nota di sintesi - UniCredit Investimenti
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DOCUMENTO DI SINTESI AZIONI ORDINARIE AXA S.A. ISIN: FR0000120628 (Sede sociale: 25, avenue Matignon - 75008 Paris, Francia) Il presente documento di sintesi è redatto in data 11 ottobre 2006 da TLX S.p.A. in qualità di richiedente l’ammissione alla negoziazione sul mercato regolamentato TLX, in regime di esenzione dall’obbligo di pubblicazione del prospetto ai sensi dell’art. 57, comma 1, lettera h) del Regolamento Consob n. 11971/99. TLX S.p.A. nel redigere il presente documento ha preso in considerazione le informazioni presenti nel “Document de référence 2005” di Axa S.A. e le informazioni rese pubbliche dall’emittente in ottemperanza ai propri obblighi di informazione continua derivanti dallo status di società quotata. L’investitore deve considerare che: a) il presente documento di sintesi va letto come un'introduzione alle informazioni diffuse dall’emittente al mercato; b) qualsiasi decisione di investire negli strumenti finanziari deve basarsi sull'esame da parte dell'investitore delle informazioni diffuse dall’emittente al mercato; c) qualora sia proposto un ricorso dinanzi all'autorità giudiziaria in merito alle informazioni diffuse dall’emittente al mercato, l'investitore ricorrente potrebbe essere tenuto, a norma del diritto nazionale degli Stati membri, a sostenere le spese di traduzione delle informazioni diffuse dall’emittente al mercato prima dell'inizio del procedimento; d) i redattori del presente documento di sintesi, così come chi ne ha chiesto la notifica e l’eventuale traduzione, sono responsabili ove essa risulti fuorviante, imprecisa o incoerente con le informazioni diffuse dall’emittente al mercato. Si specifica inoltre che le informazioni finanziarie pubblicate dall’emittente in conformità ai propri obblighi permanenti di informazione sono reperibili in lingua francese e inglese sul sito www.axa.com nella sezione “Relations investisseurs”/“Investor Relations”. Se non indicato diversamente le informazioni contenute nel presente Documento sono tratte dal “Document de référence 2005”. TLX – Documento di sintesi azione Axa 1 A) Ultimi documenti pubblicati dall’Emittente utilizzati per la redazione del presente Documento Documento Document de référence 2005 (Documento di Registrazione 2005) Form 20-F (Bilancio d’esercizio 2005 pubblicato negli USA) Half Year 2006 Activity Report (Relazione semestrale 1° semestre 2006) Data 13.04.2006 29.06.2006 03.08.2006 B) Informazioni sulla società Axa S.A., di diritto francese, è capo dell’omonimo Gruppo che opera nel campo assicurativo e dell’asset management in Europa Occidentale, in Nord America, nella regione Asia-Pacifico, in Medio Oriente e in Africa. Axa trae origine dall’associazione di alcune Mutue regionali di assicurazione, le Mutuelles Unies che nel 1982 assumono il controllo del gruppo Drouot prendendo la denominazione di Axa. Dal 1986 al 2002 Axa, attraverso acquisizioni, fusioni e dismissioni rafforza la sua posizione in Europa e diventa un gruppo di dimensioni internazionali. Nel 2004, Axa acquisisce il gruppo americano MONY (società operante nel campo dei servizi finanziari e assicurativi). Nel dicembre 2005, Axa semplifica la sua struttura di Gruppo tramite l’acquisizione di FINAXA. Nel giugno 2006 acquisisce Winterthur da Credit Suisse (Fonte: Activity Report HY 2006). L’attività di Axa è organizzata in cinque segmenti: • Vita; • Danni; • Assicurazione Internazionale (inclusa l’attività di riassicurazione); • Asset Management; • Altri Servizi Finanziari (incluse banche). TLX – Documento di sintesi azione Axa 2 C) Informazioni chiave Capitale sociale Capitale sociale al 31.12.2005: 5.053.311.984,24 euro composto da 2.206.686.456 azioni del valore nominale di 2,29 euro ciascuna. Informazioni finanziarie selezionate Patrimonio netto di competenza del Gruppo (in milioni di euro) Dividend per share (in euro) EPS (earnings per share, in euro) Adjusted ROE (return on equity) 2005 2004 33.847 28.523 0,88 2,22 18,4% 0,61 2,07 18,1% Si veda il paragrafo G) Informazioni finanziarie. Mercati di quotazione Il mercato di prima quotazione per le azioni di Axa è Euronext Paris. La capitalizzazione di mercato al 31.12.2005 è pari a 51 miliardi di euro. Indici che includono le azioni Axa CAC-40, Dow Jones EURO STOXX 50, Dow Jones EURO STOXX Insurance, Euronext 100 (fonte: Form 20-F). Politica dei dividendi Dati storici in euro: 2005 0,88 Dividendo per azione 2004 0,61 2003 0,38 2002 0,34 2001 0,56 Rating di Axa S.A. (aggiornato al 11.10.2006 – Fonte: Agenzie di rating ) Moody’s S&P Fitch Long term A2 A AA- Short Term P-1 A-1 F1 Outlook Stable Stable Stable Scala dei valori Long Term: Il valore del rating assegnato dalle agenzie Moody’s, S&P e Fitch esprime un giudizio in merito alla probabilità che l’emittente diventi insolvente e non sia quindi in grado di onorare gli impegni di pagamento. TLX – Documento di sintesi azione Axa 3 Fattori di Rischio comportanti effetti negativi sulla situazione economicopatrimoniale e finanziaria di Axa S.A. Fattori di rischio generici e specifici del titolo azionario In generale l’investimento in un titolo azionario espone l’investitore ai seguenti due rischi: rischio generico (o sistematico) e rischio specifico Il rischio generico rappresenta quella parte di variabilità del prezzo di ciascun titolo che dipende dalle fluttuazioni del mercato e non può essere eliminato per il tramite della diversificazione. Il rischio sistematico per i titoli di capitale racchiude tra l’altro fattori quali la politica economica di un governo, l’inflazione, la svalutazione, la variazione dei tassi d’interesse e le condizioni socio-politiche in generale; Il rischio specifico dipende dalle caratteristiche peculiari dell'emittente: è fondamentale apprezzare la solidità patrimoniale delle società emittenti e le prospettive economiche delle medesime tenuto conto delle caratteristiche dei settori in cui le stesse operano, considerando che il prezzo dei titoli di capitale tende a riflettere le aspettative che i partecipanti al mercato hanno circa le prospettive di guadagno delle imprese emittenti. Rischi generici e di settore • Esposizione ai rischi tipici delle attività assicurative e finanziarie quali i rischi di mercato, di credito, di liquidità, operativi, di mutamento delle condizioni caratterizzanti i settori assicurati, di inadeguatezza delle tecniche previsionali per la copertura dei rischi assunti, di determinazione dei premi e di sottoscrizione dei contratti assicurativi; • Esposizione a rischi legati ai cambiamenti climatici di lungo termine, quali le difficoltà di previsione e di stima degli effetti su base locale; • Esposizione ai rischi derivanti dalla difficoltà di previsione e stima di eventi catastrofici quali uragani, inondazioni e terremoti; • Rischi legati al lancio di nuovi prodotti; Nel Document de référence 2005, l’emittente dichiara la sussistenza dei seguenti rischi: Rischi specifici dell’emittente • Esposizione ai rischi concernenti la conformità e il rispetto della normativa applicabile alle imprese di assicurazione e la conseguente sottoposizione al controllo dell’autorità di vigilanza francese (ACAM); • Esposizione