Fondi pensione chiusi e gestione dei rischi

INDICE-SOMMARIO
INTRODUZIONE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1
CAPITOLO I
I FONDI PENSIONE CHIUSI: COMPONENTI
DEMOGRAFICO-ASSICURATIVE E
FINANZIARIE DELLA GESTIONE
DEL PATRIMONIO E DELLE PRESTAZIONI
PREVIDENZIALI
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Natura delle prestazioni previdenziali dei fondi pensione. La
centralità della componente demografica nell’erogazione delle
prestazioni sotto forma di rendita e nelle eventuali prestazioni
per invalidità e premorienza. I rendimenti garantiti . . . . . . . . . .
Prestazioni previdenziali nel regime di contribuzione definita ed
in quello di prestazione definita: esigenza di ricostruzione delle
specificità dei due regimi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Le fasi della previdenza complementare: gestione del patrimonio, determinazione del risultato della gestione, erogazione delle prestazioni sotto forma di rendita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
La ricognizione delle tipologie dei contratti dell’assicurazione
sulla vita e la natura dei rischi assunti. In particolare, i rami I, II
e IV . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Segue: i rami III e V . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Segue: le operazioni dei rami vita III e V e la loro recente qualificazione legislativa in termini di “prodotti finanziari”. . . . . . . . .
7
13
17
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29
VIII
INDICE -SOMMARIO
7.
Segue: perché le operazioni dei rami vita III e V perdono la natura di prodotti finanziari se preordinate all’attuazione di forme
pensionistiche individuali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
8.
Segue: il ramo vita VI. La gestione di un fondo pensione in regime di contribuzione definita senza assunzione di rischi di investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
9.
Segue: perché la gestione di un fondo pensione in regime di
contribuzione definita non è un prodotto finanziario . . . . . . . . .
36
42
52
CAPITOLO II
I RENDIMENTI GARANTITI
NELLA GESTIONE DEI FONDI PENSIONE CHIUSI
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
I rendimenti garantiti: prime osservazioni basate sulla evoluzione normativa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
La garanzia di un rendimento degli investimenti assunta direttamente dal fondo pensione nelle più recenti opzioni legislative
Le ragioni che impediscono di riconoscere ai rendimenti garantiti carattere assicurativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
I diversi accordi in tema di titolarità con i gestori nel caso di gestione accompagnata dalla garanzia di restituzione del capitale .
I rendimenti garantiti ed i gestori assicurativi. Profili di criticità .
Le possibili interferenze della disciplina assicurativa sulla gestione garantita dei fondi pensione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Segue: le opzioni del legislatore comunitario in tema di bilanci
assicurativi. Le scelte del legislatore interno . . . . . . . . . . . . . . . .
Le più recenti opzioni del legislatore comunitario intervenuto
sulla materia specifica dei fondi pensione. La trasposizione
nell’ordinamento italiano . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Segue: concorrenza tra forme pensionistiche complementari,
imprese di assicurazione e gestori di patrimoni mobiliari . . . . . .
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115
INDICE -SOMMARIO
IX
CAPITOLO III
I RISCHI DI NAURA DEMOGRAFICA E I RISCHI
DI DANNI ALLA PERSONA
NELLE PRESTAZIONI PREVIDENZIALI
SEZIONE I
L’EROGAZIONE DELLE PRESTAZIONI PREVIDENZIALI SOTTO FORMA
1.
2.
3.
DI RENDITA NEL REGIME DI CONTRIBUZIONE DEFINITA
Premessa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
L’erogazione delle prestazioni previdenziali sotto forma di rendita da parte delle imprese di assicurazione. Individuazione del
ramo vita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.
6.
124
Dal divieto del testo storico di assunzione diretta di impegni di
natura assicurativa all’attuale facoltà per i fondi pensione di erogare direttamente le prestazioni sotto forma di rendita. Opzioni legislative comunitarie e trasposizione nel diritto interno .
138
I FONDI PENSIONE IN REGIME DI PRESTAZIONE DEFINITA
Ragioni dell’esclusiva in favore delle imprese di assicurazione . .
149
Il problema della gestione diretta dei fondi pensione in regime
di prestazione definita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
161
SEZIONE II
4.
123
I rami dell’assicurazione sulla vita implicati . . . . . . . . . . . . . . . .
SEZIONE III
155
LE EVENTUALI PRESTAZIONI PER INVALIDITÀ
7.
8.
9.
E PREMORIENZA
Le convenzioni con imprese di assicurazione ed i rami di allocazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Segue: le convenzioni con imprese di assicurazione per le eventuali prestazioni per invalidità e premorienza nel caso di gestore
finanziario del patrimonio e nel regime di prestazione definita .
L’assunzione diretta da parte dei fondi pensione degli impegni
derivanti dalle prestazioni per invalidità e premorienza . . . . . . .
CONSIDERAZIONI CONCLUSIVE . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Indice bibliografico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
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