iv. progetto di sviluppo e business plan

Information Memorandum
Milano, settembre 2015
Riservato e confidenziale
1
I. PREMESSA
Il presente documento (di seguito anche il “Documento”) è stato redatto da Sella Corporate Finance (di seguito
anche “SCF”), divisione del gruppo Banca Sella Holding S.p.A., con la finalità di fornire un quadro
dell’andamento e delle prospettive di business, economiche e finanziarie della Società Tundo Vincenzo S.r.l. (di
seguito anche la “Società”) per gli esercizi 2015 – 2022. In particolare, il Documento riporta le informazioni
relative ad un estratto del business plan (di seguito anche il “Business Plan” o il “Piano”) della Società, redatto
per il periodo 2015 – 2022 oltre alle principali ipotesi ed assumptions di business sottostanti, ipotizzate dal
management della Società.
Il presente Documento è stato redatto al fine di fornire allo / agli investitori che saranno coinvolti nel processo
di valutazione di un’operazione di finanziamento della Società attraverso l’erogazione di un prestito
obbligazionario (c.d. “mini-bond”), una rappresentazione della situazione economica / finanziaria attuale e
prospettica della stessa.
Si evidenzia che il Business Plan della Società è stato redatto sulla base delle previsioni economico /
patrimoniali di pre-chiusura 2014 fornite dal management della Società riportate in forma sintetica nel
Documento.
SCF ha proceduto ad analizzare le pre-chiusure economiche 2014 della Società; successivamente SCF, sulla base
di ipotesi ed assumptions sviluppate dai responsabili della Società, ha proceduto a redigere un piano economico /
patrimoniale 2015 – 2022.
2
I. PREMESSA
Ai fini della redazione del Documento, SCF ha fatto esclusivo e pieno affidamento sulla veridicità, completezza
ed accuratezza dei dati e delle informazioni e nei documenti ricevuti dal management della Società e non ha dato
corso a verifiche autonome sugli stessi né a nessuna attività di due diligence autonoma ed indipendente; l’attività
prestata da SCF in esecuzione dell’incarico non ha infatti incluso l’effettuazione di alcuna verifica contabile,
finanziaria e in genere amministrativa e/o fiscale, né di perizie tecniche proprie in relazione all’attività della
Società. Pertanto, nonostante SCF abbia svolto l’incarico con la massima diligenza, professionalità e
indipendenza di giudizio, la stessa non assume alcuna responsabilità né fornisce alcuna garanzia in ordine alla
qualità, quantità e livello di aggiornamento delle informazioni e dei dati – sia consuntivi che prospettici - forniti
dalla Società e contenuti nel Documento.
Inoltre occorre segnalare che, giacché le analisi di SCF sono basate su dati non verificati autonomamente, esse
potrebbero risultare, anche solo parzialmente, non affidabili per cause non ascrivibili, nemmeno indirettamente,
a SCF. L’attendibilità del Documento e delle opinioni espresse nel Documento potrebbero difatti venir meno
qualora dovesse emergere la non veridicità, completezza e accuratezza, anche solo parziale, di tali dati.
Il Piano 2015 – 2022 è concepito includendo, per quanto attiene la gestione finanziaria, gli effetti riconducibili
alla sottoscrizione da parte di uno o più investitori di un prestito obbligazionario (le cui caratteristiche verranno
descritte dettagliatamente più avanti nel Documento) finalizzato a supportare, in una logica di medio termine, il
progetto industriale di sviluppo della Società.
3
I. PREMESSA
Con riferimento alle previsioni economico – finanziarie che sono state fornite a SCF e sinteticamente riportate
nel Documento, è stato assunto che tali previsioni siano state ragionevolmente predisposte e che abbiano
potuto riflettere le migliori stime attualmente disponibili.
Nell’elaborazione del presente lavoro in particolare si sono presi a riferimento i seguenti documenti, forniti dai
responsabili della Società:
Bilancio civilistico di Tundo Vincenzo S.r.l. 2012 – 2013.
Pre-Consuntivo civilistico di Tundo Vincenzo S.r.l. 2014
Dettagli specifici relativamente all’andamento del fatturato, della redditività operativa, delle principali
poste di stato patrimoniale, con particolare riferimento a piano di investimenti ed andamento del
capitale circolante netto della Società per gli esercizi 2015 – 2022.
Documentazione varia descrittiva della Società.
Si sottolinea che il presente Documento va letto, analizzato ed eventualmente interpretato nella sua
globalità e completezza. Ogni estrapolazione di singoli dati, informazioni, grafici, tabelle e/o
considerazioni può pertanto essere anche fortemente fuorviante.
4
I. PREMESSA
Eventuali richieste di chiarimento in merito al Documento devono essere inviate a:
Sella Corporate Finance
Divisione Banca Sella Holding S.p.A.
Via Vittor Pisani, 13
20124 Milano
Tel.: +39 – 0245449310
Fax: +39 – 0152433931
All’attenzione di
Alexandre Moscianese
Andrea D’Orta
Telefono
+39 – 0245449310
+39 – 0245449309
E-mail
[email protected]
[email protected]
Milano, settembre 2015
5
INDICE
I.
PREMESSA
II.
PROFILO AZIENDALE
III.
IV.
a)
Storia e struttura
b)
Attività e servizi
c)
Contratti attivi
d)
Organizzazione
e)
Clienti
f)
Fornitori
INFORMAZIONI FINANZIARIE
a)
Conto economico di sintesi
b)
Stato patrimoniale di sintesi
PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
a)
Piano di sviluppo – linee strategiche
b)
Conto economico di sintesi
c)
Stato patrimoniale di sintesi
6
INDICE
d)
V.
Rendiconto finanziario
ALLEGATI
7
INDICE
II. PROFILO AZIENDALE
8
II. PROFILO AZIENDALE
a) Storia e struttura
Fondata nel 1972 e basata a Soleto (LE), la Società è specializzata nel fornire
servizi di autotrasporto di persone.
Gestita attualmente dalla seconda generazione della famiglia Tundo, la Società nel
corso degli anni ha accresciuto il proprio raggio d’azione, estendendo il proprio
business in molte regioni italiane.
Oggi, Tundo Vincenzo è presente in differenti segmenti di attività di
trasporto (dai disabili, al trasporto scolastico, al trasporto pubblico di
linea) in alcuni dei più importanti Comuni Italiani (Roma, Torino, Venezia,
etc.).
9
Headquarter
Via Madonna delle Grazie, 35
73010 Soleto (LE)
II. PROFILO AZIENDALE
b) Attività e servizi
La Società opera prevalentemente nel settore del trasporto di persone, e più specificatamente in 4 aree di
business:
1.