ai rischi derivanti dallo status di società quotata in mercati regolamentati aventi sedi in due diversi Paesi (Francia e USA) e alla conseguente soggezione a due diversi regolamentazioni contabili; Rischi legali: • Axa e le sue controllate sono coinvolte in diverse dispute legali concernenti l’attività ordinaria, tra cui cause collettive (class action) negli Stati Uniti che TLX – Documento di sintesi azione Axa 4 potrebbero comportare esborsi aventi impatti negativi sulla situazione finanziaria del Gruppo. L’emittente ha poi dichiarato di essere stata condannata il 16 gennaio 2006 al pagamento alla compagnia di assicurazione americana Nationwide di un risarcimento di danni pari a circa 20,5 milioni di euro e costi legali pari a circa 16 milioni di euro. TLX – Documento di sintesi azione Axa 5 D) Amministratori, Alti Dirigenti e Dipendenti (Fonte: www.axa.com) Dal 1997, Axa ha adottato un modello dualistico, che distingue i poteri di gestione, affidati a un Directoire assistito da un Comité Exécutif, da quelli di controllo, affidati ad un Conseil de Surveillance assistito da 4 Comitati specializzati. Directoire: si riunisce ogni settimana per trattare questioni strategiche e di funzionamento del Gruppo. I membri si dedicano esclusivamente alla gestione del Gruppo con aree di competenza specifiche. Al 14.01.2006, il Directoire è composto da: Nome Carica Henri de Castries Presidente Claude Brunet Responsabile di Operazioni e Progetti Trasversali, Risorse Umane, Marchio e Comunicazione Responsabile delle Attività di Assicurazione negli Christopher Condron Stati Uniti e di AllianceBernstein Responsabile delle Finanze, del Controllo e della Denis Doverne Strategia Responsabile delle Attività di Assicurazione in François Pierson Francia, delle Attività Grandi Rischi, dell’Assistenza e di Axa Canada Comité Exécutif: ha come missione la definizione e l’attuazione della strategia del Gruppo. I 14 membri del Comitato si riuniscono una volta per trimestre in occasione delle revisioni trimestrali della performance (Quarterly Business Review - QBR). Queste QBR, introdotte nel 2000, sono destinate a: • esaminare le performance delle unità operative e lo stato di avanzamento dei progetti in base a degli indicatori quantitativi definiti insieme al Directoire; • verificare la progressione dei progetti trasversali al Gruppo; • discutere sulle grandi linee strategiche del Gruppo. Il Comitato è composto dai membri del Directoire e dai Responsabili delle Unità Operative. Al 14.01.2006 è composto da: Nome Carica Jean-Raymond Abat Responsabile area Mediterraneo Alfred Bouckaert Responsabile area Europa del Nord Christopher Condron Responsabile Stati Uniti Philippe Donnet Responsabile Giappone Asia e Pacifico Hans Peter Gerhardt Responsabile Riassicurazione Nicolas Moreau Responsabile Regno Unito e Irlanda Les Owen Responsabile area Asia-Pacifico (escluso Giappone) Responsabile delle Attività di Assicurazione in François Pierson Francia, delle Attività Grandi Rischi, dell’Assistenza e di Axa Canada Gerald Lieberman Presidente e COO di AllianceBernstein Vice Presidente e Chief Financial Officier di Axa Stanley Tulin Financial (USA) TLX – Documento di sintesi azione Axa 6 Conseil de Surveillance: Vigila sul buon funzionamento della Società e ne risponde agli azionisti, nomina e revoca i membri del Directoire, esercita il controllo della direzione e della gestione della Società. Al 4.05.2006, è composto da 14 membri nominati dall’Assemblea Generale degli azionisti: Nome Carica Claude Bébéar Presidente Jean-René Fourtou Vice-Presidente Membro indipendente Mme Dominique