Relazione 2013

CreSud S.p.A.
CRESUD S.P.A.
Sede: Milano – P.le Principessa Clotilde, 6
Capitale Sociale: € 1.450.000 i.v.
Registro delle Imprese C.C.I.A.A. Milano
REA n. 1693279
Codice fiscale e partita Iva: 03508790171
RELAZIONE DELLA GESTIONE AL BILANCIO D’ESERCIZIO
CHIUSO AL 31 DICEMBRE 2013
Cari soci,
CreSud festeggia quindici anni di attività presentando un bilancio
2013 che conferma una situazione generale di equilibrio,
garantito da una dimensione di portafoglio crediti ottimale.
CreSud prosegue un suo cammino di piena sostenibilità (tre soli
esercizi di bilancio in passivo nel corso della nostra storia) che ci
ha visto superare anche questo quinquennio di crisi economica in
Europa e Nordamerica. La nostra proposta di effettuare un
accantonamento a fondo svalutazione crediti, e di conseguenza di
presentare per quest'anno una perdita di ca.145.000€, intende
raccogliere la preoccupazione emersa in assemblea di seconda
convocazione e va intesa come una decisione di estrema prudenza
a fronte di partite che, come già accaduto in passato, (vedi ad
esempio contenziosi aperti e poi positivamente chiusi con
Sointral, Rainforest e Ecotrading), riteniamo giungeranno a
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CreSud S.p.A.
positiva conclusione. Come già scritto un anno fa, il settore nel
quale oggi si concentra la nostra attività, il microcredito nel Sud
del mondo (in particolare nelle aree geografiche nelle quale
operiamo maggiormente: America Latina, Pacific Asian countries)
conferma una sua solidità strutturale che gli ha consentito di non
subire gli effetti della crisi finanziaria globale. Le risorse messe a
disposizione da enti finanziatori europei hanno ricominciato ad
aumentare, segno di ritrovata vitalità. Alcuni paesi nei quali
CreSud non operava ridiventano mercati accessibili (ad esempio
Nicaragua e Colombia) e ci sono segnali che ci consentono di
cominciare prospect in alcuni paesi asiatici, dove la nostra offerta
ha ora più possibilità di successo grazie anche alla presenza in
loco del Presidente Andrea Berrini. Si conferma invece la nostra
difficoltà nel settore del Commercio Equo, la cui domanda verso
CreSud è scesa a zero, se si escludono richieste di dimensioni
troppo ampie per i nostri standard.
Lo scenario appare favorevole anche dal punto di vista della
raccolta di risorse finanziarie in Italia, le nostre emissioni
obbligazionarie (per un rapporto di 1/1 con il patrimonio) sono
sempre state sottoscritte in pieno. A questo si aggiunge l'apertura
di un rapporto con Banca Etica che ci ha concesso un fido
iniziale di 200.000 Euro che contiamo di poter incrementare una
volta consolidata la
conoscenza di CreSud da parte di Banca
Etica stessa. Il 2014 è quindi cominciato con un leggero
incremento del portafoglio complessivo. Il margine finanziario
aumenta per la riduzione di quasi un punto del costo di
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copertura rischio cambio, e riteniamo che la discesa dei tassi in
Italia ci consentirà in futuro di ridurre il costo delle nostre
emissioni obbligazionarie (come esempio ricordiamo che è più che
doppio, a parità di termini, rispetto a quello di Banca Etica),
ampliando ulteriormente i margini.
Quadro operativo
Tornando al consuntivo di bilancio per il 2013, per meglio
comprendere l'attività della società e la pluralità delle iniziative
assunte, qui di seguito vengono sintetizzate le caratteristiche dei
finanziamenti in essere al 31.12.2013. In questo ribadiamo una
nostra
vocazione
alla
assoluta
trasparenza
che
riteniamo
peculiare nello scenario delle organizzazioni di microfinanza e
finanza etica italiane, in linea quindi con gli standard europei:
1) FINANCIERA
PROEMPRESA
(Perù),
primaria
figura
di
microfinanza locale, è uno dei clienti storici di CreSud. Come
già evidenziato nella precedente relazione, è stato erogato a
fine 2010 un prestito per un importo di USD 500.000 a
sostegno dell'attività di microcredito, durata di circa 42 mesi
al tasso del 9,50%. Tale erogazione è sostenuta da una
garanzia di MCC Servire Confidi di Brescia pari al 30% del
capitale erogato. I pagamenti delle quote interesse sono stati
regolarmente onorati. Nel mese di marzo 2014 il prestito si è
concluso con il pagamento dell’ultima rata.
2) ESPOIR (Ecuador): Fondazione senza fine di lucro il cui scopo
sociale è di contribuire allo sviluppo economico, sociale e
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sanitario delle donne microimprenditrici povere dell’ Ecuador,
fornendo credito e formazione per attività economiche, al fine
di rafforzare la loro capacità di produrre reddito per le
necessità proprie e delle loro famiglie. Si tratta di un cliente
consolidato di CreSud al quale abbiamo erogato diversi
prestiti.
Nel mese di dicembre del 2009 è stato erogato un
finanziamento di USD 400.000 con lo scopo di sostenere lo
sviluppo del portafoglio crediti. Tale operazione è stata
garantita da una cambiale dei direttori per USD 40.000 e da
una Garanzia MCC Servire Confidi per un ammontare di
200.000 USD. Tale prestito si è concluso positivamente con il
pagamento dell’ultima rata nel marzo del 2013. Sempre al fine
di sostenere l'espansione del portafoglio microcredito, sono
state
sottoscritte
delle
obbligazioni
emesse
da
Espoir
attraverso un intermediario finanziario istituzionale della
Borsa Valori di Quito (Casa Values S.A.), per rispettivi valori
nominali pari a USD 400.750 e USD 270.000 con rate di
ammortamento
trimestrali.