Trasporto Disabili e Sanitario (persone con disabilità, pazienti nefropatici, pazienti
oncologici, persone dializzate, trasporto scolastico di bambini con disabilità, etc.)
2.
Trasporto Pubblico Locale (trasporti urbani)
3.
Trasporto Studenti (servizio di scuolabus)
4.
Altri Servizi (trasporto turistico, autoscuola, noleggio, etc.)
Fatturato 2013
Split per linea di business
Il core business storico della Società è il Trasporto
Disabili e Sanitario, che ad oggi rappresenta l’82% circa
dei ricavi complessivi. In tale ambito rientrano, peraltro,
anche servizi di trasporto per pazienti oncologici od affetti
da altri tipi di patologie (es. diabete), nonché trasporto
sangue, organi, medicinali e l’attività di logistica e assistenza
domiciliare.
10
II. PROFILO AZIENDALE
Come menzionato, nell’ambito dell’attività di trasporto disabili e sanitario vengono annoverati anche i
servizi di trasporto per persone dializzate, pazienti oncologici (chemioterapia), nonché il trasporto
sangue, organi, medicinali e l’assistenza domiciliare. Si tratta di attività ad alto valore aggiunto, che
richiedono un elevato grado di specializzazione del personale e standard di servizio elevati.
In tale contesto, in aggiunta al servizio di trasporto dedicato, la Società offre:
SERVIZIO DI
ASSISTENZA
Per il trasporto di pazienti
dializzati e oncologici, gli
automezzi utilizzati sono dotati
di autista e di personale
medico/
infermieristico
professionale in grado di
fornire
assistenza
specializzata al paziente nel
corso del trasporto.
SERVIZIO A CHIAMATA
SERVIZIO DI SOCCORSO
Il servizio include la possibilità
per l’utente con disabilità di
contattare
direttamente
l’automezzo in servizio più
vicino, tramite un dispositivo
wireless fornito come parte
integrante del servizio. Al fine
di garantire tale servizio, i veicoli
di riferimento sono stati attrezzati
con
apposito
sistema
di
localizzazione GPS.
In caso di guasto tecnico,
l’automezzo può comunicare con
la Società e richiedere l’intervento
immediato
di
un
mezzo
sostitutivo, riducendo il disagio
per il paziente.
11
II. PROFILO AZIENDALE
Negli ultimi anni la Società, basata a Soleto (LE) e tradizionalmente attiva nella regione Puglia, ha sviluppato
con successo il proprio business in altre regioni italiane, aggiudicandosi importanti appalti in Piemonte,
Veneto, Lazio, Emilia Romagna, Alto Adige e Val d’Aosta.
Trasporto disabili / sanitario
Trasporto disabili / sanitario
Bolzano
Aosta
Trasporto scolastico e
disabili / sanitario
Trasporto disabili / sanitario
e trasporto pubblico locale
Venezia
Torino
Lavagno (VR)
Ciriè (TO)
Trasporto scolastico
Fidenza (PR)
Trasporto disabili /
sanitario e trasporto
pubblico locale
Lecce
Trasporto disabili /
sanitario
Casarano (LE)
Galatina (LE)
Roma
Taranto
12
II. PROFILO AZIENDALE
La Puglia è stata per lungo tempo il principale mercato di riferimento per la Società, anche se la forte crescita
realizzata negli ultimi anni ha portato ad una rilevante diversificazione geografica.
Fatturato 2013
Nel 2013, l’attività svolta nel Lazio ha
generato il 38% circa del fatturato, contro il
30% della Puglia
Split per area geografica
Piemonte e Veneto, grazie a gare d’appalto
aggiudicate a Torino e Venezia, hanno
contribuito in misura significativa alla crescita
dell’anno 2013.
Parco automezzi
Split per business line
Coerentemente con la ripartizione del fatturato per
attività svolta, la Società dispone di un parco
automezzi dedicati prevalentemente al Trasporto
Disabili e Sanitario.
13
II. PROFILO AZIENDALE
c) Contratti attivi
L’attività svolta dalla Società è incentrata su contratti di servizio stipulati a seguito dell’aggiudicazione di appalti
promossi da amministrazioni pubbliche (enti locali, province, regioni, enti sanitari, etc.). Di seguito si riportano i
principali contratti attivi nel 2014.
Contratto
Contratto 1 - trasporto disabili
Contratto 2 - trasporto disabili
Contratto 3 - trasporto disabili
Contratto 4 - trasporto disabili
Contratto 5 - trasporto pubblico locale
Contratto 6 - trasporto disabili
Contratto 7 - trasporto scolastico
Area
N. veicoli
N. autisti
Scadenza
Roma
Lecce
Lecce
Bolzano
Torino
Torino
Venezia
185
48
25
21
36
44
14
192
48
25
23
50
50
14
01/01/2021
06/09/2020
01/06/2016
A.S. 2017/2018
29/04/2016
01/09/2015
01/09/2016
Totale Fatturato Previsto 2014
Fatturato Previsto 2014
€ 3.600.000
€ 3.565.414
€ 2.100.000
€ 2.000.000
€ 1.644.858
€ 1.400.000
€ 750.000
€ 15.060.272
Come desumibile dall’area di operatività relativa ai principali contratti in essere, la Società nel 2014 ha avuto
una presenza bilanciata tra Nord, Centro e Sud, operando per conto di Province, Comuni ed ASL
nell’ambito di appalti di rilevanza strategica;
i principali appalti hanno scadenza successiva al 2016 e garantiranno nei prossimi anni alla Società
flussi certi e tendenzialmente simili al 2014 (variabili da caso a caso in funzione del livello di attività
effettivamente svolta).
14
II. PROFILO AZIENDALE
d) Organizzazione
Si presenta di seguito l’organigramma funzionale della Società.
La struttura centrale della Società coordina le varie micro-strutture geografiche, implementate in funzione
dell’aggiudicazione degli appalti. Il numero di dipendenti (prevalentemente autisti) è pertanto variabile e
legato all’evoluzione del portafoglio di contratti operativi.
15
II. PROFILO AZIENDALE
Il personale è dislocato nelle varie regioni italiane in cui la Società presta i relativi servizi di trasporto. E’ stata
introdotta una rete di responsabili di area di business che interagisce con i responsabili di area geografica, per
assicurare l’allocazione e la gestione più efficace dei dipendenti e dei servizi sul territorio.
