PARVEST REAL ESTATE SECURITIES WORLD
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COMUNICAZIONE DI MARKETING 28/02/2017* PARVEST REAL ESTATE SECURITIES WORLD - (Classic) PROFILO DI RISCHIO E DI RENDIMENTO rischio ridotto rendimenti generalmente inferiori 1 OBIETTIVO D’INVESTIMENTO rischio elevato 2 3 rendimenti generalmente superiori 4 5 6 7 All'aumentare del rischio, aumenta l'orizzonte d'investimento raccomandato. Gli investimenti nel fondo sono soggetti alle fluttuazioni di mercato e ai rischi tipici dell'investimento in titoli. Il valore dell'investimento e il reddito che generano possono subire oscillazioni al rialzo e al ribasso ed è possibile che gli investitori non recuperino totalmente l'investimento iniziale, poiché il fondo descritto comporta un rischio di perdita del capitale. Il comparto si avvale di una gestione attiva che investe nel settore immobiliare a livello globale per trarre vantaggio dai cicli di mercato specifici di alcune regioni o paesi. Il gestore punta ad ottenere un adeguato equilibrio tra rischi e rendimento e privilegia l’acquisizione di azioni trasferibili delle maggiori società che operano nel settore immobiliare rispetto agli investimenti diretti in beni immobili. Il comparto punta a conseguire redditi da investimenti sotto forma di dividendi e ad ottenere una crescita del capitale nel lungo periodo. Il gestore attribuisce particolare importanza alla strutturazione di un portafoglio di titoli immobiliari che mantiene le caratteristiche della proprietà diretta di beni immobili. PERFORMANCE CUMULATE E ANNUALI (EUR) (Netta) Su 5 anni CODICI ISIN BLOOMBERG WKN LU0823444111 FRESCCE LX A1T813 Codice D LU0823444467 FRESCDE LX A1T814 200 199,15 175 170,79 150 125 100 75 40 30,98 24,75 25,77 30 23,65 6,27 20 10,51 3,28 7,18 3,00 -10 DATI DEL FONDO/COMPARTO - EUR 53,20 34,64 Nazionalità Forma giuridica Data di lancio Valuta di riferimento Gestore Società di gestione Società di gestione delegata Banca Depositaria 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Fondo Benchmark Le performance storiche non sono indicative di risultati futuri e non sono costanti nel tempo. Fonte del calcolo della performance : BNP Paribas Securities Services. 53,98 47,97 52,25 1,24 50,00 CARATTERISTICHE DEL FONDO/COMPARTO Indice di riferimento 10 0 -2,06 -0,81 Azioni a capitalizzazione Azioni a distribuzione 12M NAV max. capitalizzazione (26/07/16) 12M NAV min. capitalizzazione (04/11/16) Patrimonio del fondo (mln) Ultimo dividendo (22/04/16) VPN iniziale 2,91 (%) Codice C Nuova base a 100 225 FTSE EPRA NAREIT Global (NR) Lussemburgo Comparto di SICAV con passaporto europeo 24 maggio 2013 Euro Jan Willem VIS BNP PARIBAS INVESTMENT PARTNERS LUXEMBOURG BNP Paribas Investment Partners Nederland N.V. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES-LUXEMBOURG BRANCH 0% 1,50% Commissioni di uscita max. Commissioni di conversione massime Spese correnti al 30/11/2016 1,98% Commissioni di gestione massime 1,50% (annue) Periodicità del Valore Giornaliero Patrimoniale Netto (VPN) Commissioni di sottoscrizione 3% massimo Cut off da parte del transfer agent Giorno G entro le ore 16.00 (ora di Lussemburgo) Liquidazione Addebito/accredito in conto: G+3 Esecuzione degli ordini Ordini eseguiti ad un VPN sconosciuto PERFORMANCE AL 28/02/2017 (EUR) (Netto) Cumulate (%) 1 mese 3 mesi Da inizio anno Febbraio 2016 - Febbraio 2017 Febbraio 2015 - Febbraio 2016 Febbraio 2014 - Febbraio 2015 Febbraio 2013 - Febbraio 2014 Febbraio 2012 - Febbraio 2013 Annualizzate (%) (base 365 giorni) 1 anno 3 anni 5 anni Dal primo NAV (02/06/2006) Trimestrale annualizzato (%) 1 anno (31/12/2015 - 31/12/2016) 3 anni (31/12/2013 - 31/12/2016) 5 anni (30/12/2011 - 31/12/2016) Fondo 4,54 6,19 3,00 12,38 - 9,36 36,16 - 5,17 20,35 Indice 4,87 6,51 2,91 14,77 - 5,59 42,30 - 1,92 21,74 12,38 11,52 9,62 3,01 14,77 15,53 12,98 5,90 3,28 10,72 10,64 7,18 15,78 14,12 Le performance storiche non sono indicative di risultati futuri e non sono costanti nel tempo. Fonte del calcolo della performance : BNP Paribas Securities Services. In data 24 maggio 2013, il comparto BNP PARIBAS L1 REAL ESTATE SECURITIES WORLD è stato incorporato in un nuovo comparto della SICAV lussemburghese PARVEST, creando così PARVEST REAL ESTATE SECURITIES WORLD. Il comparto è gestito seguendo esattamente il medesimo processo, la stessa strategia d’investimento e con l’applicazione delle stesse commissioni. Tutti gli indicatori di rischio e di rendimento presentati in questo documento prima del 24 maggio 2013 si riferiscono al precedente comparto BNP PARIBAS L1 REAL ESTATE SECURITIES WORLD. I rendimenti o i risultati storici non sono indicativi della performance presente o futura. *Tutti i dati e la performance sono aggiornati a tale data, se non specificato diversamente. 