi non celano la propria preoccupazione dato che desierebbero una crescita basata maggiormente sul consumo interno e non particolarmente sulle esportazioni e sugli investimenti. Nel 2006, la produzione industriale cinese si è attestata sul 12,5%, si è riusciti a mantenere l’inflazione all’1,5% mentre le vendite sono aumentate del 13,7%. I proventi per capite nelle zone urbane sono aumentate del 10,4% dopo l’inflazione, e del 7,4% nell’ambiente rurale. Malgrado tali incrementi, la Cina è annoverata tuttora al disotto dei primi cento Paesi del pianeta in termini di reddito. L’avanzo della bilancia commerciale cinese è aumentato vertiginosamente, di nuovo, fino ad attestarsi su 135.019 milioni di euro, il 75% in più rispetto al 2005. Le esportazioni sono cresciute del 27,2% rispetto al 2005 e hanno raggiunto quota 737.280 milioni di euro mentre le importazioni sono incrementate del 20% per attestarsi su 602.260 milioni. Per il 2007, le previsioni economiche riportano una crescita del PIL pari all’8%, limitato dal governo cinese per evitare un surriscaldamento dell’economia. L’America latina e i Caraibi hanno fatto registrare, nel 2006, una crescita del PIL pari al 5%, il che significa che per il quarto anno di seguito, l’incremento della regione ha superato la soglia del 4%. L’andamento positivo dell’economia latino-americana è riconducibile, in parte, alla crescita dell’economia mondiale nonché alla forte domanda, sui mercati internazionali, di materie prime prodotte dalla regione e il conseguente rincaro. Nel 2006, si è rilevata anche la crescente fiducia degli investitori esteri nella regione. È proseguita la creazione di posti di lavoro, soprattutto in termini di personale dipendente, il che consentito di ridurre il tasso di disoccupazione all’8,7% rispetto al 9,1% del 2005. Inoltre, per la prima volta negli ultimi anni, anche gli stipendi reali hanno tratto vantaggio dalla maggiore domanda di lavoro con una crescita, in termini reali, pari al 3%. Per il 2007, è prevista una lieve retrocessione della crescita, con un incremento del PIL, per la zona, pari al 4,2%, a seguito del rallentamento dell’economia mondiale e, quindi, un probabile calo delle materie prime. Alcuni Paesi quali Messico, Venezuela, Trinidad e Tobago, Colombia ed Ecuador continueranno ad avvantaggiarsi del prezzo del petrolio e della sua continua domanda. Conti annuali consolidati raddoppiato quello della [testo incompleto] dell’1,4% raggiunto nel 2005, per confermarsi così il miglior dato dal 2001. Bisogna risalire all’esercizio del 2000 per rinvenire un tasso di crescita migliore, che fu del 3,8%. Anche l’economia dell’Unione europea è cresciuta, nel complesso, secondo un tasso del 2,9% rispetto all’1,7% del 2005. 217 Rapporto Annuale 2006 218 1.2. Economia nazionale L’economia spagnola è cresciuta del 3,9% nel 2006, rispetto al 3,4% raggiunto nel 2005, il tasso più alto dall’esercizio 2000, quando il PIL spagnolo aveva fatto registrare un aumento del 5%. Inoltre, si è imposta di nuovo come l’economia più dinamica della zona euro, il cui differenziale è pari a 1,0 punti percentuali rispetto alla crescita dell’Unione europea, nonché superiore di 1,2 punti rispetto ai Paesi della zona euro, il che presuppone una maggiore convergenza reale tra l’economia spagnola e le altre economie dell’Unione europea. Nell’analizzare la crescita economica del consumo, va detto che per la prima volta si inverte il trend di crescita degli ultimi tre anni, da parte della domanda nazionale ed estera. La domanda nazionale ha apportato 4,9 punti percentuali al PIL, rispetto ai 5,2 del 2005, a seguito della moderazione del consumo finale e della formazione lorda del capitale fisso. Nel 2006, la domanda esterna ha ridotto il proprio contributo negativo al PIL di 7 decimi, ed è passata da -1,7 punti del 2005 a -1 punto, a seguito dell’aumento dell’attività di esportazione rispetto a quella di importazione. Dal punto di vista della domanda esterna, le esportazioni di beni e servizi sono cresciute del 6,2% rispetto all’1,5% dell’anno precedente. In particolare, le esportazioni di beni sono aumentate del 5,6%, dopo il ristagno del 2005. Dal canto loro, anche le importazioni di servizi sono aumentate benché a un ritmo inferiore, 725%, rispetto al 4,5% del 2005. La Spagna, sebbene sia riuscita a migliorare l’apporto negativo del settore estero al PIL, ha fatto registrare di nuovo il maggior deficit del conto corrente della zona euro a seguito dell’andamento negativo della bilancia dei redditi, dei trasferimenti correnti e di capitale. Il fabbisogno di finanziamento ha superato i 76.000 milioni di euro (il 7,8% del PIL), rispetto ai 59.000 milioni di euro del 2005 (il 625% del PIL). Dal punto di vista dell’offerta, vanno segnalati gli apporti positivi alla crescita del PIL in tutti i grandi rami di attività dell’economia spagnola. Il settore dell’edilizia, nel 2006, è stato di nuovo il settore più dinamico con un aumento del 6%, grazie sia all’edilizia residenziale che ai lavori infrastrutturali, seguito dal settore dei servizi, con un aumento del 3,6%, da quello industriale con un aumento del 3,3%, da quello energetico con aumento del 2% e infine, da quello delle attività primarie, con aumento dello 0,3%. Nel 2006, l’attività manifatturiera ha fatto registrare un modello di crescita costante, in cui si evidenzia la fabbricazione di macchinari e di apparecchiature elettriche nonché elettroniche e ottiche e, in misura minore, l’industria automobilistica. Si è rilevato anche un recupero dell’industria tessile, del cuoio e della confezione. Dal canto loro, i servizi di mercato hanno fatto registrare una contrazione della crescita nel 2006 che è stata pari al 3,4% rispetto al 4,6% del 2005, soprattutto nel comparto dell’intermediazione finanziaria e, in misura minore, il comparto delle tecnologie d’informazione e delle comunicazioni nonché dei servizi alle imprese. Per quanto riguarda il mercato del lavoro nel 2006, l’indagine di popolazione attiva ha riscontrato dati alquanto positivi per tale esercizio. Il tasso di disoccupazione si è attestato sull’8,3% della popolazione attiva, il tasso più basso degli ultimi 27 anni. Il numero di disoccupati si è ridotto di 30.600 persone nel 2006 ed è ora pari a 1.810.600. Nell’insieme dell’esercizio, si sono creati 687.600 posti di lavoro, il 3,56% in più rispetto al periodo precedente. Il numero totale di persone occupate ha fatto registrare un nuovo record storico pari a 20.001.800 persone. La previdenza sociale ha chiuso l’esercizio 2006 corna 601.025 iscritti in più, il che porta alla cifra media di iscritti a quota 18.915.407. Il tasso di crescita medio interannuale, a dicembre, si è attestato sul 3,28% rispetto al 3,08% del 2005 senza tener conto del processo di regolazione di lavoratori stranieri effettuato in tale esercizio. Nel 2006, il maggior numero di iscrizioni riguarda cittadini spagnoli, il 77,95% mentre il 22,05% riguarda cittadini stranieri. In quanto ai regimi, il regime generale è cresciuto del 4,52% con 625.881 nuovi iscritti mentre il regime dei lavoratori autonomi è aumentato del 2,87% il che comporta 85.183 iscritti in più. Per settori di attività, l’aumento maggiore s’è registrato nel settore dell’istruzione, con una variazione del 10,38% e 54.453 nuovi iscritti. L’edilizia ha moderato il proprio tasso di crescita che si è attestato sul 6,96% e ha fatto registrare 120.763 nuovi iscritti. Un altro gruppo a forte crescita è stato quello delle attività immobiliari, di locazione e di servizi alle imprese, con un aumento pari all’8,71% rispetto al 2005 e 164.346 nuovi iscritti. Per genere, il 58,44% del totale dei nuovi iscritti è rappresentato da uomini, pari a 11.053.606, mentre le donne rappresentano il 41,6% vale a dire 7.861.801 iscritte. In relazione agli stranieri, le loro iscrizioni sono aumentate dell’8,2% per complessivi 1.823.974 persone di cui 350.298 sono comunitari e 1.473.686 provenienti da Paesi non appartenenti all’Unione europea. Per quanto riguarda l’evoluzione dei prezzi del 2006, l’inflazione spagnola si è attestata sul 2,7% rispetto al 3,7% del 2005. Si tratta del tasso di inflazione di fine anno più basso dal 2003, verificatosi a seguito del contenimento dei prezzi energetici. Si è moderato sostanzialmente anche il differenziale nel resto del zona euro per attestarsi su 0,8 punti percentuali il che migliora la competitività della Spagna rispetto agli altri Paesi comunitari. Il buon andamento del prezzo del petrolio, nel secondo semestre del 2006, riconducibile soprattutto al fatto che le temperature sono state più alte del normale il che ha Per quanto riguarda l’inflazione soggiacente, da cui sono esclusi gli alimenti freschi e i prodotti energetici, va detto che la medesima ha fatto registrare una certa moderazione e si è attestata sul 2,5%, 4 decimi in meno rispetto al 2005. Per il 2007, si prevede che l’indice dei prezzi si attesti sul 2,8%. Fino a settembre, si manterrà sulla soglia del 2,5% dato che la ripresa del medesimo avverrà nell’ultimo trimestre sempre in funzione dell’andamento dei prezzi del petrolio. Per quanto riguarda l’attività economica dello Stato spagnolo, va segnalato che fino a novembre, si è registrato un avanzo di 21.951 milioni di euro, in termini di contabilità nazionale il che equivale al 2,26% del PIL, rispetto ai 14.709 milioni, l’1,62% del PIL, del medesimo periodo dell’anno precedente. Tale avanzo equivale alla differenza tra le risorse non finanziarie dello Stato, ammontanti a 136.734 milioni di euro e di alcuni impieghi non finanziari che hanno raggiunto quota 114.783 milioni. L’esazione complessiva per proventi non finanziari, conferiti sia dallo Stato che dalle amministrazioni territoriali, è ammontata a 177.769 milioni di euro nei primi 11 mesi dell’anno, il 10,3% in più rispetto al 2005. Le imposte dirette sono aumentate fino ad attestarsi su 94.855 milioni di euro, il 15,2% in più, con notevoli incrementi dell’IRPEF, il 14,4%, dell’Irpeg, il 17%, dato il buon andamento del secondo pagamento frazionato. I proventi per imposte indirette hanno raggiunto, nei primi 11 mesi dell’anno, quota 72.403 milioni di euro, il 7,8% in più rispetto all’anno precedente. L’esazione per I.V.A. è ammontata a 52.638 milioni di euro, il 9,7% in più sul 2005. Le imposte speciali hanno raggiunto quota 17.001 milioni di euro, il 2,6% in più rispetto all’esercito precedente. Le imposte sugli idrocarburi sono cresciute dell’1,8% sul 2005 e si sono attestate su 9.499 milioni di euro, mentre le imposte sui tabacchi, 5.486 milioni, sono aumentate dell’1,4%. In quanto ai pagamenti non finanziari, questi ammontavano, fino a novembre, complessivamente a 115.292 milioni di euro, il che equivale a un aumento annuale del 6,2%. I pagamenti per spese di personale si sono attestati sui 19.293 milioni, il 7,4% in più rispetto al 2005 a seguito del miglioramento della retribuzione in determinate aree dell’Amministrazione pubblica. Le spese finanziarie sono aumentate fino a quota 15.470 milioni di euro, l’11,9% in meno rispetto all’esercizio precedente. I trasferimenti correnti sono aumentati del 13,7% fino a novembre a seguito dei trasferimenti alle Amministrazioni territoriali. Per quanto riguarda le operazioni di capitale, le medesime sono aumentate dell’1,6% a seguito dei pagamenti destinati al finanziamento degli investimenti reali. Nei primi 11 mesi dell’anno, lo Stato ha avuto una capacità d’indebitamento pari a 5.145 milioni di euro rispetto a un fabbisogno d’indebitamento di 575 milioni di euro nel medesimo periodo dell’esercito precedente. Per quanto riguarda la Borsa spagnola, il suo principale indicatore, il selettivo Ibex-35, ha ottenuto un rendimento, nel 2006, pari al 31,79%, con oltre un miliardo di euro negoziati, suo massimo storico. Si tratta del quarto anno consecutivo al rialzo, in cui si è ottenuta una rivalutazione complessiva del 134,33%. Inoltre, si sono stabiliti numerosi record in termini di contrattazione, dividendi, utili aziendali e quotazioni in borsa, il che ha fatto sì che l’indice Ibex si trovi in testa al ranking di rendimento dei principali indici mondiali e abbia chiuso il 2006 quale migliore esercizio borsistico della storia. L’ultima seduta dell’anno si è chiusa con 14.146,5 punti, ben lungi dai 12.968,5 punti del record stabilito il 7 marzo 2000. Per settori, i comparti edile, immobiliare, elettrico e bancario hanno fatto segnare i migliori andamenti. Le società leader dell’Ibex sono state: Metrovacesa con una rivalutazione del 152% a seguito dell’operazione aziendale che sta portando avanti la società Sacyr Vallehermoso, con il 140%, se includiamo dividendi e aumento liberato, seguiti, a una certa distanza, da Acerinox e FCC, con rivalutazioni rispettivamente del 79% e del 71,4%. La retribuzione ai soci si è attestata su quasi 23 milioni di euro, il che triplica quella del 2000. Gli investimenti stranieri ha interessato oltre la metà del volume di contrattazione del mercato, con il 60%, seguito dagli istituti finanziari e dalle imprese d’investimento collettivo con il 19% ciascuno. Infine, va segnalata l’evoluzione dell’euro nel 2006 rispetto al dollaro statunitense. La valuta europea ha chiuso l’anno nella zona dei valori massimi, vale a dire a 1,3144 $ per euro, il che significa una rivalutazione dell’11,42% nell’esercizio, la maggiore rivalutazione dal 2003 quando fece registrare un aumento del 20,4%. L’economia americana sta perdendo gas a seguito del raffreddamento del settore edile, fatto questo che si riscontra nella quotazione della sua valuta. Per il 2007, stando alle previsioni, dovrebbe proseguire la crescita della nostra valuta rispetto al dollaro, per Conti annuali consolidati ridotto i consumi delle famiglie, ha reso possibile un buon comportamento dei prezzi. Per settori, quelli che hanno fatto registrare il maggior rincaro in quest’anno sono stati il settore della casa, con un aumento del 4,9%, quello dell’istruzione e del comparto alberghiero, entrambi con aumento del 4,4%. Dal canto loro, i soli due gruppi in cui si sono verificati delle contrazioni dei prezzi sono stati quello delle comunicazioni con -1,5% e quello del tempo libero e della cultura con lo -0,6%. In quanto alle regioni, il minor tasso d’inflazione si è registrato alle Canarie con il 2% e in Navarra con il 2,1% mentre l’Andalusia e l’Aragona, con un tasso d’inflazione pari al 2,9% e la Catalogna e i Paesi Baschi, con un tasso d’inflazione del 2,8% hanno fatto registrare gli aumenti più consistenti. 219 Rapporto Annuale 2006 220 avvicinarsi di nuovo al record massimo del dicembre del 2004 che fu pari a 1,36 $. Alcuni analisti hanno suonato il campanello di allarme dato che questi livelli potrebbero strangolare le esportazioni europee e incidere seriamente sul ciclo espansivo in atto nell’economia europea. 1.3. I settori della nostra attività 1.3.1. Il settore edile Il settore edile è stato, nuovamente, il motore trainante dell’economia spagnola, con una crescita pari al 6% sul 2005 e 2,1 punti percentuali in più dell’economia nazionale il cui PIL, come anzidetto, è aumentato del 3,9%. Il consumo di cemento, nel 2006, è cresciuto di nuovo per il decimo anno consecutivo e ha raggiunto la cifra record di 55,74 milioni di tonnellate, l’8,2% in più rispetto al 2005. Tale cifra fa della Spagna il primo consumatore di cemento dell’Unione europea e il quinto al mondo dopo la Cina, l’India, gli Stati Uniti e il Giappone. Il settore del cemento ha chiuso l’esercizio con un incremento del 15% delle importazioni di cemento e clínker (materiale da cui si ricava), dato l’arrivo di complessivi 12,3 milioni di tonnellate provenienti, sostanzialmente, dalla Cina e dall’Egitto. La Spagna è il maggiore importatore di tale prodotto in Europa e il secondo al mondo dopo gli Stati Uniti. Dal canto loro, le esportazioni hanno fatto registrare un nuovo calo pari al 22,10% sul 2005, con 1,13 milioni di tonnellate esportate. Nel 2006, la licitazione pubblica si è chiusa con 47.187,48 milioni di euro stipulati, il che presuppone una crescita pari al 19,5% sul 2005. Per tipologie di lavori, al primo posto si piazzano le strade con 11.297,94 milioni di euro, il 24,2% del totale, cui seguono gli impianti sociali (docente, sanitario, sportivo e vari) con 9.493,04 milioni di euro, il 20,3% del totale; l’urbanizzazione, con 7.258,29 milioni di euro, il 15,5%,; le ferrovie con 6.299,48 milioni di euro, il 13,5% del totale e i lavori idraulici con 5.932,12 milioni di euro, equivalenti al 12,7% del totale. Per organismo, l’Amministrazione locale si è aggiudicata il 31,7% dei lavori in appalto, con 14.976,35 milioni di euro, seguita dalle Regioni, con 15.944,77 milioni di euro, il 33,8%, dal Ministerio de Fomento, con 11.616,97 milioni di euro, il 24,6%, dal Ministero dell’Ambiente, con 2.668,54 milioni di euro, il 5,7% e, infine, dall’Amministrazione generale, con 1.980,85 milioni di euro, il 4,2% del totale. Nell’ambito dell’Amministrazione generale che, nel complesso, ha fatto registrare un incremento in termini di lavori in appalto pari al 35,3%, sul 2005, il Ministero dell’Ambiente ha incrementato le proprie licitazioni del 124% in cui spiccano le Sociedades Estatales del Agua, con una crescita del 329,4%, in cui si è passati da 275,24 milioni di euro a 1.181,97 milioni. Nell’ambito di tale Ministero, si evidenziano l’aumento della Direzione Generale delle Coste, pari al 122,6% delle sue licitazioni, e quello della Direzione Generale dell’Acqua pari al 117,2%. Nell’ambito del Ministerio de Fomento, la Direzione Generale Ferrovie ha incrementato le proprie licitazioni del 127,9% ed è passata da 589,47 milioni di euro a 1.343,48 milioni. Anche le licitazioni degli enti