Si presenta di seguito l’organigramma per area di business della Società
Direzione
Generale
Responsabile
Nord Italia
Responsabile
Centro Italia
Responsabile
Sud Italia
Area
Geografica
Responsabile
Trasporto
Pubblico Locale
Responsabile
Trasporto
Disabili /
Sanitario
Responsabile
Trasporto
Scolastico
Area di
Business
16
II. PROFILO AZIENDALE
Per soddisfare le esigenze logistiche e di coordinamento sul territorio nazionale, la Società dispone di diverse
unità locali, gestite e coordinate a livello centrale dall’headquarter aziendale a Soleto (LE).
Alto Adige
Deposito (Bolzano, Vipiteno)
Filiale (Merano)
Piemonte e Valle d’Aosta
Veneto
Deposito (Torino)
Deposito (Venezia)
Autorimesse (Arnad)
Foresteria (Lavagno)
Fidenza
Deposito
Roma
Deposito
Provincia di Lecce
Ufficio e sede
4 Depositi
2 Autoscuole
17
II. PROFILO AZIENDALE
e) Clienti
I principali clienti della Società sono le amministrazioni pubbliche locali. Al fine di tutelare la massima
trasparenza nel rapporto con le amministrazioni, Tundo Vincenzo non partecipa a gare d’appalto come membro
di raggruppamento temporaneo di imprese (ATI o similari), ma sempre come unico interlocutore.
Inoltre, al fine di garantire un elevato standard qualitativo agli utenti, la Società (che ha ottenuto le certificazioni
per la qualità del servizio UNI EN ISO 9001 2008 e ISO 14001) opera in contemporanea su un numero
ristretto di contratti di durata pluriennale, in modo da poter dedicare un numero congruo ed adeguatamente
formato e professionale di risorse a ciascun cliente.
Contratto
Fatturato Previsto 2014
%
Contratto 1 - trasporto disabili
Contratto 2 - trasporto disabili
Contratto 3 - trasporto disabili
Contratto 4 - trasporto disabili
Contratto 5 - trasporto pubblico locale
€ 3.600.000
€ 3.565.414
€ 2.100.000
€ 2.000.000
€ 1.644.858
16,8%
Altri Contratti
€ 8.537.728
39,8%
€ 21.448.000
100,0%
Totale Fatturato Previsto 2014
16,6%
9,8%
9,3%
7,7%
Nell’anno 2014, il fatturato atteso dai
principali 5 contratti è pari a circa il 61%
del fatturato atteso complessivo.
Nonostante la clientela sia rappresentata prevalentemente da enti pubblici, i tempi di incasso della Società
sono contenuti. Si evidenzia in particolare che, alla luce del carattere di essenzialità del servizio reso, la
Società beneficia di un forte potere contrattuale nei confronti della propria clientela.
18
II. PROFILO AZIENDALE
f) Fornitori
La Società, nel corso degli anni, ha consolidato il rapporto con alcuni selezionati fornitori. In particolare, alla
luce del profilo estremamente specialistico del servizio offerto da Tundo Vincenzo, la Società ha ritenuto
opportuno separare nettamente l’attività di fornitura dei veicoli dall’attività di adeguamento strutturale al
trasporto di disabili, pazienti affetti da gravi patologie, minori, etc.
Fornitura Veicoli
Fornitura Carburanti
La Società vanta rapporti
pluriennali con Fiat e Peugeot
e beneficia di condizioni
contrattuali vantaggiose che
consentono di abbattere i costi
operativi ed aumentano la
competitività
della
Società
rispetto ai concorrenti.
La Società ha stipulato accordi di
fornitura carburanti ed è titolare
di fidelity card. Il risparmio sulla
fornitura rispetto al prezzo alla
pompa è di circa il 15%.
19
Fornitura servizio
adeguamento veicoli
La Società si avvale da molti anni
dei servizi di Olmedo per
l’adeguamento
strutturale
interno
dei
veicoli
alle
esigenze
specifiche
di
trasporto
(in
particolare
sicurezza ed affidabilità).
INDICE
III. INFORMAZIONI FINANZIARIE
20
III. INFORMAZIONI FINANZIARIE
a) Conto economico di sintesi
Conto Economico di sintesi
Migliaia di euro
31/12/2012
Ricavi vendite e prest.di servizi
Altri ricavi
Valore della Produzione
10.978
199
11.176
Mat. prime, sussid., di cons.e merci
Servizi
Costi per godimento di beni di terzi
Personale
Oneri diversi di gestione
1
-4.429
-608
-4.845
-63
Margine operativo lordo (EBITDA)
%
98%
2%
31/12/2013
%
18.255
178
18.433
99,0%
1,0%
-1%
0
-6.181
-1.352
-9.194
-183
1.233
11%
1.524
8,3%
Ammortamenti delle imm. immateriali
Ammortamenti delle imm. materiali
-7
-513
0%
-5%
-5
-577
-3,1%
Risultato operativo (EBIT)
713
6%
942
5,1%
Saldo oneri e proventi finanziari (debito bancario)
Saldo oneri / proventi straordinari
-170
20
-2%
-243
52
-1,3%
Risultato ante imposte
Imposte
Tax rate
Risultato dell'esercizio
0%
-40%
-5%
-43%
0%
Nel 2013 la Società ha confermato il solido trend
di crescita degli ultimi anni, incrementando il
fatturato da circa 11,2 milioni di Euro (2012)
18,4 milioni di Euro.
0,0%
-33,5%
-7,3%
-49,9%
-1,0%
0,0%
Il principale driver di crescita è rappresentato
dall’espansione delle attività nel Trasporto
Disabili e dall’ingresso nel Trasporto
Sanitario (+6,4 milioni di Euro di ricavi nel 2013
rispetto all’esercizio precedente).
0,3%
564
5%
751
4,1%
-62
-11,0%
-1%
-62
-8,3%
-0,3%
502
4%
689
3,7%
21
Trasporto
disabili
Trasporto
Pubblico
Locale
Altre
Attività
2012
€ 1.873.689 € 8.537.671
€ 359.194
€ 207.104
2013
€ 1.783.329 € 14.949.012
€ 605.843
€ 917.581
Trasporto
scolastico
III. INFORMAZIONI FINANZIARIE
La Società sta vivendo un trend di forte crescita (CAGR nel
periodo 2011 – 2014 pari al 50.5%), con un fatturato più che
triplicato rispetto al 2011. Tra le principali determinanti del trend:
la diversificazione geografica e l’aggiudicazione di
importanti appalti in numerose regioni italiane;
il consolidamento e la focalizzazione sul servizio di
trasporto disabili (si veda grafici a lato), nonché lo
sviluppo del servizio di trasporto sanitario ed
assistenza domiciliare.