Si
tratta
di
uno
strumento
innovativo di microfinanza in quanto gestito direttamente da
operatori professionali e garantito dal portafoglio crediti di
classe A di Espoir. Nel marzo del 2013 il finanziamento si è
concluso con il pagamento delle ultime rate come da
regolamento obbligazionario. Alla fine del 2012 abbiamo
effettuato una ulteriore erogazione, concedendo un prestito di
USD 400.000, al tasso del 9,50% scadenza marzo 2016,
garantito da cambiali per USD 40.000 e da ipoteca di 1° grado
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su immobile per USD 175.000. I pagamenti sono stati regolari
nel 2013.
3) COCLA (Perù) è una Cooperativa a responsabilità limitata con
sede in Quillabamba il cui scopo sociale è di contribuire allo
sviluppo socio-economico dei suoi associati, prestando servizi
competitivi e di qualità, in relazione al processo produttivo e
alla commercializzazione del caffè e di altri prodotti. In questi
anni CreSud ha erogato diversi finanziamenti con lo scopo di
sostenere il processo di produzione e commercializzazione del
caffè, che si sono tutti conclusi positivamente. Nel luglio del
2010 è stato erogato un finanziamento rotativo di USD
350.000, il quale è stato incrementato a dicembre 2011 di
ulteriori 150.000 USD, entrambi con scadenza dicembre 2013,
garantito da FOGAL per un ammontare di 100.000 USD, da
ipoteca su terreno e fabbricato rurale, e da Garanzia MCC
Servire Confidi per il 50% del prestito complessivo. Purtroppo
l’ultima quota capitale, pari ad USD 500.000, con scadenza 20
dicembre 2013, non è stata pagata. Dalle informazioni
raccolte, Cocla ha avuto un problema di governance a seguito
della prematura scomparsa del gerente generale, che non è
stato ancora sostituito. Nonostante le rassicurazioni da parte
del Consiglio Direttivo di Cocla circa il pagamento degli
impegni assunti con Cresud, abbiamo dovuto attivare le
nostre garanzie in scadenza, in particolare abbiamo già
incassato la garanzia Fogal per USD 100.000 ed abbiamo
attivato la garanzia MCC Servire Confidi. Nel contempo
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CreSud S.p.A.
abbiamo dato incarico ad un importante studio legale del Perù
che è riuscito a stipulare una transazione extragiudiziale con
Cocla. Purtroppo la prima rata, con scadenza 17/06/2014,
non è stata onorata, e pertanto i nostri legali stanno
procedendo con la conseguente azione giudiziale nei confronti
di Cocla per il recupero del credito.
4) SPBD (Samoa) è una organizzazione non governativa il cui
scopo è il miglioramento della qualità di vita delle famiglie
povere in Samoa, fornendo servizi di formazione, credito non
garantito, guida e motivazione ai clienti per l’inizio, la crescita
ed il sostegno di attività microimprenditoriali. E' stato il primo
approccio di CreSud con l’Oceania. I prestiti erogati nel 2005,
nel 2006 e nel 2009 si sono conclusi regolarmente. L’ultimo
prestito erogato in risposta all’emergenza tsunami che ha
colpito parte delle Isole Samoa, pari ad Euro 60.000 al fine di
sostenere la ricostruzione di alcune attività produttive colpite
dal ciclone, si è concluso positivamente con il rimborso
dell’ultima rata nel marzo del 2013. Tale finanziamento era
coperto da una garanzia emessa da MicroDreams per
36.000,00 euro.
5) FUNDAMIC
(Ecuador)
-
La
Fundación
de
Ayuda
Microempresarial FUNDAMIC è una ONG che lavora dal 1995
nella
prestazione
principalmente)
e
di
non
servizi
finanziari
finanziari
(microcredito
(assistenza
tecnica
e
formazione) nelle aree urbane, periurbane e rurali delle città di
Quito e di Santo Domingo de los Colorados. Anch’esso è un
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CreSud S.p.A.
cliente storico di Cresud, dopo una prima erogazione nel
2006,
è stato erogato nel 2007 un nuovo finanziamento per
100.000 USD, entrambi conclusi regolarmente. Nel 2010 è
stato erogato un nuovo finanziamento di USD 160.000,
garantito da un Deposito a termine fisso (DPF) 30.000 USD,
cambiale (lettra de cambio) dei direttori di Fundamic 40.000
USD, Garanzia MCC Servire Confidi 30% ammontare prestito.
Il finanziamento si è concluso positivamente con il pagamento
dell’ultima rata nel marzo del 2014. Al fine di continuare a
sostenere il rafforzamento del portafoglio di microcredito,
abbiamo erogato nel novembre del 2013 un nuovo prestito di
USD 200.000, garantito da una garanzia bancaria per USD
60.000 e da una cambiale (lettra de cambio) dei direttori di
Fundamic per 40.000 USD.
6)
ECOTRADING YVA PY S.A. (Paraguay) - Società per azioni
nasce nel 2003 per rispondere alla necessità degli associati di
contare
su
una
struttura
specializzata
per
la
commercializzazione e l’esportazione dei loro prodotti: sesamo
(organico/equo),
soia
organica,
lupino,
frutta
fresca
e
disidratata, piante medicinali ed aromatiche. Nel dicembre del
2006 si è erogato un prestito di 100.000,00 EURO per
l’espansione della sua attività commerciale e per l’acquisto di
macchinari per la lavorazione del sesamo e della soia. Il
prestito è sostenuto dalle seguenti garanzie: lettera di garanzia
ICCO-
Interkerkelijke
Organisatie
voor
Ontwikkelingssamenwerking – Utrecht, Olanda per il 50%
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CreSud S.p.A.