pubblici AENA e ADIF, hanno fatto registrare degli aumenti pari a 1.364,91 milioni di euro e 3.350,64 milioni di euro licitati, vale a dire un incremento del 47,5% e dell’8,6%. Si evidenziano i 1.417,87 milioni di euro licitati dal nuovo organismo pubblico Sociedad Estatal de Infraestructuras del Transporte Terrestre (SEITT), per l’esecuzione degli investimenti stradali e ferroviari. Dal canto loro, le autorità portuali hanno segnato un calo del 49,5% sull’esercizio precedente, dato che le loro licitazioni hanno toccato quota 479,15 milioni di euro rispetto ai 948,65 milioni del 2005. In merito alle licitazioni delle amministrazioni regionali e locali, le medesime hanno riportato delle variazioni del 30,4% e del -1,7%, sul 2005. Per Regioni, si evidenziano gli aumenti del Governo delle Canarie, pari al 220,1% per complessivi 934,34 milioni di euro licitati; quelli della Regione Cantabria, con un aumento del 206,3% per complessivi 499,96 milioni di euro; quello della Regione Castiglia-La Mancha, pari al 200,5% per complessivi 1.785,95 milioni di euro; quello della Città a statuto speciale di Ceuta, pari al 113,7% per complessivi 30,36 milioni di euro; quello della Navarra, pari al 96,4% per complessivi 287,4 milioni; quello dell’Estremadura, pari all’84,4% per complessivi 431,66 milioni di euro; quello della Regione Valencia, pari al 55,3% di variazione per complessivi 1.585,33 milioni di euro licitati e quello della Regione Andalusia, pari al 53,4% per complessivi 2.183,44 milioni di euro. Dal canto loro, le Regioni ove si è registrata la maggiore flessione in fatto di licitazioni, sono la Città a statuto speciale di Melilla, con una variazione di -63% per complessivi 14,47 milioni di euro licitati; la Regione di Murcia, con -57,2% per complessivi 234,73 milioni; il Governo delle Isole Baleari, con -48,3% per complessivi 138,09 milioni; la Regione Castiglia-León, con -21,7% per complessivi 969,62 milioni e la Regione Galizia, con -18,3% per complessivi 711,11 milioni di euro. In quanto all’Amministrazione locale, le Provincie e le giunte comunali hanno dato in appalto lavori per un importo pari a 2.897,07 milioni, il 64,7% in più rispetto al 2005; altre Amministrazioni hanno dato in appalto lavori per un importo pari a 1.108,68 milioni, il 50,4% in più mentre i Comuni non capoluoghi di provincia, hanno dato in appalto lavori per 6.920,32 milioni di euro, il 23,5% in più. Soltanto nel caso dei Comuni capoluoghi di provincia, le licitazioni hanno fatto segnare una flessione e si sono attestate su 4.050,29 milioni di euro, il 43,3% in meno rispetto al 2005. Le grandi società edili spagnole hanno spiccato di nuovo, nell’esercizio economico 2006, avendo preso parte a grandi movimenti corporativi tra cui si evidenziano l’intensificazione degli investimenti in imprese quotate in Borsa, particolarmente nel settore elettrico ed energetico, come nel caso di Sacyr Vallehermoso che ha rilevato il 20,01% di Repsol YPF. Tutte loro hanno investito, complessivamente, nel 2006, oltre 36.000 milioni di euro. Trasformate in grandi holding multiservizi, hanno portato avanti i processi avviati anni prima di diversificazione e d’internazionalizzazione che consentono di evitare una dipendenza eccessiva dall’attività edile, quali, soprattutto, le attività servizi e concessioni di infrastrutture. Si evidenzia come gli ultimi movimenti strategici abbiano consentito ai grandi gruppi spagnoli di entrare nel novero dei dieci maggiori gestori di infrastrutture su scala mondiale. Ne è la riprova il fatto che gli investitori nazionali e stranieri hanno confermato al primo posto il nostro settore nella Borsa spagnola nel 2006. Le capitalizzazioni dei cinque grandi gruppi spagnoli hanno sopravanzato gli 8.900 milioni di euro. La nostra società è al secondo posto con 12.808 milioni di euro. Su scala europea, le società spagnole sono state superate soltanto dai francesi Bouygues e Vinci. Le previsioni per il settore nel 2007 sono tuttora alquanto rosee dal momento che nell’ambito della Finanziaria dello Stato, la politica relativa alle infrastrutture continuerà a essere una delle aree di preferenza. In particolare, nell’arco dell’esercizio prossimo, lo Stato destinerà a infrastrutture complessivamente 14.169 milioni di euro, il 9,6% in più rispetto al 2006 cui bisogna aggiungere la spesa che verrà effettuata dagli enti pubblici e dalle società commerciali tutelate dal Ministerio de Fomento e dal Ministero dell’Ambiente, per cui la spesa complessiva raggiungerà i 21.849 milioni di euro, l’8,6% in più rispetto al 2005. La partita più importante riguarderà gli investimenti, per complessivi 17.420 milioni, destinati a tre grandi aree: trasporti; gestione, infrastrutture e qualità dell’acqua nonché interventi ambientali. Le ferrovie fruiranno di gran parte dei fondi con 5.568 milioni di euro, cui fanno seguito le strade, con 4.186 milioni stanziati per l’ampliamento e la conservazione della rete stradale statale, le opere idrologiche, con 3.520 milioni di euro, gli aeroporti e la sicurezza aerea, con 2.058 milioni e, infine, gli interventi portuali, con 1.288 milioni di euro. Tramite questi fondi si continueranno a sviluppare, tra l’altro, il Piano Strategico Infrastrutture e Trasporto 2005-2020 (PSIT) nonché il programma A.G.U.A., come si avrà modo di avere nella sezione dedicata a servizi. Tra i progetti di spicco del prossimo esercizio, si evidenziano, tra l’altro: l’edificazione dei tratti ferroviari “San Sebastián-Vitoria” e “Vitoria-Bilbao”, noto con il nome di “Y vasca”, e che presupporrà oltre 4.178 milioni di euro di investimento; l’edificazione del secondo ponte della città di Cadice, con un investimento stimato di oltre 300 milioni di euro (sarà il ponte più alto della Spagna e il secondo ponte più alto in Europa, con pilastri alti 180 m), e i contratti relativi alla ristrutturazione e alla conservazione delle superstrade più datate o di prima generazione (A-1,A-2,A-3 e A-4) con investimenti di oltre 6.300 milioni di euro. 1.3.2. Il settore delle concessioni autostradali Nell’esercizio 2006, la rete delle autostrade a pedaggio in esercizio in Spagna ha raggiunto un’estensione pari a 3.099,57 km, il 9,05% in più rispetto al 2005, mentre la rete delle costruzioni ammontava a 354 km, ivi inclusi i tratti liberi a pedaggio. Sono altresì allo studio altri 526,5 km. Le società concessionarie hanno riscosso complessivamente, nel 2006, 1.821,95 milioni di euro a titolo di pedaggio lungo le autostrade spagnole, con una crescita del volume pari all’8,61% sul 2005. In merito ai transiti, si sono effettuati complessivamente 642,4 milioni di transazioni, di cui il 22,45% a mezzo telepedaggio. L’Intensità Media Giornaliera (IMG) si è attestata su 24.331 vetture giornaliere in media, di cui 21.015 vetture leggere e 3.316 veicoli pesanti. Nel 2006, si sono aperti al traffico complessivamente 240,7 km di autostrade nuove a pedaggio: l’autostrada AP-36 “Madrid-Levante”, che si snoda nella località di Ocaña, provincia di Toledo, e La Roda, ad Albacete; l’autostrada AP-41 “Madrid-Toledo”, che si snoda tra la M-40, Madrid, e la circonvallazione di Toledo; e l’autostrada a pedaggio ombra, cui ha partecipato il nostro Gruppo, mediante Itinere, MA-15 “PalmaManacor”, sulle Baleari. Per il 2007, e su scala nazionale, si prevede, di nuovo, l’aggiudicazione di grandi progetti di concessioni, tra cui si evidenziano quelli di cui appresso, in cui Itinere ha presentato le proprie offerte o ne sta esaminando la partecipazione: • Aeroporto della Regione Murcia: eretto nel Comune di Murcia, più precisamente all’interno del Campo de Cartagena, con una superficie stimata Conti annuali consolidati Per quanto riguarda il volume delle licitazioni per Regioni, la Catalogna, con 7.469,33 milioni di euro è al primo posto, seguita dall’Andalusia con 6.653,11 milioni, dalla Regione Madrid, con 5.095,09 milioni, dalla Regione di Valencia, con 3.842,57 milioni di euro, dalla Castiglia-La La Mancha, con 3.601,47 milioni, dai Paesi Baschi con 3.289,28 milioni, dalla Castiglia-León con 2.571,1 milioni, dalla Galizia con 2.490,29 milioni e dall’Aragona con 2.433,02 milioni. 221 Rapporto Annuale 2006 222 pari a 327 ettari, il progetto consiste nella costruzione, nell’esercizio e nella manutenzione, per 40 anni, di tale impianto. Tra i vari interventi, presuppone l’edificazione di una pista lunga 3.000 m, due vie di uscita veloce, un’uscita perpendicolare da pista, una via di rullaggio parallela alla pista, una piattaforma di stazionamento per aeronavi di 80.000 mq, l’edificazione del terminale passeggeri, una torre di controllo, un edificio terminale di carica, un parcheggio veicoli e gli accessi all’aeroporto. L’investimento complessivo previsto è pari a 220 milioni di euro mentre l’aggiudicazione è prevista per inizio 2007. I proventi stimati, per l’intera vita utile della concessione, ammontano a 3.714 milioni di euro. • Autostrada a pedaggio ombra M-404 tra la M-407 e M-307 a Madrid: tale progetto, dato in appalto dall’Assessorato ai Trasporti e alle Infrastrutture della Regione Madrid, comporta il raddoppiamento della carreggiata M-404 che interessa i Comuni di Serranillos del Valle, Griñón, Cubas de la Sagra, Torrejón de la Calzada, Torrejón de Velasco, Valdemoro e Ciempozuelos, tutti in provincia di Madrid. L’investimento complessivo previsto è pari a 146,5 milioni di euro mentre il termine della concessione è di 30 anni. Stando alle stime, 18.000 veicoli circoleranno, giornalmente, lungo l’autostrada. L’aggiudicazione è prevista per inizio 2007. • Piano di conservazione e di manutenzione delle superstrade dette di prima generazione (A-1, Madrid-Irún; A-2, Madrid-Saragozza; A-3, MadridValencia; e A-4, Madrid-Cordova). Nel 2006, il Ministerio de Fomento ha dato il proprio nulla osta a questo progetto ambizioso relativo alla conservazione e alla manutenzione integrale di 2.096 km di superstrade di prima generazione che comporterà anche una percentuale di lavori nuovi, per un investimento complessivo di oltre 6.300 milioni di euro. I contratti di concessione avranno una durata di 20 anni e verranno finanziati mediante pedaggio ombra. I consorzi aggiudicatari percepiranno un cannone per traffico mentre l’Amministrazione fisserà un sistema di penali per inadempienza dei criteri della qualità e della disponibilità dell’infrastruttura. È prevista, complessivamente, la licitazione di 18 contratti, di cui 11 sono imminenti, dal momento che non necessitano di dichiarazione di impatto ambientale. In particolare, il Consiglio dei Ministri ha autorizzato, nel 2006, il Ministerio de Fomento, la licitazione delle concessioni per poter attuare l’adeguamento, la ristrutturazione e la conservazione di complessivi otto tratti, per un totale di 750,6 km lungo le superstrade A-31, A-1, A-2 e A-4 con un costo complessivo pari a circa 5.197 milioni di euro. • Varie Regioni hanno predisposto dei piani, per il 2007, relativi alla licitazione di nuove superstrade a pedaggio ombra; in particolare, la Regione Valencia ha previsto la licitazione di tre nuovi tratti; la Regione Catalogna, ne ha previsti quattro nuovi e la Regione Galizia ne ha previsti due, oltre ad alcune linee tranviarie e metropolitana leggera come nel caso di “Móstoles-Navalcarnero”, licitato dalla Regione Madrid. Il panorama delle concessioni autostradali, su scala internazionale, è anch’esso abbastanza roseo. Nei prossimi esercizi, molti Paesi metteranno in appalto numerosi progetti, in cui si evidenziano quelli in cui il Gruppo Sacyr Vallehermoso, mediante Itinere Infraestructuras, S.A., è già presente oppure sta esaminando la propria partecipazione futura: • Irlanda: Itinere ha ottenuto la prequalifica per la costruzione, il finanziamento e l’esercizio dell’autostrada di circonvallazione di Dublino: M-50. Con un investimento complessivo di ca. 350 milioni di euro e un termine di 35 anni per la concessione, è previsto che la National Roads Authority aggiudichi il progetto a inizio 2007. Itinere è stata selezionata anche per l’esecuzione di un altro progetto, l’autostrada a pedaggio M7-M8 tra Portlaoise e Castletown. Con una durata della concessione di 35 anni e un investimento approssimativo di 300 milioni di euro, la risoluzione è prevista nel corso del primo trimestre del 2007. Altri progetti che verranno messi in appalto a breve, in Irlanda, sono la metropolitana nord di Dublino, con un investimento di oltre 1.500 milioni di euro nonché la concessione relativa a vari ospedali, prigioni, scuole, ecc. • Portogallo. il Paese limitrofo vanta quattro grandi progetti autostradali a pedaggio, di cui “Grande Lisbona” è già in corso mentre l’autostrada a pedaggio A4/IP4 “Amarante-Vila Real” è appena stata messa in appalto. Un’opera essenziale che verrà licitata, a inizio 2007, è il nuovo aeroporto di Lisbona che verrà costruito a 50 km a sud della città, e che conterà un investimento, ivi inclusi tutti gli impianti portuali, di 3.500 milioni di euro. Verranno licitate anche 3 concessioni per ospedali. • Cile. Il Paese andino ha messo in appalto la nuova concessione della Ruta 5 Norte, tratto “La SerenaCaldera”, strada già in essere di 411 km, con esecuzione di 98 km di seconde carreggiate, 26 km di corsia lenta e 40 km di ripristino della strada in essere e altri miglioramenti, con un investimento stimato per i lavori in 4,6 milioni di unità di promozione (ca 105 milioni di euro). Attualmente, Itinere Infraestructuras, mediante Itinere Chile, è concessionaria del tratto precedente, “Los Vilos-La Serena”, di 240 km, già in esercizio. Un altro progetto anch’esso allo studio, da parte del Governo cileno, è quello relativo all’autopista “Concepción-Cabrero”, lunga 73 km e un budget • Stati Uniti. Vari Stati nordamericani stanno attuando piani per lo sviluppo di nuove infrastrutture, principalmente di trasporto, e la privatizzazione delle autostrade a pedaggio. Attualmente, sono in essere almeno dieci progetti interessanti i cui investimenti superano i 15.000 milioni di euro, di cui gli ultimi messi in appalto sono: la U. S. Route-460 Corridor, tra Richmond e Norfolk, Virginia, con un investimento di ca. 1.400 milioni di dollari; la North Tarrant Express, a Fortworth, Texas, con un investimento di ca. 650 milioni di dollari e la privatizzazione della Northwest Parkway, a Denver, Colorado, con un investimento di ca. 400 milioni di dollari. Itinere è presente e sarà presente alle offerte che verranno avanzate per tali concessioni. • Brasile. Il programma relativo alla concessione di sette tratti delle Autostrade Federali, la cui licitazione era imminente, ha subito una battuta d’arresto dal momento che il 2006 è stato un anno elettorale e a seguito dell’applicazione di alcuni riallineamenti a cura del Governo Federale. In apparenza, la licitazione avrà un luogo nel 2007 e verrà avviata, inizialmente, negli Stati di Santa Catarina, Paraná, Sao Paulo, Rio de Janeiro, Espiritu Santo e Minas Gerais. Tutti questi progetti totalizzano 2.600 km e prevedono investimenti per oltre 7.350 milioni di euro. Il periodo delle concessioni sarà di 25 anni, prorogabili. • Altri. Nel 2007, verranno appaltate numerose concessioni relative a infrastrutture in Paesi quali il Costarica, Canada, Germania, Belgio, Italia, Grecia e i nuovi Paesi dell’Unione europea. 