Trend Fatturato 2011 – 2014 (dati in €/000)
CAGR
50.5%
25.000
20.000
21.488
18.433
15.000
11.176
10.000
6.201
5.000
0
22
III. INFORMAZIONI FINANZIARIE
b) Stato patrimoniale di sintesi
Stato Patrimoniale di sintesi
Migliaia di euro
31/12/2012
31/12/2013
Immobilizzazioni immateriali nette
Immobilizzazioni materiali nette
Immobilizzazioni finanziarie nette
Totale immobilizzazioni nette
40
1.374
818
2.232
35
1.649
1.355
3.039
Crediti commerciali netti
Altre attività correnti
Debiti commerciali
Altre passività correnti
Capitale circolante netto
5.121
689
-2.209
-2.102
1.500
5.801
978
-2.181
-2.803
1.795
Fondo TFR
Fondi per rischi ed oneri
Totale fondi
CAPITALE INVESTITO NETTO
-248
0
-248
3.483
-273
-31
-304
4.530
90
204
88
502
884
90
289
565
689
1.632
2.066
702
Capitale sociale
Riserve
Utile (perdita) portato a nuovo
Utile (perdita) dell'esercizio
Patrimonio netto
Debiti finanziari a breve termine
Debiti finanziari a lungo termine
Mutui e Finanziamenti su veicoli *
Disponibilità + Titoli
Indebitamento finanziario netto
-168
2.600
2.515
0
607
-224
2.898
PAT.NETTO + IND. FIN. NETTO
3.483
4.530
23
La crescita economica nel 2013 è legata ad un politica
di investimenti sostenuti da una maggiore
patrimonializzazione della Società.
Pur presentando un’esposizione finanziaria nella
norma, si segnala che, fuori bilancio, la Società
presenta debiti per leasing, al 31/12/2014, per
circa 4,5 milioni di euro (relativi all’acquisto
autoveicoli). La durata dei leasing è in genere
inferiore alla durata degli appalti.
INDICE
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
24
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
a) Piano di sviluppo – linee strategiche
La Società ha definito un piano di sviluppo finalizzato alla crescita ed al consolidamento nel mercato di
riferimento ed in segmenti limitrofi di operatività. Il piano prevede l’impiego di risorse per complessivi
circa 5,0 milioni di euro in 4 anni. Le principali leve di sviluppo sono legate ad azioni di natura commerciale,
all’incremento dell’efficienza operativa ed organizzativa ed all’acquisizione di nuove quote di mercato.
Sviluppo dell’attività nel mercato Italiano: partecipazione a nuove gare d’appalto,
consolidando la presenza in Regioni già coperte (in particolare Puglia, Lazio, Veneto e
Piemonte) ed estendendo il raggio d’azione a nuove aree (a titolo di esempio, recente
aggiudicazione di gara d’appalto a Bolzano e a Milano).
Sviluppo struttura societaria, per il tramite di:
Assunzione di nuovo management per incrementare il livello di delega e rafforzare
la gestione operativa (cura delle varie fasi di gara, rafforzamento del rapporto con i
fornitori critici, sviluppo micro-strutture locali e regionali per il coordinamento delle
attività, etc.);
Efficientamento operativo, con razionalizzazione del parco veicoli (dismissione dei
veicoli obsoleti, azioni di riduzione dei costi di gestione).
Investimento nell’acquisto di nuovi veicoli per far fronte alle commesse di cui
l’azienda risulterà aggiudicataria.
25
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
b) Conto economico di sintesi
Migliaia di euro
Valore della Produzione
31/12/2014
21.488
%
31/12/2015
100,0%
100,0%
24,3%
Crescita %
Servizi
Costi per godimento di beni di terzi
Personale
Oneri diversi di gestione
26.715
%
-7.048
-372
-10.814
-145
-32,8%
Margine operativo lordo (EBITDA)
31/12/2016
31.879
%
31/12/2017
100,0%
19,3%
-32,8%
-0,7%
-8.763
-795
-12.786
-134
3.108
14,5%
Ammortamenti delle imm. immateriali
Ammortamenti delle imm. materiali
-1
-1.982
0,0%
Risultato operativo (EBIT)
36.447
%
31/12/2018
100,0%
14,3%
-32,7%
-0,5%
-10.425
-1.279
-15.201
-159
-32,6%
-0,5%
4.238
15,9%
4.815
15,1%
-40
-2.542
-0,2%
-9,2%
-41
-2.602
-0,1%
-9,5%
1.125
5,2%
1.656
6,2%
2.172
Saldo oneri e proventi finanziari (debito bancario)
Saldo oneri e proventi finanziari (leasing)
Saldo oneri e proventi finanziari (mini-bond)
Saldo oneri e proventi finanziari (mutui / LT)
Saldo proventi e oneri straordinari
-64
-212
0
-33
6
-0,3%
-0,1%
0,0%
-25
-674
-140
-43
0
0,0%
3
-616
-280
-51
0
Risultato ante imposte
822
3,8%
774
2,9%
Imposte
-60
-0,3%
-349
Risultato dell'esercizio
762
3,5%
426
-50,3%
-1,0%
0,0%
-0,2%
31/12/2019
100,0%
9,3%
-11.882
-1.670
-17.223
-182
-1,7%
39.847
%
-32,6%
-0,5%
5.490
15,1%
-42
-2.642
-0,1%
-8,2%
6,8%
2.806
0,0%
0,0%
-4
-328
-280
-34
0
1.228
3,9%
-1,3%
-553
1,6%
675
-47,9%
-2,5%
-0,5%
-0,2%
31/12/2020
100,0%
4,3%
-12.990
-1.786
-18.678
-199
-3,0%
41.571
%
-32,6%
-0,5%
6.194
15,5%
-43
-714
-0,1%
-7,2%
7,7%
5.436
0,0%
0,0%
3
-138
-252
-23
0
2.161
5,9%
-1,7%
-972
2,1%
1.188
-47,7%
-1,9%
-0,9%
-0,2%
100,0%
2,3%
-13.552
-1.822
-19.310
-208
-4,0%
42.539
%
-32,6%
-0,5%
6.679
16,1%
-44
-724
-0,1%
-1,8%
13,6%
5.911
0,0%
0,0%
10
-46
-196
-14
0
5.026
12,6%
-2,7%
-2.262
3,3%
2.764
-47,3%
-0,9%
-0,8%
-0,1%
43.104
%
31/12/2022
100,0%
1,3%
-13.868
-1.843
-19.562
-213
-4,6%
31/12/2021
43.246
%
100,0%
0,3%
-32,6%
-0,5%
-14.098
-1.830
-19.491
-216
7.367
17,1%
7.610
17,6%
-46
-744
-0,1%
-1,7%
-47
-754
-0,1%
-1,7%
6.274
14,7%
6.576
15,3%
6.808
15,7%
0,1%
-0,2%
-0,1%
0,0%
0,0%
60
0
-28
0
0
0,1%
-0,3%
41
0
-84
0
0
0,1%
0,0%
23
0
-140
-5
0
5.665
13,6%
6.153
14,5%
6.533
15,2%
6.840
15,8%
-5,7%
-2.549
-6,1%
-2.769
-6,5%
-2.940
-6,8%
-3.078
-7,1%
6,9%
3.116
7,5%
3.384
8,0%
3.593
8,3%
3.762
8,7%
-4,5%
-46,9%
-0,3%
-0,6%
-0,1%
-32,6%
-0,5%
-14.052
-1.846
-19.624
-216
7.054
16,6%
-45
-734
-0,1%
-1,7%
14,2%
0,0%
-4,4%
-46,5%
-0,1%
-0,5%
0,0%
-4,3%
-46,0%
0,0%
0,0%
-4,3%
-45,5%
0,0%
0,0%
-4,2%
-45,1%
-0,5%
-1,7%
0,0%
0,0%
0,0%
NB. Il pre-consuntivo 2014 civilistico della Società, redatto secondo i principi contabili italiani, è stato riclassificato nella presente tabella in conformità ai
principi contabili IAS. Coerentemente, anche gli esercizi 2015-2022 sono stati redatti in conformità ai principi IAS.