Reiniche Membro indipendente Léo Apotheker Membro indipendente Jacques de Chateauvieux Membro indipendente David Dautresme Membro indipendente Anthony Hamilton Membro indipendente Henri Hottinguer Membro indipendente Henri Lachmann Membro Michel Pébereau Membro indipendente Gérard Mestrallet Membro indipendente Ezra Suleiman Membro Jacques Tabourot Membro indipendente M. Norbert Dentressangle Il Conseil de Surveillance si avvale dei lavori dei seguenti Comitati: Comité d’Audit: Esamina i conti annuali e semestrali prima del Conseil de Sorveillance; controlla le proposte di nomina dei revisori dei conti e il loro programma d’intervento; vigila sull’applicazione dei principi contabili. Ha la facoltà di richiedere controlli interni o esterni. Al 27.02.2006 è composto da: Nome Carica David Dautresme Presidente, indipendente Jacques de Chateauvieux Membro indipendente Membro indipendente Henri Lachmann Membro indipendente Anthony Hamilton Membro indipendente Ezra Suleiman Comité Financier: Esamina la struttura finanziaria del Gruppo e la strategia di asset management di Axa, tutti i progetti di operazioni finanziarie significative, nonché quelle di acquisizione che hanno un valore superiore a 500 milioni di euro. Al 31.12.2005 è composto da: Nome Carica Claude Bébéar Presidente Henri Lachmann Membro Membro Michel Pébereau Membro Jacques Tabourot TLX – Documento di sintesi azione Axa 7 Comité de Sélection, de Gouvernance et des Ressources Humaines: Formula proposte al Conseil de Surveillance per le nomine dei membri dei Consigli e dei Comitati. Al 31.12.2005 è composto da: Nome Carica Jean-René Fourtou Presidente Membro Gérard Mestrallet Michel Pébereau Membro Ezra Suleiman Membro Comité de Rémunération: Propone al Conseil de Surveillance la remunerazione dei membri del Consiglio di Amministrazione; esamina le proposte del Consiglio di Amministrazione sui principi e sulle modalità per le remunerazioni dei Dirigenti e sui piani di attribuzione delle opzioni su azioni della Società ai dipendenti. Al 27.02.2006, è composto da: Nome Carica Henri Hottinguer Presidente, indipendente Membro indipendente David Dautresme Membro indipendente Anthony Hamilton Membro indipendente Gérard Mestrallet Dipendenti Al 31.12.2005 i dipendenti sono 78.800 (76.339 nel 2004). Società di Revisione Ragione sociale PRICEWATERHOUSECOOPERS AUDIT MAZARS & GUÉRARD Periodo di revisione 1999 – 2005 1994 – 2009 Il rinnovo del mandato di PricewaterhouseCoopers Audit per i prossimi 6 anni è stato proposto all’Assemblea Generale degli azionisti il 4 maggio 2006. TLX – Documento di sintesi azione Axa 8 E) Resoconto della gestione e prospettive Resoconto della gestione Fonte: Document de référence 2005 I ricavi consolidati nel 2005 sono stati pari a 71.671 milioni di euro, in aumento del 6,9% rispetto all’esercizio precedente. Il volume d’affari relativo a nuove polizze Vita è pari a 5.476 milioni di euro 1 , in aumento del 13,9%. Per quanto riguarda il ramo Danni, i premi incassati risultano in aumento del 5,7%, pari a 18.874 milioni di euro. I ricavi dell’Assicurazione Internazionale sono cresciuti del 13,4%, pari a 3.813 milioni di euro; quelli dell’asset management dell’11,5%, pari a 3.440 milioni di euro. I ricavi dall’attività bancaria e da altri servizi finanziari ammontano a 428 milioni di euro, in crescita del 10,5%. Il risultato operativo del Gruppo è pari a 3.258 milioni di euro, in aumento del 24% ovvero di 621 milioni di euro. Il Gruppo ha registrato 850 milioni di euro di guadagni netti in conto capitale, con un incremento di 145 milioni di euro. L’utile a disposizione degli