1.3.3. Il mercato degli alloggi Anche nell’arco di questo esercizio, il mercato degli alloggi ha funto da motore trainante dell’economia spagnola malgrado le previsioni di rallentamento del medesimo a seguito degli alti prezzi e degli aumenti successivi dei tassi d’interesse da parte della Banca Centrale Europea. Il 2006 si è chiuso nuovamente con un primato in termini di costruzione e di ultimazione di alloggi nonché di numero di progetti vistati. In particolare, stando ai dati pubblicati dalla società specializzata nel settore, “Sociedad de Tasación”, nel 2006 ha avuto inizio la campagna di 798.700 alloggi e se ne terminarono 584.500 alloggi. Peraltro, si è dato il nulla osta a 820.100 progetti nuovi il che presuppone un incremento del 22,86% sull’esercizio precedente. Nel 2006, è proseguito il rincaro del prezzo degli alloggi liberi nuovi e usati con un aumento, come da dati forniti dal Ministero degli Alloggi, del 9,1% sul 2005. Alla chiusura dell’esercizio, il metro quadro era pari a € 1.990,5. Gli alloggi nuovi, nell’insieme dei capoluoghi delle province spagnole, hanno raggiunto quota 2.763 €/mq edificato, il che significa un incremento del 9,8% su quello del 2005. Nel resto delle città, il tasso di crescita è stato pari al 12,3%, equivalente a 2.066 €/mq. Da dicembre 1985, i prezzi medi degli alloggi in Spagna sono saliti di un tasso annuo cumulativo pari al 10,7%. Le città più care per l’acquisto della casa sono state, nuovamente, Barcellona, ove il prezzo medio al metro quadro è stato pari a 4.192; Madrid, con un prezzo medio al metro quadro pari a 3.870 e San Sebastián ove la media del metro quadro è stata pari a € 3.807. Dal canto loro, i prezzi più bassi si sono registrati a Pontevedra, 1.405 €/mq; a Badajoz, €/1.423 mq e a Lugo, 1.452 €/mq. Relativamente agli incrementi più incisivi, si segnala Saragozza con un incremento del 17,4% sul 2005; Albacete, con un incremento del 17,1% e Cuenca, con un aumento del 16,1%. All’estremità opposta, si trovano città quali Vitoria, ove si sono registrati i coefficienti di crescita minori del valore degli alloggi nuovi negli ultimi 12 mesi, pari all’1,7%; Oviedo con il 3,9% e Zamora con il 4,9%. Un’analisi degli aumenti per regioni evidenzia che anche quest’anno a registrare valori di mercato superiori alla media nazionale sono state Madrid, con 3.870 €/mq; la Catalogna, con 3.837 €/mq e i Paesi Baschi con 3.248 €/mq. Quest’ultima regione è stata di nuovo l’unica regione pluriprovinciale in cui in tutti i suoi capoluoghi, il prezzo medio degli alloggi nuovi ha superato i 3.000 €/mq. Dal canto loro, le Regioni in cui i prezzi degli alloggi sono stati inferiori alla media nazionale sono l’Estremadura, con 1.524 €/mq; Murcia, con 1.613 €/mq e la Galizia con 1.699 €/mq. Per quanto riguarda l’aumento dei prezzi medi per Regione, va segnalato che l’Aragona, con un incremento del 16,9% sul 2005, è balzata al primo posto, seguita dalla Castiglia-La Mancha, con un incremento del 13,2%; dalla Regione di Valencia, con un tasso di crescita del 13,1% e dalla Catalogna con un tasso del 13%. I tassi di crescita più moderati sono stati rilevati nelle Asturie, con il 3,9%; nei Paesi Baschi, con il 5,8% e nella Regione Madrid ove l’incremento è stato pari al 6,6%. Un’analisi su scala regionale evidenzia che le province aventi i prezzi più elevati sono Barcellona, con 2.756 €/mq; Vizcaya, con 2.632 €mq e Madrid con 2.533 €/mq. mentre i prezzi più bassi si riscontrano a Zamora, 966 €/mq; Guadalajara, 1.001 €mq e Ourense, con 1.010 €/mq. Vanno segnalate le forti rivalutazioni verificatesi nell’arco dell’ultimo anno in Guipúzcoa, ove il rialzo si è attestato sul 27,9%; Teruel, attestatosi sul 23,9% e Lugo ove la variazione annuale è stata pari al 22%. Dal canto loro, León, Valladolid e Zamora hanno Conti annuali consolidati approssimativo di 130 milioni di euro. Sono altresì allo studio altri progetti di iniziativa privata, di cui uno è stato proposto dal nostro Gruppo: Concessione Ruta 5 Sur “Puerto Montt-Pargua”, lunga 54 km per un investimento stimato in 70 milioni di euro. 223 Rapporto Annuale 2006 224 fatto registrare le rivalutazioni più contenute pari, rispettivamente, al 3,7%, al 4,9% e al 6,7%. Per quanto concerne gli alloggi “usati”, su scala nazionale si è registrato un incremento dell’8,6% nel 2006. A Barcellona, i prezzi sono lievitati dell’8,2% e hanno raggiunto quota 4.865 €/mq il che ne fa il capoluogo spagnolo più caro. Il distretto de Les Corts ha fatto segnare la variazione di maggior rilievo pari al 15,8%, seguito da Sants-Montjuïc, con il 14,4% e Sant Andreu, con il 13,4%. Dal canto loro, a Gràcia, L’eixample e a Sarriá Sant Gervasi gli aumenti sono stati più contenuti pari, rispettivamente, al 6,4%, al 6,7% e al 9%. A Madrid, il prezzo dell’alloggio di “seconda mano” ha fatto registrare una variazione del 5,2%, l’incremento più basso degli ultimi anni, che ha portato il prezzo al mq a quota € 4.274. Tra i distretti, gli aumenti maggiori si sono riscontrati a Carabanchel, con il 12,4%, seguito da Vallecas, con il 9,7% e Moratalaz con il 9,1%. Dal canto suo, Vicálvaro e San Blas hanno riscontrato gli aumenti più bassi pari, rispettivamente, allo 0,8% e al 2,7%. Dal canto suo, le case popolari, il cui prezzo è regolato dall’amministrazione, hanno fatto segnare una crescita del 7,5%, in quest’ultimo esercizio e hanno raggiunto i 1.015,7 €/mq. Per quanto concerne le previsioni del mercato degli alloggi per il 2007, tutti gli esperti segnalano che il prezzo della casa nuova aumenterà di ca. l’8%-10%; l’incremento supererà il 10% in certe zone a seguito della scarsità del suolo e del suo rincaro nonché in quelle Regioni vittime del cosiddetto “effetto metropoli” data la loro vicinanza ai grandi capoluoghi, come nel caso della Castiglia-La Mancha, con Madrid. Nel 2007, il mercato degli alloggi continuerà a essere particolarmente attivo. È previsto che il numero di alloggi costruiti superi quota 600.000. Le zone caratterizzate dal maggior potenziale di sviluppo saranno pur sempre Madrid, ove gran parte degli alloggi nuovi si concentreranno nella corona metropolitana (soprattutto a sud e nord-ovest), Barcellona, Valencia e Valladolid cui vanno aggiunte anche Segovia, Guadalajara, Cuenca e Toledo, a seguito della loro vicinanza alla capitale spagnola e dei forti investimenti in infrastrutture attualmente in corso in tali province. Proseguirà il dinamismo del litorale spagnolo degli ultimi anni, con incrementi sia sul piano dell’offerta che su quello della domanda. Le buone condizioni climatiche e la prossimità geografica al resto d’Europa, faranno di nuovo della Spagna una delle mete più ambite nel comparto del turismo residenziale. L’acquirente nazionale ed estero, valorizza sempre più i servizi e gli elementi complementari che aggiungono valore aggiunto ai grandi progetti. Attività quali il golf, la natura, il termalismo e le spa, stanno divenendo fattori sempre più importanti e necessari a scapito di altri quali trovarsi fronte mare. Inoltre, nell’ambito dei grandi progetti litoranei si presta sempre più attenzione all’aspetto ambientale e ai servizi non ludici quali l’assistenza sanitaria e i trasporti. La Costa del Sol, in Andalusia e la Costa Blanca, ad Alicante, continueranno a essere le zone più richieste, seguite dalla Costa Cálida (Murcia), Baleari, Costa del Azahar (Castellón) e dalla Costa de la Luz (Huelva). La produzione annuale di alloggi per le vacanze dovrebbe attestarsi su quota 120.000 -140.000, il che rappresenta oltre il 20% della produzione totale di alloggi prevista in Spagna. L’immigrazione sarà di nuovo un fattore positivo per il mercato immobiliare spagnolo. Nel 2006, gli immigranti hanno acquistato ca. 50.000 alloggi in Spagna, vale a dire uno su tre degli acquisti di un alloggio, soprattutto “usati”. Dato il minor potere d’acquisto, comprano alloggi meno richiesti dai cittadini spagnoli il che consente a questi ultimi di vendere tali alloggi per poi acquistare immobili a prezzi più elevati. La Spagna accoglie ormai oltre quattro milioni di stranieri, per cui nei prossimi quattro anni si raggiungeranno i 60.000 acquisti annuali, di cui 15.000 saranno alloggi nuovi. In definitiva, si prevede che nel 2007 la fiducia degli investitori nel settore immobiliare non venga meno, data la forza e le opportunità del medesimo. L’economia spagnola continuerà a crescere, per un anno ancora, oltre la media dell’Unione europea e della zona euro, per cui il mercato dovrebbe essere in grado di assorbire l’offerta di alloggi a un ritmo adeguato. 1.3.4. Il settore patrimonio A Madrid, l’offerta di immobili nel 2006 si è saldata con esiti alquanto favorevoli. Il volume di assorbimento lordo è stato di ca. 800.000 m2, la cifra più alta degli ultimi sei anni, secondo un rapporto stilato da Jones Lang LaSalle. Il tasso di disponibilità è a livelli bassissimi. All’interno della zona ove si snoda l’autostrada M-30, gli uffici disponibili sono soltanto il 2,9%. Inoltre, nel Business District la superficie continua a scarseggiare il che ha fatto sì che il tasso di disponibilità, in Prime, sia di ca. il 2%. Peraltro, si sono aggiunti ca. 310.000 m2 di uffici, di cui oltre la metà sono concentrati nella “Città delle Comunicazioni” della società Telefónica, nella zona de Las Tablas. Nel 2007, è previsto un minore equilibrio dal momento che verranno inaugurati gli uffici di alto standing della “Torre Espacio”, la prima delle quattro torri in via di costruzione nel complesso “Cuatro Torres Business Area”. L’investimento in uffici a Madrid ha raggiunto un volume complessivo di 2.500 milioni di euro, il 25% in più sull’anno precedente. A ogni operazione lanciata sul mercato, vi hanno partecipato, almeno, otto investitori intenzionati ad acquistare a prezzo. Nell’esercizio 2006, si sono effettuate oltre 35 operazioni relative a una superficie di 450.000 m2. Il tasso di mancata occupazione globale è calato nel 2006 e si attesta sul 5,4%, equivalente a una superficie de un milione di metri quadri. In merito alla domanda, va segnalato che nel 2006, si è andati oltre le aspettative più rosee e si è superata la domanda del 2005. L’assorbimento lordo ha raggiunto quota 970.000m2. L’assorbimento netto ha guadagnato 220.000 m2, il che consente di affrontare il futuro immediato con ottimismo. Nel 2006 si sono effettuate 815 transazioni, il numero massimo dal 2000, e con un aumento del 5,15% su quelle dell’anno scorso. Relativamente alla distribuzione geografica, la consegna di superficie nuova è contraddistinta dal decentramento dato che l’86% della medesima si trova in periferia ove si hanno avuto luogo le operazioni più sostanziose (24.000 m2 in quattro edifici a la Foresta, 20.000 m2 a Manoteras e 20.000 m2 in Calle Josefa Valcárcel). La superficie media stipulata nel 2006 è di ca. 1.000 m2. Tuttavia, tale cifra rappresentante il trend centrale di tale indicatore, cela uno scostamento significativo in termini geografici. A seguito del rincaro dei prezzi, la superficie media stipulata a Madrid centro è di poco superiore ai 600 m2 mentre in periferia si riscontrano superfici medie d 1.230 m2. Il 49% delle transazioni si sono svolte nel centro urbano e il 51% restante in zone decentrate. Se si tiene conto della tipologia di edifici, i prodotti maggiormente richiesti sono gli immobili adibiti esclusivamente a uffici. Il 74% dei contratti annuali e il 67% delle operazioni concluse sono avvenute nell’ambito di questa categoria. Il prezzo massimo del Business District si è attestato sui 34,50 €/ m2/mese, il 26% in più rispetto all’anno precedente. Lungo l’asse del Paseo de la Castellana e delle vie limitrofi, i prezzi sono aumentati del 16% pur se l’incremento globale all’interno della zona ove si snoda la circonvallazione M-30 è del 12%. L’incremento, da inizio anno, in Prime, è stato pari al 30% e ha superato le previsioni più rosee. Per il 2007, si prevede un aumento del parco attuale di 850.000 m2 di uffici, di cui il 15,5% è già impegnato. L’offerta futura si svolge nel segno dell’abbondanza dal momento che si registrerà un aumento considerevole del tasso di disponibilità, secondo la società Aguirre Newman. Si evidenzia la consegna della Fase II dell’Almeda Park (55.000 m2) e dell’Edificio Meridian (22.000 m2). A fine 2006, è proseguito il trend discendente della superficie disponibile complessiva a Barcellona in termini di uffici, che si attestato sui 220.000 m2, equivalente a un tasso globale di disponibilità del 4,72%, un punto in meno rispetto all’anno precedente. Tale tasso è diminuito in tutti i punti del capoluogo regionale catalano tranne nel comparto delle “Nuove aree affaristiche” la cui offerta di uffici è aumentata di 31.200 m2 a seguito della consegna del primo edificio dell’Arlington Business Park, a Viladecans, e della disponibilità di tre palazzi nuovi a Sant Cugat e di un altro ancora a Cornellá, nel Parque Arboritum. Un’analisi dell’offerta per settori geografici, rivela che in testa alla locazione prime si trova il Business District con 25,50 €/m2/mese, seguito dal centro con 22,40 €/m2/mese, dal distretto “Nuevas Áreas de Negocios”, con 22 €/m2/mese e, infine, dalla periferia, con 16 €/m2/mese. In termini generali, il trend è al rialzo e i rincari maggiori si sono registrati nelle “Nuevas Áreas de Negocios”. Nell’arco dei prossimi 24 mesi, verranno consegnati 788.917 m2 di uffici nuovi. Nelle “Nuevas Áreas de Negocios” l’offerta di uffici sarà di ca. 400.000 m2, periodo in cui gran parte del prodotto verrà immesso sul mercato. Relativamente alla domanda, il mercato degli uffici a Barcellona e in periferia, nel 2006, è stato pari a 360.000 m2, volume questo inferiore a quello registrato l’anno precedente, stando ai dati della società CB Richard Ellis. Il numero di operazioni concluse è stato di ca. 80. per quanto riguarda le superfici stipulate, praticamente il 40% è rappresentato da grandi superfici, di oltre 3.000 m2, cui fanno seguito le superfici di 500 - 1.000 m2 che rappresentano 2 del totale. I settori maggiormente gettonati sono stati quello dei servizi (ca. il 40% del totale), quello tecnologico e dei beni di consumo. Tuttavia, il settore pubblico occupa il penultimo posto con l’11%, il che indica la netta prevalenza del settore privato nel 2006, a differenza dell’anno precedente in cui il settore pubblico era stato particolarmente attivo. Nel comparto dei centri commerciali, le transazioni hanno raggiunto, in Spagna nel 2006, il valore di 2.900 milioni di euro, vale a dire un aumento del 46%, con una superficie commerciale di 11.254.710 m2. Questi dati fanno della Spagna il secondo mercato europeo, dopo la Germania, in termini di transazioni. Le transazioni relative ai centri commerciali hanno predominato il mercato degli investimenti, dato che ne rappresentano quasi l’80%. In tale settore, si mantiene Conti annuali consolidati D’altro canto, esiste una forte domanda internazionale, soprattutto da parte di investitori privati svizzeri e olandesi, intenzionati a entrare nel mercato locale, pur se con difficoltà data la mancanza di offerta in essere. Questo medesimo fenomeno si ripercuote sugli investitori spagnoli che vanno alla ricerca di opportunità all’estero e provoca, altresì, un incremento dei prezzi e un calo dei rendimenti, di ca. il 6%. I rendimenti più elevati si riscontrano in periferia. La zona circostante l’A-1 ha rappresentato uno dei punti più interessanti dati gli ottimi collegamenti mentre gli immobili in centro vengono acquistati per poi adibirli ad altri usi. 225 Rapporto Annuale 2006 226 saldo l’interesse degli investitori internazionali nei confronti del mercato spagnolo come dimostra l’87% delle operazioni da essi svolte, con una percentuale del 66% sull’anno precedente. Un altro indicatore positivo è la “Superficie Lorda Affittabile (SLA)” forte, quest’anno, di 1.025.000 m2, la cifra di inaugurazioni più elevata dal 2003. Si prevede che, nel 2007, la SLA raggiungerà quota 11.942.000 m2. Tale grandezza fa della Spagna il quarto Paese europeo in termini di superficie da adibire all’edificazione dei centri commerciali. Stando ai dati della Asociación Española de Centros Comerciales, nel 2006 si sono inaugurati 23 centri nuovi e ne sono stati ampliati altri 4, per un’ulteriore superficie commerciale nuova pari a 869.475 m2, equivalente a un incremento dell’8,15% su quella del 2005. Questi nuovi centri commerciali hanno creato 23.800 posti di lavoro. Per tipologia, la distribuzione dei centri commerciali è come segue: la maggior parte è catalogata come centri commerciali piccoli (29,2%) aventi un SLA di 1.583.039 m2. Al secondo posto, si piazzano gli ipermercati (22,5%) aventi una SLA di 1.221.927 m2. Al terzo posto, si piazzano i centri commerciali medi (21,6%) aventi una SLA di 2.864.072 m2. In termini geografici, il 18,8% della SLA è concentrata nella Regione Madrid e in Andalusia. La Catalogna è al 4º posto del ranking con una SLA pari all’8.6%. I maggiori coefficienti di densità sul piano dei centri commerciali si riscontrano a Madrid che vanta 416 m2 di SLA/1.000 ab., e le Asturie, con 396 m2 di SLA/1.000 ab. Nel 2007, è prevista l’inaugurazione di 30 centri nuovi il che comporterà una superficie commerciale nuova di 900.000 m2. Stando alle previsioni, dovrebbe proseguire il trend degli ultimi periodi, in cui la SLA dovrebbe allinearsi alla media degli ultimi cinque anni. Secondo i dati della società di consulenza Jones Lang Lasalle, tale disponibilità di superficie, unita a un gran numero di progetti in via di sviluppo, farà sì che la densità futura sia pari a 370 m2/1.000 abitanti in Spagna. L’aumento di queste nuove tipologie verificatosi negli ultimi anni, ha conferito un valore aggiunto ai prodotti, come dimostrano le percentuali di assorbimento di SLA: factory outlets (69%), parchi commerciali (59%) e centri per il tempo libero (28%). 