26
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Il conto economico presentato incorpora le linee guida di sviluppo del business plan enunciate in precedenza. Si
evidenziano, in particolare i seguenti aspetti:
Il fatturato 2014 è pari a circa 21,4 milioni di euro. Si prevede comunque che la Società
continui nel suo percorso di crescita anche negli esercizi successivi, a tassi progressivamente
più contenuti (dal + 24.3% nel 2015 al +0.3% nel 2022).
La marginalità è in costante miglioramento: l’EBITDA margin cresce dal 14.5% del 2014 al
17.6% del 2022. Le principali determinanti sono rappresentate da:
Maggiore efficienza operativa, con il conseguimento di economie di scala e contenimento
dei costi di servizio (in primis, migliori condizioni di approvvigionamento di mezzi di trasporto
e di costi di manutenzione).
Maggiore efficienza logistica, con il conseguimento di risparmi nella gestione dei depositi e
delle autorimesse.
Il personale crescerà numericamente in linea con il fatturato, in funzione delle nuove
commesse che la Società sarà in grado di aggiudicarsi.
Pur in presenza di maggiori ammortamenti e di accresciuti oneri finanziari (comprendenti gli
interessi del leasing, dei minibond e delle altre linee di finanziamento), la Società si manterrà
profittevole ed in utile.
27
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
c) Stato patrimoniale di sintesi
Migliaia di euro
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
Immobilizzazioni immateriali nette
Immobilizzazioni materiali nette
Immobilizzazioni finanziarie nette
Totale immobilizzazioni nette
393
7.615
613
8.621
363
9.173
613
10.149
331
7.171
613
8.115
299
4.930
393
5.622
266
4.515
393
5.174
231
4.111
393
4.735
196
3.497
393
4.086
160
2.873
393
3.425
123
2.238
392
2.753
Crediti commerciali netti
Altre attività correnti
Debiti commerciali
Altre passività correnti
Capitale circolante netto
7.032
898
-2.207
-3.655
2.068
10.213
1.416
-2.705
-3.914
5.010
11.647
1.690
-3.188
-4.657
5.491
12.945
1.932
-3.601
-5.308
5.968
13.748
2.112
-3.900
-5.803
6.156
13.920
2.203
-4.031
-6.054
6.038
13.812
2.255
-4.085
-6.195
5.785
13.557
2.285
-4.100
-6.278
5.464
13.162
2.292
-4.074
-6.298
5.082
-259
-31
-290
10.399
-384
-53
-437
14.722
-456
-64
-520
13.087
-517
-73
-590
11.000
-560
-80
-640
10.690
-579
-83
-662
10.111
-587
-85
-672
9.199
-589
-86
-675
8.214
-585
-86
-671
7.164
Capitale sociale
Riserve
Utile (perdita) portato a nuovo
Utile (perdita) dell'esercizio
Patrimonio netto
90
378
0
762
1.231
2.300
12
0
426
2.738
2.300
12
426
675
3.413
2.300
12
1.101
1.188
4.602
2.300
12
2.290
2.764
7.366
2.300
12
5.054
3.116
10.482
2.300
12
8.170
3.384
13.866
2.300
12
11.554
3.593
17.459
2.300
12
15.147
3.762
21.222
Debiti finanziari netti a breve termine (Cassa)
Mutui e Finanziamenti a LT
Debiti per leasing preesistente
Debiti per leasing nuovi
Debiti per minibond
Indebitamento finanziario netto (Cassa)
2.575
721
5.872
0
0
9.168
-1.297
1.681
3.915
3.685
4.000
11.983
179
773
1.957
2.764
4.000
9.673
16
540
0
1.843
4.000
6.398
-1.158
360
0
921
3.200
3.324
-2.951
180
0
0
2.400
-371
-6.267
0
0
0
1.600
-4.667
-10.046
0
0
0
800
-9.246
-14.058
0
0
0
0
-14.058
10.399
14.721
13.086
11.000
10.690
10.111
9.199
8.214
7.164
Fondo TFR
Fondi per rischi ed oneri
Totale fondi
CAPITALE INVESTITO NETTO
PAT.NETTO + IND. FIN. NETTO
NB. Il pre-consuntivo 2014 civilistico della Società, redatto secondo i principi contabili italiani, è stato riclassificato nella presente tabella in conformità ai
principi contabili IAS. Coerentemente, anche gli esercizi 2015-2022 sono stati redatti in conformità ai principi IAS.
28
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Lo Stato Patrimoniale incorpora le seguenti ipotesi di sviluppo:
Investimenti netti di 5,0 milioni di euro (ripartiti su 4 anni), prevalentemente legati
all’acquisto di nuovi veicoli ed all’implementazione di nuove sedi operative locali della
Società, in funzione dell’aggiudicazione di ulteriori commesse. Tali investimenti saranno
finanziati anche tramite l’emissione di un minibond da 4,0 milioni di euro (durata 7 anni, 2
anni di preammortamento, tasso d’interesse del 7%).