dell’ammontare del credito (EURO 50.000); aval solidario da
parte di FUNDECA, FUNDASOL, COPEP, RED e RELACC, per
il 50% dell’ammontare del prestito (EURO 50.000); contratti
tripartiti con gli importatori, per il 50% dell’ammontare del
prestito (50.000 EURO). A causa di valutazioni e pratiche
commerciali errate da parte del management nella gestione di
due importanti contratti di esportazione di sesamo, Ecotrading
aveva registrato nel 2008 difficoltà finanziarie in ragione delle
quali ci era stato richiesto lo slittamento della quota capitale
di dicembre 2008 a giugno 2009. Nel corso del 2009
Ecotrading aveva onorato le quote interessi ma non era
riuscito a pagare la quota capitale come pattuito. Di concerto
con ICCO si era provveduto ad una missione in Paraguay nel
marzo del 2010 al fine di valutare possibili strategie di
sostegno ad Ecotrading la quale si è impegnata a proporre un
piano di risanamento e sviluppo dell'attività commerciale. A
dimostrazione di ciò, già dal 2011, Ecotrading aveva ripreso i
pagamenti delle quote arretrate che sono state tutte saldate
nel 2013 con un residuo non recuperabile pari a 1.365 euro,
già svalutato come descritto in nota integrativa.
7) EMPRENDER (Bolivia), è una ONG Finanziaria (Institucion
Privada de Desarrollo) che nasce nel 1999 da professionisti
della microfinanza. Emprender è una MFI relativamente nuova
che è cresciuta inizialmente con fonti interne (prestiti dei soci,
di amici), per poi stabilire relazioni con il mondo bancario
nazionale (Banco Nacional Bolivia, Fondesif, Ecofuturo FFP), e
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CreSud S.p.A.
finalmente con gli SRI internazionali (a cui si è aggiunto il
nostro primo finanziamento). CreSud ha erogato nel febbraio
2007 un finanziamento per 100.000 USD, e nel mese di agosto
2008 un secondo finanziamento per USD 100.000, entrambi
regolarmente conclusi nel 2012. Pertanto, sempre con lo scopo
di sostenere l’espansione del portafoglio microcredito è stato
erogato nel 2010 un finanziamento di USD 250.000, scadenza
31.03.2014. Le garanzie fornite sono state le seguenti:
Garanzia
FOGAL
50.000
USD,
garanzia
Microdreams
Foundation USA 50.000 USD, garanzia MCC Servire Confidi
30%
ammontare
prestito.
Il
prestito
si
è
concluso
regolarmente con il pagamento dell’ultima rata nel marzo del
2014.
8) COMIXMUL – (Honduras), La Cooperativa Mixta Mujeres
Unidas Limitada nasce nell’anno 1986 come progetto di
credito solidale per un gruppo di 12 donne commercianti al
mercato
della
riconosciuta
la
città
di
Siguatepque.
personalità
giuridica.
Nel
1991
viene
Gli
obiettivi
di
COMIXMUL sono quelli di migliorare la condizione economica,
sociale
e
culturale
delle
socie,
offrendo
servizi
di
risparmio/credito e formazione a più di 18.000 socie (di cui
circa il 55% sono prestatarie attive), servite da 9 filiali
localizzate nelle rispettive regioni del Paese. COMIXMUL opera
sotto la supervisione di IHDECOOP (Instituto Hondureño de
Cooperativas). E’ anche membro di FACACH (Federazione delle
Casse di Risparmio e Credito dell’Honduras). Nel marzo del
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CreSud S.p.A.
2009 CreSud ha erogato un primo finanziamento per
USD
250.000, con l’obiettivo di sostenere ed incrementare il
portafoglio di microcredito. Tale prestito si è concluso
regolarmente nel 2012. Il sostegno di CreSud è pertanto
proseguito con l’erogazione nel settembre 2012 di un ulteriore
prestito di USD 500.0000, tasso 9,50%, scadenza settembre
2015 garantito da ipoteca 1° grado su immobile del valore di
500.000 USD e da garanzia bancaria di USD 100.000.
Regolari i pagamenti nel 2013.
9) ARARIWA – (Perù), Fundación Arariwa è una Organizzazione
Non Governativa nata nel 1984 come seguito di un progetto di
animazione comunitaria e servizi multipli alle popolazioni
rurali gestito dall’Arcivescovado di Cuzco, Peru dal 1977
attraverso la fattoria/scuola “Pumamarka” di Yucay e nelle
Comunidades Campesinas di Calca e Urubamba. Al presente,
“Arariwa” è composta da tre settori:
Arariwa Promoccion: studi, ricerche ed assistenza tecnica in
ambito rurale ed agricolo (produzione, filiere, rafforzamento
istituzionale)
CENFOPAR(con personalità giuridica distinta): che si occupa
di formazione professionale (Casa Taller che diploma tecnici
amministratori di comunità rurali), formazione di adulti
(ambito rurale), appoggio alla piccola e micro impresa urbana
e rurale.
Unità di Microfinanza: per la gestione delle attività di
microcredito, senza personalità giuridica ma con bilanci
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CreSud S.p.A.
separati
ed
microcredito
auditati
indipendentemente.
iniziarono
nel
1994
con
Le
i
attività
primi
di
bancos
comunales, mentre la UMF si strutturo’ nel 1999. Le attività
di sviluppano nella regione di Cuzco, e nelle province di
Acomayo, Calca, Canas ed Urubamba. Arariwa è socia di
COPEME, organizzazione che raccoglie la gran parte delle
ONG microfinanziarie e che, come in altri Paesi, svolge un
ruolo di formazione e monitoraggio delle attività condotte. E’
inoltre associata a PROMUC, la organizzazione che raccoglie le
ONG che offrono servizi di microcredito nella forma di Bancos
comunales. Arariwa partecipa a Mix Market, dove i dati
pubblicati
ricevono
cinque
diamanti
(il
massimo
per
trasparenza e completezza). Nel mese di agosto 2009 CreSud
ha erogato un finanziamento di USD 250.000 con l’obiettivo
di sostenere ed incrementare il portafoglio di microcredito.