1.3.5 Il Settore dei servizi e dell’ambiente Nel settore energetico, l’obiettivo della politica europea è quello di raggiungere un’erogazione sostenibile, competitiva e sicura. Le energie rinnovabili stanno svolgendo un ruolo strategico e collaborano attivamente alla lotta contro il cambiamento climatico e alla garanzia dell’erogazione. La Direttiva 2001/77/CE prevede, quale obiettivo, che il 22,1% dell’elettricità consumata nell’UE nel 2010 si ricavi da energie rinnovabili. Dagli inizi del 2007, la Commissione europea ha avviato un piano d’azione volto a rispondere alle sfide principali con cui il settore sarà alle prese. Anche la Spagna ha puntato sulle energie rinnovabili e ha fissato, quale obiettivo, nell’ambito della Direttiva suindicata, che il 29,4% dell’elettricità consumata nel 2010 sia rinnovabile. Sul piano dell’azione politica, un esempio dell’impegno della Spagna nei confronti di queste energie pulite è l’avvio del Piano pluriennale di energie rinnovabili (PER) (2005-2010) secondo cui, alla sua scadenza, il 12,5% dell’energia consumata in Spagna si ricaverà da fonti energetiche rinnovabili, il 6,7% in più rispetto al 2005. L’importo complessivo degli incentivi alla produzione di elettricità mediante fonti rinnovabili ammonterà a 1.828 milioni di euro nel 2010. Il ruolo di tali energie è strategico, almeno da tre punti di vista: sul piano ambientale, contribuiscono efficientemente a ridurre le emissioni di gas a effetto serra, in particolare di CO2. Sul piano energetico, contribuiscono a ridurre la nostra dipendenza dai prodotti petroliferi e, nel diversificare le nostre fonti di erogazione, alla promozione delle risorse autoctone. Sul piano economico, tale settore rappresenta una riserva di nuovi impieghi. I progetti da attuare entro l’anno 2010, mobiliteranno un investimento di 23.598 milioni di euro; soltanto il 2,9% dei fondi investiti saranno pubblici (680,9 milioni di euro). Tra le fonti rinnovabili emergenti, l’Energía solare fotovoltaica è una delle energie presentate quale alternativa ai combustibili fossili, soprattutto grazie alle sovvenzioni offerte dall’Amministrazione generale dello Stato e da altre amministrazioni regionali e locali atte a promuoverne l’implementazione. Gli investimenti nei parchi fotovoltaici per la vendita di elettricità costituiscono un’alternativa reale per gli investitori alla ricerca di nuove opportunità per il proprio capitale. Nell’arco degli ultimi 10 anni, il mercato fotovoltaico ha fatto registrare ritmi annuali superiori al 40%. Nel 2006 si sono installati 6.000 MWp in tutto il mondo, di cui 54 MWp in Spagna, stando ai dati di World Watch. Stando alle stime, se ne dovranno installare ancora 85.000 MWp affinché tale energia sia competitiva sul mercato. A tal fine, è previsto un investimento pari a 50.000 milioni di euro. La Spagna detiene un potenziale ragguardevole dato che l’irraggiamento giornaliero supera i 4Kwh/m2 in quasi tutto il territorio. A detta degli esperti, un obiettivo fattibile sarebbe l’installazione di 1.000 MWp entro il 2010. D’altro canto, l’industria fotovoltaica spagnola è al secondo posto in Europa e al quarto posto nel mondo. Secondo le previsioni, la Spagna deterrà la leadership in questo settore, grazie alla combinazione della disponibilità delle risorse energetiche –radiazione ricevuta e numero di ore di irraggiamento all’anno-, del suolo –ubicazioni adeguate- e della tecnologia necessaria alla produzione di questo tipo di energia. Attualmente, la biomassa soddisfa il 14% del consumo energetico mondiale. Nell’Unione europea, e in Spagna, tale cifra è sostanzialmente inferiore essendo, rispettivamente, del 3,7% e del 3%. Ciò malgrado, il potenziale energetico della biomassa in Spagna ammonta, stando alle stime della società World Watch, a 25,7 Mtep, tenuto conto de rifiuti solidi urbani, dei fanghi dei depuratori, dei rifiuti industriali, forestali, agricoli e dell’allevamento. Il PER prevede che la biomassa genererà 2.039 ktep entro il 2010, di cui 583 ktep riguardano la biomassa termica. In quanto alla produzione di energia elettrica mediante la biomassa, l’obiettivo perseguito è quello di raggiungere una crescita, nella vita utile del piano, pari a 1.695 MW. A tal fine, si conta su un programma di combustione combinata della biomassa e di carbone nelle centrali termiche in essere. Relativamente al mercato dell’acqua, va detto che la Spagna ne consuma complessivamente 22.771 milioni di m2/anno, secondo i dati dell’INE riferiti al 2005. Di tale consumo globale, il 77,7% viene destinato al settore agrario, il 15,5% all’approvvigionamento urbano e il 6,8% al consumo industriale. Dal momento che le risorse idriche sono limitate, le tecnologie basate sulla dissalazione dell’acqua marina possono contribuire a soddisfare la domanda crescente attuale. Stando ai dati del Ministero dell’Ambiente, attualmente gli impianti di dissalazione producono 500 hm3/anno. Nei prossimi anni, si ritiene che tale volume potrà aumentare fino a raggiungere i1.100 hm2/anno. Di tutta l’acqua dissalata, circa 3/4 si utilizzano per uso urbano e industriale e il resto per irrigazione. La Spagna conta, nell’attualità, oltre 900 dissalatori in esercizio aventi una capacità installata di oltre 1,45 milioni di m3/giorno. Il giro d’affari generato dalla costruzione e dall’esercizio di dissalatori è stato pari a 360 milioni di euro, il 9% in più rispetto agli anni precedenti. La Spagna è al quarto posto mondiale in termini di capacità di dissalazione, dopo l’Arabia Saudita, gli Emirati Arabi Uniti e gli Stati Uniti. L’efficienza energetica della dissalazione è cresciuta notevolmente negli ultimi anni, facendone una delle migliori alternative d’intervento. Gli eventuali effetti negativi delle salamoie residue possono essere superati grazie alle tecniche disponibili. Il costo dell’acqua dissalata ha fatto registrare una notevole contrazione negli ultimi anni a seguito, sostanzialmente, della riduzione dei costi energetici, dei miglioramenti tecnologici e dello sviluppo dei mercati. Ad es., il costo dell’acqua dissalata per uso agricolo è diminuito, in poco tempo, da 3 €/ m2 a un valore oscillante tra 0,70 e 0,45 €/m2 in fabbrica. Nel 2007, il programma A.G.U.A. (Actuaciones para la Gestión y Utilización del Agua – Interventi per la gestione e utilizzo dell’acqua) svolgerà un ruolo essenziale. Si tratta di un progetto ambizioso volto a garantire 1.100 ettometri cubi di acqua all’anno –l’equivalente necessario ad approvvigionare 10 milioni di persone- mediante la dissalazione e altri provvedimenti. Dei 31 stabilimenti in progetto, attualmente soltanto 6 sono operativi per cui i lavori di costruzione di gran parte di essi prenderanno il via l’anno prossimo. Si calcola che i 25 stabilimenti restante saranno tutti operativi entro il 2009. Acuamed, la società statale che cura la gestione di gran parte delle infrastrutture previste nel bacino del Mediterráneo, vanta un budget di 3.000 milioni di euro. Al 31 dicembre, il 28% dei progetti erano in fase di esecuzione e il 34% in fase di appalto. Il 38% restante verrà appaltato nel 2007. 2. EVOLUZIONE DEL GRUPPO SACYR VALLEHERMOSO 2.1. La diversificazione e la crescita di un grande gruppo Il Gruppo Sacyr Vallehermoso ha chiuso di nuovo un esercizio economico straordinario e di riferimento, in tutte le attività svolte nelle varie divisioni: Edilizia (con Sacyr y Somague in testa); Concessioni infrastrutture (con Itinere); Lottizzazione immobiliari (con Vallehermoso); Patrimonio immobiliare (con Testa) e Servizi (con Valoriza). Sacyr Vallehermoso ha dimostrato di nuovo di essere una delle società più performanti e solide del settore, sia su scala nazionale che europea, come confermato da gran parte degli investitori che hanno sostenuto la nostra società e ne hanno fatto, nel 2006, la seconda società più profittevole del selettivo indice di Borsa spagnolo Ibex 35. Con una rivalutazione annua pari al 118,45%, e una capitalizzazione in Borsa pari a 12.808,63 milioni di euro, il Gruppo è la seconda società edile in Spagna e la quarta su scala europea. Sacyr Vallehermoso ha chiuso 2006 con una quotazione pari a 45 €/azione che ha fornito un utile Conti annuali consolidati Viene prospettata, altresì, l’implementazione di nuove centrali di produzione di Energía termosolare nella metà meridionale della Penisola dove si riscontra il maggior irraggiamento, e, in via del tutto speciale, nelle zone aride a sud-est. Le grandi società di settore si stanno adoperando per rinvenire le zone più adatte alla costruzione di centrali termosolari. Relativamente a questo tipo di energia, l’obiettivo del PER è raggiungere i 500 MW di potenza installata entro il 2010. 227 Rapporto Annuale 2006 228 per azione (UPA) pari a 1,95 €/titolo, rispetto ai € 1,52 del 2005, il 28,29% in più. L’espansione e la fortezza del Gruppo nel 2005 si riscontrano nei suoi conti consolidati. Sacyr Vallehermoso ha fatturato complessivamente 4.684,66 milioni di euro, il 12,15% in più rispetto al 2005. Gli utili attribuiti hanno raggiunto quota 542,21 milioni di euro, il 31,24% in più rispetto al periodo precedente, che fa del Gruppo uno dei più profittevoli del settore. Il margine lordo, misurato come rapporto tra gli utili di esercizio e il volume d’affari, è stato pari al 18,4%, confermando l’elevata performance raggiunta anche in questo esercizio. Il Gruppo ha ottenuto un EBITDA pari a 1.065,74 milioni di euro, il 15,39% in più rispetto al 2005. Pertanto, il coefficiente EBITDA del volume d’affari è pari al 22,7%, rispetto al 22,1% dell’anno precedente. Il flusso di cassa generato si è attestato su 744,87 milioni di euro, il 4,65% in più rispetto al 2005. Il totale del Bilancio 2006 ha raggiunto quota 27.126,84 milioni di euro, l’89,61% in più rispetto al 2005, mentre il patrimonio netto si è attestato su 3.008,90 milioni, il 51,98% in più rispetto all’anno precedente. Questi livelli di crescita e di rendimento del 2006 vengono garantiti dal portafoglio Edilizia, Concessioni, Servizi, Lottizzazioni e Patrimonio del Gruppo, che ha raggiunto, al 31 dicembre, quota 77.964,56 milioni di euro, il 14,6% in più rispetto al periodo precedente. Il valore di tutte le attività immobiliari del Gruppo (Gruppo Vallehermoso e Gruppo Testa) si è attestato, al 31 dicembre, su 12.392 milioni di euro, il 28,9% in più rispetto al 2005. I plusvalori latenti ammontano a 4.841 milioni di euro, il 38% in più rispetto all’esercizio precedente. Il Gruppo Sacyr Vallehermoso ha effettuato, nel 2006, investimenti per 11.739 milioni di euro, così suddivisi: • Acquisto del 20,01% della società energetica Repsol YPF, S.A. per un importo pari a 6.526 milioni di euro. • Acquisto del 30,33% di Eiffage, per detenere così il 32,61% del totale della Società, per un importo pari a 1.780 milioni di euro. • Nell’area Concessioni si sono investiti 1.456 milioni di euro, di cui si evidenziano i 615,77 milioni destinati al rilevamento di Europistas. • Nell’area Lottizzazioni, si sono investiti 847 milioni di euro in terreni e lavori in corso per nuove lottizzazioni di alloggi. • Nell’area Patrimonio immobiliare, si sono investiti 775 milioni di euro di cui si evidenziano i 600 milioni destinati all’acquisto della “Torre Adriá” a Parigi, Francia, e i 51 milioni utilizzati nell’acquisto del palazzo Brickell 1401 di Miami, Stati Uniti. • Nell’area Servizi, si sono investiti 231 milioni di euro nella messa a punto di nuovi progetti di energia, acqua, ambiente e multiservizi. Qui appresso, si riportano alcuni dei fatti salienti del 2006. Successivamente, si illustra quanto avvenuto all’interno di ogni business unit. Nel 2006, Sacyr Vallehermoso è divenuto il primo socio del gruppo multiservizi francese Eiffage, di cui detiene il 32,61% del capitale sociale, grazie a un investimento complessivo di 1.868,88 milioni di euro. Eiffage è il terzo gruppo edile francese, dopo Vinci e Bouygues, e il sesto su scala europea per volume di vendite. Fondato nel 1844, nell’arco della sua lunga storia, ha curato l’attuazione di progetti di enorme respiro quali la Torre Eiffel (1889) di Parigi oppure il Viadotto di Millau (2004) ad Aveyron, i cui 343 m di altezza ne fanno il ponte più alto al mondo. Attualmente, Eiffage conta oltre 54.000 lavoratori integrati in una rete internazionale di 500 filiali, raggruppate in cinque divisioni diverse: • Eiffage Construction: vi rientrano tutte le attività legate all’edificazione e al settore immobiliare quali la costruzione di alloggi, centri commerciali, edifici industriali, uffici, ospedali nonché la ristrutturazione di palazzi storici. Nel 2006, il volume d’affari di questo comparto di attività ha raggiunto i 3.370 milioni di euro, il 7,7% in più rispetto al 2005, di cui 520 milioni riguardano l’attività immobiliare. • Eiffage Travaux Publics: tale ramo di attività, la cui capogruppo è la società Appia, svolge tutte le attività legate ai lavori civili. Dalla costruzione e dalla manutenzione di strade, passi e alta velocità ferrostradale fino alla fabbricazione di conglomerati, sbancamenti e scavi. Nel 2006, tale divisione ha conferito il maggior volume d’affari al Gruppo Eiffage, per complessivi 3.635 milioni di euro, l’11,6% sul 2005. • Forclum: divisione in cui rientrano tutte le attività legate agli impianti elettrici e climatici, comprendenti la progettazione, il montaggio, l’uso e la gestione di reti di energia e di comunicazione (fibra ottica). Nel 2006, il volume d’affari di tale gruppo ha raggiunto i 2.006 milioni di euro, il 14,4% in più sul 2005. • Eiffel: ramo di attività legata a qualsivoglia tipologia di strutture metalliche quali piattaforme petrolifere, coperture metalliche di edifici, ponti, manufatti, ecc. Nel 2006, le sue vendite si sono attestate sui 244 milioni di euro, il 31,2% in più sul 2005. Eiffage è fortemente radicata in Europa. Oltre alla Francia, opera, mediante le proprie filiali, in vari Paesi quali il Belgio, la Spagna, la Germania, la Polonia, il Portogallo, l’Italia e il Lussemburgo. Nel 2006, Eiffage ha fatturato complessivi 10.745 milioni di euro, il 27,4% in più rispetto al 2005, a seguito sostanzialmente dell’inserimento della società APRR, nei suoi conti consolidati. Di tali vendite, 9.199 milioni riguardano la Francia (85,61%), 1.421 milioni il resto d’Europa (13,22%) e 125 milioni il resto del mondo (1,17%). Gli utili del gruppo hanno raggiunto i 377 milioni di euro, il 24,8% in più rispetto al periodo precedente. Nel 2006, Eiffage ha distribuito un dividendo lordo pari a 1,5 €/azione. A Sacyr Vallehermoso ha incamerato 21,6 milioni di euro in tale ripartizione. Il portafoglio di Eiffage si è attestato sugli 8.740 milioni di euro, il 17,3% in più rispetto al 2005. La società Eiffage, quotata alla Borsa valori di Parigi, ha chiuso il 2006 con una quotazione pari a 72,05 €/azione, il che significa una rivalutazione annua pari al 57,83% e una capitalizzazione di borsa complessiva pari a 6.713,07 milioni di euro. A luglio, Sacyr Vallehermoso ed Eiffage hanno costituito un Gruppo di coordinamento allo scopo di esaminare le prospettive, le strategie e gli eventuali progetti di cooperazione tra entrambe tali società. Il Gruppo di coordinamento è formato dal Presidente e dal Direttore finanziario di ogni Società, i quali si riuniscono in alternanza alle sedute del Consiglio di Eiffage, cui si rende conto dei confronti svoltisi in seno a detto Gruppo. Il 4 agosto 2006, Sacyr Vallehermoso, mediante la propria filiale, Sacyr Vallehermoso Participaciones S.L.U., unitamente alla società Telekutxa, S.L., hanno lanciato un’offerta pubblica di acquisto (OPA) su tutte le azioni della società Europistas Concesionaria Española, S.A. Gli effetti di tale offerta erano condizionati all’acquisto del 27% del capitale della società (36.340.254 azioni); la controprestazione offerta era pari a 6,13 €/titolo, pagabili in cash. Telekutxa, S.L. è una società partecipata dagli istituti finanziari baschi Bilbao Bizkaia Kutxa, “BBK”, Caja de Ahorros de Vitoria y Álava, “Caja Vital”, e Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Guipúzcoa y San Sebastián, “La Kutxa”, e a tale data deteneva il 32,387% del capitale sociale di Europistas. Il 16 ottobre 2006, e a seguito della presenza di una cordata di concorrenti anch’essi interessati alla società Europistas, Sacyr Vallehermoso Participaciones e Telekutxa hanno modificato la loro offerta di agosto, elevando la controprestazione, offerta in denaro, a 9,15 €/azione di Europistas. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV)(la CONSOB spagnola), autorizzò la modifica all’OPA in data 2 novembre e se ne prorogò il termine di accettazione della medesima al 21 del medesimo mese. Il 23 novembre, la CNMV ha reso pubblico il risultato dell’OPA. L’offerta congiunta di Sacyr Vallehermoso Participaciones e Telekutxa è stata accettata per complessivi 79.163.578 titoli, il che rappresenta l’86,99% delle azioni cui è stata estesa, in modo effettivo, l’offerta e il 58,82% del capitale sociale di Europistas. Pertanto, l’operazione ha avuto esito positivo, dato che si è superato il limite minimo del 27% fissato dagli offerenti ai fini della validità della stessa. Sacyr Vallehermoso Partecipadas e Telekutxa detengono, nel complesso da allora, il 91,21% di Europistas (50% Sacyr Vallehermoso e 41,21% le Casse di Risparmio basche). L’obiettivo dell’operazione è semplicemente quello di attuare un progetto industriale a lungo termine, mediante la fusione di Europistas con Itinere Infraestructuras, S.A., capogruppo della divisione Concessioni del Gruppo Sacyr Vallehermoso. È previsto che tale operazione corporativa abbia luogo nell’esercizio 2007, ragion per cui la società che ne deriverà verrà quotata alla Borsa valori spagnola con un valore di ca. 5.000 milioni di euro, rafforzando la posizione attuale di Itinere quale uno dei leader mondiali nel comparto delle concessioni infrastrutturali. Successivamente, Sacyr Vallehermoso lancerà, tra due o quattro anni, in funzione dei casi, un’offerta pubblica di vendita e/o sottoscrizione di azioni ai fini del mantenimento del gruppo fuso in Borsa e affinché possa fare affidamento su un capitale fluttuante, a valore di borsa, di almeno 1.000 milioni di euro. L’oggetto sociale principale di Europistas, costituita come società anonima nel maggio del 1968, è la costruzione, la conservazione e l’esercizio di autostrade, gallerie, ponti e strade a pedaggio. Al 31 dicembre 2006, tale società partecipava alle seguenti società concessionarie: • Autostrada a pedaggio AP-1 “Burgos Armiñón”: Europistas detiene il 100% del suo pacchetto Conti annuali consolidati • Eiffage Concessions: in tale divisione rientrano la costruzione, l’esercizio e la manutenzione delle concessioni infrastrutturali di trasporto. Si evidenzia la partecipazione di Eiffage alla società Autoroutes Parin Rhin Rhone (APRR), società parzialmente privatizzata nel 2005 dallo Stato francese e che presuppone la gestione e l’esercizio di 2.205 km autostradali lungo l’asse Parigi-Dijon-LioneGrenoble-Clermont Ferrand. Ciò ha fatto di Eiffage uno dei maggiori gruppi europei nel settore delle concessioni. Un’altra società da evidenziare di questo comparto, è il Viadotto di Millau. Nel 2006, dopo l’adesione della società APRR, il volume d’affari di questa divisione ha raggiunto i 1.490 milioni di euro, rispetto ai 106 milioni del 2005. 