Il capitale circolante netto incorpora ipotesi prudenziali di miglioramento delle tempistiche
di incasso (progressiva riduzione sino a 100 giorni) e di pagamento.
Il patrimonio netto è in progressivo miglioramento (con una forte accelerazione dal 2018 in
avanti) grazie al consolidamento dei risultati ed ai flussi di cassa crescenti. Si sottolinea che
nel 2015, a seguito di rilievi del revisore sul bilancio 2014 (si veda slide 31), la Società ha
prudenzialmente incrementato il capitale sociale a 2,3 milioni di euro.
Parallelamente, l’esposizione finanziaria della Società aumenta negli esercizi 2014 - 2015 (a
causa di emissione mini-bond, incorporazione nel bilancio del residuo debito per leasing ed
accensione di nuovi finanziamenti, per sostenere il business ed il rimborso di bond e leasing), per poi
ridursi progressivamente grazie ai flussi di cassa crescenti generati negli anni esercizi successivi.
29
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Si evidenzia che nel corso dell’esercizio 2015, la Società ha proseguito nel suo percorso di crescita
coerentemente con quanto riportato nel presente piano. Il posticipo di alcuni mesi dell’emissione del minibond ha comportato, per la Società, la necessità di finanziare la crescita del business con altre fonti
(leasing, credito bancario).
Tramite l’emissione del minibond a fine 2015, pertanto, la Società procederà a far fronte agli impegni
assunti nel corso dell’esercizio (assunzione di nuovi leasing per finanziare l’acquisto di veicoli) e
proseguirà nella politica di sviluppo così come delineato nel business plan.
30
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Nota sul bilancio 2014
Nella Relazione al bilancio 2014 di Tundo Vincenzo SpA, la società di revisione Fidital Revisione Srl
evidenzia le seguenti criticità:
La Società come negli esercizi precedenti ha rilevato gli elementi differiti retributivi quali 14a mensilità, ferie ed
altri istituti contrattuali nonché le imposte a carico della Società con pagamento differito rispetto al periodo
della maturazione, sulla base del principio della cassa anziché come previsto dai principi contabili di riferimento
nell’esercizio in cui è maturato il diritto, ovvero secondo il criterio della competenza. Quanto sopra costituisce
una deviazione dai precitati principi contabili ed ha comportato una sottovalutazione complessiva delle voci
«Debiti verso il personale», «Debiti verso istituti di previdenza» e «Debiti tributari» al 31 dicembre 2014
ed al 31 dicembre 2013 complessivamente pari a Euro 1.238 migliaia ed Euro 1.064 migliaia.
Conseguentemente il patrimonio netto ed il risultato dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 sono
sopravvalutati rispettivamente per Euro 1.056 migliaia ed Euro 159 migliaia al netto dei relativi effetti
fiscali.
La Società ha rilevato una svalutazione di crediti iscritti in esercizi precedenti a seguito dell’erogazione di
caparre per l’acquisto di beni strumentali da soggetti riconducibili a parti correlate e che nell’esercizio la Società
ha espresso rinuncia allo stesso precitato acquisto. Detta svalutazione, complessivamente pari a Euro 1.104
migliaia è stata allocata direttamente a riduzione delle riserve di patrimonio netto e non come
richiesto dai principi contabili di riferimento come onere di conto economico dell’esercizio.
Conseguentemente il risultato esposto nel bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2014 risulta
sopravvalutato del medesimo precitato importo (Euro 1.104 migliaia) assumendo lo stesso neutrale
sotto il profilo fiscale.
31
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
d) Rendiconto finanziario
Migliaia di euro
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
Risultato operativo
Ammortamenti (al netto degli utilizzi)
∆ TFR
∆ Αltri fondi
Imposte di competenza
I° flusso mone tario gestione corrente
1.656
2.582
124
23
-349
4.036
2.172
2.643
72
10
-553
4.345
2.806
2.684
61
9
-972
4.588
5.436
758
44
7
-2.262
3.982
5.911
769
19
3
-2.549
4.152
6.274
780
8
2
-2.769
4.294
6.576
791
2
1
-2.940
4.430
6.808
802
-4
0
-3.078
4.528
∆ Crediti commerciali
∆ Debiti commerciali
∆ Saldo altre attività/passività correnti
-3.181
498
-258
-2.942
-1.434
484
469
-481
-1.298
412
409
-477
-802
299
315
-188
-172
131
160
118
108
55
90
253
255
15
52
322
395
-26
13
382
Flusso monetario gestione corre nte
1.095
3.864
4.111
3.794
4.270
4.547
4.752
4.910
Investimenti / Disinvestimenti in imm. materiali
Investimenti / Disinvestimenti in imm. immateriali
Investimenti / Disinvestimenti in imm. finanziarie
-4.100
-10
0
-600
-10
0
-400
-10
220
-300
-10
0
-320
-10
0
-120
-10
0
-120
-10
0
-120
-10
0
Flusso monetario gestione operativa
-3.015
3.254
3.920
3.484
3.940
4.417
4.622
4.780
∆ Patrimonio netto
∆ Minibond
∆ Debito leasing
∆ Mutui e finanziamenti
1.081
4.000
1.728
960
0
0
-2.879
-908
0
0
-2.879
-233
0
-800
-921
-180
0
-800
-921
-180
0
-800
0
-180
0
-800
0
0
0
-800
0
0
Flusso monetario ante ge stione finanziaria
4.754
-532
808
1.583
2.039
3.437
3.822
3.980
-25
-674
-140
-43
3
-616
-280
-51
-4
-328
-280
-34
3
-138
-252
-23
10
-46
-196
-14
23
0
-140
-5
41
0
-84
0
60
0
-28
0
3.872
-1.476
163
1.173
1.794
3.316
3.779
4.012
∆ CCN
Oneri / proventi finanziari (debito bancario)
Oneri / proventi finanziari (leasing)
Oneri / proventi finanziari (debito minibond)
Oneri / proventi finanziari (mutui e finanziamenti a LT)
Variazione posizione finanziaria netta a breve termine
32
INDICE
V.