Tale operazione si è conclusa con il pagamento dell’ultima
quota nel 2012. In continuità con l’esperienza positiva del
prestito precedente, CreSud ha erogato, nel novembre 2012,
un ulteriore prestito di USD 500.000, scadenza marzo 2016,
tasso 9,50%, garantito da garanzia FOGAPI pari al 50% del
prestito. Regolari i pagamenti nel 2013.
10)SPFTC – (Filippine)
Corporation
Southern Partner and Fair Trade
con sede a Cebù è una organizzazione che si
occupa della lavorazione, esportazione e vendita di frutti
tropicali trasformati nelle Filippine, impegna 33 dipendenti e
700 agricoltori. Nasce pertanto con lo scopo di fornire servizi
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
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CreSud S.p.A.
alle organizzazioni di base dei produttori per trovare sbocchi
commerciali. Viene in collegamento con il commercio equo
attraverso l’incontro con un altro partner filippino di CTM
altromercato (PFTC isola Panay). SPFTC attualmente esporta
principalmenteverso l’Europa, la Cina e gli Stati Uniti e cura
con attenzione anche il mercato interno, attraverso un negozio
nella capitale di Cebu. CTM Altromercato acquista da SPFTC
mango secco ed olio di cocco. Su richiesta del consorzio CTM
altromercato ed al fine di sostenere la liquidità per poter
effettuare acquisti di materie prime sufficienti alle vendite,
CreSud ha erogato nel novembre del 2009 un finanziamento
di Euro 15.000, scadenza 30.09.2011. La liquidità necessaria
ad erogare il prestito è stata fornita dalla Bottega del Mondo
Cooperativa Sociale ONLUS, con sede in Bolzano, partner del
Consorzio Ctm Altromercato, attraverso un apposito contratto
di affidamento di liquidità con apposita iscrizione nella voce
del passivo “debiti diversi” del nostro bilancio. La prima rata
capitale è stata pagata parzialmente, a seguito di problemi di
liquidità che SPFTC sta cercando di risolvere. A seguito di
contatti con le botteghe partner di Ctm Altromercato, SPFTC
ha effettuato un pagamento nel corso del 2012 ed altri due nei
primi mesi del 2013 a riduzione parziale del debito in conto
capitale.
11) IDER (Perù) - L’Istituto di Sviluppo Regionale Cesar Vallejo
nasce come ONG di Sviluppo il 16 agosto 1990. La prima
attività, programma di formazione per club di madri nella città
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CreSud S.p.A.
di Trujillo, Peru viene finanziata da Misereor, con fondi lasciati
a donazione. Membro di COPEME, l’organizzazione che
raccoglie
le
ONG
finanziarie
non
direttamente
regolate
dall’organismo di supervisione (SBS), IDERCV è fortemente
impegnato nei temi dello sviluppo regionale, svolgendo una
gamma di attività piuttosto diversificata in microcredito,
sviluppo locale, salute e sviluppo rurale integrato. Le attività
di IDERCV si svolgono nei tre dipartimenti di La Libertad,
Cajamarca e Tumbes, con quattro agenzie e vari sportelli di
attenzione al cliente. Per quanto riguarda lo sviluppo locale,
IDER collabora con numerosi municipi per la definizione dei
Piani di Sviluppo Locale, per la conduzione di ricerche su temi
specifici e per formazione professionale (ad es. manodopera
per agroindustria). I servizi di microcredito, gestiti dall’area
PROCRIDER, inizialmente offerti solo alle donne e ad altri
individui partecipanti alle attività viste sopra, sono ora offerti
anche ai microimprenditori delle zone in cui ci sono attività,
secondo la modalità credito individuale con garanzia solidale.
La crescita delle attività di microcredito si svolge secondo le
attività ancillari non finanziarie che vengono svolte nel
territorio e secondo la domanda effettiva esistente.
Al fine di sviluppare l'attività del microcredito, CreSud ha
erogato nel gennaio del 2010 un finanziamento di 150.000
USD, garantito da carta fianza Fortalecer per USD 30.000,
garanzia Microdreams 26,67%, garanzia MCC Servire Confidi
pari a USD 50.000. Il prestito si è concluso positivamente nel
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CreSud S.p.A.
marzo del 2013. Pertanto il sostegno di Cresud è continuato
con l’erogazione di un ulteriore prestito di USD 350.000,
scadenza settembre 2016, garantito da carta fianza Fortalecer
per USD 119.000 e da una garanzia Microdreams per USD
56.000. Regolari i pagamenti nel 2013.
12) IDEPRO (Bolivia) - Desarrollo Empresarial è una associazione
civile senza fini di lucro costitutita il 30.12.1988 e registrata
nel Registro Unico delle ONG. Membro della Red Financiera
Rural, IDEPRO è una Istituzione Finanziaria di Sviluppo (IFD)
che dal marzo 2008 riporta direttamente alla Autorità di
Supervisione del Sistema Finanziario (ASFI, prima SBEF).
L’obiettivo generale di IDEPRO è quello di fornire servizi
finanziari e di sviluppo imprenditoriale di qualità alla micro,
piccola e media impresa. In particolare, l’attività di IDEPRO è
focalizzata all’integrazione di alcune delle catene produttive
definite strategiche dal Governo Boliviano per lo sviluppo
economico,
fornendo
servizi
di
organizzazione
istituzionale/associativa, di miglioramento della produzione,
di gestione commerciale e di credito finalizzato (spesso
utilizzando
linee
di
credito
privilegiate
e
fondi
in
amministrazione). Al fine di sostenere la crescita dell'attività
di
microcredito,
finanziamento
di
CreSud
USD
ha
erogato
100.000,
nel
scadenza,
2010
un
31.03.2014,
garantito da ipoteca su immobile pari a USD 67.000, da
garanzia MCC Servire Confidi pari a USD 30.000 e da un
deposito a termine pari a USD 16.500. Nel corso del 2013
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CreSud S.p.A.