229 Rapporto Annuale 2006 230 azionario. La durata di questa concessione scadrà nell’agosto 2018. • Túneles de Artxanda Concesionaria de la Diputación Foral de Bizcaia, S.A.: di cui Europistas detiene il 50% del pacchetto azionario, è la società concessionaria delle gallerie di Artxanda che collegano Bilbao centro al corridoio del Txorierri che dà accesso all’aeroporto del capoluogo basco. La concessione verrà a scadenza nel 2048. • Autopistas de Bizcaia, S.A.: di cui Europistas detiene il 50% del pacchetto azionario, è la società operatrice della concessione del tratto della Biscaglia dell’autostrada A-8. La concessione verrà a scadenza nel 2013. • Autopista Madrid Levante Concesionaria Española, S.A.: di cui Europistas detiene il 40% del pacchetto azionario mediante la Sociedad Inversora de Autopistas de Levante, S.L., è la concessionaria dell’autostrada Ocaña (Toledo) La Roda (Albacete). La concessione verrà a scadenza nel 2039; potrà essere prorogata per altri quattro anni. • Autopista Madrid Sur Concesionaria Española, S.A.: di cui Europistas detiene il 25% del pacchetto azionario mediante la Sociedad Inversora de Autopistas del Sur, S.L., in cui partecipa anche Sacyr Vallehermoso, mediante Itinere Infraestructuras, con il 10%, è la concessionaria dell’autostrada radiale 4 (R-4) Madrid-Ocaña. La concessione verrà a scadenza nel 2065. Europistas ha fatturato complessivamente, nel 2006, 69,90 milioni di euro, e le sono stati attribuiti 26,05 milioni di euro. Si tratta di una società quotata del Mercato continuo spagnolo, e ha chiuso il 2006 con una quotazione pari a 7,90 €/azione e una capitalizzazione di Borsa complessiva pari a 1.063,29 milioni di euro. Il 22 dicembre 2006, il Consiglio di Amministrazione di Europistas ha approvato il suo nuovo assetto, e ha designato il Sig. Francisco Javier Pérez Gracia alla carica di Presidente della concessionaria, e la Sig.ra Alicia Vivanco González alla carica di Vicepresidente, in rappresentanza di Bilbao Bizkaia Kutxa, “BBK”. Si è provveduto altresì a designare alla carica di Amministratori della società il Sig. Luis del Rivero, Presidente di Sacyr Vallehermoso; il Sig. Manuel Manrique, 1º Vicepresidente e Amministratore Delegato di Sacyr Vallehermoso; il Sig. Francisco Javier Pérez Gracia, Amministratore delegato di Itinere; il Sig. José María Orihuela, Direttore generale di operazioni di Itinere e il Sig. Carlos Mijangos Gorozarri, Direttore Autostrade a pedaggio in Spagna di Itinere. A dicembre 2006, Sacyr Vallehermoso, mediante la partecipata Sacyr Vallehermoso Participaciones Mobiliarias, S.L., è divenuta il primo azionista di riferimento nella società energetica Repsol YPF, S.A. La posizione al 31 dicembre nella società petrolifera era pari al 20,01% a cancellazione anticipata avvenuta di alcuni strumenti finanziari, stipulati con Banco Santander e Citigroup, sulle azioni di questa società, e gli acquisti effettuati direttamente da inizio settembre. Il rilevamento di tale partecipazione ha comportato un investimento complessivo pari a 6.525,55 milioni di euro, di cui 5.175 milioni sono stati finanziati mediante un credito sindicato a lungo termine, capeggiato dagli istituti finanziari Santander, Citigroup, Calyon e Cajamadrid, e in cui partecipano anche altri 25 enti nazionali e stranieri. L’investimento in Repsol YPF poggia su una strategia di diversificazione e crescita del Gruppo Sacyr Vallehermoso e cerca d’integrare le altre divisioni della nostra società, mediante la partecipazione a un’attività a lungo termine con un rendimento sostenuto, il che consentirà di apportare maggiori margini e risultati al Gruppo. Repsol YPF è la società petrolifera leader in Spagna e una delle dieci maggiori società petrolifere private al mondo. Si tratta della prima società in termini di stazioni di servizio in Spagna e in Argentina, con circa 7.000 stazioni di rifornimento in tutto il mondo. È pure la prima società di commercializzazione in Spagna e in America Latina in gas liquefatti del petrolio (GLP), e la terza su scala mondiale, con vendite superiori ai 3,6 milioni di tonnellate a oltre quindici milioni di clienti. In quanto ai prodotti chimici, è al primo posto in Spagna e in Portogallo con oltre 2.500 prodotti nonché leader mondiale nel settore della plastica per uso agricolo. Repsol YPF detiene il 30,847% della società energetica Gas Natural SDG, S.A. nonché il 25% della Compañía Logística de Hidrocarburos CLH, S.A.. Con circa 36.000 dipendenti, opera su scala internazionale in oltre 30 Paesi in tutti e cinque i continenti, mediante le sue quattro divisioni principali: • Esplorazione e produzione di petrolio e gas: forte posizionamento nelle zone strategiche dell’America meridionale, del Golfo del Messico, dei Caraibi e del Nord Africa. • Raffinazione e Marketing: sostanzialmente in America meridionale e in Europa. • Petrochimica: in Paesi quali Argentina, Messico, Spagna, Portogallo, Italia, Danimarca e Algeria. • Gas ed elettricità con forte presenza in Spagna, America meridionale e Italia. La forza di Repsol YPF, nell’esercizio 2006, trova riscontro nei suoi conti consolidati. In tale esercizio, ha fatturato complessivamente 53.092 milioni di euro, il 6,02% in più rispetto al 2005. Il suo EBITDA si è attestato su 9.053 milioni di euro e gli utili attribuiti hanno raggiunto i 3.124 milioni di euro. Le previsioni per i prossimi esercizi sono particolarmente rosee data la crescente domanda di petrolio e gas sia da parte dei Paesi industrializzati che di quelli emergenti. dei Prezzi al Consumo (IPC) nel 2005. Al termine di tale aumento, il capitale sociale della nostra società conta 284.636.313 azioni aventi ciascuna valore nominale pari a un euro, cifra rimasta costante fino alla data. La quotazione delle nuove azioni è iniziata il 10 luglio 2006. Repsol YPF viene quotata nell’ambito dell’indice selettivo Ibex 35 della Borsa spagnola e in quella statunitense. Ha chiuso l’esercizio 2006 con una quotazione pari a 26,20 €/azione e una capitalizzazione in Borsa pari a 31.986,62 milioni di euro che la posiziona al sesto posto dell’indice Ibex e al quinto posto nel ranking europea nel suo settore. L’Assemblea generale dei soci ha ratificato anche la designazione del Gruppo Satocan, S.A., rappresentata dal Sig. Juan Miguel Sanjuán Jover, e del Sig. Francisco Javier Pérez Gracia, alla carica di Amministratori per un periodo di cinque anni. Il numero di membri del Consiglio è stato fissato a 15, al di sotto del numero massimo di 18 previsto dallo Statuto. Il 29 novembre 2006, il Consiglio di Amministrazione di Repsol YPF, ha designato il Sig. Luis del Rivero, Presidente di Sacyr Vallehermoso, alla carica di Amministratore e il Sig. Juan Abelló, a quella di 2ª Vicepresidente della nostra società. Il 4 ottobre 2006, il Consiglio di Amministrazione di Sacyr Vallehermoso, ha designato alla carica di Amministratore della nostra società il Sig. Carlos Cutillas Cordón in rappresentanza della società di assicurazioni Mutua Madrilleña, socio significativo della nostra società. Nell’adunanza del Consiglio di Amministrazione del Gruppo Sacyr Vallehermoso, svoltasi l’11 gennaio 2006, il Sig. José Vaz Guedes ha presentato le dimissioni da Amministratore. È stato proposto a Vaz Guedes di rivestire la Vicepresidenza di Itinere onde rafforzare il profilo internazionale di tale divisione. Svolge altresì la carica di Vicepresidente di Somague SGPS, Vicepresidente della concessionaria autostradale brasiliana Triángulo do Sol, Amministratore della società Braest, anch’essa brasiliana, e Amministratore di Sofip SGPS. Per poter occupare il posto vacante lasciato da Vaz Guedes, il Consiglio di Amministrazione ha nominato Amministratore, con il sistema della cooptazione, il Sig. Francisco Javier Pérez Gracia, Direttore generale corporativo della società in tale momento, e odierno Amministratore delegato di Itinere e Presidente di Europistas. Il 10 marzo 2006, Sacyr Vallehermoso ha acquistato 12.113.908 azioni di Itinere Infraestructuras, S.A. (l’8,625% di tale società) da CXG Corporación Caixagalicia, S.A., per complessivi 119,75 milioni di euro. Da tale data, detiene il 91,376% della società filiale capogruppo dell’attività concessioni. Il 5 maggio 2006, a Madrid si è svolta l’Assemblea generale dei soci del Gruppo in cui, oltre alla disamina e all’approvazione dei conti annuali del 2005, sono state approvate altre misure, un aumento del capitale per € 10.165.579, mediante l’emissione di 10.165.579 azioni aventi ciascuna valore nominale pari a un euro, con iscrizione alle riserve volontarie liberamente disponibili, nella proporzione di un’azione nuova ogni ventisette azioni già in essere. Tale operazione è stata espletata per compensare, nella retribuzione al socio, la perdita del potere di acquisto a seguito dell’aumento dell’Indice Nel 2006, come avremo modo di vedere appresso, la crescita del Gruppo Sacyr Vallehermoso è proseguita in tutti i settori ove opera. 2.1.1. La nostra attività edile (Sacyr – Somague) La crescita dell’area Edificazione del Gruppo è proseguita, in modo alquanto significativo, per un altro anno. Il Gruppo, operante nel ramo edile, si è aggiudicato contratti di spicco tra quelli licitati dai vari organismi statali (Ministerio de Fomento, Ministero dell’Ambiente, ADIF, AENA, ecc.), organismi regionali (Regioni) e organismi locali (Comuni), nonché numerosi contratti di lavori civili ed edificazione, messi in appalto da organismi privati. Tra le aggiudicazioni del 2006 e in ambito nazionale, si evidenziano: • Costruzione dell’autostrada di Malaga AP-46 “Alto de Las Pedrizas-Málaga” avente un budget pari a 227,68 milioni di euro. Data l’orografia del terreno, si dovranno scavare tre gallerie doppie e 18 viadotti doppi. La via avrà una lunghezza complessiva di 24,5 km e partirà da El Alto de Las Pedrizas per terminare a Puerto de La Torre, dove si allaccerà alla circonvallazione ovest di Malaga. L’autostrada verrà sottoposta a esercizio dalla società del Gruppo Itinere per un periodo di 36 anni, estensibili a 40. • Edificazione del dissalatore di Águilas-Guadalentín a Murcia. Avente un budget complessivo pari a 205,80 milioni di euro e un periodo di esecuzione di 22 mesi, i lavori comprendono l’esecuzione di un nuovo dissalatore avente una capacità di 60 ettometri cubi annuali (180.000 metri cubi al giorno). L’acqua prodotta verrà utilizzata per approvvigionare il consorzio intercomunale di Canales del Taibilla (per l’approvvigionamento urbano di Águilas e dell’Alto Guadalentín), per le comunità irrigue di Conti annuali consolidati Altri fatti significativi avvenuti nel Gruppo, nel corso dell’esercizio, in ordine cronologico, sono: 231 Rapporto Annuale 2006 232 Águilas, Lorca e Puerto Lumbreras nonché per la Comunità di Addetti all’Irrigazione di Pulpí. Il consorzio aggiudicatario è formato dalle imprese del Gruppo Sacyr, 25%, e Sadyt, 25%, nonché dalle imprese esterne Ferrovial Agromán, 25%, e Cadagua, 25%. Tale progetto rientra nell’ambizioso programma A.G.U.A. del Ministero dell’Ambiente. • Edificazione della stazione intermodale trasporti di Moncloa (Madrid), per complessivi 97 milioni di euro che verrà utilizzato da 140.000 utenti autobus e da altri 170.000 utenti della metropolitana. Si tratta della maggiore infrastruttura del suo genere. Articolata in tre livelli, uno per la metropolitana, un altro per gli autobus e il terzo per il collegamento tra di due primi livelli e la zona commerciale, i lavori sono iniziati a marzo e dovrebbe essere inaugurata a metà 2007. La concessione verrà curata dal consorzio vincente, cui partecipa anche la società di concessioni del Gruppo Itinere al 60%, per 35 anni. • Costruzione dell’autostrada Valladolid-Segovia, “Autovía del Eresma”, tratto tra Segovia e Cuellar. Conta un budget pari a 95 milioni di euro e un periodo di esecuzione di 32 mesi. Il consorzio aggiudicatario è formato da Sacyr, 73%, Río Los Ausines, 20%, e Construcciones Lerma, 7%. • AVE: adeguamento alla velocità di 220 Km/h del tratto “Alcazar de San Juan-Manzanares” della linea ad alta velocità “Madrid-Alcazar de S. Juan”. Avente un budget pari a 80,9 milioni di euro, il consorzio aggiudicatario è formato dalle imprese del Gruppo Sacyr nonché dalla società partecipata portoghese, specialista nel settore ferroviario, Neopul. • Edificazione della piattaforma della linea ad alta velocità (AVE) “Madrid-Saragozza-Confine francese”: tratto “Cornellá del Terri-Vilademuls” (Barcellona), con un budget pari a 80,39 milioni di euro. Il consorzio aggiudicatario è formato dalle società del Gruppo Sacyr, 35%, Cavosa, 35%, e Scrinser, 30%. • Demolizione ed edificazione del nuovo AuditorioPalazzo dei Congressi di Vigo, con un budget approssimativo di 85,7 milioni di euro. • Costruzione dell’autostrada a pedaggio ombra, tra Padrón e Santa Uxía de Ribeira (La Coruña), “Autovía del Barbanza”. Budget 78,45 milioni di euro. • Edificazione della nuova strada Vic-Olot. Strada C37, tratto Bocca nord della galleria di Bracons-Sant Esteve dén Bas (la Vall dén Bas), (Gerona). Budget di 77,4 milioni di euro. • Ammodernamento della rete irrigua di Viar (Siviglia). Il progetto comporta i lavori della rete irrigua, filtrazione e telecontrollo nei Comuni di Cantillana, Villaverde del Río, Burguillos, Guillena, Alcalá del Río e La Algaba. Budget di 52,44 milioni di euro e periodo di esecuzione di 36 mesi. Il consorzio aggiudicatario è formato da Sacyr, 80%, e Dominion Instalaciones y Montajes, 20%. • Ampliamento dell’impianto di potabilizzazione di Abrera (Barcellona). Avente un budget di 48,7 milioni di euro e un periodo di esecuzione di 22 mesi, l’impianto diverrà il maggiore al mondo munito della tecnologia di dissalazione per elettrodialisi, potendo ricavarne una portata di 200.000 metri cubi al giorno, sufficienti ad approvvigionare una popolazione di 800.000 persone. Il consorzio aggiudicatario è formato, al 50%, dalle imprese del Gruppo Sacyr e Sadyt. • Edificazione di 500 alloggi nel Comune de La Línea de la Concepción (Cadice), per la società Promaga, S.A.U.. Budget di 44,4 milioni di euro. • Edificazione del nuovo ospedale di Valdemoro (Madrid). Avente un budget di 38,89 milioni di euro, tale centro ospedaliero servirà una popolazione di oltre 100.000 abitanti e conterà 133 posti letto in camere singole. La sua inaugurazione è prevista per il 2007. • Urbanizzazione dei nuovi settori S4 e S5 della località di Pinto (Madrid). Budget di 31,95 milioni di euro. • Esecuzione del progetto di approvvigionamento idrico ad Aranjuez (Madrid) e sua zona di influenza dalla conduttura di Almoguera-Algodor, nei Comuni di Colmenar de Oreja e di Aranjuez. Budget di 28,93 milioni di euro e periodo di esecuzione di 14 mesi. Il consorzio aggiudicatario è formato da Sacyr, 80%, e CIOPSA, 20%. • Edificazione della caserma per il corpo di Polizia locale di Saragozza. Budget di 27,27 milioni. Il consorzio aggiudicatario è formato da Sacyr, 65%, e Marcor Ebro, 35%. • Collegamento tra i due impianti di potabilizzazione “La Pedrera” e “Torrealta” ad Alicante. Budget di 20,99 milioni di euro e periodo di esecuzione di 18 mesi. Consentirà di erogare l’acqua proveniente da vari dissalatori, in tredici Comuni di Alicante en el Comune di Murcia, per una popolazione complessiva di quasi 600.000 abitanti. • Esecuzione dei lavori relativi al sistema integrale di approvvigionamento idrico alla città di Lugo: edificazione di una nuova stazione di trattamento di acqua potabile (ETAP), una stazione di pompaggio per convogliare l’acqua trattata verso un nuovo serbatoio e le nuove condutture costituenti le infrastrutture idrauliche. Budget complessivo di 20,61 milioni di euro. Il consorzio aggiudicatario è formato dalle imprese del Gruppo Sacyr, 70%, e Sadyt, 30%. • Esecuzione dei lavori di ristrutturazione del Commissariato di Polizia (Mossos D’Esquadra) di Sant Feliu, El Prat e Sabadell, per un importo pari a 19,09 milioni di euro. • Edificazione dell’accesso al porto di Malaga, 2ª fase, tratto MA-21 A. Budget complessivo di 17,73 milioni di euro. • Costruzione di 153 alloggi a Cambrils (Tarragona), per la società di lottizzazioni Luma Nuevo Milenio. Budget di 15,97 milioni di euro. • Costruzione del collegamento delle zone industriali di Cabanillas del Campo (Guadalajara). Budget complessivo di 14,42 milioni di euro. L’ATI aggiudicataria è formata al 50% da Sacyr e Rayet Construcción. • Edificazione del nuovo Palazzo dei Congressi di Saragozza. Avente un budget pari a 11,13 milioni di euro, la nuova infrastruttura, di 22.285 mq e una capienza per 1.450 spettatori, sorge nella zona predisposta per l’Esposizione Universale di Saragozza 2008. • Edificazione di un nuovo edificio presso l’aeroporto di San Pablo (Siviglia), per EADS-CASA e budget di 10,96 milioni di euro. catalogata quale Preferred Bidder nell’ambito dell’appalto relativo alla progettazione, alla costruzione, al finanziamento e all’esercizio dell’autostrada a pedaggio N6 “Galway-Ballinasloe” in Irlanda, lunga 56 km. Sono previste anche 32 km di strade di accesso, per un budget di 288 milioni di euro soltanto per la costruzione. L’esercizio della concessione, della durata di 36 anni, estensibili a 40, verrà curato da Itinere Infraestructuras. Il Gruppo Edilizia, guidato da Sacyr, S.A.U. e Somague, nel 2006, ha fatturato 2.620,82 milioni di euro, il 15,02% in più rispetto all’esercizio precedente. Gli utili attribuiti sono stati pari a 103,59 milioni di euro, il 6,72% in più rispetto al 2005. Il margine lordo, rilevato quale rapporto tra gli utili di esercizio e il volume d’affari è stato pari al 4,9%, a riprova del buon rendimento raggiunto. L’EBITDA (calcolato quale risultato di esercizio più gli ammortamenti e la variazione degli accantonamenti di traffico) si è attestato sui 190,56 milioni di euro, il 22,28% in più rispetto al 2005. Pertanto, il coefficiente EBITDA tra il volume d’affari è pari a 7,27%. Il totale del Bilancio del 2006 ha raggiunto i 3.108,24 milioni di euro. L’alto livello di crescita e di rendimento ottenuti sono garantiti dal portafoglio del comparto Edilizia che, al 31 dicembre, si attestava sui 5.638,43 milioni di euro. All’estero, il Gruppo si è aggiudicato i lavori seguenti: • A maggio, Sacyr si è aggiudicata, mediante la filiale italiana SIS, i lavori di ammodernamento e di adeguamento, ad autopista di primo livello, di