1/3 COMMENTO DI GESTIONE al 31/12/2016 Le azioni immobiliari globali hanno recuperato dal crollo iniziato nel T3, con un rimbalzo impressionante dopo le elezioni USA, chiudendo il quarto trimestre in terreno positivo. I migliori mercati sono stati il Giappone e il Nord America, favoriti dalle speranze degli investitori in una crescita reflazionistica negli USA. I mercati europei non sono riusciti a tenere il ritmo del resto del mondo, poiché l’aumento dei rendimenti obbligazionari dell’eurozona ha pesato sulle azioni immobiliari, insieme alla debolezza dell’euro. Il comparto ha realizzato una performance superiore al benchmark, grazie alla ripartizione geografica e settoriale. Prevediamo che i rendimenti del settore immobiliare risentano in modo significativo degli sviluppi politici e macroeconomici globali nel 2017. Il cambio di governo negli USA potrebbe rappresentare uno spartiacque, con implicazioni politiche senza precedenti negli USA, ma anche per la politica e il sistema economico mondiale. Restiamo prudenti sulle prospettive dei mercati mondiali, sottoesposti negli USA e sovresposti in Francia, Australia e Giappone. ANALISI DEL RISCHIO Volatilità (%) Tracking error (%) Information ratio Sharpe ratio Alpha (%) Beta R² Fondo Bench 12.95 3.02 -1.33 0.89 -2.42 0.92 0.95 13.69 1.14 - Periodo: 3 anni. Frequenza: mensile PRINCIPALI POSIZIONI DEL PORTAFOGLIO RIPARTIZIONE PER SETTORE (%) Nome dell’attivo % SIMON PROPERTY GROUP INC USD MITSUI FUDOSAN CHEUNG KONG PROPER HKD1 KLEPIERRE NIPPON HOTEL FUND INVESTMENT CORP QTS REALTY TRUST INC MID-AMERICA APARTMENT COMMUNITIES KILROY REALTY CORP MIRVAC GROUP STAPLED SECURITIES BRANDYWINE REALTY TRUST Partecipazioni in portafoglio: 37 Azioni 6,94 5,26 5,23 4,82 4,20 4,19 3,79 3,43 3,29 3,17 26,37 21,95 15,33 14,67 7,00 5,36 4,29 3,22 1,81 Vendita al dettaglio Residenziali Diversificato Uffici Specializzati Industriale Turistici Magazzini Fuori classificazione Esposizione totale: 98,03 % Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services RIPARTIZIONE PER PAESE (%) ALLOCAZIONE SETTORIALE (%) Azioni del portafoglio 47,50 15,88 9,10 6,17 5,44 5,33 2,24 2,19 6,15 USA Giappone Australia Francia Germania Hong Kong Svezia Gran Bretagna Altri Esposizione totale: 98,03 % Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services Vendita al dettaglio 26,37 Residenziali 21,95 Diversificato 15,33 Uffici 14,67 Specializzati 7,00 Industriale 5,36 Turistici 4,29 Magazzini 3,22 Fuori classificazione 1,81 Sanità 0,00 rispetto all'indice 5,49 3,33 -4,81 3,45 3,7 0,42 1,4 -0,36 -4,74 -6,44 Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services PRINCIPALI POSIZIONI RISPETTO L'INDICE DI RIFERIMENTO Titoli Sovrappeso Titoli Klepierre 4,37% Qts Realty Trust Inc 4,10% Nippon Hotel Fund Investment Corp 4,09% Cheung Kong Proper Hkd1 3,96% Mitsui Fudosan 3,83% Cyrusone Inc 3,05% Mid-america Apartment Communities 3,03% Brandywine Realty Trust 3,02% Kilroy Realty Corp 2,99% Simon Property Group 2,94% Prologis Inc Healthcare Reit Avalonbay Communities Mitsubishi Estate Co Ltd Ventas Inc Equity Residential Properties Unibail-rodamco Se Boston Properties Sun Hung Kai Prop Vornado Realty Sottopeso -1,91% -1,82% -1,80% -1,66% -1,65% -1,62% -1,61% -1,52% -1,47% -1,33% Fonte dei dati: BNP Paribas Securities Services BNP Paribas Asset Management - Società per azioni semplificata con un capitale di 70.300.752 euro - Sede sociale: 1 bld Haussmann 75009 Paris - RCS Paris 319 378 832 - Ideazione e realizzazione : Marketing/Communication 2/3 GLOSSARIO Alpha Alpha è un indicatore utilizzato per misurare il valore aggiunto di una gestione attiva del portafoglio rispetto a un'esposizione passiva a un benchmark. Un alpha positivo esprime una sovraperformance mentre un alpha negativo indica una sottoperformance. L'alpha può essere calcolato semplicemente detraendo