ALLEGATI
33
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2015
%
31/12/2016
%
31/12/2017
%
31/12/2018
%
31/12/2019
%
31/12/2020
%
31/12/2021
%
31/12/2022
Ricavi tradizionali
Ricavi totali da business
21.488
26.715
31.879
36.447
39.847
41.571
42.539
43.104
Fatturato incrementale
Crescita attesa (%)
5.228
24,3%
5.164
19,3%
4.568
14,3%
3.400
9,3%
1.725
4,3%
968
2,3%
565
1,3%
141
0,3%
RICAVI TOTALI
26.715
31.879
36.447
39.847
41.571
42.539
43.104
43.246
Costi per servizi (% fatturato)
Efficienza operativa
-32,8%
0,00%
-32,8%
0,10%
-32,7%
0,10%
-32,6%
0,00%
-32,6%
0,00%
-32,6%
0,00%
-32,6%
0,00%
-32,6%
0,00%
COSTI PER SERVIZI TOTALI
-8.763
-10.425
-11.882
-12.990
-13.552
-13.868
-14.052
-14.098
Totale costi per beni di terzi
Normalizzazione canoni di leasing (IAS)
Totale costi per beni di terzi
-2.752
1.957
-795
-3.237
1.957
-1.279
-3.627
1.957
-1.670
-1.786
0
-1.786
-1.822
0
-1.822
-1.843
0
-1.843
-1.846
0
-1.846
-1.830
0
-1.830
Costi per beni di terzi (% fatturato)
Efficienza logistica
-10,3%
0,0%
-10,3%
0,2%
-10,2%
0,2%
-4,6%
0,1%
-4,5%
0,1%
-4,4%
0,1%
-4,3%
0,1%
-4,3%
0,1%
-795
-1.279
-1.670
-1.786
-1.822
-1.843
-1.846
-1.830
Costi per servizi tradizionali
Totale costi per servizi
Costi per beni di terzi
COSTI PER BENI DI TERZI TOTALI
34
%
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2015
%
31/12/2016
%
31/12/2017
%
31/12/2018
%
31/12/2019
%
31/12/2020
%
31/12/2021
%
31/12/2022
Numero autisti
Costo del personale
Costo medio annuo (per autista)
Crescita costo medio (per autista) - %
Normalizzazioni - manager
530
-12.786
-24
0,46%
626
-15.201
-24
1,10%
709
-17.223
-24
1,20%
767
-18.678
-24
1,40%
793
-19.310
-24
1,50%
803
-19.562
-24
1,50%
806
-19.624
-24
1,50%
800
-19.491
-24
1,50%
COSTI DEL PERSONALE
-12.786
-15.201
-17.223
-18.678
-19.310
-19.562
-19.624
-19.491
Oneri diversi di gestione
% su fatturato
ONERI DIVERSI TOTALE
-134
-159
-182
-199
-208
-213
-216
-216
-134
-159
-182
-199
-208
-213
-216
-216
35
%
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
Avviamento
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
22
22
-2
-2
22
-2
-4
22
-2
-7
22
-2
-9
22
-2
-11
22
-2
-13
22
-2
-16
22
-2
-18
Costi impianti e ampliamento
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
7
7
-1
-1
7
-1
-1
7
-1
-2
7
-1
-3
7
-1
-3
7
-1
-4
7
-1
-5
7
-1
-5
364
364
-36
-36
364
-36
-73
364
-36
-109
364
-36
-146
364
-36
-182
364
-36
-218
364
-36
-255
364
-36
-291
10
-1
9
-1
10
-1
8
-1
9
-1
10
-1
7
-1
8
-1
9
-1
10
-1
6
-1
7
-1
8
-1
9
-1
10
-1
5
-1
6
-1
7
-1
8
-1
9
-1
10
-1
4
-1
5
-1
6
-1
7
-1
8
-1
9
-1
10
-1
3
-1
4
-1
5
-1
6
-1
7
-1
8
-1
9
-1
10
-1
Immobilizzazioni immateriali
Aliquota d'ammortamento
31/12/2022
10,0%
Altre immobilizzazioni immateriali
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
Investimenti di mante nimento
Aliquota d'ammortamento
Investimenti per anno
Investimenti 2015
Ammortamenti 2015
Investimenti 2016
Ammortamenti 2016
Investimenti 2017
Ammortamenti 2017
Investimenti 2018
Ammortamenti 2018
Investimenti 2019
Ammortamenti 2019
Investimenti 2020
Ammortamenti 2020
Investimenti 2021
Ammortamenti 2021
Investimenti 2022
Ammortamenti 2022
10,0%
10
36
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
Investimenti di sviluppo
Aliquota d'ammortamento
Investimenti 2015
Ammortamenti 2015
Investimenti 2016
Ammortamenti 2016
Investimenti 2017
Ammortamenti 2017
Investimenti 2018
Ammortamenti 2018
Investimenti 2019
Ammortamenti 2019
Investimenti 2020
Ammortamenti 2020
Investimenti 2021
Ammortamenti 2021
Investimenti 2022
Ammortamenti 2022
Totale Ammortamenti
IMMOBILIZZAZIONI IMMATERIALI NETTE
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
10,0%
-1
393
-40
363
37
-41
331
-42
299
-43
266
-44
231
-45
196
-46
160
-47
123
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
Immobilizzazioni mate riali
Aliquota d'ammortamento
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
10,0%
Terreni e fabbricati
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
262
262
-26
-26
262
-26
-52
262
-26
-79
262
-26
-105
262
-26
-131
262
-26
-157
262
-26
-183
262
-26
-210
Impianti e macchinari
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
92
92
-9
-9
92
-9
-18
92
-9
-28
92
-9
-37
92
-9
-46
92
-9
-55
92
-9
-65
92
-9
-74
Attrezzature commerciali
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
10
10
-1
-1
10
-1
-2
10
-1
-3
10
-1
-4
10
-1
-5
10
-1
-6
10
-1
-7
10
-1
-8
Autoveicoli da trasporto
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
1.378
1.378
-138
-138
1.378
-138
-276
1.378
-138
-413
1.378
-138
-551
1.378
-138
-689
1.378
-138
-827
1.378
-138
-965
1.378
-138
-1.102
1
0
0
1
-0
-0
1
-0
-0
1
-0
-0
1
-0
-0
1
-0
-0
1
-0
-1
1
-0
-1
1
-0
-1
100
-10
90
-10
100
-10
80
-10
90
-10
100
-10
70
-10
80
-10
90
-10
100
-10
60
-10
70
-10
80
-10
90
-10
100
-10
50
-10
60
-10
70
-10
80
-10
90
-10
100
-10
40
-10
50
-10
60
-10
70
-10
80
-10
90
-10
100
-10
30
-10
40
-10
50
-10
60
-10
70
-10
80
-10
90
-10