un tratto della vecchia superstrada “Salerno-Reggio Calabria”, in Italia. La lunghezza della via sarà di 31 km e conterà un budget stimato in 815 milioni di euro. Il tratto aggiudicati si snoda tra il Viadotto Calore, al km 108, e lo svincolo Lauria Norte, al km 139. Data la difficoltà orografica della zona, bisognerà costruire 36 nuovi viadotti aventi una lunghezza complessiva pari a q2,65 km; 13 gallerie doppie lunghe 14,12 km e 6 gallerie doppie false lunghe complessivamente 2 km. • Il 24 luglio, Sacyr Vallehermoso, tramite il consorzio formato da Itinere, FCC e PJ Hegarty, è stata 2.1.2. La nostra attività legata alle concessioni (Itinere) È proseguita la forte espansione di Itinere Infraestructuras, S.A., capogruppo delle attività legate alle concessioni del Gruppo Sacyr Vallehermoso, in questo esercizio. In particolare, al 31 dicembre 2006, Itinere deteneva partecipazioni nell’ambito di 20 concessioni di autostrade in esercizio, per oltre 2.435 km. Partecipa anche a 13 concessioni nuove, attualmente in fase di costruzione, per ulteriori 859 km. Su scala geografica, oltre che in Spagna, opera in Portogallo, Cile, Brasile, Costarica e Bulgaria. Grazie a questi dati, Itinere è il secondo operatore autostradale in Spagna, con una quota di mercato del 21,7%in numero di km, e il 17% in termini di proventi. Itinere è una delle maggiori società di gestione di infrastrutture su scala mondiale nonché il principale operatore autostradale in Cile. Nel 2006, Itinere si è aggiudicata, in ordine cronologico, le concessioni di cui appresso: • A gennaio, la Regione Castiglia-León ha aggiudicato a un consorzio guidato da Itinere la costruzione, la manutenzione e l’esercizio, mediante “pedaggio ombra” del tratto autostradale Valladolid-Segovia, “Autovía del Eresma”, compreso tra le località di Segovia e Cuellar. Tale tratto consta di complessivi 48,5 km di lunghezza e presuppone un Conti annuali consolidati • A marzo, Sacyr Vallehermoso, mediante il consorzio formato da Itinere, FCC, dalla società portoghese Soares da Costa Concessoes e dalla società del Costarica, Corporación M&S Internacional, si è aggiudicata la concessione relativa alla costruzione, al finanziamento, all’esercizio e alla manutenzione dell’autostrada a pedaggio “Autopista del Sol” tra San José e Caldera, in Costarica per una lunghezza complessiva di 77 km e un investimento complessivo pari a 204 milioni di euro. La società Sacyr Costa Rica, S.A. curerà la costruzione della via mentre Itinere Costa Rica curerà la concessione per 25 anni. 233 Rapporto Annuale 2006 234 investimento, stimato in 95 milioni di euro, nella costruzione e ulteriori 196 milioni durante il periodo della concessione. Il consorzio aggiudicatario è formato da Itinere (53%), Sacyr (20%), Río Los Ausines (20%) e da Construcciones Lerma (7%). La concessione avrà una durata di 35 anni in cui Itinere prevede di incamerare complessivamente 461 milioni di euro. Il termine previsto per l’entrata in servizio è di 32 mesi. Nell’arco del primo anno di esercizio, è previsto un traffico giornaliero di 10.000 veicoli. • Il 26 gennaio, il consorzio formato da Itinere (60%) e da Sacyr (20%), si è aggiudicato l’appalto relativo alla costruzione, alla conservazione e all’esercizio in regime di concessione, per un periodo di 35 anni, della nuova stazione intermodale di trasporto di Moncloa (Madrid). L’appalto per la costruzione di tale infrastruttura, ammonta a 97 milioni di euro; i lavori sono stati avviati lo scorso marzo e l’inaugurazione è prevista a maggio 2007. Di tale stazione, la numero uno nel suo genere, usufruiranno giornalmente oltre 140.000 utenti del servizio autobus e oltre 170.000 utenti della rete della metropolitana. L’infrastruttura si articolerà in tre livelli: il primo conterà 36 banchine di autobus, il terzo accoglierà i marciapiedi della metropolitana e il piano intermedio fungerà da collegamento tra gli altri due servizi. Vi confluiranno le linee 3 e 6 della rete ferroviaria suburbana di Madrid, 20 linee di autobus urbani e 55 linee di autobus interurbani. È altresì in corso di costruzione un parcheggio sotterraneo per la Giunta comunale di Moncloa dove verrà ubicato la hall passeggeri. • Il 10 febbraio, la Regione Galizia ha aggiudicato al consorzio formato da Itinere (80%) e da CXG Corporación Caixagalicia, S.A. (20%), la costruzione, la manutenzione e l’esercizio dell’autostrada a “pedaggio ombra”, tra Padrón e Santa Uxía de Ribeira, in provincia de La Coruña, nota con il nome di “Superstrada del Barbanza”. Il periodo della concessione è di 30 anni e l’investimento stimato è pari a 94 milioni di euro. Lunga 40 km, data la particolare orografia del terreno, tale via sarà formata da 11 viadotti, 31 cavalcavia, 51 sottopassi e una galleria falsa. Nel primo anno di esercizio, è prevista la circolazione di 16.000 veicoli al giorno che saranno oltre 40.000 al termine della concessione. • A marzo, il consorzio formato da Itinere, FCC, dalla società portoghese Soares da Costa Concessoes e dalla società del Costarica, Corporación M&S Internacional, si è aggiudicato la concessione relativa alla costruzione, al finanziamento, all’esercizio e alla manutenzione dell’autostrada a pedaggio “Autopista del Sol” in Costarica. Lunga 77 km, si articolerà in tre tratti: il primo, tra San José e Ciudad Colón, misurerà 14.2 km; il secondo, tra Ciudad Colón Colon e Orotina, completamente nuovo, misurerà 38,8 km e il terzo, di 23,8 km, tra Orotina e Caldera. Dato che quest’ultimo conta soltanto una corsia per ogni senso di marcia, migliorerà notevolmente. Tale progetto presupporrà un investimento complessivo di circa 204 milioni di euro, il lavori di costruzione dureranno due anni mentre il periodo di concessione darà di 25 anni. • Il 24 luglio, la National Roads Authority dell’Irlanda ha selezionato il consorzio formato da Itinere (45%), FCC (45%), e PJ Hegarty (10%) quale Preferred Bidder (offerente preferente), nell’ambito dell’appalto indetto per la progettazione, la costruzione, il finanziamento e il contratto di gestione dell’autostrada a pedaggio N6 tra Galway e Ballinasloe, in Irlanda. Tale progetto rientra nel corridoio strategico ovest-est che intende collegare Dublino a Galway e che renderà possibili, altresì, notevoli risparmi di tempo oltre a contribuire allo sviluppo delle regioni centrali e occidentali del Paese. Il progetto comporta la costruzione di una via lunga 56 km, due corsie per ogni senso di marcia, uno svincolo di 7 km al bypass di Loughrea (carreggiata unica) e 32 km di strade di accesso. Comporterà, anche, 4 svincoli, a Glennascaul, Athenry, Carrowkeel e West Ballinasloe, nonché 26 cavalcavia, 6 sottopassi, 3 cavalcavia sulla ferrovia, 1 viadotto e un’area a pedaggio nei pressi di Cappataggle. La durata della concessione sarà di 30 o 35 anni, in funzione delle trattative del consorzio aggiudicatario con l’amministrazione irlandese, e l’investimento complessivo si aggirerà sui 350 milioni di euro, 288 dei quali verranno destinati alla costruzione della via. L’appalto è stato firmato nel primo trimestre 2007 e i lavori dovrebbero concludersi nell’agosto 2009. • Il 1º settembre, il Ministerio de Fomento ha aggiudicato al consorzio guidato da Itinere (70%) e da Sacyr (10%), l’appalto relativo alla costruzione, alla conservazione e all’esercizio dell’autostrada AP46 “Alto de Las Pedrizas-Málaga”. Si tratta del maggior appalto aggiudicato da tale Ministero nel 2006. Con un investimento complessivo previsto di 367 milioni di euro e una durata della concessione di 36 anni, estensibili a 40, la nuova via sarà lunga complessivamente 24,5 km. Partirà da El Alto de Las Pedrizas, a Villanueva de Cauche, e si snoderà nei Comuni di Antequera, Casabermeja, e Almogía, per poi terminare nel Puerto de La Torre (nord-ovest di Malaga), dove si allaccerà alla futura circonvallazione ovest del capoluogo (Malaga). L’offerta del consorzio aggiudicatario comprende il pedaggio gratuito durante tutto l’anno dalle ore 0.00 alle ore 6.00 del mattino, nel caso di veicoli leggeri, e dalle ore 22.00 fino alle 8.00 del mattino nel caso di veicoli pesanti, il che presuppone il 42% delle ore dell’anno. Si praticheranno, altresì, sconti sostanziosi per uso abituale agli ultrasessantacinquenni e alle persone a mobilità ridotta. Il progetto vanterà anche la tecnologia più avanzata in fatto di sistemi di gestione del traffico, di cui si evidenzia il telepedaggio, il rilevamento automatico di incidenti e la comunicazione diretta con la Direzione Generale del Traffico. La via verrà aperta al pubblico nel dicembre 2009 e si prevede che vi circolino oltre 17.000 veicoli al giorno. • A novembre 2006, a Itinere, mediante la società partecipata cilena Gesvial, è stata aggiudicata dalla Direzione stradale del Ministero dei Lavori Pubblici cileno, due appalti relativi alla conservazione delle strade sull’isola di Chiloé (Cile). Il primo di tali appalti, rientranti nel Piano d’investimento di Chiloé, è denominato “Conservazione globale nord di Ancud I Tappa” e contempla lavori lungo 36 strade del Comune di Ancud. La rete da sottoporre a manutenzione ammonta complessivamente a 313,5 km e vanta un budget pari a 1,81 milioni di euro. Il secondo appalto, “Conservazione globale Quellón I Tappa, Provincia di Chiloé”, prevede l’esecuzione di lavori lungo 43 strade dei Comuni di Chonchi, Queilen e Quellón. La rete da sottoporre a manutenzione ammonta, complessivamente, a 335,56 km e conta un budget di 1,52 milioni di euro. A dicembre, Itinere ha inaugurato l’ultimo tratto dell’autostrada a pedaggio ombra MA-15 “Palma Manacor” (Isole Baleari), al termine di tre anni di lavori intensi. All’atto hanno partecipato il Presidente del Consiglio di Maiorca, Sig.ra Maria Antonia Munar, i vicepresidenti Nadal e Mulet nonché altri amministratori e sindaci della zona che hanno sottolineato la qualità e la modernità dei lavori. La via è lunga 41,7 km e ha richiesto un investimento pari a 117,81 milioni di euro. Il periodo della concessione sarà di 33 anni. Nel 2006, a livello societario, il Gruppo Itinere ha svolto le operazioni seguenti: • Il 10 gennaio 2006, Itineré ha aumentato la propria partecipazione nella società Metro de Sevilla Sociedad Concesionaria de la Junta de Andalucía, S.A. cosicché da detenere il 31,13% delle azioni. L’oggetto di tale consociata è la costruzione e l’esercizio della Linea 1 della rete ferroviaria suburbana del capoluogo andaluso. Itinere ne deteneva già il 27,83% delle azioni. Tale partecipazione è stata rilevata da Rusvel Concesiones, S.A., a seguito della vendita della sua partecipazione. • A giugno, la filiale portoghese Somague Itinere ha proceduto alla vendita della società brasiliana Vianorte, partecipata da Somague Itinere Brasil al 12,49%, e ne ha ricavato un plusvalore pari a 3,91 milioni di euro. • Ad agosto, onde rafforzare l’assetto organizzativo di Itinere e poter affrontare con le dovute garanzie i piani di crescita e di diversificazione geografica del Gruppo, Javier Pérez Gracia, è stato designato Amministratore Delegato di Itinere. È altresì Amministratore di Sacyr Vallehermoso e ha rivestito, tra l’altro, la carica di Direttore generale corporativo del Gruppo dal giugno 2003. • Il 30 ottobre è statu formalizzato l’acquisto, da parte di Itinere Chile S.A., dei 42 titoli della S. C. del Elqui detenuti da Excavaciones y Proyectos de Chile S.A. (EPSA). • A dicembre, allo scopo di ottimizzare la gestione societaria, si è proceduto alla fusione delle società concessionarie portoghesi Oesterota e Autoestradas do Oeste. • A dicembre, Fernando Ferreyra è stato nominato Direttore generale di Itinere Nordamerica e ne sarà il responsabile sui mercati statunitense e canadese, con sede negli uffici di tale società a Washington DC. Il Dott. Ferreyra, Laureato in Rapporti Internazionali nonché MBA in Economia internazionale, ha partecipato a oltre 45 transazioni di infrastrutture in progetti ubicati negli USA, Canada, Spagna, Singapore e America latina. Ha ricoperto varie cariche dirigenziali tra cui quella di Direttore generale presso la Depfa Bank, quella di Vicepresidente presso la Dexia Credit Local a New York e quella di Investment Manager presso l’Inter-American Development Bank di Washington. Dal punto di vista finanziario, il 2006 è stato di nuovo un esercizio alquanto significativo per Itinere. Si evidenziano le operazioni di cui appresso: • Ad aprile, Itinere ha concluso il contratto di finanziamento relativo alla costruzione dell’autostrada a pedaggio ombra AS-18 tra Gijón e Oviedo (Asturie), per un importo pari a 105 milioni di euro e una scadenza a 25 anni. Tale operazione si è conclusa con Banesto, la Bank of Scotland e la Caixa Banco de Investimento, in cui Jones Day ha funto da consulente legale. Conti annuali consolidati Tale progetto spicca per la difficoltà orografica della zona che verrà superata con l’edificazione di tre gallerie doppie, per complessivi 1.863 m sotterranei e 18 viadotti doppi. Tra questi, si evidenzia il viadotto 12.7 il cui impalcato misurerà oltre 25.000 mq e i cui pilastri misureranno oltre 60 m di altezza. 235 Rapporto Annuale 2006 236 • A maggio 2006, si è provveduto al rifinanziamento di parte dell’esposizione delle società concessionarie Autopistas del Atlántico (Audasa) e Autopista Astur Leonesa (Aucalsa), entrambe appartenenti al sottogruppo Ena. L’emissione di obbligazioni, usufruenti di abbuoni fiscali, di tali società per complessivi 117,4 milioni di euro, ha avuto esito positivo. In particolare, Audasa ha acquisito 68,6 milioni di euro (il 102,69% dell’importo dell’emissione) e Aucalsa complessivamente 51,26 milioni di euro (il 101,23% dell’importo dell’emissione) a riprova della buona accoglienza riservata dagli investitori. Naturalmente si è effettuata una ripartizione tra i richiedenti. Le obbligazioni di queste due società verranno a scadenza tra 10 anni, con un buono pari al 3,7% d’interesse, pagabile a cadenza annua. • A dicembre, si è provveduto al finanziamento della società del Gruppo, specializzata nello sfruttamento di aree di servizio, Neopistas. In particolare, il credito è ammontato a 12,7 milioni di euro, è stato siglato con il Banco Espíritu Santo e ha una scadenza a 14 anni, con interessi pagabili a cadenza semestrale. Il Gruppo Concessioni, guidato da Itinere Infraestructuras, ha fatturato, nell’esercizio 2006, complessivamente 411,63 milioni di euro, il 13,4% in più rispetto al 2005, grazie all’evoluzione positiva del traffico in tutte le sue società concessionarie e alle revisioni tariffarie autorizzate. Il margine lordo si è attestato sul 53,9%, a riprova del buon rendimento dell’area. strategia di crescita e di diversificazione di questo ramo di attività. Qui appresso, si analizzano brevemente i fatti salienti verificatisi nel 2006, nelle varie attività raggruppate in quest’area del Gruppo: ambiente, acqua, energia e multiservizi. Ambiente L’attività Ambiente è curata dalla società Sufi. Tale linea di attività ha chiuso l’esercizio con una fatturazione di 235,21 milioni di euro, il 22,74% in più sul 2005 e utili pari a 8,13 milioni di euro. Il coefficiente EBITDA si è attestato su 22,18 milioni di euro. Il totale del bilancio ha raggiunto 292 milioni di euro mentre il patrimonio netto si è attestato su 65,23 milioni di euro. Nell’arco dell’esercizio, le sono stati aggiudicati i seguenti contratti significativi: • Gestione del servizio di parcheggio regolato di Madrid, Zona 6, comprendente i quartieri di Imperial, Acacias, Chopera, Legazpi, Delicias, Adelfas, Estrella e parte di Atocha. Il consorzio aggiudicatario, di cui Sufi detiene il 60%, regolerà, nel complesso, 29.085 posti macchina mediante 707 parchimetri e 300 controllori. La durata iniziale dell’appalto è di 11 anni, prorogabili per altri 14 anni. I proventi complessivi sarà pari a 336,8 milioni di euro. • Servizio di nettezza della località madrilena di Parla. Budget di 168,71 milioni di euro e durata di 10 anni. Gli utili attribuiti si sono attestati su 19,88 milioni di euro. • Servizi di nettezza stradale e raccolta di rifiuti solidi urbani a Cadice. Budget di 128,33 milioni di euro e durata di 10 anni. Il consorzio aggiudicatario è formato da Sufi, 70%, e da Cointer, 30%. Il coefficiente EBITDA è stato pari a 316,21 milioni di euro, il 10,1% in più rispetto al 2005, il che attesta tale coefficiente tra volume d’affari sul 76,8%. • Servizio di nettezza e raccolta di rifiuti solidi urbani a Toledo. Budget di 57,36 milioni di euro e durata di 10 anni. Il totale del Bilancio ha raggiunto quota 5.390,16 milioni di euro; gli investimenti autostradali e in altre vie a pedaggio sono ammontati a 5.306,66 milioni di euro mentre 255,87 milioni riguardano strutture in via di costruzione. Il patrimonio netto, al 31 dicembre, raggiunge quota 418,66 milioni di euro. • Ampliamento dello stabilimento di compostaggio di Granollers (Barcellona). Budget di 19,94 milioni di euro. Il consorzio aggiudicatario è formato, al 50%, da Sufi e da Hera-Amasa. La crescita e l’alto rendimento di questa area sono garantiti dal nutrito portafoglio delle concessioni, ammontante, al 31 dicembre, a 55.828,32 milioni di euro. 2.1.3. La nostra attività di servizi (Valoriza) L’area servizi del Gruppo Sacyr Vallehermoso, guidata dalla società Valoriza Gestión, S.A., ha chiuso l’esercizio economico con esiti positivi. È proseguita la • Servizio di giardinaggio nel Comune di La Línea de La Concepción (Cadice). Budget di 16,54 milioni e durata di 15 anni. Il consorzio aggiudicatario è formato al 50% da Sufi e da Rayet. • Edificazione di uno stabilimento di compostaggio nel Comune di Abajas (Burgos). Budget di 9,41 milioni di euro. Il consorzio è formato da Sufi, 75%, e