la performance del mercato dalla prevista performance del portafoglio (sulla base della performance del benchmark rettificata per il beta del portafoglio, per ulteriori dettagli si veda la definizione di Beta). Ad esempio, un'alpha di 0,50 indica che il portafoglio ha sovraperformato il rendimento di mercato (performance del benchmark rettificata per l'esposizione al beta del portafoglio) dello 0,50%. Beta Il Beta è una misura del rischio di mercato del portafoglio, dove il mercato è rappresentato dagli indici finanziari (come l'indice MSCI World) coerenti con le linee guida del portafoglio. Misura la sensibilità della performance del portafoglio alla performance del mercato. Ad esempio un beta di 1,5 indica che il portafoglio registrerà un movimento dell'1,5% in caso di performance del mercato dell'1%. A livello matematico, si tratta della correlazione tra il portafoglio e il mercato moltiplicata per il loro tasso di volatilità. Cedola Un certificato allegato a un titolo al portatore (azione od obbligazione) che conferisce al detentore il diritto di ricevere il pagamento dei dividendi o degli interessi. Un'obbligazione avrà una cedola per ogni pagamento degli interessi. Convessità La convessità misura la sensibilità del prezzo di un titolo alle oscillazioni dei tassi di interesse. In maniera generale, le obbligazioni presentano una convessità positiva. Duration modificata Scala di misura della sensibilità ai tassi obbligazionari. Più la durata residua aumenta, più i corsi obbligazionari reagiscono a una modifica dei tassi e più la duration è elevata. Secondo la regola, se il tasso sale o scende dell'1%, il valore dell'obbligazione oscilla dell'1% x la duration. Indice di Sharpe Misura del rendimento, corretta per il rischio assunto. Indica il rendimento aggiuntivo (al di sopra del tasso senza rischio) raggiunto per unità di rischio assunto. Si calcola dividendo la differenza tra il rendimento ottenuto e il tasso senza rischio per lo scarto-tipo dei rendimenti dell'investimento. L'indice di Sharpe indica se il rendimento è stato ottenuto grazie a una buona gestione o assumendo rischi aggiuntivi. Più l'indice è elevato e più il rapporto rischio-rendimento può essere considerato come positivo. Information ratio L'information ratio è un rendimento corretto per il rischio che misura il rapporto tra il tracking error del portafoglio e il suo rendimento relativo rispetto al benchmark (detto rendimento attivo). Investment Grade Il rating investment grade corrisponde a un merito di credito elevato (bassa probabilità di default) assegnato da un'agenzia di rating. Ad esempio, per essere classificato investment grade secondo Standard and Poor’s, un'obbligazione o un emittente devono avere un rating superiore a BBB-. Investment grade è l'opposto di high yield. Premio di conversione Importo del quale il prezzo di un titolo convertibile eccede il valore attuale di mercato dell'azione ordinaria in cui può essere convertito. R² Il Coefficiente di correlazione indica la forza e l'orientamento di un rapporto lineare tra la performance di un fondo e quella del benchmark. Il coefficiente è compreso tra [-1,1], in cui 1 è uguale a un rapporto lineare crescente perfettamente correlato, -1 è uguale a un rapporto lineare decrescente perfettamente correlato, e 0 indica un'assenza di correlazione lineare. Rating Valutazione della sicurezza relativa di un'obbligazione societaria o governativa dal punto di vista dell'investimento. Si valuta sostanzialmente la capacità dell'emittente di rimborsare il capitale e pagare gli interessi. Rendimento a scadenza Calcolo del rendimento che tiene conto della relazione tra il valore di un titolo alla scadenza, il tempo restante prima della scadenza, il prezzo corrente e il rendimento della cedola. Rendimento to effettivo Il rendimento a scadenza comporta un piccolo numero di varianti che è importante conoscere. Una di esse è lo Yield to put (YTP) ossia il tasso di interesse che gli investitori riceverebbero se detenessero l'obbligazione fino alla data di esercizio dell'opzione di vendita. Rischio azionario Il rischio azionario è "il rischio finanziario insito nel capitale detenuto in un particolare investimento". Il rischio azionario si riferisce spesso al capitale detenuto in società tramite l'acquisto di titoli mentre non si