IDEPRO ha richiesto l’estinzione anticipata del prestito, che
pertanto si è chiuso regolarmente con il pagamento del
residuo in conto capitali ed interessi.
13) F.SEMILLA (Costa Rica). La società per azioni “Fondo Semilla
SA” è stata fondata nel 2005, con sede in San Juan, Costa
Rica, con l’obiettivo di raccogliere e canalizzare risorse
finanziarie, tecniche e di informazione che possano sostenere
progetti di sviluppo del settore della micro finanza nei Paesi
latinoamericani.
FS
è
stata
costituita
Latinoamericano de Desarrollo (FOLADE)
dal
e da
Fondo
“Remesas
Instantaneas SA”, un’altra società avviata da FOLADE ed
attiva nel settore delle rimesse. Le due organizzazioni sono gli
unici azionisti di FS, e componenti dell’Assemblea degli
Azionisti (organo supremo di FS). Lo scopo di Fondo Semilla è
quello di finanziare istituzioni microfinanziarie del continente,
spesso
e
preferibilmente
non
sotto
supervisione
dell'istituzione nazionale preposta, e quindi generalmente non
appartenenti al gruppo (Tier/Fascia 1) delle MFI che possono
considerarsi pienamente autosufficienti. A fine 2010 CreSud
ha erogato un nuovo finanziamento di
USD 200.000, con
scadenza 31.03.2014 al tasso del 9,50%, garanzia ING Bank
per USD 100.000 e MCCServire Confidi per USD 60.000. I
pagamenti del 2011 sono stati regolari, ma nel 2012 FS
ritarda il pagamento della prima rata per la difficoltà a
dismettere una parte del pacchetto azionario detenuto nella
Edpyme Proempresa (Perù) per un valore complessivo di circa
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
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CreSud S.p.A.
USD
400.000.
Abbiamo
monitorato
costantemente
l’andamento di questa operazione di smobilizzo, resa più
lunga e complessa per il fatto che Edpyme Proempresa si è
trasformata
in
entità
Financiera
nel
2012
e
pertanto
sottoposta a controlli ed autorizzazioni più complesse da
parte della Sovrintendenza Banco e Seguro del Perù. Tale
operazione vedeva come acquirenti Oikocredit e Incofim, con
le quali siamo stati costantemente in contatto per monitorare
la conclusione dell’operazione. Purtroppo l’operazione con
Incofim non è andata a buon fine, mentre quella con
Oikocredit è ancora in fase di negoziazione. Abbiamo pertanto
preso contatto nel luglio del 2013 con uno studio legale del
Costa Rica, per valutare la possibilità di una azione legale.
Nei primi mesi del 2014 si è provveduto ad escutere
con
successo la garanzia ING. Nel contempo si è formalizzato
l’incarico professionale ad uno studio legale del Costa Rica
che ha già iniziato l’azione giudiziale per il recupero del
credito. Si sono avviate inoltre le procedure per l’attivazione
della garanzia MCC Servire Confidi.
14) APRAINORES (El Salvador): impresa che si dedica alla
lavorazione, trasformazione e commercializzazione del frutto
dell’anacardio e dei suoi derivati, con materia prima di alta
qualità, infrastrutture adeguate e risorse umane qualificate,
con l’obbiettivo di generare benessere economico per gli
abitanti dell’area. Il finanziamento di 60.000 USD concesso
nell’agosto 2004 ha lo scopo di fornire il capitale iniziale
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
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CreSud S.p.A.
necessario
per
il
processo
di
produzione
e
commercializzazione dell’anacardio. L’operazione, garantita da
una fideiussione di FIDECOOP (organizzazione locale che
punta allo sviluppo delle cooperative di artigiani del Salvador
e che ha costituito un fondo di garanzia), doveva essere
rimborsata entro il 2007. Negli ultimi mesi del 2006 ci è stato
preannunciato una difficoltà ad adempiere la rata di dicembre
motivata da difficoltà incontrate nel corso del 2006 nella
gestione commerciale, con una richiesta di ristrutturazione
del piano di ammortamento del prestito al dicembre 2008.
Dopo una verifica della situazione debitoria, anche in
riferimento agli altri finanziatori esteri, abbiamo deciso
di
modificare il piano di ammortamento concedendo una
dilazione di un anno del prestito in maniera tale da
distribuire la quota capitale residua su un periodo più lungo
e con equivalente estensione della durata delle relative
garanzie. Ad oggi non abbiamo ancora ricevuto il pagamento
delle rate di dicembre 2007 e 2008 da parte di Aprainores
che, nonostante abbia ripreso un buon livello di operatività
commerciale, continua a manifestare difficoltà societarie e
finanziarie. Nell’ultimo anno infatti Aprainores ha esteso la
sua attività al di fuori dell’area tradizionale incorporando
nuovi soci produttori e nel contempo cerca di rispettare i
contratti definiti con gli importatori del commercio equo di
Francia e UK. Pertanto, di concerto con gli importatori e gli
altri finanziatori, stiamo cercando di sostenere la ripresa di
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
17
CreSud S.p.A.
Aprainores al fine di una sua uscita definitiva dalla crisi. Nel
2011 abbiamo ricevuto pagamenti per USD 6.000, ma la
situazione di Aprainores è rimasta difficile per tutto il 2012.