Tebycon. • Manutenzione delle zone verdi del Comune di Guadarrama, provincia di Madrid. Budget di 7,13 milioni di euro e durata di 10 anni. Dagli inizi del 2006, tutte le attività vincolate al ciclo integrale dell’acqua, dall’imbrigliamento al riutilizzo e al ricircolo nell’ambiente, vengono raggruppate sotto il marchio Valoriza Agua in Spagna e AGS in Portogallo e Brasile. Nel 2006, il Gruppo ha rinsaldato l’attività del ciclo integrale mediante l’aggiudicazione del maggior appalto di privatizzazione della gestione dell’acqua degli ultimi anni in Spagna. Valoriza Agua curerà la gestione, per i prossimi 25 anni, della società Emmasa, preposta al ciclo integrale dell’acqua a Santa Cruz de Tenerife, con una popolazione di 220.000 abitanti e un consumo giornaliero pari a 55.000 metri cubi. Tra gli impianti gestiti da tale società, si evidenzia un dissalatore di acqua marina in grado di trattare 21.000 metri cubi di acqua salata al giorno. Questo nuovo appalto si affianca, a metà del 2005, all’acquisto del 33% di Emalsa, società di gestione del ciclo integrale della distribuzione dell’acqua potabile nelle quattro maggiori città dell’isola di Gran Canaria, ivi incluso il capoluogo Las Palmas. Emalsa approvvigiona oltre 400.000 persone e conta, tra i vari impianti, un dissalatore di acqua marina avente una capacità di produzione pari a 80.000 metri cubi di acqua al giorno. Sacyr Vallehermoso ha maturato una lunga esperienza nella gestione dell’acqua. Oltre a essere il leader del mercato delle Canarie, è largamente presente in Portogallo ove approvvigiona oltre 1,3 milioni di persone in 15 Comuni quali Setúbal, Cascáis, Gondomar e Barcelos. È presente anche in Brasile con due concessioni nello Stato di São Paulo. È proseguita la forte espansione sia in Spagna che all’estero di Sadyt, società che fa capo a Valoriza Agua, leader nell’ambito della dissalazione. Ne 2006, in Spagna si è aggiudicata i progetti di cui appresso: • Edificazione del dissalatore “Águilas-Guadalentín” a Murcia. Con una capacità di 60 ettometri cubi annuali (180.000 metri cubi al giorno), approvvigionerà il consorzio intercomunale dei Canales del Taibilla (approvvigionamento urbano di Águilas e Alto Guadalentín), e delle comunità irriganti di Águilas, Lorca e Puerto Lumbreras nonché la Comunità di addetti all’irrigazione di Pulpí. Il progetto rientra nell’ambizioso programma A.G.U.A. del Ministero dell’Ambiente e conta un budget complessivo di 205,8 milioni di euro. Il consorzio aggiudicatario è formato, tra l’altro, da Sadyt, 25% e Sacyr, 25%. • Esecuzione del sistema integrale di approvvigionamento di acqua a Lugo: edificazione di un nuovo stabilimento per il trattamento dell’acqua potabile (ETAP), di una stazione di pompaggio per convogliare l’acqua trattata verso un nuovo serbatoio e delle nuove condutture costituenti le infrastrutture idrauliche. Budget complessivo di 20,61 milioni di euro. All’estero, Sadyt si è aggiudicata, a febbraio, l’appalto relativo alla fornitura di un dissalatore a Djerba (Tunisia) per conto dell’impresa statale Sonede (Società nazionale per lo sfruttamento e l’erogazione dell’acqua). Sadyt fornirà lo stabilimento premontato in containers, in particolare due linee aventi ciascuna una capacità pari a 5.000 metri cubi al giorno, che verranno quindi montate nella sede definitiva. L’appalto ammonta a 1,8 milioni di euro. Energia Relativamente all’attività energetica, raggruppata sotto il marchio Valoriza Energía, nel 2006, è proseguita l’attuazione di nuovi progetti di ingegneria del Gruppo nonché l’esecuzione e gestione di stabilimenti di biomassa e cogenerazione. Valoriza, e la sua filiale Iberese, hanno curato, in passato, la realizzazione di oltre 80 stabilimenti di cogenerazione per clienti privati (800 MW installati). Nel 2006, si evidenziano i seguenti fatti salienti attuati da Valoriza energia: • A novembre, è stato inaugurato il complesso per il trattamento integrale di biomassa di Puente Genil (Cordova). Si tratta di un centro pioniere dedicato alla gestione integrale dell’industria oleicola in cui, da un lato, vengono svolte le attività legate all’ottenimento di olio di sansa di oliva mediante la società Secaderos de Biomasa, anch’essa appartenente al Gruppo, e dall’altro, si trattano e si riducono i “fanghi” oleicoli mediante cogenerazione, attività svolta dalla nostra società Compañía Energética Pata de Mulo, e infine, l’esercizio di uno stabilimento di valorizzazione energetica della biomassa mediante l’utilizzo della sansa, resti di potature di ulivi e altre biomasse disponibili. Attività svolta da Biomasas de Puente Genil, società anch’essa appartenente al nostro Gruppo. L’energia generata in quest’ultimo processo viene immessa direttamente nella rete. • Sempre a novembre, Valoriza Energía ha siglato un accordo di collaborazione con la società israeliana Solel, società leader mondiale nella tecnologia per lo sfruttamento dell’energia solare e lo sviluppo di progetti in Spagna e all’estero. Il consorzio creato promuoverà, inizialmente, i tre stabilimenti solari aventi una capacità installata pari a 150MW, il che presupporrà investimenti superiori ai 700 milioni di euro. Multiservizi Relativamente all’attività multiservizi, la nostra società Valoriza Facilities, specializzata nella pulizia integrale di edifici e impianti, ha chiuso un esercizio davvero Conti annuali consolidati Acqua 237 Rapporto Annuale 2006 238 eccellente, essendosi aggiudicata appalti di grande respiro, quali, tra l’altro: • Servizio di pulizia della metropolitana di Madrid, linee 3, 4, 6, 8, 9 e 11. Comprende la pulizia di 91 stazioni (74 già in essere e 17 che verranno inaugurate prossimamente) nonché parte del materiale rotabile, treni e vagoni. La durata dell’appalto è di 4 anni, prorogabili per un altro ancora, per complessivi 72 milioni di euro. Lo staff stimato ai fini della fornitura di tale servizio è pari a 600 lavoratori. • Pulizia dei centri e impianti dell’Università di Malaga, per un periodo di 2 anni, prorogabili per altri 2. Conta un budget di 12 milioni di euro per i primi 2 nonché un organico di 250 persone. • Servizio di pulizia dell’Ospedale Universitario de La Princesa (Madrid). Per complessivi 9 milioni di euro, per un periodo di 2 anni, prorogabili per altri 2. • Pulizia dei treni della rete ferroviaria suburbana di Madrid delle stazioni di Chamartín, Alcalá de Henares, Alcobendas-San Sebastián de Los Reyes, Cercedella, Colmenar Viejo, El Escorial, Guadalajara, Principe Pío e Villalba. La pulizia sarà interna ed esterna. Con un budget di 8,2 milioni di euro, la durata del contratto è di 2 anni, prorogabili per altri 2. • Servizio di pulizia integrale delle strutture comunali del Comune di Leganés (Madrid): polisportivi, scuole, strutture per la terza età, ecc. L’importo del contratto ammonta a 4,3 milioni di euro e ha una durata di 2 anni, prorogabili per altri 2. • Pulizia dei centri e impianti dell’Università della Cantabria. Budget complessivo di 2,75 milioni di euro e periodo di 2 anni prorogabili per altri 2. Cafestore, società del Gruppo specializzata nell’esercizio di aree di servizio lungo superstrade e autostrade, ha aperto, nel 2006, le semiaree appresso: • Area di “Valtierra”, al km 14 dell’autostrada AP-15, “Autostrada della Navarra”, nel Comune di Valtierra. • Area di “Ugaldebieta”, al km 131 dell’autostrada AP8, “Autostrada del Cantabrico”, nel Comune di Abanto-Izerbana (Vizcaya). • Area di “Manzanares”, al km 167,1 lungo l’autostrada A-4, nella località di Manzanares (Ciudad Real). Valoriza Infraestructuras è la società del Gruppo specializzata nella manutenzione e nella conservazione stradale. Alla chiusura del 2006, cura la manutenzione e la conservazione di 2.300 km di strade. La divisione Servizi del Gruppo Sacyr Vallehermoso, comprensiva anche della gestione di Emmasa, partecipata direttamente dalla capogruppo del Gruppo, ha chiuso l’esercizio 2006 con una fatturazione di 512,05 milioni di euro, il 39,3% in più rispetto al 2005 e il suo risultato attribuito si è attestato su 17,95 milioni di euro. L’EBITDA ha raggiunto quota 52,82 milioni di euro, per cui il coefficiente EBITDA tra il volume d’affari si attesta sul 10,3%. Il bilancio ha raggiunto i 987,17 milioni di euro mentre il patrimonio netto ammonta a 276,43 milioni, il che comporta una crescita del 4,53% sull’esercizio precedente. L’attività di questa area del nostro Gruppo, per i prossimi esercizi, viene garantita completamente dal portafoglio che, al 31 dicembre 2006, ha raggiunto i 9.890,42 milioni di euro, il 44% in più sull’esercizio precedente. Gli obiettivi per il 2007 e per gli esercizi seguenti, riguardano lo sviluppo organico delle attività esistenti alla ricerca della massa critica dell’attività che consenta di ottimizzare il rendimento di ciascuna linea di attività. In ogni caso, si presterà attenzione a nuove opportunità che consentano di migliorare il rendimento o di consolidare sinergie con altre attività del Gruppo. 2.1.4. La nostra attività di lottizzazione immobiliare (Vallehermoso) La divisione della Lottizzazione immobiliare del Gruppo ha chiuso l’esercizio 2006 con ottimi risultati. Gli alloggi venduti hanno raggiunto quota 5.131 (il 6,36% in più rispetto al 2005) per 1.654 milioni di euro in termini di proventi (l’8,2% in più sull’esercizio precedente). Gli alloggi consegnati hanno raggiunto quota 3.775. Relativamente alla distribuzione geografica delle vendite stipulate nel 2006, l’analisi stratificata è come segue: Zona nord 24,3%, Zona centro 22,6%, Catalogna 11,3%, Andalusia 15,6%, Levante 9,1%, Galizia 5,6%, Altri 11,5%. • Area di “Quintanilla” al km 15,4 dell’autostrada A-52 “Autostrada delle Rías Bajas”, nel Comune di Quintanilla de Urz (Zamora). In quest’ultimo esercizio, Vallehermoso ha effettuato investimenti nell’acquisto di terreni per complessivi 769,2 milioni di euro, il che ha portato la riserva di terreni, al 31 dicembre, a 15,96 milioni di metri quadri equivalenti a 4,2 milioni di metri edificabili, vale a dire, oltre 32.448 alloggi. • Area di “Hoznayo”, al km. 195 della superstrada A-8, nella località di Entrabasaguas (Cantabria). La società di consulenza indipendente CB Richard Ellis ha stimato il valore delle attività immobiliari dell’area La fatturazione complessiva del Gruppo Vallehermoso ha raggiunto, nel 2006, i 1.246,75 milioni di euro. Gli utili attribuiti sono pari a 214,69 milioni di euro, il che rappresenta un aumento del 44,6% sui risultati del 2005, per cui le previsioni effettuate nel corso dell’anno sono state largamente superate. Il coefficiente EBITDA di questa divisione si è attestato sui 330,39 milioni di euro, equivalente a una crescita del 19,4% rispetto al 2005. Il coefficiente EBITDA del volume d’affari ha raggiunto quota 26,5%. Il flusso di cassa generato da questo sottogruppo si è attestato sui 196,77 milioni di euro, il 9,4% in più rispetto al 2005. Il totale del bilancio 2006 ha raggiunto i 4.634,06 milioni di euro e il patrimonio netto è ammontato a 464,52 milioni, equivalente a un aumento del 44,39% sul 2005. Le vendite stipulate, da contabilizzare nel conto economico al 31 dicembre, ammontano a 2.445,69 milioni di euro, il 20,85% in più rispetto alla medesima data del 2005. 2.1.5. La nostra attività di Lottizzazione immobiliare (Testa) Anche il Gruppo Testa, area di attività Patrimonio in seno al Gruppo Sacyr Vallehermoso, ha chiuso un ottimo esercizio economico. A inizio marzo 2006, il Comune di Vigo ha aggiudicato la costruzione e l’esercizio del nuovo Auditorio-Palazzo Congressi “Casa Mar”, a un consorzio formato, tra l’altro, dalle società del Gruppo Testa e Sacyr, detenenti ciascuna il 40% e il 10% del pacchetto azionario. Con un budget stimato in 85,7 milioni di euro e un periodo per la concessione di 35 anni, il nuovo edificio dovrebbe essere ultimato in tre anni. Ubicato lungo la Avenida Beiramar di Vigo, conterà quattro sale, un hotel, una zona peri l tempo libero e uso commerciale nonché un parcheggio. Nel 2006, è proseguita l’espansione della società Testa all’estero. In particolare, a fine marzo, ha effettuato la sua prima operazione in Francia, con l’acquisto di un edificio, noto con il nome di “Torre Adriá”, nell’esclusiva zona commerciale La Defense (Parigi). Avente una superficie complessiva pari a 54.000 metri quadri, distribuiti su 40 piani di uffici, l’edificio, la ultimato nel 2002, è stato dato interamente in locazione alla multinazionale di servizi petroliferi Technip, mediante un appalto a lungo termine. L’investimento complessivo è ammontato a 600 milioni di euro ed è stato effettuato mediante Tesfran, la filiale creata da Testa per operare in Francia. Le quotazioni alla Borsa valori di Parigi di tale società sono iniziate il 28 luglio 2006 al prezzo di 20 €/azione equivalente al valore nominale delle sue azioni. Tesfran ha chiuso il 2006 con una quotazione pari a 19,5 €/azione, il che equivale a una variazione negativa pari a 2,56% nell’arco dell’anno. Il 27 marzo 2006, Testa ha formalizzato l’acquisto di un palazzo di uffici a Miami (Stati Uniti), in Avenida Brickell 1401, la migliore zona commerciale della città. Avente una superficie complessiva pari a 17.300 mq, distribuiti su 14 piani, è appena stato rimaneggiato ed è stato dato interamente in locazione. L’inquilino principale è il Gruppo Santander che occupa circa 1/3 della superficie affittabile. Nel 2005, i redditi netti sono ammontati a 3,24 milioni di dollari. Nella medesima transazione, Testa ha acquisito anche la possibilità di costruire, nel medesimo terreno dell’edificio, un altro immobile avente una superficie affittabile pari a 38.100 mq. Tale operazione rappresenta un investimento per Testa pari a 51 milioni di euro. Tali operazioni hanno consentito di consolidare l’attività in tale città americana dal momento che Testa dispone di un altro edificio in Avenida Brickell 111, il “Mellon Financial Center”. Avente una superficie affittabile per uffici pari a 48.000 mq, articolati in 30 piani e 1.105 posti macchina, l’edificio è occupato quasi al 100%. Tra i suoi inquilini rientrano istituti finanziari spagnoli quali Caixanova e CXG Corporación Caixagalicia, S.A. nonché imprese e studi legali americani, quali Mellon e Wachovia. Nel 2006, la Torre Sacyr Vallehermoso, proprietà della società Testa, ha raggiunto un’altezza di 144 m e 36 piani il che dà un’idea del grado di sviluppo di questo edificio particolarmente emblematico della nuova zona affaristica di Madrid. Alto complessivamente 235 m, distribuiti su 52 piani, ne è prevista l’ultimazione a fine 2008. L’edificio, progettato dagli architetti spagnoli Enrique Álvarez-Sala e Carlos Rubio Carvajal, sarà l’unico delle quattro torri attualmente in costruzione nella zona appartenuta in passato al Real Madrid, in cui gli uffici verranno affiancati da un hotel a cinque stelle, dotato di 450 camere e servizi quali spa, piscina e ristorante, e via dicendo, gestito dal Gruppo Hotusa. Piuttosto avanzati sono pure i lavori dei tre centri ospedalieri cui partecipa Testa, assieme alle società del Gruppo, Sacyr e Valoriza Facilities. Questi tre ospedali di Parla, Coslada e Majadahonda, tutti nella Regione Conti annuali consolidati Lottizzazione, alla chiusura dell’esercizio, in 7.800 milioni di euro, rispetto ai 6.130 milioni del 2005, vale a dire un aumento del 27,2%, con plusvalori latenti pari a 3.309 milioni di euro, rispetto ai 2.338 milioni dell’esercizio precedente (il 41,5% in più). Di tale valutazione, 4.704 milioni riguardano i terreni mentre 3.096 milioni riguardano lavori in corso e altri. 239 Rapporto Annuale 2006 240 Madrid, saranno operativi nel 2007 e verranno gestiti da Testa per 30 anni delle concessioni, a fronte di un canone annuo che verrà versato dall’Amministrazione madrilena. Testa detiene un patrimonio in locazione di 1.542.789 mq che le hanno riportato, nel 2006, complessivamente 245,5 milioni di euro di fatturato a titolo di affitto. Il 64,9% di tali affitti complessivi proviene da uffici (159,3 milioni di euro), il 15,4% da centri commerciali (37,9 milioni di euro), l’8% da hotel (19,7 milioni di euro) e l’11,7% restante (28,6 milioni di euro) da noleggio di capannoni, alloggi, strutture per la terza età e parcheggi. Il tasso medio complessivo di occupazione di tutti gli immobili si è attestato sul 97,9%, lo 0,62% in più rispetto al 2005 mentre i proventi unitari medio/mq/occupato/anno ha raggiunto i € 15,39, il 12,8% in più rispetto al 2005. In merito al mercato di uffici, Testa dispone di 582.460 mq e 9.534 posti macchina, soprattutto a Madrid (313.566 m 5.380 posti macchina) e Barcellona (106.005 m e 1.648 posti macchina). Nel 2005, Testa ha creato Gescentesta per gestire al meglio i 7 centri commerciali della società nonché quelli dei fondi immobiliari anch’essi gestiti da questa società, sparsi in varie città spagnole. GescenTesta gestisce complessivamente 140.014 mq e 836 locali, in cui si realizza una vasta offerta commerciale, per il tempo libero e di ristoro. Il grado di occupazione è pari a 92,6%. In merito alla locazione degli alloggi, Testa gestisce una borsa di 1.355 immobili e 1.137 posti macchina, equivalente a complessivamente 104.803 mq, concentrati sostanzialmente a Madrid e nella sua periferia. I 9 hotel, di proprietà della società Testa, totalizzano 85.674 mq, articolati in 1.884 camere. Si tratta di strutture ricettive a quattro e cinque stelle, perfettamente attrezzati e dati in locazione, per relativo esercizio, alle migliori catene alberghiere. Il Gruppo Testa ha chiuso il 2006 con un fatturato di 251,17 milioni di euro, il 19,6% in più rispetto al 2005; gli utili attribuiti hanno raggiunto i 65,64 milioni di euro, l’8,1% in più rispetto all’anno precedente. Il margine lordo si è attestato sul 59,3%, a riprova dell’elevato rendimento di tale divisione. Il coefficiente EBITDA ha raggiunto quota 190,81 milioni di euro, il 15,5% in più rispetto al 2005; il coefficiente EBITDA del volume d’affari vanta un ottimo 76%. Il flusso di cassa generato da questo sottogruppo si è attestato sui 103,85 milioni di euro, il 25,2% in più rispetto al 2005. Il totale del Bilancio 2006, raggiunge i 3.295,54 milioni di euro mentre il patrimonio netto si attesta sui 1.148,83 milioni, equivalente al 6,84% in più rispetto al 2005. Le attività immobiliari del Gruppo Testa sono state stimate, dalla società di consulenza indipendente CB Richard Ellis, in 4.592 milioni di euro, il 31,9% in più rispetto al 2005; i plusvalori latenti sono stati pari a 1.532 milioni di euro, il 31,1% in più rispetto all’esercizio precedente. 