riguarda comunemente il rischio insito nel pagamento di un bene immobiliare o nella costituzione di un patrimonio immobiliare. Scadenza Durata residua di un'obbligazione prima del rimborso del capitale. Tracking error Il tracking error misura la volatilità del rendimento relativo di un portafoglio rispetto al suo indice di riferimento. Volatilità La volatilità di un attivo è la deviazione standard del tasso di rendimento. In quanto misura della dispersione, valuta l'incertezza dei prezzi degli attivi, che è spesso assimilata al loro rischio. La volatilità può essere calcolata ex post (retrospettivamente) o stimata ex ante (in anticipo). È possibile consultare un glossario dei termini finanziari riportati nel presente documento all'indirizzo http://www.bnpparibas-ip.it Il presente documento viene pubblicato da BNP Paribas Asset Management S.A.S. (BNPP AM)*, membro di BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)**. Contiene opinioni e dati statistici che BNPP AM considera validi e corretti il giorno della pubblicazione in base al contesto economico e finanziario del momento. Il documento non costituisce una consulenza d'investimento, non può essere considerato un'offerta di vendita, di sottoscrizione o di acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi natura e non costituirà la base di un qualsivoglia contratto o impegno. BNPP AM fornisce questo documento senza essere a conoscenza della situazione finanziaria degli investitori. Prima di effettuare una sottoscrizione, gli investitori devono verificare in quali paesi è registrato il Fondo cui si riferisce questo documento, e quali comparti o classi di azioni sono autorizzati per la vendita al pubblico. In particolare il Fondo non può essere offerto o venduto al pubblico negli Stati Uniti. Gli investitori che stanno considerando di effettuare una sottoscrizione devono leggere attentamente l'ultimo prospetto informativo approvato dall'autorità di regolamentazione e messo a disposizione della clientela da BNPP AM - sul proprio sito o presso il servizio clienti di BNPP AM - oppure fornito dal distributore del Fondo. Gli investitori dovrebbero consultare anche l'ultimo rendiconto finanziario del Fondo, disponibile presso gli eventuali corrispondenti locali oppure sul sito Internet di BNPP AM. Gli investitori dovrebbero rivolgersi al proprio consulente legale o fiscale prima di investire nel Fondo. Tenuto conto dei rischi di natura economica e finanziaria, non può essere offerta alcuna garanzia che gli Strumenti Finanziari riescano a raggiungere i loro obiettivi d'investimento. Il valore delle azioni può diminuire oltre che aumentare, e in particolare il valore dell'investimento può essere influenzato da variazioni dei tassi dei cambio delle valute. I dati sulla performance sono riportati al netto delle commissioni di gestione e sono calcolati in funzione dei rendimenti totali ponderati per il tempo, a dividendi netti e interessi reinvestiti, ma non comprendono commissioni di sottoscrizione o riscatto, commissioni di cambio e oneri fiscali. Le performance passate non vanno intese come garanzia dei rendimenti futuri. Gli investitori che stiano valutando un investimento in azioni debbono leggere attentamente l'ultima versione del prospetto informativo o i KIID approvati dall'autorità di vigilanza, disponibili presso BNPP AM. *BNP Paribas Asset Management (BNPP AM) è una società di gestione del risparmio autorizzata dall'AMF (Authorité des Marchés Financiers); société par actions simplifiée con capitale di EUR 67.373.920 e sede legale in Boulevard Haussmann n.1, 75009 Parigi. Iscritta al Registro del Commercio e delle Imprese di Parigi al n. B 319 378 832. ** BNP Paribas Investment Partners è il marchio mondiale dei servizi di gestione patrimoniale del gruppo BNP Paribas. Se indicati, i singoli organismi di gestione patrimoniale di BNP Paribas Investment Partners sono specificati a mero titolo informativo e non necessariamente svolgono attività in ogni giurisdizione. Per ulteriori informazioni, contattare l'Investment Partner autorizzato nella propria giurisdizione. BNP Paribas Asset Management - Società per azioni semplificata con un capitale di 70.300.752 euro - Sede sociale: 1 bld Haussmann 75009 Paris - RCS Paris 319 378 832 - Ideazione e realizzazione : Marketing/Communication 3/3