Al fine di addivenire ad un rientro di quanto ancora dovutoci
in conto capitale, che alla data di chiusura del presente
bilancio ammonta a euro
22.737, è in corso di definizione
con la dirigenza di Aprainores un piano di ristrutturazione del
debito in 3 anni.
15)
SPBD
(Tonga)
-
South
Pacific
Business
Development
Microfinance Ltd. (SPBD Tonga) è una società per azioni
creata il 7 luglio 2009 da Greg Casagrande, sulla scia del
successo ottenuto da SPBD Samoa da lui fondata, la cui
missione è quella di migliorare la qualità di vita delle famiglie
che vivono in povertà, con l'offerta di servizi finanziari e di
formazione, per aiutare la nascita e la crescita della
microimpresa, il miglioramento delle condizioni abitative e
facilitare l'istruzione. I prodotti offerti, oltre al classico
microcredito, sono diretti al miglioramento delle condizioni
abitative ed all'educazione. E' stato recentemente offerto un
prodotto di microassicurazione sulla vita addizionale a quello
classico di assicurazione vita a copertura del saldo del
prestito. SPBD Tonga offre anche un servizio di risparmio
(obbligatorio, e così in parte considerabile come garanzia), che
ha la caratteristica di essere interamente depositato su di un
conto specifico. A sostegno dello sviluppo dell'attività di
microcredito,
nel
2011
è
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
stato
erogato
un
primo
18
CreSud S.p.A.
finanziamento di USD 250.000, tasso 9,50%, Garanzia
Microdreams Foundation USA per il 40% dell'ammontare
prestito, Deposito a termine per il 10% dell'ammontare del
prestito. Il prestito si è concluso positivamente nel marzo del
2014. L’azione di sostegno è continuata con l’erogazione nel
novembre del 2013 di un nuovo finanziamento di USD
400.000, scadenza marzo 2017, tasso 9,50%, Garanzia
Microdreams Foundation USA per il 50% dell'ammontare
prestito.
16) PRO MUJER (Argentina) - Pro Mujer Argentina (PMA) ha
iniziato l'attività nel novembre 2005 nella città di Salta, una
provincia del nord vicino al confine boliviano, con seed capital
da Inter-American Development Bank, JP Morgan Chase
Foundation, Weberg Family Trust, e Banco Hipotecario ed
assistenza tecnica e supporto da Pro Mujer International.
PMA è nata quindi dall'iniziativa di Pro Mujer International
(PMI) che oggi è una delle più importanti organizzazioni
internazionali di microfinanza e di sviluppo delle donne; la
sua missione è infatti quella di fornire alle donne povere in
America
Latina
la
possibilità
di
costruire
mezzi
di
sostentamento per sé e per il futuro delle loro famiglie
attraverso la microfinanza, la formazione e l'assistenza
sanitaria. Pro Mujer, Inc. - New York è una nonprofit
corporation - Section 501(c)(3) of the U.S. Internal Revenue
Code. Dei cinque Paesi in cui opera, in Messico ed Argentina
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
19
CreSud S.p.A.
sono state costituite delle ONG apposite la cui governance è
saldamente ancorata a PMI, mentre negli altri Paesi (Bolivia,
Peru, Nicaragua) si tratta di filiali di PMI –tutte regolarmente
registrate
localmente,
(auto)regolazione
vigenti
dove
e
seguono
nelle
cui
i
Juntas
codici
di
Directivas
partecipano i direttori di PMI. Il sistema a matrice consente
un efficace coordinamento e controllo delle Gerenza generale
e per aree funzionali (Finanza,Risorse Umane, Operazioni ed
Auditoría).
PMA,
oltre
ai
servizi
di
microcredito,
effettuati
con
metodologia Bancos Comunales modificati (con gruppi solidali
interni), PMA fornisce servizi di formazione di competenze
aziendali e sanitari. In particolare, costruisce alleanze con le
organizzazioni sanitarie locali interessate alla creazione di
cliniche e centri di quartiere per ginecologia, pediatria,
odontologia; ad es. in un centro di quartiere 590 di 600
donne non erano mai state da un dentista prima di unirsi a
Pro Mujer; il PAP test è obbligatorio e gratuito. PMA ha anche
firmato un accordo di collaborazione con l'Università Cattolica
di Salta per sviluppare e realizzare corsi di formazione per i
clienti di Pro Mujer. I corsi comprendono la formazione nelle
tecnologie informatiche di base (per i clienti e dei loro
familiari diretti oltre 14 anni di età), la gestione delle micro
imprese, e borse di studio per i figli dei clienti che vogliono
studiare in università. PMA è una fondazione, la cui
governance è affidata ad un gruppo di persone locali ed
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
20
CreSud S.p.A.
internazionali di reputazione ed esperienza. Tra i membri del
CDA,
che
si
riunisce
trimestralmente
sulla
base
di
informative interne esaustive e rende per ora superfluo un
servizio di auditoria interna, secondo schema consolidato di
Pro Mujer International.
Al fine di sostenere la crescita del portafoglio di microcredito
di questa nuova realtà, CreSud ha erogato nel gennaio del
2011 un prestito iniziale di USD 100.000 seguito da un
ulteriore prestito di USD 100.000 nel mese di agosto dello
stesso anno, scadenza marzo 2015 tasso 9,50%. Il prestito in
favore di PMA è garantito da una fideiussione di Pro Mujer
International Inc New York
per l'intero ammontare del
prestito in capitale ed interessi. I pagamenti delle rate
interesse sono stati regolari nel 2013.
17) PRO MUJER INC (Nicaragua) – In continuità con quanto già
descritto poc’anzi, CreSud ha proseguito anche nel 2012 il
proprio appoggio alle attività di Pro Mujer International Inc
New
York
(PMI).