azionisti è aumentato di 766 milioni di euro ed è pari a 4.108 milioni di euro. L’Utile netto dell’anno 2005, in aumento del 12% rispetto l’anno precedente, è pari a 4.173 milioni di euro. Fonte: Activity Report Half Year 2006 e Press Release August 3, 2006 I ricavi consolidati nella prima metà del 2006 sono pari a 41.338 milioni di euro, in aumento del 13,3% rispetto allo stesso periodo del 2005. I ricavi del Gruppo derivanti da nuove polizze sono aumentati, rispetto al primo semestre 2005, del 18% nel ramo Vita e del 3,7% nel ramo Danni. I ricavi nell’Assicurazione Internazionale sono cresciuti del 6,6%, nell’asset management del 30,6% mentre nell’attività bancaria e altri servizi finanziari sono diminuiti del -20,8%. Il risultato operativo del Gruppo risulta pari a 2.090 milioni di euro, in crescita del 17% rispetto al primo semestre 2005. L’utile del Gruppo (escluso il contributo delle poste non ricorrenti), grazie anche al contributo di 826 milioni di euro di plusvalenze nette, è pari a 2,9 miliardi di euro, in aumento del 37%. L’Utile netto è pari a 2,7 miliardi di euro, in crescita del 20%. Recenti operazioni straordinarie significative (aggiornamento al 10.10.2006) Fonte: www.amf-france.org • 11.07.2006: Axa annuncia la chiusura dell’aumento di capitale di 4,1 miliardi di euro annunciato il 14 giugno 2006, destinato a finanziare in parte l’acquisto di Winterthur; • 14.06.2006: Axa ha raggiunto un accordo definitivo con Credit Suisse per l’acquisizione di Winterthur per 12,3 miliardi di franchi svizzeri; • 06.06.2006: Axa firma l’accordo definitivo per la cessione dell’attività di AXA RE a Stone Point Capital. 1 Espresso in APE (Annual Premium Equivalent): è una misura del volume d’affari relativo a nuove polizze dato dalla somma del 100% dei premi periodici pagati + 10% dei premi unici sulle nuove polizze. TLX – Documento di sintesi azione Axa 9 Prospettive strategiche Nel Document de référence 2005 l’emittente dichiara che la strategia di AXA persegue il rafforzamento del proprio business model attraverso il mantenimento dei clienti già esistenti e l’acquisizione di nuovi. La politica di sviluppo si concentra sui segmenti di mercato più profittevoli e sul consolidamento della propria quota di mercato sia nei mercati più sviluppati che in quelli a maggior crescita. La strategia si basa essenzialmente su 5 fattori: a) l’innovazione dei prodotti; b) l’expertise maturata nel core business; c) la gestione dei canali di distribuzione; d) la qualità dei servizi; e) il costante miglioramento dell’efficienza dei propri processi produttivi, attraverso la continua riduzione dei costi operativi e il miglioramento in termini di qualità. TLX – Documento di sintesi azione Axa 10 F) Principali azionisti e operazioni concluse con parti correlate alla società Azionisti rilevanti di Axa S.A. Alla conoscenza della Società, al 28 febbraio 2006, il capitale sociale è così ripartito: Azionisti Numero di % di capitale Poteri di voto azioni Mutuelles Axa 267.711.761 14,30% 23,29% Azioni detenute da Axa 10.141.627 0,54% Azioni detenute da 31.009.671 1,66% sussidiarie Dipendenti e agenti 104.231.745 5,57% 7,02% Pubblico 1.458.873.534 77,93% 69,69% TOTALE 1.871.968.338 100% 100% Note: La Società non è a conoscenza di altri azionisti che detengano più del 5% del capitale sociale. Al 28 febbraio 2006, 311.355.031 azioni godono di un doppio diritto di voto. Al 31 dicembre 2005, BNP Paribas detiene il 3,6% del capitale di Axa, inoltre esiste un accordo tra il Gruppo Axa e il Gruppo BNP Paribas in cui le parti si impegnano a mantenere le partecipazioni reciproche, in