100
-10
Altre immobilizzazioni materiali
Ammortamento
Totale fondo ammortamento
Inve s time nti di mante nime nto
Aliquota d'ammortamento
Investimenti per anno
Investimenti 2015
Ammortamenti 2015
Investimenti 2016
Ammortamenti 2016
Investimenti 2017
Ammortamenti 2017
Investimenti 2018
Ammortamenti 2018
Investimenti 2019
Ammortamenti 2019
Investimenti 2020
Ammortamenti 2020
Investimenti 2021
Ammortamenti 2021
Investimenti 2022
Ammortamenti 2022
10,0%
100
38
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
Investimenti di sviluppo
Aliquota d'ammortamento
10,0%
Investimenti 2014
20,0%
Ammortamenti 2014
Incorporazione leasing old
Ammortamenti leasing
Valore netto leasing fine anno old
Investimenti 2015 (finanziato prima con leasing poi mini-bond)
Ammortamenti 2015
Investimenti 2016
Ammortamenti 2016
Investimenti 2017
Ammortamenti 2017
Investimenti 2018
Ammortamenti 2018
Investimenti 2019
Ammortamenti 2019
Investimenti 2020
Ammortamenti 2020
Investimenti 2021
Ammortamenti 2021
Investimenti 2022
Ammortamenti 2022
Totale Ammortamenti
IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI NETTE
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
0
0
4.015
-1.842
5.872
0
0
5.872
-1.957
3.915
4.000
-400
0
0
3.915
-1.957
1.957
3.600
-400
500
-50
0
0
1.957
-1.957
0
3.200
-400
450
-50
300
-30
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2.800
-400
400
-50
270
-30
200
-20
2.400
-400
350
-50
240
-30
400
-20
0
0
2.000
-400
300
-50
210
-30
400
-20
0
0
0
0
1.600
-400
250
-50
180
-30
400
-20
0
0
0
0
0
0
1.200
-400
200
-50
150
-30
400
-20
0
0
0
0
0
0
0
0
-2.542
9.173
-2.602
7.171
-2.642
4.930
-714
4.515
-724
4.111
-734
3.497
-744
2.873
-754
2.238
-1.982
7.615
39
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
118
113
-5
108
-5
105
-3
102
-3
99
-3
96
-3
93
-3
90
-3
8.579
10.213
11.647
12.945
13.748
13.920
13.812
13.557
13.162
110
109
-1
108
-1
107
-1
106
-1
105
-1
104
-1
103
-1
102
-1
-2.207
-2.705
-3.188
-3.601
-3.900
-4.031
-4.085
-4.100
-4.074
Fatturato
% sul fatturato
21.488
5,3%
26.715
5,3%
31.879
5,3%
36.447
5,3%
39.847
5,3%
41.571
5,3%
42.539
5,3%
43.104
5,3%
43.246
5,3%
ALTRE ATTIVITA' CORRENTI
1.139
1.416
1.690
1.932
2.112
2.203
2.255
2.285
2.292
Costi operativi
% sui costi operativi
-7.193
44,0%
-8.896
44,0%
-10.584
44,0%
-12.064
44,0%
-13.189
44,0%
-13.760
44,0%
-14.081
44,0%
-14.268
44,0%
-14.314
44,0%
ALTRE PASSIVITA' CORRENTI
-3.165
-3.914
-4.657
-5.308
-5.803
-6.054
-6.195
-6.278
-6.298
Crediti commerciali
Giorni rotazione crediti
- Variazione gg crediti
CREDITI COMMERCIALI
Debiti commerciali
Giorni rotazione debiti
- Variazione gg debiti
DEBITI COMMERCIALI
Altre attività correnti
Altre passività correnti
40
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
-43
-0,2%
-53
0%
-64
-0,2%
-73
-0,2%
-80
-0,2%
-83
-0,2%
-85
-0,2%
-86
-0,2%
-86
-0,2%
-43
-53
-64
-73
-80
-83
-85
-86
-86
Fondo TFR
% sui costi personale
-324
3,0%
-384
3,0%
-456
3,0%
-517
3,0%
-560
3,0%
-579
3,0%
-587
3,0%
-589
3,0%
-585
3,0%
FONDO TFR
-324
-384
-456
-517
-560
-579
-587
-589
-585
Fondo rischi e oneri
Fondi rischi e oneri
% sul fatturato
FONDI RISCHI E ONERI
Fondo TFR
41
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
Importo leasing al 31/12/2014
Periodo medio di rimborso
Importo inizio anno
Importo fine anno
Interessi passivi
5.872
3
4.015
5.872
-212
5.872
3.915
-489
3.915
1.957
-294
1.957
0
-98
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
DEBITI PER LEASING
5.872
3.915
1.957
0
0
0
0
0
0
Importo leasing al 31/12/2015
Periodo medio di rimborso
Importo inizio anno
Importo fine anno
Interessi passivi
3.685
4
0
3.685
-184
3.685
2.764
-322
2.764
1.843
-230
1.843
921
-138
921
0
-46
0
0
0
0
0
0
0
0
0
DEBITI PER LEASING NUOVI
3.685
2.764
1.843
921
0
0
0
0
0
4.000
-140
4.000
4.000
-280
4.000
4.000
-280
4.000
3.200
-252
3.200
2.400
-196
2.400
1.600
-140
1.600
800
-84
800
0
-28
4.000
4.000
4.000
3.200
2.400
1.600
800
0
Debiti per leasing
Debiti per leasing nuovi
Emissione Minibond
Importo nominale
Periodo di rimborso
Periodo di preammortamento
Importo inizio anno
Importo fine anno
Interessi passivi
DEBITI PER MINIBOND
10,0%
10,0%
7,0%
4.000
4.000
7
2
0
42
IV. PROGETTO DI SVILUPPO E BUSINESS PLAN
Migliaia di euro
31/12/2014
31/12/2015
31/12/2016
31/12/2017
31/12/2018
31/12/2019
31/12/2020
31/12/2021
31/12/2022
Mutui e finanziamenti a lungo termine
Mutui altri
Importo mutui e finanziamenti al 31/12/2014
Periodo medio di rimborso
Importo inizio anno
Importo fine anno
Interessi passivi
721
NA
0
721
-33
721
781
-21
781
53
-10
53
0
-2
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
DEBITI PER MUTUI E FINANZIAMENTI A LT
721
781
53
0
0
0
0
0
0
900
5
0
900
-23
900
720
-41
720
540
-32
540
360
-23
360
180
-14
180
0
-5
0
0
0
0
0
0
900
720
540
360
180
0
0
0
Mutuo Intesa
Importo mutui e finanziamenti al 31/12/2015
Periodo medio di rimborso
Importo inizio anno
Importo fine anno
Interessi passivi
DEBITI PER MUTUO INTESA
5,0%
43