In
particolare
è
stato
concesso
un
finanziamento di USD 500.000 nel mese di luglio 2012 alla
succursale nicaraguense di PMI che opera dal 1996 offrendo
servizi di microcredito e formazione (salute ed educazione
finanziaria) e servizi sanitari (preventivi, di base). Attualmente
i clienti sono oltre 37,000 rappresentati per il 96% da donne,
i prodotti di credito offerti sono di tipo microindividuale
(bancos comunales) e solidario; il servizio di risparmio viene
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
21
CreSud S.p.A.
offerto all’interno del banco comunal, con una parte a
garanzia del credito ricevuto. A seguito di un adeguamento
alla normativa nicaraguense, PMI ha dovuto costituire a fine
anno un soggetto giuridico distinto, denominato Pro Mujer
Nicaragua LLC, al quale è stato ceduto, dietro nostra
autorizzazione, il contratto di finanziamento con CreSud. A
seguito di ciò
il prestito è stato integrato con l’aggiunta di
una fideiussione di Pro Mujer International Inc New York
(PMI) per l'intero ammontare del prestito in capitale ed
interessi. I pagamenti delle rate interessi sono stati regolari
nel 2013.
18) IDESI Nacional (Perù) – La Asociacion Nacional de Institutos
de Desarrollo del Sector Informal IDESI NACIONAL nasce il
20.3.1989 come associazione senza fini di lucro e con la
missione di offrire servizi imprenditoriali non finanziari alle
imprese del settore informale e servizi finanziari agli IDESI
Regionali (dai 12 iniziali, sono oggi 14). Gli IDESI Regionali
hanno personalità giuridica distinta, con IDESI Nazionale che
si conforma cosi come una organizzazione di secondo livello.
Gli IDESI regionali gestiscono a loro volta un portafoglio
crediti verso le organizzazioni (o individui) inseriti nei loro
programmi di sviluppo imprenditoriali (con iniziative molto
interessanti nel tema delle “catene di valore”). Oltre alla
gestione del portafoglio credito agli IDESI Regionali e degli
eventuali Progetti, IDESI è proprietaria del 53% delle azioni di
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
22
CreSud S.p.A.
Proempresa, i cui risultati influenzano notevolmente (ed in
positivo) i bilanci di IDESI Nacional. CreSud ha concesso un
prestito per lo sviluppo del portafoglio di IDESI Nacional per
complessivi USD 500.000. erogato in due tranche nel gennaio
e ottobre 2012, tasso 9,00%, scadenza marzo 2015. Il prestito
è garantito da pegno di 1° grado su n. 60.000 azioni della
Financiera Proempresa per un valore di circa USD 200.000 e
da una garanzia bancaria ING di USD 100.000. Regolari i
pagamenti nel 2013.
19) ong ALTERNATIVA (Perù) - Centro de Investigación Social y
Educación Popular Alternativa, nasce nel 1979, con la
missione di sviluppare proposte e capacità per l’epowerment
degli attori sociali, la democrazia partecipativa el’incidenza
politica per il mutamento sociale in Lima Metropolitana e la
Regione di Lima. Dal 1984 lavora con la metodologia dei
bancos comunales. Il Departamento de Microfinanzas fu
creato nel 2001. E’ membro fondatore di PROMUC, COPEME
e della Coop. Fortalecer. Benché l’attività dell’ONG abbracci
settori
vari
(oltre
a
micro
finanza,
anche
salute,
educazione/istruzione), CreSud ha concentrato la propria
analisi e sostegno esclusivamente sulla parte di Microfinanza
che viene esposta in appositi bilanci. Si ritiene che l’insieme
delle altre operazioni dell’ONG (tutte finanziate con budget
specifici) non influenzi la valutazione. Alternativa ha ricevuto
i 4 diamanti di trasparenza dal MIX negli ultimi tre anni. Si è
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
23
CreSud S.p.A.
pertanto concesso un finanziamento nell’aprile del 2012 di
USD 150.000 a sostegno dell’attività di microcredito, tasso
9,50% scadenza agosto 2015. Tale prestito è garantito da una
fideiussione emessa da FOGAPI per USD 75.000. Regolari i
pagamenti nel 2013.
Indicatori di risultato finanziari
Al
fine
di
fornire
un
ulteriore
quadro
di
dettaglio
delle
informazioni relative alla situazione della società ed al suo
andamento gestionale, si è ritenuto opportuno evidenziare alcuni
indicatori finanziari partendo da una riclassificazione dello stato
patrimoniale e del conto economico di CreSud Spa.
Stato patrimoniale
Riclassificato
ATTIVO
2013
2012
LIQUIDITA' IMMEDIATE
Cassa
Crediti verso enti creditizi
Totale liquidità immediate
1.702
2.918
24.279
293.108
25.981
296.026
-
-
LIQUIDITA' DIFFERITE
Altri crediti a breve
8.298
2.882
8.298
2.882
Ratei e risconti attivi
Totale liquidità differite
DISPONIBILITA' NON LIQUIDE
Crediti verso la clientela
1.348.870
1.485.011
Ratei e risconti attivi
113.309
83.332
Altri crediti a breve
185.638
8.992
1.647.817
1.577.335
Totale disponibilità non liquide
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
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CreSud S.p.A.
IMMOBILIZZAZIONI FINANZIARIE
Crediti a medio/lungo termine
Partecipazioni
Totale immobilizzazioni finanziarie
1.529.438
1.908.955
24.000
5.000
1.553.438
1.913.955
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI
altri oneri pluriennali
10.810
20.160
Totale immobilizzazioni immateriali
10.810
20.160
Macchine ufficio e mobili e arredi
2.595
3.398
Totale immobilizzazioni materiali
2.595
3.398
1.566.844
3.248.939
1.937.513
3.813.756
2013
2012
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI
Totale attività immobilizzate
TOTALE IMPIEGHI
PASSIVO
PASSIVITA' CORRENTI
Debiti verso enti creditizi
334.439
199.859
6.867
3.060
34.785
789.817
376.091
992.736
1.490.000
1.287.500
841
6.301
1.490.841
1.293.801
1.450.000
1.450.000
77.220
63.841
a) a vista
b) a termine o con preavviso
Debiti verso fornitori
a) a vista
b) a termine o con preavviso
Altri debiti a breve
a) a vista
b) a termine o con preavviso
Totale passività correnti
PASSIVITA' CONSOLIDATE
Debiti rappresentati da titoli
TFR lavoro subordinato
totale passività consolidate
PATRIMONIO NETTO
Capitale
Riserve
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
25
CreSud S.p.A.