2.2. Mercato geografico Il Gruppo Sacyr Vallehermoso opera, per il tramite delle sue partecipate, in tutti i continenti. Nell’esercizio 2006, è proseguito il consolidamento delle proprie attività in quei Paesi ove opera già quali Cile, Portogallo, Italia, Stati Uniti, Costarica, Brasile, Algeria, ecc. Inoltre, è proseguita la forte politica di internazionalizzazione e di diversificazione del Gruppo alla ricerca di nuove opportunità geografiche di business. Si evidenzia, tra l’altro, la presenza su scala mondiale, mediante la nostra partecipazione in seno alla società energetica leader Repsol YPF che, come anzidetto in altri punti del Rapporto sulla gestione, è fortemente radicata in tutta l’America, in Africa, in Europa e in Asia. Va altresì segnalato l’ingresso del Gruppo Sacyr Vallehermoso in Francia mediante il rilevamento del 32,61% di Eiffage, il terzo gruppo multiservizi francese, e l’acquisto del palazzo di uffici “Torre Adriá”, nell’emblematico distretto finanziario de La Défense (Parigi), mediante la filiale francese Tesfran. Il Gruppo opererà, d’ora in avanti, anche in Irlanda, grazie all’aggiudicazione, per il tramite di Itinere Infraestructuras y de Somague. In particolare, a luglio, la National Roads Authority ha selezionato il consorzio formato da Itinere, 45%, da FCC, 45% e da PJ Hegarty quale Preferred Bidder nell’ambito della gara d’appalto indetto ai fini della progettazione, della costruzione, del finanziamento e del contratto di gestione dell’autostrada a pedaggio N6 “Galway-Ballinasloe”. Rientrante en el corridoio strategico che collega Galway a Dublino, il progetto prevede l’edificazione di un’autostrada a pedaggio lunga 56 km, a due corsie per ogni senso di marcia, tra gli abitati di Galway e Ballinasloe, uno svincolo di 7 km al bypass di Loughrea (carreggiata unica) nonché 32 km di vie di accesso. L’investimento complessivo sfiorerà i 350 milioni di euro, di cui 288 milioni saranno destinati alla costruzione dell’autostrada. Somague, la principale società edile del Portogallo, ha guidato, per il secondo anno consecutivo, il ranking portoghese dei contratti, superando le altre società edili portoghesi. In particolare, si è aggiudicata 13 grandi appalti dell’Amministrazione centrale portoghese per un valore di 99,2 milioni di euro, il che le ha consentito di • Finiture della Basilica di Fatima. Budget di 28,5 milioni di euro. • Costruzione del centro commerciale “Dolce Vita Tejo”, a Lisbona, con un budget di 23,1 milioni di euro. • Costruzione del terminal marittimo per navi da crociera a Ponta Delgada (Azzorre), con un budget di 17,8 milioni di euro. • Progettazione e costruzione del parco combustibili “Terparque Praia da Victoria” (Azzorre), con un budget di 15,46 milioni di euro. • Stazione di trattamento delle acque reflue (ETAR) del quartiere di Alcántara, a Lisbona. Con un budget di 15,45 milioni di euro. • Costruzione degli edifici quali sede dell’Agenzia europea per la sicurezza marittima, dell’Osservatorio europeo delle droghe e delle tossicodipendenze e recupero dell’Edificio dell’Orologio, a Lisbona. Budget di 12,18 milioni di euro. • Elettromeccanica della nuova chiesa di Fatima. Budget di 11,5 milioni di euro. Fuori dai confini portoghesi, Somague è riuscita ad aggiudicarsi progetti di grande respiro in Paesi ove già opera quali Spagna, Angola e Capo Verde. È proseguita, altresì, la sua espansione geografica grazie all’aggiudicazione di un appalto importante in Irlanda. Qui appresso, si evidenziano gli appalti di maggior rilievo: • Costruzione dell’Hotel “Riu Boavista” sull’Isola di Boavista (Capo Verde), con un budget di 24,94 milioni di euro. • Costruzione di 58 palazzi di alloggi a Condominio Morro Bento, Luanda (Angola), con un budget di 23,34 milioni di euro. • Adattamento alla velocità di 220 Km/h del tratto “Alcazar de San Juan-Manzanares” della linea ad alta velocità “Madrid-Alcazar de S. Juan”. Con un budget di 20,22 milioni di euro, il consorzio aggiudicatario è formato dall’impresa specializzata in lavori ferroviari, del Gruppo Somague, Neopul. • Progettazione e costruzione del centro di manutenzione ferroviaria di Portlaoise, a 100 km a ovest di Dublino (Irlanda). La società Neopul curerà l’esecuzione di tale progetto in 18 mesi con un budget di 18,43 milioni di euro. • Lavori relativi alla clinica Girasol-Sonangol, a Luanda (Angola), con un budget di 10,1 milioni di euro. • Costruzione dell’hotel “Riu Funana” (2ª fase), sull’isola di Sal (Capo Verde), con un budget di 9,02 milioni di euro. Somague è la società edile che riesce a tenere testa alla forte crisi economica in atto in Portogallo con ricadute su tutti i settori ivi incluso quello edile. Nei prossimi esercizi, è prevista una ripresa delle licitazioni di opere essendo allo studio progetti importanti cui parteciperà anche Somague, quali la costruzione del nuovo aeroporto internazionale di Lisbona, con un investimento superiore ai 3.500 milioni di euro, le linee ad alta velocità ferro-stradale Badajoz-Lisbona e Lisbona-Oporto, con un investimento stimato in oltre 8.000 milioni, e l’autostrada a pedaggio A4/IP4 “Amarante-Vila Real”. Somague ha chiuso il 2006 con un fatturato di 662,02 milioni di euro e utili, al netto delle imposte, ammontanti a 7,53 milioni di euro. Ha ottenuto un coefficiente EBITDA pari a 34,4 milioni di euro. Pertanto, tale coefficiente in volume d’affari è pari al 5,2%. Il totale del Bilancio 2006 ha raggiunto quota 726,54 milioni di euro mentre il patrimonio netto è stato pari a 143,7 milioni. L’attività di Somague viene garantita, nei prossimi esercizi, come dimostra il portafoglio edile che, al 31 dicembre 2006, si attestava sui 714,23 milioni di euro. Nel 2006, è proseguito il consolidamento del Gruppo Sacyr Vallehermoso in Italia grazie all’aggiudicazione, per il tramite della sua filiale italiana SIS, di un altro progetto importante qual è l’ammodernamento e l’adattamento a uso di autostrada di primo livello, di un tratto della ormai datata superstrada “Salerno-Reggio Calabria”. Avente una lunghezza di 31 km e un budget stimato in 815 milioni di euro, il tratto aggiudicato si snoda tra il Viadotto Calore (km. 108) e lo svincolo Lauria Norte (Km. 139). I lavori verranno eseguiti in una zona montana il che renderà necessaria la costruzione di 36 viadotti nuovi aventi una lunghezza complessiva pari a 12,65 km; 13 gallerie doppie con una lunghezza di 14,12 km e 6 gallerie doppie false lunghe complessivamente 2 km.. È proseguita altresì l’implementazione del Gruppo anche in Costarica. In particolare, ai primi di febbraio, per il tramite della partecipata Itinere Costa Rica, si è aggiudicato la concessione relativa alla costruzione, al finanziamento, all’esercizio e alla manutenzione dell’autostrada a pedaggio tra gli abitati di San José e Caldera. La via, nota con il nome di “Autostrada del Sole” sarà lunga 77 km e renderà necessario un Conti annuali consolidati superare i gruppi Mota-Engil, con 62 milioni di euro, la società Constructora do Támega, con 58,2 milioni e Teixeira Duarte, con 46,7 milioni. Nel 2006, Somague, si è aggiudicata anche altri appalti importanti di altri organismi, sia pubblici che privati. Le aggiudicazioni principali in Portogallo sono state: 241 Rapporto Annuale 2006 242 investimento complessivo di 204 milioni di euro. Il periodo della concessione sarà di 25 anni mentre per l’esecuzione sono previsti due anni. Itinere Chile si è imposta, di nuovo, come società edile leader del Cile. La nostra società conta un investimento globale stipulato di oltre 1.600 milioni di euro e oltre 620 km di autostrade in esercizio. Nell’attualità, sono già operative el vie seguenti: Concessioni dell’Elqui (tra Los Vilos e La Serena, con 228,65 km); Concessione de Los Lagos (Río Bueno e Puerto Montt, con 136 km); Autostrada Ruta 68 (tra Santiago e Valparaíso, con 109 km) e la Rete stradale litoranea centrale (tra Cartagena e Algarrobo, di 72 km). I lavori relativi alla costruzione dell’autostrada “Accesso Nord-Oriente a Santiago” procedono come previsto; l’ultimazione è prevista entro fine 2008. La nuova via rappresenterà la quinta autostrada urbana di Santiago del Cile. Avente una lunghezza di 21,5 km, e un investimento previsto di oltre 160 milioni di euro, collegherà celermente le zone a est e a nord della città e se ne avvantaggerà una popolazione di oltre 500.000 abitanti. Consentirà, altresì, lo sviluppo futuro della Valle de Chacabuco e promuoverà la costruzione di nuove aree urbane a Santiago. Nel 2006, Itinere Chile, mediante la partecipata Gesvial, si è aggiudicata alcuni appalti relativi alla manutenzione stradale sull’Isola di Chiloé. Il primo di questi, rientrante nel Piano investimenti di Chiloé, è il cosiddetto “Conservazione Globale Nord di Ancud I Tappa” che prevede l’esecuzione di lavori lungo 36 vie del Comune di Ancud. La rete da sottoporre a manutenzione totalizza 313,5 km e conta un budget di 1,81 milioni di euro. Il secondo appalto riguarda la “Conservazione Globale Quellón I Tappa, Provincia di Chiloé”, che prevede l’esecuzione di lavori lungo 43 vie dei Comuni di Chonchi, Queilen e Quellón. La rete da sottoporre a manutenzione totalizza 335,56 km e conta un budget di 1,52 milioni di euro. Itinere Chile ha all’esame progetti relativi alla costruzione di strade nuove in Cile per un importo di 330 milioni di dollari. Uno di tali progetti riguarda un’iniziativa avanzata dal nostro Gruppo al Governo cileno, dichiarata d’interesse pubblico nel Paese. Si tratta della denominata concessione Ruta 5 Sur “Puerto Montt-Pargua”, lunga 54 km e con un investimento stimato in 70 milioni di dollari. È allo studio anche un altro tratto della Ruta 5, relativo all’accesso Nord a La Serena-Caldera, per un importo di 130 milioni di dollari che prevede l’esecuzione, la manutenzione e l’esercizio di 414,4 km autostradali, lo sdoppiamento in doppia carreggiata lungo 100 km e lavori di miglioramento lungo i km restanti. Il periodo della concessione sarà di 22 anni. Un altro progetto allo studio è quello relativo all’autostrada Concepción-Cabrero, lunga 73 km e avente un budget di 130 milioni di euro. Il Gruppo Itinere Chile ha chiuso il 2006 con un fatturato pari 63,31 milioni di euro mentre gli utili, al netto delle imposte, sono ammontati a 15,7 milioni di euro. Il coefficiente EBITDA è stato di 57,94 milioni di euro mentre in volume d’affari è stato pari al 91,5%. Il totale del bilancio 2006 ha raggiunto i 1.235,39 milioni di euro mentre il patrimonio netto è stato pari a 205,1 milioni di euro. Proseguirà la politica d’internazionalizzazione del Gruppo Sacyr Vallehermoso negli anni a venire e opererà, indubbiamente, in tutti quei Paesi ove verranno attuati progetti infrastrutturali e concessioni infrastrutturali come nel caso, tra l’altro, degli Stati Uniti, del Brasile, della Grecia nonché dei nuovi Paesi dell’Unione europea. 3. VALORI PROPRI Al 31 dicembre 2006, la capogruppo non detiene azioni proprie. Partendo da un saldo iniziale di 2.518.068 azioni, nell’esercizio 2006, si sono acquistati 14.685.962 titoli di Sacyr Vallehermoso e si sono vendute 17.345.312 azioni. L’Assemblea generale ordinaria dei soci del 5 maggio 2006, ha approvato, ai fini del ripianamento, nell’ambito della retribuzione ai soci, della perdita di poter d’acquisto a seguito dell’aumento dell’IPC, un aumento del capitale sociale per un importo pari a 10.165.579 euro, mediante l’emissione di 10.165.579 azioni nuove aventi cadauna valore nominale pari a un euro con iscrizione alle riserve volontarie liberamente disponibili, e nella proporzione di un’azione nuova ogni ventisette azioni in circolazione. A seguito di tale operazione, alla capogruppo sono state assegnate, complessivamente, 141.282 azioni nuove. Ala chiusura dell’esercizio, la quotazione del Gruppo Sacyr Vallehermoso è ammontata a 45,00 /azione, equivalente a una rivalutazione dell’118,45% nel corso dell’anno il che ha consentito al nostro Gruppo di affermarsi quale secondo valore più redditizio dell’indice IBEX-35. Il Gruppo Sacyr Vallehermoso è esposto a una serie di rischi e di incertezze, tra cui si evidenziano: • Rischi del tasso d’interesse: si tratta del rischio principale cui il Gruppo è esposto, a seguito del debito contratto verso istituti finanziari di cui alla Nota integrativa. La Direzione finanziaria della Società, onde minimizzare l’esposizione a tale rischio, ha stipulato contratti di strumenti finanziari per la copertura dei flussi di cash, quali permute finanziarie del tasso d’interesse (swap), contratti a termine (forward rate agreement), opzioni del tasso d’interesse, collars, ecc., che tutelano la Società stante eventuali e prevedibili aumenti del tassi. • Rischi del tasso di cambio: la politica del Gruppo sta nel contrarre l’indebitamento nella medesima valuta in cui si producono i flussi di ogni attività. Per tale ragione, attualmente, non sussiste alcun rischio rilevante relativo ai tassi di cambio. Nell’ambito di tale rischio, va evidenziata la fluttuazione del tasso di cambio nella conversione degli stati finanziari delle società estere la cui valuta funzionale è diversa dall’euro. L’investimento maggioritario della Società all’estero si è materializzato in Cile, Paese che gode in un’elevata stabilità economica, politica e sociale. Malgrado ciò, a seguito dell’espansione geografica in atto nel Gruppo negli ultimi anni, in futuro potrebbero verificarsi situazioni di esposizione al rischio di tasso di cambio rispetto alle valute estere per cui, all’occorrenza, si vaglierà la soluzione migliore atta a minimizzare tale rischio mediante la stipulazione di strumenti di copertura, sempre nell’ambito dei criteri corporativi. • Rischio di credito: gran parte dei proventi del Gruppo deriva direttamente dalle Amministrazioni statali, regionali e locali della Spagna nonché dagli altri mercati geografici ove opera il Gruppo. Tali Amministrazioni provvedono puntualmente a onorare i propri impegni, conformemente alle condizioni di cui ai rispettivi appalti siglati con le medesime. In tutte loro, fruisce di ottime qualifiche creditizie. Per tutto ciò, il Gruppo non è sottoposto al rischio di credito a seguito dell’elevata solvibilità dei propri clienti e del ridotto periodo di riscossione negoziato con i medesimi. • Rischio di liquidità: il Gruppo mantiene livelli di liquidità sufficienti atti a coprire le obbligazioni previste nel breve e nel lungo termine, mediante fidi accesi con vari istituti finanziari e i propri investimenti finanziari temporanei. Laddove dovessero verificarsi eccessi di cassa sporadici e, purché consigliato dalla migliore gestione finanziaria, si effettueranno investimenti finanziari temporanei nei depositi di massima liquidità e senza rischio. Nelle possibilità esaminate dal Gruppo, non rientra l’acquisizione di opzioni di o futuri su azioni o qualsiasi altro deposito ad alto rischio quale metodo di investimento delle eccedenze finanziarie. Altri rischi con cui il Gruppo si trova alle prese sono: • Rischi ambientali. • Rischi per danni cagionati nei lavori. • Rischi legati all’antinfortunistica. • Rischi per perdita dei beni. Il Gruppo dispone di un numero sufficiente di sistema di controllo atti a identificare, quantificare, valutare e correggere tutti questi rischi onde minimizzarli o evitarli. Relativamente alle incertezze principali cui è soggetto il Gruppo, si segnalano, principalmente, quelli relativi alla divisione Concessioni infrastrutturali, guidata da Itinere, per quanto concerne gli eventuali cambiamenti nell’implementazione della normativa contabile internazionale (NIIF-UE), che possono influire notevolmente sui risultati, presenti e futuri, di detta divisione, di conseguenza, su quelli del Gruppo Sacyr Vallehermoso. Attualmente sono al vaglio varie interpretazioni della normativa, a cura delle autorità competenti sia a livello nazionale che europeo. Si attesta che il Consiglio di Amministrazione della società Sacyr Vallehermoso, S.A., nell’adunanza del 7 marzo 2007, ha elaborato, ai fini di quanto previsto dall’art. 171 della vigente legge sulle società anonime, i conti annuali consolidati e la relazione sulla gestione del Gruppo Sacyr Vallehermoso, relativi all’esercizio 2006, da sottoporre all’esame dell’Assemblea generale dei soci della società. Tali documenti sono stati trascritti nei fogli precedente quello presente, numerati dal nº 1 al nº 155, timbrati e firmati dal Segretario del Consiglio. I sottoscritti, in veste di Amministratori della società, dichiarano altresì che nella contabilità della società relativa a questi conti annuali, non esiste alcuna partita da inserire nel documento separato relativo alle informazioni ambientali di cui all’ordine del Ministero di Grazia e Giustizia dell’8 ottobre 2001. Conti annuali consolidati 4. PRINCIPALI RISCHI E INCERTEZZE CON CUI IL GRUPPO SACYR VALLEHERMOSO SI TROVA ALLE PRESE 243