particolare il gruppo BNP Paribas s’impegna a detenere almeno 61.587.465 azioni AXA. Principali operazioni con parti correlate • • • • • • • AXA S.A. può avere dei vantaggi economici ad organizzare dei Raggruppamenti d’Interesse Economico (GIE) tra le società del gruppo al fine di centralizzare le spese e ripartirle in funzione dei benefici di cui ognuna ha effettivamente goduto. Nel 2005 alla Società e alle filiali sono stati fatturati 371 milioni di euro attraverso questi raggruppamenti; Le tre Mutue Axa non hanno personale dipendente, impiegano la stessa rete di distribuzione della società e sono gestite come se fossero parte di essa; Al 31 dicembre 2005 il montante nominale dei prestiti intra-gruppo per i quali la società ha prestato una garanzia è di 1.874 milioni di euro, Il montante cumulato delle passività coperte da garanzie accordate dalla Società alle sue filiali è di 2.709 milioni di euro; Al 31 dicembre 2005 nessun anticipo o credito era stato accordato dalla società ai membri degli organi di direzione, di amministrazione e di controllo; Nel 2005 il totale degli onorari versati dalle società del gruppo ad Axa Technology Services (società di servizi tecnologici del gruppo) è di 660 milioni di euro; Nel quadro del contratto tra Axa Technology Services e France Télécom siglato il 15 dicembre 2003, Axa S.A. ha concesso una garanzia finanziaria a France Télécom fino a 50 milioni di euro per tutta la durata del contratto; Il montante totale dei premi ceduti in riassicurazione dal Gruppo attarverso Axa Cessions è di circa 717 milioni di euro per l’esercizio 2005 e il montante totale delle riserve cedute relative alla riassicurazione è di 1.724 milioni di euro. TLX – Documento di sintesi azione Axa 11 G) Informazioni Finanziarie STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO (milioni di euro) ATTIVO Attività immateriali Investimenti da attività assicurative Investimenti da attività bancarie e altre attività Partecipazioni in controllate Riserve tecniche a carico dei riassicuratori Altri elementi dell'Attivo Crediti Attività in via di dismissione Disponibilità liquide e mezzi equivalenti TOTALE ATTIVITA’ PASSIVO Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo Patrimonio netto di pertinenza di terzi PATRIMONIO NETTO Riserve tecniche Accantonamenti Passività finanziarie Passività fiscali differite Debiti Totale Patrimonio netto e Passività BILANCIO ANNUALE 31.12.2005 31.12.2004 32.731 459.200 10.084 208 9.087 5.285 38.585 102 21.402 576.682 28.932 394.250 11.336 330 7.898 7.281 31.784 62 22.494 504.367 33.847 2.763 36.609 448.805 8.761 10.585 7.449 64.473 576.682 28.523 2.311 30.834 394.520 7.729 11.009 6.895 53.380 504.367 Fonte: Document de référence 2005, schema redatto secondo i principi contabili IFRS Lo stato patrimoniale al 30.06.2006 non è disponibile. TLX – Documento di sintesi azione Axa 12 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (milioni di euro) Premi lordi di competenza Commissioni attive BILANCIO ANNUALE 2005 2004 65.995 62.152 Fees and charges relating to investment contracts with no participating features 509 417 Proventi da attività assicurativa Proventi da attività bancaria e da altre attività Totale proventi Variazione dei premi non riscossi, caricamenti e prelevamenti 66.504 5.167 71.671 62.570 4.460 67.030 (484) (104) 33.306 28.367 (97.769) 21 (602) (88.703) 55 (583) 6.142 6.061 (1.411) (1,814) 4.732 4.247 (70) 4.661 (488) 4.174 (36) 4.211 (473) 3.738 Change in unearned premiums net of unearned revenues and fees Utile (perdita) da investimenti al netto degli oneri di finanziamento Net investment result