145.213
13.378
Totale patrimonio netto
1.382.007
1.527.219
TOTALE FONTI
3.248.939
3.813.756
Utile d'esercizio
CONTO ECONOMICO
Riclassificato
Conto economico
2013
2012
totale
totale
Interessi attivi e proventi assimilati
272.385
270.650
Interessi passivi ed oneri assimilati
48.358
37.577
224.027
233.073
-
-
5.467
5.467
6.190
6.190
Risultato netto dell'attività di negoziazione
162.748
67.458
Risultato netto dell'attività di copertura
154.554
54.663
Margine di intermediazione
210.366
214.088
Spese amministrative
171.523
146.689
173.123
10.300
2.031
1.644
12.856
15.641
8.494
16.159
351.039
190.433
Margine di interesse
Commissioni attive
Commissioni Passive
Commissioni nette
Dividendi e proventi assimilati
a) spese per il personale
b) altre spese amministrative
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri
Rettifiche di valore su immobil. Materiali
Rettifiche di valore su immobil. immateriali
Altri oneri/proventi di gestione
Costi operativi
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
-
26
CreSud S.p.A.
140.673
Utile dell'attività corrente al lordo delle imposte
Imposte sul reddito di esercizio
Risultato attività corrente al netto delle imposte
23.655
4.540
145.213
10.277
13.378
INDICATORI FINANZIARI
Indici di Redditività
Denominazione
Descrizione
Formula
Redditività del capitale
proprio
Da confrontarsi con
redditività di titoli senza
rischio incrementati
dell'indice di rischiosità del
settore
Risultato netto
d'esercizio
2013 2012
%
ROE
ROI
Rapporto di indebitamento
Redditività del capitale
investito
Rappresenta l'efficienza del
capitale impiegato a
prescindere dalle fonti di
finanziamento della
gestione facendo leva
sull’attività caratteristica
dell’impresa
Valore = 1 = assenza di
Capitale di Terzi
Valore = 2 = parità tra
Capitale di Terzi e Capitale
Proprio
Valore > 2 = Capitale di
Terzi via via più elevato
rispetto al Capitale Proprio
%
-9,40 0,88
Patrimonio netto
%
%
6,47
5,61
2,35
2,50
Margine di
intermediazione
Capitale
investito
Capitale
investito
Patrimonio netto
Indici di Liquidità
Denominazione
Descrizione
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
Formula
2013 2012
27
CreSud S.p.A.
Indice di Liquidità
Generale
Valore ottimale: 1,5.
Segnala assenza di rischi
per carenza di liquidità
Current Ratio. Indice di
Disponibilità
Indice di Liquidità
Primaria
Quick Ratio - Acid Test
Liquidità
Immediata +
Liquidità
differita+
disponibilità
4,47
1,89
0,09
0,30
Passività correnti
Valore ottimale: maggiore
di 1.
Segnala assenza di rischi
per carenza di liquidità
Liquidità
Immediata +
Liquidità
differita
Passività correnti
Indici di Solidità Patrimoniale
Denominazione
Descrizione
Indice di autonomia
finanziaria per
indipendenza finanziaria
Gli esperti segnalano che il
30% sia un valore
soddisfacente per evitare la
sottocapitalizzazione e la
conseguente esposizione al
rischio finanziario
Formula
2013 2012
%
%
Patrimonio netto
42,54 39,63
Totale passivo
%
Fornisce il grado di
indebitamento a Medio e
Lungo Termine
Indice di autonomia
finanziaria per Passività
consolidate
Passività
Consolidate
%
45,89 33,57
Totale passivo
%
Indice di autonomia
finanziaria per Passività
correnti
Esprime la parte di attività
finanziata con
l'indebitamento a breve
termine.
Totale passivo
Rappresenta la modalità
attraverso la quale sono
state finanziate le attività
immobilizzate
PN + Passività
Consolidate
Attività
immobilizzate
Indice di copertura
delle Immobilizzazioni
%
Passività
Correnti
11,58 25,76
1,85
1,98
Altre informazioni
La società non ha posto in essere attività di ricerca e sviluppo.
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
28
CreSud S.p.A.
Non sussistono imprese controllate, collegate, né controllanti.
Il capitale sociale è oggi composto da 1.450.000 azioni da
nominali € 1,00 cadauna. La società non detiene azioni proprie
né quote di società controllanti, anche tramite fiduciarie o
persone interposte.
Nessun fatto di rilievo è avvenuto dopo la chiusura dell’esercizio
al 31.12.2013.
Conclusioni
Egregi soci,
Vi invitiamo pertanto ad approvare il bilancio d’esercizio e le
relazioni accompagnatorie secondo la formulazione fatta e, in
ossequio al disposto di cui all’art.2426 n°8-bis C.C ad approvare
la proposta di copertura della perdita dell’esercizio di Euro
145.213, mediante l’utilizzo integrale della riserva legale e di
quella statutaria, per un importo complessivo di euro 77.220, e di
riportare a nuovo la parte restante per euro 67.993.
Milano, 04.07.2014
Per il Consiglio di Amministrazione
Il Presidente
f.to Andrea Berrini
Relazione sulla Gestione - Bilancio 31/12/2013
29