excluding financing expenses Altri ricavi e spese di gestione Utile (Perdita) da operazioni con parti correlate Oneri relativi a strumenti finanziari derivati Utile (Perdita) dell’esercizio prima delle imposte Imposte Utile (Perdita) dell’esercizio al netto delle imposte Utile (Perdita) delle attività operative cessate Utile (Perdita) consolidato di cui di pertinenza di terzi di cui di pertinenza del Gruppo Fonte: Document de référence 2005, schema redatto secondo i principi contabili IFRS TLX – Documento di sintesi azione Axa 13 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO (milioni di euro) Premi lordi di competenza Commissioni attive e proventi da investimenti che non costituiscono partecipazioni Proventi da attività assicurativa Proventi da altre attività Ricavi Totali Variazione dei premi non riscossi, caricamenti e prelevamenti RELAZIONE SEMESTRALE 1° semestre 1° semestre 2006 2005 38.167 33.844 289 237 38.456 2.904 41.360 34.082 2.392 36.473 (1.974) (1.943) 9.610 12.308 (45.435) 12 (316) 3.258 (888) (280) (44.116) 9 (305) 2.427 (439) (226) 2.090 1.761 826 2.916 (187) 2.729 370 2.132 142 2.274 Change in unearned premiums net of unearned revenues and fees Utile (perdita) da investimenti al netto degli oneri di finanziamento Net investment result excluding financing expenses Altri ricavi e spese di gestione Utile (Perdita) da operazioni con parti correlate Oneri relativi a strumenti finanziari derivati Utile (Perdita) dell’esercizio prima delle imposte Imposte sul reddito Utile (Perdita) di pertinenza di terzi Utile al lordo delle Plusvalenze nette attribuibili agli azionisti Underlying Earnings Plusvalenze nette attribuibili agli azionisti Utile rettificato Poste non ricorrenti Utile (Perdita) netto Fonte: HY2006 Activity Report, schema redatto secondo i principi contabili IFRS TLX – Documento di sintesi azione Axa 14 RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO BILANCIO ANNUALE 2005 2004 21,830 18,858 22,073 20,170 (18,805) (16,531) (4,667) (620) 71 (166) 138 117 - - 20,640 21,830 (milioni di euro) Liquidità e mezzi equivalenti ad inizio esercizio/periodo Totale liquidità netta derivante dall’attività operativa Totale liquidità netta derivante dall’attività di investimento Totale liquidità netta derivante dall’attività di finanziamento Effetto delle differenze di cambio sulle disponibilità liquide e mezzi equivalenti Effetti delle variazioni di consolidamento sulle disponibilità liquide e mezzi equivalenti Liquidità netta derivante attività e passività destinati alla vendita o alla dismissione Liquidità e mezzi equivalenti a fine esercizio/periodo Fonte: Document de référence 2005, schema redatto secondo i principi contabili IFRS Il rendiconto finanziario al 30.06.2006 non è disponibile. TLX – Documento di sintesi azione Axa 15 H) Indicazioni complementari Fonte della informazione Sito emittente Sito dell’autorità di vigilanza francese Modalità di accesso all'informazione www.axa.com www.amf-france.org Tipologie di informazione Esempi Le informazioni finanziarie relative agli esercizi passati dell'emittente Bilanci, relazioni semestrali, relazioni trimestrali… Le informazioni relative Rating, flottante… allo strumento finanziario Bilanci, relazioni Informazioni fornite in semestrali e ottemperanza alla Direttiva 2001/34 e alle trimestrali, calendario eventi disposizioni societari… regolamentari connesse alle società aventi azioni quotate in borsa L’investitore può iscriversi gratuitamente alla “mailing list” attraverso la sezione “Abonnement/Subscribe” del sito internet www.axa.com. TLX – Documento di sintesi azione Axa 16